ผู้ก่อตั้ง Pantera เปิดเผยราคา Bitcoin ในตำนานที่ลดลงถึง 65 ดอลลาร์
- 核心观点：Dan Morehead坚信比特币将重塑全球经济。
- 关键要素：
- 2013年创立首批比特币基金之一。
- 2016年全球宣讲比特币，筹资艰难。
- Pantera Capital管理40亿美元加密资产。
- 市场影响：推动传统金融与加密行业融合。
- 时效性标注：长期影响。
บทความต้นฉบับโดย Leo Schwartz, นิตยสาร Fortune
แปลต้นฉบับ: ลูฟี่, ฟอร์ไซท์ นิวส์
แดน มอร์เฮด ผู้ก่อตั้ง Pantera Capital
ในปี 2016 แดน มอร์เฮด ได้ออกทัวร์ทั่วโลกเพื่อเผยแพร่หลักคำสอนของบิตคอยน์ อดีตเทรดเดอร์ของโกลด์แมน แซคส์ และไทเกอร์ แมเนจเมนท์ หลงใหลในบิตคอยน์อย่างถอนตัวไม่ขึ้นเมื่อหลายปีก่อน และเชื่อมั่นว่าบิตคอยน์จะพลิกโฉมเศรษฐกิจโลก ความเชื่อมั่นในสกุลเงินดิจิทัลของเขานั้นแข็งแกร่งมากจนเขาตัดสินใจกลับมาใช้ชีวิตแบบกึ่งเกษียณเพื่อเปลี่ยนกองทุนเฮดจ์ฟันด์ Pantera Capital ของเขาให้กลายเป็นหนึ่งในกองทุนบิตคอยน์แห่งแรกๆ ของโลก
บริษัทร่วมทุนใหม่นี้เปิดตัวในปี 2013 และเติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงแรก โดยได้รับการสนับสนุนจากศิษย์เก่ามหาวิทยาลัยพรินซ์ตันสองคน ได้แก่ พีท ไบรเกอร์ และไมค์ โนโวแกรตซ์ ซึ่งทั้งคู่มาจากบริษัทไพรเวทอิควิตี้ ฟอร์เทรส อินเวสต์เมนต์ กรุ๊ป บริษัทยักษ์ใหญ่ ทั้งสามเฝ้าดูด้วยความยินดีเมื่อราคา Bitcoin ครั้งแรกของแพนเทราที่ 65 ดอลลาร์พุ่งสูงขึ้นกว่า 1,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี แต่แล้วหายนะก็เกิดขึ้น แฮกเกอร์ได้ปล้น Mt. Gox ซึ่งเป็นตลาดแลกเปลี่ยนหลักในอุตสาหกรรมคริปโทเคอร์เรนซีที่เพิ่งเริ่มต้น และราคา Bitcoin ก็ร่วงลง 85% "ผู้คนมักจะพูดว่า 'คุณไม่ได้กำลังพัฒนา Bitcoin ที่ตายไปแล้วนั่นเหรอ?'" มอร์เฮดเล่า "มันยังมีชีวิตอยู่!" เขาจะตอบกลับเสมอ
ระหว่างทัวร์ Bitcoin ปี 2016 มอร์เฮดได้กำหนดการประชุมไว้ถึง 170 ครั้ง ทุกครั้งที่เขาเดินเข้าไปในสำนักงานของนักลงทุนที่สนใจ เขาจะใช้เวลาหนึ่งชั่วโมงในการถกเถียงว่าทำไมสินทรัพย์ใหม่นี้จึงเป็นโอกาสที่น่าสนใจ ผลก็คือ เขาระดมทุนได้เพียง 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ สำหรับกองทุนที่กำลังประสบปัญหาของเขา ยิ่งไปกว่านั้น ค่าธรรมเนียมการปรากฏตัวส่วนตัวของมอร์เฮดยังอยู่ที่ประมาณ 17,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ "ผมทำเงินได้ 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อการประชุมเพียงเพื่อโน้มน้าวให้คนซื้อ Bitcoin" เขากล่าวกับนิตยสาร Fortune
ไม่ถึงทศวรรษต่อมา เมื่อราคา Bitcoin ใกล้ถึง 120,000 ดอลลาร์ ช่วงปีแรกๆ ที่ยากลำบากของ Morehead ก็ได้กลายเป็นส่วนหนึ่งของตำนานผู้ก่อตั้งบริษัท ซึ่งเทียบเท่ากับเรื่องราวของ Steve Jobs และ Steve Wozniak แห่ง Apple ที่ซ่อมแซมในโรงรถของพ่อแม่ Jobs หรือเรื่องราวของ Warren Buffett และ Charlie Munger ที่แลกเปลี่ยนคำแนะนำเกี่ยวกับหุ้นในงานเลี้ยงอาหารค่ำที่โอมาฮา
