เมสซารี: จากความมั่งคั่งสู่การเติบโตแบบออร์แกนิก เผยให้เห็นความสำเร็จของโครงการคุณภาพส

โดย Messari-Ally Zach

ชื่อระดับแรก

ข้อมูลเชิงลึกที่สำคัญ

• ในคริปโต เอฟเฟกต์ความมั่งคั่ง เป็นปรากฏการณ์ที่ความนิยมของระบบนิเวศถูกขับเคลื่อนโดยมส์ที่เกี่ยวข้องกับการเปิดตัวโทเค็นใหม่

• จากความสัมพันธ์ในอดีตระหว่างมูลค่าตลาดของโทเค็นในระบบนิเวศดั้งเดิมของ Solana และกิจกรรมของผู้ใช้ ฐานผู้ใช้ของ Solana มีศักยภาพที่จะเติบโต 30-80% หลังจากโครงการดั้งเดิมเปิดตัวโทเค็น

• แม้ว่าสิ่งจูงใจผ่านการเปิดตัวโทเค็นสามารถขับเคลื่อนการเติบโตในระยะเริ่มต้นได้ แต่จำเป็นต้องมีการวางแผนเชิงกลยุทธ์ที่ดีขึ้นเพื่อให้แน่ใจว่าโครงการจะรักษาผู้ใช้ไว้ได้ในระยะยาว

“เอฟเฟกต์ความมั่งคั่ง” หมายถึงปรากฏการณ์ที่การเติบโตของผู้ใช้ถูกขับเคลื่อนโดยสิ่งล่อใจของความมั่งคั่งที่สร้างขึ้นโดยการเปิดตัวโทเค็นจากระบบนิเวศใหม่ เมื่อโปรโตคอลเนทีฟใหม่ในระบบนิเวศเปิดตัวโทเค็น ก็จะแนะนำมูลค่าตลาดที่สอดคล้องกัน จากนั้นมูลค่าตามราคาตลาดเหล่านี้จะไหลเข้าสู่ Total Value Locked (TVL) และกระเป๋าเงินของผู้ใช้ของการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจผ่าน airdrops หรือวิธีการกระจายอื่นๆ ในขณะที่ TVL ในสกุลเงิน USD เพิ่มจำนวนขึ้นและผู้ใช้ได้รับ ความมั่งคั่ง มากขึ้น การประเมินมูลค่าของระบบนิเวศพื้นฐานก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน การเติบโตของราคาโทเค็นชั้นฐานดึงดูดผู้ใช้ภายนอก จึงผลักดันยูทิลิตี้และการซื้อขายโทเค็นระบบนิเวศภายใต้ผลกระทบความมั่งคั่ง และในที่สุดก็ผลักดันการยอมรับของผู้ใช้เพิ่มขึ้นในรูปแบบมีม

ความสัมพันธ์ในอดีตระหว่างกิจกรรมของผู้ใช้และประสิทธิภาพของโทเค็นดั้งเดิมช่วยกำหนดว่าระบบนิเวศและแอปพลิเคชันใดที่ประสบความสำเร็จในการสร้างคุณค่าที่ยั่งยืน ตัวอย่างเช่น ในอดีต ระบบนิเวศที่มีความสัมพันธ์อย่างมากระหว่างการสร้างความมั่งคั่งและการยอมรับของผู้ใช้บ่งชี้ว่าฐานผู้ใช้เป็นทหารรับจ้างหรือมีแรงจูงใจในผลกำไรมากกว่า ในขณะที่ความสัมพันธ์ที่อ่อนแอกว่าบ่งชี้ว่าผู้ใช้สนใจแอปพื้นฐานบางแอปมากกว่าสิ่งจูงใจด้านความมั่งคั่งอย่างแท้จริง

