ต้นฉบับ | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

ผู้เขียน | อีธาน ( @ethanzhang_web3 )

เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน วุฒิสภาสหรัฐฯ ได้ผ่านร่าง กฎหมาย "แนวทางและการสร้างนวัตกรรมระดับชาติสำหรับสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพของสหรัฐฯ" (GENIUS Act) ด้วยคะแนนเสียงท่วมท้น 68 เสียงที่เห็นด้วยและ 30 เสียงที่ไม่เห็นชอบ ส่งผลให้ร่างกฎหมายนี้กลายเป็นกรอบการกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลางชุดแรกสำหรับสกุลเงินดิจิทัลที่เชื่อมโยงกับดอลลาร์สหรัฐฯ ร่างกฎหมายนี้ซึ่งเป็นที่รู้จักในฐานะรากฐานของ "โครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลของดอลลาร์สหรัฐฯ" เหลือเพียงการผ่านสภาผู้แทนราษฎรและลงนามโดยประธานาธิบดีทรัมป์เพื่อให้กลายเป็นกฎหมาย และคาดว่าจะได้รับการนำไปปฏิบัติอย่างเป็นทางการก่อนที่รัฐสภาจะปิดสมัยประชุมในเดือนสิงหาคม

ข่าวการผ่านร่างกฎหมายดังกล่าวได้จุดชนวนให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ในตลาดอย่างรวดเร็ว Circle ซึ่งเป็นผู้ออก Stablecoin ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กสำเร็จ โดยในวันแรกที่จดทะเบียน ราคาหุ้นของบริษัทพุ่งสูงขึ้นมากกว่า 200% ราคาหุ้นปัจจุบันอยู่ที่ 240.6 ดอลลาร์สหรัฐเป็นการชั่วคราว เมื่อเทียบกับราคาออกที่ 31 ดอลลาร์สหรัฐ ราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้นถึง 774% ซึ่งถือเป็น "หุ้น Stablecoin ตัวแรก" (สำหรับรายละเอียด โปรดดู "ตลาดกระทิงคริปโต หุ้นสหรัฐฯ ทั้งหมด: Circle อยู่ในช่วง 10 วันจาก 31 ดอลลาร์สหรัฐเป็น 165 ดอลลาร์สหรัฐ" ) ในเวลาเดียวกัน มูลค่าตลาดรวมของ Stablecoin ก็สูงเกิน 250,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และปริมาณธุรกรรมประจำปีก็สูงเกินปริมาณธุรกรรมรวมของ Visa และ Mastercard จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานทั่วโลกอยู่ที่ 261 ล้านที่อยู่ Stablecoin ได้กลายเป็น "น้ำ ไฟฟ้า และถ่านหิน" ของระบบการเงินดิจิทัลระดับโลกอย่างเงียบๆ

จุดเปลี่ยนนโยบายครั้งนี้คล้ายคลึงกับช่วงเวลาของการออกกฎหมายอินเทอร์เน็ตในช่วงทศวรรษ 1990 มาก ผู้กำหนดกฎเกณฑ์อาจไม่ใช่ผู้ริเริ่ม แต่บ่อยครั้งที่เป็นผู้เร่งให้กระบวนการเติบโตก้าวหน้า เมื่อกระแสนโยบายเปลี่ยนแปลง ตลาดก็จะไม่สงบอีกต่อไป ดังนั้น ใน "การตื่นทอง" ของสกุลเงินเสถียรที่จุดประกายโดย GENIUS Act ใครเป็นผู้นำไปแล้ว ใครจะก้าวขึ้นมา คนธรรมดาจะได้รับส่วนแบ่งจากกระแสนี้ได้อย่างไร

ทิศทางลมตลาด: ใครจะเป็นผู้นำ?

