สถานะปัจจุบันของโครงการ crypto 1,200 โครงการที่ระดมทุนรอบ seed เมื่อ 2 ปีที่แล้วเป็นอย่างไร?

ชื่อดั้งเดิม: 2022 Seed Stage Retrospective

ที่มา: Lattice Fund

การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow

แนะนำ

เมื่อปีที่แล้ว เราได้เผยแพร่การทบทวนระยะเมล็ดพันธุ์ปี 2021 เพื่อให้เห็นภาพแนวโน้มระยะเมล็ดพันธุ์ประจำปีอย่างชัดเจน มีกี่บริษัทที่จัดส่งไปยัง mainnet? มีกี่คนที่พบว่าตลาดผลิตภัณฑ์เหมาะสม? ใครเป็นผู้เปิดตัวเหรียญ?

ด้วยรายงานปี 2024 ตอนนี้เรามุ่งความสนใจไปที่ปี 2022 เพื่อทำความเข้าใจความก้าวหน้าและแนวโน้มของสกุลเงินดิจิทัลในระยะเริ่มต้นให้ดียิ่งขึ้น รายงานวิเคราะห์รอบ pre-seed และ seed ของสกุลเงินดิจิทัลสาธารณะมากกว่า 1,200 รายการตั้งแต่ปี 2022 โดยให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับแนวโน้มทั่วทั้งอุตสาหกรรม เฉพาะภาคส่วน และระดับระบบนิเวศ เช่นเดียวกับรายงานก่อนหน้านี้ เรากำลังใช้ฐานข้อมูลแบบโอเพ่นซอร์สเพื่อการสำรวจและวิเคราะห์เพิ่มเติม เราขอเชิญชวนข้อเสนอแนะของคุณและยินดีรับการแก้ไขใด ๆ โปรดติดต่อเราที่ hi@lattice.fund

บทสรุปผู้บริหาร

โครงการจากรุ่นปี 2022 ได้รับเงินทุนในช่วงเวลาที่เฟื่องฟูที่สุดช่วงหนึ่งในประวัติศาสตร์ของสกุลเงินดิจิทัล ทีมที่ประกาศการขึ้นในปีนี้จะได้รับประโยชน์จากภาวะกระทิงในปี 2564 และต้นปี 2565 เมื่อพิจารณาถึงลักษณะของตลาดที่เป็นฟอง เราคาดว่าตัวชี้วัดเหล่านี้อาจได้รับผลกระทบในทางลบเมื่อเปรียบเทียบกับทีมที่ระดมทุนในช่วงที่ตลาดหมี การวิเคราะห์ของเรายืนยันความคาดหวังเหล่านี้ แต่ก็มีประเด็นเชิงบวกเช่นกัน

ตั้งแต่ปี 2565 เป็นต้นมา บริษัทเกือบ 1,200 แห่งได้รับเงินลงทุนรวม 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเพิ่มขึ้น 2.5 เท่าจากปีก่อนหน้า นี่คือไฮไลท์หลัก:

ความก้าวหน้าในปี 2022

• ปีใดก็ตามต่างก็มีเรื่องราวความสำเร็จที่สำคัญร่วมกัน และปี 2022 ก็ไม่มีข้อยกเว้น

• ในด้านโครงสร้างพื้นฐาน เราได้เห็นการเรียกคืนโปรโตคอล Eigenlayer, Privy ผู้ให้บริการ wallet-as-a-service และ EVM Sei แบบขนาน ล้วนเพิ่มรอบเริ่มต้น เป็นที่น่าสังเกตว่าแต่ละทีมเหล่านี้มีส่วนช่วยในการเล่าเรื่องให้กว้างขึ้น

• ในด้าน DeFi เรื่องราวที่ก้าวหน้าในปี 2022 ได้แก่ Perp Dex เช่น Vertex และ Apex และการแลกเปลี่ยน NFT ระดับมืออาชีพ Blur

• การเล่นเกมเป็นกลุ่มผู้บริโภครายใหญ่ โดยมีการลงทุนเกือบ 700 ล้านเหรียญสหรัฐ แม้จะมีการลงทุนจำนวนมาก แต่เรื่องราวความสำเร็จที่ยิ่งใหญ่ที่สุดสองเรื่องก็เกิดขึ้นได้ค่อนข้างน้อย Pixels และ PlayEmber ระดมทุนได้ไม่ถึง 3 ล้านเหรียญสหรัฐในรอบเริ่มต้น

