หลังจากที่ Bullish เคาะระฆังในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว กลายเป็นแพลตฟอร์มซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งที่สองในสหรัฐอเมริกา ในที่สุด Gemini ก็ไม่สามารถยับยั้งตัวเองได้ แพลตฟอร์มซื้อขายภายในประเทศของอเมริกาแห่งนี้ ซึ่งมุ่งเน้นเรื่อง "การปฏิบัติตามกฎระเบียบ" มาโดยตลอด เริ่มแข่งขันเพื่อชิงตำแหน่งที่สามในการจดทะเบียน

คราวนี้ ความสนใจอยู่ที่พี่น้องฝาแฝด ไทเลอร์และคาเมรอน วิงเคิลวอสส์ ซึ่งเป็นคู่แฝดที่โด่งดังในตำราเรียนผู้ประกอบการชาวอเมริกันมาแล้ว กว่าทศวรรษที่แล้ว คดีความระหว่างพวกเขากับมาร์ก ซักเคอร์เบิร์กกลายเป็นข่าวพาดหัวไปทั่วโลก และอีกทศวรรษต่อมา พวกเขากลายเป็นหนึ่งในนักลงทุนกลุ่มแรกๆ ที่ลงทุนครั้งใหญ่ในบิตคอยน์ ท่ามกลางกระแสคริปโตที่กำลังเฟื่องฟู

ปัจจุบัน การจดทะเบียนของ Gemini ไม่เพียงแต่เป็นสัญลักษณ์ที่แสดงถึงการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นสำหรับคริปโต CEX เท่านั้น แต่ยังเป็นสัญญาณว่าสองพี่น้องได้กลับมาตั้งหลักได้อีกครั้งในตลาดทุนสหรัฐฯ ระลอกใหม่ แม้จะสูญเสียในโซเชียลมีเดีย แต่กลับได้รับผลตอบแทนในกระแสคริปโต

ที่มาของภาพ: Bloomberg

ฤดูกาล IPO, Gemini เร่งเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

ตามข่าวล่าสุด Gemini ได้ยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลการจดทะเบียน (แบบฟอร์ม S-1) ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ของสหรัฐอเมริกา เมื่อวันที่ 15 สิงหาคม 2568 โดยตั้งใจที่จะจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq Global Select Market ภายใต้สัญลักษณ์ GEMI ก่อนหน้าการยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลต่อสาธารณะครั้งนี้ Gemini ยังได้ยื่นคำขอเสนอขายหุ้น IPO แบบลับในเดือนกุมภาพันธ์ 2568 อีกด้วย

ตามเอกสารที่ Gemini ยื่น Gemini กำลังเลือกการเสนอขายหุ้น IPO แบบดั้งเดิม โดยมี Goldman Sachs และ Citigroup ทำหน้าที่เป็นผู้รับประกันการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์หลัก โดยมี Morgan Stanley, Cantor Fitzgerald และสถาบันอื่นๆ เข้าร่วมในทีมผู้รับประกันการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม หนังสือชี้ชวนยังไม่ได้เปิดเผยช่วงราคาเสนอขายหรือขนาดหุ้นที่เฉพาะเจาะจง ยังคงต้องได้รับการอนุมัติจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) และยังไม่ได้กำหนดวันจดทะเบียน

Renaissance Capital ประเมินว่าการเสนอขายหุ้น IPO ของ Gemini อาจระดมทุนได้ประมาณ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นอกจากนี้ บริษัทยังได้รับวงเงินสินเชื่อ 75 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จาก Ripple เพื่อเพิ่มสภาพคล่องผ่านสกุลเงินดิจิทัล RLUSD แต่ยังไม่ได้เบิกใช้

ที่น่าสังเกตคือ Gemini กำลังประสบปัญหาทางการเงิน ตามเอกสาร S-1 ที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ระบุว่าในช่วงหกเดือนสิ้นสุดเดือนมิถุนายน 2568 บริษัทมีรายได้ 68.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ขาดทุนสุทธิ 282.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีรายงานขาดทุนสุทธิ 41.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ รายได้หลักจากค่าธรรมเนียมการซื้อขายยังคงคิดเป็นประมาณ 66% ของรายได้รวมในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 Gemini ยังให้บริการอื่นๆ เช่น การรับฝากทรัพย์สิน (Custody) การ Staking และการออก Stablecoin Gemini Dollar (GUSD)

