แหล่งที่มาดั้งเดิม: สถาบันวิจัย Ouke Cloud Chain

ผู้เขียนต้นฉบับ: แมทธิว ลี

เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม Cointelegraph ทิ้งระเบิดโดยอ้างว่า ก.ล.ต. อนุมัติ iShares Bitcoin Spot ETF ของ BlackRock ราคา Bitcoin พุ่งสูงขึ้นทันทีหลังข่าว โดยแตะระดับสูงสุดที่ 30,535 ดอลลาร์ ตามข้อมูลของ OKX แต่กำไรกลับถอยกลับทันทีหลังจากโฆษกของ BlackRock บอกกับ Bloomberg ว่าใบสมัคร Bitcoin ETF ยังอยู่ระหว่างการตรวจสอบโดย SEC

การประกาศข่าวเท็จยังทำให้ตลาดที่สงบแต่เดิมเริ่มกระสับกระส่ายทันที ตามข้อมูลจาก OKLink Explorer จำนวนธุรกรรม Bitcoin มูลค่าสูงเพิ่มขึ้น 630% ในวันที่ 16

Source：OKLink Explorer 

แม้ว่าจะได้รับการยืนยันว่าเป็นข่าวเท็จ แต่การเติบโตอย่างรวดเร็วนั้นทำให้ทุกคนประหลาดใจ ในฐานะตัวเร่งปฏิกิริยาที่หาได้ยากในอุตสาหกรรม เหตุผลที่ตลาดรู้สึกตื่นเต้นมากเกี่ยวกับข่าวปลอมเกี่ยวกับการนำ Bitcoin Spot ETF มาใช้นั้นขึ้นอยู่กับสองประเด็น:

ปล่อยสัญญาณการควบคุมดูแล หลวม

ความกดดันด้านกฎระเบียบได้นำไปสู่ครึ่งปีหลังที่น่าเบื่อสำหรับอุตสาหกรรม และการนำ Bitcoin Spot ETF มาใช้ในขณะนี้ ซึ่งได้รับการต่อต้านอย่างรุนแรง จะบ่งชี้ว่า ก.ล.ต. กำลังลดจุดยืนในอุตสาหกรรมนี้

ขยายขอบเขตการเข้าถึงสกุลเงินดิจิทัลของกองทุนแบบดั้งเดิม

เมื่อบริษัทแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ไม่มีความชัดเจนเกี่ยวกับการปฏิบัติตามกฎระเบียบ สำหรับนักลงทุนแบบอนุรักษ์นิยม การซื้อ Bitcoin จากตลาดแลกเปลี่ยนนั้นไม่มีอะไรมากไปกว่าการเดิมพัน หากกฎระเบียบผ่าน ETF จะสามารถขยายช่องทางสำหรับนักลงทุนแบบดั้งเดิมในการซื้อสินทรัพย์นี้ และตอบสนองความต้องการในการกระจายสินทรัพย์ของสถาบัน

Bitcoin ถูกนำมาเปรียบเทียบกับทองคำเพราะว่ามีคุณสมบัติคล้ายคลึงกับทองคำและโลหะมีค่าอื่นๆ ในบางด้าน นับตั้งแต่เปิดตัว ETF ทองคำครั้งแรกของโลกในออสเตรเลีย ลักษณะการเก็งกำไรของทองคำได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก เนื่องจากไม่จำเป็นต้องดำเนินการและจัดเก็บ ส่งผลให้เกิดกำไรเพิ่มขึ้นอย่างมากในระยะกลาง ตามข้อมูลจาก World Gold Council การลงทุนในกองทุนทองคำมีมูลค่าเกินกว่า 210 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่การลงทุนในกองทุน Bitcoin มีมูลค่าเพียง 28.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแตกต่างเกือบ 7.4 เท่า เมื่อ Bitcoin ค่อยๆ ได้รับการยอมรับจากกองทุนกระแสหลัก ขนาดของการเติบโตในอนาคตก็สามารถจินตนาการได้

