บทความนี้มาจาก | Ericonomic

เรียบเรียง โดย Odaily Planet Daily ( @OdailyChine )

นักแปล ｜Azuma ( @azuma_eth )

หมายเหตุของบรรณาธิการ: โปรเจ็กต์ชั้นนำ Berachain เปิดตัวอย่างเป็นทางการเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่กฎการแจกฟรีที่ไม่ชัดเจนทำให้ชุมชนตั้งคำถามอย่างกว้างขวาง ราคาของโทเค็นลดลงหลังจากที่พุ่งสูงขึ้นในระยะสั้น และความไม่พอใจของตลาดก็ค่อยๆ ทวีความรุนแรงขึ้น จนทำให้เกิดการถกเถียงกันว่า "การขายชอร์ตเหรียญ VC เป็นสิ่งที่ถูกต้องหรือไม่"

ในสภาพแวดล้อมทางการตลาดนี้ Ericonomic สมาชิกระดับ OG ที่เคยมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในระบบนิเวศ Berachain มาเป็นเวลานาน ได้เผยแพร่บทความยาวเกี่ยวกับ X โดยพูดถึงสถานการณ์ปัจจุบันของ Berachain ในมุมมองของเขา เนื้อหาครอบคลุมคำถามเกี่ยวกับเงินเฟ้อ แรงกดดันการขายแบบจัดวางส่วนตัว กลไกการให้คำมั่นสัญญาที่คลุมเครือ พฤติกรรมการขายของผู้ก่อตั้ง และเหตุการณ์เชิงบวกบางประการในระบบนิเวศ Berachain ที่ไม่สามารถละเลยได้

ต่อไปนี้เป็นเนื้อหาต้นฉบับของ Ericonomic แปลโดย Odaily Planet Daily

อย่างที่หลายท่านทราบ ฉันพูดถึง Berachain อย่างชัดเจนมาก และได้ลงทุนทั้งเวลาและพลังงานอย่างมากในระบบนิเวศนี้ หลังจากทุกสิ่งที่เกิดขึ้นในไม่กี่วันที่ผ่านมา ฉันรู้สึกว่ามีความจำเป็นที่ต้องแบ่งปันความคิดเห็นที่ตรงไปตรงมาของฉันเกี่ยวกับการเปิดตัวโครงการ สถานการณ์ปัจจุบัน และมุมมองส่วนตัวของฉัน

ฉันจะเริ่มด้วยบางแง่ที่ไม่ดีหรือสิ่งที่ฉันไม่ชอบมากนัก

มีบางสิ่งที่ไม่ค่อยดีนัก

ปัญหาเงินเฟ้อเบรา

นี่เป็นข้อกังวลหลักของฉัน เนื่องจากมันจะสะท้อนโดยตรงในการดำเนินการราคา (PA)

อัตราเงินเฟ้อรายปีของ BGT อยู่ที่ 10% ของอุปทาน BERA ทั้งหมด (อุปทาน BERA ทั้งหมด = 500 ล้าน อัตราเงินเฟ้อปีแรก = 50 ล้าน)

• หมายเหตุประจำวัน: Berachain ใช้รูปแบบสกุลเงินคู่คือ BERA และ BGT BERA จะถูกใช้เพื่อการเดิมพันและการซื้อขาย ส่วน BGT จะถูกใช้เพื่อการกำกับดูแลและการให้รางวัล การออก BGT มีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับการวางเดิมพัน BERA และสามารถแลกเปลี่ยน BERA ได้ด้วยการเผา BGT

อุปทานหมุนเวียนปีแรกของ BERA อยู่ที่ประมาณ 21.5% (110 ล้าน) บวกกับ 2% ที่จะปล่อยออกมาจากโมดูล Boyco ในอีก 30-90 วัน ดังนั้นหาก BGT ทั้งหมดถูกทำลาย (ซึ่งจะไม่ถูกทำลาย แต่ฉันแค่ยกตัวอย่างสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด) อัตราเงินเฟ้อปีแรกของ BERA จะอยู่ที่ประมาณ 50% ภายในสิ้นปีแรก BERA จะมียอดหมุนเวียนประมาณ 170 ล้านหน่วย

ในปีที่สอง โดยที่อัตราเงินเฟ้อ BGT ไม่เปลี่ยนแปลง (เนื่องจากอุปทาน BERA ทั้งหมดเพิ่มขึ้นเป็น 550 ล้านหลังจากปีแรก 10% = 55 ล้าน) จะมี BERA อีก 196 ล้านจากการจัดสรรที่แตกต่างกันเข้าสู่การหมุนเวียน (ซึ่งส่วนใหญ่มาจากนักลงทุนเอกชน) ซึ่งหมายความว่าภายในสิ้นปีที่สอง ยอดจำหน่าย BERA จะสูงถึง 418 ล้านฉบับ กล่าวอีกนัยหนึ่ง อัตราเงินเฟ้อในปีที่สองของ BERA จะอยู่ที่ประมาณ 150%

