การปลดล็อคโทเค็นใกล้จะเกิดขึ้นแล้ว: ธุรกิจ ประวัติ โทเค็น และความคาดหวังในการประเมินมูลค่าของ WLFI

avatar
Mint Ventures
17ชั่วโมงที่ผ่านมา
ประมาณ 14791คำ,ใช้เวลาอ่านบทความฉบับเต็มประมาณ 19นาที
ถอดรหัสโครงการเลือดบริสุทธิ์ของครอบครัวทรัมป์

บทความต้นฉบับโดย Alex Xu หุ้นส่วนวิจัยที่ Mint Ventures

การแนะนำ

หลังจากที่ Circle เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ราคาหุ้นของบริษัทก็พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว (แต่ก็ตกลงมาอย่างมากในช่วงนี้) และหุ้นแนวคิดของ stablecoin ในตลาดหุ้นทั่วโลกก็ได้รับผลกระทบอย่างมากเช่นกัน ร่างกฎหมาย stablecoin ของสหรัฐฯ ที่มีชื่อว่า Genius Act ได้รับการผ่านความเห็นชอบจากวุฒิสภาแล้ว และขณะนี้กำลังเข้าสู่การพิจารณาของสภาผู้แทนราษฎร ล่าสุด โครงการ World Liberty Financial ของตระกูลทรัมป์ซึ่งดำเนินกิจการโดยสายเลือดบริสุทธิ์ได้รับข่าวว่าโทเค็นของบริษัทอาจถูกปลดล็อกและหมุนเวียนล่วงหน้า ซึ่งถือเป็นข่าวใหญ่สำหรับตลาดที่ตกต่ำและขาดธีมโดยรวมในช่วงนี้

แล้วตอนนี้ World Liberty Financial เป็นอย่างไรบ้าง กลไกของโทเค็นได้รับการออกแบบมาอย่างไร ควรใช้สิ่งใดเป็นจุดยึดในการประเมินมูลค่า

ผ่านบทความนี้ ผู้เขียนจะพยายามจัดเรียงสถานะทางธุรกิจของ World Liberty Financial รายละเอียดพื้นหลังของโครงการ กลไกโทเค็น และความคาดหวังในการประเมินมูลค่าจากมิติต่าง ๆ มากมาย เพื่อให้คุณได้มุมมองที่หลากหลายในการสังเกตโครงการ

หมายเหตุ: บทความนี้เป็นเพียงการคิดชั่วคราวของผู้เขียนจนถึงเวลาที่ตีพิมพ์ ซึ่งอาจมีการเปลี่ยนแปลงในอนาคต และมุมมองอาจมีความลำเอียงได้สูง นอกจากนี้ อาจมีข้อผิดพลาดในข้อเท็จจริง ข้อมูล และตรรกะในการให้เหตุผล มุมมองทั้งหมดในบทความนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน ยินดีต้อนรับการวิพากษ์วิจารณ์และการอภิปรายเพิ่มเติมจากเพื่อนร่วมงานและผู้อ่าน

ธุรกิจ WLFI: สถานะผลิตภัณฑ์และข้อได้เปรียบในการแข่งขันหลัก

World Liberty Financial (WLFI) เป็นแพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายอำนาจที่ก่อตั้งร่วมกันโดยครอบครัวของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แห่งสหรัฐอเมริกา ผลิตภัณฑ์หลักคือสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐที่มีเสถียรภาพ USD1 USD1 เป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพซึ่งใช้เงินดอลลาร์สหรัฐในอัตราส่วน 1:1 และได้รับการหนุนหลังอย่างเต็มที่ด้วยเงินสดและเงินสำรองของกระทรวงการคลังสหรัฐ World Liberty Financial ยังมีแผนธุรกิจสำหรับการให้กู้ยืม (ตาม Aave) และ Defi App แต่แผนดังกล่าวยังไม่เปิดให้ใช้งานออนไลน์

ข้อมูลธุรกิจ USD1

ณ เดือนมิถุนายน 2025 การหมุนเวียนของ stablecoin มูลค่า 1 ดอลลาร์สหรัฐได้แตะระดับประมาณ 2.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย BNBchain จัดหา 2.156 พันล้านดอลลาร์ Ethereum จัดหา 48 ล้านดอลลาร์ และ Tron จัดหา 26,000 ดอลลาร์ ขนาดของ 1 ดอลลาร์สหรัฐที่ออกบน BNBchain คิดเป็น 97.8% และ 1 ดอลลาร์สหรัฐส่วนใหญ่ถูกออกบน BNBchain

