การเติบโตของบริษัทคลัง Bitcoin เป็นเส้นทางที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในการแซงหน้าดอลลาร์สหรัฐหรือไม่?

ผู้เขียนต้นฉบับ: Lyn Alden

คำแปลต้นฉบับ: AididiaoJP, Foresight News

แม้ว่ากลุ่มไซเฟอร์พังก์และสถาบันแบบดั้งเดิมจะมีมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับหุ้นบิตคอยน์ แต่ทั้งสองต่างก็มีข้อดีของตัวเอง บิตคอยน์ต้องทำหน้าที่เป็นสกุลเงินเสรี แต่การไหลเข้าของเงินทุนจำนวนมหาศาลสู่บิตคอยน์นั้นสมเหตุสมผลอย่างยิ่ง

การพุ่งขึ้นของ Bitcoin ในช่วงปีที่ผ่านมาส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยการเพิ่มขึ้นของกลยุทธ์การบริหาร Bitcoin ในหมู่บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์

แม้ว่า MicroStrategy จะได้สร้างบรรทัดฐานนี้ไว้ตั้งแต่ปี 2020 แต่บริษัทอื่นๆ กลับดำเนินรอยตามอย่างล่าช้ากว่า อย่างไรก็ตาม หลังจากที่คณะกรรมการมาตรฐานการบัญชีการเงิน (FASB) ได้ปรับปรุงวิธีการบัญชีของ Bitcoin ในงบดุลครั้งใหญ่ในปี 2023 กลยุทธ์สินทรัพย์คลัง Bitcoin รูปแบบใหม่ก็เกิดขึ้นในปี 2024 และ 2025

บทความนี้จะสำรวจแนวโน้มนี้และวิเคราะห์ผลกระทบต่อระบบนิเวศ Bitcoin โดยรวม นอกจากนี้ยังกล่าวถึง Bitcoin ในฐานะสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนและแหล่งเก็บมูลค่าอีกด้วย

เหตุใดจึงต้องเป็นหุ้นและพันธบัตร Bitcoin?

ย้อนกลับไปในเดือนสิงหาคม ปี 2024 ตอนที่เทรนด์นี้ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ผมได้เขียนบทความชื่อ " มุมมองใหม่เกี่ยวกับกลยุทธ์การคลังขององค์กร " อธิบายถึงประโยชน์ของ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ทางการเงินขององค์กร ในขณะนั้นมีเพียงไม่กี่บริษัทเท่านั้นที่นำกลยุทธ์นี้ไปใช้อย่างกว้างขวาง แต่หลังจากนั้น บริษัทใหม่ๆ และบริษัทที่มีอยู่เดิมก็เริ่มนำกลยุทธ์นี้มาใช้มากขึ้นเรื่อยๆ บริษัทขนาดใหญ่กลุ่มแรกๆ ที่นำกลยุทธ์นี้มาใช้ เช่น MicroStrategy และ Metaplanet ได้เห็นราคาหุ้นและมูลค่าตลาดปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

บทความนี้อธิบายว่าทำไมธุรกิจต่างๆ ควรพิจารณานำกลยุทธ์นี้ไปใช้ แล้วนักลงทุนล่ะ? เหตุใดกลยุทธ์นี้จึงน่าสนใจสำหรับพวกเขา? ในมุมมองของนักลงทุน เหตุใดเราจึงควรซื้อหุ้น Bitcoin แทนที่จะซื้อ Bitcoin โดยตรง? นี่คือเหตุผลสำคัญบางประการ

หุ้น Bitcoin เหตุผลที่ 1: เงินทุนจำกัด

มีเงินทุนที่ได้รับการบริหารจัดการนับล้านล้านดอลลาร์ทั่วโลก ซึ่งส่วนหนึ่งมีข้อจำกัดด้านการลงทุนที่เข้มงวด

ตัวอย่างเช่น กองทุนรวมหุ้นบางกองทุนสามารถใช้ซื้อหุ้นได้เท่านั้น และไม่สามารถซื้อพันธบัตร กองทุน ETF สินค้าโภคภัณฑ์ หรือสินทรัพย์อื่นๆ ได้ เช่นเดียวกัน กองทุนรวมพันธบัตรบางกองทุนก็สามารถซื้อพันธบัตรได้เท่านั้น แน่นอนว่ายังมีข้อจำกัดที่เฉพาะเจาะจงกว่านั้น เช่น ผู้จัดการกองทุนสามารถซื้อได้เฉพาะหุ้นกลุ่มสุขภาพ หรือพันธบัตรที่ไม่ได้อยู่ในระดับที่สามารถลงทุนได้เท่านั้น

ผู้จัดการกองทุนบางรายมีมุมมองเชิงบวกต่อ Bitcoin และหลายคนถึงกับถือ Bitcoin ไว้เอง อย่างไรก็ตาม พวกเขาไม่สามารถรับความเสี่ยงจาก Bitcoin ได้โดยตรงผ่านกองทุนของพวกเขา อย่างไรก็ตาม หากมีผู้ออกหุ้นที่มี Bitcoin อยู่ในงบดุล (หุ้นทุน Bitcoin) หรือพันธบัตรแปลงสภาพที่ออกให้กับบริษัทที่มี Bitcoin อยู่ในงบดุล พวกเขาสามารถหลีกเลี่ยงข้อจำกัดเหล่านี้และซื้อมันได้ ตลาดนี้ยังไม่เคยถูกสำรวจมาก่อน แต่กำลังถูกเจาะตลาดในสหรัฐอเมริกา ญี่ปุ่น สหราชอาณาจักร เกาหลีใต้ และประเทศอื่นๆ

ฉันได้สร้างพอร์ตโฟลิโอโมเดลเงินจริงตั้งแต่ปี 2018 เพื่อให้ผู้อ่านสามารถติดตามการถือครองของฉันได้

ต้นปี 2020 ผมแนะนำ Bitcoin ให้เป็นการลงทุนอย่างจริงจัง และผมก็ลงทุนเองด้วย ผมอยากเพิ่มการลงทุนใน Bitcoin เข้าไปในพอร์ตการลงทุนของผม แต่บัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ที่ผมใช้ในตอนนั้นไม่สามารถซื้อ Bitcoin หรือหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin ได้ ผมยังไม่สามารถซื้อ Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ได้ด้วยซ้ำ เพราะซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ ไม่ใช่ในตลาดหลักทรัพย์หลัก

โชคดีที่ MicroStrategy ได้เพิ่ม Bitcoin เข้าไปในงบดุลในเดือนสิงหาคม 2020 หุ้นนี้จดทะเบียนอยู่ใน Nasdaq และสามารถซื้อได้โดยตรงจากบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ Model Portfolio ของผม ดังนั้น ด้วยข้อจำกัดของพอร์ตโฟลิโอ ผมจึงดีใจที่ซื้อ MSTR ตั้งแต่เนิ่นๆ ซึ่งเป็นการตัดสินใจที่คุ้มค่าอย่างมากในช่วงห้าปีที่ผ่านมา:

