การแนะนำ
การแนะนำ
ในการพัฒนา DEX การทำซ้ำของอัลกอริทึมและการเปลี่ยนแปลงของรูปแบบการทำตลาดเป็นบรรทัดหลัก ตั้งแต่ราคาคงที่และการสร้างตลาดผลิตภัณฑ์อย่างต่อเนื่องไปจนถึงอัลกอริธึมสภาพคล่องแบบรวมศูนย์ต่างๆ ประสิทธิภาพของอัลกอริทึมการสร้างตลาดพื้นฐานของ DEX นั้นเพิ่มสูงขึ้นเรื่อย ๆ ภายใต้คลื่นลูกใหญ่ ประสิทธิภาพของ DEX ที่ใช้โซลูชันสภาพคล่องแบบรวมศูนย์อยู่ในระดับแนวหน้าของตลาด Uni V 3, Curve V 2 และ DODO อยู่ในกลุ่มที่ดีที่สุด ทั้งสามใช้วิธีการที่แตกต่างกันเพื่อให้บรรลุความเข้มข้นของสภาพคล่อง ปรับปรุงประสิทธิภาพเงินทุนของ LP และประสบความสำเร็จอย่างมากในตลาด บทความนี้จะวิเคราะห์อัลกอริธึมการสร้างตลาดพื้นฐานจากหลายมิติ เปรียบเทียบประสิทธิภาพข้อมูลของอัลกอริทึมพื้นฐานของการแลกเปลี่ยนทั้งสามแบบเชิงลึก และเปรียบเทียบประสิทธิภาพตลาดโดยรวมของการแลกเปลี่ยนทั้งสาม
ชื่อระดับแรก
สภาพคล่องกระจุกตัว
สูตรการทำตลาดของผลิตภัณฑ์คงที่: x*y=k ถือเป็นนวัตกรรมที่ก้าวล้ำในด้าน DeFi มันสร้างรูปแบบธุรกรรมของโมเดลแหล่งทุนเพื่อรับรู้ธุรกรรมบนเครือข่าย แต่เส้นกราฟการทำตลาดของผลิตภัณฑ์ AMM ที่คงที่ก็มีปัญหาด้านประสิทธิภาพที่หลีกเลี่ยงไม่ได้เช่นกัน
Uniswap รุ่นแรก (Uni) นำสูตรการทำตลาดผลิตภัณฑ์คงที่มาใช้ จะเห็นได้จากตัวเลขว่าสภาพคล่องมีการกระจายอย่างเท่าเทียมกันบนเส้นโค้ง และช่วงความผันผวนทางทฤษฎีของราคาโทเค็นคือตั้งแต่ 0 ถึงไม่มีที่สิ้นสุด ในขณะที่ช่วงความผันผวนของราคาโทเค็นในตลาดกระจุกตัวอยู่ในช่วงเล็กๆ ดังนั้น สภาพคล่องนอกเหนือจากความผันผวนของราคาจึงไม่ได้ถูกจัดหาให้กับตลาดอย่างแท้จริง ซึ่งทำให้สูญเสียประสิทธิภาพ ในกรณีนี้ ความคลาดเคลื่อนของราคา ความลึกของตลาด และการขาดทุนที่ไม่ถาวรล้วนได้รับผลกระทบในทางลบ
คำอธิบายภาพการรวมสภาพคล่องคือการเปลี่ยนการกระจายสภาพคล่องบนเส้นกราฟการทำตลาดในทางใดทางหนึ่ง ทำให้มีสภาพคล่องเน้นที่ช่วงที่มีการซื้อขายบ่อยที่สุดในตลาด และปรับปรุงประสิทธิภาพของกองทุนสร้างตลาด ในความหมายกว้างๆ ความพยายามใดๆ ในการปรับเส้นกราฟการทำตลาดเพื่อเปลี่ยนการกระจายสภาพคล่องของกองทุนรวมสามารถเรียกว่าสภาพคล่องแบบกระจุกตัว Uni V 3, Curve V 2 และ DODO ล้วนเป็น DEX ทั่วไปที่มีสภาพคล่องเข้มข้น แต่ความแตกต่างที่ชัดเจนในอัลกอริทึมพื้นฐานทำให้แต่ละ DEX มีความแตกต่างกัน
คำอธิบายภาพ
Uni V 3, Curve V 2, DODO —— เส้นโค้งการทำตลาดสามประเภทที่มีสภาพคล่องเข้มข้น
Uni V 3
ชื่อระดับแรก
คำสั่งที่รอดำเนินการช่วงและสภาพคล่องที่ใช้ประโยชน์
