คำนำ

ชื่อระดับแรก

• คำนำความต้องการเหรียญ Stablecoin ยุคแรกๆ ส่วนใหญ่มาจากการแก้ปัญหา 2 ประการต่อไปนี้:

• ปัญหาการยึดมูลค่าของสินทรัพย์เสมือน:ในตอนแรก มูลค่าของสินทรัพย์เสมือนมีความผันผวนอย่างมากและยากที่จะรักษาเสถียรภาพ ซึ่งนำความไม่แน่นอนและความเสี่ยงมาสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัล Stablecoins แก้ปัญหานี้โดยการตรึงกับสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพ เช่น ดอลลาร์สหรัฐหรือทองคำ เพื่อรักษาเสถียรภาพของมูลค่า

ปัญหาการฝากและถอนภายใต้การกำกับดูแล:

เนื่องจากการกำกับดูแลที่ไม่สมบูรณ์ของตลาด cryptocurrency จึงมีความเสี่ยงและความไม่แน่นอนในการฝากและถอน cryptocurrency ซึ่งนำปัญหามาสู่ผู้ค้า Stablecoins หลีกเลี่ยงปัญหาการฝากและถอนเงินตามกฎระเบียบโดยการจัดหาสินทรัพย์ที่มั่นคงซึ่งช่วยให้ผู้ค้าสามารถใช้สินทรัพย์ที่คล้ายกับสกุลเงิน fiat ในตลาด cryptocurrency

การเกิดขึ้นของ USDT ทำให้มีสถานที่ "จัดเก็บ" เพิ่มเติมสำหรับสินทรัพย์เสมือน และการทำธุรกรรมระหว่างสกุลเงินกับสกุลเงินจึงเข้ามาแทนที่การทำธุรกรรมในไซต์ของสกุลเงินที่ถูกกฎหมายเป็นกระแสหลัก ซึ่งทำให้ Stablecoins เป็นวิธีการชำระเงิน จากนั้นจึงเข้ามามีบทบาทแทน การวัดมูลค่า ในฐานะที่เป็นระบบเกิดใหม่และปิดตลาดการเข้ารหัสในยุคแรก ๆ ต้องการการฉีดพลังงานจากภายนอกเพื่อเพิ่มสภาพคล่องภายในและเสถียรภาพด้านมูลค่าของตลาด Stablecoins แบบรวมศูนย์ได้กลายเป็นช่องทางสำคัญสำหรับกองทุนแบบดั้งเดิมในการเข้าสู่ตลาดการเข้ารหัส เนื่องจากเหรียญ Stablecoins แบบรวมศูนย์ขึ้นอยู่กับการออกและการจัดการของสถาบันกลาง จึงมีความเสี่ยงทางการเงินและกฎระเบียบของผู้ออก เนื่องจากเหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์ครองตำแหน่งที่โดดเด่นอย่างแท้จริงในตลาด Stablecoin ความเสี่ยงเหล่านี้อาจนำไปสู่การลดลงอย่างมากในมูลค่าของ Stablecoin แบบรวมศูนย์ หรือแม้กระทั่งการล่มสลาย จึงนำความโกลาหลและความเสี่ยงที่คาดเดาไม่ได้มาสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด

เหรียญ Stablecoin ดั้งเดิมที่เป็นที่รู้จักส่วนใหญ่จะเปิดตัวในปี 2023 นั้นใช้โปรโตคอลที่มีอยู่ เช่น crvUSD ของ Curve, GHO ของ AAVE, dpxUSDSD ของ Dopex เป็นต้น นอกจากนี้ยังมี Stablecoin ที่จะติดตามราคา BTC และ ETH และบรรลุปริมาณสำรองส่วนเกินในขั้นตอนต่างๆ เช่น Stablecoin HOPE การเปิดตัวเหรียญ Stablecoin แบบเนทีฟใหม่เหล่านี้แสดงให้เห็นว่าตลาด Stablecoin มีการพัฒนาและสร้างสรรค์สิ่งใหม่ ๆ อย่างต่อเนื่อง ด้วยการใช้โปรโตคอลและเทคโนโลยีที่มีอยู่ พวกเขาหวังว่าจะบรรลุการออกและการจัดการ Stablecoin ที่มีประสิทธิภาพ ปลอดภัย และมีเสถียรภาพมากขึ้น การเปิดตัวของ Stablecoins เหล่านี้คาดว่าจะส่งเสริมการพัฒนาตลาดสกุลเงินดิจิทัลต่อไป ทำให้นักลงทุนมีทางเลือกมากขึ้นและมีประสบการณ์ที่ดีขึ้น