หลังจากนั้น ผมได้เพิ่ม GBTC ซึ่งเป็นหลักทรัพย์ที่ผมสามารถซื้อได้ เข้าไปในบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ของผม และแน่นอนว่ารวมถึง Bitcoin ETF หลักด้วย ถึงอย่างนั้น ผมก็ยังคงถือ MSTR ไว้ในพอร์ตการลงทุนอยู่

กล่าวโดยสรุป เนื่องจากข้อจำกัดในการลงทุน กองทุนจำนวนมากจึงสามารถถือครองได้เฉพาะหุ้นหรือพันธบัตรที่มีความเสี่ยงต่อ Bitcoin เท่านั้น แทนที่จะเป็น ETF หรือหลักทรัพย์ที่คล้ายคลึงกัน Bitcoin Treasury Inc. ("Bitcoin Equity") มอบโอกาสให้กับพวกเขา

สิ่งนี้ไม่ขัดแย้งกับ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ที่บุคคลสามารถถือครองได้ด้วยตนเอง แต่เป็นการเสริมมันมากกว่า

หุ้น Bitcoin เหตุผลที่ 2: ธุรกิจมีเลเวอเรจที่เหมาะสม

กลยุทธ์พื้นฐานสำหรับบริษัทที่นำ Bitcoin มาใช้เป็นสินทรัพย์ทางการเงินคือการถือ Bitcoin แทนเงินสด อย่างไรก็ตาม นักลงทุน Bitcoin รายแรกมักจะมีความเชื่อมั่นในแนวคิดนี้สูง ดังนั้น พวกเขาจึงไม่เพียงแต่ซื้อ Bitcoin โดยตรงเท่านั้น แต่ยังซื้อ Bitcoin ผ่านช่องทางการกู้ยืมอีกด้วย

บริษัทมหาชนมักจะมีเครื่องมือในการเลเวอเรจที่ดีกว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงและทุนส่วนใหญ่อื่นๆ โดยเฉพาะความสามารถในการออกพันธบัตรขององค์กร

กองทุนเฮดจ์ฟันด์และสินทรัพย์อื่นๆ มักใช้เงินกู้มาร์จิ้น พวกเขากู้ยืมเงินเพื่อซื้อสินทรัพย์เพิ่ม แต่หากมูลค่าของสินทรัพย์ลดลงมากเกินไปเมื่อเทียบกับมูลค่าที่กู้ยืม พวกเขาอาจต้องเผชิญกับการเรียกหลักประกัน (margin call) การเรียกหลักประกันสามารถบังคับให้กองทุนเฮดจ์ฟันด์ขายสินทรัพย์ในช่วงที่ราคาตกฮวบ แม้ว่าพวกเขาเชื่อว่าจะฟื้นตัวและแตะจุดสูงสุดใหม่ก็ตาม การถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์คุณภาพสูงในช่วงที่ราคาตกต่ำถือเป็นหายนะ

ในทางตรงกันข้าม บริษัทต่างๆ สามารถออกพันธบัตรได้ ซึ่งโดยทั่วไปจะมีอายุหลายปี หากถือครอง Bitcoin และราคาลดลง พวกเขาจะไม่จำเป็นต้องขาย ซึ่งทำให้บริษัทเหล่านี้มีความทนทานต่อความผันผวนได้ดีกว่าบริษัทที่พึ่งพาการกู้ยืมแบบมาร์จิ้น แม้ว่าสถานการณ์ตลาดหมีอาจยังคงบังคับให้บริษัทต้องชำระบัญชี แต่สถานการณ์เหล่านี้จำเป็นต้องอยู่ในภาวะตลาดหมีที่ยาวนานกว่า ดังนั้นจึงมีโอกาสเกิดขึ้นน้อยกว่า

โดยทั่วไปแล้ว เลเวอเรจของบริษัทในระยะยาวนี้จะดีกว่า ETF ที่มีเลเวอเรจ เนื่องจาก ETF ที่มีเลเวอเรจไม่สามารถใช้หนี้ระยะยาวได้ และเลเวอเรจจะรีเซ็ตทุกวัน ความผันผวนจึงมักเป็นข้อเสียเปรียบ

จะเกิดอะไรขึ้นกับ ETF ที่มีเลเวอเรจ 2 เท่า หากสินทรัพย์อ้างอิงมีความผันผวนระหว่าง +10% ถึง -10% ในระหว่างวันซื้อขาย เมื่อเวลาผ่านไป ผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจจะค่อยๆ เสื่อมลงเมื่อเทียบกับดัชนีที่ติดตาม:

ในความเป็นจริง กองทุน ETF บิทคอยน์แบบเลเวอเรจ 2 เท่า (BITU) ไม่ได้ให้ผลตอบแทนเหนือกว่าบิทคอยน์เลยนับตั้งแต่ก่อตั้ง แม้ว่าราคาบิทคอยน์จะปรับตัวสูงขึ้นในช่วงเวลาดังกล่าวก็ตาม คุณอาจคาดหวังว่ากองทุน ETF ที่ใช้เลเวอเรจ 2 เท่าจะให้ผลตอบแทนที่เหนือกว่าอย่างมีนัยสำคัญ แต่ในความเป็นจริงแล้ว กองทุน ETF ดังกล่าวเพิ่มความผันผวนโดยไม่ได้ให้ผลตอบแทนที่สูงขึ้น นี่คือแผนภูมิแสดงผลการดำเนินงานของ BITU นับตั้งแต่ก่อตั้ง:

สิ่งเดียวกันนี้เกิดขึ้นกับประวัติระยะยาวของหุ้นที่มีความผันผวน เช่น กองทุน ETF ที่มีเลเวอเรจ 2 เท่าในภาคการเงินหรือพลังงาน ในช่วงเวลาที่มีความผันผวน หุ้นเหล่านี้จะมีผลตอบแทนต่ำกว่าเกณฑ์อย่างมีนัยสำคัญ:

ดังนั้น เว้นแต่คุณจะเป็นเทรดเดอร์ระยะสั้น การใช้เลเวอเรจระหว่างวันจึงมักไม่ค่อยมีประสิทธิภาพนัก ความผันผวนนั้นไม่เอื้ออำนวยต่อการใช้เลเวอเรจอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม การรวมหนี้ระยะยาวเข้ากับสินทรัพย์โดยทั่วไปไม่ได้ก่อให้เกิดปัญหาแบบเดียวกัน สินทรัพย์ที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้นพร้อมหนี้ระยะยาวหลายปีถือเป็นการผสมผสานที่น่าสนใจ ดังนั้น Bitcoin Treasury จึงเป็นหลักทรัพย์ที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุน Bitcoin ที่มีความเชื่อมั่นสูงที่ต้องการเพิ่มผลตอบแทนด้วยเลเวอเรจที่ปลอดภัยในระดับหนึ่ง

ไม่ใช่ทุกคนควรใช้เลเวอเรจ แต่ผู้ที่ควรใช้ย่อมต้องการใช้อย่างมีประสิทธิภาพสูงสุด ปัจจุบันมีบริษัทคลัง Bitcoin มากมายหลากหลายประเภท ที่มีระดับความเสี่ยง ขนาด อุตสาหกรรม และเขตอำนาจศาลที่แตกต่างกัน และความต้องการของตลาดที่แท้จริงก็ได้รับการตอบสนองแล้ว

หลักทรัพย์บางประเภทที่ออกโดยบริษัทเหล่านี้ เช่น หุ้นกู้แปลงสภาพหรือหุ้นบุริมสิทธิ์ สามารถให้ผลตอบแทนจากราคาบิตคอยน์ได้ ขณะเดียวกันก็ช่วยลดความผันผวนได้ หลักทรัพย์ที่หลากหลายช่วยให้นักลงทุนได้รับผลตอบแทนตามประเภทที่พวกเขาต้องการ

ผลกระทบของ Bitcoin Treasury ต่อ Bitcoin คืออะไร?

ตอนนี้เราเข้าใจแล้วว่าทำไมจึงมี Bitcoin Treasury และช่องว่างทางการตลาดที่มันเติมเต็มให้กับนักลงทุน คำถามต่อไปคือ มันมีประโยชน์ต่อเครือข่าย Bitcoin โดยรวมหรือไม่ การมีอยู่ของมันบั่นทอนคุณค่าของ Bitcoin ในฐานะสกุลเงินเสรีหรือไม่

ก่อนอื่น เราต้องชี้แจงแนวทางเชิงทฤษฎีสำหรับสกุลเงินแบบกระจายศูนย์ที่ประสบความสำเร็จ จำเป็นต้องมีขั้นตอนอะไรบ้าง และโดยทั่วไปแล้วจะดำเนินการอย่างไร

ดังนั้นส่วนนี้จะแบ่งออกเป็นสองส่วน ส่วนแรกคือการวิเคราะห์ทางเศรษฐกิจว่ารูปแบบใหม่ของเงินตราจะได้รับความนิยมได้อย่างไร นั่นคือการวิเคราะห์ว่าเส้นทางสู่ความสำเร็จอาจมีลักษณะอย่างไร ส่วนที่สองคือการวิเคราะห์ว่าธุรกิจต่างๆ ส่งเสริมหรือขัดขวางเส้นทางนั้น

ตอนที่ 1: ความสำเร็จจะมีลักษณะเป็นอย่างไร?

“หากสกุลเงินดิจิทัลระดับโลกที่แข็งแกร่ง โอเพนซอร์ส และตั้งโปรแกรมได้ หมุนเวียนตั้งแต่ศูนย์ มันจะมีลักษณะอย่างไร”

ลุดวิก วิทเกนสไตน์ เคยถามเพื่อนคนหนึ่งว่า “บอกผมหน่อยสิ ทำไมผู้คนถึงคิดว่าการที่ดวงอาทิตย์โคจรรอบโลกดูเป็นธรรมชาติมากกว่าการที่โลกโคจรรอบตัวเอง” เพื่อนคนนั้นตอบว่า “ก็แน่นอน เพราะดวงอาทิตย์ดูเหมือนจะโคจรรอบโลก” ลุดวิกตอบว่า “แล้วถ้าโลกดูเหมือนจะโคจรรอบตัวเอง มันจะเป็นอย่างไร”

—สกุลเงินของวิตเกนสไตน์, อลัน ฟาร์ริงตัน, 2020

บิตคอยน์ถูกสร้างขึ้นในช่วงต้นปี 2009 และตลอดปี 2009 และ 2010 กลุ่มผู้หลงใหลในเทคโนโลยีได้ขุด สะสม ทดสอบ ซื้อขาย และศึกษาว่าพวกเขาสามารถมีส่วนร่วมหรือพัฒนาบิตคอยน์ในทางใดได้บ้าง พวกเขาหลงใหลในแนวคิดของบิตคอยน์

ในปี 2010 ซาโตชิ นากาโมโตะ เองก็ได้อธิบายในฟอรัม Bitcoin เกี่ยวกับวิธีการให้มูลค่าเริ่มต้นของ Bitcoin ตั้งแต่เริ่มต้น:

ลองจินตนาการว่ามีโลหะมีค่าชนิดหนึ่งซึ่งหายากพอๆ กับทองคำ แต่มีคุณสมบัติดังต่อไปนี้:

• สีสันที่เรียบๆ จืดชืด
• การนำไฟฟ้าไม่ดี
• ความแข็งแรง ความเหนียว หรือความยืดหยุ่นต่ำ
• ไม่มีการใช้งานจริงหรือเพื่อการตกแต่ง

และคุณสมบัติพิเศษมหัศจรรย์:

• สามารถถ่ายทอดผ่านช่องทางการสื่อสารได้

หากด้วยเหตุผลใดก็ตามมันได้รับมูลค่าใดๆ ใครก็ตามที่ต้องการถ่ายโอนความมั่งคั่งในระยะไกลก็สามารถซื้อและส่งต่อได้ และผู้รับก็สามารถขายมันได้”

หลังจากประสบความสำเร็จในช่วงแรก Bitcoin ต้องเผชิญกับความท้าทายในการสร้างคู่แข่งมากมายในฐานะเครือข่ายการชำระเงิน มี altcoin เกิดขึ้นมากมาย ซึ่งมีฟังก์ชันการทำงานที่คล้ายคลึงกัน คือ ผู้รับสามารถซื้อ โอน และขายได้ Stablecoin ซึ่งเปิดตัวในปี 2014 ได้ช่วยลดความผันผวนของโทเคนโดยใช้หลักประกันเป็นดอลลาร์สหรัฐ

อันที่จริงแล้ว การเพิ่มขึ้นของคู่แข่งคือเหตุผลสำคัญที่สุดที่ผมไม่ซื้อ Bitcoin ในช่วงต้นปี 2010 ผมไม่ได้ต่อต้านแนวคิดนี้ แต่ผมเชื่อว่าอุตสาหกรรมนี้เต็มไปด้วยฟองสบู่เก็งกำไร และสามารถทำซ้ำได้อย่างไม่มีที่สิ้นสุด พูดง่ายๆ คือ อุปทานของ Bitcoin อาจมีจำกัด แต่แนวคิดของมันนั้นไม่มีที่สิ้นสุด

แต่ในช่วงครึ่งหลังของปี 2010 ผมสังเกตเห็นบางอย่าง: ผลกระทบต่อเครือข่ายของบิตคอยน์กำลังเพิ่มขึ้น เช่นเดียวกับโปรโตคอลการสื่อสารอื่นๆ บิตคอยน์ได้รับประโยชน์อย่างมากจากผลกระทบต่อเครือข่าย ยิ่งมีคนใช้มากเท่าไหร่ มันก็ยิ่งมีประโยชน์ต่อผู้อื่นมากขึ้นเท่านั้น เป็นวัฏจักรที่เสริมกำลังตัวเอง และนั่นคือจุดประสงค์ที่แท้จริงของการถือครองบิตคอยน์ ผลกระทบต่อเครือข่ายต้องเติบโตอย่างต่อเนื่องเพื่อก้าวข้ามช่วงที่คับคั่งและเฉพาะกลุ่มนี้

เราสามารถแบ่งสกุลเงินออกเป็นสองประเภท:

ประเภทแรกคือ "สกุลเงินตามบริบท" ซึ่งหมายถึงสกุลเงินที่แก้ปัญหาเฉพาะอย่างหนึ่ง แต่ไม่ได้มีการใช้กันอย่างแพร่หลายในด้านอื่น สินทรัพย์ที่สามารถซื้อด้วยสกุลเงินท้องถิ่น โอนด้วยอัตราสลิปเพจที่สูง (เนื่องจากการควบคุมเงินทุน การปิดกั้นแพลตฟอร์มการชำระเงิน ฯลฯ) และขายหรือแลกเป็นสกุลเงินท้องถิ่นโดยผู้รับ สกุลเงินท้องถิ่นมีมูลค่า แต่ความสำเร็จในด้านนี้ไม่ได้นำไปสู่ความสำเร็จในวงกว้างเสมอไป

ประเภทที่สองคือ "เงินสากล" ซึ่งหมายถึงเงินที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในภูมิภาคหรืออุตสาหกรรมใดอุตสาหกรรมหนึ่ง สิ่งสำคัญคือผู้รับจะต้องไม่ขายหรือแลกเงินทันทีที่ได้รับ แต่ให้ถือไว้เป็นเงินสดคงเหลือและอาจนำกลับมาใช้ซ้ำที่อื่น

เพื่อให้สกุลเงินกลายเป็นสกุลเงินสากล ผู้ใช้จ่ายจะต้องถือครองมันไว้ในระยะยาว และผู้รับต้องเต็มใจที่จะถือครองมัน หากมีสกุลเงินสากลใหม่เกิดขึ้น คนส่วนใหญ่มักจะมองว่ามันเป็นการลงทุนก่อน โดยเชื่อว่าอำนาจซื้อจะเพิ่มขึ้น จากนั้นก็พร้อมที่จะยอมรับมันในฐานะช่องทางการชำระเงิน พวกเขาไม่จำเป็นต้องถูกโน้มน้าวให้ยอมรับมันในฐานะช่องทางการชำระเงิน เพราะพวกเขารู้จักสินทรัพย์นั้นอยู่แล้ว

การออกแบบที่เรียบง่ายและปลอดภัยของ Bitcoin (ระบบพิสูจน์การทำงาน (proof-of-work), อุปทานคงที่ (fixed supply), ความซับซ้อนของสคริปต์ที่จำกัด, ความต้องการโหนดที่พอเหมาะ, และการกระจายศูนย์หลังจากผู้ก่อตั้งหายตัวไป) และผลกระทบจากเครือข่ายแบบ First-mover ทำให้ Bitcoin มีสภาพคล่องและความปลอดภัยสูงสุด ส่งผลให้หลายคนต้องการซื้อและถือ Bitcoin ไว้ จนถึงปัจจุบัน Bitcoin ประสบความสำเร็จอย่างล้นหลามในเรื่องนี้: ในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าที่ปลอดภัยและพกพาได้ ซึ่งผู้ใช้สามารถใช้จ่ายหรือแลกรับได้อย่างอิสระตามที่ต้องการ

แหล่งเก็บมูลค่าที่ปลอดภัย มีสภาพคล่อง เปลี่ยนแปลงได้ และพกพาได้นั้น อยู่ระหว่างสกุลเงินตามบริบทและสกุลเงินสากล สกุลเงินสากลแตกต่างจากสกุลเงินตามบริบทตรงที่ถือเป็นสินทรัพย์ที่ต้องถือไว้ในระยะยาว แทนที่จะขายหรือแลกคืนทันทีที่ได้รับ อย่างไรก็ตาม สกุลเงินสากลยังไม่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในภูมิภาคส่วนใหญ่ ซึ่งแตกต่างจากสกุลเงินสากล เนื่องจากมีเพียงส่วนน้อยเท่านั้นที่สละเวลาศึกษาค้นคว้าเกี่ยวกับสกุลเงินเหล่านี้

ขั้นตอนนี้จะต้องใช้เวลานานจึงจะเสร็จสมบูรณ์เนื่องจากความผันผวนและขนาดของผลกระทบต่อเครือข่ายที่มีอยู่ที่ Bitcoin เผชิญ เนื่องจากการใช้จ่ายและหนี้สินของผู้คนถูกกำหนดเป็นสกุลเงินที่มีอยู่

หากเครือข่ายการเงินใหม่ที่มีหน่วยอิสระ (กล่าวคือ ไม่ได้ผูกติดกับระบบเงินตราของสกุลเงินที่มีอยู่ แต่ทำงานควบคู่ไปกับธนาคารกลางทั้งหมด) เติบโตจากศูนย์สู่ระดับขนาดใหญ่ จำเป็นต้องมีความผันผวนขาขึ้น สินทรัพย์ใดๆ ที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้นและมีความผันผวนขาขึ้นจะดึงดูดนักเก็งกำไร ซึ่งจะนำไปสู่ช่วงเวลาที่ความผันผวนขาลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ลักษณะของเครือข่ายจะมีลักษณะดังนี้:

ในช่วงเริ่มนำมาใช้ บิทคอยน์ถือเป็นรูปแบบหนึ่งของเงินที่มีข้อบกพร่องในระยะสั้น หากคุณได้รับบิตคอยน์และต้องการนำไปใช้จ่ายค่าเช่าตอนสิ้นเดือน ทั้งคุณและเจ้าของบ้านก็ไม่สามารถปล่อยให้มูลค่าของบิตคอยน์ลดลง 20% ภายในเดือนเดียวได้ การจ่ายเงินที่เจ้าของบ้านได้รับขึ้นอยู่กับผลกระทบของเครือข่ายสกุลเงินเฟียตที่มีอยู่ เจ้าของบ้านจำเป็นต้องทราบมูลค่าของค่าเช่าที่ได้รับจากผู้เช่า และในฐานะผู้เช่า คุณก็ต้องมั่นใจว่าสามารถจ่ายค่าเช่าตอนสิ้นเดือนด้วยสกุลเงินที่ไม่เสื่อมค่าอย่างรวดเร็ว

ดังนั้น ในยุคนี้ Bitcoin จึงถูกมองว่าเป็นการลงทุนเป็นหลัก ผู้ที่เชื่อมั่นใน Bitcoin มีแนวโน้มที่จะใช้มันเพื่อการชำระเงินมากกว่า ผู้ที่ประสบปัญหาทางการเงินเฉพาะทาง (เช่น การควบคุมเงินทุน หรือการปิดตัวของแพลตฟอร์มการชำระเงิน) ก็มีแนวโน้มที่จะใช้มันเช่นกัน แม้ว่าพวกเขาจะเลือกใช้ Stablecoin ที่มีสภาพคล่องใกล้เคียงกันมากขึ้นก็ตาม หากคุณใช้ Stablecoin เพียงช่วงระยะเวลาสั้นๆ ลักษณะการรวมศูนย์ของ Stablecoin ก็ไม่สำคัญนัก

ผู้สนับสนุน Bitcoin ในยุคแรกพยายามโน้มน้าวให้ผู้ถือ Bitcoin ใช้สกุลเงินของตนมากขึ้น ผมไม่เชื่อว่านี่เป็นแนวทางที่ยั่งยืน Bitcoin จะไม่ได้รับความนิยมในฐานะเครื่องมือเพื่อการกุศล เพื่อให้เกิดการนำไปใช้อย่างแพร่หลายและยั่งยืน จำเป็นต้องแก้ไขช่องว่างการชำระเงินในตลาดสำหรับทั้งผู้ใช้และผู้รับ ซึ่งไม่ใช่เรื่องง่ายในระยะนี้ของการใช้งาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อทุกธุรกรรมต้องเสียภาษีกำไรจากการขายสินทรัพย์ ตัวเลือกอย่าง stablecoin สามารถตอบสนองความต้องการในการใช้จ่ายระยะสั้นได้

การเป็นเจ้าของสินทรัพย์เก็บมูลค่าที่แข็งแกร่ง มีสภาพคล่อง แลกเปลี่ยนได้ และพกพาได้ มอบข้อได้เปรียบแก่ผู้ถือในช่วงการนำไปใช้ที่สินทรัพย์อื่นไม่มี พวกเขาสามารถนำ Bitcoin ไปได้ทุกที่ในโลกโดยไม่ต้องพึ่งพาคู่สัญญากลางหรือโครงสร้างสินเชื่อ นอกจากนี้ยังช่วยให้ผู้ถือหลีกเลี่ยงการขาดทุนจากเงินทุนจำนวนมากด้วยการชำระเงินข้ามพรมแดน รวมถึงไปยังผู้รับที่ถูกบล็อกโดยแพลตฟอร์ม พวกเขาอาจไม่สามารถชำระเงินด้วย Bitcoin ได้ทุกที่ แต่ในกรณีส่วนใหญ่ พวกเขาสามารถหาวิธีแปลงเป็นสกุลเงินท้องถิ่นได้ และในบางกรณี พวกเขาสามารถชำระเงินโดยตรงด้วย Bitcoin ได้

ลองนึกภาพว่าคุณกำลังเดินทางไปประเทศหนึ่งแบบสุ่มๆ คุณจะพกเงินสกุลไหนติดตัวไปได้บ้าง เพื่อให้มั่นใจว่าคุณมีกำลังซื้อเพียงพอโดยไม่ต้องพึ่งพาเครือข่ายเครดิตทั่วโลก พูดง่ายๆ คือ แม้ว่าบัตรเครดิตของคุณจะถูกระงับการใช้งานทั้งหมดแล้ว คุณจะมั่นใจได้อย่างไรว่าคุณยังสามารถทำธุรกรรมต่างๆ ได้ แม้ว่าจะหมายถึงการต้องเสียเงินไปบ้างก็ตาม

คำตอบที่ดีที่สุดในตอนนี้มักจะเป็นดอลลาร์สหรัฐฯ หากคุณพกดอลลาร์สหรัฐฯ ไปด้วย ถึงแม้อาจไม่สามารถใช้ได้โดยตรง แต่ก็สามารถหาคนที่ยินดีแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินท้องถิ่นในอัตราแลกเปลี่ยนที่เหมาะสมและมีสภาพคล่องเพียงพอได้

คำตอบอื่นที่เป็นไปได้คือทองคำ เงิน และยูโร การหาโบรกเกอร์ในประเทศส่วนใหญ่ที่รับทองคำ เงิน หรือยูโร และแลกเปลี่ยนด้วยราคายุติธรรมในท้องถิ่นนั้นไม่ใช่เรื่องยาก

หยวนจีน เยนญี่ปุ่น ปอนด์อังกฤษ และสกุลเงินอื่นๆ อาจเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจ แต่มักจะมาพร้อมกับความอ่อนไหวมากกว่า ผมให้ Bitcoin อยู่ในสิบอันดับแรก อยู่ระหว่างอันดับที่ 5 ถึง 10 โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากคุณเดินทางเข้าเมือง เมืองส่วนใหญ่มีตัวเลือกการแลกเปลี่ยนมากมาย ช่วยให้คุณขอความช่วยเหลือได้หากจำเป็น ซึ่งถือว่าน่าประทับใจมากเมื่อพิจารณาว่า Bitcoin เพิ่งมีอายุเพียง 16 ปี

สกุลเงิน fiat อีกประมาณ 160 สกุลถัดไปนั้นเป็นสกุลเงินที่แย่มากนอกประเทศของตนเอง โดยส่วนใหญ่เป็นสกุลเงินของประเทศเหล่านั้น

ดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินที่มีสภาพคล่องสูงที่สุดในโลกในปัจจุบัน สินทรัพย์ขนาดเล็กและมีสภาพคล่องน้อยกว่ามักจะถูกระบุหน่วยเป็นสินทรัพย์ขนาดใหญ่และมีสภาพคล่องมากกว่า ผู้คนใช้สกุลเงินขนาดใหญ่และมีสภาพคล่องมากกว่าเป็นหน่วยบัญชีและระบุหน่วยเป็นหนี้สินหลัก

ครั้งหนึ่งดอลลาร์สหรัฐฯ ถูกกำหนดโดยทองคำจำนวนหนึ่ง ต่อมา เครือข่ายดอลลาร์สหรัฐฯ ก็ขยายตัวและแพร่หลายกว่าทองคำ และสถานการณ์ก็กลับตาลปัตร ปัจจุบันทองคำส่วนใหญ่ใช้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อเวลาผ่านไป บิตคอยน์อาจแซงหน้าดอลลาร์ในลักษณะนี้ แต่ก็ยังห่างไกลจากระดับนั้นมาก ไม่ว่าบิตคอยน์จะใช้สกุลเงินใดในกระบวนการนี้ก็ตาม บิทคอยน์เป็นสินทรัพย์ที่ถือครองได้ และสามารถกำหนดมูลค่าเป็นสกุลเงินที่ใหญ่ที่สุดและมีสภาพคล่องมากที่สุด หากบิตคอยน์กลายเป็นสกุลเงินที่ใหญ่ที่สุดและมีสภาพคล่องมากที่สุด ปัจจัยอื่นๆ ก็จะตามมาเอง

แม้ว่าผู้คนจะมีอิสระในการกำหนดราคาเงินของตนเป็นสกุลเงินใดก็ได้ แต่ส่วนใหญ่มักจะกำหนดราคาเป็น Bitcoin อย่างรวดเร็ว นักวิจารณ์ระบุว่านี่เป็นข้อบกพร่องของ Bitcoin: สินทรัพย์ทางการเงินแบบกระจายศูนย์รูปแบบใหม่ที่ไม่มีเส้นทางการเติบโตอื่นใดนอกจากการถูกตั้งเป็นสกุลเงินที่มีอยู่ในปัจจุบัน

ส่วนที่ 2: ธุรกิจและหุ้น Bitcoin เข้ากันได้อย่างไร

ย้อนกลับไปในปี 2014 Pierre Rochard เขียนบทความที่มองการณ์ไกลชื่อว่า “Speculative Attack”

การโจมตีเก็งกำไรในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเกี่ยวข้องกับการกู้ยืมเงินในสกุลเงินที่อ่อนค่าเพื่อซื้อสกุลเงินที่แข็งค่าขึ้นหรือสินทรัพย์คุณภาพสูงอื่นๆ นี่เป็นเหตุผลหนึ่งที่ธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ย และบางประเทศจึงใช้มาตรการควบคุมเงินทุนโดยตรงเพื่อป้องกันไม่ให้นิติบุคคลทำการซื้อขายแบบเก็งกำไร (arbitrage trading) กับสกุลเงินที่บริหารจัดการไม่ดีของตน

วิกิพีเดียให้คำจำกัดความการทำงานไว้ดังนี้:

“ในทางเศรษฐศาสตร์ การโจมตีด้วยการเก็งกำไรจะเกิดขึ้นเมื่อนักเก็งกำไรที่ไม่ค่อยได้ทำการซื้อขายสินทรัพย์ที่ไม่น่าเชื่อถือออกไปอย่างกะทันหัน และซื้อสินทรัพย์ที่มีค่าบางอย่าง (สกุลเงิน ทองคำ) มาเป็นการตอบสนอง”

เนื่องจากบิตคอยน์มีสภาพคล่องสูง หน่วยงานต่างๆ จึงกู้ยืมเงินเพื่อซื้อบิตคอยน์เพิ่ม ในขณะนั้นราคาบิตคอยน์อยู่ที่ 600 ดอลลาร์สหรัฐฯ เล็กน้อย และมีมูลค่าตลาดมากกว่า 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เล็กน้อย

เดิมที การกู้ยืมเงินเพื่อซื้อ Bitcoin ถือเป็นปรากฏการณ์ที่หาได้ยาก แต่ปัจจุบัน เครือข่าย Bitcoin มีสภาพคล่องสูง โดยมีมูลค่าตลาดมากกว่า 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีการใช้พันธบัตรบริษัทมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐจากตลาดทุนหลักเพื่อซื้อ Bitcoin โดยเฉพาะ

11 ปีต่อมา ปรากฏการณ์นี้กลายเป็นเรื่องธรรมดาไปแล้ว เรื่องนี้เป็นผลดีหรือผลเสียต่อเครือข่าย Bitcoin?

จากสิ่งที่ฉันสังเกต มีนักวิจารณ์สองประเภทหลักที่เชื่อว่าสิ่งนี้ไม่ดีสำหรับเครือข่าย Bitcoin

กลุ่มนักวิจารณ์กลุ่มแรกคือผู้ใช้ Bitcoin เอง ซึ่งหลายคนจัดอยู่ในกลุ่ม cypherpunk หรือ sovereigntist จากมุมมองของพวกเขา การฝาก Bitcoin ไว้กับผู้ดูแลดูเหมือนจะเป็นอันตราย หรืออย่างน้อยก็ขัดกับแนวคิดของเครือข่ายแบบกระจายศูนย์ บางคนเรียกผู้สนับสนุน Bitcoin ขององค์กรว่า "suit Bitcoiners" ซึ่งผมคิดว่าเป็นคำที่เหมาะสม กลุ่ม Bitcoiners กลุ่มนี้ต้องการให้ผู้คนถือกุญแจส่วนตัวของตนเอง บางคนยังเสนอแนะอีกว่าการที่ผู้ดูแลรายใหญ่นำ Bitcoin กลับมาใช้ซ้ำอาจทำให้ราคาลดลงหรือบั่นทอนคุณค่าของ Bitcoin ในฐานะเงินฟรี แม้ว่าผมจะชอบคุณค่าของกลุ่มนี้ แต่บางคนก็ดูเหมือนจะมีความฝันในอุดมคติ หวังว่าทุกคนจะแบ่งปันผลประโยชน์ของตนเพื่อควบคุมสกุลเงินของตนเองอย่างเต็มที่

กลุ่มนักวิจารณ์กลุ่มที่สองมักจะเป็นผู้ที่มีมุมมองเชิงลบต่อ Bitcoin มาตลอด พวกเขาตั้งคำถามเกี่ยวกับ Bitcoin มานานหลายปีแล้ว เนื่องจาก Bitcoin กลายเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงสุด ทำจุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่องตลอดหลายปีและหลายรอบวงจร บางคนจึงเปลี่ยนมุมมอง โดยให้เหตุผลว่า "ราคาของ Bitcoin อาจกำลังเพิ่มขึ้น แต่มูลค่าของมันก็ถูกยึดครองไปแล้ว" ผมมองว่ากลุ่มนี้ไม่จริงจังกับกลุ่มแรกเท่าไหร่นัก เรื่องนี้คล้ายกับกลุ่มที่มองตลาดหมีอย่างถาวรในตลาดหุ้น ซึ่งเมื่อทฤษฎีตลาดหมีของพวกเขาไม่เป็นจริงหลังจากผ่านไปสิบปี พวกเขาจะเปลี่ยนความคิดเป็น "ตลาดกำลังปรับตัวสูงขึ้นก็เพราะธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) พิมพ์เงินออกมามากเกินไป" คำตอบของผมคือ "ใช่ นั่นคือเหตุผลที่คุณไม่ควรมองตลาดหมี"

ข้อความของผมถึงทั้งสองฝ่ายคือ การที่กลุ่มทุนใหญ่บางกลุ่มเลือกที่จะถือครอง Bitcoin ไม่ได้หมายความว่า Bitcoin แบบ "เสรีนิยม" จะได้รับความเสียหายแต่อย่างใด Bitcoin สามารถถูกควบคุมและโอนแบบ peer-to-peer ได้ตามปกติ ยิ่งไปกว่านั้น เมื่อมีผู้ถือครอง Bitcoin มากขึ้น เครือข่ายก็จะใหญ่ขึ้นและมีความผันผวนน้อยลง ซึ่งยังช่วยเพิ่มประโยชน์ใช้สอยในฐานะสกุลเงินสำหรับการชำระเงินแบบ peer-to-peer อีกด้วย นอกจากนี้ Bitcoin ยังอาจทำหน้าที่เป็นแหล่งกำบังทางการเมือง ช่วยให้ผู้กำหนดนโยบายสามารถนำไปใช้ในวงกว้างได้ หาก Bitcoin เติบโตถึงขนาดนี้ การเกิดขึ้นของหุ้น Bitcoin และปรากฏการณ์ที่กลุ่มทุนใหญ่เข้าซื้อ Bitcoin ย่อมเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

หนึ่งในทักษะของหมีถาวรคือการปรับเปลี่ยนเรื่องราวของพวกเขาอยู่เสมอตามความจำเป็น เพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาถูกต้องไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้น Bitcoin ตามนิยามของพวกเขา ไม่มีเส้นทางสู่ความสำเร็จที่น่าเชื่อถือ แล้วถ้า Bitcoin ยังคงเป็นสินทรัพย์เฉพาะกลุ่มล่ะ? การเติบโตด้านราคาและสภาพคล่องของมันจะได้รับผลกระทบ และนั่นก็หมายความว่ามันล้มเหลว! แล้วถ้ามันถูกนำไปใช้โดยองค์กรขนาดใหญ่และรัฐบาล และเติบโตอย่างมหาศาลต่อไปล่ะ? มูลค่าของมันก็จะถูกยึดครองและสูญเสียไป

แต่หากมันจะยิ่งใหญ่ ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง และเปลี่ยนแปลงโลกได้ในทางใดทางหนึ่ง เส้นทางนั้นจะไม่ผ่านภาคธุรกิจและรัฐบาลได้อย่างไร?

ราคาของ Bitcoin มีการเปลี่ยนแปลงหลายช่วงหลัก

ในระยะแรก ผู้คนจะขุดบิตคอยน์ด้วยคอมพิวเตอร์ ส่งเงินไปที่ Mt. Gox เพื่อซื้อบิตคอยน์ และพฤติกรรมการใช้งานแบบ Early Adopter อื่นๆ ที่ต้องเสียค่าใช้จ่าย นี่คือช่วงเริ่มต้นของผู้ใช้งาน

ในระยะที่สอง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการล่มสลายของ Mt. Gox การซื้อและใช้งาน Bitcoin กลายเป็นเรื่องง่ายขึ้นมาก การแลกเปลี่ยนภายในประเทศในหลายประเทศทำให้การซื้อ Bitcoin ง่ายกว่าที่เคยเป็นมา กระเป๋าเงินฮาร์ดแวร์รุ่นแรกๆ ได้เปิดตัวในปี 2014 ทำให้การดูแลรักษาตัวเองมีความปลอดภัยมากขึ้น นี่คือช่วงของผู้ซื้อรายย่อย และถึงแม้ว่า Slippage จะยังคงมีอยู่ แต่ก็กำลังลดลงเรื่อยๆ

ในระยะที่สาม บิตคอยน์เริ่มแพร่หลาย มีสภาพคล่อง และมีประวัติยาวนานพอที่จะดึงดูดสถาบันต่างๆ ได้มากขึ้น หน่วยงานบางแห่งได้จัดตั้งบริการฝากสินทรัพย์ในระดับสถาบัน บริษัทมหาชนเริ่มซื้อบิตคอยน์ และมีกองทุน ETF และผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นๆ เกิดขึ้นมากมาย ทำให้กองทุนและเงินทุนที่มีการบริหารจัดการต่างๆ มีโอกาสได้เข้าถึง บางประเทศ เช่น ภูฏาน เอลซัลวาดอร์ และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ ได้ทำการขุดหรือซื้อและถือครองบิตคอยน์ในระดับอธิปไตย ส่วนประเทศอื่นๆ เช่น สหรัฐอเมริกา เลือกที่จะถือครองบิตคอยน์ที่ถูกยึดไว้แทนที่จะขายทิ้งทั้งหมด

โชคดีที่ขณะนี้ธุรกิจต่างๆ เป็นผู้ซื้อหลัก นักลงทุนรายย่อยยังสามารถซื้อ Bitcoin ได้อย่างอิสระและไร้ปัญหา

ฉันเคยได้ยินคนพูดว่า "ฉันเคยคิดว่า Bitcoin เป็นของผู้คน เป็นเงินสดแบบ peer-to-peer แต่ตอนนี้มันเป็นของบริษัทใหญ่ๆ ทั้งหมด" จริงๆ แล้ว Bitcoin เป็นของผู้คน ใครก็ตามที่มีการเชื่อมต่ออินเทอร์เน็ตสามารถซื้อ ถือ หรือโอนมันได้

นี่คือเหตุผลที่ผมเห็นด้วยกับทั้งกลุ่มไซเฟอร์พังก์และผู้ที่ชื่นชอบบิทคอยน์ในชุดสูท ผมต้องการให้บิทคอยน์ทำหน้าที่เป็นสกุลเงินฟรี ซึ่งเป็นเหตุผลสำคัญที่ผมเป็นหุ้นส่วนทั่วไปของ Ego Death Capital เราให้ทุนสนับสนุนสตาร์ทอัพที่สร้างโซลูชันสำหรับเครือข่ายบิทคอยน์และผู้ใช้งาน นอกจากนี้ยังเป็นเหตุผลที่ผมสนับสนุนมูลนิธิสิทธิมนุษยชนและองค์กรไม่แสวงหาผลกำไรอื่นๆ ที่ให้ทุนสนับสนุนนักพัฒนาและนักการศึกษาที่มุ่งเน้นการจัดหาเครื่องมือทางการเงินให้กับผู้คนในสภาวะเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม เมื่อธุรกิจ กองทุนรวม และแม้แต่หน่วยงานที่มีอำนาจอธิปไตยเข้าใจบิทคอยน์แล้ว พวกเขาก็จะสามารถซื้อมันได้ และตอนนี้มันก็อยู่ในสายตาของพวกเขาแล้ว

สิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้คือ คนส่วนใหญ่ไม่ใช่นักลงทุนที่กระตือรือร้น พวกเขาไม่ได้ซื้อหุ้นหรือวิเคราะห์อย่างลึกซึ้งว่า Bitcoin แตกต่างจากสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ อย่างไร หากพวกเขาเก็งกำไรสินทรัพย์ในฐานะเทรดเดอร์ พวกเขามีแนวโน้มที่จะซื้อเมื่อราคาสูงสุดและขาดทุนเมื่อราคาต่ำสุด โดยทั่วไปแล้ว การลงทุนของพวกเขาจะถูกจัดสรรอย่างเฉื่อยชา ไม่ใช่การเลือกโดยตัวพวกเขาเอง ในอดีต กองทุนบำเหน็จบำนาญมักจัดสรรการลงทุน แต่ในปัจจุบัน ที่ปรึกษาทางการเงินมักจะลงทุน

ในความคิดของผม มันไม่สมเหตุสมผลเลยที่จะคาดหวังให้ผู้คนหลายพันล้านคนซื้อ Bitcoin อย่างจริงจัง อย่างไรก็ตาม การทำงานอย่างหนักเพื่อลดอุปสรรคในการเข้าถึงผ่านโซลูชันทางเทคโนโลยีและแหล่งข้อมูลทางการศึกษาก็เป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล เพื่อให้ทุกคนสามารถเลือกที่จะมีส่วนร่วมใน Bitcoin ได้

วิธีที่ดีที่สุดที่ผมเคยเห็นคือ “Bitcoin เป็นของทุกคน ไม่ใช่ของทุกคน” ในทางปฏิบัติ นั่นหมายความว่าทุกคนควรได้รับการศึกษาเกี่ยวกับ Bitcoin แต่จะมีเพียงบางคนเท่านั้นที่จะเลือกนำไปใช้

สรุป

การพัฒนาการสร้างรายได้จาก Bitcoin มีดังต่อไปนี้:

Bitcoin เริ่มต้นจากของสะสมสำหรับผู้ที่ชื่นชอบและผู้ที่มีความฝันที่จะปฏิวัติวงการ ซึ่งเป็นเทคโนโลยีใหม่ที่อาจมีคุณค่าบางอย่างต่อผู้คน

บิตคอยน์กำลังเริ่มกลายเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนตามสถานการณ์ แม้แต่ในหมู่นักปฏิบัตินิยมที่อาจไม่เคยคิดถึงมาก่อน ยกตัวอย่างเช่น เมื่อส่งเงินไปยังประเทศที่มีการควบคุมเงินทุน บิตคอยน์สามารถอำนวยความสะดวกในการโอนเงินเมื่อวิธีการชำระเงินอื่นๆ ล้มเหลว สำหรับการรับเงินหรือบริจาคแต่ถูกบล็อกโดยแพลตฟอร์มการชำระเงินออนไลน์หลักๆ (เช่น WikiLeaks) บิตคอยน์อาจเป็นทางออกที่ดี

ความผันผวนสูง การแข่งขันจำนวนมาก และต้นทุนการซื้อที่หลากหลาย เช่น ภาษีกำไรจากการขายสินทรัพย์ เป็นอุปสรรคต่อการเติบโตอย่างต่อเนื่องของ Bitcoin ในฐานะสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน หากคุณชำระเงินให้กับผู้ค้าด้วย Bitcoin ที่ไม่ได้ถือ Bitcoin และพวกเขาแปลง Bitcoin เป็นเงินตราทั่วไปโดยอัตโนมัติ คุณจะไม่ได้รับผลประโยชน์ทั้งหมดของ Bitcoin

บิตคอยน์ถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นสินทรัพย์ที่พกพาได้และมีมูลค่าสูงในอุดมคติ แตกต่างจากคริปโทเคอร์เรนซีอื่นๆ ตรงที่บิตคอยน์โดดเด่นในเรื่องการกระจายอำนาจ ความปลอดภัย ความเรียบง่าย ความหายาก และความสามารถในการปรับขนาด ทำให้บิตคอยน์เป็นสินทรัพย์ที่มีมูลค่าในระยะยาว แม้ว่าการซื้อกาแฟด้วยบิตคอยน์จะไม่ใช่เรื่องง่ายนัก แต่มันก็เริ่มติดอันดับหนึ่งในสิบสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูงสุดที่สามารถพกพาไปต่างประเทศและแปลงเป็นมูลค่าท้องถิ่นได้อย่างง่ายดาย แซงหน้าสกุลเงินเฟียตส่วนใหญ่

เครือข่ายบิตคอยน์มีสภาพคล่อง ขนาด และความทนทานเพียงพอที่จะดึงดูดความสนใจจากภาคธุรกิจและรัฐบาล สินทรัพย์นี้ถูกลงทุนด้วยเงินทุนที่ได้รับการบริหารจัดการจำนวนมาก โดยธุรกิจและกองทุนต่างๆ ต่างก็ให้โอกาสทางอ้อมกับบิตคอยน์ ขณะเดียวกัน การที่บิตคอยน์ยังคงดำรงอยู่ในฐานะเครือข่ายแบบเปิดและไม่ต้องขออนุญาต หมายความว่าผู้คนยังคงใช้งานและต่อยอดจากเครือข่ายนี้ต่อไป

หากเครือข่าย Bitcoin ยังคงขยายตัวต่อไป พวกเขาอาจบรรลุเป้าหมายดังต่อไปนี้:

เมื่อเครือข่ายบิตคอยน์มีขนาดใหญ่ขึ้น มีสภาพคล่องมากขึ้น และมีความผันผวนน้อยลง ความน่าดึงดูดใจของบิตคอยน์ต่อหน่วยงานภาครัฐขนาดใหญ่ก็จะเพิ่มมากขึ้นเช่นกัน เดิมทีบิตคอยน์เป็นเพียงสินทรัพย์การลงทุนในกองทุนภาครัฐขนาดเล็ก แต่ในที่สุดอาจกลายเป็นทุนสำรองเงินตราต่างประเทศขนาดใหญ่หรือวิธีการชำระหนี้ระหว่างประเทศ หลายประเทศพยายามสร้างวิธีการชำระเงินทางเลือกแบบปิด (closed source) แต่การนำไปใช้ยังล่าช้าและยังไม่มีความเห็นพ้องต้องกัน อย่างไรก็ตาม เครือข่ายการชำระเงินแบบโอเพนซอร์สที่มีหน่วยอิสระจำกัดกำลังได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นทั่วโลก

โดยรวมแล้ว ฉันยังคงเชื่อว่า Bitcoin อยู่ในสภาพที่ดีทั้งในด้านเทคนิคและเศรษฐกิจ และเส้นทางการนำไปใช้ก็ขยายตัวตามที่คาดไว้