ปัจจุบัน Pantera บริหารสินทรัพย์มูลค่ากว่า 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในกองทุนคริปโตต่างๆ รวมถึงการถือครองสินทรัพย์ดิจิทัลอย่าง Bitcoin และ Ethereum รวมถึงการลงทุนในโครงการต่างๆ เช่น Circle (ซึ่งเปิดตัวในเดือนมิถุนายน) และ Bitstamp (ซึ่ง Robinhood ได้เข้าซื้อกิจการด้วยมูลค่า 200 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อต้นปีนี้) อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางการแข่งขันที่รุนแรงในวงการเงินร่วมลงทุนคริปโต ความโดดเด่นของบริษัทอยู่ที่ตำแหน่งผู้นำ นั่นคือสะพานเชื่อมอันเลื่องชื่อระหว่างโลกการเงินแบบดั้งเดิมที่อนุรักษ์นิยมกับอุตสาหกรรมคริปโตที่ครั้งหนึ่งเคยเต็มไปด้วยความขบขัน และ Morehead บุคคลสำคัญของบริษัทก็โดดเด่นในฐานะบุคคลที่ไม่โอ้อวดแต่ลงมือปฏิบัติจริงในอุตสาหกรรมที่เต็มไปด้วยตำนาน
“ผมดื้อรั้นและเชื่อมั่นอย่างเต็มที่ว่า [Bitcoin] จะเปลี่ยนโลก” Morehead กล่าวกับ Fortune “ดังนั้นผมจึงเดินหน้าต่อไป”
การเดินทางอันดุเดือดของ Bitcoin
แนวโน้มราคา Bitcoin ตั้งแต่ปี 2013 แหล่งที่มาของข้อมูล: Coingecko
พรินซ์ตัน "แก๊งสเตอร์"
ในยุคก่อนบล็อกเชน วอลล์สตรีทยังไม่สามารถเจาะเข้าสู่โลกของบล็อกเชนได้ และมอร์เฮดก็โดดเด่นในโลกยุคแรกๆ ที่เต็มไปด้วยความวุ่นวายของสกุลเงินดิจิทัล เขาเคยเป็นนักกีฬามหาวิทยาลัยพรินซ์ตัน (ทั้งรักบี้และพายเรือรุ่นเฮฟวี่เวท) และยังคงมีไหล่กว้างและกรามเหลี่ยมคมเหมือนสมัยหนุ่มๆ ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับบุคคลรูปร่างเพรียวบางและแปลกประหลาดที่ใช้เวลาทั้งวันอยู่กับฟอรัมออนไลน์ มอร์เฮดมาจากโลกการเงินแบบดั้งเดิมและยังคงคุ้นเคยกับการสวมเสื้อสูท
ก่อนที่จะรู้จักกับ Bitcoin มอร์เฮดมีอาชีพการค้าขายที่ยาวนาน หลังจากทำงานที่ Goldman Sachs และ Tiger Management เขาได้ก่อตั้งกองทุนเฮดจ์ฟันด์ของตัวเองชื่อ Pantera ซึ่งล้มเหลวในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008 ในช่วงเวลานั้น บุคคลลึกลับชื่อ Satoshi Nakamoto ได้เผยแพร่เอกสารไวท์เปเปอร์ทางออนไลน์เพื่อแนะนำ Bitcoin ให้คนทั่วโลกได้รู้จัก
มอร์เฮดได้ยินเรื่องบิตคอยน์ครั้งแรกจากน้องชายในปี 2011 เขายังรู้คร่าวๆ ว่ากาวิน แอนเดรเซน เพื่อนร่วมชั้นเรียนที่มหาวิทยาลัยพรินซ์ตัน มีเว็บไซต์ที่ผู้ใช้สามารถลุ้นรับบิตคอยน์ 5 เหรียญ (ปัจจุบันมีมูลค่าประมาณ 575,000 ดอลลาร์) โดยการถอดรหัส CAPTCHA แต่เขาก็ไม่ได้สนใจมากนักจนกระทั่งไม่กี่ปีต่อมา เมื่อบริเกอร์ เพื่อนร่วมชั้นเรียนอีกคน ชวนเขาไปดื่มกาแฟที่สำนักงาน Fortress Investment Group ในซานฟรานซิสโกเพื่อพูดคุยเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล โนโวแกรตซ์ก็เข้าร่วมแบบออนไลน์เช่นกัน "ตั้งแต่นั้นมา ผมก็หลงใหลบิตคอยน์" มอร์เฮดกล่าว