บทความนี้จะสรุปโมเดลและแนวโน้มการพัฒนาของเหรียญ Stablecoin แบบเนทีฟ กลยุทธ์การเริ่มเย็น และกลไกเอฟเฟกต์ Flywheel และเปรียบเทียบเหรียญ Stablecoin แบบเนทีฟทั้งสี่ที่จะเปิดตัวในปี 2023 จากมุมมองทั้งสามนี้

ชื่อระดับแรก

• 01 รูปแบบและแนวโน้มการพัฒนาของสกุลเงินพื้นเมืองที่เข้ารหัสที่มีเสถียรภาพCrypto-native stablecoin แบ่งออกเป็นสองประเภท:

  Stablecoins ที่มีมูลค่าสูงเกินไป:

• เหรียญ Stablecoin เหล่านี้ได้รับการสนับสนุนโดยสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ เช่น Bitcoin หรือ Ethereum เป็นหลักประกันและสามารถแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่มีหลักประกันโดยปรับพารามิเตอร์ให้สมดุลกับอุปสงค์และอุปทาน ตัวอย่าง ได้แก่ Dai (DAI), sUSD (SUSD) และ BitUSD (BITUSD)ยกตัวอย่าง DAI กลไกความเสถียรขึ้นอยู่กับหลักประกันและอัตราค่าธรรมเนียมที่คงที่ ผู้ใช้ฝาก BTC, ETH และหลักประกันอื่นๆ ไว้ในสัญญาอัจฉริยะ จากนั้นให้ยืม DAI ในสัดส่วนที่แน่นอน สัญญาจะปรับพารามิเตอร์ความเสี่ยงของอัตราค่าธรรมเนียมที่คงที่ เพื่อสร้างสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานของ Dai DAI นั้นแตกต่างจาก Stablecoin แบบรวมศูนย์ มันเป็น "ดอลลาร์ใหม่" ที่สร้างขึ้นอย่างแท้จริง ในขณะที่ MakerDAO ทำหน้าที่เป็นธนาคารกลางแบบกระจายอำนาจ จัดการการออก และความเสถียรของระบบ Stablecoin เมื่อเปรียบเทียบกับเหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์แล้ว DAI มีการกระจายอำนาจและเปิดกว้างกว่า ทำให้ป้องกันความเสี่ยงและกระจายอำนาจได้มากขึ้น อย่างไรก็ตาม โมเดล Stablecoin นี้ยังมีความเสี่ยงบางประการ เช่น ความผันผวนของมูลค่าหลักประกันและความปลอดภัยของระบบ เป็นต้น ซึ่งจำเป็นต้องได้รับการปรับปรุงและเสริมความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง

  อัลกอริทึม Stablecoins:

  Algorithmic Stablecoins ไม่ได้รับการสนับสนุนโดยสินทรัพย์ใด ๆ หรือไม่ได้จำนองไว้ทั้งหมด และความเสถียรของมูลค่าขึ้นอยู่กับการทำงานของกลไกอัลกอริทึมและความสัมพันธ์ของอุปสงค์และอุปทานของอุปสงค์ของตลาด ตัวอย่างเช่น UST, Ampleforth (AMPL), Terra (LUNA) และ Reserve Rights (RSR) การจำนำแบบไม่เต็มจำนวนแบบกระจายอำนาจสามารถเข้าใจได้ว่าเป็นการจัดการด้านอุปสงค์ที่ไม่มีการจำนำสินทรัพย์อ้างอิงที่ควบคุมโดยกลไกอัลกอริทึม นั่นคือ สกุลเงินที่มีเสถียรภาพตามอัลกอริทึม

• Stablecoin แบบเนทีฟไม่พึ่งพาสินทรัพย์ภายนอกเป็นหลักประกัน Stablecoin แบบเนทีฟสามารถบรรลุการควบคุมตนเองและสร้างความเข้มแข็งในตัวเองผ่านการออกแบบกลไกเพื่อปรับปรุงเสถียรภาพ เนื่องจากการล่มสลายของ UST ความเชื่อมั่นของตลาดในอัลกอริธึม Stablecoin จึงได้รับผลกระทบอย่างรุนแรง ดังนั้น ทิศทางการพัฒนาหลักในปัจจุบันของตลาด Stablecoin คือรูปแบบการวางหลักประกันมากเกินไป มีแนวโน้มการพัฒนาหลักสี่ประการของรูปแบบหลักประกันเกิน:

  เมื่อความต้องการ (และราคา) ของ Stablecoin แบบอัลกอริธึมเพิ่มขึ้น Stablecoins ใหม่จะถูกสร้างขึ้นเพื่อลดราคาลงไปยังระดับที่ต้องการ ในทางกลับกัน เมื่ออุปสงค์ต่ำ (ราคาต่ำกว่า) Stablecoins จะถูกซื้อจากตลาดเพื่อลดอุปทานหมุนเวียน ความสัมพันธ์ของอุปสงค์และอุปทานของอัลกอริทึม Stablecoins นั้นแตกต่างจากตรรกะของตลาดสกุลเงินแบบดั้งเดิม ตรรกะนี้ดูไม่มีเหตุผล แต่ยังคงมีโครงการเสถียรของ Suan จำนวนมากปรากฏขึ้นเนื่องจากภาษี seigniorage ที่สูงมากของเหรียญเสถียร Robert Sams เขียนบทความในปี 2014 ที่ชื่อว่า "A Note on Cryptocurrency Stabilization: Seigniorage Shares" ซึ่งเป็นที่มาของกรอบการออกแบบสำหรับ Stablecoin จำนวนมาก กรอบงานการออกแบบนี้เกิดขึ้นได้โดยการออกโทเค็นสองรายการพร้อมกัน: อันหนึ่งเป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ และอีกอันหนึ่งเป็นโทเค็นที่ใช้ร่วมกันซึ่งเชื่อมโยงกับโทเค็นเพื่อควบคุมเสถียรภาพ ในกรณีนี้ สกุลเงินที่มีเสถียรภาพตามอัลกอริธึมสามารถดูดซับเงินทุนทั้งหมดที่ไหลเข้าสู่ระบบได้อย่างต่อเนื่องในลักษณะ seigniorage นั่นคือสร้างสภาพคล่องภายใน ข้อได้เปรียบของรูปแบบสกุลเงินที่มีเสถียรภาพนี้คือมีความยืดหยุ่นและเปิดกว้างมากขึ้น แต่ก็มีความเสี่ยงบางอย่าง เช่น สภาพคล่องในตลาดไม่เพียงพอและความล้มเหลวของกลไกอัลกอริทึม

• อัตราจำนองที่ต่ำกว่าเพื่อปลดปล่อยสภาพคล่องของหลักทรัพย์ค้ำประกัน

  ในตลาด Stablecoin นั้น Liquity กลายเป็นคู่แข่งที่สำคัญของ MakerDAO Liquity ใช้กลไกการชำระบัญชีที่มีประสิทธิภาพเพื่อให้อัตราการจำนองเพียง 110% และ HOPE ยังกำหนดอัตราการจำนองเป้าหมายเดียวกัน เมื่อเทียบกับ 150% ของ MakerDAO การเคลื่อนไหวนี้สามารถปลดปล่อยสภาพคล่องได้มากขึ้น นวัตกรรมที่ใหญ่ที่สุดของเหรียญ Stablecoin crvUSD ของ Curve คือการใช้ AMM เพื่อแทนที่กระบวนการให้ยืมและการชำระบัญชีแบบดั้งเดิม เมื่อตรงตามเงื่อนไขการชำระบัญชี กระบวนการชำระบัญชีจะดำเนินการอย่างราบรื่นผ่านการชำระบัญชีอย่างต่อเนื่องแทนที่จะเกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว กลไกนี้สามารถลดความเสี่ยงในการชำระบัญชีและป้องกันการขาดทุนที่เกิดจากความผันผวนของตลาด อัตราจำนองเฉพาะของ crvUSD ยังไม่ได้รับการประกาศ