Range Order ที่เสนอโดย Uni V 3 ช่วยให้ผู้ใช้สามารถจัดหาสภาพคล่องในช่วงราคาเฉพาะได้ นั่นคือการรวมกองทุนการทำตลาดไว้ในช่วงราคาเฉพาะ และการกระจายสภาพคล่องของทั้งกลุ่มคือผลรวมของเส้นกราฟทั้งหมด LP ให้สภาพคล่องที่มีเลเวอเรจ เนื่องจากกองทุน LP จะทำงานภายในช่วงราคาที่เลือกเท่านั้น หากอยู่ในช่วง ประสิทธิภาพของกองทุนสร้างตลาดในการรับค่าธรรมเนียมการจัดการจะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า หากอยู่นอกช่วง กองทุนสร้างตลาดจะใช้ไม่ได้
คำอธิบายภาพแผนผังของคำสั่งที่รอดำเนินการในหลายช่วง (ที่มา: "Uniswap V 3: Liquidity provide 101" โดย MellowProtocol)วิธีที่ Uni V 3 มุ่งความสนใจไปที่สภาพคล่องคือการจัดเตรียมกลไกสำหรับสภาพคล่องแบบเลเวอเรจ ซึ่งเน้นที่สภาพคล่องของราคาตลาดผ่านพฤติกรรมเชิงอัตวิสัยของ LPs
คำอธิบายภาพ
USDC / ETH 0.3% การกระจายสภาพคล่องของพูล (ที่มา: เว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ Uniswap)
การวิเคราะห์การออกแบบและจุดแข็งและจุดอ่อน
ข้อได้เปรียบ
วัตถุประสงค์ในการออกแบบของ Uni V 3 คือการปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนของ LP โดย LP สามารถเลือกช่วงของสภาพคล่องได้อย่างอิสระตามวิจารณญาณของตนเอง แม้ว่าการออกแบบนี้จะช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพการทำตลาดของ LP โดยรวม แต่ประโยชน์ของ LP นั้นไม่สมดุลและมีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมในการตัดสินใจ LPs มีความกระตือรือร้นมากขึ้นในการสร้างตลาด แต่ในระดับหนึ่ง สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับความตั้งใจเดิมของ DEX ที่ต้องการสร้างตลาดอย่างเฉื่อยชา นักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่ไม่มีความสามารถในการคาดการณ์ตลาด แต่ต้องเผชิญกับความเสี่ยงที่สูงขึ้นจากการขาดทุนถาวรเนื่องจากสภาพคล่องที่มีเลเวอเรจ การออกแบบนี้ยังทำให้เกิดปรากฏการณ์ของการโจมตีแบบ JIT (Just In Time) ทำให้การดำเนินการสร้างตลาดมีความซับซ้อนมากขึ้น
ข้อได้เปรียบ
มีความยืดหยุ่นสูง คุณสามารถกำหนดช่วงราคาของการทำตลาดได้เอง และควบคุมประสิทธิภาพของเงินทุนได้ด้วยตัวเอง
การกระจายสภาพคล่องของตลาดเกิดขึ้นจากคำสั่งที่รอดำเนินการของ LPs ทั้งหมด ซึ่งเป็นอัตวิสัยและใกล้เคียงกับพฤติกรรมของตลาด
ขีดจำกัดบนของประสิทธิภาพเงินทุนอยู่ในระดับสูง
เสียเปรียบ
Curve V 2
รายได้ของ LP ขึ้นอยู่กับความสามารถของ LP ในการตัดสินตลาด ซึ่งจะเพิ่มค่าใช้จ่ายในการตัดสินใจของ LP นำไปสู่รายได้ที่ไม่สม่ำเสมอของ LP และมีกรณีของการโจมตี JIT
