ผู้เขียนต้นฉบับ: เจย์

การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow

Bitcoin อยู่ในช่วง $60,000-$70,000 เป็นเวลาเกือบ 4 เดือน

แม้ว่าสิ่งนี้จะน่าหงุดหงิด แต่จริงๆ แล้วไม่ใช่เรื่องแปลก โดยปกติหลังจากเหตุการณ์ Halving เราจะเห็นว่าตลาดเข้าสู่ช่วงขาลง หากเรามองย้อนกลับไปที่รอบการลดลงครึ่งหนึ่งของปี 2016 และ 2020 เราจะเห็นระยะการรวมตัวที่คล้ายกันก่อนที่จะเข้าสู่สิ่งที่เรียกว่า "โซนกล้วย" ซึ่งเป็นระยะการเพิ่มขึ้นแบบพาราโบลาขั้นสุดท้าย

อย่างไรก็ตาม เราไม่สามารถพอใจกับ "สิ่งที่เคยเป็นมา" แต่ควรพยายามแยกวิเคราะห์สภาวะตลาดในปัจจุบันเพื่อเรียนรู้จากสภาวะเหล่านั้นและแม้กระทั่งทำกำไรจากสภาวะเหล่านั้น

“แล้วสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆล่ะ? แล้ว airdrops ล่ะ? แล้ว ETH ETFs ล่ะ?”

ปัญหาเหล่านี้จะกล่าวถึงในบทความต่อๆ ไป บทความนี้เน้นที่ Bitcoin

หากมองเผินๆ หากพยายามตอบว่าทำไมจึงมีอุปทานจำนวนมากประมาณ $70,000 คำตอบที่ง่ายที่สุดและชัดเจนที่สุดอาจเป็น:

• เงินจำนวนมากเข้าสู่ตลาดล่วงหน้าก่อนเหตุการณ์การลดจำนวนลงครึ่งหนึ่ง

• รายได้ของคนงานเหมืองลดลงครึ่งหนึ่งและถูกบังคับให้ขาย

• (เป็นไปได้) ข้อควรพิจารณาด้านภาษีของสหรัฐอเมริกา

เราสามารถระบุเหตุผลได้นับไม่ถ้วน แต่การดูตัวบ่งชี้วัตถุประสงค์บางอย่างก็สมเหตุสมผลมากกว่า

มูลค่าตลาดเทียบกับมูลค่าที่รับรู้ (MVRV)

นี่คืออัตราส่วนระหว่างราคาซื้อถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของ Bitcoin (เช่น ราคา ณ เวลาที่เคลื่อนไหวครั้งล่าสุด) และราคาตลาดปัจจุบัน พูดง่ายๆ ก็คือ สิ่งนี้สะท้อนถึง ผลกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของ Bitcoin

MVRV ขึ้นสูงสุดในเดือนมีนาคมที่อัตราส่วน 2.75 ซึ่งหมายความว่าเมื่อราคา Bitcoin อยู่ที่ 73,100 ดอลลาร์ ราคาซื้อเฉลี่ยอยู่ที่ 26,580 ดอลลาร์ แม้ว่าตัวชี้วัดนี้จะไม่ถูกต้องทั้งหมด (เช่น การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์อาจไม่เคลื่อนย้ายเหรียญ แต่เพียงแค่อัปเดตรายการฐานข้อมูล) แต่มักจะเพิ่มขึ้นตามราคาตลาดสูงสุด เมื่อถึงจุดหนึ่งคนก็ต้องทำกำไรใช่ไหม?

ตัวชี้วัดที่น่าสนใจอีกประการหนึ่งคือ การเปลี่ยนแปลงตำแหน่งของผู้ถือระยะยาว ซึ่งหมายถึงกระเป๋าเงินที่ถือ Bitcoin มานานกว่า 155 วัน ยอดมักจะเกิดขึ้นเมื่อผู้ถือเหล่านี้ขายเสร็จสิ้น ในขณะที่ราคาต่ำสุดจะเกิดขึ้นเมื่อพวกเขาเริ่มซื้อ ยอดขายที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเห็นได้ชัดตั้งแต่ปลายเดือนมกราคมถึงสิ้นเดือนมีนาคม ยิ่งไปกว่านั้นพวกเขาก็เริ่มกลับมาซื้อซ้ำอีกด้วย

ท้ายที่สุด เมื่อพิจารณาว่า Bitcoin มีราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐ จึงจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องสังเกตอุปทานของดอลลาร์สหรัฐด้วย “เงิน” ไหลเข้าตลาดมากแค่ไหน? ที่สำคัญตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นหรือลดลง? ความเร็วเป็นยังไงบ้าง? มันเร่งหรือชะลอตัวลง?

