ช่วงเวลากระทืบสำหรับ BendDAO: ใกล้ตาย? หรือเหยื่อวิกฤตสภาพคล่องรายต่อไป?

Moni

Odaily资深作者

2022-08-23 06:38

บทความนี้มีประมาณ 2521 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 4 นาที

ประเมินสภาพคล่องของ NFT ในตลาดหมีสูงเกินไปอย่างจริงจัง

สรุปโดย AI

ขยาย

ประเมินสภาพคล่องของ NFT ในตลาดหมีสูงเกินไปอย่างจริงจัง

บทความนี้มาจากdecrypt & coindeskโดย Kate Irwin และ Danny Nelson

นักแปล Odaily |

หากคุณกำลังคิดที่จะให้ยืม BAYC ที่ “น่าเบื่อ” ของคุณเอง ตอนนี้อาจถึงเวลาที่ต้องจับตามอง เนื่องจาก BendDAO ผู้ให้บริการสินเชื่อ NFT กำลังเผชิญกับวิกฤตสภาพคล่องอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน

BendDAO เป็นโปรโตคอลสภาพคล่อง NFT ที่อิงจากจุดต่อจุดแบบกระจายอำนาจ และยังเป็นรูปแบบเศรษฐกิจการให้ยืม NFT ใหม่ที่รวม DeFi และ NFT เข้าด้วยกัน ผ่าน BendDAO ผู้ให้กู้สามารถจัดหาสภาพคล่อง ETH ให้กับกลุ่มการให้ยืมเพื่อรับดอกเบี้ย ผู้ยืมสามารถใช้ NFT เป็นหลักประกันเพื่อยืม ETH ในกลุ่มการให้ยืมได้ทันที ราคาพื้น NFT ใช้เป็นข้อมูลฟีดราคาของราคาหลักประกัน NFT และ ผู้กู้สามารถรับเงินกู้ NFT "ราคาพื้น" ได้มากถึง 40% ในรูปแบบของ ETH

ตามกลไกการออกแบบของ BendDAO หากราคาพื้นของของสะสมดิจิทัลที่เกี่ยวข้องลดลงถึงระดับหนึ่งแพลตฟอร์มจะบังคับให้มีการประมูล ระดับการชำระบัญชีจะกำหนดโดย "ปัจจัยด้านสุขภาพ" ของการให้ยืมที่สนับสนุนโดยแพลตฟอร์ม เมื่อใด ค่าของตัวบ่งชี้นี้ต่ำกว่า 1 โทเค็นจะเข้าสู่สถานะการป้องกันการชำระบัญชี 48 ชั่วโมงโดยอัตโนมัติ และเจ้าของสามารถเลือกที่จะชำระหนี้และกู้คืน NFT หากผู้ใช้ไม่สามารถล้างเงินกู้ได้ NFT จะถูก ประมูลแล้วผู้ให้ราคาสูงสุดจะได้ไป หากไม่มีใครเข้าร่วมการประมูล BendDAO จะต้องรอให้ผู้กู้ชำระหนี้ ณ จุดใดจุดหนึ่งในอนาคต หรือหลังจากที่ราคาตลาดสูงขึ้น ผู้ชำระบัญชีบางรายดูเหมือนจะเข้าร่วมในการประมูลหนี้ และในช่วงเวลานี้ NFT สามารถ วางไว้บนแพลตฟอร์มเท่านั้น ตาม BendDAO พวกเขาประสบกับการสูญเสียลอยตัวชั่วคราวเท่านั้น แต่เห็นได้ชัดว่าปัญหาไม่ได้จำกัดอยู่เพียงแค่นี้——

ชื่อเรื่องรอง

BendDAO จะก่อให้เกิดวิกฤตสภาพคล่องของ NFT หรือไม่

BendDAO กำหนดว่าการเสนอราคาในการประมูลการชำระบัญชีต้องมีอย่างน้อย 95% ของราคาจอง แม้ว่าสิ่งนี้จะช่วยลดความเสี่ยงของ Death Spirals แต่จะทำให้ผู้ฝากติดอยู่ใน NFTs (หนี้เสีย) ที่อาจมีมูลค่าลดลงซึ่งหมายความว่า ในฐานะผู้ถือ NFT ไม่มี ETH ที่สามารถยืมได้ ดังนั้นจะมีการ "วิ่ง" เพราะไม่มีใครอยากเป็นหนี้ที่ไม่ได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่ หากเราดูรายการแจ้งเตือนปัจจัยสุขภาพของ BendDAO เราจะพบว่ามีตัวบ่งชี้ปัจจัยสุขภาพหนี้ที่สนับสนุนโดย BAYC จำนวนมากเข้าใกล้เกณฑ์ 1 ดังแสดงในรูปด้านล่าง:

ดังนั้น เมื่อ NFT เหล่านี้ถูกชำระบัญชีบนแพลตฟอร์ม BendDAO จะเกิดอะไรขึ้น? มีส่วนใหญ่ดังต่อไปนี้:

1. ไม่มีใครเสนอราคาภายใน 48 ชั่วโมง และผู้กู้จ่ายเงินเพื่อแลก NFT

2. ไม่มีใครเสนอราคาภายใน 48 ชั่วโมง และผู้กู้ยังไม่ชำระคืน ดังนั้นเราจึงทำได้เพียงรอให้ผู้กู้ชำระคืนหรือผู้ชำระบัญชีเสนอราคาเท่านั้น

3. หากมีคนประมูลภายใน 48 ชั่วโมง ผู้ยืมจะไถ่ถอน NFT และจ่ายค่าปรับให้กับผู้ประมูลคนแรก

4. มีคนเสนอราคาภายใน 48 ชั่วโมง ผู้กู้ยังไม่ชำระหนี้ และผู้เข้าร่วมการประมูลที่มีราคาสูงสุดจะได้รับ NFT

แน่นอนว่าหากราคาพื้นของ NFT เพิ่มขึ้น ปัจจัยด้านสุขภาพบนแพลตฟอร์ม BendDAO จะกลับมาอยู่เหนือเกณฑ์การชำระบัญชีโดยอัตโนมัติ ในเวลานี้ แม้ว่า NFT จะไม่ถูกชำระบัญชี

ปัญหาในตอนนี้คือสภาพคล่องของตลาด NFT นั้นแย่มาก ตัวอย่างเช่น ปริมาณการซื้อขายรายเดือนของตลาด NFT OpenSea ถึงจุดต่ำสุดในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา (ดังแสดงในรูปด้านล่าง) และตลาดทั้งหมด ไม่สามารถรองรับการไหลเข้าจำนวนมากของ BendDAO ในช่วงเวลาสั้น ๆ ได้ การหักบัญชีธุรกรรมมากจนตลาด NFT ทั้งหมดสามารถรู้สึกถึงผลกระทบจากการชำระบัญชีเงินกู้จำนวนมหาศาลของ Bored Apes ใน BenderDAO ไม่เพียงเท่านั้น การชำระบัญชี NFT ยังซับซ้อนกว่าสินทรัพย์ทางเลือก เช่น ETH เมื่อใช้ ETH เป็นหลักประกัน เมื่อหนี้ของผู้ใช้ถึงเกณฑ์การชำระบัญชี สินทรัพย์จะมีสภาพคล่องเพียงพอที่จะขายในตลาดได้ง่ายๆ แต่ NFT ยังต้องการ เพื่อประมูล คนประมูลซื้อ

เนื่องจาก BAYC เป็นหนึ่งในโครงการที่สำคัญที่สุดในตลาด NFT ทั้งหมด เมื่อมีการชำระบัญชีแบบต่อเนื่องใน BAYC ก็จะส่งผลกระทบในวงกว้างอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ และผลที่ตามมาอาจเป็นการล่มสลายของตลาด NFT ทั้งหมด

ชื่อเรื่องรอง

BendDAO สามารถหนีความตายได้หรือไม่?