ในขณะที่ปรับปรุงประสิทธิภาพ ความเสี่ยงก็เพิ่มขึ้น และสภาพคล่องที่มีเลเวอเรจสูงจะเผชิญกับการขาดทุนที่ไม่แน่นอนที่สูงขึ้น
ปรับเส้นโค้งราคาโดยอัตโนมัติCurve V 2 ออกแบบโดย Curve สำหรับสินทรัพย์ที่ไม่เสถียร แนวคิดหลักเหมือนกับ StableSwap ของ Curve ให้เราตรวจสอบ StableSwap ที่เสนอโดย Curveสิ่งนี้ทำให้ความโค้งของเส้นโค้งเล็กลงใกล้กับราคาคงที่ และตระหนักถึงความเข้มข้นของสภาพคล่องที่ราคาคงที่
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Curve Whitepaperข้อความและอัลกอริทึมรุ่นนี้จะปรับราคาและระดับของสภาพคล่องส่วนกลางแบบไดนามิกตาม Oracle ภายใน
. Curve V 2 กำหนดค่า K ซึ่งเป็นพารามิเตอร์ที่ปรับแบบไดนามิก ซึ่งจะกำหนดรูปร่างของเส้นโค้ง ยิ่งค่า K มากเท่าใด ความโค้งก็จะยิ่งน้อยลงเท่านั้น เส้นโค้งก็จะยิ่งเข้าใกล้เส้นราคาคงที่มากขึ้นเท่านั้น และสภาพคล่องก็จะยิ่งกระจุกตัวมากขึ้นเท่านั้น
คำอธิบายภาพCurve V 2 จะคำนวณค่า D ตาม oracle ภายใน และพารามิเตอร์นี้จะกำหนดราคายึด ซึ่งก็คือราคาที่มีการกระจุกตัวของสภาพคล่อง
คำอธิบายภาพ
ที่มา: Curve Whitepaper
การวิเคราะห์การออกแบบและจุดแข็งและจุดอ่อน
ข้อได้เปรียบ
การออกแบบของ Curve V 2 ค่อนข้างง่าย เน้นสภาพคล่องโดยการผสมผลิตภัณฑ์คงที่และเส้นโค้งราคาคงที่ และ oracle ภายในจะกำหนดราคาสมอ ในโหมดการออกแบบของ Curve V2 นี้ การเปลี่ยนแปลงราคาของเครื่อง oracle ภายในจะรับรู้ผ่านพฤติกรรมการซื้อขายของผู้ใช้ เมื่อพฤติกรรมการซื้อขายจำนวนมากทำให้ราคาเบี่ยงเบนไปในระดับมาก เครื่อง oracle ภายในจะอัปเดตราคาและสภาพคล่อง เกิดการเปลี่ยนแปลงการกระจาย
ข้อได้เปรียบ
ลดการคลาดเคลื่อนใกล้กับราคาซื้อขายผ่านเส้นกราฟการทำตลาดเดิมเพื่อให้มั่นใจถึงความลึกของตลาด และฟังก์ชันการทำตลาดใช้ได้กับโทเค็นต่างๆ
ออราเคิลภายในปรับราคาสมอแบบไดนามิกเพื่อให้แน่ใจว่าการทำธุรกรรมใกล้เคียงกับราคาตลาด
ปรับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมแบบไดนามิก ยิ่งห่างจากจุดดุลยภาพราคามากเท่าไหร่ ค่าธรรมเนียมก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น เพื่อให้ราคาใกล้เคียงกับราคาตลาดมากขึ้น
เสียเปรียบ
DODO
การปรับราคาของเครื่อง oracle ภายในขึ้นอยู่กับพฤติกรรมการทำธุรกรรมของผู้ใช้ซึ่งมีความล่าช้าและไม่สามารถปรับการกระจายสภาพคล่องล่วงหน้าได้
เส้นโค้งการปรับใบเสนอราคาของผู้ดูแลสภาพคล่อง
