บทความนี้มาจากTwitterผู้เขียนต้นฉบับ: Jason Choi

นักแปล Odaily |

นักแปล Odaily |

ในการตอบสนองต่อ SBF "washing ground" ที่เผยแพร่โดย The New York Times วันนี้ Jason Choi อดีตหุ้นส่วนของ Spartan Group และผู้ปฏิบัติงานด้านการเข้ารหัสอาวุโสได้แบ่งปันทุกสิ่งที่เขารู้ในฐานะพยานด้วยการทวีตจำนวนมากบนโซเชียลมีเดีย เขาบอกว่าเขาไม่สามารถยอมรับ รายงานที่บิดเบือนของ New York Times เขารู้จัก SBF ก่อนเกิด FTX และได้เห็นการเพิ่มขึ้นและลดลงของ FTX ดังนั้นเขาจึงหวังว่าจะบอกทุกคนว่าเกิดอะไรขึ้น

บทความนี้แปลโดย Odaily:

สำหรับเรื่องราวของ Alameda และ FTX สรุปสั้นๆ ได้ประโยคเดียวว่า SBF เป็นการพนันมาก แทบทุกการตัดสินใจที่สำคัญที่พวกเขาทำเกี่ยวข้องกับการใช้เลเวอเรจมากขึ้น — การระดมทุนที่หลอกลวง วิศวกรรมทางการเงิน และท้ายที่สุด การฉ้อโกงโดยสิ้นเชิง

ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2018 ถึงมกราคม 2019 Alameda Research ซึ่งเป็นกองทุนเฮดจ์ฟันด์ขนาดเล็กในขณะนั้น เริ่มระดมทุนจากนักลงทุน โดยสัญญาว่า "ผลตอบแทนสูงโดยไม่มีความเสี่ยง" สันนิษฐานว่า (เท่าที่ฉันรู้) พวกเขามีส่วนได้ส่วนเสีย $5M แต่กำลังพยายามยืม $200M ที่ APR 15% เพื่อมีส่วนร่วมในการสร้างตลาดในอนาคต

กรกฎาคม 2019 เป็นเวลาสำหรับการเปิดตัวแผน FTX ในเดือนสิงหาคม 2019 พวกเขาประกาศเสร็จสิ้นการระดมทุนรอบเริ่มต้น 8 ล้านดอลลาร์ โดยมีกองทุนหลายแห่งเข้าร่วม (Odaily Note: การจัดหาเงินทุนรอบนี้เข้าร่วมโดย Proof of Capital, Consensus Lab, FBG, Galois Capita ฯลฯ) ในบันทึกนักลงทุน "Alameda & FTX" ถูกทำเครื่องหมายว่ามีความเสี่ยง เนื่องจาก SBF ต้องคำนึงถึงทั้งสองอย่าง บริษัท. แหล่งข่าวบอกฉันว่า FTX เปิดตัวเนื่องจาก Alameda ประสบปัญหาทางการเงินในเวลานั้น ดังนั้น FTX จึงอาจเป็นเพียง "ผลพลอยได้" เพื่ออำนวยความสะดวกในการจัดหาเงินทุนของ Alameda

ก่อนหน้านี้ Alameda มีคีย์ API เฉพาะของ FTX ที่ค่อนข้างเป็น "ความลับแบบเปิด" ซึ่งอนุญาตให้เข้าถึงธุรกรรมได้เร็วกว่าผู้ใช้รายอื่น ประมาณเดือนกันยายน 2019 Alameda ถูกกล่าวหาว่าพยายามโจมตีแพลตฟอร์มฟิวเจอร์สของ Binance แต่ได้รับผลกระทบอย่างหนัก ซึ่งอาจเป็นจุดเริ่มต้นของความบาดหมางระหว่าง Binance และ FTX