  ปรับปรุงสภาพคล่องของ Stablecoin

• เหรียญ Stablecoin ที่เพิ่งจดทะเบียนใหม่มักประสบปัญหาการขาดสถานการณ์การใช้งาน ดังนั้นจึงจำเป็นต้องให้สิ่งจูงใจทั้งทางตรงและทางอ้อมแก่ผู้ใช้ที่ให้สภาพคล่อง วิธีการทางอ้อมโดยทั่วไปคือการร่วมมือกับ Stablecoin อื่น ๆ เพื่อสร้างสภาพคล่องที่เพียงพอเพื่อเพิ่มความมั่นใจให้กับผู้ถือและเพิ่มความต้องการ Stablecoin ตัวอย่างเช่น FRAX เปิดตัวในเดือนธันวาคม 2020 ในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 กลุ่มสินทรัพย์ FRAX-3 Pool ถูกสร้างขึ้นโดยให้ผลตอบแทนด้านสภาพคล่องของ FXS บน Curve และสิ่งจูงใจ CRV ที่ได้รับจากกลุ่มกองทุน FRAX นั้นเพิ่มขึ้นผ่าน Curve Gauge และหลังจากนั้นเพิ่มเติม ความร่วมมือกับ Convex มีการปรับปรุงสิ่งจูงใจและสิทธิ์ในการกำกับดูแลสำหรับกลุ่มสินทรัพย์ FRAX-3 Pool จึงสร้างสภาพคล่องที่เพียงพอสำหรับ FRAX วิธีการจูงใจโดยตรงใช้โทเค็นในระบบนิเวศเพื่อกระตุ้นสภาพคล่องของเหรียญ Stablecoins HOPE ใช้วิธีการนี้เพื่อมอบสิ่งจูงใจสำหรับโทเค็นการกำกับดูแล LT แก่ผู้ใช้ที่จำนำ HOPE ซึ่งจะช่วยปรับปรุงสภาพคล่องของ HOPE นอกจากนี้ HOPE สภาพคล่องของ HOPE จัดทำโดยผู้ดูแลสภาพคล่องโดยเฉพาะ ในแง่หนึ่ง ช่วยให้มั่นใจว่า HOPE มีสภาพคล่องเพียงพอเพื่อให้ผู้ถือสามารถถอนได้ตลอดเวลา ในทางกลับกัน จะติดตามราคาของกลุ่มทุนสำรองผ่านการเก็งกำไรระหว่างการคัดเลือกนักแสดงและตลาด

  Fei Protocol ใช้วิธีพิเศษเพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ โดยเสนอโมเดล Protocol Controlled Value (PCV) สินทรัพย์ที่จัดเก็บในสัญญาโดยผู้ใช้จะเป็นเจ้าของโดยตรงโดยข้อตกลงและผู้ใช้ไม่สามารถถอนสินทรัพย์เหล่านี้ได้ ข้อตกลงเหล่านี้ สามารถใช้สินทรัพย์ได้อย่างยืดหยุ่นมากขึ้นเพื่อรักษาสภาพคล่องของ FEI และบรรลุเสถียรภาพของราคา FEI

• นวัตกรรมกลไกตรึงราคา

  สถานการณ์การใช้งานที่หลากหลาย

การออกเหรียญ Stablecoins ไม่เพียงแต่ต้องจัดเตรียมเหรียญกษาปณ์และการออกเหรียญเท่านั้น แต่ยังต้องสร้างสถานการณ์การใช้งานสำหรับ Stablecoins ด้วย การสร้างสถานการณ์การใช้งานเพื่อเพิ่มความต้องการ Stablecoins และขยายขนาด รูปแบบหลักคือการให้ยืม ซื้อขาย และจัดหาสิ่งจูงใจด้านสภาพคล่องสำหรับการซื้อขาย คู่ Terra นำเสนอการใช้งานที่หลากหลายสำหรับเหรียญ Stablecoin UST เช่น การชำระเงิน (CHAI) การออม (ANCHOR) และการลงทุน (MIRROR) HOPE จะให้สถานการณ์การใช้งานที่หลากหลายแก่ผู้ใช้โดยการใช้โปรโตคอลที่หลากหลายในระบบนิเวศ ในหมู่พวกเขา โปรโตคอล HOPE Swap รองรับธุรกรรม โปรโตคอล HOPE Lend รองรับธุรกิจการให้ยืม และโปรโตคอล HOPE Connect เป็นเครื่องมือการดูแลและชำระบัญชีบนเครือข่ายที่สามารถรับรู้ความเชื่อมโยงระหว่างสินทรัพย์จริงและสินทรัพย์บนเครือข่าย โปรโตคอลเหล่านี้ร่วมกันสร้างระบบนิเวศที่สมบูรณ์และให้บริการบล็อกเชนที่ครอบคลุมแก่ผู้ใช้