โลกเทคโนโลยีเป็นที่รู้จักในสิ่งที่เรียกว่า "มาเฟีย" อย่างเช่น PayPal Mafia ซึ่งต่อมาได้ครอบงำสตาร์ทอัพรุ่นต่อไป ในด้านคริปโต "มาเฟีย" ไม่ได้มาจากบริษัทเดียว แต่มาจากมหาวิทยาลัย มหาวิทยาลัยพรินซ์ตันได้บ่มเพาะโครงการที่มีอิทธิพลมากที่สุดของอุตสาหกรรมหลายโครงการ ทั้ง Briger และ Novogratz ต่างก็เป็นผู้สนับสนุนหลักของ Pantera โดย Morehead ได้ย้ายไปยังสำนักงานที่ว่างในซานฟรานซิสโกของ Fortress Investments Briger ยังคงมีอิทธิพลเบื้องหลังในวงการคริปโต โดยเพิ่งเข้าร่วมคณะกรรมการของ Strategy บริษัทโฮลดิ้ง Bitcoin มูลค่า 1 แสนล้านดอลลาร์ของ Michael Saylor Novogratz ก่อตั้ง Galaxy ซึ่งกลายเป็นหนึ่งในกลุ่มบริษัทคริปโตที่ใหญ่ที่สุด เพื่อน ร่วมชั้นเรียนอีกคนหนึ่งคือ Joe Lubin ได้ร่วมก่อตั้ง Ethereum ในเวลาต่อมา
แต่ในปี 2013 ความคิดที่ว่าบัณฑิตจากมหาวิทยาลัยไอวีลีก ซึ่งทำงานในสาขาที่มีชื่อเสียงอย่างไพรเวทอิควิตี้และการซื้อขายหลักทรัพย์ระดับมหภาค จะสนใจบิทคอยน์ยังคงดูเป็นเรื่องไกลตัว Briger บอกกับนิตยสาร Fortune ว่าเขาได้ยินเกี่ยวกับบิทคอยน์ครั้งแรกจาก Wences Casares ผู้ประกอบการชาวอาร์เจนตินาและผู้ที่ชื่นชอบคริปโทเคอร์เรนซียุคแรกๆ ขณะที่ทั้งสองพักอยู่ในห้องเดียวกันที่งานประชุม Young Presidents' Organization ที่หมู่เกาะซานฮวน Briger มองเห็นศักยภาพของบิทคอยน์ในการเปลี่ยนแปลงระบบการชำระเงินทั่วโลกอย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นมุมมองที่เขายังคงยึดมั่น แม้ว่าเขาจะเชื่อว่าบิทคอยน์ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น เขาเปรียบเทียบศักยภาพของบิทคอยน์กับอินเทอร์เน็ต ซึ่งเปิดโอกาสให้มีการเผยแพร่ข้อมูลในรูปแบบใหม่ๆ “น่าเสียดายที่วิธีการเคลื่อนย้ายเงินยังไม่ทันยุคสมัย” เขากล่าว
หลังจากแบ่งปันแนวคิดนี้กับ Novogratz พวกเขาตัดสินใจว่า Morehead ซึ่งมีประสบการณ์ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ คือบุคคลที่เหมาะสมที่สุดที่จะเข้ามารับตำแหน่งนี้ เมื่อ Morehead ตัดสินใจอุทิศอาชีพทางการเงินที่เหลือให้กับคริปโต เขาจึงปรับตำแหน่ง Pantera ให้เป็นกองทุน Bitcoin โดยเปิดให้นักลงทุนภายนอกได้เข้าร่วม Briger และ Novogratz เข้าร่วมในฐานะหุ้นส่วนจำกัด ขณะที่ Fortress Investments, Benchmark และ Ribbitt Investments เข้าร่วมในฐานะหุ้นส่วนทั่วไป (ภายหลังได้ออกจากบริษัท) Julian Robertson นักลงทุนระดับตำนานผู้เป็นที่ปรึกษาของเขาที่ Tiger Global Management ก็ได้ลงทุนในกองทุนที่จัดตั้งขึ้นในภายหลังเช่นกัน