เปิดตัวในตลาดที่ท้าทาย

• แม้จะเผชิญกับตลาดหมี แต่โครงการเกือบสามในสี่ก็ประสบความสำเร็จในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์บน mainnet ความพร้อมของตลาดผลิตภัณฑ์ (PMF) และการจัดหาเงินทุนที่ตามมามีความท้าทายมากขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2021 โดยทั้งสองอย่างลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบเป็นรายปี

• 18% ของกลุ่มปิดหรือหยุดการพัฒนา เพิ่มขึ้นจาก 13% ในปี 2564

• มีเพียง 12% ของทีมที่ได้รับเงินทุนสนับสนุนต่อเนื่อง ลดลงอย่างมากจาก 50% ในปี 2021

• มีเพียง 15% ของโครงการที่เปิดตัวโทเค็น ลดลงจาก 50% ในปี 2021

การมุ่งเน้นไปที่โครงสร้างพื้นฐานและ CeFi ใหม่

• หลังจากการอ้อมในปี 2021 นักลงทุนกลับมายังพื้นที่ที่ได้รับการพิสูจน์แล้วมากขึ้น เช่น โครงสร้างพื้นฐานและ CeFi โดยทุ่มเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์และเกือบ 450 ล้านดอลลาร์ ตามลำดับในพื้นที่เหล่านี้ ตามลำดับ เพิ่มขึ้นจากปี 2021 ตัวเลข 3 เท่าและ 2 เท่า

• 80% ของโครงการ CeFi และ 78% ของโครงการโครงสร้างพื้นฐานได้รับการเปิดตัวบนเมนเน็ต ซึ่งสะท้อนถึงความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่แข็งแกร่งในด้านเหล่านี้

• ผลลัพธ์ที่ชั้นแอปพลิเคชันมีความหลากหลายมากขึ้น โดย 66% ของผลิตภัณฑ์ Web3 สำหรับผู้บริโภค และ 68% ของทีม DeFi ส่งมอบผลิตภัณฑ์ไปยังเมนเน็ต

• ทีมผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะหยุดดำเนินการมากกว่า โดยทีมปิดตัวลงเกือบสองเท่าของอัตราทีมโครงสร้างพื้นฐาน

• โปรเจ็กต์การชำระเงิน (86%) และกระเป๋าเงิน (90%) มีแนวโน้มที่จะเปิดตัวบน mainnet มากที่สุด

Ethereum เป็นผู้นำ Bitcoin ยังคงดำเนินต่อไป

• Ethereum ยังคงเป็นระบบนิเวศเลเยอร์ 1 ที่โดดเด่นในแง่ของการระดมทุน ในขณะที่โครงการ Bitcoin ยังคงแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น

• 1.4 พันล้านดอลลาร์ถูกลงทุนในโครงการที่ใช้ Ethereum ตามมาด้วยเกือบ 350 ล้านดอลลาร์ในโครงการที่ใช้ Solana

• การระดมทุนสำหรับระบบนิเวศ Polkadot ลดลงอย่างมาก ลดลง 40% เมื่อเทียบเป็นรายปี

• การสร้างทีมบน Solana และ Ethereum ก็มีแนวโน้มที่จะได้รับเงินทุนติดตามเช่นกัน

• ในทางตรงกันข้าม ไม่มีทีมใดในระบบนิเวศ NEAR ที่สามารถระดมทุนเพื่อติดตามผลได้

• โครงการในระบบนิเวศของ Binance มีแนวโน้มน้อยที่สุดที่จะยังคงใช้งานอยู่ โดยหนึ่งในสามของทีมหยุดดำเนินการ อัตราความล้มเหลวของโซลานาก็เพิ่มขึ้นสองเท่าจากปี 2021 เป็น 26%