ชื่อระดับแรก

02 การวิเคราะห์เส้นทางเริ่มต้นเย็นของเหรียญ Stablecoin ดั้งเดิม

• Stablecoins มีผลในการเสริมสร้างตนเอง ยิ่งขนาดใหญ่ เสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนก็จะยิ่งสูงขึ้น ดังนั้น จึงดึงดูดผู้ใช้และเงินทุนจำนวนมากเข้าสู่ตลาด ขยายขนาดตลาด และสร้างวงกลมที่มีคุณธรรม ยกตัวอย่าง DAI เหรียญ Stablecoin ที่เข้ารหัสแบบเนทีฟตัวแรก ความผันผวนของราคาของ DAI ในช่วงแรกนั้นสูงมาก แต่เมื่อขนาดเพิ่มขึ้น ความผันผวนก็มีแนวโน้มที่จะคงที่ สำหรับเหรียญ Stablecoin แบบเนทีฟนั้น การเริ่มต้นแบบ Cold Start นั้นสำคัญมาก หากไม่สามารถสร้างขนาดได้พวกเขาจะเผชิญกับความสามารถในการแข่งขันที่ไม่เพียงพอในแง่ของความมั่นใจของผู้ถือและการต้านทานความเสี่ยง

• สรุปเส้นทางเริ่มต้นเย็นสำหรับเหรียญ Stablecoin บางตัว:

• ในฐานะแพลตฟอร์มการออกและการจัดการของ UST เชนสาธารณะของ Terra มีบทบาทสำคัญในช่วงเริ่มเย็นของ UST ในฐานะที่เป็นเครือข่ายสาธารณะที่มีเป้าหมายเพื่อการลงจอดเชิงพาณิชย์ ระบบนิเวศของ Terra ได้รวมเหรียญที่มีเสถียรภาพ สินทรัพย์สังเคราะห์ สมาร์ทพูล การชำระเงินแบบออฟไลน์ ตัวอย่างเช่น ได้ร่วมมือกับ Mirror Protocol เพื่อเปิดตัวสินทรัพย์สังเคราะห์ และร่วมมือกับ Anchor Protocol เพื่อเปิดตัวข้อตกลงการให้ยืม ผู้ใช้สามารถจำนองสินทรัพย์ของตนบน Anchor เพื่อยืม UST และ Anchor ยังให้ UST ด้วยดอกเบี้ยเงินฝากประจำ 20% เป็นต้น . ความร่วมมือเหล่านี้ส่งเสริมการส่งเสริมการขายและการใช้ UST กระตุ้นความต้องการ UST อย่างรวดเร็วในช่วงเริ่มเย็น และเพิ่มกลุ่มผู้ใช้และสถานการณ์การใช้งานของ UST

หลังจากการอัปเดต V2 FRAX ได้เปิดตัวโมดูลการทำตลาดด้วยอัลกอริทึม - AMO ซึ่งสามารถโอนหลักประกันหรือ FRAX ไปยังสถานที่ที่มีประสิทธิภาพด้านเงินทุนสูงกว่าตามอัตราการจำนองได้โดยอัตโนมัติ ส่งเสริมการเติบโตของ FRAX การเปิดตัว AMO ได้เพิ่มการจัดหา FRAX อย่างรวดเร็วจากน้อยกว่า 500 ล้านดอลลาร์เป็น 2.65 พันล้านดอลลาร์

ชื่อเรื่องรอง

การวิเคราะห์เส้นทางเริ่มต้นเย็นของเหรียญ Stablecoin ที่มีศักยภาพในปี 2023

เส้นทางเริ่มต้นเย็น crvUSD

ในฐานะแพลตฟอร์ม DEX ที่ใช้ Stablecoin ข้อได้เปรียบที่ไม่เหมือนใครของ Curve คือ crvUSD สามารถสร้างคู่การซื้อขายที่มีหลักประกันต่างๆ ทำให้เกิดสถานการณ์การใช้งานที่หลากหลายสำหรับการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ หลังจากสงคราม Curve ทีมงาน Curve ได้รับ veCRV จำนวนมาก ซึ่งจะช่วยให้ crvUSD ได้รับประโยชน์โดยตรงจากการพัฒนาในแง่ของสภาพคล่องและสิ่งจูงใจ

เส้นทางเริ่มต้นเย็นของ GHO

ในฐานะแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม Aave มีข้อได้เปรียบตามธรรมชาติในการออกเหรียญ Stablecoin สินเชื่อและหลักประกันของผู้ใช้ได้รับการจัดการจากส่วนกลางโดยกองทุนรวมแบบรวม ซึ่งช่วยลดต้นทุนและปรับปรุงประสิทธิภาพได้อย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้การออก Stablecoins มีประสิทธิภาพและสะดวกยิ่งขึ้น ดังนั้นการสร้าง Stablecoin ดั้งเดิมของ DAO จึงเป็นการพัฒนาตามธรรมชาติและควรลดค่าใช้จ่ายสำหรับผู้กู้ด้วย