การเกิดใหม่ของแพนเทรา
ในช่วงแรกของคริปโทเคอร์เรนซี ผู้ประกอบการต้องเผชิญกับความผันผวนของตลาดอย่างรุนแรง ซึ่งทำให้ความผันผวนในปัจจุบันดูเหมือนเป็นเพียงคลื่นเล็กๆ แต่โนโวแกรตซ์เล่าว่า ปัญหาใหญ่ที่สุดไม่ใช่ราคาที่ผันผวน แต่คือการไม่สามารถซื้อบิตคอยน์ได้เลย
เขาติดต่อ Coinbase ซึ่งในขณะนั้นมีอายุเพียงหนึ่งปี เพื่อขอซื้อบิตคอยน์จำนวน 30,000 บิตคอยน์ ซึ่งในขณะนั้นมีมูลค่าประมาณ 2 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ มีหน้าต่างป๊อปอัปปรากฏขึ้นพร้อมระบุว่าขีดจำกัดของเขาอยู่ที่ 50 ดอลลาร์สหรัฐฯ หลังจากปรึกษากับ Olaf Carlson-Wee พนักงานคนแรกของ Coinbase และบุคคลสำคัญในวงการคริปโทเคอร์เรนซี Coinbase ก็ตกลงที่จะเพิ่มขีดจำกัดของเขาเป็น 300 ดอลลาร์สหรัฐฯ
อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จที่น่าประทับใจที่สุดของ Morehead อาจเป็นการยืนหยัดฝ่าวิกฤตเศรษฐกิจในช่วงปี 2013 ถึง 2016 ซึ่งเป็นช่วงที่ราคา Bitcoin ตกต่ำ และไม่มีใครนอกจากชุมชนบล็อกเชนแบบปิดสนใจมันเลย "แดนเคยอยู่ในวงการคริปโตในช่วงเวลาที่เงียบเหงา" Novogratz กล่าวกับ Fortune
ยุคนั้นก็มีไฮไลท์เช่นกัน ซึ่งรวมถึงการประชุมประจำปีสามครั้งที่มอร์เฮดเป็นเจ้าภาพ ณ บ้านของเขาในทะเลสาบทาโฮ ในงานประชุมครั้งหนึ่ง เจสซี พาวเวลล์ ผู้ก่อตั้งตลาดซื้อขายคริปโทเคอร์เรนซี Kraken เลือกที่จะบินแทนเครื่องบินเจ็ตส่วนตัวที่มอร์เฮดเช่าเหมาลำ "มีสมาชิกชุมชนบิตคอยน์อยู่บนเครื่องบินค่อนข้างมาก และเขากังวลว่าหากเครื่องบินตก บิตคอยน์อาจถึงคราวล่มสลาย" มอร์เฮดเล่า
มอร์เฮดแตกต่างจากเพื่อนร่วมงานหลายคน เขาไม่เคยคิดว่าตัวเองเป็น "Bitcoin maximalist" (คนที่โต้แย้งว่าสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ ไม่ควรมีอยู่) หลังจากซื้อ Bitcoin ทั่วโลกได้ 2% Pantera ก็ได้เป็นนักลงทุนรายแรกๆ ใน Ripple Labs บริษัทที่อยู่เบื้องหลังสกุลเงินดิจิทัล XRP มอร์เฮดกล่าวว่า "ผมคิดว่า Bitcoin สำคัญที่สุดอย่างแน่นอน แต่จริงๆ แล้วมีบริษัทอินเทอร์เน็ตมากกว่าหนึ่งแห่ง"
จากข้อมูลของ Morehead โครงการที่ได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนของ Pantera 86% ทำกำไรได้ ซึ่งถือเป็นตัวเลขที่น่าตกใจเมื่อพิจารณาว่าสตาร์ทอัพที่ได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนส่วนใหญ่มักล้มเหลว คริปโทเคอร์เรนซีอาจผ่อนปรนกว่า เนื่องจากหลายโครงการถือครองคริปโทเคอร์เรนซี ซึ่งหมายความว่าแม้ว่าผลิตภัณฑ์ของสตาร์ทอัพจะล้มเหลว แต่มูลค่าการลงทุนก็มักจะยังคงอยู่