การเสนอขายหุ้น IPO รอบนี้เกิดขึ้นท่ามกลางตลาด IPO ของสหรัฐฯ ที่กำลังฟื้นตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัลที่ประสบความสำเร็จอย่างมาก Circle (ผู้ออก Stablecoin) และ Bullish (แพลตฟอร์มซื้อขายคริปโต) ได้เสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้น IPO เมื่อไม่กี่เดือนที่ผ่านมาและสัปดาห์ที่แล้วตามลำดับ Coinbase ยังถูกรวมอยู่ในดัชนี S&P 500 ซึ่งช่วยส่งเสริมให้ตลาดรู้จักแพลตฟอร์มซื้อขายที่สอดคล้องตามข้อกำหนดมากขึ้น

ฝาแฝดที่เข้ากันได้ดีที่สุดบนวอลล์สตรีท

หากเปรียบเทียบกับ Gemini เอง เรื่องราวของผู้ก่อตั้งทั้งสองอาจจะน่าสนใจกว่า

ในฤดูร้อนปี 1981 ไทเลอร์และคาเมรอน วิงเคิลวอสส์ เกิดในครอบครัวที่มีทั้งความรู้และฐานะทางการเงิน โฮเวิร์ด บิดาของพวกเขาเป็นศาสตราจารย์ด้านคณิตศาสตร์ประกันภัยที่โรงเรียนวอร์ตัน มหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนีย และเป็นนักลงทุน พี่น้องทั้งสองเติบโตในเมืองกรีนิช รัฐคอนเนตทิคัต เมืองเงียบสงบที่ขึ้นชื่อเรื่องความมั่งคั่ง ที่มีสนามหญ้าที่ตัดแต่งอย่างดีและท่าจอดเรือยอชต์เป็นภาพที่พบเห็นได้ทั่วไป

พี่น้องวินเคิลวอสและพ่อของพวกเขา

ในช่วงวัยรุ่น ฝาแฝดตระกูลวินเคิลวอสแทบจะสมบูรณ์แบบ ประสบความสำเร็จอย่างสูง หล่อเหลา และมีพลังงานเหลือล้น พวกเขาเรียนรู้การเขียนโปรแกรมด้วยตัวเองและเริ่มลงมือปรับแต่งเว็บไซต์ตั้งแต่อายุสิบสามหรือสิบสี่ปี พวกเขายังผลัดกันเล่นกีตาร์และกลองในวงดนตรีอีกด้วย แม่ของพวกเขามักจะบอกว่าพวกเขาเหมือนภาพสะท้อนตั้งแต่เกิด ดวงตาสีฟ้าเหมือนกัน โหนกแก้มสูงเหมือนกัน แม้แต่เสียงร้องของพวกเขาก็ยังเป็นจังหวะที่สอดประสานกัน

เส้นทางชีวิตในวัยเยาว์ของพวกเขาในเวลาต่อมานั้นทับซ้อนกันอย่างสมบูรณ์แบบ ทั้งการเรียนเศรษฐศาสตร์ระดับปริญญาตรีที่มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด การศึกษาต่อที่มหาวิทยาลัยอ็อกซ์ฟอร์ด และอาชีพนักพายเรือที่ถูกจารึกไว้ในประวัติศาสตร์กีฬา ที่มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด พวกเขาเป็นแกนหลักของทีมพายเรือมหาวิทยาลัย ซึ่งเพื่อนร่วมทีมขนานนามว่า "God Squad" จากการประสานงานของจังหวะการพายเรือ

พี่น้องวินเคิลวอสพายเรือ

ในปี 2008 พวกเขาเป็นตัวแทนสหรัฐอเมริกาในการแข่งขันประเภทคู่ไม่มีคนบังคับเรือในโอลิมปิกที่ปักกิ่ง โดยจบอันดับที่ 6 แม้จะพลาดเหรียญรางวัล แต่การฝึกฝนการหายใจประสานกันอย่างยาวนาน รวมถึงความสามัคคีของกล้ามเนื้อและความมุ่งมั่นอย่างแรงกล้าบนผืนน้ำ ได้วางรากฐานสำหรับความร่วมมือทางธุรกิจในอนาคตของพวกเขา