เส้นทางเริ่มต้นเย็นสำหรับ dpxUSD

dpxUSD ถูกสร้างขึ้นโดยการรวม rDPX เข้ากับกลุ่มสภาพคล่องของ USDC และสร้างเหรียญ dpxUSD โดยการจูงใจผู้ใช้ด้วยส่วนลด

เส้นทางเริ่มต้นที่เย็นชาของ HOPE

การวางแผนของ Stablecoin ของ HOPE นั้นแตกต่างจาก Stablecoin อื่นๆ ในช่วงแรกของการพัฒนา ราคาจองของ HOPE จะเริ่มต้นที่ 0.5 USD เงินที่ระดมได้จากการออกจะถูกแปลงเป็น BTC และ ETH และฝากไว้ใน HOPE Reserve Pool (“HRP”) ผู้ใช้สามารถสร้าง HOPE ในระหว่างการเผยแพร่ครั้งแรกผ่านโปรโตคอลอย่างเป็นทางการ หรือซื้อ HOPE หลังจากนั้นผ่านผู้สร้างตลาดเฉพาะหรือโปรโตคอล HopeSwap ในขณะที่ตลาด cryptocurrency ฟื้นตัว มูลค่าตามราคาตลาดของ HOPE จะค่อยๆ ไปถึง $1 (สูงถึง 100% ของมูลค่าที่ตราไว้ "peg event")

สภาพคล่องของ HOPE จัดทำโดยผู้ดูแลสภาพคล่องโดยเฉพาะ ในแง่หนึ่ง ทำให้แน่ใจว่า HOPE มีสภาพคล่องเพียงพอเพื่อให้ผู้ถือสามารถถอนได้ตลอดเวลา ในทางกลับกัน จะติดตามราคาของกลุ่มทุนสำรองผ่านการเก็งกำไรระหว่างการคัดเลือก และตลาด หาก HOPE ไม่ถึงจุดยึดราคา $1 ผู้ใช้ที่ซื้อ HOPE ในระยะแรกสามารถแลกเปลี่ยน HOPE กลับเป็น BTC และ ETH ได้ เมื่อ HOPE เปลี่ยนไปใช้ HRP (เหรียญ Stablecoin สำรองส่วนเกิน) อย่างสมบูรณ์แล้ว โทเค็นอื่นๆ (เช่น Stablecoins) จะรวมอยู่ด้วย หลังจากนั้น สถานการณ์การใช้งานของ HOPE Stablecoin จะค่อยๆ ขยายไปสู่การให้กู้ยืม ธุรกรรมอนุพันธ์ และสินทรัพย์สังเคราะห์ เป็นต้น

• ผู้ถือสามารถรับโทเค็นการกำกับดูแล LT (Light Token) ของระบบนิเวศ HOPE โดยการเดิมพัน HOPE และรับสิทธิประโยชน์อื่นๆ ในระบบนิเวศ HOPE ในอนาคต เช่น ส่วนลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของ HopeSwap เป็นต้น

• โหมดเริ่มเย็นของ HOPE มอบคุณค่าสามประการแก่ผู้ใช้:

• HOPE เป็นใบรับรองสินทรัพย์ที่ประกอบด้วย BTC และ ETH ซึ่งสามารถซื้อขายและแลกได้ตลอดเวลา และสามารถใช้เป็นสินทรัพย์จำนองคุณภาพสูงบนแพลตฟอร์ม DeFi, CeFi และ TradFi

รับสิ่งจูงใจ LT โทเค็นการกำกับดูแลแพลตฟอร์ม

ชื่อระดับแรก

• 03 เอฟเฟกต์ Flywheel ระหว่างโทเค็นการกำกับดูแลและ Stablecoin

• ด้วยการออกแบบกลไก โทเค็นการกำกับดูแลสามารถกระตุ้นการเติบโตของ Stablecoin ในระยะแรก และทำหน้าที่เป็นตัวสร้างเสถียรภาพสำหรับการตรึงราคาในระยะต่อมา โดยปกติแล้วจะมีการเสริมผลป้อนกลับเชิงบวกระหว่าง Stablecoin และโทเค็นการกำกับดูแล

