ที่มา: BitpushNews

เมื่อวันพฤหัสบดีตามเวลาท้องถิ่น ขณะที่วอลล์สตรีทกำลังจะปิดทำการ ประธานาธิบดีทรัมป์แห่งสหรัฐอเมริกาได้ประกาศผ่านเว็บไซต์ Truth Social ว่าเขาจะแต่งตั้งสตีเฟน มิรัน ประธานสภาที่ปรึกษาเศรษฐกิจประจำทำเนียบขาว (CEA) ให้เป็นสมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ แทนเอเดรียนา คูเกลอร์ ซึ่งเพิ่งพ้นจากตำแหน่ง โดยวาระการดำรงตำแหน่งของเขามีกำหนดเบื้องต้นในวันที่ 31 มกราคม 2569

ตามรายงานของ Politico ทำเนียบขาวยังไม่พร้อมที่จะประกาศผู้สืบทอดตำแหน่งต่อจากพาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนปัจจุบัน การกระทำของมิลานถือเป็นทั้ง "การเติมเต็มช่องว่าง" และ "สัญญาณทางการเมือง"

"การออดิชั่นเฟด" สั้นๆ นี้จะเป็นแรงกระตุ้นที่ไม่คาดคิดสำหรับอุตสาหกรรมคริปโตหรือไม่? และในช่วงเวลาที่ความคาดหวังต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดเชื่อมโยงกับค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง การแต่งตั้งมิลานของทรัมป์มีความหมายอย่างไร?

สตีเฟน มิรัน คือใคร? จากฮาร์วาร์ดสู่ทำเนียบขาว "เพื่อน" ในวงการคริปโต

สตีเฟน มิรัน สำเร็จการศึกษาด้านเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยฮาร์วาร์ด และมีประสบการณ์การทำงานด้านการลงทุนและนโยบาย ก่อนที่จะเข้าร่วมรัฐบาลทรัมป์ เขาเคยเป็นหุ้นส่วนการลงทุนที่ Amherst Peak Advisors และนักยุทธศาสตร์อาวุโสที่ Hudson Bay ที่น่าสังเกตคือ Hudson Bay มีส่วนเกี่ยวข้องอย่างลึกซึ้งในธุรกิจซื้อขายตราสารหนี้หลังจากการล้มละลายของ FTX ซึ่งเป็นตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่ล่มสลายในช่วงปลายปี 2022 แซม แบงค์แมน-ฟรีด ผู้ก่อตั้ง ถูกตัดสินจำคุก 25 ปีในเดือนพฤศจิกายน 2023 ใน 7 กระทงความผิด รวมถึงการฉ้อโกงทางสายโทรศัพท์

หลังจากเข้าร่วมทีมหาเสียงของทรัมป์ในปี 2023 มิรันก็มีชื่อเสียงโด่งดังอย่างรวดเร็ว โดยได้ดำรงตำแหน่งประธานสภาที่ปรึกษาเศรษฐกิจประจำทำเนียบขาว (CEA) ในเดือนมีนาคม 2025 ในฐานะนักเศรษฐศาสตร์สายอนุรักษ์นิยมทั่วไป เขาสนับสนุนนโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์อย่างแข็งขัน และสนับสนุนต่อสาธารณะอย่างต่อเนื่องให้มีการ "ลดอัตราดอกเบี้ย" และ "ประเมินนโยบายดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นใหม่"

มิรันได้แสดงให้เห็นถึงความเปิดกว้างที่หาได้ยากในวงการคริปโทเคอร์เรนซี ในเดือนธันวาคม 2567 สตีเฟน มิรัน ซึ่งขณะนั้นดำรงตำแหน่งประธานสภาที่ปรึกษาเศรษฐกิจทำเนียบขาว (CEA) ได้รับเชิญให้ไปปรากฏตัวในรายการพอดแคสต์ทางการเงินชื่อดัง "Forward Guidance" โดยเขาได้พูดคุยกับโจเซฟ หว่อง อดีตเทรดเดอร์ของธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์ก หรือที่รู้จักกันในชื่อเฟด กาย พิธีกรรายการ ในช่วงครึ่งหลังของรายการ มิรันได้พูดคุยเกี่ยวกับปัญหาที่เกิดจากกฎระเบียบที่วุ่นวายของคริปโทเคอร์เรนซี โดยกล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า:

