美股发力继续新高，灰度抛盘比特币致加密市场短暂承压

เศรษฐกิจสหรัฐฯ เริ่มต้นได้ดีในปี 2567 แม้ว่า CPI ที่เพิ่มขึ้นอาจส่งผลให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยล่าช้า แต่การเปิดกว้างที่สะท้อนให้เห็นในข้อมูลเศรษฐกิจที่สวยงามในสหรัฐอเมริกาได้นำความเชื่อมั่นมาสู่ตลาดอย่างเพียงพอ (โดยเฉพาะผู้บริโภค) หุ้นสหรัฐฯ ยังคงแตะระดับสูงสุดใหม่ในเดือนมกราคม และหุ้นเทคโนโลยี (AI) กลับมามุ่งเน้นที่ตลาดอีกครั้ง แต่ Tesla ประสบกับผลกำไรขั้นต้นที่ลดลงเป็นครั้งแรกในรอบหลายปี ตลาดหุ้นเอเชียแปซิฟิกดำเนินการได้อย่างยอดเยี่ยม และตลาดหุ้นยุโรปผันผวนอย่างต่อเนื่อง Bitcoin ETF ผ่านตามที่คาดไว้ แต่ตลาด crypto อยู่ภายใต้แรงกดดันในช่วงสั้นๆ เนื่องจากแรงกดดันในการขายระดับสีเทา อย่างไรก็ตาม ด้วยแรงกดดันในการขายที่ลดลง ขณะนี้ตลาดจึงมีเสถียรภาพโดยมีการฟื้นตัวบ้าง

เมื่อวันที่ 5 มกราคม มีการประกาศตัวบ่งชี้ทางเศรษฐกิจที่สำคัญตัวแรกของปีใหม่ในสหรัฐอเมริกา: การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 216,000 รายในเดือนธันวาคม (เพิ่มขึ้นโดยประมาณ 175,000 ราย) ซึ่งการจ้างงานนอกภาคเกษตรของภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 164,000 ราย (ประมาณการ) เพิ่มขึ้น 175,000 คน) (คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 130,000 คน) ซึ่งเกินความคาดหมายของตลาดมาก การเริ่มต้นปีใหม่ที่ดี ซึ่งทำให้นักลงทุนได้รับเลือดหยดแรกในปีใหม่อย่างไม่ต้องสงสัย

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการจ้างงานที่ร้อนแรงยังนำความกังวลเรื่องเงินเฟ้อมาสู่ตลาดอีกด้วย ข้อมูลที่เผยแพร่โดยกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 11 แสดงให้เห็นว่า CPI ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนธันวาคมปีที่แล้ว ซึ่งขยายตัวจากการเพิ่มขึ้น 3.1% ในเดือนก่อนหน้า ซึ่งเกินที่คาดการณ์ไว้ 3.2% และเช่นกัน สูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ที่กำหนดโดย Federal Reserve ปัจจุบันแม้อัตราเงินเฟ้อจะดีขึ้นแต่แทบไม่มีใครคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป ทั้งนี้ มุมมองตลาดส่วนใหญ่เชื่อว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยช้ากว่าคาด

ในตาราง CME FEDWATCH TOOL ของเดือนที่แล้ว ตลาดที่มีการกำหนดราคามีโอกาส 75.6% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็น 5% เหลือ 5.25% ในการประชุม Fed วันที่ 20 มีนาคม อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ ความน่าจะเป็นที่คาดหวังของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมลดลงเหลือ 42.4% โดยโดยทั่วไปแล้วตลาดคาดว่าไม่น่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจนถึงกลางปี

ในความเป็นจริง จะเห็นได้จากแนวโน้มหนี้ของสหรัฐฯ ว่าตลาดทราบถึงการเพิ่มขึ้นของ CPI แล้ว ตลอดเดือนมกราคม พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีมีแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลเงินเดือนนอกภาคเกษตรที่สะดุดตาและ CPI ที่เพิ่มขึ้นอาจหมายความว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่งต่อไป ตามที่คาดไว้ ดัชนีการผลิตของ Markit ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 24 มกราคม ก็เกินความคาดหมายของตลาดอย่างมากเช่นกัน โดยค่า PMI คอมโพสิตของ Markit เบื้องต้นในเดือนมกราคมอยู่ที่ 52.3 ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 51 ในจำนวนนี้ ค่าเริ่มต้นของ PMI ภาคการผลิตของ Markit อยู่ที่ 50.3 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2022 ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 47.6 มาก PMI ที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้แสดงให้เห็นว่าทั้งอุตสาหกรรมการผลิตและบริการมีแนวโน้มของคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้น และบริษัทต่างๆ ก็มีสภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่ค่อนข้างดี

ข้อมูล GDP ยังเกินความคาดหมายของตลาด โดย GDP ของสหรัฐฯ เติบโตในอัตรารายไตรมาสต่อปีที่ 3.3% ในไตรมาสที่สี่ เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 2% จนถึงขณะนี้การเติบโตของ GDP ของสหรัฐฯ อยู่ที่ 2.5% ตลอดทั้งปี

สถานะของเศรษฐกิจสะท้อนให้เห็นไม่เพียงแต่ในสถิติเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งเกินคาดเท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของสหรัฐฯ ในเดือนมกราคมด้วย ในหมู่พวกเขา ดัชนีความเชื่อมั่นของมหาวิทยาลัยมิชิแกนแตะระดับสูงสุดใหม่ในรอบหนึ่งปีครึ่ง

ดาวโจนส์แตะระดับสูงสุดตลอดกาลในเดือนที่แล้ว และดัชนี SP 500 ตามมาด้วยในเดือนนี้ โดยแตะระดับสูงสุดใหม่ตลอดกาล แซงหน้าระดับสูงสุดก่อนหน้าเมื่อวันที่ 4 มกราคม 2022 ปัจจุบัน มีเพียง Nasdaq หนึ่งในสามดัชนีหุ้นหลักของสหรัฐฯ เท่านั้นที่ยังไม่แตะจุดสูงสุดใหม่และเพิ่มขึ้นจากจุดสูงสุดใหม่เพียงประมาณ 5% เท่านั้น อย่างไรก็ตาม ดัชนี Nasdaq 100 ได้บรรลุจุดสูงสุดใหม่เหนือ Nasdaq แล้ว

การมุ่งเน้นที่ตลาดกลับมาที่หุ้นเทคโนโลยี - Nvidia และ Microsoft ทำสถิติสูงสุดอีกครั้ง คลื่น AI คือการปฏิวัติของมนุษย์ซึ่งจะคงอยู่นานหลายปีหรือหลายทศวรรษ ซึ่งขณะนี้ เป็นความเห็นพ้องต้องกันอย่างครอบคลุมในตลาด เมื่อมองย้อนกลับไปในปี 2023 หุ้นใหญ่ 7 ตัวของสหรัฐฯ ต่างมีกำไรเพิ่มขึ้นอย่างน่ายินดี โดยกลายเป็นผู้ให้บริการผลตอบแทนอัลฟ่ารายใหญ่ที่สุดในตลาด - Apple เพิ่มขึ้น 49% ในปีนี้, Google เพิ่มขึ้น 58%, Microsoft เพิ่มขึ้น 58%, Amazon เพิ่มขึ้น 80% Meta เพิ่มขึ้น 194%, Nvidia เพิ่มขึ้น 239% และ Tesla เพิ่มขึ้น 101%

