ขอบเขตใหม่ของ DeFi: การเพิ่มขึ้นของ Dark Pools บนเชน การบูรณาการความเป็นส่วนตัว ประสิทธิภาพ และการกระจายอำนาจ

ผู้เขียนต้นฉบับ: รายงานการวิจัยเสือ

การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow

สรุปประเด็นสำคัญ

• ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม การทำธุรกรรมขนาดใหญ่โดยนักลงทุนสถาบันอาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาตลาด ซึ่งอาจทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่นต้องเผชิญกับการขาดทุน เพื่อลดผลกระทบเหล่านี้ Dark Pools จึงถูกนำมาใช้เป็นระบบการซื้อขายทางเลือก ซึ่งรายละเอียดธุรกรรมจะถูกเก็บไว้เป็นความลับจนกว่าการซื้อขายจะดำเนินการ

• แม้ว่า Dark Pools จะเติบโตอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ก่อตั้ง แต่สิ่งนี้ได้ทำลายความไว้วางใจเนื่องจากข้อมูลรั่วไหลและการใช้งานในทางที่ผิดโดยผู้ปฏิบัติงาน ด้วยเหตุนี้ หน่วยงานกำกับดูแลในหลายประเทศจึงได้ดำเนินการเพื่อเสริมสร้างการกำกับดูแลแพลตฟอร์มเหล่านี้ ด้วยเหตุนี้ Dark Pools ที่ใช้บล็อกเชนจึงกลายเป็นทางออกที่มีศักยภาพ

• ดาร์กพูลแบบออนไลน์ช่วยให้เทรดเดอร์ได้รับการปกป้องความเป็นส่วนตัว ในขณะเดียวกันก็ไม่จำเป็นต้องใช้ตัวกลางจากส่วนกลาง วิธีนี้ช่วยแก้ปัญหาหลายประการที่ระบบการเงินแบบเดิมต้องเผชิญ นอกจากนี้ ความต้องการธุรกรรมส่วนตัวที่เพิ่มขึ้นคาดว่าจะผลักดันการพัฒนาตลาดดาร์กพูลออนไลน์ในอนาคตอันใกล้นี้

หมายเหตุ Shenchao: ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม Dark Pools เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายส่วนตัวที่ช่วยให้นักลงทุนสถาบันสามารถทำธุรกรรมหลักทรัพย์จำนวนมากได้โดยไม่ต้องเปิดเผยข้อมูลการทำธุรกรรม ธุรกรรมที่ดำเนินการใน Dark Pools จะไม่แสดงต่อสาธารณะในตลาดเปิดแบบเรียลไทม์ และข้อมูลธุรกรรมมักจะถูกเปิดเผยโดยมีความล่าช้าหรือเพียงบางส่วนเท่านั้น

1. บทนำ

ความผันผวนในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมยังคงเพิ่มขึ้น โดยได้รับแรงหนุนหลักจากความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีและปัจจัยทางการตลาดที่หลากหลาย การซื้อขายขนาดใหญ่โดยนักลงทุนสถาบัน โดยเฉพาะการซื้อขายแบบบล็อกและวิวัฒนาการของเทคนิคการซื้อขายความถี่สูง (HFT) เป็นสาเหตุหลักของความผันผวนนี้

ความผันผวนของตลาดที่เพิ่มสูงขึ้นนี้ก่อให้เกิดความเสี่ยงที่สำคัญต่อนักลงทุนโดยเฉลี่ย เป็นผลให้นักลงทุนสถาบันแสวงหาทางเลือกที่ช่วยให้พวกเขาสามารถดำเนินการซื้อขายขนาดใหญ่ในขณะที่ลดการหยุดชะงักของตลาดได้ วิธีแก้ปัญหาที่กำลังได้รับความสนใจคือ Dark Pools ซึ่งเป็นระบบการซื้อขายทางเลือกที่ออกแบบมาเพื่อการทำธุรกรรมส่วนตัว

มีความแตกต่างที่สำคัญหลายประการระหว่างสระน้ำมืดและการแลกเปลี่ยนแบบดั้งเดิม ประการแรก รายละเอียดธุรกรรม เช่น ราคาและปริมาณการสั่งซื้อ จะไม่ถูกเปิดเผยจนกว่าการซื้อขายจะดำเนินการ ประการที่สอง Dark Pools รองรับคำสั่งซื้อจำนวนมากเป็นหลัก และบางแพลตฟอร์มก็กำหนดขนาดคำสั่งซื้อขั้นต่ำเพื่อกรองธุรกรรมที่มีขนาดเล็กลง สุดท้าย พวกเขาใช้วิธีการดำเนินการที่เป็นเอกลักษณ์ซึ่งรวมถึงการจับคู่คำสั่งซื้อจำนวนมากและการดำเนินการซื้อขายที่จุดกึ่งกลางของค่าสเปรดของตลาด ลักษณะเหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนสถาบันสามารถทำธุรกรรมขนาดใหญ่ในราคาที่เหมาะสมโดยไม่ทำให้ข้อมูลเชิงกลยุทธ์รั่วไหลไปยังคู่แข่ง ซึ่งจะช่วยลดผลกระทบต่อราคาในตลาด

ที่มา: แนสแดค

Dark Pools ส่วนใหญ่ได้รับการพัฒนาในสหรัฐอเมริกาและยุโรป ในสหรัฐอเมริกา Dark Pools เคยคิดเป็นประมาณ 15% ของปริมาณการซื้อขายทั้งหมด โดยสูงสุดที่ 40% ของปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวัน ปัจจุบัน Dark Pools มากกว่า 50 แห่งได้รับการจดทะเบียนกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) และมีจำนวนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในยุโรป การเปิดตัว Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) ในปี 2550 ได้ช่วยส่งเสริมการพัฒนา Dark Pools

แนวโน้มนี้กำลังขยายตัวในเอเชียเช่นกัน ฮ่องกงและสิงคโปร์ได้นำระบบดาร์กพูลมาใช้ตั้งแต่ปี 2010 ในขณะที่ญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ได้แนะนำแพลตฟอร์มเหล่านี้ภายในกรอบการกำกับดูแลที่เกี่ยวข้อง

แนวโน้มการซื้อขาย Dark Pool ของญี่ปุ่น ที่มา: JPX

แม้ว่า Dark Pools เดิมทีจะออกแบบมาสำหรับนักลงทุนสถาบันเพื่อจัดการกับการซื้อขายขนาดใหญ่ แต่ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงไปสู่การซื้อขายที่มีขนาดเล็กลง จากข้อมูลของ FINRA (หน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมทางการเงิน) ขนาดการค้าเฉลี่ยของ Dark Pool ห้าอันดับแรกในสหรัฐอเมริกาอยู่ที่เพียง 187 หุ้น การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นได้จากสองปัจจัย ประการแรก การเกิดขึ้นของแพลตฟอร์มที่มุ่งเป้าไปที่นักลงทุนทั่วไปได้กระจายประเภทของธุรกรรมภายในกลุ่มมืด ประการที่สอง สถาบันต่างๆ กำลังมองหาที่จะแบ่งคำสั่งซื้อจำนวนมากออกเป็นการซื้อขายขนาดเล็กมากขึ้น เพื่อลดผลกระทบของตลาด ซึ่งทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงรูปแบบการซื้อขายภายในแพลตฟอร์มเหล่านี้

2. ความท้าทายที่ต้องเผชิญกับแหล่งมืดมนในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม

Dark Pools มีข้อได้เปรียบที่แตกต่างกันโดยการไม่เปิดเผยรายละเอียดธุรกรรมจนกว่าการซื้อขายจะดำเนินการ ซึ่งช่วยลดผลกระทบต่อตลาดและลดต้นทุนของการซื้อขายขนาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม การวิพากษ์วิจารณ์เกี่ยวกับสระน้ำมืดยังคงมีอยู่ ทำให้บางประเทศหลีกเลี่ยงการนำไปใช้หรือจำกัดการใช้งาน สาเหตุหลักมาจากข้อกังวลหลักดังต่อไปนี้

