ผู้เขียนต้นฉบับ: Flowie, ChainCatcher

ผู้เรียบเรียงต้นฉบับ: Marco, ChainCatcher

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Tether เปิดเผยรายงานทางการเงินประจำไตรมาสที่ 2 ปี 2024 กำไรจากการดำเนินงานสุทธิของ Tether ในไตรมาสที่ 2 อยู่ที่ 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกำไรในช่วงครึ่งแรกของปี 2567 สูงถึง 5.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงเป็นประวัติการณ์

กำไรครึ่งปีอยู่ที่ 5.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบเท่ากับกำไรรายวันเกือบ 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอยู่นอกเหนือขอบเขตของบริษัทจดทะเบียนหลายแห่ง แต่ Tether ซึ่งทำเงินได้มากมายอาจไม่สวยงามเท่าที่รายงานทางการเงินแสดง

เมื่อวันที่ 31 มิถุนายน ร่างกฎหมาย “MiCA” ใหม่ของสหภาพยุโรปมีผลบังคับใช้ ซึ่งหมายความว่า Stablecoin ของ Tether กำลังเผชิญกับการเพิกถอนแบทช์อย่างเป็นทางการในยุโรป ตลาดแลกเปลี่ยน Crypto เช่น Binance, OKX, Uphold และ Bitstamp ต่างก็ประกาศเพิกถอนคู่การซื้อขาย USDT เกือบทั้งหมดในยุโรปเนื่องจากร่างกฎหมายนี้

Competitor Circle ได้รับอนุญาตทางกฎหมายจาก MiCA ให้ขายเหรียญ stablecoin สองสกุลคือ USDC และ EURC ทั่วยุโรป

ยุโรปเป็นภูมิภาคที่มีการนำ crypto มาใช้มากที่สุด จากการศึกษาที่เพิ่งเผยแพร่โดย CoinWire ปริมาณการซื้อขายสกุลเงินดิจิตอลสะสมของยุโรปคิดเป็น 37.32% ของตลาดโลก

Circle กำลังแย่งส่วนแบ่งการตลาดไปจาก Tether เป็นจำนวนมาก รายงาน CCData แสดงให้เห็นว่าหลังจากที่กฎระเบียบของยุโรปมีผลบังคับใช้ ปริมาณการซื้อขายของคู่การซื้อขาย USDC ในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์เพิ่มขึ้นมากกว่า 48%

นับตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2014 Tether ซึ่งเคยประสบกับพายุการเข้ารหัสและ FUD ด้านกฎระเบียบมากมาย ปัจจุบันได้เติบโตขึ้นจนกลายเป็นยักษ์ใหญ่ Tether จะ "ใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลว" ในอนาคตหรือเปล่า หรือยังไม่สามารถหลีกหนีความเสี่ยงที่จะ "หลุดพ้น" ได้?

ปริมาณการซื้อขายของ USDC แซงหน้า USDT อย่างมีนัยสำคัญหลายครั้ง

เมื่อตลาดกระทิงเริ่มต้นขึ้น มูลค่าตลาดของ Stablecoins ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ตามรายงานล่าสุดที่เผยแพร่โดย CCData Research ณ สิ้นเดือนกรกฎาคม เหรียญ stablecoin ได้เพิ่มขึ้นเป็นเวลา 10 เดือนติดต่อกัน

USDT ยังเติบโตในฐานะเหรียญมีเสถียรภาพที่ใหญ่ที่สุดตามมูลค่าตลาด ซึ่งครองเกือบ 70% ของธุรกรรมเหรียญมีเสถียรภาพ แต่สัญญาณที่ไม่สามารถเพิกเฉยได้คือ USDC ซึ่งเป็นคู่แข่งรายใหญ่ที่สุดในปัจจุบันของ USDT มีปริมาณการซื้อขายเกิน USDT ต่อเดือนเป็นครั้งแรกในเดือนธันวาคม 2566 ในปี 2567 มูลค่าตลาดและปริมาณการซื้อขายของ USDC ก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน โดยเฉพาะในด้านการซื้อขาย ปริมาณมากกว่า USDT อย่างมีนัยสำคัญ