ในแง่ของจำนวนผู้ใช้งานบนเครือข่าย BNBchain มีที่อยู่ถือเหรียญอยู่ 248,000 ที่อยู่ Ethereum มี 66,000 ที่อยู่ และในปัจจุบัน Tron มีเพียง 1 ที่อยู่เท่านั้น

จากการตัดสินจากการถือครองโทเค็น 93.7% ของ USD1 (เทียบเท่ากับ 2.02 พันล้าน) บน BNBchain อยู่ในสองที่อยู่ของ Binance ซึ่ง 1.9 พันล้านนั้นกระจุกตัวอยู่ในที่อยู่เดียวของ Binance (0xF977814e90dA44bFA03b6295A0616a897441aceC)

เมื่อมองย้อนกลับไปที่ขนาดโทเค็นของ USD1 เราจะพบว่ามูลค่าทางการตลาดของ USD1 อยู่ที่ประมาณ 130 ล้านเหรียญเท่านั้นก่อนวันที่ 1 พฤษภาคม 2025 แต่ในวันที่ 1 พฤษภาคม ขนาดดังกล่าวพุ่งสูงขึ้นถึง 2.13 พันล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้นเกือบ 2 พันล้านเหรียญสหรัฐในชั่วข้ามคืน

การปลดล็อคโทเค็นใกล้จะเกิดขึ้นแล้ว: ธุรกิจ ประวัติ โทเค็น และความคาดหวังในการประเมินมูลค่าของ WLFI

เส้นกราฟการเติบโตในระดับ USD1 แหล่งที่มา: CMC

การเพิ่มขึ้นของขนาดนี้มาจากการลงทุนในหุ้นมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐใน Binance Exchange โดยบริษัทการลงทุน MGX จากอาบูดาบีในเดือนพฤษภาคม 2025 โดยเลือก 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นสกุลเงินการชำระเงินในการทำธุรกรรม และขนาดโทเค็น 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่เหลืออยู่ในที่อยู่ Binance ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

นี่หมายความว่า:

  • หลังจากรับเงินลงทุน 1 ดอลลาร์สหรัฐจากบริษัทการลงทุน MGX ในอาบูดาบี Binance ก็ไม่ได้แปลงเป็นดอลลาร์สหรัฐหรือสกุลเงินดิจิทัลเสถียรอื่น ๆ ปัจจุบัน Binance เป็นผู้ถือ 1 ดอลลาร์สหรัฐรายใหญ่ที่สุด คิดเป็น 92.8% ของขนาดรวมของ 1 ดอลลาร์สหรัฐ

  • หากไม่รวมโทเค็นที่สร้างจากธุรกรรมนี้ USD1 ยังคงเป็น stablecoin ขนาดเล็กที่มีมูลค่าตลาดหมุนเวียนเพียง 100 ล้านเท่านั้น

เชื่อว่ารูปแบบการขยายธุรกิจนี้จะเกิดขึ้นซ้ำๆ ในการพัฒนาโครงการในอนาคต

ความร่วมมือทางธุรกิจ

ในด้านการขยายตลาด ปัจจุบัน WLFI ได้สร้างความร่วมมือกับสถาบันและข้อตกลงต่างๆ มากมาย

ในเดือนมิถุนายน 2025 WLFI ได้ประกาศความร่วมมือกับกองทุนคริปโตของลอนดอน Re 7 เพื่อเปิดตัวคลังสเตเบิลคอยน์ USD1 บนโปรโตคอลการให้กู้ยืมของ Ethereum Euler Finance และแพลตฟอร์มสเตติกกิ้ง Binance Chain Lista เพื่อขยายอิทธิพลของ USD1 ในระบบนิเวศ Ethereum และ BNB Chain Lista เป็นแพลตฟอร์มสเตติกกิ้ง BNB หลักที่ Binance Labs ลงทุน

นอกจากนี้ Aave ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มสินเชื่อแบบกระจายอำนาจที่ใหญ่ที่สุด ยังได้เปิดตัวข้อเสนอเพื่อนำ USD1 เข้าสู่ตลาด Ethereum และ BNBchain ของ Aave และร่างดังกล่าวได้รับการโหวตเห็นชอบแล้ว

ในแง่ของแพลตฟอร์มการซื้อขาย USD1 ได้รับการจดทะเบียนใน CEX เช่น Binance, Bitget, Gate และ Huobi เช่นเดียวกับ DEX เช่น Uniswap และ PancakeSwap