ประการแรก แม้ว่า Dark Pools จะทำให้เกิดธุรกรรมขนาดใหญ่ที่คุ้มต้นทุน แต่ก็แลกมาด้วยความโปร่งใส ในตลาดสาธารณะ ข้อมูลเกี่ยวกับธุรกรรมที่เกิดขึ้นภายในกลุ่มมืดจะถูกซ่อนไว้จนกว่าธุรกรรมจะเสร็จสมบูรณ์ การขาดความโปร่งใสนี้ทำให้การติดตามและการควบคุมทำได้ยากขึ้น ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับผลกระทบด้านลบที่อาจเกิดขึ้นต่อตลาดการเงิน ประการที่สอง การกระจุกตัวของสภาพคล่องในแหล่งมืดจะลดสภาพคล่องในการแลกเปลี่ยนสาธารณะ สิ่งนี้จะเพิ่มต้นทุนการทำธุรกรรมสำหรับนักลงทุนทั่วไปและอาจลดประสิทธิภาพของตลาด

ประการที่สาม แม้ว่าธุรกรรม Dark Pool จะยังคงเป็นความลับ แต่ผู้ให้บริการแพลตฟอร์มก็ทราบดีว่าจงใจทำให้ข้อมูลรั่วไหล กรณีที่ได้รับการบันทึกไว้แสดงให้เห็นถึงผลกระทบที่เป็นอันตรายจากการรั่วไหลเหล่านี้ ซึ่งกระตุ้นให้เกิดความสงสัยเกี่ยวกับสระน้ำมืด

3. การเพิ่มขึ้นของ Dark Pools บนเครือข่ายอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

บางคนเชื่อว่าระบบการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) นำเสนอวิธีแก้ไขปัญหาที่ตลาดมืดแบบเดิมๆ เผชิญอยู่ ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ การดำเนินงานของ Dark Pool อาศัยสมมติฐานที่ว่าผู้ปฏิบัติงานจะไม่ใช้ประโยชน์จากข้อมูลของลูกค้าเป็นหลัก นี่เป็นปัจจัยสำคัญในการรับรองความลับของธุรกรรม อย่างไรก็ตาม ในด้านสระน้ำมืดแบบดั้งเดิม ไม่ใช่เรื่องแปลกที่ผู้ปฏิบัติงานจะเปิดเผยข้อมูลเพื่อขอรับค่าชดเชย

พิจารณาสถานการณ์ที่เกี่ยวข้องกับสระน้ำมืดชื่อ "BlackTiger" และหุ้นชื่อ "Tiger" สมมติว่าสถาบัน A ตั้งใจจะซื้อหุ้น Tiger จำนวน 5 ล้านหุ้นจากสถาบัน B ผู้ดำเนินการของ BlackTiger รั่วไหลข้อมูลนี้ไปยังนักลงทุน C เพื่อแลกกับการชดเชย เนื่องจากการซื้อขายแบบ Dark Pool อาจต้องใช้เวลาในการดำเนินการ นักลงทุน C จึงรอให้ราคาของ Tiger ลดลง จากนั้นจึงซื้อหุ้นจำนวนมาก หลังจากการเปิดเผยธุรกรรม Dark Pool ต่อสาธารณะ ราคาหุ้นก็สูงขึ้น ทำให้นักลงทุน C สามารถขายหุ้นเหล่านั้นได้โดยมีกำไร ดังนั้นจึงใช้ประโยชน์จากความไม่สมดุลของข้อมูล

แนวทางนี้ทำลายความไว้วางใจในแหล่งรวมมืดแบบรวมศูนย์ในด้านการเงินแบบดั้งเดิม เหตุผลหนึ่งที่ปัญหานี้ยังคงมีอยู่ก็คือ ผู้ปฏิบัติงานสามารถทำกำไรได้มหาศาลโดยใช้ประโยชน์จากความไม่สมดุลของข้อมูล และกำไรเหล่านี้มักจะเกินดุลความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการลงโทษ แม้ว่าบางประเทศได้พยายามแก้ไขปัญหาเหล่านี้ด้วยกฎระเบียบที่เข้มงวดมากขึ้น แต่ความสงสัยเกี่ยวกับผู้ให้บริการ Dark Pool ยังคงมีอยู่