• โครงการ Bitcoin ยังคงมีอยู่ โดย 100% ของทีมยังคงทำงานอยู่หลังจากผ่านไปสองปี

วิธีการ

รายงานนี้อิงตามการรวมกันของข้อมูลจากบุคคลที่หนึ่ง เสริมด้วยข้อมูลเชิงลึกจาก Messari, ข้อมูลราก, Crunchbase และแหล่งข้อมูลอื่น ๆ เพื่อประเมินความคืบหน้าของตลาดระยะเริ่มต้น เราได้จัดหมวดหมู่บริษัทแต่ละแห่งตามระยะ ซึ่งรวมถึง "มีการใช้งานอยู่แต่ยังไม่ได้ส่งมอบ" และ "ไม่มีการใช้งานอีกต่อไป" พร้อมด้วยส่วนเพิ่มเติมตามระบบนิเวศและอุตสาหกรรม แม้ว่าเราจะพยายามทุกวิถีทางเพื่อรับรองความถูกต้องของข้อมูล เรารับทราบว่าข้อผิดพลาดอาจเกิดขึ้นเนื่องจากการพึ่งพาข้อมูลของบุคคลที่สาม ภายในระบบนิเวศ เรารวมเฉพาะระบบนิเวศที่มีทีมมากกว่า 15 ทีมที่สามารถระดมทุน Series A ไว้ในแผนภูมิได้

แง่มุมที่ท้าทายที่สุดประการหนึ่งของการวิเคราะห์นี้คือการพิจารณาว่าโครงการบรรลุความเหมาะสมกับตลาดผลิตภัณฑ์ (PMF) หรือไม่ ซึ่งแตกต่างจากเหตุการณ์สำคัญตามวัตถุประสงค์ของ "การส่งมอบผลิตภัณฑ์" PMF มักเป็นเรื่องส่วนตัวและอาจเกิดขึ้นได้เพียงชั่วขณะ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาด crypto ที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว เราทำการตัดสินใจเหล่านี้โดยใช้การผสมผสานข้อมูลออนไลน์จากผู้ให้บริการการวิเคราะห์ เช่น Dune Analytics และ DeFiLlama รวมถึงข้อมูลจากเว็บไซต์และบล็อกของบริษัท

(หมายเหตุ: รูปภาพของ Lattice แบ่งผลิตภัณฑ์ที่วิเคราะห์จากซ้ายไปขวาออกเป็นหลายขั้นตอน: ใช้งานอยู่แต่ไม่ได้จัดส่ง, จัดส่งผลิตภัณฑ์, ด้วย PMF, พร้อมโทเค็น, ไม่ใช้งานอีกต่อไป, ได้มาและปิดตัวลง)

สถานะโครงการรอบเมล็ดพันธุ์

การตรวจสอบในระยะเริ่มแรกของเราเริ่มต้นด้วยการวิเคราะห์ภายในเพื่อระบุโครงการที่กำลังได้รับความสนใจ แต่ยังไม่ได้ระดมเงินทุนติดตามผล และอาจกลายเป็นเป้าหมายของ Lattice อย่างไรก็ตาม ข้อมูลดังกล่าวเพียงพอที่จะแบ่งปันกับอุตสาหกรรมในวงกว้างได้

งานวิจัยนี้มีคุณค่าเนื่องจากให้ความกระจ่างเกี่ยวกับสุขภาพของแต่ละภาคส่วน ระบบนิเวศ และตลาดในระยะเริ่มแรกที่กว้างขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป เนื่องจากทีมในระยะเริ่มต้นส่วนใหญ่ระดมทุนเพื่อรักษาการดำเนินงานไว้ประมาณสองปี เราจึงตัดสินใจใช้กรอบเวลานั้นเพื่อมองย้อนกลับไปในช่วงปีเริ่มต้น

ในปี 2022 บริษัทสกุลเงินดิจิทัลมากกว่า 1,200 แห่งระดมทุนมากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ในการระดมทุนเริ่มต้นและล่วงหน้า เมื่อมองย้อนกลับไปในกลุ่มนี้ 72% ของบริษัทได้เปิดตัวบน mainnet หรือเทียบเท่า เพิ่มขึ้นจาก 66% ในปีที่แล้ว ในขณะเดียวกัน 18% ของโครงการไม่สามารถส่งมอบหรือปิดตัวลงได้ ซึ่งสอดคล้องกับตัวเลขของปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม การลดลงที่สำคัญที่สุดคือในกลุ่มทีมที่กำลังมองหา PMF ซึ่งตัวเลขดังกล่าวลดลงเหลือเกือบ 1.5% เป็นเรื่องที่ควรชี้ให้เห็นอีกครั้งว่าสำหรับโปรเจ็กต์ที่ทำงานนอกเชน เป็นการยากที่จะประเมินว่าพวกเขามีแรงดึงดูดมากแค่ไหน ดังนั้นเราอาจพลาดบางทีมที่มี PMF ในยุคแรกๆ

