สินทรัพย์เสี่ยงฟื้นตัวอย่างรวดเร็วและกำไรกำลังเข้าใกล้ระดับที่ทำให้แม้แต่ผู้ที่ดื้อรั้นที่สุดก็ต้องประเมินการลงทุนใหม่ นี่คือการ ฟื้นตัวจากภาวะตลาดกระทิง อีกครั้งหรือคือจุดเริ่มต้นของตลาดกระทิงรอบใหม่? แม้ว่าเราจะเชื่อว่าฉลากดังกล่าวมักจะทำให้เข้าใจผิด การซื้อขายแบบเจ็บปวดในตลาดปัจจุบันดูเหมือนจะยังคงสนับสนุนราคาที่สูงขึ้น ซึ่งยังคงเป็นเส้นทางที่มีความต้านทานน้อยที่สุดในระยะสั้น
จากมุมมองในระดับมหภาค เรากำลังค่อยๆ เคลื่อนตัวเข้าสู่ช่วงครึ่งหลังของละครภาษีนี้ โดยเริ่มมีการลงนามข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ และหุ้นส่วนทางการค้าหลายราย ข้อตกลงแรกมาจากสหราชอาณาจักร ไฮไลต์ที่ใหญ่ที่สุดคือการลดภาษีนำเข้าเหล็กของสหรัฐฯ จากร้อยละ 25 เหลือ 0 เปอร์เซ็นต์ รวมถึงการลดภาษีนำเข้ายานยนต์ลงเหลือร้อยละ 10 และข้อตกลงจัดซื้อจัดจ้างของบริษัทโบอิ้งมูลค่า 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ที่น่าสังเกตคือภาษีศุลกากรตอบแทนขั้นต่ำ 10% ยังคงมีผลบังคับใช้อยู่ แม้ว่าสหราชอาณาจักรเองเป็นผู้นำเข้าสุทธิ แต่ผลกระทบที่แท้จริงของข้อกำหนดนี้ก็มีเพียงเล็กน้อย
ที่สำคัญกว่านั้น การเจรจาการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ที่ได้รับการรอคอยอย่างมากก็ดูเหมือนว่าจะมีความคืบหน้าเช่นกัน จากการประชุมทวิภาคีในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา รองนายกรัฐมนตรีเหอ หลี่เฟิง กล่าวว่าการเจรจาครั้งนี้เป็นไปในทาง สร้างสรรค์ ในขณะที่รัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เบสเซนต์ ยืนยันว่าทั้งสองฝ่าย มีความคืบหน้าอย่างมาก ตลาดเอเชียได้รับประโยชน์จากสถานการณ์การค้าที่คลี่คลายลง จึงฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในการซื้อขายช่วงเช้า (ดัชนี Hang Seng เพิ่มขึ้น 2%) และตลาดคาดหวังเป็นอย่างยิ่งว่าจะมีการเปิดเผยรายละเอียดการเจรจาเพิ่มเติมในช่วงการซื้อขายสหรัฐฯ
ที่น่าสนใจคือ ปริมาณการขนส่งของจีนไปยังสหรัฐฯ เริ่มเพิ่มขึ้นตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม นั่นหมายความว่าผู้ส่งออกกำลัง เดิมพันล่วงหน้า กับการสรุปข้อตกลงการค้าหรือไม่ หรือตลาดได้พบวิธีที่จะส่งต่อต้นทุนภาษีไปยังปลายทางแล้วหรือยัง?
เมื่อพิจารณาจากความยืดหยุ่นของข้อมูลการส่งออกล่าสุดของจีน จะเห็นได้ว่าเป็นการสมเหตุสมผลที่จะอนุมานได้ว่าในระยะสั้นนี้ สหรัฐฯ จะพบว่าการเลิกพึ่งพาสินค้านำเข้าได้อย่างแท้จริง หากการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนลดลงโดยตรง ช่องว่างดังกล่าวอาจเกิดจากการที่สินค้าไหลเข้าสู่ภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ซึ่งเป็นประเทศที่สามแทน
สินทรัพย์เสี่ยงได้เห็นการฟื้นตัวอย่างเห็นได้ชัดแล้วก่อนที่จะมีข่าวดีออกมาในช่วงสุดสัปดาห์ ดัชนีความผันผวนของหุ้น (VIX) ร่วงกลับไปสู่ระดับก่อนวันปลดปล่อย ส่งสัญญาณว่า ความเสี่ยงได้ถูกยกเลิกแล้ว และดัชนี SPX ก็แทบจะฟื้นตัวจากความสูญเสียทั้งหมดในเดือนเมษายนได้แล้ว
หากพิจารณาจากสถานการณ์ตั้งแต่ต้นปี การฟื้นตัวบางส่วนของราคาก็อยู่ในเกณฑ์สมเหตุสมผล แม้ว่าตลาดจะสามารถเอาชนะความตื่นตระหนกเกี่ยวกับเรื่องตลกเรื่องภาษีของทรัมป์ได้เป็นส่วนใหญ่แล้ว แต่ความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มที่เสื่อมลงของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงมีอยู่ ไม่ว่าตลาดจะสามารถปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อไปและกลับไปสู่จุดสูงสุดเดิมในอนาคตได้หรือไม่นั้นจะขึ้นอยู่กับแนวโน้มเศรษฐกิจที่แท้จริง
ใครว่าตลาดไม่มีประสิทธิภาพ?
ในขณะที่ความคิดเห็นในแง่ดีของตลาดในปัจจุบันเกี่ยวกับภาษีศุลกากรอาจมีราคาแพงเกินไปบ้าง แต่ก็ไม่ใช่เรื่องง่ายที่จะต้านกระแสนี้ เมื่อพิจารณาจากการเติบโตอย่างยืดหยุ่นของรายได้ขององค์กรในสหรัฐฯ และการซื้อคืนขององค์กรที่สูงเป็นประวัติการณ์ คาดว่าในปีนี้การซื้อหุ้นคืนประจำปีของสหรัฐฯ จะสูงเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก
จากมุมมองของกระแสเงินทุน เงินทุนต่างชาติเริ่มไหลกลับเข้าสู่ตลาดทุนสหรัฐฯ และกองทุนเชิงปริมาณได้เปลี่ยนสถานะการขายอย่างรวดเร็วตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ถึงมีนาคม และปิดสถานะหุ้นระยะยาวอีกครั้งในเดือนเมษายน
นักลงทุนรายย่อยยังคงมีมุมมองเชิงบวกอย่างมาก โดยอัตราส่วนการขายและการซื้อหุ้นลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี ทำให้เหลือเพียงกองทุนป้องกันความเสี่ยงมหภาคแบบดั้งเดิมที่ยังตามไม่ทันและยังคงต้องรับมือกับผลกำไรและขาดทุนที่ลดลงอย่างรุนแรงในไตรมาสแรก เราเชื่อว่าการซื้อขายที่เจ็บปวดจะยังคงอยู่เพื่อให้ราคายังคงสูงขึ้นต่อไปจนกว่าตลาดหมีมหภาคจะยอมแพ้
เมื่อพูดถึงการบีบสั้น สัปดาห์ที่แล้ว ETH ประสบกับการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021 โดยโทเค็นที่มีปัญหาเพิ่มขึ้นประมาณ 40% ในสัปดาห์นี้ แซงหน้า BTC ที่เพิ่มขึ้น +10% อย่างมาก ซึ่งได้ไต่ระดับกลับสู่จุดสูงสุดตลอดกาลอย่างเงียบๆ
ตลาดจะพยายามหาเหตุผลต่างๆ สำหรับการฟื้นตัวครั้งนี้ ไม่ว่าจะเป็นการอัปเกรด Pectra ที่กำลังจะเกิดขึ้นหรือข่าวดีอื่นๆ อย่างไรก็ตาม เราค่อนข้างเชื่อว่านี่คือการบีบตลาดแบบฝ่ายเดียวโดยทั่วไป ตามข้อมูลของ Coinglass มีการชำระบัญชีชอร์ตมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งหลังของสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งถือเป็นการชำระบัญชีครั้งใหญ่ที่สุดในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
ในเวลาเดียวกัน ไม่มีการซื้อ ETH ETF ตามกระแสหลักตามมา ซึ่งสนับสนุนมุมมองของเราเพิ่มเติมว่าคลื่นการเติบโตนี้ยังคงเป็นเหตุการณ์บีบสั้นในตลาดสกุลเงินดิจิทัลในท้องถิ่น มากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในเรื่องราวในระยะยาว
ในแง่ของความผันผวน ความผันผวนโดยนัยของ ETH พุ่งสูงขึ้นในเวลาเดียวกันหลังจากราคาสปอตพุ่งขึ้น แต่จากมุมมองของเส้นโค้งความผันผวน ETH ยังคงแสดงค่าเบ้เชิงลบ ในขณะที่ BTC ยังคงรักษาค่าเบ้เชิงบวกไว้ กล่าวอีกนัยหนึ่ง แม้ว่าราคาจะเพิ่มขึ้น แต่เราไม่ได้สังเกตเห็นว่าตลาดสร้างตำแหน่งซื้อแบบมีการเลเวอเรจใหม่บน ETH ซึ่งบ่งชี้ว่าในปัจจุบันตลาดยังไม่มีทิศทางที่ชัดเจนสำหรับแนวโน้มที่ตามมา และอยู่ใน พื้นที่ว่างเปล่า
โดยทั่วไป หากไม่มีการพลิกกลับอย่างรุนแรงในตลาดหุ้น เราคาดว่าราคาจะเพิ่มขึ้นอย่างช้าๆ BTC อาจเผชิญกับแรงต้านทางเทคนิคที่ระดับ 105,000 ดอลลาร์ในระยะสั้น ขณะที่ ETH คาดว่าจะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของตลาดสกุลเงินดิจิทัลโดยรวม
ในส่วนของข้อโต้แย้งเรื่องสินทรัพย์ที่ปลอดภัย เรามองว่าแนวโน้มต่อต้านดอลลาร์ในรอบนี้มีโครงสร้างมากกว่า นักลงทุนจะยังคงมองหาตลาดเกิดใหม่ โลหะมีค่า และสกุลเงินดิจิทัลเป็นตัวเลือกในการป้องกันความเสี่ยงต่อเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยพิจารณาจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ การถอยกลับใดๆ ก็ตามอาจถือเป็นโอกาสในการวางแผน
อดทนและไปตามกระแส ขอให้ทุกท่านมีสัปดาห์การซื้อขายที่ราบรื่น!
คุณสามารถใช้ฟีเจอร์ SignalPlus Trading Vane ได้ฟรี ที่ t.signalplus.com/news บูรณาการข้อมูลตลาดผ่าน AI และทำให้ความรู้สึกของตลาดชัดเจนในทันที หากคุณต้องการรับข้อมูลอัปเดตของเราแบบเรียลไทม์ โปรดติดตามบัญชี Twitter ของเรา @SignalPlusCN หรือเข้าร่วมกลุ่ม WeChat ของเรา (เพิ่มผู้ช่วย WeChat โปรดลบช่องว่างระหว่างภาษาอังกฤษและตัวเลข: SignalPlus 123) กลุ่ม Telegram และชุมชน Discord เพื่อสื่อสารและโต้ตอบกับเพื่อนๆ เพิ่มเติม
เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ SignalPlus: https://www.signalplus.com