ชื่อระดับแรก

เกณฑ์มาตรฐานทางประวัติศาสตร์

ชื่อเรื่องรอง

Avalanche

โดยรวมแล้ว กิจกรรมของผู้ใช้บน Avalanche จะเคลื่อนไหวควบคู่กับมูลค่าตลาดของระบบนิเวศ ความสัมพันธ์นี้ชี้ให้เห็นว่าพฤติกรรมของผู้ใช้อาจได้รับอิทธิพลจากความเชื่อมั่นของตลาดมากกว่าลักษณะเฉพาะของระบบนิเวศ มีความสัมพันธ์เชิงบวกที่แข็งแกร่งระหว่างมูลค่าตลาดสะสมและค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 14 วันของที่อยู่ที่ใช้งานรายวันโดยมีค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ 0.91 และความล่าช้า 20 วัน กล่าวอีกนัยหนึ่ง กิจกรรมของผู้ใช้เปลี่ยนแปลงเร็วเป็นสองเท่าของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด ความผันผวนของกิจกรรมของผู้ใช้บ่งชี้ว่าแอปของแพลตฟอร์มอาจขาดการนำเสนอคุณค่าที่แข็งแกร่งเพียงพอที่จะกระตุ้นให้ผู้ใช้กลับมาและสร้างความภักดีต่อแบรนด์ ดังนั้น ประสบการณ์ของผู้ใช้ที่ได้รับจากแอปเหล่านี้จึงน่าจะไม่เพียงพอสำหรับการรักษาผู้ใช้ในระยะยาว

ชื่อเรื่องรอง

Polygon

เมื่อเทียบกับ Avalanche มูลค่าตลาดสะสมของ Polygon และฐานผู้ใช้ดูเหมือนจะไม่เคลื่อนไหวไปพร้อมกัน แต่จะเปลี่ยนไปในสามขั้นตอนที่แตกต่างกัน:

• ระยะที่ 1: การเติบโต - กิจกรรมของผู้ใช้ชะลอการเติบโตของมูลค่าตลาดประมาณสองเดือน และความสัมพันธ์ระหว่างตัวแปรทั้งสองถึง 0.96

• ระยะที่ 2: การเบี่ยงเบน - หลังจากเปิดตัวโทเค็น มูลค่าตามราคาตลาดยังคงเติบโต แต่การเติบโตของผู้ใช้จะซบเซา

• ขั้นที่ 3: วุฒิภาวะ - กิจกรรมของผู้ใช้เพิ่มขึ้นโดยไม่ขึ้นกับการเติบโตของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด ซึ่งบ่งชี้ถึงฐานผู้ใช้ที่มั่นคงยิ่งขึ้น

Polygon พัฒนามาจากโครงการ DeFi ในยุคแรก รวมถึงการนำโครงการที่ใช้ Ethereum ที่มีอยู่ เช่น Aave และ SushiSwap และกลายเป็นศูนย์กลางแอปพลิเคชันผู้บริโภคยอดนิยม ด้วยค่าธรรมเนียมก๊าซที่ค่อนข้างต่ำและความสนใจที่เพิ่มขึ้นจากหน่วยงาน Web2 เช่น Reddit และ Starbucks ฐานผู้ใช้ของ Polygon จึงประกอบด้วยแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคเป็นส่วนใหญ่ ซึ่งคิดเป็น 57% ของจำนวนที่อยู่ทั้งหมด โครงการรูปหลายเหลี่ยมหลายโครงการประสบความสำเร็จในการนำไปใช้แบบออร์แกนิกโดยไม่ต้องพึ่งสิ่งจูงใจแบบดั้งเดิม เช่น โทเค็น โครงการเหล่านี้รวมถึงเกมใหม่ Benji Bananas, Ultimate Champions และ The Dustland รวมถึงการเติบโตที่น่าประทับใจของ Lens Protocol กราฟสังคมแบบกระจายอำนาจ