ในช่วงตลาดหมี การดึงดูดผู้ใช้กลายเป็นเรื่องยากมากขึ้นเนื่องจากความสนใจของผู้ค้าปลีกลดลง อุตสาหกรรมที่มาแรงในปี 2022 เช่น NFT, Metaverse และเกม ไม่ได้ดึงดูดผู้ใช้เหมือนเมื่อสองปีที่แล้ว ในทางตรงกันข้าม โครงการโครงสร้างพื้นฐานที่ให้บริการบริษัทสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ เป็นหลัก ได้รับการพิสูจน์แล้วว่ามีความยืดหยุ่นมากกว่า ตัวอย่างที่ดีที่สุดคือ Eigenlayer ซึ่งประกาศการจัดหาเงินทุนรอบเริ่มต้นในเดือนมกราคม 2022 และประสบความสำเร็จในการขยายกลยุทธ์การเข้าสู่ตลาด AVS โดยมีโครงการมิดเดิลแวร์ที่กระตือรือร้นที่จะทำงานร่วมกัน

ถือเป็นเครื่องเตือนใจที่ดีว่า อุตสาหกรรมที่ร้อนแรงในปัจจุบันไม่ได้เป็นไปตามความสนใจของนักลงทุนเสมอไป ตัวอย่างเช่น มี 75 ทีมในพื้นที่ Metaverse ที่ระดมทุนได้เกือบ 280 ล้านดอลลาร์ แต่ไม่มีทีมใดที่พบ PMF มากกว่า 21% ของทีมปิดตัวลงแล้ว และคุณแทบจะไม่ได้ยินใครพูดถึง Metaverse เลย เมื่อเทียบกับ DePIN หรือ Ai พวกเขาแทบไม่มีการลงทะเบียนในปี 2022 แต่เป็นสองหัวข้อที่ร้อนแรงที่สุดในปัจจุบัน

(แผนภูมิข้อมูลแสดงให้เห็นว่า 72% ของโครงการจัดหาเงินทุนรอบ Seed ในปี 2565 มี Mainnet อยู่แล้ว)

VCs กระชับกระเป๋าเงินของพวกเขา

ทีมงานในปี 2022 ระดมทุนในช่วงเวลาที่เฟื่องฟูที่สุดช่วงหนึ่งในประวัติศาสตร์ของสกุลเงินดิจิทัล ทีมที่ประกาศเพิ่มในปี 2022 น่าจะเป็นเช่นนั้นก่อนที่ Terra และ FTX จะล่มสลาย ซึ่งทำให้ตลาดหยุดชะงักลง แม้ว่าเงินทุนโดยรวมจะเพิ่มขึ้น 92% เมื่อเทียบกับปี 2021 แต่ตลาดต่อมาก็บอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไป มีเพียง 12% ของทีมในระดับปี 2022 ที่สามารถระดมทุนได้มากขึ้นในช่วงสองปีที่ผ่านมา สิ่งนี้แตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับทีมในปี 2021 เมื่อเกือบหนึ่งในสามของทีมได้รับเงินทุนติดตามผล

สิ่งที่น่าสนใจคือ การออกโทเค็นก็ลดลงทุกปี โดยมีเพียง 15% ของทีมในกลุ่มปี 2022 ที่เปิดตัวโทเค็น เทียบกับ 50% ในปี 2021 การลดลงอย่างมีนัยสำคัญนี้เกิดจากปัจจัยหลัก 2 ประการ: 1) กลุ่มรุ่นปี 2022 มีแนวโน้มพลาดช่วงตลาดกระทิง โดยหลายทีมพยายามดิ้นรนที่จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2024 ก่อนที่การเปิดตัวจะแห้งแล้งในช่วงฤดูร้อน 2) เนื่องจากสภาพคล่องของ DeFi ลดลง การเปิดตัวการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) จึงไม่เป็นที่นิยม และการออกโทเค็นได้เปลี่ยนไปเป็นการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) ขณะนี้ CEX เรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจดทะเบียนจำนวนมาก ซึ่งมักจะสูงถึงเจ็ดหลัก และต้องใช้โทเค็นในปริมาณมาก ความอิ่มตัวของตลาดโทเค็น รวมกับการเลือกสรรของ CEX และความน่าดึงดูดใจที่ลดลงของการเปิดตัว DEX ทำให้การนำโทเค็นออกสู่ตลาดมีความท้าทายมากขึ้น