“บางทีเราควรทำให้กฎระเบียบต่างๆ ง่ายขึ้นจริงๆ เพื่อให้ภาคอุตสาหกรรมนวัตกรรม เช่น คริปโต เติบโตได้อย่างแท้จริง”

ในเวลานั้น กฎระเบียบด้านคริปโตของสหรัฐฯ กำลังตกอยู่ในภาวะสับสนวุ่นวาย โดย SEC และ CFTC ยังคงมีข้อพิพาทเกี่ยวกับการจำแนกประเภทโทเค็น และคดี Coinbase กับ Binance ยังไม่ได้รับการแก้ไข คำพูดของมิลานถูกมองโดยคนวงในหลายคนว่าเป็น "สัญญาณแรกที่เป็นมิตรจากทำเนียบขาว" ในฐานะประธาน CEA ความเห็นของเขาแม้จะขาดอำนาจทางกฎหมาย แต่ก็ทำหน้าที่เป็นแสงนำทางสำหรับแนวโน้มนโยบายและการหารือด้านกฎระเบียบ

สิ่งที่น่าสังเกตคือ มิรันไม่ได้สนับสนุนอุตสาหกรรมคริปโตอย่างงมงาย เขาต่อต้านความเป็นจริงในปัจจุบันเกี่ยวกับความแตกแยกของกฎระเบียบ การอนุมัติซ้ำแล้วซ้ำเล่า และความคลุมเครือทางกฎหมาย มากกว่าที่จะต่อต้านตัวกฎระเบียบเอง เขาได้ชี้ให้เห็นในรายการว่า:

ข้อพิพาทในปัจจุบันระหว่าง SEC และ CFTC เกี่ยวกับลักษณะของสินทรัพย์เข้ารหัส (หลักทรัพย์เทียบกับสินค้าโภคภัณฑ์) ส่งผลกระทบอย่างร้ายแรงต่อการดำเนินการด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบของบริษัทนวัตกรรม

ทำเนียบขาวควรผลักดันกรอบการกำกับดูแลที่มีการประสานงานกันมากขึ้น "เพื่อมอบแผนงานที่ชัดเจนในการปฏิบัติตามให้กับผู้ประกอบการ"

กฎระเบียบที่เป็นประโยชน์ต่อนวัตกรรมอย่างแท้จริงไม่ใช่ “ไม่มีกฎระเบียบ” แต่เป็น “กฎเกณฑ์ที่ชัดเจนและความรับผิดชอบที่ชัดเจน”

มุมมองนี้ แตกต่างจากกลุ่มผู้ยึดมั่นในหลักการเข้ารหัสแบบดั้งเดิม เพราะมุมมองนี้ใกล้เคียงกับแนวทางที่ผู้สนับสนุนการเข้ารหัสตามข้อกำหนดของสถาบัน เช่น Brian Armstrong ซีอีโอของ Coinbase สนับสนุนมาอย่างยาวนาน

ตามรายงานของ Coindesk เมืองมิลานยังได้เข้าร่วมการอภิปรายเป็นการส่วนตัวเกี่ยวกับความคลุมเครือระหว่าง SEC และ CFTC ในการจำแนกประเภทโทเค็นตามกฎระเบียบอีกด้วย