แม้ว่าโครงการ Layer 1 ส่วนใหญ่จะมีอัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในช่วงไม่กี่ปีแรก แต่อัตราเงินเฟ้อของ Berachain กลับสูงกว่าโครงการอื่นๆ อย่างมาก การเปรียบเทียบนี้ไม่เป็นผลดีต่อ Berachain เนื่องจากประสิทธิภาพด้านราคาที่ไม่ดีของโครงการส่วนใหญ่มักเกิดจากภาวะเงินเฟ้อ ดังนั้น จึงไม่สามารถเป็นข้อแก้ตัวได้

เครื่องชั่งการจัดวางส่วนตัวของ BERA

Berachain ขายโทเค็นที่มีทั้งหมดกว่า 35% ในรูปแบบการขายแบบส่วนตัว (ฉันคิดว่าแค่ 20%) โดยรอบแรกขายได้ 50 ล้านเหรียญสหรัฐ FDV รอบที่สองขายได้ 420 ล้านเหรียญสหรัฐ FDV และรอบสุดท้ายขายได้ 1.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ FDV

นั่นเป็นโทเค็นจำนวนมาก

โครงการส่วนใหญ่จะขายโทเค็น 20% ของอุปทานในการขายส่วนตัวซึ่งฉันคิดว่าเป็นจำนวนมากและจะสร้างความเสียหายให้กับโครงการอย่างมาก

โควตาการจัดสรรแบบส่วนตัวขนาดนี้ ประกอบกับช่วงเวลาปลดล็อคที่ยาวนาน จะทำให้เกิดแรงกดดันในการขายอย่างต่อเนื่องจนกว่าโทเค็นทั้งหมดจะถูกปลดล็อค ซึ่งมักจะนำไปสู่แนวโน้มราคาของโครงการที่มี "FDV สูง การหมุนเวียนต่ำ" ที่จะตกลงมาแต่ไม่เพิ่มขึ้น

การออกคำมั่นสัญญาสำหรับนักลงทุนในหุ้นเอกชน

แม้ว่านี่จะไม่ใช่เรื่องเลวร้ายนัก (ถึงแม้ว่าฉันจะไม่ชอบก็ตาม) แต่มันก็เป็นประเด็นที่สมควรได้รับการกล่าวถึงและอธิบายให้ดียิ่งขึ้น

นักลงทุนในการขายแบบส่วนตัวสามารถเดิมพัน BERA และรับผลตอบแทนสภาพคล่องซึ่งสามารถขายออกไปได้

15% ของอัตราเงินเฟ้อ BGT ประจำปี (ประมาณ 7.5 ล้าน BGT) จะถูกจัดสรรให้กับผู้ตรวจสอบ โดยส่วนใหญ่จะถูกจัดสรรให้กับผู้เดิมพัน หากมีการเดิมพันอุปทานทั้งหมด (500 ล้าน) อัตราผลตอบแทนต่อปี (APY) จะอยู่ที่ประมาณ 1.6% แต่สิ่งนี้จะไม่เกิดขึ้น

เปอร์เซ็นต์ที่วางเดิมพันจริงมีแนวโน้มว่าจะอยู่ที่ประมาณ 60% ของอุปทาน BERA ทั้งหมด ซึ่งหมายความว่า APY จะอยู่ระหว่าง 2.8% -3.2%

นี่ไม่สามารถเทียบได้กับ Celestia (ซึ่งหลายๆ คนเปรียบเทียบกับ Berachain) ซึ่งมี APY อยู่ที่ประมาณ 20% แต่เราก็ไม่สามารถพูดได้ว่านี่เป็นสิ่งที่ดี เพราะรางวัลส่วนใหญ่จะถูกขายออกไป ทำให้เกิดแรงกดดันในการขายเพิ่มมากขึ้น อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าใครก็ตามสามารถเดิมพัน Bera และรับรางวัลได้ จึงทำให้ APY ของผู้ลงทุนลดลง

การเปลี่ยนแปลงเฉพาะหน้าและเอกสารที่ไม่ดี

สิ่งที่ทำให้ฉันหงุดหงิดจริง ๆ ก็คือกลไกการเดิมพันของ BERA ไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะจนกระทั่งเมื่อไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา และตอนนี้ แม้ว่าคุณจะพยายามค้นหาข้อมูลเกี่ยวกับรางวัลการเดิมพัน ก็ยังใช้เวลานานมากในการค้นหาสิ่งที่มีความหมาย