DODO ให้สภาพคล่องผ่านอัลกอริทึม PMM ดั้งเดิม อัลกอริทึม PMM แนะนำราคาอ้างอิงและผู้ดูแลสภาพคล่องเน้นสภาพคล่องของราคาตลาดผ่านใบเสนอราคาอิสระ แตกต่างจากอัลกอริทึมการสร้างตลาดตาม AMM การคำนวณราคาของอัลกอริทึม PMM จะขึ้นอยู่กับสองปัจจัย ได้แก่ ราคาภายนอกและสินค้าคงคลัง เมื่อราคาภายนอกเปลี่ยนแปลง อัตรา Conversion ของโทเค็นจะเปลี่ยนแปลงโดยตรง เมื่อผู้ใช้ซื้อขายกับกลุ่ม สินค้าคงคลังจะเปลี่ยนแปลงและราคาก็จะเปลี่ยนแปลงด้วย ดังนั้นราคาโทเค็นที่กำหนดโดยอัลกอริทึม PMM จึงขึ้นอยู่กับราคาภายนอกและพฤติกรรมการซื้อขายของผู้ใช้ เพื่อให้ DODO สามารถปรับการกระจายสภาพคล่องล่วงหน้าและรักษาสภาพคล่องให้ใกล้เคียงกับราคาภายนอกเสมอ
ข้อความ
รูปแบบเฉพาะของอัลกอริทึม PMM มีดังนี้ โดยที่พารามิเตอร์ i คือราคาภายนอก ซึ่งจัดทำโดยผู้ดูแลสภาพคล่องตามราคาตลาด k คือพารามิเตอร์ควบคุมระดับการกระจุกตัวของสภาพคล่อง ยิ่ง k น้อยเท่าใด สภาพคล่องก็ยิ่งเข้มข้นมากขึ้นเท่านั้น คือ B และ Q เป็นสินค้าคงคลังของโทเค็น สูตรนี้อธิบายความสัมพันธ์ของราคาส่วนเพิ่มกับการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงคลังและการเปลี่ยนแปลงของราคาภายนอก
การวิเคราะห์การออกแบบและจุดแข็งและจุดอ่อน
ข้อได้เปรียบ
จากมุมมองของการออกแบบ DODO หมายถึงการกระจายสภาพคล่องของ CEX ราคาภายนอกมาจากใบเสนอราคาของผู้ดูแลสภาพคล่อง และราคาภายนอกที่เครื่อง oracle ให้มานั้นเป็นราคาตลาดที่เกิดขึ้นจากการทำธุรกรรมของผู้ใช้ใน CEX ในปัจจุบัน สภาพคล่องของ CEX ยังคงครองตลาดอยู่ และการปรับสภาพคล่องตามราคาภายนอกได้ปรับปรุงประสิทธิภาพการทำตลาดอย่างมาก
ข้อได้เปรียบ
ด้วยการสร้างตลาดด้วยอัลกอริทึม PMM ดั้งเดิม ราคาภายนอกจะได้รับการแนะนำ สภาพคล่องจะถูกยึดไว้ใกล้กับราคาตลาด และราคาซื้อขายที่มี Slippage ต่ำจะถูกจัดเตรียมไว้
ประสิทธิภาพของเงินทุนอยู่ในระดับสูง และสามารถรองรับปริมาณธุรกรรมที่มากขึ้นภายใต้เงินทุนที่เท่ากัน
การกระจายสภาพคล่องได้รับการปรับอย่างรวดเร็ว เพื่อให้สภาพคล่องของ DODO สามารถซิงโครไนซ์กับตลาดได้อย่างรวดเร็ว
อาศัยราคาภายนอก มีความเสี่ยงที่จะเบี่ยงเบนจากราคาของผู้ดูแลสภาพคล่อง และราคาภายนอกแสดงถึงสภาพคล่องสูงในตลาด ไม่ใช่สภาพคล่องภายในของ DODO
ชื่อระดับแรก
การเปรียบเทียบ Market Making Curve —— ยกตัวอย่าง ETH Trading Pool
ชื่อระดับแรก
การประมวลผลข้อมูล
การเปรียบเทียบกลุ่มการซื้อขายของ DEX ที่แตกต่างกันนั้นเป็นเรื่องยากมาก เนื่องจากอัลกอริธึมการทำการตลาดที่แตกต่างกัน เช่น ปัญหาของแหล่งข้อมูล ปัญหาการวิเคราะห์เปรียบเทียบ และวิธีการกำหนดมาตรฐานการเปรียบเทียบ
จากข้อมูลดังกล่าว การวิเคราะห์ข้อมูลในเอกสารนี้ได้รับการประมวลผลดังนี้:
เลือกพูล USDC/WETH 0.05% ของเครือข่ายหลัก Uni V 3 Ethereum, พูลการเข้ารหัสลับ USDT/WBTC/WETH 3 ของเครือข่ายหลัก Curve Ethereum และกลุ่มผู้สร้างตลาด USDC/WETH บน DODO Polygon เป็นตัวอย่าง สามตัวอย่างนี้ สระว่ายน้ำคือ WETH เป็นคู่ซื้อขายสำหรับ Stablecoins สืบค้นข้อมูลสัญญาอัจฉริยะโดยตรงเพื่อรับพารามิเตอร์พื้นฐาน และคำนวณการกระจายสภาพคล่องตามเส้นโค้งการทำตลาดของแต่ละการแลกเปลี่ยน
ช่วงของข้อมูลสภาพคล่องคือตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2022 ถึง 16 สิงหาคม 2022 และช่วงเวลาของข้อมูลคือหนึ่งชั่วโมง
ปริมาณธุรกรรมและข้อมูล TVL ตั้งแต่วันที่ 16 มิถุนายน 2022 ถึง 16 สิงหาคม 2022
ตัวอย่างข้อมูลทั้งหมดจะซิงโครไนซ์กับการประทับเวลาและความสูงของบล็อก
ส่วนการแสดงข้อมูลทั้งหมดได้รับการทำให้เป็นมาตรฐานสำหรับการรวมเอฟเฟ็กต์ภาพเข้าด้วยกัน
สำหรับความต้องการในการคำนวณและการประมวลผล การกระจายสภาพคล่องทั้งหมดจะใช้สภาพคล่องในช่วงราคา ETH ตั้งแต่ 100 ถึง 10,000
Uni V 3
การเปลี่ยนแปลงการกระจายสภาพคล่องภายในช่วงเวลาที่เลือก 2% แสดงถึงสัดส่วนของสภาพคล่องในช่วงราคาบวกหรือลบ 2% ของราคาตลาดต่อสภาพคล่องทั้งหมด 6% และ 10% เหมือนกัน
💡สำหรับกลุ่ม Uni V 3 ของ USDC/WETH 0.05% ความเข้มข้นของสภาพคล่องโดยรวมค่อนข้างสูง ความผันผวนสูง และมีความแตกต่างกันในสภาพแวดล้อมของตลาดที่แตกต่างกัน ในบางกรณี ราคาตลาดและราคาสูงสุดจะมี ส่วนเบี่ยงเบนมากระหว่างราคาของสภาพคล่อง
Uni V 3 USDC/WETH 0.05% การกระจายสภาพคล่องของพูลเปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไป (แหล่งข้อมูล: Ethereum)
ข้อความข้อความสภาพคล่องของพูล WETH/USDC 0.05% ของ Uni V 3 มีสภาพคล่องที่เข้มข้นค่อนข้างสูงเป็นส่วนใหญ่ และสภาพคล่องภายใน 10% คิดเป็นสัดส่วนสูงถึง 40% ของสภาพคล่องทั้งหมดโดยเฉลี่ย โดยทั่วไปจะมีสภาพคล่องที่เข้มข้น
โดยรวมแล้ว ความเข้มข้นของสภาพคล่องในสระ WETH 0.05% ของ Uni V 3 ยังคงรักษาระดับที่ค่อนข้างสูงเป็นระยะเวลานาน โดยตระหนักถึงวัตถุประสงค์ในการออกแบบของ V 3
คำอธิบายภาพการเปลี่ยนแปลงอัตราส่วนการกระจายสภาพคล่องของ Uni V 3 USDC/WETH 0.05% Pool (แหล่งข้อมูล: Ethereum)เมื่อตลาดมีความผันผวนอย่างมาก การกระจายสภาพคล่องของกลุ่มจะเปลี่ยนแปลงอย่างมาก และการกระจุกตัวของสภาพคล่องใกล้กับราคาตลาดจะลดลงอย่างรวดเร็ว