• UST รักษาราคาไว้ที่ $1 ผ่านการหล่อแบบสองทางด้วย LUNA เมื่อมีความต้องการ UST ในตลาด ผู้คนจะซื้อและเผา LUNA ซึ่งจะทำให้ราคาของ LUNA สูงขึ้น Terra ใช้อัตราดอกเบี้ยรายปีสูงสุด 20% ที่ Anchor จัดหาให้เพื่อดึงดูดเงินทุนภายนอกเข้าสู่ระบบอย่างต่อเนื่อง ซึ่งจะเป็นการเพิ่มการออก UST และผลักดันราคาของ LUNA ในทางกลับกัน หากสภาพคล่องของผู้ซื้อใน LUNA ไม่เพียงพอที่จะรองรับกลไกการตรึงราคา มันจะนำไปสู่การลดลงเป็นเกลียวของ UST และ LUNA

Frax เป็น Stablecoin ที่สร้างขึ้นโดยมี USDC และ FXS เป็นหลักประกัน เมื่อความต้องการ Frax เพิ่มขึ้น ความต้องการ FXS ก็จะเพิ่มขึ้นด้วย ซึ่งจะผลักดันให้ราคาของ FXS สูงขึ้น ซึ่งจะเป็นการนำรายได้มาสู่สินทรัพย์สำรองของ Frax ในอนาคต Frax จะเปลี่ยนไปใช้หลักประกัน USDC 100% ซึ่งจะช่วยเสริมความมั่นคงและความยั่งยืนของ Frax

มู่เล่สำหรับ AAVE-GHO

การถือครองและเดิมพันโทเค็น AAVE สามารถรับ stAAVE ซึ่งสามารถลดต้นทุนรวมของการสร้าง GHO (เช่น ดอกเบี้ยที่ต่ำกว่า) ซึ่งช่วยลดแรงกดดันด้านการขายในตลาดรองของ AAVE และรับประกันความปลอดภัยของโปรโตคอล AAVE ดอกเบี้ยจ่ายทั้งหมดที่เกิดจากเงินกู้ของ GHO จะถูกส่งไปยังคลังของ DAO หาก GHO ถึงมูลค่าตลาดของ DAI ซึ่งประมาณการไว้ที่อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ย 3.5% AaveDAO สามารถสร้างรายได้เกือบ 150,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อวัน การเติบโตของราคา AAVE ทำให้ GHO มีความปลอดภัยมากขึ้น

มู่เล่สำหรับ rDPX-dpxUSD

rDPX V2 จะแนะนำความสามารถในการสร้างสินทรัพย์ที่ตรึงโดยการเบิร์น rDPX (ทำให้เป็นภาวะเงินฝืด) ยิ่งมีความต้องการ dpxUSD มากเท่าไร เงินฝืดของ rDPX ก็ยิ่งมากขึ้นเท่านั้น การดันราคาให้สูงขึ้นก็ง่ายขึ้น ซึ่งจะช่วยส่งเสริมความต้องการ dpxUSD

• ชื่อเรื่องรองมู่เล่สำหรับ HOPE-LT

• ศูนย์รวมคุณค่าของ HOPE:HOPE เริ่มต้นด้วยราคาจอง 50 เซนต์ ข้อตกลงคาดว่าจะมีราคาสมออยู่ที่ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ และอัตราสำรองสูงกว่า 100% เล็กน้อย (เช่น 105%-112% ในสกุลเงินดอลลาร์ฮ่องกง) เป็นจุดสิ้นสุดที่คาดไว้ จนกว่า HOPE จะถึงจุดยึด $1 ผู้ถือจะคล้ายกับ ETF ที่ถือ ETH และ BTC ในขณะที่ได้รับรางวัล LT เพิ่มเติม เมื่อ HOPE คงที่ที่ $1 กำไรส่วนเกินของโปรโตคอลจะไหลเข้าสู่โทเค็น LT

มูลค่าของ LT:

• LT เป็นโทเค็นการกำกับดูแลของโปรโตคอล ซึ่งสามารถรับได้โดยการจัดหาสภาพคล่องในโปรโตคอล การเข้าร่วมในบริการโปรโตคอลต่างๆ หรือการเดิมพัน HOPE LT สามารถรับ veLT ผ่านการจำนำ ซึ่งสามารถเพิ่มอัตราผลตอบแทนของ LT นอกจากนี้ยังสามารถใช้ veLT ในการลงคะแนนเพื่อเพิ่มรางวัลสภาพคล่องของผู้ถือและรับส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมเพิ่มเติม

• สิ่งนี้ทำให้ HOPE-LT เข้ากับมู่เล่ต่อไปนี้:

• ผู้ใช้ที่ถือโทเค็น HOPE สามารถให้คำมั่นว่าจะได้รับโทเค็น LT เพื่อเพิ่มการถือครองโทเค็นการกำกับดูแลและแรงจูงใจด้านสิ่งแวดล้อม ในขณะที่ลดการหมุนเวียนของ HOPE

• ผู้ใช้ที่มี LT สามารถใช้ veLT เพื่อเพิ่ม ปรับปรุงประสิทธิภาพการรับรางวัล LT และโหวตมาตรวัดเพื่อเพิ่มรางวัลสภาพคล่องและรับส่วนแบ่งค่าบริการเพิ่มเติม ซึ่งจะเป็นการเพิ่มการถือครอง LT โครงการ DeFi ในระบบนิเวศของ HOPE สามารถรับ LT ได้จากการขุดธุรกรรม และการปล่อยมลพิษของแต่ละข้อตกลงจะถูกกำหนดโดยการลงคะแนน ซึ่งทำให้ veLT มีมูลค่าของการติดสินบนด้วย

• เมื่อราคาจองของ HOPE สูงถึง $1 มูลค่าของมันจะแสดงเป็น LT ซึ่งจะส่งเสริมความต้องการสำหรับ LT ต่อไป

กล่าวโดยย่อ อัตราสำรองและราคาของ HOPE ได้รับผลกระทบจากตลาด หากตลาดสูงขึ้น ราคาจองของ HOPE จะเพิ่มขึ้น ซึ่งจะเป็นการส่งเสริมอุปสงค์และการถือครองของ LT ในทางกลับกัน หากตลาดตกลง ราคาจองของ HOPE จะลดลง ซึ่งจะเป็นการลดต้นทุนของ LT และลดความต้องการและการถือครองของ LT โครงการ HOPE จะเปิดตัวในวันที่ 19 เมษายน

บทส่งท้าย

ชื่อระดับแรก

Algorithmic Stablecoin ครั้งหนึ่งเคยถูกพิจารณาว่าเป็นเรื่องเล่าที่น่าสนใจในตลาด Stablecoin อย่างไรก็ตาม ด้วยการพัฒนาของตลาดและการขยายตัวและการล่มสลายอย่างรวดเร็วของ UST ผู้คนค่อยๆ ตระหนักถึงความเปราะบางของรูปแบบอัลกอริทึม Stablecoin นี้โดยไม่ได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์ภายนอก สิ่งนี้ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดตระหนักว่ารูปแบบหลักประกันที่มากเกินไปนั้นเป็นวิธีที่น่าเชื่อถือมากกว่าในการทำให้ราคาของ Stablecoin มีเสถียรภาพ

ในบรรดาโครงการ Stablecoin เนทีฟที่มีการค้ำประกันมากเกินไปนั้น บางโครงการใช้โปรโตคอลที่มีอยู่ เช่น GHO, crvUSD และ dpxUSD ซึ่งสามารถรับประกันเสถียรภาพของราคาในระดับที่สูงขึ้นผ่านรูปแบบการค้ำประกันเกินตามสภาพคล่องที่มีอยู่ ในขณะเดียวกัน โครงการ Stablecoin ที่มีหลักประกันมากเกินไปบางโครงการได้เริ่มต้นอย่างเย็นชาผ่านนวัตกรรมแบบจำลอง เช่น HOPE ซึ่งใช้วิธีการล็อคสินทรัพย์สำรองและการสร้างระบบนิเวศ DeFi เพื่อรักษาเสถียรภาพราคาของ Stablecoins โดยการจัดตั้งกลุ่มทุนสำรอง และสถานการณ์การใช้งาน

ทุกวันนี้ โครงการเหรียญ Stablecoin ดั้งเดิมที่มีการค้ำประกันมากเกินไปเป็นแกนหลักยังคงสำรวจกลไกการรักษาเสถียรภาพที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น กลไกการชำระบัญชี และสินทรัพย์จำนองประเภทที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น พวกเขามุ่งมั่นที่จะปรับปรุงการใช้เงินทุนเพื่อตอบสนองต่อความผันผวนและความเสี่ยงของตลาด การพัฒนาโครงการเหล่านี้ไม่เพียงแต่ทำให้ตลาดมีประสิทธิภาพด้านเงินทุนที่สูงขึ้นและมีโอกาสมากขึ้นสำหรับการเก็งกำไรจากเงินทุน แต่ยังให้ทางเลือกในการลงทุนมากขึ้นสำหรับนักลงทุนจำนวนมากขึ้น และส่งเสริมการพัฒนาระบบนิเวศ DeFi โดยรวมในท้ายที่สุด