บินไปยังโครงสร้างพื้นฐาน

การลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐานเพิ่มขึ้นสามเท่าเมื่อเทียบกับปี 2564 ซึ่งสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนในการมุ่งเน้นนักลงทุน แม้ว่าความสนใจในโครงสร้างพื้นฐานดูเหมือนจะลดลงในช่วงปลายปี 2567 แต่ก็เป็นภาคส่วนที่ได้รับความนิยมมากที่สุดตลอดปี 2565 และ 2566 ในทางตรงกันข้าม DeFi เป็นอุตสาหกรรมเดียวที่การลงทุนลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งอาจเป็นผลจากผลกระทบจากแผนการใช้เงินด่วนของ DeFi และ Ponziomics ในช่วงฤดูร้อนปี 2020

นักลงทุนจะได้รับรางวัลสำหรับการติดตามแนวโน้มของโครงสร้างพื้นฐาน และทีมเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะระดมทุนต่อเนื่องและเปิดตัวบน mainnet ในทางกลับกัน ทีม DeFi และผู้บริโภคมีแนวโน้มที่จะเปิดตัวโทเค็นมากกว่า แต่ก็มีแนวโน้มที่จะปิดตัวมากกว่าเช่นกัน ชั้นแอปพลิเคชันรู้สึกถึงความกดดัน - หากไม่มีเงินทุนเพิ่มเติม ทีมจะถูกบังคับให้เปิดตัวโทเค็นหรือปิดตัวลงเอง

(แผนภูมิวงกลมแสดงให้เห็นว่ามากกว่า 70% ของโครงการจัดหาเงินทุนรอบ Seed ในแต่ละแทร็กได้ถูกส่งมอบบนเมนเน็ตแล้ว (ส่วนสีดำ) แต่ส่วนใหญ่ไม่พบ PMF)

ระบบนิเวศทั้งหมดไม่ได้ถูกสร้างขึ้นมาเท่ากัน

การพัฒนาระบบนิเวศเผยให้เห็นความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในอัตราความสำเร็จของโครงการ เกือบ 80% ของโครงการที่ใช้ Ethereum ได้จัดส่งผลิตภัณฑ์แล้ว ซึ่งมีประสิทธิภาพเหนือกว่า Solana ซึ่งมีเพียง 61% เท่านั้นที่จัดส่งผลิตภัณฑ์ ลดลงจาก 75% ในปี 2021 แม้ว่าโซลานาจะฝ่าฟันตลาดหมีไปได้อย่างชัดเจน แต่เงินทุนที่ไหลเข้ามาจำนวนมากในช่วงปลายปี 2564 อาจนำไปสู่ภาวะล้นเหลือได้

อัตราความล้มเหลวสำหรับทีมระยะเริ่มต้นปี 2022 ยังคงสอดคล้องกับทีมในปี 2021 แต่มีความแตกต่างที่สำคัญเกิดขึ้นในแต่ละระบบนิเวศ ดังที่สังเกตเมื่อปีที่แล้ว ทีมในระบบนิเวศของ Binance เป็นกลุ่มที่เสี่ยงต่อการถูกปิดตัวมากที่สุด และตอนนี้ทีมในระบบนิเวศของ Avalanche ได้เข้าร่วมอันดับแล้ว อัตราความล้มเหลวสำหรับโปรเจ็กต์ที่ใช้ Solana เพิ่มขึ้นสองเท่า โดยมากกว่า 25% ของทีมหยุดดำเนินการ การเพิ่มขึ้นนี้น่าจะเกิดจากการไหลเข้าของเงินทุนเก็งกำไรในช่วงตลาดกระทิง ซึ่งนำไปสู่การขยายตัวมากเกินไปและการละทิ้งที่ตามมาในช่วงเวลาที่ท้าทายโดยเฉพาะที่ Solana เผชิญหลัง FTX อย่างไรก็ตาม เป็นที่ชัดเจนแล้วว่าทีมที่ผ่านช่วงที่ยากลำบากนี้ได้ได้รับรางวัลแล้ว นอกจากนี้ เป็นเรื่องที่ควรค่าแก่การเน้นย้ำถึงความยืดหยุ่นของทีมระบบนิเวศ Bitcoin ซึ่งไม่เพียงแต่ส่งมอบอย่างต่อเนื่อง แต่ยังแสดงให้เห็นถึงความทนทานเป็นพิเศษ ซึ่งสะท้อนถึงความน่าเชื่อถือของเครือข่าย Bitcoin เอง