. ตัวอย่างเช่น ตั้งแต่วันที่ 6 พฤษภาคม ถึง 13 พฤษภาคม และตั้งแต่วันที่ 10 มิถุนายน ถึง 19 มิถุนายน ราคา ETH ที่ลดลงอย่างรวดเร็ว การกระจายสภาพคล่องของพูลได้รับการปรับอย่างรวดเร็ว และพฤติกรรมของผู้ใช้จำนวนมากนำไปสู่สภาพคล่องรอบ ๆ ราคาตลาด ระดับการกระจุกตัวลดลงอย่างมาก และผู้ใช้ได้ปรับขอบเขตการทำตลาดเกินกว่าราคาตลาด และสภาพคล่องภายใน 10% ได้ลดลงเหลือต่ำกว่า 10% ดังนั้น เมื่อราคาตลาดผันผวนอย่างรุนแรง เนื่องจากการออกแบบกลไกของ Uni V 3 ผู้ใช้จะคาดการณ์ตลาดและถอนสภาพคล่องล่วงหน้า ลดการกระจุกตัวของสภาพคล่อง
คำอธิบายภาพ
Curve V 2
ค่าเบี่ยงเบนระหว่าง Uni V 3 USDC/WETH 0.05% ราคาตลาด Pool และราคาสภาพคล่องสูงสุด (แหล่งข้อมูล: Ethereum)
💡 กลุ่ม USDT/WBTC/WETH ของ Curve V 2 นั่นคือกลุ่ม 3 crypto มีความเข้มข้นของการกระจายสภาพคล่องที่สูงกว่าและความผันผวนที่ต่ำกว่า จะมีค่าเบี่ยงเบนระหว่างราคาตลาดและราคาที่มีสภาพคล่องสูงสุดเป็นส่วนใหญ่ แต่ค่าสูงสุดจะไม่เกิน 1% พฤติกรรมการทำธุรกรรมของผู้ใช้เองจะนำไปสู่การปรับราคาภายในของ Oracle และการจำลองแบบไดนามิกของการเปลี่ยนแปลง Curve V 2 มีความซับซ้อนมากขึ้น และมีความแตกต่างระหว่างสภาพแวดล้อมการประมวลผลแบบออฟไลน์และแบบออนเชน ดังนั้นบทความนี้จะไม่พิจารณาการเปลี่ยนแปลงแบบไดนามิกของ Curve V 2 ราคาต่ำ การกระจายสภาพคล่องของขอบเขตมีข้อมูลมากขึ้น
ค่าเฉลี่ยการกระจายสภาพคล่อง
คำอธิบายภาพการกระจายสภาพคล่องของ Crypto Pool Curve 3 เปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไป (แหล่งข้อมูล: Ethereum)การกระจายสภาพคล่องของพูล USDT/WBTC/WETH ของ Curve V 2 มีความผันผวนน้อยกว่า และนำเสนอคุณลักษณะที่ยิ่งช่วงราคาที่ใหญ่ขึ้น ความผันผวนก็จะยิ่งสูงขึ้น และสภาพคล่องจะกระจุกตัวใกล้กับราคาตลาด
คำอธิบายภาพ
ที่สามารถมองเห็น,ส่วนเบี่ยงเบนระหว่างราคาตลาดของ Curve 3 crypto Pool และราคาสภาพคล่องสูงสุด (แหล่งข้อมูล: Ethereum). สิ่งนี้เกิดจากลักษณะของอัลกอริทึมเอง เนื่องจาก Curve จะอัปเดตราคาของ oracle เมื่อธุรกรรมของผู้ใช้ทำให้ราคาเบี่ยงเบนไปจากค่าวิกฤต จะมีการหน่วงเวลาแน่นอน แต่การเบี่ยงเบนของราคาของ Curve นั้นค่อนข้างน้อย
DODO
ชื่อเรื่องรอง
💡 กลุ่ม USDC/WETH ของ DODO มีการกระจุกตัวของการกระจายสภาพคล่องสูงสุด เนื่องจากผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดโดยทั่วไปตั้งค่า K ไว้น้อยมาก และอัปเดตราคาอ้างอิงที่ความถี่สูง ดังนั้นจึงเน้นที่สภาพคล่อง เนื่องจากผู้ดูแลสภาพคล่องของตลาด DODO มีความถี่ในการเสนอราคาสูง จึงมีการยึดระดับสูงไว้ระหว่างราคาตลาดและราคาที่มีสภาพคล่องสูงสุด
ค่าเฉลี่ยการกระจายสภาพคล่อง
คำอธิบายภาพการกระจายสภาพคล่องของ DODO USDC/WETH Pool เปลี่ยนแปลงเมื่อเวลาผ่านไป (แหล่งข้อมูล: รูปหลายเหลี่ยม)การกระจายสภาพคล่องของพูล USDC/WETH ของ DODO มีความผันผวนอย่างมาก และระดับการกระจุกตัวของสภาพคล่องใกล้กับราคาตลาดนั้นสูงมาก
จากมุมมองของข้อมูล โดยทั่วไปผู้ดูแลสภาพคล่องของ DODO จะตั้งค่า K เป็น 0.01 เป็นอย่างน้อย เพื่อให้บรรลุความเข้มข้นของสภาพคล่องในระดับสูง อย่างไรก็ตามผู้ดูแลสภาพคล่องจะปรับค่า K อย่างรวดเร็วและปรับการกระจายสภาพคล่องเมื่อตลาดมีความผันผวนอย่างมาก เนื่องจากอัลกอริทึม PMM ให้พื้นที่การปรับที่ยืดหยุ่นมากสำหรับผู้ดูแลสภาพคล่อง การปรับการกระจายสภาพคล่องจึงมีความยืดหยุ่นมาก โดยทั่วไปแล้วสภาพคล่อง ระดับความเข้มข้นค่อนข้างสูง
คำอธิบายภาพเนื่องจากอัลกอริธึม PMM ของ DODO ทำให้ตลาดผ่านผู้ดูแลสภาพคล่อง ให้ใบเสนอราคา และแนะนำราคาภายนอก จึงรักษาระดับการทอดสมอระหว่างราคาตลาดของกลุ่มและราคาที่มีสภาพคล่องสูงสุด
ในขณะเดียวกันสำหรับอัลกอริทึม PMM ราคาที่มีสภาพคล่องสูงสุดคือราคาภายนอกที่จัดทำโดยผู้ดูแลสภาพคล่อง ดังนั้น ตัวเลขข้างต้นยังแสดงให้เห็นว่าราคาภายนอกไม่แตกต่างจากราคาตลาดมากนักซึ่งหมายความว่ามี จะไม่มีธุรกรรมขนาดใหญ่โดยผู้ใช้ ราคาตลาดเบี่ยงเบนอย่างมากจากใบเสนอราคาของผู้ดูแลสภาพคล่อง นั่นคือ การปรับราคาของผู้ดูแลสภาพคล่องของ DODO สามารถติดตามการเปลี่ยนแปลงของตลาดได้ทันเวลา
ชื่อระดับแรก
กระดาษนี้ได้รับปริมาณธุรกรรมและข้อมูล TVL จากกลุ่มตัวอย่างสามกลุ่ม และใช้ Volume/TVL เป็นตัวบ่งชี้พร็อกซีของประสิทธิภาพเงินทุน ตัวบ่งชี้นี้วัดปริมาณธุรกรรมที่แต่ละหน่วยของ TVL นำมาได้ ซึ่งสะท้อนถึงประสิทธิภาพการทำตลาดของ กองทุน
เนื่องจากมูลค่าสัมบูรณ์ของปริมาณธุรกรรมและ TVL แตกต่างกันอย่างมากในกลุ่มตัวอย่างทั้งสามกลุ่ม เราจึงเปรียบเทียบประสิทธิภาพของเงินทุนโดยตรง
คำอธิบายภาพการเปรียบเทียบประสิทธิภาพเงินทุนของกลุ่มตัวอย่าง (แหล่งข้อมูล: Ethereum, Polygon)จากประสิทธิภาพของกลุ่มตัวอย่าง
ประสิทธิภาพด้านเงินทุนของ DODO USDC/WETH นั้นสูงกว่าของ Uniswap USDC/WETH pool และสูงกว่าของ Curve 3 crypto pool ซึ่งสอดคล้องกับการกระจายสภาพคล่องที่สอดคล้องกัน
การวิเคราะห์ประสิทธิภาพของตลาด
ชื่อเรื่องรอง
คำอธิบายภาพ
ข้อความ
ชื่อเรื่องรอง
การเปรียบเทียบ TVL
การเปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลง TVL ในการแลกเปลี่ยนต่างๆ (แหล่งข้อมูล: Defillamma)
ชื่อเรื่องรอง
การเปรียบเทียบประสิทธิภาพของเงินทุน
การเปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลงประสิทธิภาพเงินทุนของการแลกเปลี่ยนต่างๆ (แหล่งข้อมูล: Coingecko, Defillamma)
อ้างอิง
https://messari.io/article/dex-education-uniswap-optimistic-rollups-and-the-layer-2-dex-landscape