ชื่อเรื่องรอง

Arbitrum

Arbitrum ได้รับความสนใจอย่างมากเมื่อเปิดตัว นอกจากนี้ โครงการชั้นนำหลายแห่งบนเครือข่ายมีโทเค็นดั้งเดิมอยู่แล้วก่อนที่จะมีการเปิดตัว ARB รวมถึง GMX ก่อนการเปิดตัว ARB Arbitrum เติบโตอย่างรวดเร็วด้วยความสัมพันธ์โดยตรงระหว่างกิจกรรมของผู้ใช้และมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ 0.95) โดยมีความล่าช้า 0 วัน แม้ว่ากิจกรรมการขุดที่มีศักยภาพ Arbitrum ก็พบช่องว่างใน DeFi ทำให้ได้รับการนำไปใช้จำนวนมากสำหรับแพลตฟอร์มถาวรเช่น GMX นอกจากนี้ การยอมรับของผู้ใช้เพิ่มขึ้นกว่าสามเท่าแม้ว่าสิ่งจูงใจโทเค็นที่สัญญาไว้จะสิ้นสุดลง

ในทางกลับกัน กิจกรรมของผู้ใช้ Optimism นั้นสัมพันธ์กับแคมเปญจูงใจแต่ละแคมเปญเป็นระยะๆ เครือข่ายดึงดูดผู้ใช้จำนวนมากในช่วงโปรแกรม Summer Incentives และ Optimism Quests แต่ผู้ใช้ก็หายไปอย่างรวดเร็วหลังจากแต่ละกิจกรรม แม้กิจกรรมของผู้ใช้จะเพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ของ Optimism แต่จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานประจำวันโดยเฉลี่ยก็ยังเป็นเพียงหนึ่งในห้าของ Arbitrum

โดยรวมแล้ว การเติบโตของ Arbitrum สามารถให้บทเรียนอันมีค่าสำหรับเครือข่ายเกิดใหม่อื่นๆ เพื่อบรรลุความสำเร็จอย่างยั่งยืนผ่านการยอมรับของผู้ใช้ทั่วไปและการสร้างแอปพลิเคชันใหม่ๆ แม้ว่าสิ่งจูงใจสามารถดึงดูดผู้ใช้ได้ในระยะสั้น แต่อาจมีประสิทธิภาพน้อยลงในระยะยาวหากไม่นำไปใช้อย่างเหมาะสม โมเดลการเติบโตแบบออร์แกนิกของ Polygon และ Arbitrum ควรส่งเสริมให้เครือข่ายเกิดใหม่ให้ความสำคัญกับการสร้างแอปพลิเคชันคุณภาพสูงที่ไม่เหมือนใคร ซึ่งให้คุณค่าแก่ผู้ใช้โดยไม่ต้องใช้โทเค็น หลังจากสร้างฐานผู้ใช้ที่มั่นคงแล้ว เครือข่ายเหล่านี้สามารถเริ่มทำงานเพื่อสร้างการเติบโตและการพัฒนาในอนาคต และใช้ประโยชน์จากฐานผู้ใช้ในท้ายที่สุดเพื่อเปิดตัวโทเค็นได้สำเร็จ

ชื่อระดับแรก

มองไปข้างหน้า: เครือข่ายเกิดใหม่

ชื่อเรื่องรอง

Solana

ปัจจุบัน แอปพลิเคชันยอดนิยมหลายรายการของ Solana เช่น Magic Eden, Jupiter, Wormhole และ Drift Protocol ไม่มีโทเค็นแบบเนทีฟ แม้ว่าพวกเขาจะไม่ได้ประกาศแผนการที่จะเปิดตัวโทเค็นอย่างชัดเจน แต่การเคลื่อนไหวล่าสุดโดยคู่แข่งและโปรแกรมรางวัลที่เพิ่งเปิดตัวใหม่ก็บ่งชี้ว่าการเปิดตัวดังกล่าวเป็นไปได้ ซึ่งเป็นเรื่องปกติสำหรับโปรโตคอลแอปพลิเคชันที่ประสบความสำเร็จ