ข้อได้เปรียบในการแข่งขันของเสรีภาพในโลก

ข้อได้เปรียบในการแข่งขันของ World Liberty นั้นชัดเจนและเรียบง่าย: อิทธิพลอันแข็งแกร่งของตระกูลทรัมป์ในโลกการเมืองทำให้โครงการนี้มีข้อได้เปรียบโดยธรรมชาติในการพัฒนาธุรกิจบางประเภทที่โครงการอื่นไม่มี โครงการนี้ยังเป็นช่องทางให้บุคคล องค์กร และแม้แต่ประเทศต่างๆ ที่ต้องการทรัมป์ในธุรกิจและการเมืองสามารถโอนผลประโยชน์ที่พวกเขาอาจเต็มใจลองทำ

Binance ใช้ USD1 ที่ออกโดย World Liberty เป็นช่องทางในการระดมทุน ยอมรับการลงทุนครั้งใหญ่จากบริษัทการลงทุน MGX ในอาบูดาบี และถือไว้โดยไม่คิดดอกเบี้ยในภายหลัง (เทียบเท่ากับการช่วย USD1 ช่วยเหลือ TVL) และเปิดตัว USD1 อย่างรวดเร็ว ซึ่งเป็นตัวอย่างที่ดีที่สุด

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงหลักสำหรับผู้ถือโทเค็น World Liberty มี 3 ประการ:

  • ครอบครัวทรัมป์มีช่องทางมากมายในการรับผลประโยชน์ และ World Liberty อาจไม่ใช่ช่องทางที่ผู้รับจะเลือกในที่สุด (สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการหาเงินต่างๆ ของครอบครัวทรัมป์ คุณสามารถอ่านบทความ THE TRUMP FAMILYS MONEY-MAKING MACHINE ที่เผยแพร่โดย Bloomberg ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคมปีนี้ ซึ่งมีความหลากหลายมาก)

  • โทเค็น WLFI นั้นแยกออกจากมูลค่าของโครงการ World Liberty (อธิบายไว้โดยละเอียดในส่วนของโมเดลโทเค็นด้านล่าง)

  • หลังจากที่ครอบครัวทรัมป์ขายโทเค็น หรือแม้กระทั่งระหว่างการขาย พวกเขาอาจจะละทิ้งการดำเนินการหนักๆ ของโครงการและหนีไป (หมายถึงสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งหมดที่ทรัมป์ออกในอดีต ตั้งแต่โทเค็นทรัมป์ไปจนถึง NFT ต่างๆ)

ข้อมูลเบื้องต้นของ WLFI: ผู้สนับสนุนและรายละเอียดด้านการเงิน

ประวัติทีมงานหลัก

ทีมงานหลักของ World Liberty Financial มาจากแวดวงการเมืองและธุรกิจ ซึ่งเป็นหัวใจสำคัญในการแข่งขันและเป็นแหล่งที่มาของอิทธิพลของโครงการอีกด้วย

ไม่ต้องสงสัยเลยว่าจิตวิญญาณของโครงการนี้คือโดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีคนที่ 45 และ 47 ของสหรัฐอเมริกา และลูกชายทั้งสามของเขา ได้แก่ โดนัลด์ ทรัมป์ จูเนียร์ เอริก ทรัมป์ และบารอน ทรัมป์ วัยเพียง 17 ปี

อย่างไรก็ตาม ตำแหน่งโครงการ ของพวกเขาบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ World Liberty Financial มีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในช่วงเดือนที่ผ่านมา ในการแนะนำเว็บไซต์อย่างเป็นทางการเมื่อกลางเดือนมิถุนายน ตำแหน่งของโดนัลด์ ทรัมป์เป็นเพียง ผู้สนับสนุนคริปโตหลัก ที่เป็นเท็จ และตำแหน่งของลูกชายทั้งสามของเขายังเป็น ทูต Web3 ที่เป็นเท็จอีกด้วย

ใน หนังสือทองคำ ของโครงการ สมาชิกทั้งสี่คนของตระกูลทรัมป์ยังได้รับการกำหนดดังต่อไปนี้:

การปลดล็อคโทเค็นใกล้จะเกิดขึ้นแล้ว: ธุรกิจ ประวัติ โทเค็น และความคาดหวังในการประเมินมูลค่าของ WLFI

อย่างไรก็ตาม สมาชิกทั้งสี่คนของทรัมป์ได้รับการจัดอันดับเหนือกว่าผู้ร่วมก่อตั้งโครงการหลายๆ คน

การปลดล็อคโทเค็นใกล้จะเกิดขึ้นแล้ว: ธุรกิจ ประวัติ โทเค็น และความคาดหวังในการประเมินมูลค่าของ WLFI

หน้าแนะนำทีมงาน World Liberty Financial กลางเดือนมิถุนายน

อย่างไรก็ตามเมื่อเร็วๆ นี้เพจอย่างเป็นทางการของทีมได้เปลี่ยนการแนะนำบุคคลทั้งสี่คนเป็น: ทรัมป์เอง - ผู้ก่อตั้งร่วมกิตติมศักดิ์ และลูกชายอีกสามคนกลายเป็นผู้ก่อตั้งร่วม

