สรุป ดร.
ข้อมูลมหภาคระบุว่าแม้อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ จะมีแนวโน้มลดลง แต่ก็ยังสูงกว่าเป้าหมายของเฟด ตลาดแรงงานโดยรวมมีเสถียรภาพ และการใช้จ่ายของผู้บริโภคชะลอตัวลงจากอัตราดอกเบี้ยที่สูง เฟดยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมและระมัดระวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ขณะเดียวกัน ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางทำให้ตลาดผันผวนมากขึ้น แม้ว่าการเจรจาเศรษฐกิจและการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ จะกลับมาคึกคักในระยะสั้น แต่แนวโน้มเศรษฐกิจโลกยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน แนวโน้มตลาดในอนาคตจะได้รับผลกระทบจากการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยและการเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์ระหว่างประเทศ
ปริมาณการซื้อขายโดยรวมของตลาดคริปโตยังคงคึกคัก แต่โมเมนตัมกำลังอ่อนตัวลง กองทุนที่ได้รับผลกระทบจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์มีแนวโน้มที่จะระมัดระวัง มูลค่าตลาดลดลง 4.03% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และกองทุนต่างๆ หันกลับมาให้ความสำคัญกับ BTC อย่างชัดเจน ในขณะที่ ETH และ stablecoin กลับมีผลงานอย่างต่อเนื่อง โทเค็นที่เพิ่งเปิดตัวใหม่ส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในกลุ่ม DeFi และ Layer 1 โปรเจกต์ที่ได้รับการสนับสนุนจาก VC ยังคงโดดเด่น และจุดที่ร้อนแรงยังคงขับเคลื่อนด้วยอารมณ์
แม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะกดดันความเชื่อมั่นของตลาด และราคาของ Bitcoin และ Ethereum ก็ลดลง แต่ ETF ของ Bitcoin ยังคงมีเงินไหลเข้าสุทธิ 1.13 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ ETF ของ Ethereum มีเงินไหลออกสุทธิประมาณ 80 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากราคาลดลงมากกว่า ซึ่งสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในระยะสั้น ในเวลาเดียวกัน ตลาด stablecoin ยังคงขยายตัวต่อไป โดยได้รับแรงหนุนจากกฎหมายเกี่ยวกับ stablecoin และการจดทะเบียนของ Circle โดยมีการหมุนเวียนโดยรวมเพิ่มขึ้นประมาณ 4.17 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน
ในวันที่ 22 มิถุนายน หลังจากที่ทรัมป์ประกาศหยุดยิงระหว่างอิสราเอลและอิหร่าน Bitcoin ก็ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งและทะลุ 108,000 ดอลลาร์ การไหลเข้าสุทธิอย่างต่อเนื่องของ ETF สะท้อนให้เห็นถึงความรู้สึกเป็นบวกของสถาบันต่างๆ ด้านเทคนิคแสดงให้เห็นว่าฝ่ายขาขึ้นกลับมาควบคุมจังหวะได้อีกครั้ง และอาจท้าทายจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 111,980 ดอลลาร์ในระยะสั้น Ethereum และ Solana ก็ฟื้นตัวพร้อมกันเช่นกัน หากพวกเขาทะลุแนวต้านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่สำคัญในอนาคต คาดว่าจะเปิดพื้นที่เพิ่มเติมสำหรับการเติบโต ในทางกลับกัน หากพวกเขาถูกบล็อกและตกลงมา พวกเขาอาจกลับสู่รูปแบบการปรับตัวที่น่าตกใจ
Circle ได้รับการจดทะเบียนและได้รับประโยชน์จากการผ่านพระราชบัญญัติ GENIUS ซึ่งผลักดันให้ภาคส่วน stablecoin แข็งแกร่งขึ้น แต่การประเมินมูลค่านั้นขึ้นอยู่กับรายได้จากอัตราดอกเบี้ยเป็นหลัก และความยั่งยืนในภายหลังยังต้องรอดูกันต่อไป Virtual ได้รับความนิยมในระบบนิเวศ Base ด้วยกลไกการออกใหม่ที่สร้างสรรค์ และผู้ใช้ในช่วงแรกก็ทำกำไรได้อย่างมาก แต่ความนิยมก็ลดลงหลังจากที่ กลไกล็อคสีเขียว จำกัดสภาพคล่อง และราคาโทเค็นก็ลดลงมากกว่า 30% จากจุดสูงสุด