หากมิลานยังคงแสดงการสนับสนุนต่อสาธารณะต่อการหาเหตุผลเข้าข้างตนเองในการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลในระหว่างที่เขาดำรงตำแหน่งที่เฟด แม้ว่าจะไม่มีผลกระทบโดยตรงต่อการกำหนดนโยบายก็ตาม แต่ก็อาจกลายเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่สำคัญต่อความรู้สึกของตลาด และอาจจะสะสมเสียงของ "ผู้ที่มีแนวโน้มจะเป็นกรรมการบริหาร" หลังปี 2026 ได้อีกด้วย

นโยบายธนาคารกลางสหรัฐฯ: การเข้ามาของผู้สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ย

“เขาแค่มานั่งอุ่นเครื่องเฉยๆ” มาร์ก สปินเดล ผู้เขียนหนังสือ “Federal Reserve Independence” กล่าว “หลังจากประชุมกันไม่กี่ครั้ง เขาก็จากไป”

อันที่จริง เมื่อพิจารณาจากเวลา การที่มิลานเข้าร่วมการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ไม่เกินสามครั้ง คือ ในเดือนกันยายน ตุลาคม และธันวาคม จะมีผลกระทบต่อโครงสร้างต่อเส้นทางอัตราดอกเบี้ยตลอดทั้งปีเพียงเล็กน้อยเท่านั้น

แต่นี่ไม่ได้หมายความว่าเสียงของมิลานจะไร้ความหมาย ขณะที่สงครามอัตราดอกเบี้ยกำลังดุเดือดขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 การลงคะแนนเสียงเพียงครั้งเดียวในคณะกรรมการบริหารอาจเพียงพอที่จะทำให้ตลาดตึงเครียด

ในระดับนโยบายการเงิน มิลานสามารถอธิบายได้ว่าเป็นนักเศรษฐศาสตร์แบบทรัมป์ทั่วไป: เขาสนับสนุน "Made in America" ตั้งคำถามต่อกลยุทธ์ดอลลาร์ที่แข็งค่า และสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการเติบโต

ระหว่างปี 2566 ถึง 2567 เขาได้เขียนและกล่าวสุนทรพจน์ต่อสาธารณะหลายครั้ง โดยโต้แย้งว่านโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางสหรัฐฯ นั้น "ส่งผลเสียอย่างยิ่งต่อภาคการผลิตและการส่งออกของสหรัฐฯ" และเรียกร้องให้ "ดำเนินนโยบายการเงินเชิงรุกที่สอดคล้องกับนโยบายอุตสาหกรรมมากขึ้น" นอกจากนี้ เขายังเป็นหนึ่งในเจ้าหน้าที่อาวุโสของ CEA ไม่กี่คนที่ประกาศต่อสาธารณะว่า "ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าเกินไปนั้นส่งผลเสียต่อผลประโยชน์ของชาติ"

เรื่องนี้สอดคล้องกับคำวิจารณ์อย่างต่อเนื่องของทรัมป์ที่มีต่อพาวเวลล์ ทรัมป์ได้ออกมาบ่นต่อสาธารณชนซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า "พาวเวลล์ทำให้ทุกอย่างพังพินาศ และอัตราดอกเบี้ยที่สูงกำลังทำให้สหรัฐอเมริกาขาดความสามารถในการแข่งขัน" มิลานได้สนับสนุนมุมมองนี้จากมุมมองทางวิชาการ ซึ่งตอกย้ำจุดยืนของทำเนียบขาวที่ว่าอัตราดอกเบี้ยควรขึ้นอยู่กับเป้าหมายการเติบโตทางเศรษฐกิจ

แม้ว่ามิลานไม่น่าจะเปลี่ยนทิศทางอัตราดอกเบี้ยของเฟดในระยะสั้น แต่หากเขาส่งเสริมให้เฟดส่งสัญญาณว่า "อัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุม และควรให้ความสำคัญกับการจ้างงานและการลงทุน" ย่อมจะนำไปสู่ทางเลือกด้านนโยบายใหม่ๆ แก่ตลาดอย่างไม่ต้องสงสัย โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อยู่ในระดับสูง และดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อ่อนค่าลง การกลับมาของความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยกำลังกลายเป็นประเด็นสำคัญในตลาดทุน