การปลดล็อคโทเค็นใกล้จะเกิดขึ้นแล้ว: ธุรกิจ ประวัติ โทเค็น และความคาดหวังในการประเมินมูลค่าของ WLFI

หน้าแนะนำทีมงาน World Liberty Financial กลางเดือนมิถุนายน

รายละเอียดเล็กๆ น้อยๆ อีกประการหนึ่งก็คือมีการเพิ่มเชิงอรรถ 1 ที่แทบมองไม่เห็นลงในคำอธิบายงานของโดนัลด์ ทรัมป์เองและสตีเวน วิทคอฟฟ์ ผู้ร่วมก่อตั้งกิตติมศักดิ์ อีกคนหนึ่ง (ซึ่งตำแหน่งบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของเขาเป็นผู้ร่วมก่อตั้งเช่นกัน แต่ตอนนี้ได้เปลี่ยนเป็น ผู้ร่วมก่อตั้งกิตติมศักดิ์) คำอธิบายของเชิงอรรถจะอยู่ที่ด้านล่างของหน้าเว็บ โดยพิมพ์ด้วยตัวอักษรขนาดเล็กว่า ลบออกเมื่อเข้ารับตำแหน่ง ซึ่งหมายความว่าเมื่อบุคคลนั้นเข้ารับตำแหน่งแล้ว ผู้ร่วมก่อตั้งกิตติมศักดิ์ ของเขาจะถูกลบออก

นี่เป็นแนวทางปฏิบัติตามกฎหมายโดยทั่วไปที่มุ่งหวังจะป้องกันไม่ให้เจ้าหน้าที่ของรัฐมีความขัดแย้งทางผลประโยชน์กับบริษัทเมื่อเข้ารับตำแหน่งในรัฐบาล และปฏิบัติตามข้อกำหนดทางจริยธรรมของสหรัฐฯ ที่ระบุว่าข้าราชการหรือเจ้าหน้าที่ระดับสูงของรัฐบาลจะต้องตัดความสัมพันธ์ทางธุรกิจกับภาคเอกชน

แต่ประเด็นอยู่ที่ว่า โดนัลด์ ทรัมป์เป็นเจ้าหน้าที่สาธารณะของสหรัฐฯ แล้ว—ประธานาธิบดีสหรัฐฯ

นอกจากครอบครัวทรัมป์แล้ว ยังมีบุคคลสำคัญอีกคนในทีมคือสตีเวน วิทคอฟฟ์ เจ้าพ่ออสังหาริมทรัพย์ในนิวยอร์ก ซึ่งเป็นหุ้นส่วนทางธุรกิจระยะยาวของทรัมป์ และเป็นผู้ก่อตั้งกิตติมศักดิ์ เขาเป็นผู้ก่อตั้งและประธานของกลุ่มวิทคอฟฟ์ เขารู้จักกับโดนัลด์ ทรัมป์มาตั้งแต่ทศวรรษ 1980 ทั้งสองคนมีความสัมพันธ์กันมายาวนานและมักเล่นกอล์ฟด้วยกัน พวกเขาเป็น เพื่อนเก่าและหุ้นส่วนทางธุรกิจ ที่รู้จักกันดี

นับตั้งแต่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่ง สตีเวน วิทคอฟฟ์ได้รับการแต่งตั้งจากทรัมป์ให้เป็น “ทูตสหรัฐฯ ประจำตะวันออกกลาง” โดยรายงานตรงต่อทรัมป์และมีบทบาทสำคัญในการเจรจาสำคัญๆ ซึ่งรวมถึงการเจรจาระหว่างอิสราเอล กาตาร์ รัสเซีย และยูเครน นอกจากนี้ เขายังเป็น “ผู้ส่งสารส่วนตัว” ของทรัมป์และปูติน และเดินทางไปมอสโกว์ในนามของทรัมป์หลายครั้งเพื่อพบกับผู้นำรัสเซีย

ครอบครัว Witkoff ยังมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในโครงการนี้ด้วย โดยมีลูกชายของเขาคือ Zach Witkoff และ Alex Witkoff ซึ่งเป็นผู้ร่วมก่อตั้ง WLFI

