“การเงินลูกโซ่” หรือการกระจายอำนาจอย่างสมบูรณ์? บทความนี้จะกล่าวถึงเส้นทางการพัฒนาของ DeFi

ชื่อเดิม: "ผลกระทบของ USDC Depeg บน DeFi: สองเส้นทางไปข้างหน้า"

การรวบรวมต้นฉบับ: Frank, Foresight News

การรวบรวมต้นฉบับ: Frank, Foresight News

การถอนตัวของ USDC ทำให้เกิดความกังวลและข้อสงสัยในตลาดเกี่ยวกับการพัฒนาในอนาคตของ DeFi เนื่องจากระบบนิเวศของ DeFi อาศัย USDC เป็นหลัก จึงจำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องประเมินโซลูชันที่เป็นไปได้ในอนาคต

ฉันคิดว่าเรามีสองทางให้ชุมชน DeFi เลือก:นิยาม DeFi ใหม่เป็น "การเงินบนเครือข่าย",หรือยอมรับการกระจายอำนาจอย่างเต็มที่。

1: เปลี่ยนชื่อ DeFi เป็น “On-Chain Finance”

DeFi อาศัยส่วนประกอบแบบรวมศูนย์ เช่น stablecoin, oracles และโครงสร้างพื้นฐาน Web2 ทำให้มีความเสี่ยงที่จะถูกปราบปรามโดยรัฐบาล

USDC เองถือเป็นหลักประกันที่ปลอดภัยที่สุด ดังนั้น Compound v2 จึงล็อคมูลค่าของ USDC ไว้ที่ $1 โดยตรง

ตอนนี้เราตระหนักดีว่าความไว้วางใจใน USDC นั้นขึ้นอยู่กับความไว้วางใจในระบบการเงินการธนาคารแบบดั้งเดิมและรัฐบาลหากรัฐบาลต้องการปิด DeFi (ส่วนใหญ่) พวกเขาสามารถทำได้

ในตอนนี้ DeFi ควรจะกระจายอำนาจและเชื่อถือได้ในทุกระดับ ดังนั้นแม้แต่คอมโพเนนต์แบบรวมศูนย์เพียงตัวเดียวก็สามารถส่งผลต่อความปลอดภัยของโปรโตคอลทั้งหมดได้

ดังนั้น ด้วยการเปลี่ยนชื่อ DeFi เป็น “การเงินบนเครือข่าย” อุตสาหกรรมสามารถรับรู้ถึงการรวมศูนย์ในขณะที่ยังคงรักษาข้อได้เปรียบหลัก เช่น การควบคุมตนเอง สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้น ความสามารถในการรวบรวม และแหล่งข้อมูลเดียว (ธุรกรรมที่ผันกลับไม่ได้)

ประโยชน์ของ "การเงินลูกโซ่" จะชัดเจนขึ้นเรื่อยๆ:

• เพิ่มสภาพคล่อง (ขยายตลาดของผู้ซื้อ);

• ความสามารถในการจัดองค์ประกอบที่เพิ่มขึ้น (ผลิตภัณฑ์ทางการเงินใหม่);

• แหล่งข้อมูลเดียว (ต้นทุนการกระทบยอดที่ต่ำกว่า);

ตัวอย่างเช่น FRAX แสดงให้เห็นว่าโครงการต่างๆ สามารถเคลื่อนไปในทิศทางของ "การเงินบนเครือข่าย" โดยไม่ต้องมีการกระจายอำนาจอย่างเต็มที่:

Frax Finance ตั้งเป้าหมายที่จะใกล้ชิดกับเฟดมากที่สุดโดยสมัครบัญชี Federal Reserve Master (FMA)(หมายเหตุข่าวคาดการณ์ล่วงหน้า บัญชีหลักของเฟดอนุญาตให้ถือครองดอลลาร์และซื้อขายโดยตรงกับเฟดได้) จึงกำจัดข้อจำกัดของการใช้ USDC เป็นหลักประกันและความเสี่ยงของความล้มเหลวของธนาคาร และขยายมูลค่าตลาดเป็นแสนล้านดอลลาร์ ทำให้ FRAX เป็นสกุลเงินดอลลาร์ที่ปราศจากความเสี่ยงที่ใกล้เคียงที่สุด

นี่หมายความว่าแม้จะมีส่วนประกอบบางส่วนจากส่วนกลาง โครงการเช่น FRAX ก็ยังได้รับประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานของ DeFi

เนื่องจากระบบนิเวศของ DeFi สามารถเพิ่มสภาพแวดล้อมที่ไม่ไว้วางใจได้สูงสุด จึงช่วยลดความจำเป็นในการแทรกแซงของมนุษย์