4. การใช้งาน Dark Pools บนเชน

ที่มา: เดลฟี ดิจิตอล

ในด้านการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) บางแพลตฟอร์มได้นำฟังก์ชันดาร์กพูลไปใช้บางส่วน การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) เช่น Uniswap ช่วยให้เทรดเดอร์ไม่เปิดเผยตัวตนในระดับหนึ่งโดยใช้ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ (AMM) ซึ่งช่วยให้การจับคู่การซื้อขายโทเค็นโดยไม่ต้องเปิดเผยตัวตนของผู้เข้าร่วม DEX ดำเนินการโดยใช้เครือข่ายบล็อกเชนและสัญญาอัจฉริยะ โดยไม่จำเป็นต้องใช้ตัวกลางหรือการควบคุมแบบรวมศูนย์ สิ่งนี้ช่วยขจัดปัญหาความน่าเชื่อถือที่มักเกิดขึ้นกับ Dark Pool แบบเดิมๆ ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งผู้ปฏิบัติงานสามารถใช้ข้อมูลลูกค้าในทางที่ผิดได้

ที่มา: Renegade

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากเทคโนโลยีบล็อกเชนมีความโปร่งใสโดยธรรมชาติ จึงเป็นเรื่องยากสำหรับการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) ที่จะจำลองการรักษาความลับของดาร์กพูลแบบดั้งเดิมอย่างเต็มที่ ที่อยู่กระเป๋าเงินที่เกี่ยวข้องกับสถาบันบางแห่งหรือผู้ค้ารายใหญ่มักจะถูกแท็กและตรวจสอบย้อนกลับได้ โดยทุกคนในบล็อกเชนจะมองเห็นรายละเอียดธุรกรรมได้ บริการต่างๆ เช่น Block Explorer และ Tracker ทำให้สามารถเข้าถึงธุรกรรมที่เสร็จสมบูรณ์และรอดำเนินการได้อย่างง่ายดาย เทรดเดอร์และแพลตฟอร์มมักจะใช้ประโยชน์จากความโปร่งใสนี้ สิ่งนี้สามารถนำไปสู่ความไม่มั่นคงของตลาดที่เพิ่มขึ้น เช่นเดียวกับปัญหาต่างๆ เช่น การคัดลอกธุรกรรมและการโจมตีค่าสูงสุดที่แยกได้ (MEV) ทำให้เกิดสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยน้อยลง

เพื่อแก้ปัญหาความท้าทายเหล่านี้ ดาร์กพูลออนไลน์ได้แนะนำเทคโนโลยี เช่น Zero-Knowledge Proofs (ZKP), Multi-Party Computation (MPC) และ Fully Homomorphic Encryption (FHE) เพื่อให้บรรลุกลไกการซื้อขายความเป็นส่วนตัว ZKP ช่วยให้มั่นใจได้ว่าผู้เข้าร่วมสามารถพิสูจน์ความถูกต้องของธุรกรรมได้โดยไม่ต้องเปิดเผยข้อมูลจริง ดังนั้นการรักษาความลับของธุรกรรม ตัวอย่างเช่น เทรดเดอร์สามารถพิสูจน์ได้ว่าพวกเขามียอดคงเหลือโทเค็นเพียงพอที่จะทำธุรกรรมให้เสร็จสิ้นโดยไม่ต้องเปิดเผยยอดคงเหลือทั้งหมด

ที่มา: Renegade

Dark Pool ที่โดดเด่นอย่างหนึ่งบนเชนคือ Renegade ซึ่งใช้ Multi-Party Computation (MPC) สำหรับการจับคู่คำสั่ง และ Zero-Knowledge Proofs (ZKP) เพื่อดำเนินการธุรกรรมที่ตรงกัน สิ่งนี้ทำให้มั่นใจได้ว่าจะไม่มีการเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับคำสั่งซื้อหรือยอดคงเหลือจนกว่าธุรกรรมจะเสร็จสมบูรณ์ แม้ว่าการทำธุรกรรมจะเสร็จสิ้นแล้ว จะมองเห็นได้เฉพาะโทเค็นที่ซื้อขายเท่านั้น สัญญาอัจฉริยะจะตรวจสอบ ZKP ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงของพฤติกรรมที่เป็นอันตรายโดยผู้ผลิตบล็อกหรือผู้สั่งซื้อ โปรโตคอลอื่นๆ เช่น Panther ยังใช้ประโยชน์จาก ZKP และการเข้ารหัสเพื่ออำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมออนไลน์แบบส่วนตัว