นอกเหนือจากคนดังในแวดวงการเมืองและธุรกิจแล้ว เทคโนโลยีและการดำเนินงานของ WLFI ส่วนใหญ่ได้รับการดูแลโดยผู้คนในอุตสาหกรรมคริปโต Zak Folkman และ Chase Herro เป็นผู้ก่อตั้งร่วมและผู้ประกอบการรายใหญ่ในแวดวงคริปโตเคอเรนซี พวกเขาก่อตั้งแพลตฟอร์ม DeFi ที่ชื่อว่า Dough Finance แต่โครงการล้มเหลวเนื่องจากถูกแฮ็กเกอร์โจมตีในช่วงเริ่มต้น และประสบการณ์การเป็นผู้ประกอบการของพวกเขาก็ไม่ประสบความสำเร็จ ในโครงการ WLFI Folkman และ Herro เป็นผู้ควบคุมหลักของบริษัทในช่วงแรก จากนั้นจึงมอบการควบคุมให้กับองค์กรที่ควบคุมโดยตระกูลทรัมป์ในเดือนมกราคม 2025

สมาชิกหลักอีกคนหนึ่งคือ Richmond Teo ซึ่งดำรงตำแหน่งหัวหน้าฝ่าย stablecoin และแผนกการชำระเงินของ WLFI ก่อนหน้านี้ Richmond Teo เคยเป็นผู้ก่อตั้งร่วมและอดีต CEO ของเอเชียสำหรับ Paxos ซึ่งเป็นบริษัท stablecoin ที่มีชื่อเสียงและปฏิบัติตามกฎระเบียบ นอกจากนี้ ทีมยังประกอบด้วยผู้ปฏิบัติงานด้านบล็อคเชน เช่น Corey Caplan (หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์เทคโนโลยี) และ Ryan Fang (หัวหน้าฝ่ายการเติบโต) รวมถึงผู้เชี่ยวชาญด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น Brandi Reynolds (หัวหน้าฝ่ายปฏิบัติตามกฎระเบียบ)

โครงการนี้ยังได้เชิญที่ปรึกษาหลายคน เช่น Luke Pearson ซึ่งเป็นหุ้นส่วนของ Polychain Capital และ Sandy Peng ผู้ก่อตั้งร่วมของเครือข่าย Scroll เลเยอร์ที่สองของ Ethereum Sandy Peng ให้ความช่วยเหลือในการดำเนินการระหว่างการขายโทเค็น

การเปลี่ยนแปลงในมูลค่าหุ้นของครอบครัวทรัมป์ใน World Liberty Financial

ในความเป็นจริง การถือหุ้นของตระกูลทรัมป์ใน World Liberty Financial กำลังลดลง และขณะนี้ก็ลดลงจาก 75% เบื้องต้นเหลือ 40%

การปลดล็อคโทเค็นใกล้จะเกิดขึ้นแล้ว: ธุรกิจ ประวัติ โทเค็น และความคาดหวังในการประเมินมูลค่าของ WLFI

การปลดล็อคโทเค็นใกล้จะเกิดขึ้นแล้ว: ธุรกิจ ประวัติ โทเค็น และความคาดหวังในการประเมินมูลค่าของ WLFI

การลดลงของส่วนของผู้ถือหุ้นจาก 75% ในตอนเริ่มต้นเหลือ 40% อาจถูกโอนไปที่ Justin Sun, DWF Labs และ Aqua 1 Foundation ซึ่งเพิ่งประกาศการลงทุน 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ (เป็นเพียงการคาดเดาเท่านั้น)

ประวัติการเงินและสถาบันการลงทุน

นับตั้งแต่เปิดตัวในเดือนกันยายน 2024 World Liberty Financial ระดมทุนได้มากกว่า 700 ล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านการระดมทุนหลายรอบ และการประเมินมูลค่าที่สอดคล้องกันก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกันหลังจากที่ทรัมป์เข้ารับตำแหน่งและออกสกุลเงินนี้

ผู้เขียนได้เรียงลำดับสถานการณ์การเงินในแต่ละรอบดังนี้:

การปลดล็อคโทเค็นใกล้จะเกิดขึ้นแล้ว: ธุรกิจ ประวัติ โทเค็น และความคาดหวังในการประเมินมูลค่าของ WLFI

ที่น่าสังเกตก็คือ ตามโครงการ Gold Paper และการเปิดเผยข้อมูลบนเว็บไซต์ ครอบครัว Trump สามารถรับรายได้สุทธิจากการขายโทเค็นได้ 75% (การขายหุ้นต่อในภายหลังควรจะเทียบเท่ากับการขายต่อรายได้จากการขายโทเค็นที่ปลอมตัวมา) เช่นเดียวกับ 60% ของกำไรสุทธิจากธุรกิจในอนาคต (ที่ได้รับจากการดำเนินธุรกิจ stablecoin)