ความชอบของสถาบันสำหรับหุ้นขนาดใหญ่เป็นรูปแบบตลาดที่สำคัญมากในตลาดหุ้นสหรัฐเมื่อปีที่แล้ว เมื่อเราเปรียบเทียบ SP 500 ซึ่งเป็นดัชนีตัวแทนของหุ้นขนาดใหญ่กับ Russell 2000 ซึ่งเป็นดัชนีตัวแทนของหุ้นขนาดเล็ก จะเห็นได้อย่างชัดเจนว่าหุ้นขนาดใหญ่มีแนวโน้มที่แข็งแกร่งกว่าหุ้นขนาดเล็ก ในด้านหนึ่ง ปีที่แล้วตลาดยังคงมีชีวิตอยู่เพื่อตอบสนองต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ และหุ้นขนาดใหญ่ที่มี “ผลการดำเนินงานที่โดดเด่น” (โดยเฉพาะหุ้นใหญ่ 7 ตัวที่ได้รับการคาดหวังการสนับสนุนอย่างชัดเจนจาก AI) มีความเสี่ยงที่สูงมาก ในทางกลับกัน เมื่อตลาดเริ่มกลับมาคาดหวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ย หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะ soft Landing ในปีนี้ และยังคงรุ่งเรืองต่อเนื่องในช่วงต้นปี หุ้นตัวเล็กอาจชนะทุกปี อัลฟ่า ท้ายที่สุดแล้ว อัตราส่วนราคาต่อกำไรแบบถ่วงน้ำหนักของดัชนี Nasdaq 100 ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 87% ของประวัติ มิฉะนั้น กองทุนอาจยังคงหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของปีที่แล้วและยังคงเป็นแบบอนุรักษ์นิยมต่อไป

เป็นที่น่าสังเกตว่าแม้ว่าทั้ง Nvidia และ Microsoft จะแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ Tesla ก็ประสบปัญหาการลดลงอย่างต่อเนื่อง เมื่อวันที่ 25 มกราคม Tesla ได้หลุดพ้นจากช่องว่างและเปิดต่ำกว่าโดยลดลงมากกว่า 12% เหตุผลนั้นตรงไปตรงมา - ชื่อ Tesla ในด้านเจ้าโลกของรถยนต์ไฟฟ้ากำลังถูกพรากไปโดยบริษัท BYD ในจีน ข้อมูลที่เผยแพร่เมื่อต้นเดือนแสดงให้เห็นว่า Tesla ส่งมอบรถยนต์ได้ 484,500 คันในไตรมาสที่สี่ ซึ่งเกินความคาดหมายของตลาด แต่ไม่ดีเท่ากับการส่งมอบรถยนต์ไฟฟ้าบริสุทธิ์ของ BYD จำนวน 526,400 คันในช่วงเวลาเดียวกัน รายงานทางการเงินที่เผยแพร่หลังตลาดปิดในวันที่ 24 แสดงให้เห็นปัญหา: กำไรขั้นต้นรวมในปี 2566 ลดลงเป็นครั้งแรกในรอบหลายปี ลดลง 15% จากปี 2565 และกระแสเงินสดก็ลดลง 42% เช่นกัน

ตลาดอื่นๆ ก็มีผลงานเชิงบวกในเดือนมกราคม โดยเฉพาะญี่ปุ่นและอินเดีย ดัชนี Sensex 30 ของมุมไบแตะระดับสูงสุดมากกว่า 73,400 จุดในเดือนนี้ ซึ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์อีกครั้ง ดัชนี Nikkei 225 ของญี่ปุ่นเข้าใกล้ 37,000 จุด ใกล้มากกับ 38,957 จุดในปี 1990 โดยมุ่งมั่นที่จะฟื้น สามสิบปีที่หายไป กลับคืนมา เยอรมนี ขณะนี้ DAX และ French CAC 40 มีการซื้อขายแบบไซด์เวย์ในระดับสูง และไม่มีความเสี่ยงทางเทคนิคที่ชัดเจน

