บทความนี้มาจาก a16zบทความนี้มาจาก

ผู้เขียนต้นฉบับ: Jeff Amico & Maggie Hsu & Ed Lynch & Emily Westerhold เรียบเรียงโดย Katie Ku นักแปล Odaily

ตลาด cryptocurrency มีความผันผวน ราคามีความผันผวนอย่างรุนแรงในปีที่ผ่านมา เพิ่งฟื้นตัวจาก "ฤดูหนาว" ที่ใช้งานอยู่การจัดการคลัง (ห้องสมุดทุน ห้องสมุดการเงิน) เป็นวิธีที่ฝ่ายโครงการจัดการทรัพยากรเพื่อให้แน่ใจว่าบริษัทสามารถดำเนินการต่อไปได้และมีเงินสดเพียงพอในการดำเนินงาน ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับค่าใช้จ่ายระยะสั้น เช่น การจ่ายเงินเดือนและค่าเช่า หรือการลงทุนเชิงกลยุทธ์ระยะยาว เช่น การซื้อกิจการและการวิจัยและพัฒนา

ฝ่ายบริหารเงินคงคลังมุ่งเน้นและให้ความสำคัญกับการบรรลุวัตถุประสงค์ทางธุรกิจหลักของโครงการโดยไม่คำนึงถึงการใช้จ่าย

ที่นี่ เราขอแนะนำห้าประเด็นต่อไปนี้ในกรอบการทำงานพื้นฐานการบริหารเงินคงคลังที่ทีมปฏิบัติตาม

ชื่อเรื่องรอง

1. คำนวณการเผาผลาญเงินสดรายเดือน

ขั้นตอนแรกคือการสร้างแบบจำลองทางการเงินที่เหมือนจริง เช่น การติดตามการไหลเข้าและออกของเงินที่คาดการณ์ไว้รายเดือน (เช่น "การเผาไหม้สุทธิ") การคำนวณต้นทุนรายเดือนโดยประมาณของโครงการที่กำหนด การวิเคราะห์ควรระบุองค์ประกอบที่ขับเคลื่อนรายรับและรายจ่าย ตัวอย่างเช่น ด้านการใช้จ่ายควรแสดงรายการค่าใช้จ่ายในสายงานปฏิบัติการหลัก (วิศวกรรม การพัฒนาธุรกิจ กฎหมาย ฯลฯ) รวมถึงกระแสไหลออกที่ไม่ได้ดำเนินการที่คาดไว้ (ต้นทุนทางการเงิน ภาษี การชำระเงินแบบครั้งเดียวอื่นๆ ฯลฯ) ในแง่ของรายได้ การไหลเข้าของเงินทุนควรแบ่งออกเป็นประเภทที่ดำเนินการและไม่ได้ดำเนินการ สิ่งนี้จะช่วยกำหนดความสามารถในการคาดการณ์สัมพัทธ์เมื่อเวลาผ่านไป

DAO แตกต่างจากสตาร์ทอัพแบบดั้งเดิมในหลายๆ ด้าน รวมถึงโครงสร้างองค์กรและระดับการควบคุมแบบกระจายอำนาจ เนื่องจาก DAO มีการพัฒนาอย่างต่อเนื่องและนำโครงสร้างการดำเนินงานที่ซับซ้อนมากขึ้นมาใช้ การคาดการณ์สถานะทางการเงินโดยรวมจึงมีความสำคัญ สิ่งนี้จะทำให้มั่นใจได้ว่าพวกเขาจะสามารถครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน รวมถึงเงินสมทบ แผนการจูงใจ ฯลฯ นอกจากนี้ยังเพิ่มความโปร่งใสให้กับสถานะการดำเนินงานของ กพท. ช่วยให้ตัดสินใจได้ดีขึ้น