โทเค็น: รายละเอียดการแจกจ่าย ฟังก์ชันการทำงานของโทเค็น และรายได้จากโปรโตคอล

รายละเอียดการจัดสรรโทเค็นและปลดล็อค

อุปทานทั้งหมดของ $WLFI ซึ่งเป็นโทเค็นการกำกับดูแลของแพลตฟอร์ม WLFI อยู่ที่ 100 พันล้าน ตามแบบจำลองเศรษฐกิจโทเค็นของ Golden Paper อย่างเป็นทางการ แผนการแจกจ่ายและแผนการปลดล็อกโทเค็น WLFI มีดังต่อไปนี้:

การปลดล็อคโทเค็นใกล้จะเกิดขึ้นแล้ว: ธุรกิจ ประวัติ โทเค็น และความคาดหวังในการประเมินมูลค่าของ WLFI

ที่น่าสังเกตคือทีมงานได้จัดสรรโทเค็น 35% สำหรับการขายโทเค็น แต่ขณะนี้การขายต่อสาธารณะเสร็จสิ้นเพียง 25% เท่านั้น และไม่มีคำตอบว่าจะจัดการกับ 10% ที่เหลืออย่างไร

นอกจากนี้ ยกเว้นส่วนเสนอขายต่อสาธารณะของ WLFI ซึ่งคาดว่าจะมีช่วงเวลาล็อกอัป 12 เดือนในเงื่อนไขเพิ่มเติมแล้ว โทเค็นอื่นๆ ไม่มีเงื่อนไขและเวลาปลดล็อคที่ชัดเจน แต่ปัจจุบันอยู่ในสถานะที่ไม่สามารถโอนได้เช่นเดียวกับโทเค็นเสนอขายต่อสาธารณะ

ความคลุมเครือของเงื่อนไขการปลดล็อกที่เฉพาะเจาะจงของส่วนเสนอขายแบบไม่เปิดเผยแก่สาธารณะของโทเค็น WLFI ทำให้เกิดความไม่แน่นอนในระดับสูงต่อโครงการ

แนวทางปฏิบัติที่แย่ที่สุดคือทีมงานจะปลดล็อกโทเค็นเหล่านี้ก่อนแล้วจึงนำไปขายในตลาดรองโดยไม่แจ้งให้ทราบล่วงหน้า แนวทางที่สมเหตุสมผลกว่าคือการประกาศแผนการปลดล็อกโทเค็นที่เสนอขายแบบไม่เปิดเผยต่อสาธารณะล่วงหน้าก่อนการเสนอขาย WLFI ต่อสาธารณะ และปลดล็อกโทเค็นเหล่านี้เป็นกลุ่มผ่านการลงคะแนนเสียงกำกับดูแลชุมชนอย่างเป็นทางการ

ฟังก์ชั่นโทเค็น

WLFI เป็นโทเค็นการกำกับดูแลอย่างแท้จริง WLFI ไม่มีสิทธิได้รับเงินปันผลหรือผลกำไรใดๆ และไม่ถือเป็นการเรียกร้องสิทธิในบริษัทโครงการ มูลค่าของโทเค็นนี้ส่วนใหญ่มาจากการมีส่วนร่วมในการกำกับดูแล

การกระจายรายได้ตามสัญญา

ในหนังสือทองคำอย่างเป็นทางการของ WLFI ได้มีการอธิบายไว้เกี่ยวกับการจัดการรายได้ตามข้อตกลงของ WLFI ดังต่อไปนี้:

“รายได้โปรโตคอลสุทธิเบื้องต้นจำนวน 30 ล้านเหรียญจะถูกฝากไว้ในสำรองที่ควบคุมโดยลายเซ็นหลายรายการของ WLF (Goldbook อ้างถึงโครงการโดยใช้ตัวย่อ WLF ในขณะนี้ และต่อมาเปลี่ยนเป็น WLFI) เพื่อชำระค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ค่าตอบแทน และภาระผูกพัน รายได้โปรโตคอลสุทธิรวมถึงรายได้ WLF จากทุกช่องทาง รวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียงค่าธรรมเนียมการใช้งานแพลตฟอร์ม รายได้จากการขายโทเค็น รายได้จากการโฆษณา หรือแหล่งรายได้อื่น หลังจากหักค่าใช้จ่ายที่ตกลงกันไว้และสำรองการดำเนินงานต่อเนื่องของ WLF แล้ว รายได้โปรโตคอลสุทธิที่เหลือจะจ่ายให้กับนิติบุคคล เช่น DT Marks DEFILLC, Axiom Management Group, LLC WC Digital Fi LLC ซึ่งเกี่ยวข้องกับผู้ก่อตั้งและผู้ให้บริการบางราย (ผู้สนับสนุนเริ่มต้น) นิติบุคคลเหล่านี้ได้แจ้งให้ WLF ทราบว่าเมื่อเปิดตัวโปรโตคอล WLF แล้ว พวกเขาวางแผนที่จะใช้ค่าธรรมเนียมส่วนใหญ่ที่ได้รับในการปรับใช้โปรโตคอล”