การประมูลโทเค็นของ Pumpfun ซึ่งมีมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ ถูกเลื่อนออกไปอีกครั้ง ประกอบกับวิกฤตความไว้วางใจของแพลตฟอร์มและความสงสัยทางสิ่งแวดล้อม ตลาดยังคงแบ่งแยกว่าโทเค็นสามารถนำมาซึ่งความก้าวหน้าทางโครงสร้างได้หรือไม่ Coinbase สนับสนุนการบูรณาการของเชน Base และแอปพลิเคชันหลัก และ JPMorgan Chase นำร่อง โทเค็นเงินฝาก JPMD ซึ่งถือเป็นการเร่งการพัฒนารูปแบบของดอลลาร์บนเชนและการติดตามสเตเบิลคอยน์ที่สอดคล้องโดยสถาบันดั้งเดิมและแพลตฟอร์มรวมศูนย์
1. มุมมองมหภาค
1.แนวโน้มอัตราเงินเฟ้อ
ข้อมูล CPI ประจำเดือนมิถุนายน 2568 แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อเติบโตช้าลงที่ 3.3% ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อนหน้า และ CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบเป็นรายปี เพิ่มขึ้น 0.2% จากเดือนก่อนหน้า แม้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อจะคลี่คลายลงแล้ว แต่เฟดยังคงเชื่อว่าระดับเงินเฟ้อในปัจจุบันยังสูงและอยู่ไกลจากเป้าหมาย 2% ขณะที่ข้อมูลเศรษฐกิจมีมากขึ้น เฟดยังคงระมัดระวัง โดยเน้นย้ำว่าจำเป็นต้องมีข้อมูลเชิงบวกเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนการตัดสินใจปรับลดอัตราดอกเบี้ย
2. ตลาดแรงงาน
ตลาดแรงงานของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง โดยอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 4.5% สูงกว่าที่คาดไว้เล็กน้อยที่ 4.4% แม้ว่าอัตราการว่างงานจะเพิ่มขึ้นแต่ยังอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ สะท้อนถึงเสถียรภาพของตลาดแรงงาน ยอดขายปลีกลดลง 0.9% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน ซึ่งถือเป็นการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดในรอบ 4 เดือน โดยเฉพาะอย่างยิ่งภายใต้อัตราดอกเบี้ยที่สูงและแรงกดดันเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น การใช้จ่ายของผู้บริโภคลดลงอย่างมาก โดยเฉพาะการบริโภคสินค้าคงทนและสินค้าราคาสูง
3. พลวัตของนโยบายการเงิน
เฟดคงอัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลางที่ระดับ 4.25%-4.5% ในการประชุมเดือนมิถุนายน ซึ่งเป็นครั้งที่สี่ติดต่อกันที่อัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลง แม้ว่าเฟดคาดว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งก่อนสิ้นปี 2568 แต่ก็ยังคงเฝ้าระวังความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออย่างเข้มงวด กราฟจุดแสดงให้เห็นว่ายังคงมีการคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสที่ 2 ของปี 2568 แต่ความแตกต่างในแนวทางนโยบายการเงินในอนาคตค่อยๆ เพิ่มขึ้น ซึ่งสะท้อนให้เห็นมุมมองที่แตกต่างกันเกี่ยวกับช่วงเวลาของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยภายในเฟด
4. นโยบายการค้าและแนวโน้มเศรษฐกิจโลก
ในเดือนมิถุนายน ตลาดโลกได้รับผลกระทบจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มมากขึ้นในตะวันออกกลางและท่าทีที่แข็งกร้าวของธนาคารกลางสหรัฐ และความต้องการเสี่ยงของตลาดลดลงอย่างมีนัยสำคัญ การโจมตีทางอากาศของอิสราเอลต่ออิหร่านทำให้เกิดความตื่นตระหนกในตลาด และตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันในระยะสั้น ในเวลาเดียวกัน ข่าวที่ว่าสหรัฐฯ และจีนได้กลับมาเจรจาเศรษฐกิจและการค้าอีกครั้งในลอนดอนครั้งหนึ่งได้กระตุ้นความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงของตลาด แต่ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงขึ้นได้ทำลายความสงบของตลาดอย่างรวดเร็ว ในขณะที่แนวโน้มเศรษฐกิจโลกอยู่ภายใต้แรงกดดัน ความต้องการเสี่ยงของนักลงทุนโดยทั่วไปก็ลดลง