ข้อพิพาทกับซักเคอร์เบิร์ก

ในปีที่สามที่มหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด พวกเขาได้เปิดตัวเว็บไซต์เครือข่ายสังคมออนไลน์ในมหาวิทยาลัยที่ชื่อว่า HarvardConnection ซึ่งเป็นแนวคิดใหม่ที่พวกเขาคิดมานานแล้วว่า หากสามารถโพสต์โปรไฟล์ รูปถ่าย และความสัมพันธ์ของนักศึกษาฮาร์วาร์ดไว้ในเว็บไซต์เดียวกันได้ ก็อาจกลายเป็นช่องทางใหม่ในการเข้าสังคมก็ได้

ความคิดนี้ต่อมาได้พัฒนาเป็นข้อพิพาทระหว่างพวกเขาและซักเคอร์เบิร์ก

พี่น้องคู่นี้เป็นนักพายเรือดาวเด่นที่เชี่ยวชาญในการพายเรือลงน้ำ แต่ก็สนใจเทคโนโลยีเป็นอย่างมากเช่นกัน อย่างไรก็ตาม พวกเขาไม่ใช่โปรแกรมเมอร์ระดับท็อป พวกเขาจึงร่วมมือกับเพื่อนร่วมชั้น Divya Narendra พัฒนาเว็บไซต์ขึ้นมา ระหว่างนั้น พวกเขาก็ได้นักศึกษาชั้นปีที่สองมาช่วยเขียนโค้ด ชื่อ Mark Zuckerberg

เรื่องราวดำเนินไปอย่างน่าตื่นเต้นยิ่งกว่านิยาย ในตอนแรก พี่น้องทั้งสองมีความหวังในตัวซักเคอร์เบิร์กสูง เพราะเชื่อว่าเขาจะช่วยทำให้ฟังก์ชันหลักของเว็บไซต์เสร็จสมบูรณ์ได้ แต่หลังจากผ่านไปไม่กี่สัปดาห์ ข้อความของซักเคอร์เบิร์กก็ลดน้อยลงเรื่อยๆ และความคืบหน้าก็ยังคงคลุมเครือ เขาอ้างเหตุผลต่างๆ นานา เช่น ภาระงานที่หนักหน่วง ระบบมีบั๊ก และต้องการเวลามากขึ้น ต่อมา วันหนึ่ง พี่น้องทั้งสองก็พบว่าซักเคอร์เบิร์กได้เปิดตัวเว็บไซต์ชื่อ TheFacebook อย่างเงียบๆ อินเทอร์เฟซและรูปแบบของเว็บไซต์มีความคล้ายคลึงกับวิสัยทัศน์ของพวกเขาที่มีต่อ HarvardConnection อย่างมาก เพียงแต่ต่างกันแค่ชื่อและชื่อโดเมนเท่านั้น

ความโกรธแค้นลุกลามไปสู่การฟ้องร้องทางกฎหมายอย่างรวดเร็ว ในปี 2004 พี่น้องทั้งสองและนเรนทราได้ฟ้องร้องซักเคอร์เบิร์ก โดยกล่าวหาว่าเขาขโมยไอเดียและซอร์สโค้ด คดีความยืดเยื้อ และเฟซบุ๊กของซักเคอร์เบิร์กก็ขยายตัวอย่างรวดเร็ว จนกลายเป็นหนึ่งในบริษัทที่ร้อนแรงที่สุดในซิลิคอนแวลลีย์

เรื่องราวอันซับซ้อนนี้ยังถูกนำมาสร้างเป็นภาพยนตร์โดยฮอลลีวูดในภาพยนตร์เรื่อง "The Social Network" อีกด้วย

ในปี 2008 พวกเขาตกลงซื้อหุ้นมูลค่า 65 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งรวมถึงหุ้น Facebook จำนวนมาก ณ ตอนนั้น พวกเขากลายเป็น "ผู้แพ้ของ Facebook" แต่โชคชะตามักพลิกผัน ไม่กี่ปีต่อมา เงินจำนวนนั้นก็กลายเป็นตั๋วสู่โลกของสกุลเงินดิจิทัลของพวกเขา