ข้อมูลที่เปิดเผยร่วมกันโดย Visa และ Allium Labs แสดงให้เห็นว่าในวันที่ 24 มีนาคม 2024 ปริมาณการซื้อขายของ USDC ในช่วงสิ้นสัปดาห์นั้นเกือบห้าเท่าของ USDT ในวันที่ 21 เมษายน 2024 ปริมาณการซื้อขายรายสัปดาห์ของ USDT ลดลงเหลือ 89 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ USDC เพิ่มขึ้นเป็น 455 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

จากการวิเคราะห์รายงานของ Kaiko เหตุผลที่เป็นไปได้ที่ทำให้ USDC ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นคือการที่ผู้ใช้ยอมรับและเลือกใช้เหรียญ Stablecoin ที่มีการควบคุมมากขึ้น

ลักษณะที่ค่อนข้างสอดคล้องและควบคุมของ USDC ยังทำให้เป็นตัวเลือกแรกสำหรับลูกค้าสถาบันขนาดใหญ่ในการเข้าสู่วงการ crypto

ในปีนี้ BlackRock ได้เปิดตัวกองทุนโทเค็น BUIDL ซึ่งเชื่อมโยงกับดอลลาร์สหรัฐในอัตราส่วน 1:1 และผู้ถือสามารถรับ "ความปลอดภัย" คล้ายกับสกุลเงินที่มั่นคงที่มีดอกเบี้ย เพื่อให้มั่นใจว่านักลงทุนสามารถซื้อ/แลกเหรียญ stablecoin ได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน BlackRock เลือกที่จะร่วมมือกับ Circle เพื่อสร้างแหล่งรวมสภาพคล่อง USDC ที่ควบคุมด้วยสัญญาอันชาญฉลาดสำหรับนักลงทุน

หลังจากที่กฎระเบียบของยุโรปมีผลบังคับใช้ในเดือนกรกฎาคม ปริมาณการซื้อขายของ USDC ก็เพิ่มขึ้นอีกครั้ง ข้อมูล CCData แสดงให้เห็นว่าหลังจากที่บริษัทแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์เพิกถอนคู่การซื้อขาย USDT ของยุโรป ปริมาณการซื้อขายของคู่การซื้อขาย USDC เพิ่มขึ้น 48.1% แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 135 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

นอกเหนือจากโอกาสในการเติบโตในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์แล้ว การเติบโตของ USDC บนเครือข่ายสาธารณะบางแห่งที่ใช้งานอยู่ในปีนี้ก็ไม่สามารถละเลยได้

เมื่อเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา Circle ได้รับการลงทุนและการสนับสนุนจาก Coinbase ซึ่งประกาศว่าจะเปิดตัวในเครือข่ายใหม่ 6 แห่ง

บนเครือข่ายสาธารณะของ Coinbase นั้น USDC คิดเป็น 91% ของอุปทานเหรียญมีเสถียรภาพทั้งหมด ฐานไม่รองรับ USDT ข้อมูลเมื่อวันที่ 18 มิถุนายน แสดงให้เห็นว่าอุปทานของ USDC บน Base chain ในช่วง 90 วันที่ผ่านมา ครั้งหนึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 1,000%

บนเครือโซลานา Bankless ได้แชร์ชุดข้อมูลบน

Bankless กล่าวว่าเหตุผลที่ USDC ครอบงำ Solana คือกลยุทธ์ของ Circle และ Solana Foundation ในการจูงใจนักพัฒนาและส่งเสริมการบูรณาการแพลตฟอร์มการซื้อขาย

ตัวอย่างเช่น แพลตฟอร์ม เช่น Solend Protocol และ Superteam ในระบบนิเวศของ Solana มอบรางวัลสำหรับนักพัฒนาในรูปแบบของ USDC เช่นเดียวกับโปรโตคอลการถ่ายโอนข้ามสายโซ่ (CCTP) ที่เปิดตัวโดย Circle on Solana และรางวัลบริการ Web3 ของ Circle ซึ่งทั้งหมดนี้ ส่งเสริมการเติบโตของ USDC บนเครือข่ายโซลานา

หลังวิกฤตยุโรป ปัญหาการปฏิบัติตามกฎระเบียบยังคงเป็นระเบิดที่อาจเกิดขึ้น?