5. สรุป
ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคในเดือนมิถุนายนแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐยังคงเผชิญกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออย่างหนัก แม้ว่าตัวบ่งชี้เงินเฟ้อบางตัวจะชะลอตัวลง แต่คาดว่าอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจโดยรวมจะลดลง และธนาคารกลางสหรัฐก็ระมัดระวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางส่งผลกระทบอย่างมากต่อความรู้สึกของตลาด และความผันผวนของตลาดก็ทวีความรุนแรงขึ้นในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ด้วยสถานการณ์ระหว่างประเทศที่คลี่คลายลงและความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ ความรู้สึกของตลาดจึงอบอุ่นขึ้น คาดว่าในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ธนาคารกลางสหรัฐอาจเริ่มวงจรการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดยมีข้อมูลสนับสนุน แต่จำเป็นต้องเฝ้าระวังผลกระทบต่อเนื่องของความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อตลาดเช่นกัน
2. ภาพรวมตลาดคริปโต
การวิเคราะห์ข้อมูลสกุลเงิน
ปริมาณการซื้อขายและอัตราการเติบโตรายวัน
ตามข้อมูลของ CoinGecko เมื่อวันที่ 25 มิถุนายน ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของตลาดคริปโตอยู่ที่ประมาณ 107.7 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 6.6% จากรอบก่อนหน้า ในช่วงเวลาดังกล่าว ปริมาณการซื้อขายมีแนวโน้ม ตกสูง หลายครั้ง โดยมีการเพิ่มขึ้นหรือลดลงในวันเดียวมากกว่า 10% ปริมาณการซื้อขายสูงสุดเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 13 มิถุนายน ซึ่งแตะระดับ 167.9 พันล้านดอลลาร์ และยังมีการปรับฐานอย่างรวดเร็วหลายครั้ง โดยรวมแล้ว แม้ว่าตลาดจะยังคงคึกคัก แต่โมเมนตัมของกองทุนก็อ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า กองทุนตลาดมีแนวโน้มที่จะระมัดระวังในช่วงปลายเดือนมิถุนายน เนื่องจากได้รับผลกระทบจากปัจจัยที่ไม่แน่นอน เช่น ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง และการยอมรับความเสี่ยงก็ลดลง
มูลค่าตลาดรวมและการเติบโตรายวัน
ตามข้อมูลของ CoinGecko เมื่อวันที่ 25 มิถุนายน มูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลลดลงเหลือ 3.40 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลง 4.03% จากเดือนก่อนหน้า โดยส่วนแบ่งการตลาดของ BTC เพิ่มขึ้นเป็น 64.8% ส่วนแบ่งการตลาดของ ETH อยู่ที่ 9.0% และตลาดก็กลับมาโฟกัสที่ BTC อย่างชัดเจน ในแง่ของโครงสร้างโดยรวม BTC ยังคงครองตำแหน่งที่โดดเด่น ETH และ stablecoin มีประสิทธิภาพค่อนข้างคงที่ และภาคส่วนที่ร้อนแรงในระยะสั้นส่วนใหญ่พึ่งพาการเก็งกำไรทางอารมณ์ ขาดการสนับสนุนอย่างต่อเนื่อง และยากที่จะสร้างโมเมนตัมที่เพิ่มขึ้นในระยะยาว
โทเค็นยอดนิยมใหม่ในเดือนมิถุนายน
ในบรรดาโทเค็นยอดนิยมที่เพิ่งเปิดตัวในเดือนมิถุนายน โปรเจ็กต์ที่ได้รับการสนับสนุนจาก VC ยังคงครองตลาดโดยอิงจากเส้นทางการจดทะเบียนของ Binance Alpha และแทร็กยอดนิยมมุ่งเน้นไปที่ DeFi และ Layer 1 โดยโปรเจ็กต์ DeFi เช่น SPK, RESOLV, HOME ฯลฯ ได้รับความสนใจอย่างกว้างขวางจากตลาด