กล่าวอีกนัยหนึ่ง รายได้ของโปรโตคอลส่วนใหญ่เป็นของบริษัทที่อยู่เบื้องหลัง WLFI (แม้ว่าบริษัทเหล่านี้จะสัญญาว่าจะใช้ค่าธรรมเนียมส่วนใหญ่เพื่อสนับสนุนโปรโตคอล) แต่ก็ชัดเจนว่าโทเค็น WLFI เองไม่ได้เชื่อมโยงโดยตรงกับรายได้ของธุรกิจ

การประเมินมูลค่า: WLFI มีมูลค่าเท่าไรในระยะยาว?

เนื่องจากธุรกิจหลักของ WLFI คือ Stablecoin เราจึงสามารถอ้างอิงถึงระดับการประเมินมูลค่าของ Circle ซึ่งเป็นคู่แข่งหลักที่จดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์ และใช้อัตราส่วน “มูลค่าตลาดต่อมูลค่าตลาดของ Stablecoin” เพื่อประมาณช่วงการประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของโทเค็น WLFI “อย่างคร่าวๆ”

ณ สิ้นเดือนมิถุนายน ขนาดของ USDC อยู่ที่ประมาณ 61.7 พันล้าน

ในช่วงเวลาเดียวกัน มูลค่าตลาดของ Circle อยู่ที่ 41,100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หากนำออปชั่น พันธบัตรแปลงสภาพ ฯลฯ เข้ามาพิจารณาด้วย มูลค่าตลาดที่เจือจางเต็มที่โดยประมาณจะอยู่ที่ 47,100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

กล่าวอีกนัยหนึ่ง อัตราส่วน มูลค่าตลาด/มูลค่าตลาดของ stablecoin ของ Circle เท่ากับ: 411/617 ~ 471/617 = 0.66 ~ 0.76

หากการคำนวณอิงตามขนาด stablecoin ของ WLFI ในปัจจุบันที่ 2.2 พันล้าน มูลค่าตลาดของโครงการ WLFI จะอยู่ที่ 22*0.66~0.76 การประเมินมูลค่าโครงการที่สอดคล้องกันจะอยู่ระหว่าง 1.452 พันล้านถึง 1.672 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และราคาโทเค็น WLFI ที่สอดคล้องกันจะอยู่ที่ 0.0145~0.0167

เห็นได้ชัดว่านี่เป็นตัวเลขที่นักลงทุน WLFI ยอมรับได้ยาก สำหรับนักลงทุนที่เสนอขายหุ้นต่อสาธารณะรอบแรก ตัวเลขนี้แทบจะเท่ากับจุดคุ้มทุนเท่านั้น ผู้คนต่างคาดหวังกับ WLFI ไว้สูง และเหตุผลที่เป็นไปได้ ได้แก่:

  • WLFI ยังไม่ปลดล็อคอย่างสมบูรณ์ในช่วงแรก และมูลค่าตลาดการหมุนเวียนของ WLFI ก็น้อยกว่า FDV มาก WLFI จึงสามารถรับเบี้ยประกันที่สูงกว่าได้

  • WLFI ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นและมีอัตราการเติบโตที่มีศักยภาพสูงกว่า Circle มาก

  • WLFI มีทรัพยากรทางการเมืองที่แข็งแกร่งและควรได้รับ เบี้ยประกันทรัมป์ และโครงการจำนวนมากจะรีบเร่งให้ความร่วมมือกับ WLFI

  • ความรู้สึกและฟองสบู่ในตลาดคริปโตนั้นมีความก้าวร้าวมากกว่าในตลาดหุ้น และ WLFI จะได้รับเบี้ยประกันภัยที่สูงกว่า Circle

  • WLFI อาจดำเนินการตามการผ่านของ US Genius Stablecoin Act และออกโทเค็นเพื่อเพลิดเพลินไปกับความรู้สึกของตลาดที่สูง

-

อย่างไรก็ตามเรายังสามารถเสนอข้อโต้แย้งที่สอดคล้องกันได้ เช่น:

  • Stablecoins เป็นธุรกิจที่มีผลกระทบจากเครือข่ายที่แข็งแกร่งมาก ผู้นำควรมีข้อได้เปรียบในการแข่งขันที่แข็งแกร่งกว่าและมูลค่าที่สูงกว่าผู้เล่นรายใหม่ (ลองนึกถึงการเปรียบเทียบระหว่างผลกำไรของ Tether ซึ่งเป็นรายแรกในสนาม และ Circle ซึ่งเป็นรายที่สอง)