นี่เป็นหัวข้อที่สำคัญมาก (โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงสภาพตลาดปัจจุบันและทัศนคติต่อต้าน VC) ซึ่งควรได้รับการอธิบายอย่างชัดเจนยิ่งขึ้นในเอกสารประกอบตั้งแต่วันแรก

การขาดการสื่อสารนี้สร้าง FUD มากมายในชุมชน OG ก่อนที่ Jack จะทวีต ซึ่งนำไปสู่การเคลื่อนไหวราคาที่ไม่ดีอีกครั้ง และทำให้ผู้คนโกรธมากขึ้นและปฏิเสธที่จะได้ยินอะไรเกี่ยวกับ Berachain เลย

เรื่องนี้สร้างความรำคาญให้กับฉันอย่างมาก เพราะฉันรู้สึกเหมือนว่าพวกเขากำลังปกปิดปัญหาหลักประกันจากนักลงทุนในการจัดจำหน่ายแบบส่วนตัวจนถึงนาทีสุดท้าย (แปลกดีที่เอกสารก็ไม่ได้อธิบายไว้ชัดเจนนักเช่นกัน) แต่หลังจากที่รู้ว่า APY อยู่ที่เพียงแค่ 3% ฉันคิดว่ามันเป็นแค่การสื่อสารที่ผิดพลาด

PoL (Proof of Liquidity) ยังไม่ได้ถูกนำมาใช้

ผลิตภัณฑ์หลักของ Berachain คือ Proof of Liquidity หากยังไม่พร้อม Berachain ก็จะเป็นเพียง PoS fork อีกอันหนึ่ง ซึ่งก็เป็นกรณีในปัจจุบัน

สิ่งนี้คงจะไม่นาน (ฉันหวังว่านะ) แต่เนื่องจากปัจจุบันไม่มีอะไรที่คุณสามารถทำได้กับ BGT ทำให้ผู้คนรู้สึกหงุดหงิดได้ง่าย และบางคนอาจปฏิเสธที่จะเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับ Berachain ในอนาคต

เท่าที่ฉันทราบ นี่เป็นขั้นตอนที่จำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่า Berachain ทำงานได้อย่างสมบูรณ์แบบก่อนที่จะใช้งาน PoL อย่างเต็มรูปแบบ และฉันไม่รู้ด้วยซ้ำว่ามีวิธีแก้ปัญหาอื่นหรือไม่ แต่ความจริงแล้ว นี่เป็นเพียงส่วนเล็ก ๆ ของปัญหาในปัจจุบันเท่านั้น

สิ่งที่ดีที่สุดก็คือ การปรับใช้เต็มรูปแบบนั้นใช้เวลาไม่กี่เดือน

ผู้ก่อตั้งกำลังขาย

Dev Bear ผู้ก่อตั้งร่วมของ Berachian กำลังขายโทเค็นจากที่อยู่สาธารณะของเขา เขาได้รับ BERA ประมาณ 200,000 จากการแจกฟรี จากนั้นจึงนำโทเค็นบางส่วนไปแลกเป็น WBTC, ETH, BYUSD และอื่นๆ นี่ถือเป็นเรื่องเลวร้ายมาก เพราะเขาอาจมีส่วนร่วมในการออกแบบเครื่องบินทิ้งระเบิด

แม้ว่าเขาจะไม่ได้ขายโทเค็นใดๆ เลย แต่การอนุญาตให้สมาชิกหลักได้รับแอร์ดรอปมากมายก็ไม่ใช่เรื่องดี

เขาอาจจะกำลังทดสอบบางอย่างในสภาพแวดล้อมจริงหรือเพียงแค่เพิ่มสภาพคล่อง แต่แม้จะเป็นเช่นนั้น ก็ควรได้รับการแก้ไขและอธิบายเรื่องนี้ทันที

ข้อดีบางประการ

ชุมชนมีขนาดใหญ่และเข้มแข็ง

ไม่อาจปฏิเสธได้ว่าชุมชน Berachain เป็นหนึ่งในชุมชนที่ใหญ่และดีที่สุดในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัล ฉันอยู่ที่นี่มาหลายปีแล้ว และนี่คือหนึ่งในชุมชนที่ดีที่สุดแห่งหนึ่ง ฉันมั่นใจว่าแม้ว่าจะมีข้อบกพร่องอยู่บ้าง แต่ชุมชนและผู้สร้างจะช่วยเหลือมูลนิธิได้ดีที่สุด