3. การวิเคราะห์ข้อมูลบนเครือข่าย
3.1 การวิเคราะห์การไหลเข้าและไหลออกของ BTC และ ETH ETF
ETF BTC ได้รับเงินไหลเข้า 1.13 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน
ในเดือนมิถุนายน ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นในตะวันออกกลางและผลกระทบจากท่าที แข็งกร้าว ของธนาคารกลางสหรัฐ ส่งผลให้ความต้องการเสี่ยงในตลาดลดลง แรงกดดันต่อความรู้สึกของตลาด Bitcoin และราคามีแนวโน้มลดลงอย่างผันผวน ราคาของ Bitcoin ลดลงจาก 105,649 ดอลลาร์เป็น 100,987 ดอลลาร์ ลดลงประมาณ 4.41% แม้ว่าการหยุดยิงชั่วคราวที่ตามมาระหว่างอิหร่านและอิสราเอลจะส่งผลให้ราคาปรับตัวลง แต่ตลาดยังคงได้รับอิทธิพลจากความเสี่ยงจากสงคราม กองทุน ETF สปอต Bitcoin ยังคงรักษาแนวโน้มการไหลเข้าสุทธิ ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนแบบดั้งเดิมในมูลค่าระยะยาว โดยมีการไหลเข้าสุทธิสะสมประมาณ 1.13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในเดือนมิถุนายน
ETH ETF ไหลออก 80 ล้านเหรียญในเดือนมิถุนายน
สำหรับ Ethereum ราคาลดลงอย่างมีนัยสำคัญหลังจากสงคราม ราคาของ ETH ลดลงจาก 2,536 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนเป็น 2,228 ดอลลาร์ ลดลง 12.1% ตามลำดับ ส่งผลให้มีการไหลออกสุทธิของเงินทุนจากกองทุน ETF ของ Ethereum ซึ่งบ่งชี้ว่าความเสี่ยงจากกองทุนระยะสั้นเพิ่มขึ้น โดยมีการไหลออกสุทธิสะสมประมาณ 80 ล้านดอลลาร์ในเดือนมิถุนายน
3.2 การวิเคราะห์การไหลเข้าและไหลออกของ Stablecoin
กระแสเงินไหลเข้าของ Stablecoin ในเดือนมิถุนายนอยู่ที่ประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่มาจาก USDT และ USDC
ในเดือนมิถุนายน ตลาด Stablecoin ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่องด้วยข่าวดีจาก Stablecoin Act และ Circle ที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ โดย USDT, USDE และ USDC ถือเป็นตัวขับเคลื่อนหลักสำหรับการเติบโตในเดือนนี้ และมูลค่าการหมุนเวียนของ Stablecoin เพิ่มขึ้นประมาณ 4.17 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
4. การวิเคราะห์ราคาของสกุลเงินหลัก
4.1 การวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงราคา BTC
ราคา Bitcoin ที่พุ่งขึ้นในวันที่ 22 มิถุนายนนั้นเกิดจากข่าวที่ว่าประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ของสหรัฐฯ ประกาศ การหยุดยิงอย่างครอบคลุม ระหว่างอิสราเอลและอิหร่าน และราคาก็ทะลุ 108,000 ดอลลาร์อย่างรวดเร็ว โดยแสดงให้เห็นถึงการซื้อแบบ long อย่างต่อเนื่อง แม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะเพิ่มขึ้นในช่วงไม่นานนี้ แต่กองทุน ETF Bitcoin ของสหรัฐฯ ก็มีเงินไหลเข้าสุทธิติดต่อกัน 11 วัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่านักลงทุนสถาบันยังคงมีทัศนคติในเชิงบวก
คาดว่าปัจจุบัน Bitcoin จะท้าทายจุดสูงสุดตลอดกาลที่ 111,980 ดอลลาร์ได้ อย่างไรก็ตาม หากไม่มีปัจจัยกระตุ้นใหม่ ราคาอาจยังคงปรับตัวขึ้นต่อไปในช่วงนี้
ในวันที่ 22 มิถุนายน Bitcoin ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งจากระดับ 100,000 ดอลลาร์และทะลุผ่านเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลักทั้งหมด ซึ่งบ่งชี้ถึงกำลังซื้อที่แข็งแกร่งในระดับต่ำ เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 20 วัน (EMA) เริ่มขยับขึ้นแล้ว และตัวบ่งชี้ RSI ก็เข้าสู่โซนบวกเช่นกัน ซึ่งทั้งสองอย่างนี้บ่งชี้ว่ากลุ่มขาขึ้นกลับมาควบคุมจังหวะของตลาดอีกครั้ง