มุมมองของ FUD Tether เนื่องจากปัญหาการปฏิบัติตามกฎระเบียบไม่เคยหยุดลง

นอกเหนือจากร่างกฎหมาย "MiCA" ของยุโรปแล้ว "กฎหมาย Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act" ที่เสนอโดยวุฒิสมาชิกสหรัฐฯ ในเดือนเมษายนปีนี้ ยังถูกสถาบันหลายแห่งชี้ว่าเป็นภัยคุกคามต่อ Tether

Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act กำหนดให้มีการออก Stablecoin ที่มีมูลค่าเกิน 1 พันล้านดอลลาร์ โดยอยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่เข้มงวดเช่นเดียวกับธนาคาร และสนับสนุนให้ธนาคารจำนวนมากขึ้นเข้าร่วมในตลาด Stablecoin

หน่วยงานจัดอันดับ S&P Global ชี้ให้เห็นว่าในปัจจุบันผู้ออกเหรียญ stablecoin ดอลลาร์สหรัฐส่วนใหญ่ รวมถึง USDT ซึ่งมีส่วนแบ่งการตลาดที่ใหญ่ที่สุด ไม่ได้อยู่ภายใต้กฎระเบียบของสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตาม หากร่างกฎหมายดังกล่าวได้รับการประกาศใช้ในที่สุด ก็อาจทำให้ธนาคารจำนวนมากขึ้นเข้าสู่ตลาด Stablecoin และส่งผลกระทบต่อตำแหน่งที่โดดเด่นของ Tether

รายงานล่าสุดของ JPMorgan Chase ยังกล่าวอีกว่า กฎระเบียบด้านสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐอเมริกามีความเข้มแข็งมากขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา การเรียกเก็บเงิน Stablecoin สำหรับการชำระเงินมีแนวโน้มที่จะผ่านก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีที่กำลังจะมาถึง ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อ Stablecoin ของสหรัฐอเมริกาที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด และคุกคามการครอบงำของ Tether

รายงานของ Deutsche Bank ยังทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับเสถียรภาพในการดำเนินงานและความโปร่งใสของ Tether

แม้ว่ากิจกรรมการซื้อขาย Tether จะเกิดขึ้นในตลาดเกิดใหม่นอกสหรัฐอเมริกาเป็นหลัก แต่สหรัฐอเมริกาก็ยังคงเป็นหนึ่งในตลาดที่สำคัญที่สุดในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัล หาก Tether ไม่ตอบสนอง ก็อาจพลาดตลาดได้

หรือขึ้นอยู่กับความเข้าใจเกี่ยวกับแนวโน้มการปฏิบัติตามกฎระเบียบหรือตามการพิจารณาด้านการแข่งขัน ในปีนี้ ผู้ก่อตั้งบริษัทเข้ารหัสหลายแห่งยังเตือนด้วยว่าค้อนด้านกฎระเบียบครั้งต่อไปอาจตกเป็นของ Tether

ในเดือนพฤษภาคมปีนี้ Brad Garlinghouse CEO ของ Ripple แจ้งข่าวในพอดแคสต์ว่านับตั้งแต่การล่มสลายของ FTX และการจำคุกอดีต CEO SBF รวมถึงความเชื่อมั่นและการพิพากษาลงโทษของอดีต CEO Binance Changpeng Zhao (CZ) กฎระเบียบถัดไป เป้าหมายของ SEC สหรัฐคือ Tether