การใช้ประวัติศาสตร์เป็นแนวทาง จุด Bitcoin สามารถกำหนดแนวโน้มของอุตสาหกรรมหลังจากผ่านไปได้

นอกจากนี้ เมื่อวันที่ 16 ตุลาคม หรือสองปีที่แล้ว ก.ล.ต. ได้อนุมัติบริษัทจัดการกองทุน ProShares ให้เปิดตัว Bitcoin Futures ETF ตัวแรกที่จดทะเบียนในสหรัฐอเมริกา BTC เพิ่มขึ้น 39.9% ในเดือนนั้น อย่างไรก็ตาม ETF ส่วนใหญ่มีผลการดำเนินงานไม่ดีหลังจากการจดทะเบียน (บางส่วนพังในวันแรก) และไม่ได้สร้างอิทธิพลที่ลึกซึ้งและยั่งยืนมากขึ้น ไม่กี่เดือนหลังจากการบู๊ท ราคา BTC ยังคงลดลงจากระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์

ต่อไปนี้เป็นรายชื่อ Bitcoin ETF ห้าอันดับแรกในตลาดของผู้เขียน ขนาดตลาดของ Bitcoin ในวันที่ 18 ตุลาคม 2021 (เวลาที่ ETF ส่วนใหญ่อยู่ในรายการ) อยู่ที่ประมาณ $1,160 B และสินทรัพย์สุทธิที่ ETF ถืออยู่รวมกันเป็นขนาดประมาณ $3 B คิดเป็นเพียง 3 ‰ แต่มันนำมาซึ่ง มูลค่าตลาดเพิ่มขึ้นประมาณ 39%

Source：OKG Research 

เมื่อพิจารณาจากข้อมูลข้างต้น ETF ฟิวเจอร์สค่อนข้างจำกัดในแง่ของการไหลเข้าของเงินทุนและการมองโลกในแง่ดีอย่างยั่งยืน อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงการยอมรับที่สูงขึ้นและสภาพคล่องของ Spot ETF ที่มากขึ้น ก็อาจให้ผลลัพธ์ที่แตกต่างกัน

เป็นที่น่าสังเกตว่าเหตุผลหลักในการสร้างตลาดกระทิงก่อนหน้านี้ในอุตสาหกรรมคือสภาพแวดล้อมของสภาพคล่องที่หลวมอย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ด้วยสภาพคล่องที่รัดกุม ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ครอบงำตลาด และสินทรัพย์เสี่ยงถูกขายออกอย่างรวดเร็ว ความคงทนของผลกระทบของการพึ่งพา ETF เฉพาะจุดเพียงอย่างเดียวก็เป็นที่น่าสงสัยเช่นกัน

เขียนในตอนท้าย

ก.ล.ต. ยังอนุมัติ Ethereum Futures ETFs เมื่อไม่นานมานี้ และการตอบสนองของตลาดก็น่าเบื่อมาก ETF Futures Ethereum ทั้ง 6 รายการมีปริมาณการซื้อขายเพียง 1.92 ล้านดอลลาร์ในวันซื้อขายวันแรก การตอบรับที่อบอุ่นเช่นนี้อยู่นอกเหนือความคาดหมายของผู้เขียน

จากการที่สำนักงาน ก.ล.ต. ประกาศว่าจะไม่อุทธรณ์ต่อ Grayscale ยังได้เพิ่มความคาดหวังของอุตสาหกรรมสำหรับการนำ Spot ETF มาใช้ และเป็นเพียงเรื่องของเวลาก่อนที่จะได้รับการอนุมัติ จากการวิเคราะห์อย่างมีเหตุผล ไม่ใช่เรื่องยากที่จะเห็นผลกระทบเชิงบวกที่การนำ Spot ETF มาใช้ในอุตสาหกรรมทั้งหมด แม้ว่าผู้เขียนจะไม่ได้มองในแง่ดีเกี่ยวกับการส่งเสริม Spot ETF ในสถานการณ์เดียว แต่ก็ต้องยอมรับว่าหากผ่าน Spot ETF จะส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมทั้งหมดอย่างไม่มีใครเทียบได้กับปัจจัยอื่น ๆ