นับตั้งแต่ต้นปีนี้ สินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์สหรัฐฯ ต้องเผชิญกับความท้าทายที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ข้อมูลจาก FactSet ระบุว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ (DXY) ร่วงลงกว่า 10% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 ซึ่งถือเป็นช่วงครึ่งปีแรกที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่ปี 2516 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งโดยปกติจะแข็งค่าขึ้นในช่วงที่ตลาดการเงินมีความผันผวน กำลังปรับตัวสูงขึ้นควบคู่ไปกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาว ซึ่งแสดงให้เห็นถึงลักษณะเฉพาะที่ไม่เหมือนใครในตลาดเกิดใหม่

นักวิเคราะห์บางคนชี้ว่า การท้าทายของมิลานต่อ "ฉันทามติดอลลาร์ที่แข็งค่า" กำลังก่อตัวเป็น "ตัวอ่อนของฉันทามติใหม่" ในรายงานฉบับหนึ่ง เขาตั้งคำถามว่า "ดอลลาร์ที่แข็งค่าเป็นผลประโยชน์ของชาติจริงหรือ? ควรมีการพิจารณากลไกอัตราแลกเปลี่ยนที่ยืดหยุ่นมากขึ้นสำหรับการผลิตที่มุ่งเน้นการส่งออกหรือไม่?" มุมมองเช่นนี้กำลังค่อยๆ ได้รับการยอมรับมากขึ้นในรัฐบาลทรัมป์

ตลาดคริปโตควรมองการเข้ามาของมิลานอย่างไร?

สำหรับอุตสาหกรรมคริปโต การที่ Miran ก้าวขึ้นสู่จุดสูงสุดชั่วคราวอาจหมายถึง:

• น้ำเสียงนโยบายที่อบอุ่นขึ้น: จุดยืนของเขาช่วยเสริมความสนใจของทำเนียบขาวในเรื่องสกุลเงินดิจิทัล และอาจนำไปสู่การบูรณาการด้านกฎระเบียบที่ชัดเจนยิ่งขึ้น
• ความรู้สึกต่อสินทรัพย์เสี่ยงกำลังร้อนแรงขึ้น: หากเขาผลักดันให้ลดอัตราดอกเบี้ยหรือชี้นำความคาดหวังในการผ่อนปรน สินทรัพย์เสี่ยงเช่น BTC และ ETH จะได้รับประโยชน์โดยตรง
• แนวโน้มของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลกระทบต่อสกุลเงินดิจิทัลและเส้นทางการชำระเงินข้ามพรมแดน: กลยุทธ์ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงจะช่วยเพิ่มความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์ดิจิทัลในระบบการชำระเงินระหว่างประเทศ

แม้ว่ามิลานจะไม่ได้เป็นนักนิติบัญญัติและไม่สามารถเปลี่ยนแปลงแนวทางของเฟดได้เพียงลำพัง แต่ทัศนคติของเขาก็ได้กำหนดกรอบทัศนคติทางเศรษฐกิจมหภาคสำหรับช่วงครึ่งหลังของปี 2568 แล้ว ศักยภาพที่แท้จริงของนักวิชาการที่ผันตัวมาเป็นนักกำหนดนโยบายผู้นี้อาจขยายออกไปไกลกว่าห้าเดือนนี้

อ้างอิง:

· MarketWatch: ทรัมป์เลือกมิรันเป็นประธานเฟด

· Politico: ทรัมป์เลือกที่ปรึกษาเศรษฐกิจมิรันสำหรับตำแหน่งเฟด

พอดแคสต์แนะนำล่วงหน้า (12/2024)

FactSet ดัชนีดอลลาร์ ICE

ลิงค์ต้นฉบับ