ต่อมาแบรดถูกตอบโต้โดย Paulo Ardoino ซีอีโอของ Tether และทั้งสองก็มีส่วนร่วมใน "สงครามคำพูด" เป็นเวลาหลายวัน

Ripple ยังได้ประกาศเปิดตัวเหรียญ stablecoin ที่ผูกกับเงินดอลลาร์สหรัฐในปีนี้ Paulo เชื่อว่า Ripple กำลังใส่ร้าย Tether อย่างมุ่งร้ายในฐานะคู่แข่ง

แต่ Brad ยืนยันว่ามันไม่ใช่การโจมตีโดยเจตนา โดยให้เหตุผลว่ารัฐบาลสหรัฐฯ ได้แสดงความชัดเจนแล้วว่าต้องการควบคุมผู้ออกเหรียญ stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนจากดอลลาร์สหรัฐอย่างเข้มงวดมากขึ้น ดังนั้น Tether ซึ่งเป็นผู้เล่นรายใหญ่ที่สุดจึงอยู่ในเรดาร์ของพวกเขา

ในเดือนมีนาคมของปีนี้ หลังจากที่สำนักงานครอบครัวของ Arthur Hayes Maelstrom ลงทุนในโปรโตคอล Stablecoin ใหม่ Ethena นั้น Arthur Hayes ยังได้ตีพิมพ์บทความขนาดยาวใน บล็อก ส่วนตัวของเขาที่พูดคุยถึงสาเหตุที่ Federal Reserve, กระทรวงการคลังของสหรัฐฯ และธนาคารขนาดใหญ่ของสหรัฐฯ ที่มีความสัมพันธ์ทางการเมือง ต้องการที่จะทำลาย Tether

Arthur Hayes เชื่อว่ารูปแบบการธนาคารแบบสำรองเต็มจำนวนของ Tether นั้นขัดแย้งกับเป้าหมายของ Fed ในการลดปริมาณทุนสำรองของธนาคารเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ

และ Tether ก็ใหญ่เกินไป ปัจจุบัน Tether เป็นหนึ่งในผู้ถือครองคลังสหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุด การเติบโตของ Tether และเหรียญ stablecoin ที่คล้ายกันที่ให้บริการในตลาดสกุลเงินดิจิตอลก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อตลาดการเงินของสหรัฐฯ

นอกจากนี้ Tether ยังมีผลกำไรมากจนสามารถดึงดูดการแข่งขันจากธนาคารได้

งบดุลเก็งกำไรและงบกำไรขาดทุนที่จัดทำโดยนักวิเคราะห์ของ Maelstrom สำหรับ Tether แสดงให้เห็นว่ารายได้ของ Tether ต่อพนักงานอยู่ที่ 62 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นเรื่องยากสำหรับธนาคารที่ “ใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลว” แปดแห่งในสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นตัวแทนของ JPMorgan Chase Comparing Tether ที่สามารถทำกำไรได้

คาดว่าในปีหน้า นอกเหนือจากสหรัฐอเมริกาแล้ว ภูมิภาคเข้ารหัสลับที่สำคัญ เช่น ฮ่องกง สิงคโปร์ ญี่ปุ่น สหราชอาณาจักร และสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ จะค่อยๆ เปิดตัวกฎการกำกับดูแลสกุลเงินที่มีเสถียรภาพที่ครอบคลุม

หลังจากที่กฎระเบียบข้อบังคับระดับโลกค่อยๆ ถูกนำมาใช้ อาจเป็นเรื่องยากที่จะตัดสินว่า Tether เผชิญกับความเสี่ยงที่จะถูกกำจัดจริงๆ หรือไม่

บางคนเชื่อว่ารัฐบาลสหรัฐฯ ไม่มีเหตุผลที่จะมีปัญหากับ Tether

Checkɱate นักวิเคราะห์จาก Glassnode กล่าวว่า USDT ที่ออกโดย Tether นั้นเทียบเท่ากับ CBDC ของสหรัฐอเมริกา เขาเชื่อว่าการมีอยู่ของ Tether นั้นได้รับการอนุมัติโดยปริยายจากรัฐบาลสหรัฐฯ “USDT ดูดซับหนี้ของรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการเงินของสหรัฐฯ”

เกี่ยวกับความสัมพันธ์กับการกำกับดูแลของรัฐบาล Paulo CEO ของ Tether ยังกล่าวในการโต้แย้งกับ Brad ว่า Tether ได้ร่วมมือกับหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายในประเทศต่างๆ

บล็อกคำขอ 339 รายการในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา โดย 158 รายการเป็นความร่วมมือกับหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายของสหรัฐอเมริกา -

บางคนเชื่อว่า USDT ก็เหมือนกับดอลลาร์สหรัฐที่ถูกนำไปใช้ในทางที่ผิดและมีส่วนเกี่ยวข้องเพียงเล็กน้อยกับสถาบันที่ออกเงิน ตราบใดที่ Tether ร่วมมือกับหน่วยงานบังคับใช้กฎหมายเพื่อหยุดมัน ความเสี่ยงก็ไม่สูงอย่างที่คิด

ขณะนี้ Tether ยังไม่มีจุดยืนที่ชัดเจนและเฉพาะเจาะจงเกี่ยวกับวิธีการตอบสนองต่อการถอนตัวของสหภาพยุโรปและภัยคุกคามที่อาจเกิดขึ้นจากภูมิภาคอื่น ๆ แต่ Tether อาจพยายามกำจัดการควบคุมฝ่ายเดียวโดยสหรัฐอเมริกา

ในเดือนมิถุนายนของปีนี้ Tether ได้ลงทุนเชิงกลยุทธ์มูลค่า 18.75 ล้านดอลลาร์สหรัฐใน XREX Group ซึ่งเป็นสถาบันการเงินบล็อกเชนที่ปฏิบัติตามข้อกำหนด

Huang Yaowen ผู้ก่อตั้ง XREX Group เปิดเผยในการให้สัมภาษณ์กับสื่อว่าหลังจากการลงทุนครั้งนี้ Tether และ XREX จะเปิดตัว XAU 1 ผ่านความร่วมมือกับ Unitas Foundation

XAU 1 เป็นหน่วยสกุลเงินที่ได้รับการสนับสนุนจาก Tether Gold ส่วนเกิน (รหัส XAUt) และเชื่อมโยงกับมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ โดยเป็นทางเลือกทางการเงินที่มั่นคงสำหรับผู้ใช้ Stablecoin และเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากภาวะเงินเฟ้อ

วัตถุประสงค์ของการเปิดตัว XAU 1 คือการค่อยๆ ทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐเป็นกลาง และไม่อยู่ภายใต้การควบคุมฝ่ายเดียวโดยสหรัฐอเมริกา ขณะเดียวกันก็รักษาราคาเงินดอลลาร์สหรัฐที่ทุกคนคุ้นเคย “เพราะ Tether รู้อย่างชัดเจนว่าการควบคุมเงินที่ได้รับจากดอกเบี้ยหนี้ของสหรัฐนั้นอยู่ในมือของธนาคารกลางสหรัฐ ไม่ใช่ตัวมันเอง ดังนั้นจึงใช้เงิน 80% ถึง 85% ของเงินที่ได้รับเพื่อซื้อทองคำจากเหมืองทองคำของสวิส ทอง."

นอกจากนี้ Tether ยังแสวงหาการเติบโตทางธุรกิจนอกเหนือจากเหรียญที่มั่นคง และขยายไปสู่หลายด้าน เช่น การขุด Bitcoin, AI และการศึกษา

หรือเพื่อตอบสนองต่อแรงกดดันด้านกฎระเบียบ Tether ยังได้เพิ่มค่าใช้จ่ายในการล็อบบี้อีกด้วย iFinex ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Tether เพิ่มการใช้จ่ายในการล็อบบี้มากกว่า 150% ในปี 2023 ตามข้อมูลจาก OpenSecrets ที่ไม่แสวงหาผลกำไร