ในระยะสั้น ฝ่ายขาลงมีแนวโน้มที่จะรักษาแนวรับที่ 111,980 ดอลลาร์เอาไว้ได้ หากราคาสามารถต้านทานได้ แต่กลับพบแนวรับใกล้กับเส้น EMA 20 วัน นั่นอาจบ่งบอกว่าฝ่ายขาขึ้นกำลังซื้อเมื่อราคาปรับตัวลงก่อนที่จะพยายามทะลุแนวรับอีกครั้ง มิฉะนั้น หากราคาทะลุแนวรับของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ คู่ BTC/USDT ก็มีแนวโน้มที่จะซื้อขายกันต่อไปที่ระดับ 98,200 ดอลลาร์ถึง 111,980 ดอลลาร์
4.2 การวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงราคา ETH
Ethereum ดีดตัวกลับจาก 2,111 ดอลลาร์ในวันที่ 22 มิถุนายน และแตะเส้น EMA 20 วัน (2,473 ดอลลาร์) ในวันที่ 24 มิถุนายน ขณะนี้ เส้น EMA 20 วันกำลังแบนราบลง และ RSI ก็อยู่ใกล้กับตำแหน่งแกนกลาง ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงซื้อและแรงขายของตลาดอยู่ในภาวะสมดุลชั่วคราว
หากราคา ETH ทะลุผ่านเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ อาจเปิดพื้นที่ให้ราคาขยับขึ้นได้ โดยเป้าหมายอยู่ที่ระดับแนวต้าน 2 ระดับที่ 2,738 ดอลลาร์และ 2,879 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน หากราคาถูกบล็อกใกล้เส้น EMA 20 วันและตกลงมาต่ำกว่า 2,323 ดอลลาร์ แสดงว่าฝ่ายขาลงยังคงกดดันราคาต่อไประหว่างการดีดตัวกลับ และคู่ ETH/USDT อาจทดสอบแนวรับสำคัญที่ 2,111 ดอลลาร์อีกครั้ง
4.3 การวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงราคา SOL
ราคาโซลานาดีดตัวกลับจากระดับ 126 ดอลลาร์ในวันที่ 22 มิถุนายน และทะลุระดับการร่วงลงอย่างรุนแรงที่ 140 ดอลลาร์ในวันที่ 24 มิถุนายน การเคลื่อนไหวขาขึ้นในปัจจุบันถูกบล็อกไว้ใกล้กับเส้น EMA 20 วัน (147 ดอลลาร์) แต่สัญญาณบวกก็คือว่าฝ่ายซื้อสามารถรักษาระดับ 140 ดอลลาร์เอาไว้ได้
หากการแก้ไขมีจำกัด ตลาดน่าจะพยายามทะลุผ่านเส้น EMA 20 วัน เมื่อเส้นดังกล่าวอยู่ระดับนั้น คู่ SOL/USDT อาจทดสอบระดับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย (SMA) 50 วันที่ 160 ดอลลาร์ต่อไป
หากฝ่ายหมีสามารถดันราคาให้กลับไปต่ำกว่า 140 ดอลลาร์ได้ ก็อาจทำให้เกิดการปรับฐานโดยมีแนวรับที่ระดับ 123 ดอลลาร์หรืออาจถึง 110 ดอลลาร์ก็ได้
5. กิจกรรมร้อนแรงประจำเดือนนี้
1. การจดทะเบียนของ Circle กระตุ้นให้เกิดแนวคิดเกี่ยวกับ stablecoin มากมาย
Circle Internet Group บริษัทแม่ของ Circle ซึ่งเป็นผู้ออก stablecoin ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กสำเร็จเมื่อวันที่ 5 มิถุนายน ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นจากราคาเปิดที่ 31 ดอลลาร์ไปจนถึงจุดสูงสุดที่ 298 ดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 861% โดยมีมูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 76 พันล้านดอลลาร์ ต่อมาเนื่องจากกองทุน ARK ของ Cathie Wood ขายหุ้นออกไปอย่างรวดเร็วประมาณ 1.5 ล้านหุ้นหลัง IPO และขายหุ้นออกไปมากกว่า 330 ล้านดอลลาร์ ทำให้ราคาหุ้นลดลงเหลือ 198 ดอลลาร์ในวันที่ 26 มิถุนายน โดยมีมูลค่าตลาดอยู่ที่ประมาณ 50.6 พันล้านดอลลาร์