ภาพรวมการระดมทุนที่ตามมาในปี 2022 เผยให้เห็นการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในระบบนิเวศหลักทั้งหมด มีเพียง 13% ของโครงการที่ใช้ Ethereum เท่านั้นที่จะได้รับเงินทุนเพิ่มเติม ลดลงจาก 31% ในปี 2021 ในทำนองเดียวกันมีเพียง 13% ของสตาร์ทอัพ Solana เท่านั้นที่สามารถระดมทุนต่อเนื่องได้ ลดลงอย่างมากจาก 30% ในปีที่แล้ว น่าสังเกตที่ระบบนิเวศเช่น Flow, StarkNet และ NEAR พยายามดิ้นรนเพื่อดึงดูดการลงทุนเพิ่มเติม โดยไม่มีโครงการใดที่ได้รับเงินทุนต่อเนื่อง โดยเน้นถึงความท้าทายที่แพลตฟอร์มเหล่านี้เผชิญในการรักษาความสนใจของนักพัฒนาและนักลงทุน สิ่งนี้น่าสนใจอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงปริมาณเงินทุนที่เข้าสู่ชั้นฐานของแต่ละระบบนิเวศในช่วงปลายปี 2564 และ 2565 โดย Dapper Labs ระดมทุนได้เกือบ 600 ล้านดอลลาร์ในปี 2564 NEAR ระดมทุน 500 ล้านดอลลาร์ในปี 2565 และ Starkware ระดมทุน 500 ล้านดอลลาร์ในปี 2564 ระดมทุนได้เกือบ 200 ล้านดอลลาร์และ 2022.

จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป

สถานการณ์สำหรับวินเทจปี 2022 มีความท้าทายมากกว่าปี 2021 ในตลาดไซด์เวย์ที่ไม่มีการมีส่วนร่วมของผู้ค้าปลีกใหม่สุทธิอย่างมีนัยสำคัญ การค้นหา PMF ยังคงเป็นเรื่องที่ท้าทาย บางทีมหันไปสู่อุตสาหกรรมยอดนิยมที่มีการค้าปลีกในปัจจุบัน (เช่น แอปที่เกี่ยวข้องกับการพนัน) นอกจากนี้ จำนวนทีมน้อยลงอย่างมากที่ได้รับเงินทุนติดตามผลจะจำกัดเวลาที่ทีมเหล่านี้ต้องก้าวไปสู่สิ่งใหม่ๆ ในที่สุด การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในสตาร์ทอัพในระยะเริ่มต้นและตลาดการออกโทเค็นที่เข้มงวดมากขึ้น หมายความว่ามีทีมจำนวนมากขึ้นที่พยายามผ่านโอกาสในการออกโทเค็นที่แคบลง

การรวมประเด็นเหล่านี้ทั้งหมดเข้าด้วยกันคือการที่นักลงทุนหันไปหาอุตสาหกรรมที่ได้รับความนิยมมากขึ้นในปัจจุบัน (เช่น DePIN และ Ai) และระบบนิเวศ (เช่น Base และ Monad) ประเด็นสำคัญที่ผลตอบแทนไม่ได้มาจากการไล่ตามสิ่งที่กำลังมาแรงในตอนนี้ แต่อยู่ที่การไล่ตามสิ่งที่กำลังมาแรงในอีก 1-2 ปีต่อจากนี้

เราไม่สงสัยเลยว่าตลาดระยะเริ่มต้นสำหรับสกุลเงินดิจิทัลจะยังคงแข็งแกร่ง โดยเกือบทุกกองทุนมีส่วนร่วมอย่างแข็งขัน รวมถึงโรงเรียนสตาร์ทอัพด้านสกุลเงินดิจิทัลที่เพิ่งเปิดตัวของ a16z ด้วย สำหรับทีมกลุ่มนี้ที่ต้องการระดมทุน Series A และอื่นๆ ความแข็งแกร่งของตลาดในระยะหลังยังคงเป็นปัญหาอยู่ แม้แต่ในผลงานของเราเอง เรายังเห็นการเปลี่ยนแปลงการเล่าเรื่องส่งผลกระทบต่อความสามารถในการระดมทุนของผู้ก่อตั้ง

อุตสาหกรรมและเทรนด์ที่น่าจับตามอง

แอพที่เปิดใช้งานความเป็นส่วนตัว

การลงทุนในเทคโนโลยีเพิ่มความเป็นส่วนตัวได้เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ โดยมีแนวโน้มโครงสร้างพื้นฐานด้านความเป็นส่วนตัวสองประการที่เกิดขึ้นในปีที่ผ่านมา: การรักษาความปลอดภัยชั้นการขนส่งแบบศูนย์ความรู้ (ZK TLS) และการเข้ารหัสแบบโฮโมมอร์ฟิกอย่างสมบูรณ์ (FHE) ZK TLS เพิ่มเลเยอร์การปรับปรุงความเป็นส่วนตัวเพื่อความปลอดภัยของการสื่อสารบนอินเทอร์เน็ตในปัจจุบัน โปรเจ็กต์ ZK TLS เช่น Opacity กำลังทำงานร่วมกับบริษัทต่างๆ เช่น บริษัท Lattice ในพอร์ตโฟลิโอ NOSH ซึ่งช่วยให้ Nosh สามารถใช้ประโยชน์จากตลาดการจัดส่ง web2 ที่มีอยู่ได้ ในตัวอย่างนี้ ไดรเวอร์เข้าสู่ระบบโดยใช้ข้อมูลประจำตัว Doordash ในแอปพลิเคชันไดรเวอร์ nosh ซึ่งโปรโตคอลถือเป็นหลักฐานระบุตัวตน เมื่อด้านอุปสงค์ของเครือข่ายเติบโตขึ้น ผู้ขับขี่สามารถจัดส่ง Doordash ในแอปไดรเวอร์ nosh และรับโทเค็นหากคำสั่งซื้อมาจากเครือข่ายโปรโตคอล (ไม่ใช่ Doordash) เราคาดว่าจะมีกรณีการใช้งานมากขึ้นสำหรับความเป็นส่วนตัวแบบดั้งเดิมใหม่นี้

เช่นเดียวกับ ZK TLS ความก้าวหน้าในโครงสร้างพื้นฐาน FHE อาจนำไปสู่แอปพลิเคชันการเข้ารหัสระดับใหม่ ตั้งแต่ Defi ส่วนตัวไปจนถึงการรวบรวมข้อมูล DePINfied ตัวอย่างเชิงปฏิบัติในช่วงแรกๆ ของเทคโนโลยีนี้คือการแบ่งปันข้อมูลด้านสุขภาพที่ละเอียดอ่อนกับบริษัทปัญญาประดิษฐ์ Pulse บริษัทในเครือ Lattice ใช้มู่เล่ DePIN เพื่อรวบรวมข้อมูลด้านสุขภาพที่สามารถสร้างรายได้ โดยให้นักวิจัยวิเคราะห์ข้อมูลทางพันธุกรรมที่เข้ารหัส เพื่อระบุรูปแบบหรือตัวบ่งชี้ทางชีวภาพโดยไม่ต้องเข้าถึงข้อมูลทางพันธุกรรมดั้งเดิม จึงรักษาความลับได้ เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานความเป็นส่วนตัวก้าวหน้าและผสานเข้ากับแนวโน้มที่กว้างขึ้น กล่าวคือ ตัวแทนปัญญาประดิษฐ์และเครือข่ายโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพแบบกระจายอำนาจสำหรับการรวบรวมข้อมูล (DePIN) สิ่งเหล่านี้อาจนำไปสู่คลื่นลูกใหม่ของแอปพลิเคชันที่เน้นผู้บริโภคและองค์กรเป็นหลัก

