มองย้อนกลับไปในปี 2018: ผ่านวัฏจักร? ผู้ที่จากไปและผู้ที่ยังคงอยู่

Foresight

特邀专栏作者

2022-05-12 02:28

บทความนี้มีประมาณ 6254 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 9 นาที

เรียนรู้จากอดีตและเรียนรู้จากปัจจุบัน: ตลาดให้รางวัลแก่ผู้ที่สร้างมาอย่างยาวนานและผู้ท

สรุปโดย AI

ขยาย

ผู้เขียนต้นฉบับ: ฮิปปี้

ที่มา: การวิจัยการมองการณ์ไกล

คำแนะนำของบรรณาธิการ:

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหาของบทความนี้มีไว้สำหรับแสดงและแบ่งปันข้อมูลเท่านั้นและไม่ได้ส่งเสริมหรือสนับสนุนการดำเนินการและพฤติกรรมการลงทุนใด ๆ บทความนี้ไม่ได้ให้คำแนะนำในการลงทุนใด ๆ

"ผมไม่เข้าใจตลาดกระทิง แต่ผมเข้าใจตลาดหมีมากเกินไป"

0. เขียนข้างหน้า

เมื่อเร็ว ๆ นี้เพื่อนเก่าหลายคนคุยกับฉันเกี่ยวกับ "Dream Back to 2018" และกระเทียมเก่าหลายคนเริ่มเขียน "Guide to Surviving the Bear Market" เพื่อนใหม่ที่เข้าสู่ตลาดกระทิงในรอบนี้ต่างอยากรู้ว่าจะเกิดอะไรขึ้น สู่ตลาด สายตาที่กระตือรือร้นของเพื่อนใหม่เหล่านี้ทำให้ฉันนึกถึงตัวเองในปี 2018 ที่ฟังคำโม้ของต้นหอมเก่าที่เต็มไปด้วยความมั่นใจในตลาดในอนาคต แต่ฉันไม่รู้ว่าสิ่งที่รอฉันอยู่คือหมีที่กินเวลานาน 3 ปี

บรรณาธิการ mdnice

1. ภาพรวมตลาด - ยุคปลาผสมมังกรและพลังแปลกๆ

บรรณาธิการ mdnice

ห่วงโซ่/โปรโตคอลสาธารณะ

คำอธิบายภาพ

ภาพรวมของเครือข่ายสาธารณะในช่วงครึ่งแรกของปี 2561

ในสภาพแวดล้อมของตลาดเช่นนี้ นักลงทุนในตลาดหลักโดยพื้นฐานแล้วมักจะเปิดปากรับมาตรฐานฉันทามติ และปิดปากของพวกเขากับ TPS วันนี้เราจะศึกษาวิธีแก้ปัญหาแบบอะซิงโครนัสด้วยกราฟไดเร็กเตอร์อะไซคลิก และพรุ่งนี้เราจะมาพูดถึง นายพลไบแซนไทน์สามารถสื่อสารแบบเพียร์ทูเพียร์ได้อย่างไร อย่างไรก็ตาม เครือข่ายสาธารณะส่วนใหญ่อยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนาและมีโครงการน้อยมากที่เปิดตัวบนเครือข่ายหลัก การลงทุนระดับแรกสามารถเริ่มต้นจากขั้นตอนนางฟ้าเท่านั้น แต่ไม่มีใครรู้ว่าจะดำเนินการหรือไม่ สภาพแวดล้อมของตลาดดังกล่าวทำให้เกิดโครงการหลอกทางเทคนิคจำนวนมาก สมุดปกขาว และแพลตฟอร์มที่ปรึกษาไม่กี่แห่งสามารถเริ่มการจัดหาเงินทุนได้ การตรวจสอบสถานะโครงการสามารถดูได้เฉพาะโซลูชันทางเทคนิค แต่ไม่มีข้อมูลหรือผลิตภัณฑ์ที่พัฒนาแล้วให้ตรวจสอบ ทุกคนกำลังมองหาเครือข่ายสาธารณะยุคต่อไปนอกเหนือจาก BTC และ ETH มีคนบอกฉันว่าชื่อ EOS ในปี 2018

(Foresight Ventures ยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับระบบนิเวศของจักรวาลและเครือข่ายสาธารณะใหม่ๆ ต่างๆ)