ยกตัวอย่าง Uniswap: รหัสของมันได้รับการออกแบบมาให้ไม่เปลี่ยนรูป ซึ่งช่วยให้สินทรัพย์เช่น FRAX สามารถซื้อขายบนเครือข่ายได้โดยไม่มีการเซ็นเซอร์ใดๆ

อย่างไรก็ตาม เป็นที่น่าสังเกตว่าอินเทอร์เฟซผู้ใช้ของ Uniswap ยังคงรวมศูนย์และมีความเสี่ยงต่อแรงกดดันด้านกฎระเบียบ

ไฮไลท์นี้ดังนั้น,

ดังนั้น,องค์ประกอบและโปรโตคอลทั้งหมดของ DeFi จะต้องไม่มีการกระจายอำนาจอย่างสมบูรณ์หรือต้านทานการเซ็นเซอร์ดังนั้น การมองว่าโทเค็นเช่น USDC เป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงและ DeFi เป็น "การเงินแบบออนไลน์" สามารถช่วยแก้ไขความสับสนและภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกทางศีลธรรมนี้ได้

สอง: โอบรับการกระจายอำนาจอย่างสมบูรณ์

ตัวเลือกที่สองสำหรับชุมชน DeFi เพื่อลบองค์ประกอบการรวมศูนย์และกลายเป็นการกระจายอำนาจเช่นเดียวกับ Bitcoin

สิ่งนี้จะเกี่ยวข้องกับการแทนที่ USDC ด้วยหลักประกันที่ป้องกันการเซ็นเซอร์ เช่น Bitcoin หรือ Ethereum โดยมีโครงการต่างๆ เช่น LUSD ของ Liquity, Maker's DAI และ Tornado Cash เป็นตัวอย่างที่สำคัญของความพยายามในทิศทางนี้

LUSD ของสภาพคล่อง

LUSD ของ Liquity เป็นโครงการทั่วไปที่ใช้แนวทางการกระจายอำนาจมากกว่า

ในช่วงที่ USDC ล้มเหลว LUSD ได้แสดงมูลค่าของมันในฐานะสินทรัพย์ที่ปลอดภัย ซึ่งให้ความมั่นคงท่ามกลางความวุ่นวายในตลาด เช่นเดียวกับฟรังก์สวิสในระบบการเงินแบบดั้งเดิมในปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม เราต้องตระหนักว่าแม้แต่ LUSD ที่มีลักษณะการกระจายอำนาจก็อาศัยออราเคิลราคาที่สามารถจัดการได้ในกรณีที่รุนแรง

สิ่งนี้เน้นให้เห็นถึงความท้าทายและความซับซ้อนอย่างต่อเนื่องที่โครงการ DeFi เผชิญอยู่ในการแสวงหาการกระจายอำนาจอย่างเต็มรูปแบบ ในขณะเดียวกันก็รับประกันความปลอดภัยและความน่าเชื่อถือสำหรับผู้ใช้

DAI ของผู้สร้าง

วิสัยทัศน์ของ MakerDAO สำหรับ DAI คือการสร้างให้เป็นสกุลเงินสากลที่มีการกระจายอำนาจอย่างสมบูรณ์และยุติธรรม

เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ Maker ตั้งใจที่จะเลิกใช้หลักประกันที่ยึดได้ง่าย เช่น USDC เพื่อให้แน่ใจว่ามีความยืดหยุ่นมากขึ้นและเป็นรากฐานที่ปลอดภัยยิ่งขึ้นสำหรับสกุลเงินสิ่งนี้ต้องการให้ละทิ้งระบบอัตราแลกเปลี่ยนที่ยึดกับเงินดอลลาร์สหรัฐเมื่อจำเป็น

สัญญาณเตือนภัยล่าสุดดังขึ้นในระบบนิเวศของ DeFi เนื่องจากการพึ่งพา USDC อย่างหนัก ทำให้ MakerDAO เร่งดำเนินการภารกิจนี้ให้เป็นจริง

Tornado Cash

Tornado Cash พิสูจน์ให้เห็นว่าการกระจายอำนาจอย่างเต็มรูปแบบนั้นเป็นไปได้ แม้ว่าจะมีค่าใช้จ่ายสูงก็ตาม

เครื่องมือความเป็นส่วนตัวที่ประสบความสำเร็จ Tornado Cash ทำให้ข้อมูลธุรกรรมของผู้ส่งและผู้รับสับสน และ Total Value Locked (TVL) มีมูลค่าถึง 247 ล้านดอลลาร์

น่าเสียดายที่การกระจายอำนาจในระดับนี้มีค่าใช้จ่ายสูงสำหรับผู้พัฒนาโครงการ ซึ่งลงเอยด้วยการถูกจำคุกในข้อหาฟอกเงิน

ต้นทุนสูงในการกระจายอำนาจ

กรณีของ Tornado Cash ทำให้เกิดคำถามสำคัญสำหรับระบบนิเวศ DeFi:

• ผู้ก่อตั้งเต็มใจที่จะรับความเสี่ยงที่มาพร้อมกับการกระจายอำนาจอย่างสมบูรณ์หรือไม่?

• ผู้ใช้จะยินดีโต้ตอบกับแอปพลิเคชันที่กระจายอำนาจอย่างเต็มที่หรือไม่ หากการกระจายอำนาจอย่างสมบูรณ์จะทำให้กระเป๋าเงินของพวกเขาเสี่ยงต่อการถูกขึ้นบัญชีดำ

แม้ว่า DeFi DApp บางตัวจะไม่ถูกมองว่าเป็นภัยคุกคามจากหน่วยงานกำกับดูแล แต่ความเป็นไปได้ของการแทรกแซงจากหน่วยงานกำกับดูแลยังคงเป็นปัญหาถาวรที่อุตสาหกรรมต้องเผชิญ อันที่จริงแล้ว การปราบปราม Stablecoins ล่าสุดกำลังผลักดัน DeFi ไปสู่การกระจายอำนาจ

ด้วยการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของสนาม DeFiการสร้างสมดุลระหว่างการกระจายอำนาจและการปฏิบัติตามกฎระเบียบเป็นสิ่งสำคัญต่อความสำเร็จในระยะยาวและความยั่งยืนของโครงการเหล่านี้

ตัว "D" ใน DAO

ตัวอย่างเช่น สมมติว่ารัฐบาลสหรัฐฯ เรียกร้องให้ DAI ถูกขึ้นบัญชีดำหรือไม่

ดังนั้น Decentralized Autonomous Organizations (DAO) เช่น Curve ซึ่งอนุญาตให้สร้างแหล่งสภาพคล่องที่ไม่ได้รับอนุญาต ตอบสนองต่อคำขอนี้ และ Aave อย่างไร

เมื่อเผชิญกับภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกนี้ Curve DAO จะเลือกบล็อก DAI ที่ระดับสัญญาอัจฉริยะหรือเสี่ยงที่จะถูกขึ้นบัญชีดำหรือไม่

การหาสมดุลในพื้นที่ DeFi ที่มีการกระจายอำนาจอย่างสมบูรณ์นั้นไม่ใช่เรื่องง่าย และโครงการต่างๆ จะต้องสร้างความสมดุลระหว่างความมุ่งมั่นในการกระจายอำนาจกับความต้องการในการจัดการกับความท้าทายด้านกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้นและรักษาระบบนิเวศที่ยั่งยืน

อนาคตสองทางของ DeFi

อันที่จริง มีตัวเลือกที่สามสำหรับระบบนิเวศ DeFi ทั้งหมด

DeFi อาจพัฒนาไปพร้อมกันสองทิศทางเหมือนกับอินเทอร์เน็ตในปัจจุบัน:ในขณะที่ผู้ใช้ส่วนใหญ่เข้าถึงอินเทอร์เน็ตผ่านบริการที่มีการควบคุม บุคคลที่แสวงหาความเป็นส่วนตัวสามารถใช้เว็บมืดเพื่อเพิ่มความเป็นนิรนามได้

โปรโตคอล DeFi อาจมีระดับการกระจายอำนาจและการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่แตกต่างกันไป

ตัวอย่างเช่น อินเทอร์เฟซ Uniswap อาจถูกเซ็นเซอร์ บล็อกการเข้าถึงโทเค็นเฉพาะ แต่ชุมชนสามารถสร้างอินเทอร์เฟซผู้ใช้ของตนเองได้ เนื่องจากรหัสนั้นเปลี่ยนรูปไม่ได้และไม่เลือกปฏิบัติ

อนาคตของการเงิน

DeFi ไม่ได้กระจายอำนาจอย่างที่เราเคยคิดไว้DeFi ไม่ได้กระจายอำนาจอย่างที่เราเคยคิดไว้

อย่างไรก็ตามเรื่องนี้

อย่างไรก็ตามเรื่องนี้กพท. ต้องหยุดสร้างภาพลวงตาของการกระจายอำนาจโดยสมบูรณ์และเริ่มรับรู้สภาพความเป็นจริง

ในความเป็นจริง แม้ว่าเราจะยังคงใช้คำว่า "DeFi" ต่อไป แต่เราควรตระหนักว่าคำนี้แสดงถึงแนวคิดของ "การเงินบนเครือข่าย" ได้ถูกต้องมากขึ้น ซึ่งรวมทั้งองค์ประกอบของการกระจายอำนาจและการรวมศูนย์

ลิงค์ต้นฉบับ

ลิงค์ต้นฉบับ