การผ่านร่างพระราชบัญญัติ GENIUS กำลังกระตุ้นให้มีการประเมินโครงสร้างใหม่ของตลาดทุนทั้งหมด ไม่เพียงแต่ผู้ออก Stablecoin เท่านั้นที่ได้รับ "เงินปันผลตามกฎระเบียบ" แต่สถาบันทางการเงินแบบดั้งเดิมและบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ต่างก็เดิมพันกับเรื่องนี้เช่นกัน โดยเร่งเข้าสู่ระบบนิเวศ Stablecoin ที่ปฏิบัติตามกฎหมาย หุ้นแนวคิดด้านคริปโตจำนวนหนึ่งตอบรับล่วงหน้า และกลายเป็นตัวบ่งชี้ให้ตลาดคว้าเงินปันผลตามนโยบาย

ผู้ให้บริการ Stablecoin: ยักษ์ใหญ่ด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบต้อนรับฤดูใบไม้ผลิ ในขณะที่ผู้เล่นนอกชายฝั่งเผชิญกับความท้าทาย

Circle (CRCL): ผู้ออก USDC ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลก ถือเป็นรายแรกที่ได้รับประโยชน์จากเงินปันผลตามข้อกำหนดของ GENIUS Act Circle ประสบความสำเร็จในการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กในเดือนมิถุนายน 2025 โดยมีราคาเสนอขายอยู่ที่ 31 ดอลลาร์สหรัฐ ในวันแรก ราคาหุ้นพุ่งสูงถึง 69 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นมากกว่า 200% และมีการใช้กลไก Circuit Breaker หลายครั้งในระหว่างเซสชันการซื้อขาย Circle ได้ประกาศต่อสาธารณะว่าจะปฏิบัติตามข้อกำหนดของ GENIUS อย่างครบถ้วน ใช้พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐและเงินสดเป็นสินทรัพย์สำรองหลัก และกลายมาเป็นตัวแทนของ "US Dollar 2.0"

สถาบันที่ได้รับอนุญาต เช่น Paxos และ TrustToken (ผู้ออก TUSD) กำลังเร่งเปลี่ยนผ่านไปสู่กรอบ GENIUS เพื่อรับคุณสมบัติการออก stablecoin ระดับรัฐบาลกลาง ในทางกลับกัน โปรเจกต์นอกชายฝั่งจำนวนหนึ่ง เช่น Tron USDD และ Tether USDT (จดทะเบียนใน BVI) กำลังเผชิญกับแรงกดดันในการเปิดเผยข้อมูลและตรวจสอบโครงสร้างสำรอง เมื่อพบกับข้อจำกัดด้านสภาพคล่องข้ามเครือข่ายหรือการบีบอัดช่องทางธนาคาร พวกเขาจะค่อยๆ สูญเสียสถานการณ์การซื้อขายหลักไป

SBET (StableBet Technologies) : หุ้นแนวคิดใหม่ที่เกิดขึ้นในการซื้อขายหุ้นของสหรัฐฯ เมื่อไม่นานนี้ ถือเป็นผู้เล่นคู่หูใน "Stablecoin ที่ปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ + การชำระเงินการพนันบนเครือข่าย" หัวใจหลักของผลิตภัณฑ์คือการสร้างช่องทางการชำระแบบเรียลไทม์สำหรับ USDC ในแพลตฟอร์มการพนันแบบกระจายอำนาจ และเชื่อมต่อกับระบบนิเวศบนเครือข่าย Base และ Polygon หลังจากมีการประกาศใช้ GENIUS Act หุ้นก็พุ่งขึ้นเกินขีดจำกัดรายวันเป็นเวลา 3 วันติดต่อกัน กระตุ้นให้นักลงทุนรายย่อยและสถาบันต่างแห่ซื้อ

ก่อนหน้านี้ Odaily Planet Daily ได้รวบรวมและจัดเรียงรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับหุ้นแนวคิดด้านคริปโตของสหรัฐอเมริกา เช่น SRM Entertainment, SharpLink Gaming และ Coinbase ในบทความ " Crypto Bull Market, All in U.S. Stocks: Circle's 10 Days from US$31 to US$165 "

สถาบันการเงินแบบดั้งเดิม: ยอมรับ stablecoins อย่างจริงจังและวางภูมิทัศน์ดิจิทัลใหม่

JPMorgan: โปรเจกต์ stablecoin ของบริษัท "JPM Coin" ได้รับการนำไปใช้ในระบบการชำระเงินภายในมาเป็นเวลานาน และตอนนี้ได้ขยายตัวเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เพื่อเชื่อมต่อกับช่องทาง USDC เพื่อให้บริการการเคลียร์แบบออนเชนสำหรับลูกค้าสถาบัน หลังจากที่ผ่านกฎหมาย GENIUS แล้ว JPM ประกาศว่ากำลังพิจารณาสมัครใบอนุญาต stablecoin อย่างเป็นทางการเพื่อขยายธุรกิจลูกค้าภายนอก

ธนาคารที่ก่อตั้งขึ้น เช่น Goldman Sachs, Citigroup และ Bank of America กำลังเร่งความร่วมมือกับผู้ให้บริการที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด เช่น Circle และ Paxos เพื่อเชื่อมต่อไปยังกลุ่มเคลียร์สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพผ่านทาง API เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในการชำระเงินข้ามพรมแดนแบบเรียลไทม์และการสร้างโทเค็น RWA

SRM (Secure Reserve Management) : บริษัทนี้ถือเป็นผู้บุกเบิกด้าน "การจัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิม + บริการดูแลสกุลเงินดิจิทัล" บริการหลักของบริษัทคือการจัดการสินทรัพย์แบบผสมผสานบนพื้นฐานของพันธบัตรรัฐบาล + สกุลเงินดิจิทัล ราคาหุ้นของบริษัทยังได้รับความสนใจหลังจากที่พระราชบัญญัติ GENIUS ผ่านไป และบริษัทนี้ถูกเรียกว่า "เวอร์ชันออนเชนของ BlackRock" เมื่อวันที่ 16 มิถุนายน หุ้นพุ่งสูงขึ้นมากกว่า 5 เท่าในวันเดียว และมูลค่าตลาดพุ่งสูงขึ้นจากหลายสิบล้านดอลลาร์เป็นประมาณ 158 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ การพุ่งสูงขึ้นดังกล่าวเกิดจากการที่บริษัทประกาศลงทุน 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ และเปิดตัวกลยุทธ์ TRON token vault จนกลายเป็น "เวอร์ชัน Tron ของ MicroStrategy ที่เดิมพันกับเงินสำรองสินทรัพย์ดิจิทัล" (อ่านเพิ่มเติม: " Tron ผสาน SRM กับ Nasdaq คลื่นของ Sun Yuchen อยู่ในบรรยากาศ ")

ยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีและอินเทอร์เน็ต: เข้าสู่ช่องทางการชำระเงินและ RWA เพื่อขยายขอบเขตการใช้งาน

Ant Group : ในเดือนมิถุนายน 2025 บริษัทประกาศว่าจะยื่นขอใบอนุญาตการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับการออก stablecoin ในฮ่องกง สิงคโปร์ และลักเซมเบิร์กพร้อมกัน และได้ดำเนินการทดสอบแบบทดสอบตามกฎระเบียบเสร็จสิ้นแล้ว กลายเป็นบริษัทอินเทอร์เน็ตแห่งแรกในเอเชียที่ดำเนินการตามกฎระเบียบ ผลิตภัณฑ์ "Trusple on-chain payment + USDC settlement" ของบริษัทได้นำร่องใช้งานในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้แล้ว

JD Technology : เปิดตัว "On-chain Cross-border Procurement Settlement Platform" อย่างเงียบๆ โดยมีแผนที่จะเชื่อมต่อกับแหล่ง stablecoin ต่างๆ เช่น USDC และ HKDC สำหรับการชำระเงินในห่วงโซ่อุปทาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับสถานการณ์อีคอมเมิร์ซ One Belt One Road ในอนาคต อาจเปิดฟังก์ชั่นการดูแล RWA และฝังใบแจ้งหนี้บล็อคเชนและการยืนยันสิทธิ์สินทรัพย์ (อ่านเพิ่มเติม: " หลังจากพลาดการชำระเงินเป็นเวลาสิบปี Liu Qiangdong ต้องการใช้ stablecoin เพื่อเปิดตัว "การปฏิวัติการชำระเงินครั้งที่สอง" ของ JD หรือไม่ ")

บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีของอเมริกา อย่าง Amazon, Google, Apple, X และบริษัทอื่นๆ ต่างก็พยายามรวม Stablecoin เข้ากับระบบการชำระเงินของตนผ่านกระเป๋าเงิน Stablecoin การยืนยันตัวตนด้วย NFT และบัญชี USDC ที่โฮสต์บนคลาวด์ ตัวอย่างเช่น ทีมงาน Amazon Web3 ได้บรรลุความร่วมมือกับ Circle และวางแผนที่จะรวม USDC เป็นวิธีการชำระเงินในภูมิภาค Prime บางแห่ง

ครึ่งหลังใครจะชนะ?

ระบบนิเวศ DeFi: ตรรกะของผลกำไรถูกปรับเปลี่ยนใหม่

เมื่อ "สกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพและปฏิบัติตามกฎเกณฑ์" เข้ามาครองตลาด DeFi ก็จะต้องโบกมือลาการเติบโตอย่างรวดเร็ว ร่างกฎหมายที่ควบคุมเส้นทางการสำรองและการชำระบัญชีอาจทำให้ DeFi มี "ลัทธิการเงินนิยม" มากขึ้น นั่นคือการกลับไปสู่แก่นแท้ของ "การเงินแบบกระจายอำนาจ" มากกว่า "ตัวรวบรวมการเก็งกำไร"

ผู้เขียนเชื่อว่าการผ่านร่างพระราชบัญญัติ GENIUS นั้นมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่ออุตสาหกรรม DeFi โปรโตคอลที่พึ่งพา USDT สำหรับการเก็งกำไรและอัตราดอกเบี้ยที่สูงกำลังเผชิญกับแรงกดดันด้านการปฏิบัติตามกฎหมายและจำเป็นต้องปรับเปลี่ยนรูปแบบโดยเร็วที่สุด โปรเจ็กต์ที่เน้นความโปร่งใส การกระจายอำนาจ และการต่อต้านการเซ็นเซอร์ เช่น MakerDAO และ Uniswap จะสามารถขยายส่วนแบ่งการตลาดของตนได้มากขึ้นด้วยผลตอบแทนด้านการปฏิบัติตามกฎหมายของพระราชบัญญัติ ในอนาคต ด้วยการขยายตัวของตลาด stablecoin ที่ปฏิบัติตามกฎหมาย ระบบนิเวศของ DeFi จะค่อยๆ กลายเป็นเสาหลักของการเงินดิจิทัล

RWA track: ตลาดระดับล้านล้านถึงจุดเปลี่ยนแล้ว

GENIUS Act อนุญาตให้นำ stablecoin มาใช้เป็นทุนสำรองกับสินทรัพย์จริง เช่น พันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ได้อย่างชัดเจน ซึ่งไม่เพียงแต่ให้การคุ้มครองทางกฎหมายแก่ stablecoin เท่านั้น แต่ยังเปิดประตูสู่เส้นทางการสร้างโทเค็น RWA โดยตรงอีกด้วย

ตามข้อมูลของ Goldman Sachs ตลาดโทเค็น RWA ทั่วโลกจะมีมูลค่าเกิน 16 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปี 2030 โดยสินทรัพย์อย่างพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐ พันธบัตรของบริษัท อสังหาริมทรัพย์ และทองคำจะเป็นสินทรัพย์แรกที่จะถูกแปลงเป็นโทเค็น ปัจจุบัน มูลค่าตลาดรวมของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐเพียงอย่างเดียวก็มีมูลค่าเกิน 26 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว และพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐระยะสั้น (T-Bills) กำลังกลายเป็นสินทรัพย์อ้างอิงที่ได้รับความนิยมสำหรับ stablecoin ที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดและผลิตภัณฑ์ RWA บนเครือข่าย

ภายใต้แนวโน้มนี้ ยักษ์ใหญ่การจัดการสินทรัพย์ระดับโลกได้ร่วมกันสร้าง "Wall Street on the Chain":

• BlackRock: เปิดตัวกองทุน BUIDL ซึ่งช่วยให้สถาบันต่างๆ สามารถสมัครใช้ผลิตภัณฑ์พันธบัตรรัฐบาลแบบออนเชนผ่าน USDC โดยปัจจุบันมีการจัดการกองทุนเกินกว่า 450 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

• WisdomTree: กองทุนดิจิทัล WisdomTree US Treasury เปิดตัวและรวมอยู่ในแพลตฟอร์มกองทุนที่จดทะเบียนกับ SEC แล้ว

• Franklin Templeton: Benji Investments เปิดตัวในช่วงต้นปี 2023 และกองทุนตราสารหนี้ระยะสั้นบางส่วนก็ได้ย้ายมาที่เครือข่ายแล้ว

ในเวลาเดียวกัน แพลตฟอร์ม RWA แบบออนเชนยังได้เริ่มต้นจุดสูงสุดของการระดมทุนและกิจกรรมของผู้ใช้ด้วย: โทเค็นหนี้ระยะสั้นของสหรัฐฯ อย่าง OUSG ของ Ondo Finance มีมูลค่าตลาดรวม 711 ล้านดอลลาร์สหรัฐ Maple Finance, Centrifuge, Goldfinch และแพลตฟอร์มเครดิตออนเชนอื่นๆ ได้เปิดตัวแพ็คเกจสินทรัพย์ RWA เช่น หนี้ อสังหาริมทรัพย์ และการเงินห่วงโซ่อุปทานอย่างต่อเนื่อง Chainlink ให้บริการโอราเคิลกำหนดราคาสินทรัพย์แบบออฟเชน และได้กลายมาเป็นส่วนประกอบสำคัญของโครงสร้างพื้นฐานอุตสาหกรรม RWA (ขอแนะนำให้ใส่ใจกับ " RWA Weekly Report｜GENIUS Act ได้รับการลงคะแนนเสียงในช่วงเช้าของวันที่ 18; การเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะของ Plasma มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐถูกขายหมดภายในไม่กี่นาที (6.10-6.17 น.) " โดยทำการจัดเรียงข้อมูลเชิงลึกและข้อมูลตลาดล่าสุดในอุตสาหกรรม

เนื่องจาก GENIUS Act ได้ดำเนินการและชี้แจงช่องทางการปฏิบัติตามข้อกำหนดสำหรับ "การใช้ RWA เป็นสำรองสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ" คาดว่าผลิตภัณฑ์ RWA จะเข้าสู่ช่องทางการเติบโตแบบก้าวกระโดดเช่นเดียวกับสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพ:

ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา มูลค่าทางการตลาดของ Stablecoin เติบโตจากต่ำกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ไปเป็นมากกว่า 250 พันล้านดอลลาร์ และคาดว่า RWA ก็จะเติบโตตามเส้นทางเดียวกัน

ในอีก 3 ถึง 5 ปีข้างหน้า RWA อาจกลายเป็นช่องทางการจัดสรรสินทรัพย์ใหม่สำหรับสถาบันและนักลงทุนรายย่อย และกองทุนบนเครือข่าย อสังหาริมทรัพย์บนเครือข่าย และทองคำบนเครือข่ายอาจเข้ามาอยู่ในวิสัยทัศน์การลงทุนของภาครัฐ จาก "นวัตกรรมเฉพาะกลุ่ม" สู่ "การจัดสรรตามกระแสหลัก" RWA กำลังยืนอยู่บนจุดเริ่มต้นของการระเบิด

การชำระเงินข้ามพรมแดน: รูปแบบใหม่กำลังเริ่มเป็นรูปเป็นร่าง

ในช่วงไม่กี่ทศวรรษที่ผ่านมา การชำระเงินข้ามพรมแดนทั่วโลกพึ่งพาระบบ SWIFT เป็นอย่างมาก แต่แก่นแท้ของระบบยังคงเป็นเครือข่ายข้อความที่ต้องอาศัยโหนดของธนาคารในการขนส่ง โดยทั่วไประบบ SWIFT จะมีปัญหาต่างๆ เช่น ความล่าช้าสูง (T+2 หรือนานกว่านั้น) ต้นทุนสูง (ค่าธรรมเนียมการจัดการมักจะเกิน 5%) และความโปร่งใสต่ำ (เส้นทางไม่ชัดเจน) ทำให้ปรับตัวให้เข้ากับการทำธุรกรรมดิจิทัลระดับโลกแบบเรียลไทม์และเปิดกว้างได้ยาก

การเกิดขึ้นของ stablecoin โดยเฉพาะ USDC และ USDT ซึ่งผูกกับดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์นี้ให้ดีขึ้น stablecoin มีข้อดี เช่น การเขียนโปรแกรม การเคลียร์และการชำระเงิน และเหมาะอย่างยิ่งสำหรับการโอนข้ามพรมแดน การชำระเงิน B2B การชำระเงินในห่วงโซ่อุปทาน และสถานการณ์อื่นๆ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าในไตรมาสแรกของปี 2025 ปริมาณธุรกรรม P2P ข้ามพรมแดนผ่าน USDT ในละตินอเมริกาเพียงแห่งเดียวเพิ่มขึ้น 193% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยอาร์เจนตินาและเวเนซุเอลาคิดเป็นเกือบ 41% ของทั้งหมด ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการที่เข้มงวดของพวกเขาสำหรับสถานที่ปลอดภัยในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราเงินเฟ้อสูง

ในทางกลับกัน สหรัฐอเมริกาได้ผ่านกฎหมาย GENIUS เพื่อให้ปรากฏการณ์ "การแปลงเป็นดิจิทัลของเงินดอลลาร์สหรัฐ" เป็นไปตามกฎ เพื่อควบคุมการไหลเวียนและชี้นำการพัฒนาเชิงนิเวศน์ ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วให้การรับรองสินเชื่อของรัฐสำหรับการหมุนเวียนของสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพของเงินดอลลาร์สหรัฐไปทั่วโลก

นอกจากนี้ยังเปิดหน้าต่างใหม่สำหรับการชำระเงินระดับองค์กร ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีและค้าปลีกจำนวนมากกำลังสำรวจต้นแบบของเครือข่ายดอลลาร์แบบออนเชน: Amazon กำลังบ่มเพาะ "โครงการการชำระเงินด้วยสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพของห่วงโซ่อุปทาน" ภายในแผนก AWS โดยมุ่งหวังที่จะเพิ่มประสิทธิภาพการชำระเงินของซัพพลายเออร์ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และอินเดีย แพลตฟอร์ม X ของ Musk กำลังทดสอบระบบ X-Pay โดยผสานเครือข่ายโซเชียลของตัวเองเข้ากับสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพเพื่อเชื่อมต่อเศรษฐกิจเนื้อหาระดับโลก ระบบนิเวศของ Telegram TON เข้าถึง USDT ได้อย่างสมบูรณ์และค่อยๆ ขยายไปสู่สถานการณ์ที่บูรณาการของ "รางวัล อีคอมเมิร์ซ และการโอนเงิน"

นอกจากนี้ Stablecoins ยังกลายเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพสำหรับผู้ค้าข้ามพรมแดนรายย่อยและขนาดกลางทั่วโลกอีกด้วย กระเป๋าเงินในประเทศ เช่น AirTM (ละตินอเมริกา), Yellow Card (แอฟริกา) และ Coins.ph (เอเชียตะวันออกเฉียงใต้) กำลังรวม USDC/USDT เป็นเครื่องมือชำระเงินข้ามพรมแดนเริ่มต้น ซึ่งครอบคลุมผู้ใช้ที่ไม่มีบัญชีธนาคารหลายสิบล้านคน

ในพื้นที่ที่ยังคงมีช่องว่างในโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินทั่วโลก Stablecoin อาจกลายเป็น "รูปแบบการปรับใช้แบบน้ำหนักเบาของดอลลาร์ดิจิทัล" ส่งผลให้โครงสร้างอำนาจของช่องทางการชำระเงินเปลี่ยนไป

โครงสร้างพื้นฐานบล็อคเชน: การประเมินมูลค่าใหม่ของห่วงโซ่สาธารณะในยุคการปฏิบัติตามกฎระเบียบใหม่

การนำ GENIUS Act มาใช้ยังหมายถึงข้อกำหนดด้านความเข้ากันได้ของหน่วยงานกำกับดูแลที่ไม่เคยมีมาก่อนสำหรับเลเยอร์โครงสร้างพื้นฐานอีกด้วย Stablecoins, RWA และสินทรัพย์อื่นๆ หมุนเวียนอยู่บนเครือข่าย ไม่ใช่แค่แสวงหา "ประสิทธิภาพทางเทคนิค" อีกต่อไป แต่ต้องเป็นไปตาม "คุณสมบัติที่เป็นมิตรต่อการปฏิบัติตามกฎระเบียบ" เช่น อินเทอร์เฟซการปฏิบัติตาม KYC/AML การติดตามการตรวจสอบบนเครือข่าย และอำนาจการประสานงานหน่วยงานกำกับดูแล

สิ่งนี้ทำให้ห่วงโซ่การปฏิบัติตามกฎระเบียบ ห่วงโซ่พันธมิตร และห่วงโซ่สาธารณะแบบโมดูลาร์กลายเป็นหัวข้อที่ได้รับความสนใจ ตัวอย่างเช่น Avalanche, Berachain และอื่นๆ ได้สำรวจโมดูล "การกำกับดูแลแบบออนเชนในรูปแบบบริการ" และโปรโตคอลข้ามเชนอย่าง LayerZero และ Wormhole ก็ได้รวมเข้ากับกรอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างค่อยเป็นค่อยไปเพื่อให้แน่ใจว่าสินทรัพย์สเตเบิลคอยน์ยังคงสามารถติดตามและระงับได้ระหว่างการโอนข้ามเชน ซึ่งเป็นไปตามข้อกำหนดสองประการคือ "สินทรัพย์สามารถโอนข้ามเชนได้และสามารถระบุตำแหน่งการกำกับดูแลได้"

คาดการณ์ได้ ว่าในอนาคตการแข่งขันด้านโครงสร้างพื้นฐานจะไม่ใช่แค่การแข่งขัน TPS หรือการเพิ่มประสิทธิภาพของ Gas เท่านั้น แต่จะเป็นเรื่องของการที่ใครสามารถจัดหาการควบคุมข้อมูลและโซลูชันการระบุตัวตนที่สมบูรณ์ ยืดหยุ่น และเป็นไปตามข้อกำหนดได้มากกว่า ห่วง โซ่สาธารณะพื้นฐานจะย้ายจาก "รูปแบบฟรีสำหรับนักเล่นเทคโนโลยี" ไปเป็น "รูปแบบความร่วมมือแบบอิสระ" และการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้อาจปรับเปลี่ยนรากฐานความไว้วางใจของโลกคริปโตทั้งหมด

บทสรุป: จุดตัดระหว่างแนวโน้มนโยบายและการสร้างความมั่งคั่งใหม่

ความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วของ GENIUS Act กำลังผลักดันให้ stablecoin ซึ่งเป็นเครื่องมือทางการเงินดิจิทัลไปสู่ อีกระดับของการเป็นสถาบัน การปฏิบัติตาม และโครงสร้างพื้นฐานระดับโลก นี่ไม่เพียงแต่เป็นการมาถึงของยุคแห่งการกำกับดูแลเท่านั้น แต่ยังเป็นการปรับเปลี่ยนตรรกะของตลาดอีกด้วย

สำหรับคนทั่วไป นี่คือเครื่องมือวัดความเฉียบแหลมด้านข้อมูลและการตัดสินใจ ภายใต้แรงผลักดันสามประการ ได้แก่ "การรับรองนโยบาย + การสนับสนุนเงินทุน + การมีส่วนร่วมของยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี" สกุลเงินดิจิทัลที่เสถียรจะไม่ใช่แค่โทเค็นทางเทคนิคบนเครือข่ายอีกต่อไป แต่มีแนวโน้มที่จะกลายเป็นหนึ่งในเส้นทางทองคำที่ระเบิดได้มากที่สุดของ Web3 ในทศวรรษหน้า

รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เบสซานต์ กล่าวว่า “ระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลแบบเสถียรจะผลักดันความต้องการเชิงโครงสร้างของภาคเอกชนที่มีต่อหนี้ของสหรัฐฯ ช่วยควบคุมระดับหนี้ของประเทศ และดึงดูดผู้ใช้ทั่วโลกให้เข้าร่วมในเศรษฐกิจดิจิทัลที่ดอลลาร์เป็นปัจจัยสำคัญ นี่คือการเปลี่ยนแปลงระบบแบบ 'ได้ประโยชน์ทั้งสองฝ่าย'”

ทรัมป์เรียก GENIUS Act ว่าเป็น "ศูนย์รวมของภูมิปัญญาอเมริกัน" และให้สถานะเชิงยุทธศาสตร์ระดับชาติ อย่างไรก็ตาม นักวิจารณ์บางคนเตือนว่านี่เป็นเพียง "การปฏิวัติการผลิตเหรียญดิจิทัล" ที่วางแผนโดยกลุ่มทุนชั้นนำเท่านั้น เทคโนโลยีเป็นแบบกระจายอำนาจ แต่การเงินเป็นแบบรวมศูนย์เสมอ

เป็นรากฐานใหม่ของความไว้วางใจหรือเครื่องมือใหม่ของพลังอำนาจ อนาคตจะขึ้นอยู่กับว่า ระบบจะสามารถตรวจสอบความโลภได้หรือไม่ และเทคโนโลยีสามารถรองรับความไว้วางใจได้จริงหรือไม่

ในขณะนี้ กระแสดังกล่าวได้มาถึงแล้วและกระแสน้ำก็กำลังพุ่งสูงขึ้น การตื่นตัวของสกุลเงินดิจิทัลอย่างมั่นคงกำลังเขียนแผนที่ความมั่งคั่งของการเงินโลกขึ้นมาใหม่อย่างเงียบๆ

บทความที่เกี่ยวข้อง

Dollar Hegemony 2.0: GENIUS Act เข้ามาปรับเปลี่ยนภูมิทัศน์ของ stablecoin ทั่วโลกอย่างไร

หลังจาก US GENIUS ประเด็นใหม่ที่น่าสนใจของร่างกฎหมาย Stablecoin ที่ผ่านโดยฮ่องกงคืออะไร?

กฎหมาย GENIUS ได้รับการโหวตผ่าน สินทรัพย์ดิจิทัลใดบ้างที่จะได้รับประโยชน์?

คาดว่า GENIUS Act จะผ่านวุฒิสภา และการควบคุม stablecoin จะนำไปสู่ความก้าวหน้าครั้งประวัติศาสตร์