ตามที่คาดไว้ ในวันที่ 11 ของเดือนนี้ Spot ETF ของบริษัท 11 แห่งได้รับการอนุมัติร่วมกันตามกำหนด นับจากนี้เป็นต้นไป นักลงทุนหุ้นสหรัฐฯ ทั่วไปสามารถหลีกเลี่ยงกระเป๋าเงินที่ซับซ้อนและกลไกการแลกเปลี่ยนของโลกสกุลเงินดิจิทัล และซื้อสินทรัพย์ Bitcoin เช่น หุ้น ซึ่งจะนำสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นจำนวนมากมาสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลอย่างไม่ต้องสงสัย

อย่างไรก็ตาม เมื่อทุกคนคิดว่า Bitcoin จะเป็นขาขึ้นด้วยเหตุนี้ ตลาด crypto ก็ตกอยู่ในตลาดหมี ในความเป็นจริง สาเหตุของการลดลงของตลาดก็คือผู้ซื้อ Grayscale GBTC ขายโดยตรงในช่วงแรกๆ

Grayscale เป็นตัวแทนที่สำคัญในการซื้อสถาบันในโลก crypto มาตั้งแต่กำเนิด นอกจากนี้ยังเป็นหนึ่งใน วาฬใหญ่ ของ crypto ที่ใหญ่ที่สุดและได้ให้บริการนักลงทุนด้วยการลงทุนสกุลเงินดิจิทัลที่เป็นไปตามข้อกำหนดในรูปแบบของกองทุนทรัสต์มาหลายปีแล้ว เริ่มแรก Grayscale ให้ตลาดมีวิธีการลงทุน Bitcoin แบบไม่มีเกณฑ์ในรูปแบบของกองทุนหุ้นนอกตลาด ผู้ใช้สามารถลงทุนโดยตรงในการซื้อ GBTC หรือโอน Bitcoin ไปที่ Grayscale เพื่อแลกกับหุ้น GBTC ในจำนวนที่เท่ากัน (ในรูปแบบเดียวกัน) เนื่องจากพรีเมี่ยมระยะยาวของ GBTC สิ่งนี้นำไปสู่การมีส่วนร่วมของผู้อนุญาโตตุลาการจำนวนมาก ซึ่งสามารถรับรายได้เช่นเดียวกับพรีเมี่ยมทันทีจากการลงทุนทางกายภาพ อย่างไรก็ตาม ในปี 2014 Grayscale ระงับกลไกการไถ่ถอนของ GBTC ส่งผลให้นักลงทุนไม่สามารถไถ่ถอนได้ ตั้งแต่นั้นมา Grayscale ก็ เพียงซื้อแต่ไม่ได้ขาย

ปัจจุบัน GBTC ของ Grayscale ได้รับการแปลงเป็น ETF เรียบร้อยแล้ว และนักลงทุนในช่วงแรกๆ ก็สามารถขายหุ้นเดิมของตนผ่าน ETF ได้ นักลงทุนในช่วงแรกๆ เหล่านี้กระตือรือร้นที่จะไถ่ถอนหุ้นของตนเนื่องจากมีผลกำไรมหาศาลและไม่สามารถไถ่ถอนได้ในระยะยาว ส่งผลให้เกิดแรงกดดันในการขายอย่างมากในตลาด จะเห็นได้จากตำแหน่งของ Grayscale ว่าการลดตำแหน่งขนาดใหญ่ของ Grayscale เริ่มต้นในวันที่ 11

ดังนั้นในแง่หนึ่ง แรงกดดันในการขายในตลาดในปัจจุบันมาจาก เงินเก่า ในยุคแรกๆ และไม่สามารถเป็นตัวแทนมุมมองของตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้ ไม่ต้องพูดถึงความคิดของนักลงทุน Bitcoin ETF ที่เพิ่งเริ่มเข้าสู่ตลาดในวงจรนี้ ในความเป็นจริง ยังสามารถเห็นได้จากตำแหน่งที่ Bitcoin ETF อื่นๆ กำลังตามล่าราคา ยกเว้น Grayscale