ปัจจุบัน มอร์เฮดใช้เวลาครึ่งหนึ่งในแต่ละปีอยู่ที่เปอร์โตริโก ซึ่งกลายเป็นแหล่งรวมคริปโทเคอร์เรนซี โจอี้ ครูก ซึ่งในขณะนั้นหุ้นส่วนของแพนเทรา และปัจจุบันทำงานที่กองทุนผู้ก่อตั้งของปีเตอร์ ธีล ได้ย้ายไปอยู่ที่นั่นแล้ว ทำให้มอร์เฮดตัดสินใจเดินตามรอยเขา เขาประเมินว่ามีผู้ประกอบการบล็อกเชนบนเกาะนี้ประมาณ 1,000 คน แต่พวกเขาถูกตรวจสอบอย่างละเอียดถี่ถ้วนในข้อหาทำให้ราคาอสังหาริมทรัพย์พุ่งสูงขึ้น มอร์เฮดถูกคณะกรรมการการคลังของวุฒิสภาสอบสวนว่าเขาละเมิดกฎหมายภาษีของรัฐบาลกลางหรือไม่ โดยการย้ายมาอยู่ที่เกาะและได้รับกำไรจากแพนเทรามากกว่า 850 ล้านดอลลาร์ เขาให้สัมภาษณ์กับเดอะนิวยอร์กไทมส์เมื่อต้นปีนี้ว่าเขาเชื่อว่าตนเอง "ประพฤติตนอย่างเหมาะสมในเรื่องภาษี" แต่ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นเพิ่มเติมต่อนิตยสารฟอร์จูน
อนาคตของ Bitcoin
Morehead ยอมรับว่าอุตสาหกรรมคริปโตเต็มไปด้วยการพนัน และ Pantera ไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องกับเหรียญมีมเหมือนบริษัทเงินร่วมลงทุนหลายแห่ง อย่างไรก็ตาม เขาแย้งว่าเรื่องนี้ไม่ควรบดบังเป้าหมายที่กว้างกว่าของบล็อกเชนในการปฏิรูประบบการเงินโลก “การคิดว่าอุตสาหกรรมบล็อกเชนจะล่มสลายลงเพียงเพราะความแปลกประหลาดเล็กๆ น้อยๆ นั้นเป็นเรื่องไร้สาระ” เขากล่าว “เหตุการณ์ GameStop ไม่ได้หมายความว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทั้งหมดกำลังประสบปัญหา”
Pantera ยังคงเดินหน้าขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่อง รวมถึงการระดมทุนกองทุนร่วมลงทุนกองทุนที่ 5 โดยมีเป้าหมาย 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Morehead ระบุว่ากองทุนจะปิดตัวลงภายในปีนี้หลังจากเสร็จสิ้นการลงทุนจากกองทุนที่ 4 นอกจากนี้ Pantera ยังได้เข้าสู่ภาคส่วนคลังสินทรัพย์ดิจิทัลที่กำลังเป็นที่ต้องการอย่างมาก ซึ่งบริษัทมหาชนจะนำสกุลเงินดิจิทัลมาเพิ่มในงบดุล
แต่ Bitcoin ยังคงเป็นหัวใจสำคัญของกลยุทธ์ของ Pantera เมื่อปลายปีที่แล้ว กองทุน Bitcoin ของพวกเขาสร้างผลตอบแทนสูงถึง 1,000 เท่า โดยมีผลตอบแทนสะสมมากกว่า 130,000% เมื่อถูกถามเกี่ยวกับราคา Bitcoin ในอนาคต คำตอบของ Morehead ก็ยังคงเหมือนเดิม นั่นคือ จะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าภายในหนึ่งปี โดยทั่วไปแล้วแบบจำลองง่ายๆ นี้ใช้ได้ผล แม้ว่าเขาจะยอมรับว่าโมเมนตัมอาจกำลังชะลอตัวลง เขาเชื่อว่า Bitcoin จะยังคงเพิ่มขึ้นอีกระดับหนึ่ง โดยเข้าใกล้ 1 ล้านดอลลาร์ แต่นี่จะเป็นการเพิ่มขึ้น 10 เท่าครั้งสุดท้าย
หาก Bitcoin ไม่สามารถบรรลุเป้าหมายนั้นได้ Morehead ก็พร้อมที่จะรับแรงกดดัน เพราะในปี 2016 เขายังคงพยายามผลักดัน Bitcoin มูลค่า 500 ดอลลาร์อยู่ ไม่ถึงทศวรรษต่อมา เขาเพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น “ผมเชื่อว่าสถาบันส่วนใหญ่เพิ่งเริ่มยอมรับ Bitcoin” เขากล่าวกับ Fortune “เรายังมีเวลาอีกหลายสิบปี”