https://members.delphidigital.io/reports/uniswap-vs-curve-which-is-the-best-dex
https://www.paradigm.xyz/2021/06/uniswap-v 3-the-universal-amm
https://messari.io/article/the-chronicles-of-uniswap-the-token-the-switch-and-the-wardrobe
https://www.nansen.ai/research/the-market-making-landscape-of-uniswap-v 3
https://resources.curve.fi/base-features/understanding-curve
https://docs.dodoex.io/chinese/dodo-xue-yuan/pmm-suan-fa-gai-lan/pmm-suan-fa-xi-jie
https://www.nansen.ai/research/the-market-making-landscape-of-uniswap-v 3
https://uniswap.org/blog/uniswap-v 3-dominance
https://dune.com/msilb 7/Uniswap-v 3-Pair-Deep-Dive
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ
https://blog.dodoex.io/ ห้านาทีเพื่อทำความเข้าใจ -pmm-algorithm เบื้องหลัง dodo-a กรอบสภาพคล่องทั่วไปและกรณีการใช้งานที่หลากหลาย-39 a 49 c 222 aff
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ
ประกาศเกี่ยวกับลิขสิทธิ์
เกี่ยวกับเรา
หากไม่ได้รับอนุญาตจาก DODO Research Institute จะไม่มีใครใช้โดยไม่ได้รับอนุญาต (รวมถึงแต่ไม่จำกัดเฉพาะการคัดลอก เผยแพร่ แสดง สะท้อน อัปโหลด ดาวน์โหลด พิมพ์ซ้ำ ข้อความที่ตัดตอนมา ฯลฯ) หรืออนุญาตให้ผู้อื่นใช้สิทธิ์ในทรัพย์สินทางปัญญาข้างต้น หากงานนั้นได้รับอนุญาตให้ใช้ ให้ใช้ภายในขอบเขตของการอนุญาต และจะต้องระบุแหล่งที่มาของผู้เขียน มิฉะนั้นความรับผิดชอบทางกฎหมายจะถูกสอบสวนตามกฎหมาย
เกี่ยวกับเรา
Official Website: https://dodoex.io/
GitHub: https://github.com/DODOEX
Telegram: t.me/dodoex_official
Discord: https://discord.gg/tyKReUK
Twitter: https://twitter.com/DodoResearch
Mirror：https://mirror.xyz/0 x 70562 F 91075 eea 0 f 87728733 b 4 bbe 00 F 7 e 779788
"สถาบันวิจัย DODO" นำโดยคณบดี "Dr.DODO" นำกลุ่มนักวิจัย DODO ดำดิ่งสู่โลก Web 3.0 ทำการวิจัยเชิงลึกที่เชื่อถือได้ มุ่งถอดรหัสโลกที่ถูกเข้ารหัส แสดงความคิดเห็นที่ชัดเจน และค้นพบ มูลค่าในอนาคตของโลกที่เข้ารหัส "DODO" เป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบกระจายอำนาจที่ขับเคลื่อนโดยอัลกอริทึม Proactive Market Maker (PMM) ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อให้สภาพคล่องบนเครือข่ายที่มีประสิทธิภาพสำหรับสินทรัพย์ Web 3 ทำให้ทุกคนสามารถออกและซื้อขายได้อย่างง่ายดาย：https://twitter.com/DodoResearch/status/1587274217082404864
IOS
Android