ชื่อเรื่องรอง

2. ใช้เงินสดเพื่อรักษาค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

เมื่อกำหนดอัตราการเผาผลาญเงินสดแล้ว โครงการสามารถเริ่มพัฒนาแผนการจัดการเงินคงคลังโดยรวมได้ วัตถุประสงค์หลักคือการรักษาทุน สภาพคล่อง และรายได้สิ่งสำคัญอันดับแรกคือเพื่อให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานในระยะสั้น การเพิ่มประสิทธิภาพความปลอดภัยและความพร้อมใช้งานของเงินทุนเป็นกุญแจสำคัญก่อนที่จะสำรวจโอกาสในการได้รับผลตอบแทน ซึ่งมักจะหมายความว่าในบัญชีเงินสดพื้นฐาน (เช่น เงินฝากธนาคารหรือบัญชีตลาดเงิน) หรือในกรณีของ DAO

รักษาค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอย่างน้อย 12 เดือน (ตามหลักการคือ 18 เดือน) ในเหรียญ Stablecoin คุณภาพสูง เงินทุนนี้จะได้รับผลกำไรค่อนข้างน้อย แต่พร้อมที่จะชำระหนี้ระยะสั้นอย่างระมัดระวังเมื่อถึงกำหนดนอกเหนือจากการรักษาเงินสดในระยะสั้นแล้ว โครงการควรตรวจสอบการจับคู่สกุลเงินของสินทรัพย์และหนี้สินนั่นคือ หากหนี้สินถูกกำหนดเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ สินทรัพย์หมุนเวียนที่เกี่ยวข้องก็ควรเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ

นี่เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งสำหรับบริษัทหรือ DAO ที่ถือครองสินทรัพย์ crypto แต่มีค่าธรรมเนียมในสกุลเงิน USD เพื่อหลีกเลี่ยงการขายสินทรัพย์ที่เสื่อมราคาเมื่อตลาดตกลง ทีมควรตรวจสอบให้แน่ใจว่าได้แปลงสินทรัพย์เป็นสกุลเงินที่เหมาะสมเป็นประจำเพื่อให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานอย่างต่อเนื่อง แน่นอนว่าพวกเขาต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าการขายสินทรัพย์ใด ๆ ดำเนินการในลักษณะที่สอดคล้องกับข้อจำกัดด้านกฎระเบียบและสอดคล้องกับกฎหมายและภาษีที่เกี่ยวข้อง

การกระจายสินทรัพย์ค่อนข้างหายาก การศึกษาล่าสุดโดย Chainalysis เปิดเผยว่า 85% ของ DAO จัดเก็บสินทรัพย์ทั้งหมดไว้ในสินทรัพย์เข้ารหัสเดียว (โดยปกติจะเป็นโทเค็นการกำกับดูแลดั้งเดิม) ในบรรดาผู้ที่ถือครอง Stablecoin ส่วนใหญ่ถือเงินสำรองไว้ 10% หรือน้อยกว่านั้น ในขณะที่ DAO บางแห่งมีค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่จำกัด สำหรับผู้ที่มีการดำเนินงานจำนวนมาก พวกเขาอาจถูกบังคับให้ขายโทเค็นพื้นเมืองของตนในราคาต่ำเพื่อให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน หรือตัดทอนความคิดริเริ่มเชิงกลยุทธ์หลัก นี่ไม่ใช่ทางออกที่ดีที่สุดเช่นเดียวกับการขายโทเค็นพื้นเมืองในตลาดที่ตกต่ำหรือลดการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ การจัดการเงินสดอย่างเหมาะสมสามารถรับประกันได้ว่าโครงการสามารถครอบคลุมสิ่งที่อาจเป็นต้นทุนระยะยาว ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญในช่วงตลาดหมีที่ตลาดการจัดหาเงินทุนอาจเป็นสิ่งที่ท้าทาย การวางแผนล่วงหน้ายังช่วยให้โครงการสามารถจดจ่ออยู่กับวัตถุประสงค์หลักในการดำเนินงาน และรู้ว่าอะไรสูญเสียและได้อะไรจากเงินทุนหมุนเวียน

ชื่อเรื่องรอง

3. จัดทำแผนการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมสำหรับบริษัทที่มีเงินสดเกินงบดำเนินงาน 12-18 เดือน มีความคิดริเริ่มมากขึ้นในการสำรวจโอกาสในการเพิ่มรายได้ควรปรับเปลี่ยนตามความต้องการด้านสภาพคล่องของโครงการ แผนภูมิด้านล่างแสดงมุมมองระดับสูงของผลิตภัณฑ์แต่ละรายการและเวลาที่เหมาะสมที่จะรวมไว้เพื่อใช้อ้างอิง

โดยทั่วไป เมื่อโครงการเปลี่ยนจากเงินสดจากการดำเนินงาน (ใช้เพื่อตอบสนองความต้องการในแต่ละวัน) เป็นเงินสดเชิงกลยุทธ์ (ใช้เพื่อติดตามการเติบโตและโอกาสอื่น ๆ) ผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าจะเหมาะสมกว่า

แต่ละผลิตภัณฑ์มีความเสี่ยง อัตราผลตอบแทน และสภาพคล่องที่แตกต่างกัน ก่อนที่จะสามารถจัดสรรได้ จำเป็นต้องมีการพัฒนาแผนพื้นฐาน

เรามักจะแชร์เทมเพลตแผนการลงทุนกับบริษัทพอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิม แม้ว่าข้อควรพิจารณาบางประการเหล่านี้อาจใช้ไม่ได้กับบริษัทระยะเริ่มต้น DAO และโครงการอื่นๆ แต่ก็เป็นคำแนะนำในการทำความเข้าใจว่าบริษัทที่มีงบดุลขนาดใหญ่คิดอย่างไรเกี่ยวกับการจัดการเงินสด

โดยทั่วไปแล้ว บริษัทแบบดั้งเดิมจะลงทุนเงินสดส่วนเกินในสินทรัพย์ที่ปลอดภัย ผลิตภัณฑ์เหล่านี้รวมถึงตราสารตลาดเงินและตราสารหนี้ระดับการลงทุน (อันดับ 3B หรือสูงกว่า) ภายในพอร์ตโฟลิโอที่กำหนด บริษัทเหล่านี้มักจะกระจายสินทรัพย์ตามระยะเวลาครบกำหนด คุณภาพสินเชื่อ อุตสาหกรรม และผู้ออกตราสารที่แตกต่างกัน ด้านล่างนี้คือการจัดสรรของ SVB ให้กับบริษัทระดับกลางถึงระดับปลายที่มีสินทรัพย์ไม่เกิน 100 ล้านดอลลาร์

แม้ว่าเราจะเห็นคลังขององค์กรบางแห่งมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่แนวทางที่อนุรักษ์นิยมมากกว่านั้นก็ยังถือว่าฉลาดอยู่ นี่เป็นเรื่องจริงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบัน ซึ่งผลตอบแทนจากสินเชื่อแบบดั้งเดิมและผลิตภัณฑ์ด้านการธนาคารจำนวนมากกำลังเริ่มฟื้นตัว พอร์ตโฟลิโอที่สร้างขึ้นจากสินทรัพย์ประเภทนี้อาจเหมาะสำหรับหลายๆ บริษัทในระยะยาว การลงทุนในโปรโตคอลคุณภาพสูงเช่น Lido เป็นทางเลือกที่ดี อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับผลิตภัณฑ์ทั่วไป สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาโปรไฟล์ความเสี่ยง ผลตอบแทน และสภาพคล่องของตัวเลือกเหล่านี้ก่อนที่จะปรับใช้ สิ่งสำคัญคือต้องประเมินความเสี่ยงทางเทคนิคหรือการดำเนินงานที่อาจเกิดขึ้นเมื่อมีปฏิสัมพันธ์กับสินทรัพย์บนเครือข่ายหรือโปรโตคอล เพื่อให้แน่ใจว่าโครงการจะไม่ทำให้สินทรัพย์เสี่ยงต่อการสูญเสีย

ชื่อเรื่องรอง

4. เสริมสร้างความสามารถในการปฏิบัติงาน

เมื่อคุณตัดสินใจเลือกกลยุทธ์แล้ว ก็ถึงเวลาดำเนินการ สำหรับบริษัทที่มีแผนการจัดการเงินคงคลังแบบดั้งเดิมมากขึ้น จำเป็นต้องจัดหาพันธมิตรด้านการธนาคารและที่ปรึกษาการลงทุน และวางกระบวนการภายในเพื่อให้แน่ใจว่าการดูแล การรายงาน การประเมินมูลค่า การควบคุม ภาษี และข้อกำหนดการตรวจสอบที่เหมาะสมเป็นไปตามข้อกำหนด

โครงการไม่จำเป็นต้อง "รวมทุกอย่าง" พันธมิตรด้านการธนาคารสามารถช่วยจัดหาเครื่องมือการลงทุนที่สอดคล้องกับกลยุทธ์นโยบายการลงทุนของบริษัท พันธมิตรด้านการธนาคารยังสามารถแนะนำที่ปรึกษาการลงทุนที่ซับซ้อนมากขึ้นเพื่อช่วยเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดภายในพารามิเตอร์ความเสี่ยงเฉพาะ สำหรับขั้นตอนที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนและการบัญชีรายรับ โปรดปรึกษาสำนักงานบัญชีหรือผู้สอบบัญชี

สำหรับ DAO หรือบริษัทที่ถือครองสกุลเงินดิจิตอล แผนภาพด้านล่างแสดงลำดับความสำคัญในการดำเนินงาน:

การตั้งค่ากระเป๋าเงินที่ปลอดภัยเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้แน่ใจว่าสินทรัพย์ได้รับการดูแลอย่างปลอดภัยเสมอ สิ่งนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งเมื่อสินทรัพย์ถูกปรับใช้กับโปรโตคอลอื่นหรือย้ายบนเครือข่าย ตัวเลือกมีตั้งแต่ผู้ดูแลแบบดั้งเดิมเช่น Anchorage หรือ Coinbase ไปจนถึงตัวเลือกแบบกระจายศูนย์หรือหลายซิกเช่น Entropy หรือ Gnosis

นอกเหนือจากการอารักขาแล้ว โดยทั่วไปแล้ว DAO ยังต้องการการอนุมัติด้านการกำกับดูแลบางรูปแบบจากผู้ถือโทเค็นก่อนที่จะดำเนินกลยุทธ์การจัดการคลัง มีเครื่องมือสแนปชอตและนับคะแนนสำหรับการโหวต ในขณะที่ฟอรัม Discourse และ Commonwealth ช่วยอำนวยความสะดวกในการสนทนาในชุมชน

สุดท้าย คุณสามารถปรึกษาบริษัทที่เกี่ยวข้อง บริษัทเหล่านี้รวมถึงที่ปรึกษาแบบดั้งเดิมเช่น Silicon Valley Bank รวมถึงบริษัทเข้ารหัสลับในท้องถิ่น เช่น Reverie, Alastor, Gauntlet และ Llama ทีมงานควรตรวจสอบให้แน่ใจว่ามีการวิเคราะห์ตามกฎระเบียบของกลยุทธ์ต่างๆ และว่าจ้างที่ปรึกษาภายนอกตามความเหมาะสม

ชื่อเรื่องรอง

ชื่อเรื่องรอง

สรุป

สรุป

การบริหารเงินเป็นองค์ประกอบสำคัญต่อความสำเร็จในระยะยาวของโครงการใดๆ เพื่อเพิ่มโอกาสในการประสบความสำเร็จ ควรมีการกำหนดทั้งการจัดการเงินสดและการจัดสรรเงินทุนระยะยาวอย่างชัดเจนและดำเนินการอย่างเหมาะสมในสภาวะเศรษฐกิจปัจจุบัน สิ่งสำคัญคือต้องคิดอย่างมีวิจารณญาณเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายทางธุรกิจเพิ่มเติมที่อาจเกิดขึ้นนอกเหนือไปจากการดำเนินงานตามปกติเมื่อโครงการมีการประมาณการแบบอนุรักษ์นิยมของทุนที่ต้องใช้ในการดำเนินงาน ควรจัดสรรเงินสดคงเหลือที่มีอยู่ให้เท่ากับอย่างน้อย 12 เดือน (ควรเป็น 18 เดือน) ของกระแสเงินสดสุทธิ เงินสดสำรองที่เหลือสามารถจัดสรรได้ตามกรมธรรม์