ไม่มีปัญหาการขาดแคลนผู้ล่าในตลาด "อ้วน" ของ stablecoin

นอกจากความเสี่ยงด้านกฎระเบียบแล้ว Tether ยังขาดแคลนผู้ท้าทายอีกด้วย

เมื่อต้นปีที่แล้ว BUSD ซึ่งเป็นเหรียญ stablecoin ที่ใหญ่เป็นอันดับสาม ได้ถอนตัวออกจากประวัติศาสตร์เพียงชั่วข้ามคืน เนื่องจากแรงกดดันด้านกฎระเบียบจากสำนักงาน ก.ล.ต. ของสหรัฐอเมริกา อย่างไรก็ตาม ในไม่ช้าตลาด Stablecoin ก็ยินดีต้อนรับผู้เล่นหลายรายเข้ามา

PayPal ยักษ์ใหญ่ด้านการชำระเงินผ่าน Web2 เปิดตัวเหรียญ stablecoin PYUSD และเหรียญ stablecoin FDUSD ซึ่งถือได้ว่าเป็นทางเลือกของ Binance แทน BUSD ก็เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นกัน นอกจากนี้ DeFi บลูชิปเก่า เช่น Curve, Aave และ Frax กำลังเปิดตัว stablecoins ดั้งเดิม กองกำลังใหม่ของ stablecoin ที่มีดอกเบี้ยซึ่งใช้ประโยชน์จาก LSD และ RWA ก็ถือกำเนิดขึ้นเช่นกัน

ในปีนี้ BlackRock ดังกล่าวได้เปิดตัว BUIDL ซึ่งเป็นกองทุนโทเค็นที่คล้ายกับคอกม้าที่มีดอกเบี้ย ในระดับหนึ่ง มันยังนึกถึงธุรกิจที่ทำกำไรของคอกม้าด้วย

นอกจากนี้ยังมีโปรโตคอล Stablecoin ที่เป็นนวัตกรรมใหม่ที่ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งในปีนี้ USDe ของ Ethena เป็นเหรียญ stablecoin ตัวใหม่ที่ได้รับการสนับสนุนจากอนุพันธ์ Ethereum นับตั้งแต่เปิดตัวบน mainnet ในเดือนกุมภาพันธ์ ภายในครึ่งปี มูลค่าตลาดของมันก็เกิน 3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้เป็นเหรียญ stablecoin ที่ใหญ่เป็นอันดับสี่รองจาก Dai

องค์กรการลงทุนที่อยู่เบื้องหลัง Ethena เปรียบเสมือนนวนิยาย ในเดือนกุมภาพันธ์ของปีนี้ Ethena ได้รับเงินทุนที่นำโดย Dragonfly, Brevan Howard Digital และ Maelstrom ซึ่งเป็นสำนักงานครอบครัวของ Arthur Hayes ผู้ก่อตั้ง BitMEX โดยมีส่วนร่วมจาก PayPal Ventures, Franklin Templeton, Avon Ventures, Binance Labs, Deribit, Gemini และ Kraken หลังจากระดมทุนได้ 1,400 ดอลลาร์สหรัฐ การประเมินมูลค่าก็สูงถึง 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เมื่อเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว Ethena ยังได้รับเงินทุนจำนวน 6.5 ล้านดอลลาร์จากการนำของ Dragonfly

สิ่งนี้อาจอธิบายได้ว่าผู้เล่นในตลาดและเงินทุนบางส่วนเชื่อว่าแม้ว่าปัจจุบัน Tether และ Circle ครอบครองตลาด Stablecoin ส่วนใหญ่ แต่ก็ยังมีความเป็นไปได้อย่างมากที่จะปรับตัวในภูมิทัศน์ของ Stablecoin ในแง่ของการปฏิบัติตาม ความเสี่ยงจากการรวมศูนย์ และการกระจายผลตอบแทน แก่ผู้ใช้และด้านอื่น ๆ มอบโอกาสที่ก่อกวนสำหรับผู้มาทีหลัง