เนื่องจากเหตุผลของแรงกดดันด้านตลาดนั้นชัดเจน สิ่งที่เราต้องทำคือประมาณว่าแรงกดดันในการขายจะสิ้นสุดลงเมื่อใด ก่อนหน้านี้ JPMorgan Chase คาดการณ์ว่าการไหลออกสุทธิจาก GBTC จะสูงถึงประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ ในรายงานการวิจัยล่าสุดของ JPMorgan Chase เมื่อวันที่ 24 ระบุว่า “เมื่อพิจารณาว่าการไหลออกสุทธิของ GBTC มีมูลค่าถึง 4.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เราสรุปได้ว่าขั้นตอนการทำกำไรของ GBTC นั้นเสร็จสมบูรณ์โดยพื้นฐานแล้ว ซึ่งหมายความว่าความสนใจใน Bitcoin ลดลง ความกดดันควรจะยุติลงโดยพื้นฐานแล้ว” JPMorgan Chase เชื่อว่าแรงกดดันในการขายบรรเทาลงได้เพียงพอแล้วในเวลานี้ ได้รับผลกระทบจากข่าวนี้ ราคาของ Bitcoin เริ่มทรงตัวประมาณ 40,000 ถึง 41,000 เหรียญสหรัฐ และมีการฟื้นตัวในระดับหนึ่ง

แนวโน้มราคาในระยะสั้นจะได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ต่างๆ แต่เหตุผลที่ยากในการเปิดตัวตลาดกระทิงซึ่งก็คือการไหลเข้าของเงินทุนส่วนเพิ่มนั้นชัดเจน ETF ช่วยให้นักลงทุนรายย่อยและสถาบันต่างๆ มีช่องทางในการซื้อ Bitcoin ที่สะดวกยิ่งขึ้น ดังนั้นเราจึงยังคงมีความมั่นใจอย่างมากต่อการเกิดขึ้นของตลาดกระทิงในปี 2024

ในเดือนแรกของปีใหม่ เพื่อนในตลาดหุ้นจะสัมผัสได้ถึงความมีน้ำใจของเงิน แต่เพื่อนในตลาดสกุลเงินเริ่มต้นได้ราบรื่นน้อยลง ในปัจจุบัน ไม่มีความเสี่ยงที่ชัดเจนต่อสภาพคล่องของตลาดโดยรวม และเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงมีแนวโน้มที่ดี ในสภาพแวดล้อมนี้ มันเป็นเพียงเรื่องของเวลาก่อนที่วงกลมสกุลเงินจะฟื้นตัวจากการลดลงที่เกิดจากแรงกดดันในการขายระดับสีเทา และย้ายกลับไปยังแถบที่เพิ่มขึ้นใหม่ ไม่ต้องสงสัยเลยว่าตรรกะที่ยากของการเพิ่มเงินทุน ดังนั้นหลังจากเดือนมกราคมที่หนาวเย็นนี้ ฤดูใบไม้ผลิที่อบอุ่นจะเข้ามาอย่างแน่นอน

คำชี้แจงลิขสิทธิ์: หากคุณต้องการพิมพ์ซ้ำ โปรดติดต่อ WeChat ผู้ช่วยของเรา (WeChat ID: hir 3 po) หากคุณพิมพ์ซ้ำหรือทำความสะอาดต้นฉบับโดยไม่ได้รับอนุญาต

ข้อสงวนสิทธิ์: ตลาดมีความเสี่ยง ดังนั้นการลงทุนจึงต้องระมัดระวัง ขอให้ผู้อ่านปฏิบัติตามกฎหมายและข้อบังคับท้องถิ่นอย่างเคร่งครัดเมื่อพิจารณาความคิดเห็น ความเห็น หรือข้อสรุปในบทความนี้ เนื้อหาข้างต้นไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนใดๆ