เมื่อวันที่ 21 กรกฎาคม ตามประกาศอย่างเป็นทางการของ BitGo และรายงานจากสื่อหลายสำนัก บริษัทผู้เก็บรักษาสินทรัพย์คริปโตระดับอาวุโสได้ยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลการจดทะเบียนหุ้น IPO หุ้นสามัญประเภท A ต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ของสหรัฐอเมริกาอย่างลับๆ โดยมีแผนที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์หลักของสหรัฐฯ แหล่งข่าวใกล้ชิดระบุว่า BitGo เลือกที่จะยื่นแบบแสดงรายการข้อมูลอย่างเป็นความลับในครั้งนี้ เพื่อควบคุมความเร็วในการเปิดเผยข้อมูล และหลีกเลี่ยงการสร้างเกมการประเมินมูลค่า หรือการเปิดเผยข้อมูลการดำเนินงานที่ละเอียดอ่อนล่วงหน้าในช่วงที่ตลาดผันผวน
เมื่อการเสนอขายหุ้น IPO เสร็จสมบูรณ์ BitGo จะกลายเป็นบริษัทคริปโตที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์อีกแห่งหนึ่ง โดยมี บริการด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ + การดูแลระดับสถาบัน เป็นศักยภาพหลัก ต่อจาก Coinbase และ Circle โครงสร้างพื้นฐานคริปโตจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ กำลังเร่งเข้าสู่ตลาด การเสนอขายหุ้น IPO ของ BitGo จะส่งผลกระทบต่อ ตลาดกระทิง พิเศษนี้อย่างไร?
BitGo: เส้นทางแห่งทุนของราชาแห่งการดูแล
ไมค์ เบลเช ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ BitGo เป็นสถาปนิกยุคแรกของเบราว์เซอร์ Chrome และเป็นหนึ่งในวิศวกร 10 อันดับแรกของทีม Google Chrome เขายังมีส่วนร่วมในการออกแบบโปรโตคอลความปลอดภัยเว็บ SPDY ในฐานะผู้ประกอบการต่อเนื่องที่มีพื้นฐานทางเทคนิค เขาได้สร้างกระเป๋าเงินเครือข่ายแบบหลายลายเซ็นต์แห่งแรกของโลกสำหรับ Bitcoin หลังจากที่เบลเชเข้าสู่อุตสาหกรรมคริปโตในปี 2013 เขาได้ก่อตั้ง BitGo ขึ้นมา ตรรกะของผู้ประกอบการของเขาเชื่อว่า การปฏิบัติตามกฎระเบียบ ความปลอดภัย และสถาบัน เป็นทิศทางเดียวสำหรับการพัฒนาอุตสาหกรรมในระยะยาว
BitGo เป็นหนึ่งในผู้ให้บริการรายแรกๆ ที่ให้บริการดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล สถาปัตยกรรมความปลอดภัยแบบหลายลายเซ็น และโซลูชันการชำระเงินแบบ on-chain แก่นักลงทุนสถาบัน BitGo ได้รับเงินลงทุนจากสถาบันต่างๆ เช่น Founders Fund, Galaxy Digital, Goldman Sachs และ Pantera Capital ซึ่งเป็นผู้สนับสนุนหลักของการระดมทุนรอบนี้ของหุ้นสหรัฐฯ ETH Micro Strategy BitGo มีสำนักงานใหญ่อยู่ที่เมืองพาโลอัลโต รัฐแคลิฟอร์เนีย ได้รับใบอนุญาตดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลและใบอนุญาตทรัสต์ในสหรัฐอเมริกา เยอรมนี สิงคโปร์ และประเทศอื่นๆ ลูกค้าของบริษัทประกอบด้วยแพลตฟอร์มและกองทุนหลักมากกว่า 1,500 แห่ง เช่น Pantera Capital, Bitstamp, Swan Bitcoin และอื่นๆ BitGo เป็นสถาบันที่ใหญ่ที่สุดที่ดูแล Solana
ก่อนหน้านี้ BitGo วางแผนที่จะถูกซื้อโดย Galaxy Digital แต่ทั้งสองฝ่ายได้ยุติการทำธุรกรรมเนื่องจากปัญหาทางบัญชีในปี 2022 นับแต่นั้นเป็นต้นมา BitGo ได้หันมาใช้เส้นทางการพัฒนาที่เป็นอิสระ เปิดตัวบริการการดูแลสินทรัพย์ที่ได้รับการปรับปรุงโดยการประกันภัยและโซลูชันการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพอย่างต่อเนื่อง และเปิดตัวธุรกิจ CaaS (Crypto-as-a-Service) ในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 โดยขยายโมดูลการบูรณาการธุรกรรมและการดูแลสินทรัพย์ในระดับ API เพื่อมอบความสามารถในการเข้าถึงแบบใช้สกุลเงินดิจิทัลให้กับสถาบัน TradFi
จากข้อมูลสาธารณะ ณ ไตรมาสที่สองของปี 2568 สินทรัพย์คริปโตที่ BitGo บริหารจัดการมีมูลค่าเกิน 1 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ และเป็นหนึ่งในไม่กี่บริษัทในโลกที่มีความสามารถในการ ปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างสมบูรณ์ + การดูแลสินทรัพย์แบบเต็มรูปแบบ ยิ่งไปกว่านั้น Pantera ยังเลือก BitGo เป็นหนึ่งในสามผู้ให้บริการดูแลสินทรัพย์รายใหญ่ในกองทุนไพรเวทอิควิตี้ ซึ่งรวมถึง Coinbase Custody และ Silicon Valley Bank (SVB) เพื่อจัดหาหลักประกันให้กับสินทรัพย์ของกองทุน นอกจากนี้ ยังมีผู้บริหารทางการเงินแบบดั้งเดิมจำนวนมากในคณะกรรมการบริหารและทีมที่ปรึกษาของ BitGo ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา บริษัทได้เสริมสร้างความร่วมมือกับหน่วยงานตรวจสอบบัญชี บริษัทประกันภัย และฝ่ายดูแลสินทรัพย์ของธนาคารอย่างต่อเนื่อง โดยตั้งใจที่จะสร้างแพลตฟอร์มโครงสร้างพื้นฐานที่เป็นกลาง ซึ่งรองรับทั้งตลาดคริปโตเนทีฟและกองทุนแบบดั้งเดิม
ในการสัมภาษณ์หลายครั้งกับ American Banker และสื่ออื่นๆ Belshe ได้คัดค้าน แพลตฟอร์มคริปโตที่ขับเคลื่อนด้วยการเก็งกำไร ต่อสาธารณะ และสนับสนุนการใช้มาตรฐานการดูแลรักษาในระดับธนาคารเพื่อผลักดันอุตสาหกรรมนี้เข้าสู่ตลาดการเงินหลัก การเปิดตัวแผนการจดทะเบียนอิสระของ BitGo อีกครั้งนั้น เห็นได้ชัดว่ามีพื้นฐานมาจากการบังคับใช้กฎหมาย Stablecoin และการเปลี่ยนแปลงนโยบายคริปโตของสหรัฐฯ และได้ระบุถึงโอกาสในการสร้างมูลค่าใหม่ของ โครงสร้างพื้นฐานที่สอดคล้อง
เมื่อถึงจุดตัดระหว่างการชี้แจงด้านกฎระเบียบและการประเมินทุนใหม่ บริษัทโครงสร้างพื้นฐานต่าง ๆ ต่างเข้าแถวเพื่อจดทะเบียน
หากพิจารณาจากแนวโน้มการเสนอขายหุ้น IPO ของ BitGo จะเห็นได้ว่า BitGo อยู่ตรงจุดตัดระหว่างสองประเด็นหลัก คือ กฎระเบียบที่ชัดเจน + การปรับมูลค่าทุน ในเดือนมิถุนายนปีนี้ Circle ผู้ออกเหรียญ stablecoin USDC ประสบความสำเร็จในการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก กลายเป็นแพลตฟอร์ม stablecoin รายแรกของโลกที่ขึ้นสู่กระดานหลัก ในเดือนกรกฎาคมปีนี้ สหรัฐอเมริกาได้ผ่านกฎหมาย GENIUS Act ซึ่งกำหนดกรอบการกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางสำหรับ stablecoin และให้สถาบันทรัสต์และธนาคารที่ได้รับอนุญาตมีสถานะการดูแลรักษาตามกฎหมาย ในฐานะหนึ่งในบริษัทคริปโตรายแรกๆ ที่ได้รับใบอนุญาตทรัสต์จากนิวยอร์ก BitGo จึงมีข้อได้เปรียบด้านกฎระเบียบ
ขณะเดียวกัน ประธานาธิบดีทรัมป์เพิ่งลงนามคำสั่งผู้บริหารเพื่อส่งเสริมให้บัญชีเกษียณอายุจัดสรรบิตคอยน์และเหรียญดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ เพื่อเพิ่มข้อกำหนดด้านกลไกการดูแลและประกันให้เข้มงวดยิ่งขึ้น ก่อนหน้านี้ราคาบิตคอยน์เคยสูงเกิน 120,000 ดอลลาร์สหรัฐในเดือนกรกฎาคม ส่งผลให้แพลตฟอร์มซื้อขาย ธุรกรรมออนเชน และการโอนสินทรัพย์เติบโตอย่างก้าวกระโดด และยังส่งผลให้รายได้ของผู้ดูแลสินทรัพย์เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
ในขณะเดียวกัน การหมุนเวียนของ Stablecoin บนเครือข่ายก็ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการผ่านร่างกฎหมาย Genius Bill ซึ่งสร้างสถิติใหม่เกือบทุกวัน ส่งผลให้ความต้องการในการเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัลเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง นับตั้งแต่ต้นปีนี้ มูลค่าตลาดรวมของตลาดคริปโตทั้งหมดทะลุ 4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และมูลค่า Stablecoin รวมทั้งหมดทะลุ 240 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในฐานะหนึ่งในผู้ให้บริการเก็บรักษาสินทรัพย์ดิจิทัลรายใหญ่ที่สุด การจดทะเบียนของ BitGo ถือเป็นการเปิดเผยมูลค่าที่แท้จริง
บริษัทโครงสร้างพื้นฐานคริปโต ที่ Circle และ BitGo เป็นตัวแทนนั้นมีเสถียรภาพมากกว่า พวกเขามุ่งเน้นไปที่บริการที่มีความผันผวนต่ำและมีกฎระเบียบที่เข้มงวด เช่น การดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล การชำระเงิน การหักบัญชีและการตั้งถิ่นฐาน และการออก Stablecoin พวกเขามีแนวโน้มที่จะได้รับการยอมรับและมีมูลค่าจากหน่วยงานกำกับดูแล ธนาคารเพื่อการลงทุนแบบดั้งเดิม และกองทุนบำเหน็จบำนาญมากกว่า
ด้วยการเร่งกระบวนการทางการเงินของ RWA, stablecoin และ Bitcoin “ตรรกะการหักบัญชีพื้นฐาน” ของมูลค่าบนเชนจึงค่อยๆ ขยับขึ้นไปสู่โมดูลการดูแลรักษา การตรวจสอบ และการหักบัญชี BitGo, Anchorage, Fireblocks และโครงการอื่นๆ ก็ได้เสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับการสร้างเส้นทางการปฏิบัติตามกฎระเบียบและขีดความสามารถด้านการประกันภัยอย่างต่อเนื่อง เพื่อปรับตัวให้เข้ากับกระแสเงินทุนสถาบันที่ไหลเข้ามาเพิ่มมากขึ้น
ผู้เชี่ยวชาญวงในชี้ว่า หาก BitGo ประสบความสำเร็จในการจดทะเบียนในตลาด ก็จะสร้าง สามเหลี่ยมแห่งการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ร่วมกับ Circle, Coinbase และบริษัทอื่นๆ และจะกลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางเทคนิคสำหรับระบบการเงินหลักในสหรัฐอเมริกาในการเข้าถึงตลาดคริปโต ราอูล ปาล ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Global Macro Investor ได้กล่าวถึงแนวคิด Banana zone หลายครั้งบนโซเชียลมีเดีย เพื่ออธิบายถึงการเติบโตอย่างรวดเร็วและรุนแรงที่สุดในวัฏจักรตลาดคริปโต
เมื่อสองเดือนที่แล้ว Sui Basecamp ได้อ้างอิงข้อมูลหลายรายการเพื่อบ่งชี้ว่าวัฏจักรได้มาถึงในปี 2025 แล้ว และเขายังเน้นย้ำว่า คริปโตไม่ใช่สินทรัพย์ แต่เป็นการฟื้นฟูระบบ ความหมายที่แท้จริงของคริปโตไม่ได้หมายถึงการเก็งกำไรเพียงอย่างเดียว แต่ยังรวมถึงการปรับเปลี่ยนโครงสร้างทางการเงินทั่วโลกด้วย การเสนอขายหุ้น IPO ของสินทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินอย่าง BitGo แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มของ การปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างครบถ้วน และ ความเสี่ยงด้านเงินทุนที่ลดลง ซึ่งอาจกลายเป็นสะพานเชื่อมระหว่างกองทุนสถาบันต่างๆ ที่จะเข้าสู่ตลาดในช่วงตลาดกระทิงนี้
สิ่งที่สำคัญยิ่งกว่า “การล่ามโซ่” ก็คือ “การตกต่ำสุด”
ในขณะที่กระแสตลาดกำลังเปลี่ยนจาก โทเค็นคือหุ้นตัวใหม่ ไปเป็น การดูแลรักษาคือโครงสร้างพื้นฐานตัวใหม่ การเสนอขายหุ้น IPO ของ BitGo อาจไม่เพียงแต่เป็นการเพิ่มมูลค่าให้กับตัวบริษัทเท่านั้น แต่ยังอาจกลายเป็นบันทึกย่อสำหรับทั้งอุตสาหกรรมในการก้าวเข้าสู่ยุค Compliant Asset Internet อีกด้วย หากการเสนอขายหุ้น IPO ประสบความสำเร็จ นี่จะไม่เพียงเป็นก้าวเล็กๆ ของตลาดคริปโตเท่านั้น แต่ยังเป็นสะพานเชื่อมพื้นฐานระหว่าง Web3 และ Wall Street อีกด้วย
เราทุกคนอยู่ในโซนกล้วย