ที่มา: ETH ออนไลน์ 2024

ในเวลาเดียวกัน การแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) ที่ใช้ผู้ดูแลสภาพคล่อง (AMM) แบบอัตโนมัติ เช่น Uniswap และ Curve มีความเสี่ยงที่จะถูกโจมตีแบบ front-loading และ back-loading นี่คือเมื่อการซื้อขายถูกคัดลอกหรือจัดการโดยบุคคลที่สามที่คอยติดตามบันทึกการซื้อขาย ส่งผลให้เกิดผลลัพธ์ด้านราคาที่ไม่พึงประสงค์สำหรับผู้ซื้อขายรายเดิม

ในการตอบสนอง โครงการอย่าง Fugazi ได้รับการยอมรับใน ETH Online โดยแนะนำกลไก เช่น การประมวลผลธุรกรรมเป็นชุด และคำสั่งเสียงเพื่อป้องกันการโจมตี MEV Fugazi รวมกลุ่มธุรกรรมของผู้ใช้เข้ากับคำสั่งสัญญาณรบกวนแบบสุ่ม จากนั้นจึงทำการเข้ารหัส Homomorphic Encryption (FHE) อย่างสมบูรณ์ สิ่งนี้จะป้องกันไม่ให้บุคคลที่สามระบุรายละเอียดธุรกรรมที่เฉพาะเจาะจงและทำการโจมตีแบบ Fronting Attack ในขณะที่ Dark Pool บนเครือข่ายหลายแห่งใช้ระบบ Peer-to-Peer (P2P) เพื่อลด Slippage แนวทางของ Fugazi ในการผสานรวม AMM เข้ากับมาตรการลดการโจมตี MEV ถือเป็นความก้าวหน้าในการปกป้องผู้เข้าร่วม

5. ภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกของ Dark Pools แบบออนไลน์: ความโปร่งใส

ข้อกังวลหลักประการหนึ่งเกี่ยวกับ Dark Pools บนเชนคือว่าจะส่งผลกระทบต่อความโปร่งใสของเครือข่ายบล็อคเชนหรือไม่ นับตั้งแต่การถือกำเนิดของเทคโนโลยีบล็อกเชน ก็เผชิญกับความท้าทายหลายอย่าง เช่น "ไตรเล็มมาของบล็อกเชน" (การปรับขยายที่สมดุล การกระจายอำนาจ และความปลอดภัย) ในทำนองเดียวกัน ปัญหาความโปร่งใสที่เกิดจาก Dark Pools แบบออนไลน์เป็นความท้าทายอีกประการหนึ่งที่จะต้องมีการวิจัยและการทดลองอย่างกว้างขวางเพื่อแก้ไขปัญหา

ที่มา: บล็อกของ Vitalik Buterin

โดยเนื้อแท้แล้ว อาจมีข้อเสียบางอย่างระหว่างความโปร่งใสและความปลอดภัยในระบบบล็อกเชน Dark Pools บนเชนได้รับการพัฒนาเพื่อลดความเสี่ยงด้านความปลอดภัยและผลกระทบต่อตลาด และเป็นการตอบสนองต่อความโปร่งใสโดยธรรมชาติของบล็อคเชน แม้แต่ผู้ก่อตั้ง Ethereum Vitalik Buterin ก็เสนอแนวคิดเรื่องที่อยู่ที่ซ่อนอยู่เพื่อบรรเทาความกังวลด้านความเป็นส่วนตัวที่เกิดจากข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะ เช่น ที่อยู่กระเป๋าเงินและบันทึก Ethereum Name Service (ENS) นี่แสดงให้เห็นว่าแม้ว่าความโปร่งใสจะเป็นข้อได้เปรียบที่ยิ่งใหญ่ของบล็อกเชน แต่การบรรลุการยอมรับในวงกว้างอาจต้องมีความสมดุลระหว่างความโปร่งใสและความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้ โดยไม่กระทบต่อประสบการณ์ของผู้ใช้