คำอธิบายภาพ

ภาพรวมของข้อตกลงในช่วงครึ่งแรกของปี 2561

บรรณาธิการ mdnice

เปลี่ยนโซ่

บรรณาธิการ mdnice

การขุดธุรกรรม

เกลียวมรณะ

บรรณาธิการ mdnice

STOs, EOS/Tron dApps และอื่นๆ

ในช่วงสองเดือนของการซื้อขายไซด์เวย์ในตลาด ตลาดหลักยังได้พยายามทำงานเล็กๆ บางอย่าง: อย่างแรกคือ ST (Security Token) ที่มุ่งเน้นการปฏิบัติตามข้อกำหนด และ STO (Security Token Offer) ซึ่งเป็นเพียงรูปแบบหนึ่งของการทำให้เป็นโทเค็นสินทรัพย์ กระบวนการจากการรักษาความปลอดภัยที่สนับสนุนสินทรัพย์เป็นโทเค็นที่สนับสนุนสินทรัพย์ การเป็นเจ้าของสินทรัพย์หรือกระแสเงินสดเป็นการสนับสนุนมูลค่า แต่โดยพื้นฐานแล้วเป็นอีกรูปแบบหนึ่งของ ICO ที่ใกล้เคียงกับกฎระเบียบมากขึ้น เมื่อพิจารณาถึงภาวะตกต่ำของตลาดในขณะนั้น ความต้องการออกตราสารในตลาดหลักเริ่มลดลง ดังนั้นแนวคิดของ STO จึงไม่กลายเป็นความจริงในที่สุด

ประการที่สองคือการแพร่ระบาดของ EOS dApp เกมและโครงการการพนันจำนวนมากปรากฏบนเครือข่าย EOS EOS dAPP นำเสนอโดย BetDice สร้างมูลค่าการซื้อขาย 8.2 พันล้านหยวนในสองเดือนและดึงดูดผู้ใช้หลายแสนคน การแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ กระเป๋าเงิน หุ่นยนต์ขุด และบริการที่เกี่ยวข้องอื่นๆ ที่สร้างขึ้นบน EOS ได้พัฒนาอย่างรวดเร็ว และความนิยมของพวกเขายังนำไปสู่การระเบิดของ EOS RAM เป็นครั้งแรกที่สถานการณ์ที่ระบบนิเวศของห่วงโซ่สาธารณะทั้งหมดถูกทำให้เป็นจริงโดยฝั่งแอปพลิเคชัน อย่างไรก็ตาม โครงการใน EOS นั้นขึ้นอยู่กับคุณลักษณะของ spinach เป็นหลัก ปริมาณธุรกรรมของ spinach dApp คิดเป็น 90% ของปริมาณธุรกรรมทั้งหมด ต่อมา Tron ยังได้คัดลอกโมเดล EOS โดยพยายามสานต่อความรุ่งโรจน์ของ EOS แต่ข้อมูลและกิจกรรมของผู้ใช้ก็ร่วงลงจากหน้าผาภายในเวลาไม่กี่สัปดาห์

บรรณาธิการ mdnice

แลกเปลี่ยน

คำอธิบายภาพ

อันดับการซื้อขายแลกเปลี่ยนประจำเดือนเมษายน 2018

ภาพด้านบนแสดงการจัดอันดับปริมาณการซื้อขายของการแลกเปลี่ยนในเดือนเมษายน 2018 จะเห็นได้ว่า BitMEX ซึ่งมุ่งเน้นไปที่การซื้อขายสัญญาครองตำแหน่งสูงสุด ตามมาด้วยการแลกเปลี่ยนในประเทศหลักสามรายการและการแลกเปลี่ยนระดับภูมิภาคในต่างประเทศ BitMEX และ OKEX เป็นที่ที่ฟังก์ชันการซื้อขายสัญญาเปิดตัวก่อนหน้านี้ และพวกเขายังเป็นทางเลือกของคนส่วนใหญ่สำหรับการซื้อขายสัญญาในเวลานั้น ในช่วงครึ่งหลังของปี 2018 การแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่เริ่มพัฒนาธุรกิจซื้อขายสัญญา Huobi เปิดเขตซื้อขายสัญญา Huobi DM เมื่อปลายปี 2018 และ Binance เริ่มธุรกิจสัญญาถาวร USDT หลังจากซื้อ JEX ในเดือนกันยายน 2019 ในแง่ของตลาดสปอต Binance เป็นผู้บุกเบิกแนวคิด Launchpad ในช่วงครึ่งแรกของปี 2019 จากนั้นการแลกเปลี่ยนหลัก ๆ ก็เริ่มเปิดตัวการเลียนแบบ IEO ของตัวเอง ส่งผลให้ตลาด IEO เป็นอิสระจากตลาดที่กว้างขึ้น

ฝั่งโครงการ

คำอธิบายภาพ

โครงการ Crowdfunding สินทรัพย์ดิจิทัล 10 อันดับแรกตามจำนวนเงินทุนในปี 2560

ที่นี่เราแบ่งกลุ่มโครงการออกเป็นโครงการที่ระดมทุนและออกเหรียญ โครงการที่ระดมทุนแต่ยังไม่ได้ออกเหรียญ และโครงการที่ยังไม่ได้ระดมทุน

บรรณาธิการ mdnice

นักลงทุนองค์กร

ตลาดหลักในปี 2560 นั้นถูกครอบงำโดยผู้เข้าร่วมรายบุคคล และกองทุนโทเค็นและ VC ดั้งเดิมจำนวนมากเริ่มปรากฏขึ้นในต้นปี 2561 คุณภาพของสถาบันเหล่านี้แตกต่างกันไป บางแห่งเป็นนักลงทุนมืออาชีพจากสาขาการเงินและอินเทอร์เน็ตแบบดั้งเดิม และอีกแห่งเป็นผู้เล่นสกุลเงินดิจิทัลในยุคแรก ๆ และนักลงทุนรายใหญ่ที่มีการสะสมแบบดั้งเดิม รูปภาพด้านล่างแสดงรายการสถาบันการลงทุนภายในประเทศที่มีชื่อเสียงในตลาด ณ ขณะนั้น รวมถึง A16Z, Pantera, Hashed, Kenetic และอื่นๆ ในต่างประเทศ หากเราเปรียบเทียบกับรายชื่อสถาบันการลงทุนในปัจจุบัน เราจะพบว่าสถาบันในประเทศส่วนใหญ่ได้ถอนตัวออกจากเวทีประวัติศาสตร์แล้ว และการสับเปลี่ยนของผู้เข้าร่วมในตลาดหลักก็ค่อนข้างถี่ถ้วนเช่นกัน

คำอธิบายภาพ

บรรณาธิการ mdnice

สื่อ ชุมชน และองค์กรบริการอื่นๆ

บรรณาธิการ mdnice

3. ตรรกะการลงทุน - การเปลี่ยนเส้นทางจากการสร้างสำนักสู่เส้นทางการวิจัย

ฉันเริ่มศึกษาในตลาดสกุลเงินดิจิทัลเมื่อต้นปี 2018 ก่อนเข้าสู่อุตสาหกรรมนี้ ฉันมีส่วนร่วมในการวิจัยหลักทรัพย์ ฉันเชื่อในการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานและเย้ยหยันการวิเคราะห์ทางเทคนิค เมื่อฉันเริ่มลงทุนในตลาดหลัก ฉันเริ่มต้นด้วยหลักการของโครงการ และตรวจสอบโซลูชันทางเทคนิค กลไกฉันทามติ โมเดลโทเค็น กฎการเผยแพร่ และคุณภาพของทีมของโครงการ แม้ว่าฉันจะไม่ได้มาจากพื้นฐานด้านเทคนิค แต่ฉันได้อ่านเอกสาร เอกสารทางเทคนิค และบทความทางเทคนิคมากมาย ฉันได้ทำการศึกษาเชิงลึกเกี่ยวกับโซลูชันที่ใช้กันทั่วไปในตลาด และฉันก็เต็มไปด้วยความปรารถนาสำหรับโลกของบล็อกเชน

ต่อมา เมื่อฉันอุทิศตัวเองให้กับตลาดจริงๆ ฉันพบว่าการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานโดยทั่วไปไม่ได้ผลในตลาดที่ไม่มีประสิทธิภาพ ไม่มีข้อมูลรองรับ มีแต่แนวคิด ทฤษฎี จะตัดสินการลงทุนในสถานการณ์นี้ได้อย่างไร? ฉันพยายามแยกแยะตรรกะต่อไปนี้จากข้อมูลที่จำกัดและข้อมูลการตรวจสอบสถานะ:

• โซลูชันทางเทคนิค: ความคืบหน้าของโครงการ ความกระตือรือร้นด้านเทคนิค และความเป็นไปได้ทางเทคนิค

• ความนิยมของตลาด: จำนวนรายงานของสื่อ, โรดโชว์, ข้อมูลชุมชน, ดัชนีการค้นหา;

• แบบจำลองทางเศรษฐกิจ: รูปแบบการกระจายโทเค็น ฟังก์ชันโทเค็น สถานการณ์การปลดล็อกโทเค็น การจัดหาเงินทุนและการประเมินมูลค่า

• สถานการณ์ของทีม: พื้นหลังของทีมผู้ก่อตั้ง, พื้นหลังของทีมที่ปรึกษา, พื้นหลังของทีมการลงทุน;

แต่ในการทำงานจริงของกองทุนรวมการลงทุนส่วนใหญ่ ระบบการลงทุนชุดนี้จะค่อยๆ เปลี่ยนไปเป็นสองโทเค็นและทีม การลงทุนกลายเป็นเรื่องง่ายมาก มีเพียง 2 ประเด็นที่ต้องพิจารณาเมื่อลงทุนในโครงการ: หนึ่งคือเวลาที่โทเค็นจะได้รับการจดทะเบียน, สัดส่วนของการเปิดตัวครั้งแรก, และเวลาในการปลดล็อกนั้นสมเหตุสมผลหรือไม่; อีกอันคือใครคือที่ปรึกษา ใครจะลงทุนและใครจะมาที่แพลตฟอร์ม ส่งผลให้การลงทุนในตลาดหลักกลายเป็นพฤติกรรมที่น่าติดตามโดยสมบูรณ์ มีรายชื่อของ สถาบัน ที่ทุกคนนึกถึง โดยพื้นฐานแล้ว หาก สถาบันการลงทุน อันดับต้น ๆ ลงทุน สถาบันอื่น ๆ ก็จะตามมาอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ หลังจากที่ตลาดหลักหดตัวมากขึ้นเรื่อย ๆ ตรรกะข้างต้นก็กลายเป็นตรรกะของการเป็นตัวแทนจำหน่ายในที่สุด การบ่มเพาะ การจัดการ และการจัดการมูลค่าตลาดได้กลายเป็นทางเลือกสุดท้ายในการเก็บเกี่ยวตลาดหุ้น

บรรณาธิการ mdnice

4. เราได้อะไร?

โดยการแยกแยะจุดการลงทุน ผู้เข้าร่วมตลาด และตรรกะการลงทุนของตลาดหมี และเปรียบเทียบกับสภาวะตลาดปัจจุบัน เราสามารถสรุปได้อย่างง่ายดายจริง ๆ ดังต่อไปนี้:

1. ความผันผวนของตลาดมีมาก และเป้าหมายการลงทุนและผู้เข้าร่วมตลาดได้รับการสับเปลี่ยนครั้งใหญ่เบต้าของอุตสาหกรรมมีขนาดใหญ่มาก แต่วิธีรักษาผลกำไรของเบต้าผ่านตลาดหมีนั้นเป็นเรื่องยาก ซึ่งต้องใช้ความสามารถในการลงทุนที่แข็งแกร่งและการตัดสินที่คาดการณ์ล่วงหน้าเกี่ยวกับแนวโน้มของตลาด คนไร้ความสามารถกว่า 90% ถูกกำจัดในตลาดหมีและโครงการที่ไม่น่าเชื่อถือกว่า 90% ถูกทอดทิ้งในตลาด แก่นแท้ของอุตสาหกรรมนี้คือสิ่งที่สงบลงหลังจากคลื่นลูกใหญ่ซัดทรายออกไป

2. ตลาดเริ่มดีขึ้นและมีประสิทธิภาพมากขึ้นด้วยการยอมรับสกุลเงินดิจิทัลและเทคโนโลยีบล็อกเชนทั่วโลก สถาบันการลงทุนระดับมืออาชีพจำนวนมากและผู้สร้างอุตสาหกรรมที่มีความสามารถได้เข้าสู่อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มีโครงการฉ้อฉลน้อยลงเรื่อยๆ มีทีมทำสิ่งต่างๆ มากขึ้นเรื่อยๆ และการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่เกิดขึ้นกับผู้เข้าร่วมและปัจจัยพื้นฐานของอุตสาหกรรม

3. ตลาดกำลังให้รางวัลกับผู้ที่หวังผลตอบแทนระยะยาวและผู้ที่ขยันขันแข็งบรรณาธิการ mdnice

5.

สุดท้ายนี้ ฉันจะเล่าเรื่องสั้นๆ ให้ทุกคนฟัง: ในวันที่ 19 เมษายน 2019 ฉันและเพื่อนร่วมงานได้พบกับเด็กผมหยิกบน WeChat เขาบอกฉันว่าพวกเขากำลังจะเป็นการแลกเปลี่ยนสัญญาและหลังจากฟังฉันรู้สึกว่ามันไม่แตกต่างจากโมเดล BitMEX ดังนั้นฉันจึงถามคำถามที่เกี่ยวข้องสองสามข้อที่ BitMEX พบ และเขาไม่มีคำตอบที่ดี ฉันไปที่เว็บไซต์ของพวกเขาและดูข้อมูลธุรกรรมและเห็นว่ามีธุรกรรมเพียงไม่กี่รายการต่อวัน นอกจากนี้ สภาวะตลาดยังหนาวเย็นมาก และเราไม่ได้วางแผนที่จะลงทุนเพิ่มในตลาดหลักอีกต่อไป เราจึงผ่านโครงการไปอย่างรวดเร็ว ต่อมาฉันเห็นเขาอีกครั้งในการถ่ายทอดสดการพิจารณาคดีที่อเมริกา บนป้ายชื่อ ที่หน้าอกของเขา มีคำว่า "Mr Bankman-Fried" อยู่บรรทัดหนึ่ง

แหล่งข้อมูล: