V3 LP ขาดทุนประมาณ 100 ล้านเหรียญสหรัฐ โพสต์ที่เตือน Uniswap พูดว่าอย่างไร

บทความนี้มาจาก Twitterบทความนี้มาจาก

ผู้เขียนต้นฉบับ: Alex รวบรวมโดยนักแปล Odaily Katie Koo

เดิมทีฉันเพิ่งสร้างแดชบอร์ด Dune เกี่ยวกับ Uniswap แต่มันทำให้เกิดความรู้สึกในแวดวง DeFi อย่างน่าตกใจ มันเปิดโปงสีสันที่แท้จริงของผู้ที่คิดว่าตนเป็นผู้คิดค้น "เครื่องเคลื่อนไหวทางการเงินตลอดกาล" นี่คือเรื่องราวเกี่ยวกับกราฟ ข้อมูลคุกกี้ ความเย่อหยิ่ง การพิสูจน์ทางสังคม และอนาคตของ DeFi

เมื่อเดือนที่แล้ว ฉันได้วิเคราะห์ "ความเป็นพิษต่อกระแสการสั่งซื้อ" ของกลุ่ม Uniswap V3 ETH/USDC Uniswap V3 LP สูญเสีย ETH/USDC ประมาณ $100M

หลังจากหักต้นทุนของสกุลเงินที่ถือครอง LP แล้ว ข้อสรุปจะแสดงในรูปที่ 1:

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 1<การสูญเสียในกรณีที่สูญเสียไม่ถาวร แผนภูมิแสดงให้เห็นว่าค่าธรรมเนียม LP ต่ำกว่า IL ประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ในปีนี้

ชื่อเรื่องรอง

การตีความเพิ่มเติมของข้อมูลรูปที่ 1

รูปที่ 1 วัด "มาร์กเอาต์" ของแต่ละธุรกรรมในกลุ่ม ETH/USDC บน Uni V3 นั่นคือ กำไรและขาดทุนตามบัญชีที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของธุรกรรมโดยใช้ราคาในอนาคต (การวัดกำไร)

ตัวอย่างเช่น เครื่องหมาย 5 นาที = กำไรและขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 5 นาทีหลังจากการเทรดเกิดขึ้น

นี่เป็นวิธีการวัดผลที่ใช้กันทั่วไปในการเงินแบบดั้งเดิมโดยผู้ดูแลสภาพคล่องความถี่สูง HFT ที่ฉันเคยทำงานมาก่อน วัดความคุ้มค่าของการดำเนินการซื้อขายในหลายกรอบเวลา "ขอบเขต" ระบุกำไรและขาดทุนที่เรารับรู้ และการค้นหา LP และธุรกรรมแต่ละวิธีจะยุ่งยาก

LP Unrealized P&L หลังจาก 5 นาที: - 21 ล้านดอลลาร์

LP Unrealized P&L หลังจาก 1 ชั่วโมง: 56 ล้านดอลลาร์

LP Unrealized P&L หลังจาก 1 วัน: -$97M

LP Unrealized P&L หลังจาก 7 วัน: -$92 ล้าน

โดยส่วนตัวแล้วฉันเป็นกลางในมุมมองนี้ LP "ขอบเขต" ของ ETH/USDC ได้ลดลงอย่างหนักเมื่อเร็วๆ นี้

ชื่อเรื่องรอง

การโต้แย้งของทีม Uniswap กับรูปที่ 1 และการเผชิญหน้ากับนักวิเคราะห์

@teo_leibowitz, @xin__wan และ @AustinAdams10 จาก Uniswap Risk & Research มีโพสต์ที่น่ารังเกียจโดยกล่าวว่าฉันกล่าวหาว่า Uniswap สร้างแผนภูมิและเพิกเฉยต่อข้อมูล "คุกกี้" ในการวิเคราะห์ของฉัน โดยอ้างว่าการวิเคราะห์ของฉันมีข้อบกพร่องในทุกๆ ด้านที่มันผิดพลาด

ทีมงานของ Uniswap อ้างว่าและฉันไม่ได้นับค่าธรรมเนียมในการวิเคราะห์ของฉันว่ากลุ่ม Uniswap ETH/USDC ทำกำไรได้ถึง 150 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง ความแตกต่างนั้นใหญ่มาก

@0xShitTrader ค้นพบว่า Uniswap มีข้อผิดพลาดในการสืบค้นที่ทำให้การซื้อ LP ทั้งหมดหายไป มากกว่าครึ่งหนึ่งของการซื้อขาย LP ทั้งหมด

หลังจากแก้ไขข้อผิดพลาดแล้ว การวิเคราะห์จะเหมือนกับแผนภูมิดั้งเดิมทุกประการ โดยแสดงการสูญเสีย LP เกือบ 100 ล้านดอลลาร์ใน 1 วันปัญหานี้ถูกส่งต่อไปยังทีมของพวกเขาทันที ผ่านไป 5 วันแล้ว พวกเขายังไม่ถอนคำร้องที่ขอให้ฉันอธิบายความจริง สำหรับผม การแบ่งปันสถานะที่แท้จริงของโลก DeFi เป็นสิ่งสำคัญ

ความจริงที่ว่าทีม Uniswap คิดว่าสมเหตุสมผลที่จะทำกำไร $150 ล้านจากการจัดหาสภาพคล่องแบบพาสซีฟในกลุ่ม ETH/USDC ทำให้ฉันทึ่งความโน้มเอียงของทีม Uniswap นั้นชัดเจนข้อมูลที่ผิดและขาดความจริงจาก Uniswap ได้แพร่กระจายราวกับไวรัสในหมู่ KOL ในชุมชน DeFi ที่เชื่อมั่นในแบรนด์ Uniswap แต่ไม่ได้เจาะลึกข้อมูลด้วยตัวเอง

ชื่อเรื่องรอง

สถานะของ DeFi World

ในกลุ่ม ETH/USDC เงินทุนจะถูกจัดสรรมากเกินไปเพื่อให้มีสภาพคล่อง นี่ไม่ใช่การโจมตี AMM หรือทีม Uniswap เป็นการส่วนตัว แต่เป็นความจริง DeFi อยู่ในวิกฤตที่มีอยู่และในฐานะชุมชน เราต้องซื่อสัตย์เกี่ยวกับสิ่งที่เราประสบความสำเร็จAMM เป็นเครื่องมือที่ยอดเยี่ยมสำหรับการซื้อขายเหรียญ Stablecoins และเพิ่มสภาพคล่องให้กับสินทรัพย์ระยะยาว การต่อสู้กับเทคโนโลยี CeFi เป็นสิ่งที่พวกเราในฐานะชุมชนยังคงต่อสู้กันอยู่

มีกองทุนออนไลน์จำนวนมากเกินไปที่มองหาผลตอบแทน ซึ่งนำไปสู่ความเสี่ยงด้านลบในเกือบทุกโอกาส ซึ่งกลุ่ม Uniswap ไม่สามารถจ่ายได้

ETH มีเหรียญ Stablecoin มากกว่า 70 พันล้านดอลลาร์ที่กำลังมองหากรณีการใช้งาน มีกรณีการใช้งานไม่เพียงพอสำหรับเงินทุนประเภทนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมที่อัตราผลตอบแทนปลอดความเสี่ยงเกิน 4%คนส่วนใหญ่ไม่ทราบว่า DeFi เป็นวัยรุ่นที่สับสนเกี่ยวกับตัวตนของเขา เรากำลังถูกไล่ล่าโดยทุน และชุมชน DeFi ส่วนใหญ่ก็ยอมรับ DeFi กำลังแข่งกับเวลา พยายามโน้มน้าวให้เมืองหลวงอยู่ต่อ

เพื่อนที่ดีของฉันเพิ่งคุยกับฉันเกี่ยวกับความแตกต่างระหว่างความแม่นยำและความแม่นยำ ซึ่งฉันคิดว่าเป็นต้นตอของปัญหาของ DeFi ความแม่นยำคือความสามารถในการโจมตีเป้าหมาย ความแม่นยำจะทำให้แน่ใจว่าคุณเล็งไปยังเป้าหมายที่ถูกต้อง

ชื่อเรื่องรอง

DeFi กำลังพยายามแก้ปัญหาอะไรอยู่

ในช่วงรอบที่แล้ว โลกต้องการเรื่องราวการเติบโต (หรือที่เรียกว่าคาสิโนไร้การควบคุม) เพื่ออัดฉีดสภาพคล่องในอดีต ในฐานะชุมชน เราจำเป็นต้องละทิ้งคำมั่นสัญญาของ "การเล่นแร่แปรธาตุทางการเงิน" และ "กลไกการเคลื่อนไหวทางการเงินที่ไม่สิ้นสุด" ในรอบก่อนหน้า และมุ่งเน้นไปที่แหล่งนวัตกรรมระยะยาวที่ยั่งยืนซึ่ง DeFi สามารถแก้ไขได้อย่างแท้จริง