ด้วยการวิเคราะห์การวัดค่าเกณฑ์มาตรฐาน เช่น ที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ TVL และปริมาณธุรกรรม และเปรียบเทียบกับโครงการที่คล้ายคลึงกันในระบบนิเวศของการเข้ารหัสลับที่กว้างขึ้น เราสามารถประเมินมูลค่าตลาดที่เป็นไปได้ของแอปพลิเคชันเหล่านี้ ตัวอย่างเช่น เมื่อดูที่อัตราส่วนระหว่างปริมาณ NFT และการประเมินมูลค่าในตลาดขนาดกลางอื่นๆ เราสามารถคาดการณ์การประเมินมูลค่าของโครงการอย่าง Magic Eden ได้อย่างสมเหตุสมผล และทำการวิเคราะห์ที่คล้ายกันสำหรับโครงการระบบนิเวศอื่นๆ หลังจากตรวจสอบโครงการที่ไม่มีโทเค็นบน Solana แล้ว เราคาดการณ์ว่าหากพวกเขาเปิดตัวโทเค็น มูลค่าตลาดของพวกเขาอาจเติบโตแบบอนุรักษ์นิยมได้ 1 พันล้านดอลลาร์ถึง 2.5 พันล้านดอลลาร์

จากการวิเคราะห์โครงการพื้นเมืองบน Solana เช่น Orca, Raydium และ STEPN เราพบรูปแบบการเติบโตที่สอดคล้องกันของผู้ใช้ที่ชำระเงินสำหรับ Solana ซึ่งคล้ายกับ Polygon โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับทุกจุดเปอร์เซ็นต์ที่เพิ่มขึ้นของมูลค่าตลาดของ Solana กิจกรรมของผู้ใช้มีแนวโน้มที่จะเติบโตในอัตราสองเท่าโดยประมาณ การเติบโตนี้สอดคล้องกับเกณฑ์มาตรฐานเฉลี่ยในอดีตของเราที่ 1.5-3 เท่า จากแนวโน้มนี้ เราประเมินว่า Solana สามารถเพิ่มผู้ลงนามที่ใช้งานอยู่รายวันได้ 210,000 ถึง 290,000 ที่อยู่ที่ไม่ซ้ำกันหลังจากเปิดตัวโครงการใหม่ โดยพิจารณาจากมูลค่าตลาดของระบบนิเวศที่เพิ่มขึ้น 1 พันล้านถึง 2.5 พันล้านดอลลาร์ การเติบโตของผู้ใช้ดังกล่าวจะทำให้จำนวนที่อยู่ที่ไม่ซ้ำกันในแต่ละวันของ Solana เพิ่มขึ้นถึงระดับ Arbitrum และเข้าใกล้ระดับ Ethereum

การคาดการณ์นี้พิจารณาเฉพาะการเพิ่มขึ้นของมูลค่าตลาดของระบบนิเวศโดยรวมเนื่องจากการเปิดตัวโทเค็นโครงการดั้งเดิม ไม่ได้คำนึงถึงแนวโน้มในอดีตของ SOL ที่เพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่าโทเค็นเนทีฟโดยรวมหลังจากเปิดตัวโทเค็น แนวโน้มนี้ได้รับการขยายในกลุ่ม DEX ที่สร้างขึ้นใหม่ที่จับคู่กับโทเค็นโปรโตคอลของแอปพลิเคชัน ทำให้เกิดแหล่งผลผลิตและความต้องการใหม่ ดังนั้นการคาดการณ์นี้อาจเป็นแบบอนุรักษ์นิยมและจำนวนผู้ลงนามที่แท้จริงอาจเพิ่มขึ้นอีก