เมื่อวันที่ 22 สิงหาคม ผู้ร่วมก่อตั้ง BendDAO @CodeInCoffee เปิดเผยบนโซเชียลมีเดียว่าชุมชนได้ออกข้อเสนอใหม่ BIP#9 ซึ่งมีจุดมุ่งหมายเพื่อแก้ไขวิกฤตสภาพคล่องโดยการปรับเปลี่ยนพารามิเตอร์บางอย่าง รวมถึง:

1. ปรับเกณฑ์การชำระบัญชีเป็น 70% โดยมีขั้นตอนเฉพาะดังนี้
อัปเดตเป็น 85% เวลา 12:00 UTC ของวันที่ 30 สิงหาคม
อัปเดตเป็น 80% เวลา 12:00 UTC ของวันที่ 6 กันยายน
อัปเดตเป็น 75% เวลา 12.00 น. UTC ของวันที่ 13 กันยายน

อัปเดตเป็น 70% เวลา 12.00 น. UTC ของวันที่ 20 กันยายน

2. ปรับเวลาการประมูลเป็น 4 ชั่วโมง;

3. ลดระยะเวลาการป้องกัน 48 ชั่วโมงเป็น 4 ชั่วโมงเพื่อปรับปรุงสภาพคล่องของการประมูล

4. ยกเลิกการจำกัด 95% ของราคาพื้นสำหรับการประมูลครั้งแรกของผู้ประมูล;

5. ปรับอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานเป็น 20% โดยมีเป้าหมายเพื่อให้ผู้ฝาก ETH จำนวนมากขึ้นได้รับดอกเบี้ยมากขึ้น และกระตุ้นให้ผู้ถือ NFT จำนวนมากขึ้นชำระคืน ETH

การลงคะแนนเสียงจะสิ้นสุดในเวลา 20.00 น. ของวันที่ 23 สิงหาคม ปัจจุบันอัตราการเห็นชอบอยู่ที่ 97.09% และอัตราการคัดค้านอยู่ที่ 2.91%

BendDAO เน้นย้ำในแถลงการณ์ว่าความผันผวนระยะสั้นของราคาพื้นของ NFT เป็นเรื่องปกติ ฉันทามติ NFT แบบชิปสีน้ำเงินไม่ได้สร้างขึ้นในวันเดียวและจะไม่มีวิกฤตการล่มสลายขนาดใหญ่ในช่วงเวลาสั้นๆ แต่คำถามก็คือ สิ่งต่างๆ จะเป็นไปตามที่ BendDAO คาดหวังไว้หรือไม่ ปัญหาเกิดขึ้นเมื่อไม่มีใครเต็มใจที่จะประมูลในราคาของ NFT ที่ประมูลโดย BendDAO ไม่ต้องสงสัยเลยว่า BendDAO ประเมินปัญหาสภาพคล่องของ NFT ในตลาดหมีต่ำเกินไป จากข้อเสนอใหม่ที่เผยแพร่ เห็นได้ชัดว่าพวกเขาไม่ต้องการถือ "boring ape JPEG" ที่มีสภาพคล่องน้อย ETH เหลวมากขึ้น

ในความเป็นจริง ในช่วงเริ่มต้นของการออกแบบ BendDAO ได้คำนึงถึงผลกระทบของความผันผวนอย่างรวดเร็วของราคา NFT ในระยะสั้น ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมพวกเขาจึงแนะนำ "ปัจจัยด้านสุขภาพ" แต่ดูเหมือนว่าพวกเขาจะไม่คาดหวังว่าตลาดหมี จะคงอยู่เป็นเวลานานนับประสาอะไรกับราคาพื้น NFT ที่ผันผวนมาก (ราคาพื้น BAYC ลดลงจากจุดสูงสุดที่ 154 ETH เหลือต่ำกว่า 70 ETH)

BendDAO พยายามปลดปล่อยสภาพคล่องของตลาด NFT ให้ได้มากที่สุดผ่านชุดของกลไกต่าง ๆ แต่สุดท้ายก็ถูกกักไว้ด้วย "สภาพคล่อง" ตอนนี้แพลตฟอร์มให้ยืม NFT นี้อยู่ในช่วงเวลาวิกฤตของชีวิตและความตาย หากตลาด รับและราคาพื้นของ NFT ชิปสีน้ำเงินรีบาวด์ BendDAO อาจเป็นไปได้ที่จะรอดพ้นจากความตาย แต่ถ้าคลื่นของการชำระบัญชี BendDAO เริ่มขึ้นและไม่มีใครเข้ามาแทนที่ เกลียวมรณะจะมาถึง ก่อให้เกิดวิกฤตสภาพคล่องที่มากขึ้นใน ตลาด NFT