DApps จำนวนมาก

ชุมชนนั้นใหญ่และยอดเยี่ยม แต่คนก่อสร้างนั้นยังดีกว่าอีกด้วย พวกเขาได้สร้าง ทดสอบ และปรับใช้ DApps จำนวนมากที่จะเปิดตัวในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

นี่คือสิ่งที่ทุกเครือข่ายต้องมีเพื่อประสบความสำเร็จ และการมี DApps เหล่านี้ทั้งหมดตั้งแต่เริ่มต้นทำให้ฉันมองโลกในแง่ดีมากเกี่ยวกับแนวโน้มในระยะกลางของ Berachian

เน้นความปลอดภัย

ความปลอดภัยมักเป็นข้อกังวลสำคัญเมื่อมีกลไกและบล็อคเชนใหม่ๆ สำหรับโครงการใหม่อย่าง Berachain ความต้องการด้านความปลอดภัยถือเป็นสิ่งสำคัญยิ่งกว่า และสิ่งที่ฉันชอบจริงๆ ก็คือมูลนิธิให้ความสำคัญกับเรื่องนี้มาก พิจารณาถึงทุกรายละเอียด และเดินหน้าเปิดตัวและกระจายอำนาจของเครือข่ายในลักษณะที่ช้าแต่ปลอดภัย

แม้ว่าเราจะไม่ชอบความคืบหน้าที่ช้า แต่ฉันเชื่อว่าค่าที่คาดหวัง (EV+) นั้นเป็นค่าบวก

หลักฐานสภาพคล่อง (PoL)

ผมยังคงคิดว่า PoL เป็นกลไกที่น่าสนใจมาก และเมื่อมีการนำไปใช้เต็มที่และเกิดผลกระทบแบบหมุนวน เราจะเห็น APY ที่น่าทึ่งซึ่งจะดึงดูดเกษตรกรจำนวนมากให้เข้าร่วมห่วงโซ่อุปทาน

สรุปแล้ว

ฉันค่อนข้างมั่นใจว่าการถือ BERA เพียงอย่างเดียวไม่ใช่ความคิดที่ดีเนื่องจากปัญหาต่างๆ มากมายที่ฉันได้กล่าวถึงข้างต้น แต่ฉันก็ค่อนข้างแน่ใจว่า PoL คุ้มค่าแก่การเข้าร่วม

ฉันมองว่า Berachain เป็น "yieldchain" มากกว่าที่จะเป็นโซ่ที่คุณเพียงถือโทเค็นที่ไม่ก่อให้เกิดผลผลิตและนั่นก็คือทั้งหมด คุณต้องเพิ่มสภาพคล่อง หมุนเวียน ให้ยืม ยืม ค้นหาแนวทางที่ดีที่สุดในการรับ BGT ทำการตรวจสอบอย่างรอบคอบ (DD) กับผู้ตรวจสอบแต่ละรายเพื่อตัดสินใจว่าจะมอบ BGT ของคุณไปที่ใด (หรือว่าคุ้มหรือไม่ที่จะทำลายมันเพื่อทบต้นดอกเบี้ยโดยอัตโนมัติ) คุณต้องทำงานหนัก ไม่ใช่แค่ถือเหรียญ

ในความคิดของฉัน จุดที่สำคัญที่สุดคือการดึงดูดสภาพคล่องและเริ่มเอฟเฟกต์วงล้อหมุน หากสิ่งนี้สำเร็จ Berachain ก็จะประสบความสำเร็จเช่นกัน

ก่อนจะจบการสะท้อนนี้ ฉันอยากจะบอกว่า ฉันมอง Berachain ว่าเป็นลมหายใจแห่งความสดชื่นในสถานที่ที่เต็มไปด้วยการฉ้อโกง มีวัฒนธรรมของตัวเองและศีลธรรมที่ดี พูดตรงๆ ว่า ฉันรู้สึกเศร้าเล็กน้อยเมื่อเห็นการเปิดตัวที่ "แย่" นี้ และสิ่งที่ "น่าสงสัย" (เช่น การเปลี่ยนแปลงกลไกการสเตกกิ้งของ BERA ฯลฯ) แต่ในท้ายที่สุด หากรากฐานและผู้สร้างยังคงทำงานหนักเช่นที่พวกเขาทำมาตลอดไม่กี่ปีที่ผ่านมา Berachain ก็จะประสบความสำเร็จและกลายเป็นสถานที่ที่ดีที่สุดในการสร้างผลตอบแทนอย่างแน่นอน