แอปพลิเคชันและโครงสร้างพื้นฐานความเป็นจริงเสริม

แนวโน้มเทคโนโลยีที่กว้างขึ้นมีอิทธิพลอย่างมากต่อทิศทางของความพยายามของผู้ก่อตั้งสกุลเงินดิจิทัลและการไหลของเงินทุนของนักลงทุน เราจะเห็นสิ่งนี้โดยตรงพร้อมกับการเพิ่มขึ้นของสตาร์ทอัพที่เกี่ยวข้องกับ AI ในปี 2566-2567 หลังจากการปรับปรุง AI ครั้งใหญ่ของ OpenAi ด้วย Apple, Meta และ Snap ที่เปิดตัวกลยุทธ์สำคัญในพื้นที่ AR เราคาดว่าจะเห็นสตาร์ทอัพ crypto ปรากฏขึ้นในพื้นที่มากขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับ AR เข้าถึงคนจำนวนมากในที่สุด ตัวอย่างจากกลุ่มผลิตภัณฑ์ Lattice คือ Meshmap ซึ่งกำลังสร้างแผนที่ 3 มิติแบบกระจายอำนาจของโลก เนื่องจากฐานอุปกรณ์ AR ที่ติดตั้งจะระเบิดในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า นักพัฒนาแอปจึงจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องสร้างแผนที่ 3 มิติของประสบการณ์ มันอาจจะเร็วเกินไปที่จะตื่นเต้นกับ Metaverse ในปี 2021 แต่บทเรียนจากปีที่แล้วและรายงานของปีนี้ก็คือ สิ่งที่ผู้คนไม่ได้ใส่ใจคือจุดที่สามารถสร้างอัลฟ่าได้

ตลาดของสะสมที่ขับเคลื่อนด้วย Blockchain

การซื้อขายของสะสมส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัล (โดยเฉพาะ NFT) แต่ตลาดของสะสมที่ขับเคลื่อนด้วยบล็อคเชนกำลังเกิดขึ้น ตั้งแต่ตลาดสุราเช่น BAXUS ไปจนถึงนาฬิกาบนแพลตฟอร์มเช่น watch.io และ Kettle การซื้อขายของสะสมนั้นเป็นตลาดนอกเครือข่ายขนาดใหญ่อยู่แล้ว แต่ปัญหาก็คือการขาดการชำระบัญชีในทันที การดูแลทางกายภาพ และการรับรองความถูกต้องที่เชื่อถือได้

เราเชื่อว่าความท้าทายเหล่านี้นำเสนอโอกาสสำหรับตลาดสะสมบล็อคเชน (BECM) ซึ่งเป็นตลาดที่ออกแบบมาโดยเฉพาะเพื่อตอบสนองความต้องการของผู้ค้าของสะสม BECM ช่วยให้ทำธุรกรรมได้ทันทีผ่านการชำระด้วยเงินสด ลดเวลาการชำระบัญชีจากสัปดาห์เหลือเพียงวินาทีได้อย่างมากโดยใช้ Stablecoin และใช้ NFT เพื่อแสดงสินทรัพย์ทางกายภาพที่ถือโดยผู้ดูแลที่เชื่อถือได้ โมเดลนี้สามารถรวมตลาดที่กระจายอำนาจเป็นหนึ่งเดียว เพิ่มสภาพคล่อง ขจัดภาระในการจัดเก็บข้อมูลส่วนบุคคล และสร้างความไว้วางใจผ่านการยืนยันตัวตน BECM ยังสนับสนุนนวัตกรรมทางการเงิน เช่น การกู้ยืมเพื่อเรียกเก็บเงิน เพื่อให้แนวทางปฏิบัติในการเรียกเก็บเงินมีศักยภาพทางการเงินมากขึ้น ด้วยประสิทธิภาพเหล่านี้ BECM มีศักยภาพที่จะขยายตลาดโดยรวมที่สามารถระบุได้สำหรับของสะสมอย่างมีนัยสำคัญ โดยดึงดูดผู้ค้า สภาพคล่อง และสินค้าคงคลังมากขึ้น

การหมุนของระบบนิเวศ

ตารางและแผนภูมิของเรารวมเฉพาะระบบนิเวศที่มีมากกว่า 15 โครงการที่ระดมทุนร่วมลงทุน โดยมีจำนวนน้อยที่สุดใกล้กับ 15 โครงการ ดังนั้นจึงไม่รวมไว้เพียงเท่านี้ บางทีนี่อาจไม่น่าแปลกใจ แต่เราคาดว่าการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในระบบนิเวศ เมื่อพิจารณาถึงแนวโน้มที่เราเห็น Polkadot, NEAR และ Avalanche จะถูกแทนที่ด้วยระบบนิเวศ L2 เช่นเดียวกับระบบนิเวศ L1 และ 2 ที่เกิดขึ้นใหม่ เช่น Monad, Berachain และ MegaETH ระบบถูกแทนที่

ลิงค์เดิม