Solana ดึงดูดผู้ใช้โดยไม่ต้องเสนอโทเค็นเพื่อจูงใจ เช่นเดียวกับที่ Polygon ทำในช่วงเติบโต ซึ่งแตกต่างจาก Avalanche ตรงที่สามารถเจาะกลุ่มเฉพาะในแอพสำหรับผู้บริโภคด้วยเครื่องมือที่เป็นนวัตกรรมใหม่และอำนวยความสะดวกในการพัฒนาแอพต่อไป ต้นทุนการทำธุรกรรมที่ต่ำของ Solana และ Polygon ทำให้พวกเขาเป็นตัวเลือกยอดนิยมสำหรับแอปพลิเคชันของผู้บริโภค ซึ่งโดยทั่วไปแล้วต้องการต้นทุนต่อหน่วยต่ำต่อธุรกรรมเพื่อให้ทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ แอปของผู้บริโภคแตกต่างจากแอปทางการเงินตรงที่มักจะเกี่ยวข้องกับขนาดธุรกรรมที่เล็กกว่าและค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าเพื่อผลักดันการนำไปใช้ของผู้ใช้ ด้วยเหตุนี้ ระบบนิเวศของ Solana และ Polygon จึงอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะสนับสนุนการพัฒนาแอปพลิเคชันสำหรับผู้บริโภคที่คุ้มค่าและเป็นมิตรกับผู้ใช้ที่หลากหลาย

ชื่อเรื่องรอง

Cosmos

มีแอพพลิเคชั่นเชนใหม่หลายตัวในระบบนิเวศของ Cosmos ที่เพิ่งระดมทุนและอาจเปิดตัวโทเค็นในอนาคต รวมถึง Berachain, Sei และ Neutron Cosmos มอบสถาปัตยกรรมบล็อกเชนแบบใหม่ที่แอปพลิเคชันสามารถทำงานได้อย่างอิสระภายในเครือข่ายที่ใหญ่ขึ้น ช่วยให้สามารถปรับขยายขนาด ปรับแต่ง และทำงานร่วมกันได้มากขึ้น วิธีการที่ไม่เหมือนใครสำหรับโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนพื้นฐานนี้ช่วยให้กรณีการใช้งานที่ปรับขนาดได้และเป็นนวัตกรรมใหม่เติบโตภายในระบบนิเวศของ Cosmos

ชื่อเรื่องรอง

Aptos, Sui และ ZkEVM

Aptos และ Sui เปิดตัวโทเค็นแบบเนทีฟพร้อมกันเมื่อมีการปรับใช้ mainnet ในขณะที่ zkSync และ StarkNet ไม่ได้เปิดตัวโทเค็นแบบเนทีฟ และอาจหวังว่าจะดึงดูดผู้ใช้ผ่านการขุดแบบ airdrop หากเป็นเช่นนั้น แนวทางของ zkSync และ StarkNet อาจคล้ายกับสิ่งที่เกิดขึ้นกับ Arbitrum และ Optimism เมื่อปีที่แล้ว ทำให้ยากต่อการวัดการมีส่วนร่วมแบบออร์แกนิกอย่างแม่นยำในเครือข่ายเหล่านี้ในระยะสั้น ในปัจจุบัน ระบบนิเวศของเครือข่ายเหล่านี้ประกอบด้วย DEX เป็นหลัก และยังมีแอปพลิเคชัน DeFi ที่หลากหลายอีกมากมายที่ยังไม่ได้ปรับใช้

สรุป

สรุป

แม้ว่าสิ่งจูงใจสามารถผลักดันการเติบโตในระยะเริ่มต้นได้ แต่ต้องใช้อย่างมีสติเพื่อให้แน่ใจว่าโครงการมีรูปแบบที่ยั่งยืนสำหรับการรักษาผู้ใช้ในระยะยาว เครือข่ายเช่น Polygon, Solana และ Arbitrum เป็นรากฐานที่แข็งแกร่งสำหรับการเติบโตผ่านการนำเสนอคุณค่าที่ไม่เหมือนใคร พวกเขามุ่งเน้นที่การสร้างแอปคุณภาพสูงที่มอบคุณค่าแก่ผู้ใช้และช่วยให้เติบโตและประสบความสำเร็จได้เอง เมื่อเครือข่ายเกิดใหม่เปิดตัวมากขึ้นโดยไม่มีโทเค็นดั้งเดิม พวกเขาสามารถยืมจากโมเดลเหล่านี้และพยายามสร้างแอปพลิเคชันที่แปลกใหม่และมีคุณค่าซึ่งไม่ขึ้นอยู่กับสิ่งจูงใจ