6. โอกาสของสระน้ำมืดบนเครือข่าย

ที่มา: blocknative

ศักยภาพในการเติบโตของ Dark Pools แบบออนไลน์คาดว่าจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ สิ่งนี้เห็นได้จากการเติบโตอย่างรวดเร็วของธุรกรรมส่วนตัวภายในเครือข่าย Ethereum แม้ว่าธุรกรรมส่วนตัวจะคิดเป็นเพียง 4.5% ของธุรกรรม Ethereum ทั้งหมดในปี 2022 แต่ล่าสุดกลับเพิ่มขึ้นเป็นกว่า 50% ของค่าธรรมเนียม Gas ทั้งหมด นี่แสดงให้เห็นว่าผู้คนพยายามหลีกเลี่ยงบอทที่ส่งผลต่อผลการซื้อขาย

ผู้ใช้สามารถใช้ประโยชน์จาก mempool ส่วนตัวสำหรับการทำธุรกรรมส่วนตัวได้ แต่ยังคงต้องอาศัยการไว้วางใจผู้ให้บริการกลุ่มเล็กๆ ที่ควบคุม mempool เหล่านี้ แม้ว่า mempool ส่วนตัวจะมีความต้านทานต่อการเซ็นเซอร์มากกว่า mempool สาธารณะ แต่ปัญหาพื้นฐานยังคงอยู่: ผู้ผลิตบล็อกยังคงสามารถตรวจสอบและอาจใช้ประโยชน์จากข้อมูลธุรกรรมได้ เมื่อพิจารณาถึงความท้าทายเหล่านี้ ตลาดสำหรับ on-chain dark pools ที่สามารถซ่อนธุรกรรมได้อย่างปลอดภัยในขณะที่ยังคงเข้าถึงได้อย่างโปร่งใส มีแนวโน้มที่จะเติบโตต่อไป

7. Dark Pools แบบออนไลน์สามารถปฏิวัติตลาดการเงินได้หรือไม่?

กลุ่มตลาดมืดในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมเผชิญกับวิกฤตความน่าเชื่อถืออันร้ายแรงอันเนื่องมาจากเหตุการณ์ต่างๆ เช่น การฟอกเงิน การโจมตีของแฮ็กเกอร์ และการรั่วไหลของข้อมูล ด้วยเหตุนี้ ภูมิภาคต่างๆ เช่น สหรัฐอเมริกาและยุโรป ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นผู้นำในการนำ Dark Pool มาใช้ ได้แนะนำกฎระเบียบเพื่อเพิ่มความโปร่งใสและกำหนดเงื่อนไขที่ชัดเจนสำหรับการซื้อขายภาคเอกชนที่จะเกิดขึ้น ในทางตรงกันข้าม ตลาดอย่างฮ่องกงมีการจำกัดการเข้าถึง Dark Pool จำกัดการมีส่วนร่วม และห้ามไม่ให้นักลงทุนทั่วไปเข้าร่วมในการซื้อขาย Dark Pool

แม้จะมีความท้าทายเหล่านี้ แต่ดาร์กพูลออนไลน์ที่มีการต่อต้านการเซ็นเซอร์และความปลอดภัยที่แข็งแกร่งสามารถเปลี่ยนแปลงอุตสาหกรรมการเงินได้ อย่างไรก็ตาม เพื่อให้เกิดการนำไปใช้อย่างกว้างขวางของ on-chain dark pools จะต้องระบุประเด็นสำคัญสองประการ ประการแรก แพลตฟอร์มและเอนทิตีที่ดำเนินการพูลเหล่านี้จะต้องได้รับการตรวจสอบอย่างละเอียดเพื่อให้มั่นใจถึงความเสถียรและความน่าเชื่อถือ เนื่องจากแพลตฟอร์มและเอนทิตีเหล่านี้ต้องอาศัยเครือข่ายบล็อคเชนและสัญญาอัจฉริยะ ประการที่สอง ขณะนี้ Dark Pools บนเครือข่ายยังขาดกรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจน นักลงทุนสถาบันจะต้องมีส่วนร่วมด้วยความระมัดระวังและตรวจสอบให้แน่ใจว่าได้ทบทวนข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องทั้งหมดก่อนเข้าร่วมในตลาดดังกล่าว