ในช่วงพีค มูลค่าตลาดของ Circle เกินมูลค่าตลาดหมุนเวียนจริงของ USDC รายได้ส่วนใหญ่มาจากดอกเบี้ยสำรองของ USDC ภายในสิ้นปี 2024 Circle สร้างรายได้รวม 1.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่ง Coinbase ได้รับมากกว่าครึ่งหนึ่ง กลายเป็นแหล่งต้นทุนการจัดจำหน่ายที่ใหญ่ที่สุดของ Circle แม้ว่าความร่วมมือระหว่างทั้งสองฝ่ายจะมีความสำคัญต่อการขยายขอบเขตระบบนิเวศของ USDC แต่โครงสร้างรายได้ในปัจจุบันยังเผยให้เห็นความเสี่ยงของการที่ Circle พึ่งพารายได้จากสเปรดอัตราดอกเบี้ยมากเกินไป หากอัตราดอกเบี้ยลดลงในอนาคต ความสามารถในการทำกำไรจะถูกบีบ อย่างไรก็ตาม การเสนอขายหุ้น IPO ครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการผ่านพระราชบัญญัติ GENIUS โดยวุฒิสภาสหรัฐ ซึ่งช่วยเสริมการสนับสนุนนโยบายสำหรับสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพและกลายเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับการเก็งกำไรในตลาดในหัวข้อ ดอลลาร์ดิจิทัล โดยรวมแล้ว การจดทะเบียนของ Circle ได้กลายเป็นจุดเชื่อมโยงที่สำคัญสำหรับการปฏิบัติตามกฎระเบียบของอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ ตลาดได้ให้สิทธิพิเศษแก่เหรียญนี้สำหรับการเป็น ผู้นำในด้านเงินดิจิทัลดอลลาร์ แต่การประเมินมูลค่าในระยะยาวจะมั่นคงได้หรือไม่นั้น ยังขึ้นอยู่กับความสามารถในการฝ่าการพึ่งพาแหล่งรายได้สำรอง และสร้างรูปแบบรายได้หลายรูปแบบที่ยั่งยืน
2. พ.ร.บ.อัจฉริยะฯ ผ่านแล้ว รอการลงนามจากประธานาธิบดี
ในเดือนมิถุนายน 2025 วุฒิสภาสหรัฐฯ ได้ผ่านร่างกฎหมาย GENIUS Stablecoin ด้วยคะแนนเสียงท่วมท้น (68:30) ซึ่งถือเป็นก้าวสำคัญในประวัติศาสตร์ด้านกฎระเบียบสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา ร่างกฎหมายดังกล่าวกำหนดข้อกำหนดการปฏิบัติตามกฎหมายที่เข้มงวดต่อผู้ออกสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ ได้แก่ สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ 1:1 หรือเงินสำรองพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ระยะสั้น การตรวจสอบรายเดือน การห้ามใช้สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพที่มีดอกเบี้ย และอนุญาตให้เฉพาะบริษัทในเครือของธนาคาร หน่วยงานที่ได้รับอนุญาตในระดับรัฐบาลกลางหรือระดับรัฐเท่านั้นที่จะออกได้ ร่างกฎหมายดังกล่าวได้รวมสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพไว้ในขอบเขตการกำกับดูแลของพระราชบัญญัติความลับของธนาคารอย่างชัดเจน กำหนดสถานะทางกฎหมายของ สกุลเงินดิจิทัล สำหรับสกุลเงินดิจิทัล และถือเป็นก้าวสำคัญในการส่งเสริมการนำสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าสู่กระแสหลัก แพลตฟอร์มในพื้นที่ เช่น Circle และ Coinbase กลายเป็นผู้ได้รับประโยชน์โดยตรง มูลค่าตลาดของ Circle พุ่งสูงขึ้น 35% หลังจากที่ร่างกฎหมายผ่าน ในขณะที่ Tether เผชิญกับความท้าทายด้านการปฏิบัติตามกฎหมายหลายประการ เช่น คุณสมบัติการตรวจสอบและโครงสร้างเงินสำรอง
แม้ว่าร่างกฎหมายดังกล่าวจะยังไม่ผ่านการลงมติจากสภาผู้แทนราษฎรและลงนามโดยประธานาธิบดี แต่ทรัมป์ก็ได้ให้การสนับสนุนร่างกฎหมายดังกล่าวอย่างเปิดเผยบนโซเชียลมีเดีย โดยเรียกร่างกฎหมายดังกล่าวว่า โครงการพื้นฐานสำหรับเงินดอลลาร์ดิจิทัล โดยรวมแล้ว การผ่านร่างกฎหมาย GENIUS ไม่เพียงแต่เป็นการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ของสหรัฐฯ เพื่อแข่งขันเพื่อครองความโดดเด่นของสกุลเงินดิจิทัลเท่านั้น แต่ยังอาจกลายเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับกรอบการกำกับดูแลสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรระดับโลกอีกด้วย คาดว่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรจะนำไปสู่การเติบโตอย่างก้าวกระโดด และระบบการเงินของสหรัฐฯ ก็กำลังเร่งตัวขึ้นสู่ยุคใหม่ของการแปลงเป็นดิจิทัลและโลกาภิวัตน์ที่มากขึ้นเช่นกัน
3.เสมือนจริง: กลไกการออกใหม่ของ pumpfun+Bn Alpha กระตุ้นความกระตือรือร้นของตลาด
ในเดือนนี้ Virtual ถือเป็นหนึ่งในโครงการที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในตลาดอย่างไม่ต้องสงสัย ด้วยกลไกการออกใหม่ที่สร้างสรรค์ ทำให้สามารถดึงดูดเงินทุนและการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ได้เป็นจำนวนมากอย่างรวดเร็ว และกลายมาเป็นตัวแทนหลักของระบบนิเวศ Base ในปัจจุบัน ราคาของ VIRTUAL เพิ่มขึ้นจาก 0.5 ดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนเมษายนเป็นสูงสุดที่ 2.5 ดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนมิถุนายน ซึ่งเพิ่มขึ้น 400% ข้อได้เปรียบหลักของการออกใหม่ของ Virtual มีดังนี้:
ราคาเงินทุนต่ำเป็นพิเศษ: โครงการใหม่แต่ละโครงการจะระดมทุนในมูลค่าตลาด 42,425 เสมือน (224,000 ดอลลาร์สหรัฐ) ดังนั้นผู้ใช้สามารถเข้าร่วมในเงินทุนในราคาที่ต่ำเป็นพิเศษ และอัตรากำไรที่อาจเกิดขึ้นหลังจากเปิดตัวโครงการก็สูงมาก
การปลดล็อกโทเค็นเชิงเส้น: แตกต่างจาก MEME บน PumpFun โปรเจ็กต์ใหม่ของ Virtual จะไม่ถูกปลดล็อกอย่างสมบูรณ์หลังจากเปิดตัว แต่จะถูกปลดล็อกเป็นชุดด้วยโมเดลเศรษฐกิจโทเค็นที่โปร่งใส เช่น เหรียญ VC นอกจากนี้ เพื่อป้องกันไม่ให้ฝ่ายโครงการทุ่มตลาด เงินที่ระดมทุนได้จะไม่ถูกส่งมอบโดยตรงให้กับฝ่ายโครงการ แต่จะถูกฉีดทั้งหมดเข้าในสระสภาพคล่องเริ่มต้น
ความเสี่ยงต่ำสำหรับโครงการใหม่: หากผู้ใช้เข้าร่วมในโครงการใหม่และไม่สามารถระดมทุนได้สำเร็จ ผู้ใช้จะได้รับเงินคืนเต็มจำนวน นอกจากนี้ Virtual จะเผยแพร่โครงการใหม่เพียงไม่กี่โครงการต่อวัน ดังนั้นคุณภาพจึงสูงกว่า MEME โดยทั่วไป และความเสี่ยงของการมีส่วนร่วมของผู้ใช้ก็ต่ำมาก
ลดโอกาสที่ฝ่ายโครงการจะตกเป็นเหยื่อ: Virtual กำหนดค่าธรรมเนียมการจัดการ 1% โดย 70% จะถูกส่งคืนให้กับฝ่ายโครงการ โมเดลแรงจูงใจนี้กระตุ้นให้ฝ่ายโครงการเพิ่มกิจกรรมการซื้อขายแทนที่จะถอนเงินออกในระยะสั้น ทำให้เกิดวงจรปิดทางนิเวศน์ที่มีคุณธรรม
อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความนิยมของแพลตฟอร์มเพิ่มขึ้น ผู้ใช้ในช่วงแรกมักจะได้รับผลตอบแทนสูงในระยะสั้นผ่านกลยุทธ์การขายโครงการใหม่ทันทีที่เปิดตัว ทำให้เกิดแรงกดดันในการขายโครงการใหม่จำนวนมากและบั่นทอนเสถียรภาพของระบบนิเวศโดยรวม เพื่อจุดประสงค์นี้ Virtual จึงเปิดตัว กลไกการล็อกสีเขียว ในช่วงกลางเดือนมิถุนายน โดยกำหนดระยะเวลาการล็อกบังคับสำหรับผู้ใช้ใหม่ ซึ่งในระหว่างนั้นพวกเขาจะไม่ได้รับอนุญาตให้ขายโทเค็นที่ได้รับ หากพวกเขาละเมิดกฎ การสะสมคะแนนของพวกเขาจะถูกระงับ แม้ว่ากลไกนี้จะช่วยจำกัดการขายในช่วงแรกและขยายวงจรชีวิตของโครงการได้ แต่ก็เปลี่ยนตรรกะการเก็งกำไรเดิมอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน วงจรกำไรของผู้ใช้ถูกบังคับให้ยืดออก ประสิทธิภาพของเงินทุนลดลง และความกระตือรือร้นของตลาดได้ประสบกับการลดลงเป็นระยะๆ ราคาของ Virtual เข้าสู่ช่องทางขาลงในช่วงกลางเดือนมิถุนายน โดยลดลงจากจุดสูงสุดเหลือ 1.69 ดอลลาร์ ซึ่งลดลงมากกว่า 37%
6. แนวโน้มในเดือนหน้า
1. Pumpfun: การประมูลโทเค็นที่มีมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ถูกเลื่อนออกไปอีกครั้ง
การประมูลโทเค็น Pumpfun ซึ่งเดิมกำหนดไว้ในช่วงปลายเดือนมิถุนายน ถูกเลื่อนออกไปอีกครั้ง และคาดว่าจะจัดขึ้นในช่วงกลางเดือนกรกฎาคม นับเป็นครั้งแรกที่มีการเลื่อนการประมูลโทเค็นออกไป นับตั้งแต่มีการเสนอครั้งแรกเมื่อปลายปีที่แล้ว มีรายงานว่า Pumpfun วางแผนที่จะระดมทุน 1 พันล้านดอลลาร์ โดยมีมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ (FDV) และวางแผนที่จะแจกโทเค็น 10% เพื่อเป็นแรงจูงใจให้กับชุมชน