  • รายได้ของโครงการ WLFI ไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับ WLFI และโทเค็น WLFI ขาดการจับมูลค่าและควรได้รับส่วนลดอย่างมากเมื่อมีมูลค่า

  • 93% ของมูลค่าตลาด stablecoin ของ WFLI ในปัจจุบันได้รับการสนับสนุนโดย Binance ดังนั้นการนำไปใช้จึงค่อนข้างต่ำและปริมาณธุรกิจก็เพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก

  • WLFI อาจเป็นเพียงหนึ่งใน โครงการออกใบอนุญาต OEM มากมายของตระกูลทรัมป์ พวกเขาจะขายและดำเนินการอย่างไร้ความปราณีเช่นเดียวกับโทเค็นทรัมป์และชุด NFT ของทรัมป์ และอาจไม่สามารถลงทุนในระยะยาวได้

  • สภาพคล่องของตลาดคริปโต โดยเฉพาะอัลท์คอยน์ ได้หมดลงมานานแล้ว ผู้เล่นรองแทบไม่เชื่อเรื่องราวใดๆ ที่ไม่มีข้อมูลทางธุรกิจรองรับ เหรียญใหม่ที่เปิดตัวส่วนใหญ่อยู่ในช่วงขาลง

-

ในฐานะนักลงทุน คุณชอบมุมมองด้านไหนมากกว่ากัน ขึ้นอยู่กับความคิดเห็นของคุณ

ในความเห็นของฉัน ผู้ชนะของแนวโน้มราคาระยะสั้นของโทเค็น WLFI หลังจากที่เปิดตัวนั้นขึ้นอยู่กับเนื้อหาและระยะเวลาของการผ่านร่างพระราชบัญญัติ Genius และที่สำคัญกว่านั้นก็คือว่าตระกูลทรัมป์เต็มใจที่จะวาง WLFI ไว้ในตำแหน่งหลักในฐานะสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนผลประโยชน์ในการโอนผลประโยชน์และธุรกรรมต่างๆ หรือไม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง บุคคลที่มีอิทธิพล นิติบุคคลทางธุรกิจ และรัฐที่มีอำนาจอธิปไตย ต่างฝัง USD1 ไว้ในกระบวนการทางธุรกิจของตนเองอย่างแข็งขัน (แม้กระทั่งในเชิงสัญลักษณ์) เพื่อให้ได้มาซึ่งผลประโยชน์ทางการเมืองและทางการค้า เช่น การใช้ USD1 เป็นสกุลเงินในการลงทุน (การลงทุนในหุ้น) และสกุลเงินในการชำระเงิน (การค้าข้ามพรมแดน)

หากไม่มีข่าวธุรกิจเข้มข้นที่คล้ายคลึงกันหลังจากเปิดตัว ฉันเกรงว่าตำแหน่งของ WLFI ในแผนที่ธุรกิจของตระกูลทรัมป์จะน่ากังวล เนื่องจากพวกเขามีช่องทางสร้างรายได้ที่ดีกว่า

เรามารอดูการพัฒนาของ WLFI หลังจากที่มันออนไลน์กันดีกว่า

แล้วโทเค็น WLFI จะสามารถโอนได้เมื่อใด?

ฉันเดาว่าคงจะเป็นหลังจากที่ Genius Act ของสหรัฐฯ ได้รับการผ่านในที่สุด (ซึ่งตอนนี้ผ่านโดยวุฒิสภาแล้ว) เจ้าของโครงการจึงจะสามารถดำเนินการได้อย่างอิสระ ซึ่งก็คงไม่ไกลเกินเอื้อม

บทความต้นฉบับ, ผู้เขียน:Mint Ventures。พิมพ์ซ้ำ/ความร่วมมือด้านเนื้อหา/ค้นหารายงาน กรุณาติดต่อ report@odaily.email;การละเมิดการพิมพ์ซ้ำกฎหมายต้องถูกตรวจสอบ

ODAILY เตือนขอให้ผู้อ่านส่วนใหญ่สร้างแนวคิดสกุลเงินที่ถูกต้องและแนวคิดการลงทุนมอง blockchain อย่างมีเหตุผลและปรับปรุงการรับรู้ความเสี่ยงอย่างจริงจัง สำหรับเบาะแสการกระทำความผิดที่พบสามารถแจ้งเบาะแสไปยังหน่วยงานที่เกี่ยวข้องในเชิงรุก

การอ่านแนะนำ
ตัวเลือกของบรรณาธิการ