เมื่อ FTX เติบโตอย่างต่อเนื่อง ความกระหายในเงินทุนของพวกเขาก็เพิ่มขึ้น และในช่วงที่ “DeFi เฟื่องฟู” พวกเขาได้สร้าง Serum ซึ่งเป็นการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจบนเครือข่าย Solana หลังจากนั้น FTX ก็เริ่มเข้าร่วมในโครงการเกี่ยวกับระบบนิเวศของ Serum/Solana หลายโครงการ เช่น FIDA, MAPS, Oxygen Protocol เป็นต้น และโครงการเหล่านี้เปิดตัวโทเค็นในช่วงเวลาสั้นๆ

ตามแหล่งที่มา ผู้ที่ดำเนินการ Serum เป็นพนักงานของ FTX แม้ว่าโครงการระบบนิเวศของ Serum บางโครงการจะโฆษณาว่าเป็นโครงการของบุคคลที่สาม แต่จริง ๆ แล้วมีการบ่มเพาะ / ดำเนินการภายใน

ทำไม FTX ถึงทำเช่นนี้? ในความเป็นจริง ในเวลานั้น (ฤดูหนาวปี 2020) มีบางอย่างเปลี่ยนแปลงภายใน Alameda/FTX และ Alameda ละทิ้งกลยุทธ์ที่เป็นกลางของ Delta เนื่องจากความได้เปรียบของพวกเขาถูกกัดกร่อน และต้องเริ่มขยายการเปิดเผยโดยใช้เลเวอเรจจำนวนมาก สินทรัพย์โทเค็นเช่น Serum มีแนวโน้มที่จะถูกใช้เป็นหลักประกันเพื่อให้ได้มาซึ่งเลเวอเรจดังกล่าวข้างต้น และธุรกรรมสภาพคล่องและราคาสามารถจัดการได้ง่ายโดย Alameda และ FTX และใช้เพื่อเติมเต็มงบดุล

ตัวอย่างเช่น สมมติว่า Alameda ให้ทุนแก่โครงการกึ่งบ่มเพาะด้วยเงิน 2 ล้านดอลลาร์ที่ "การประเมินมูลค่าแบบเจือจางเต็มที่" (ราคาโทเค็น * จำนวนโทเค็นทั้งหมดที่จะออก) ที่ 10 ล้านดอลลาร์ จากนั้น FTX จะแสดงรายการโทเค็นในการแลกเปลี่ยน แต่ใส่เพียง 1% ของโทเค็นทั้งหมดในตลาด Alameda สามารถประคับประคองราคาด้วยเงินไม่กี่ล้านดอลลาร์เพื่อสร้างการประเมินมูลค่าแบบ "ปลอม" ที่ปรับลดเต็มที่ กล่าวคือ 1 พันล้านดอลลาร์ ทันใดนั้น 2 ล้านดอลลาร์บน *กระดาษ* กลายเป็น 200 ล้านดอลลาร์

เมื่อทำเช่นนี้ Alameda จะสร้างภาพลวงตาของงบดุลขนาดใหญ่และหลากหลายที่พวกเขาสามารถกู้ยืมเพื่อเป็นทุนใน "การเดิมพันโดยตรง" ในความเป็นจริง มีคนค้นพบปัญหานี้แล้วในเวลานั้น แต่พวกเขาถูกรังแกและคุกคาม และ SBF เองก็นิ่งเฉยเกี่ยวกับปัญหานี้

ทั้งหมดบอกว่า Alameda สร้างมูลค่าสภาพคล่องและมูลค่าหุ้นปลอมหลายร้อยล้านดอลลาร์ได้อย่างรวดเร็ว ดังที่งบดุล FTX ไหลออก แต่ถึงอย่างนั้นก็ยังถือว่าน้อยเมื่อเทียบกับ FTT

Serum และ FTT อาจเป็นโทเค็นเดียวที่สามารถใช้เป็นหลักประกันบน FTX ซึ่งน่าจะเป็นสาเหตุของหลุมมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ใน Alameda/FTX: Alameda ให้คำมั่นว่าจะยืมเงินจากหลักประกันที่ไม่มีสภาพคล่องเพื่อเป็นเงินทุน ในขณะที่ตลาดตกต่ำ ในปีนี้ เงินฝากเหล่านั้นถูกไล่ตาม ส่งผลให้เงินของผู้ใช้ FTX ถูกขโมย (หรือใช้โดยพวกเขาเพื่อต่อสู้กับไฟ)

ซึ่งหมายความว่าปริมาณของเหลวสำรองของ FTX อาจต่ำกว่าเงินฝากของผู้ใช้ แน่นอน หากมีเวลาเพียงพอช่องโหว่นี้น่าจะควบคุมได้ แต่ CZ เปิดเผยข้อเท็จจริงนี้ซึ่งทำให้เกิดการเรียกใช้ FTX

ด้วยเบื้องหลังการผลิตเบียร์ทั้งหมดนี้ SBF กำลังผลักดันอย่างแข็งขันเพื่อความถูกต้องตามกฎหมายหลักและสร้างคูเมืองด้านกฎระเบียบ... เพื่อให้มั่นใจว่ามูลค่าเดิมพันของ FTX และ FTT สามารถปฏิบัติได้แตกต่างกัน ในกระบวนการนี้ SBF ต้องเพิ่มความพยายามในการประชาสัมพันธ์และส่งเสริม ดังนั้นเราจึงเห็นว่า FTX ประกาศว่าจะใช้ชื่อสนามกีฬา NBA Miami Heat ด้วยเงิน 135 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ SBF ก็กลายเป็นผู้บริจาครายใหญ่อันดับสองของประธานาธิบดี Biden ของสหรัฐ และยังต้องการให้ เพื่อเข้าร่วมในการเข้าซื้อกิจการ Twitter ของ Elon Musk

เมื่อถึงเวลาในเดือนมกราคม 2022 การทำธุรกรรมทางการเงินหลายรอบได้ผลักดันการประเมินมูลค่าของ FTX เป็น 32 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งดึงดูดการมีส่วนร่วมจาก Sequoia Capital, Temasek และ Paradigm ในบริบทนี้ SBF ยังพยายามส่งเสริมการเปลี่ยนแปลงนโยบาย อย่าลืมว่า พ่อแม่ของ SBF เป็นทั้งอาจารย์กฎหมายที่สแตนฟอร์ดและมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับพรรคเดโมแครตแห่งสหรัฐอเมริกา

ในเดือนตุลาคม 2565 FTX ได้เสนอร่างข้อบังคับ "มาตรฐานอุตสาหกรรมสินทรัพย์ดิจิทัล" หากร่างนี้ผ่าน FTX จะได้รับประโยชน์มากมาย (ควรสังเกตว่า Sam Trabucco ซีอีโอร่วมของ Alameda จากไปอย่างกระทันหันในเดือนสิงหาคม 2022 ในเวลานั้น เขาไม่ได้รับความสนใจมากนัก แต่จริงๆ แล้วน้ำเบื้องหลังนั้นลึกมาก)

หนึ่งเดือนต่อมา FTX เสนอราคาให้กับ Voyage ทำไมพวกเขาถึงทำสิ่งนี้ อันที่จริง มันน่าจะช่วยชีวิตผู้คนจำนวนมากที่ถือ FTT เพื่อป้องกันไม่ให้พวกเขาทิ้ง FTT

ในเวลานั้น SBF ยังคงก้าวร้าวมากและล้อเลียนว่าเขาสามารถเข้าและออกจากวอชิงตันได้ตามต้องการ แต่ Zhao Changpeng ทำไม่ได้ แต่ภายหลังเขาได้ลบทวีตที่เกี่ยวข้อง

ในไม่ช้า Coindesk ได้เผยแพร่บทความเกี่ยวกับงบดุลของ Alameda โดยสังเกตว่าทรัพย์สินส่วนใหญ่มูลค่า 14.6 พันล้านดอลลาร์นั้นออกโดยทีมงาน FTX เอง — ฉลามได้กลิ่นเลือด

เมื่อวันที่ 6 พฤศจิกายน 2022 Changpeng Zhao ประกาศการชำระบัญชีสินทรัพย์ FTT ทั้งหมดที่ Binance ถืออยู่ ซึ่งมีมูลค่าสูงถึง 584 ล้านดอลลาร์ในขณะนั้น แดกดัน Caroline ซีอีโอร่วมที่เหลือของ Alameda ในเวลานั้น ประกาศว่าเธอจะซื้อ FTT จาก Changpeng Zhao ในราคา 22 ดอลลาร์ ตลาดตอบสนองด้วยความตื่นตระหนก ณ วันที่ 7 พฤศจิกายน 2022 ตามข้อมูลของ Nansen มูลค่าประมาณ 450 ล้านดอลลาร์ของ Stablecoins ได้ออกจาก FTX ภายใน 7 วัน และเริ่มดำเนินการแล้ว

หลังจากนั้นไม่นาน SBF อ้างต่อสาธารณะว่า FTX ไม่ได้ลงทุนในทรัพย์สินของลูกค้าและมีเงินเพียงพอสำหรับการถอนทั้งหมด แต่ภายหลังเขาลบทวีตดังกล่าว อย่างไรก็ตาม ในขณะที่การถอนถูกระงับ Alameda ก็ยังสามารถถอนเงินออกจากการแลกเปลี่ยนได้ เมื่อถามว่าทำไม Caroline โต้เถียงว่าเป็น FTX US ซึ่งเป็นการเอาชนะตัวเองอีกครั้ง แต่ทำให้ผู้คนตระหนักว่า FTX บริษัทแม่ต้องมีปัญหาด้านสภาพคล่อง

หลังจากนั้นไม่นาน FTX ดูเหมือนจะดำเนินการถอนเงินต่อ (หมายเหตุ Odaily: ตรวจพบการรั่วไหลของสินทรัพย์เล็กน้อยจากกระเป๋าเงินในเวลานั้น) แต่มีการคาดเดาว่าคนวงในกำลังถอนเงินออกและผสมการถอนกับผู้ใช้ชาวบาฮามาสรายอื่น เมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน พ.ศ. 2565 จัสติน ซันได้ประกาศเปิดตัวความร่วมมือที่จะอนุญาตให้ผู้ใช้ FTX บางส่วนสามารถถอนเงินใน TRON ผ่านทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องกับโครงการได้

จนถึงตอนนี้จนถึงตอนนี้

เจ้าหน้าที่ FTX และ SBF ไม่เคยตอบคำถามเกี่ยวกับการถอนเงินของชาวบาฮามาสและการถอนเงินจากคนวงในหรือไม่

การถอนเงินถูกระงับในที่สุดหลังจากการประกาศล้มละลาย แต่ FTX หลายร้อยล้านได้ไหลออกจาก FTX แล้ว

ในวันที่ 14 พฤศจิกายน พ.ศ. 2565 หลังจากเงียบไปชั่วครู่ SBF เริ่มทวีต "Letter Tweets" (What Happened) เพื่อเหน็บแนมประชาชน นักลงทุนคริปโต @ercwl เปิดเผยว่า SBF น่าจะใช้ทวีตเหล่านี้เพื่อหลอกบอทที่ออกแบบมาเพื่อตรวจจับทวีตที่ถูกลบ แต่สิ่งนี้ยังไม่ได้รับการยืนยันและไม่น่าเป็นไปได้

ตามแหล่งข่าวภายในจาก FTX ผู้จัดการอาวุโสเพียง 4-5 คนเท่านั้นที่รู้สถานการณ์ที่แท้จริงของ FTX คนเหล่านี้ ได้แก่ SBF, Caroline Ellison, Gary Wang, Ramnik Arora, Constance Wang, Nishad Singh และพนักงานทั่วไปแทบไม่รู้จักความรักเลย