พวกเขาได้ยินเกี่ยวกับ Bitcoin ครั้งแรกในปี 2012 ในเวลานั้นมีเพียงไม่กี่คนที่เข้าใจเทคโนโลยีนี้อย่างแท้จริง แต่พี่น้องคู่นี้กลับสัมผัสได้ถึงศักยภาพของมัน พวกเขานำรายได้ส่วนหนึ่งจากข้อตกลงไปซื้อ Bitcoin จนในที่สุดได้ครอบครอง Bitcoin ถึง 70,000 เหรียญ หรือประมาณ 1% ของอุปทานทั้งหมด สิ่งที่เคยเป็นการเดิมพันเล็กๆ น้อยๆ บัดนี้ได้กลายเป็นตำนานมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์

บางคนล้อเล่นว่าถ้าไม่เกิดข้อพิพาทกับ Facebook ก็คงไม่มี Gemini ในวันนี้

ในปี 2014 Gemini ได้ถือกำเนิดขึ้น พี่น้องทั้งสองตัดสินใจที่จะไม่ "พลาด Facebook" แต่เลือกที่จะก้าวผ่านคลื่นการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีนี้ไปให้ได้ ต่างจากแพลตฟอร์มซื้อขายที่เติบโตอย่างรวดเร็วและดำเนินงานในพื้นที่ที่ไม่ชัดเจนในขณะนั้น Gemini ยอมรับกฎระเบียบตั้งแต่เริ่มต้น โดยยื่นขอใบอนุญาตทรัสต์จากกรมบริการทางการเงินแห่งรัฐนิวยอร์ก (NYDFS) และปฏิบัติตามมาตรฐานการปฏิบัติตามกฎระเบียบของวอลล์สตรีทอย่างเคร่งครัด พี่น้องทั้งสองยังได้นำกลไกการประมูล Bitcoin รายวันมาใช้ ซึ่งเลียนแบบกฎการซื้อขายแบบ Nasdaq โดยหวังว่าจะสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนสถาบัน

การแบ่งงานกันระหว่างพี่น้องค่อยๆ ชัดเจนขึ้น ไทเลอร์ให้ความสำคัญกับกิจการภายในและกลยุทธ์มากขึ้น โดดเด่นด้านการบริหารจัดการและการดำเนินการอย่างพิถีพิถัน ในทางกลับกัน คาเมรอนเป็นโฆษก โดยชอบปรากฏตัวต่อสาธารณะและเล่าเรื่องราวของเจมินี บทบาทของพวกเขาคือคนในและคนนอก ถูกกำหนดไว้อย่างชัดเจน และความสัมพันธ์ของพวกเขาก็แทบจะเป็นไปโดยสัญชาตญาณ

เมื่อเทียบกับ Binance และ OKX แล้ว Gemini ยังไม่มีการขยายตัวอย่างรวดเร็ว และเมื่อเทียบกับ Coinbase แล้ว Gemini ขาดความคิดสร้างสรรค์ทางวิศวกรรมแบบซิลิคอนแวลลีย์ พวกเขามักถูกตราหน้าว่าเป็น "ผู้สนับสนุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบ" ปรากฏตัวในชุดสูทในการพิจารณาคดีของรัฐสภาและต่อหน้ากล้องถ่ายภาพสื่อ เพื่อเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการจัดตั้งสถาบันและการคุ้มครองทางกฎหมายสำหรับคริปโทเคอร์เรนซี

ปัจจุบัน จากการประมาณการของบลูมเบิร์ก พี่น้องทั้งสองถือหุ้นของ Gemini มากกว่า 5% โดยมีทรัพย์สินสุทธิส่วนตัว 7.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมูลค่าทรัพย์สินรวม 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ชื่อของพวกเขาไม่ได้เป็นเพียงเรื่องบาดหมางกับซักเคอร์เบิร์กอีกต่อไปแล้ว แต่ยังมีความสัมพันธ์อันแนบแน่นกับการเติบโตของ Bitcoin และการพัฒนาแพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีการควบคุม

ความพ่ายแพ้ครั้งก่อนได้ถูกพลิกกลับด้วยคลื่นเทคโนโลยีอีกครั้ง