ฉันคิดว่าแผนภูมินี้บอกทุกอย่างแล้ว - อัตราการเติบโตของ M2 ทั่วโลก (ปัจจัยสำคัญในด้านสภาพคล่องทั่วโลก) ได้ชะลอตัวลงอย่างมากตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม/ต้นเดือนเมษายน ตลาดเป็นการมองไปข้างหน้า และหากแนวโน้มของ M2 ชะลอตัวลง ตลาดจะคาดหวังว่า USD จะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินดิจิทัล (ทุกสิ่งทุกอย่างเท่าเทียมกัน)

นอกจากนี้ ยังมีสัญญาณอื่นๆ อีกมากมาย:

• Coinbase เพิ่มขึ้น 106 อันดับในหนึ่งวัน (มีการดาวน์โหลดแอปจำนวนมาก)

• การไหลเข้าของ Bitcoin ETF สูงสุดที่ 1.045 พันล้านดอลลาร์ก่อนที่จะชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว

• มีข่าวด้านกฎระเบียบเชิงบวกมากมาย แต่การติดตามราคาที่อ่อนแอมากขึ้น

• นักขุดขายอย่างรุนแรงในช่วงขาลงหลังการลดลงครึ่งหนึ่ง

การขายที่ท็อปส์ (รวมถึงท็อปส์ท้องถิ่น) เป็นเรื่องยากเสมอเนื่องจากมีแนวโน้มที่จะใช้เวลานานกว่า (หรือสั้นกว่า) กว่าที่เราคาดไว้ และอารมณ์ทำให้ยากต่อการรักษาความเป็นกลาง นอกจากนี้ ตลาดจะแกว่งไกวเราด้วย เราจะระมัดระวังในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา จากนั้นเราจะอิจฉาผู้ที่สร้างรายได้มากกว่าเรา (ซื้อมีม เพิ่มเลเวอเรจ) และสุดท้ายก็พยายามคัดลอกและ "ตามทัน" "ไปยังจุดสิ้นสุด

ข่าวดีก็คือ ฉันไม่คิดว่านี่คือวงจรบนสุด (หากแนวคิดของวงจรบนสุดยังคงมีอยู่ในบริบทของ ETF และอื่นๆ) ดังที่ได้กล่าวไว้ในตอนต้น ฉันคิดว่านี่เป็นเรื่องปกติในช่วงสัปดาห์และเดือนหลังจากการลดลงครึ่งหนึ่ง แต่ละรอบมีความแตกต่างกันอย่างเห็นได้ชัด แต่ฉันคิดว่าหลักการพื้นฐานประมาณเดียวกัน:

• มีเพียงกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงในระบบเท่านั้น

• การขายโดยผู้ถือระยะยาวจะอยู่ด้านบน (การซื้อจะอยู่ด้านล่าง)

• อัตราการเพิ่มขึ้นหรือลดลงของอุปทานของเงินดอลลาร์สหรัฐ

ปัจจัยเหล่านี้จะแสดงให้เห็นในรูปแบบต่างๆ ขึ้นอยู่กับตำแหน่งของผู้เข้าร่วม

ฉันคิดว่านี่ไม่น่าจะเป็นรอบสูงสุด แม้ว่าจะยากที่จะพูดได้อย่างแน่ชัดว่าเมื่อไรเราจะขยับสูงขึ้นอีกครั้ง แต่ฉันคิดว่าเราเข้าใกล้จุดสิ้นสุดของช่วงนี้มากกว่าที่เคยเป็นจุดเริ่มต้น (หวังว่าจะกลับหัวกลับหาง)

ลิงค์เดิม