ตั้งแต่เปิดตัว Pumpfun มีรายได้ประมาณ 700 ล้านดอลลาร์จากการพึ่งพาค่าธรรมเนียมต่ำและกลไกเส้นโค้งการผูกมัด ทำให้กลายเป็นหนึ่งในโครงการที่ทำกำไรได้มากที่สุดในเครือข่าย Solana อย่างไรก็ตาม ระบบนิเวศของแพลตฟอร์มกำลังเผชิญกับความท้าทายด้านความน่าเชื่อถือหลายประการ เช่น การแพร่กระจายของธุรกรรมหุ่นยนต์ นวัตกรรมผลิตภัณฑ์ที่หยุดนิ่ง และการใช้เงินที่ไม่ชัดเจน ในช่วงกลางเดือนมิถุนายน แพลตฟอร์มและบัญชีโซเชียลของผู้ก่อตั้งถูกแบนบนแพลตฟอร์ม X ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการแพร่กระจายข่าวปลอม เช่น การแทรกแซงของหน่วยงานกำกับดูแล และ การจับกุมผู้ก่อตั้ง ซึ่งทำให้ความกังวลในตลาดทวีความรุนแรงขึ้น การระดมทุนมูลค่าสูงรอบนี้จะนำความก้าวหน้าทางโครงสร้างมาสู่ระบบนิเวศของ Solana หรือกลายเป็นแหล่งเงินทุนอีกครั้ง ยังคงมีการถกเถียงกันในตลาด
2. Coinbase ส่งเสริมการรวมเครือข่าย Base, JPMorgan Chase ทดลองใช้ โทเค็นฝากเงิน
ปัจจุบัน Coinbase กำลังส่งเสริมการบูรณาการเชิงลึกของเครือข่าย Base เข้ากับแอปพลิเคชันหลักของตน โดยได้เปิดตัวฟีเจอร์ Coinbase Verified Pools ผู้ใช้ KYC สามารถใช้ยอดคงเหลือในบัญชี Coinbase ได้โดยตรงเพื่อโต้ตอบกับ DApp บน Base โดยไม่ต้องสลับกระเป๋าเงินและกระบวนการโอนบนเครือข่ายที่ยุ่งยาก Coinbase ได้ประกาศเปิดตัว Uniswap และ Aerodrome เป็นแพลตฟอร์ม DEX สำหรับธุรกรรมบนเครือข่าย แม้ว่าฟังก์ชันนี้จะยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น แต่ทิศทางนี้สอดคล้องกับแนวโน้มปัจจุบันของแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบรวมศูนย์จำนวนมากในการส่งเสริมการบูรณาการระหว่างบนเครือข่ายและนอกเครือข่าย ตัวอย่างเช่น Binance ช่วยให้ผู้ใช้แลกเปลี่ยนสามารถซื้อโทเค็นบนเครือข่ายโดยตรงผ่านระบบ Alpha ส่วน Bybit ได้เปิดตัว Byreal เพื่อมอบฟังก์ชัน DeFi ให้กับผู้ใช้แลกเปลี่ยนในการซื้อขายโทเค็นบนเครือข่ายยอดนิยมและสินทรัพย์ Solana ในปัจจุบัน ประสบการณ์การซื้อขายแบบครบวงจรของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์และธุรกรรมบนเครือข่ายได้กลายเป็นทิศทางสำคัญสำหรับการพัฒนาแพลตฟอร์ม
ในเวลาเดียวกัน JPMorgan Chase ได้เปิดตัว โทเค็นเงินฝาก JPMD ในเครือข่าย Base ในฐานะเครื่องมือดิจิทัลดอลลาร์ที่เป็นไปตามข้อกำหนดสำหรับสถาบันต่างๆ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากเงินฝากของธนาคารและจำกัดการใช้งานโดยได้รับอนุญาต จากมุมมองของอุตสาหกรรม การรวมกันของ Coinbase และ Base จะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของเครือข่ายที่เป็นไปตามข้อกำหนดและข้อได้เปรียบระดับเริ่มต้น หากการบูรณาการในระดับแอปพลิเคชันสำเร็จในอนาคต อาจขยายกลุ่มผู้ใช้ที่ใช้งานจริงบนเครือข่ายได้อย่างมาก และโครงการนำร่องของ JPMorgan Chase สะท้อนถึงผลกระทบเชิงบวกจากการผ่าน GENIUS Stablecoin Act สถาบันดั้งเดิมได้เริ่มนำเส้นทางดอลลาร์บนเครือข่ายมาใช้อย่างจริงจัง ซึ่งอาจเพิ่มตัวแปรใหม่ๆ ให้กับภูมิทัศน์การแข่งขันของสกุลเงินดิจิทัลที่เป็นไปตามข้อกำหนดภายใต้แนวโน้มปัจจุบันของนโยบายที่ผ่อนปรนลงทีละน้อย ทั้งสองอย่างสามารถถือเป็นสัญญาณสำคัญภายใต้แนวโน้มของ สถาบันที่รวมศูนย์และระบบนิเวศบนเครือข่าย และควรให้ความสนใจกับจังหวะการลงจอดขนาดใหญ่ที่ตามมาและผลกระทบจากการโต้ตอบของนโยบาย
