กระบวนทัศน์: การซื้อ Bitcoin จากจุดต่ำสุดที่สมบูรณ์แบบโดยอิงจากความแข็งแกร่ง หนทางสู่จุดสูงส
ที่มา: Overseas Unicorns
ที่มา: Overseas Unicorns
Paradigm หมายถึง Paradigm ซึ่งเป็นชื่อที่มาจากความเชื่อมั่นของผู้ก่อตั้งทั้งสองคือ Matt และ Fred ที่ว่า blockchain และสกุลเงินดิจิทัลเป็นตัวแทนของการเปลี่ยนแปลงของกระบวนทัศน์ Matt และ Fred มาจาก Sequoia และ Coinbase ตามลำดับ มีประสบการณ์รอบของสกุลเงินดิจิทัลหลายรอบ และมีโลกทัศน์เกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลที่เข้ากันได้และเสริมกัน พวกเขาก่อตั้ง Paradigm ซึ่งเป็นหน่วยงานด้านการลงทุน cryptocurrency ในช่วงตลาดหมีปี 2018
ในเดือนมีนาคม 2019 ฉันได้เล่าวิธีที่ Matt Huang และพ่อของเขาลงทุนใน ByteDance ในรอบที่ยากที่สุด หากคุณไม่ทราบเรื่องราวในอดีตและตำนานของ Huang Qifu ฉันขอแนะนำให้คุณอ่านบทความนี้ก่อน:"เขาเดินทางจากซิลิคอนแวลลีย์ไปปักกิ่งตอนอายุ 24 ปี พบกับจางอี้หมิง ลงทุนใน Toutiao และตอนนี้ได้รับ 2,000 เท่า"
Matt และ Fred ได้เริ่ม Paradigm ในตอนนั้น แต่เห็นได้ชัดว่าฉันไม่สามารถจินตนาการได้ว่าองค์กรจะบรรลุผลสำเร็จอะไรในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า กองทุนแรกมูลค่า 400 ล้านดอลลาร์ของ Paradigm ดึงดูดเงินบริจาคจาก Harvard, Stanford และ Yale ซึ่งเป็นครั้งแรกที่สถาบันการลงทุน cryptocurrency ได้รับการยอมรับจากกองทุนบริจาคชั้นนำ
ในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา พวกเขาได้ทำลาย Bitcoin อย่างสมบูรณ์แบบ โดยจับยูนิคอร์นขนาดใหญ่อย่าง FTX, Fireblocks และ BlockFi ที่สำคัญกว่านั้น Paradigm เป็นสถาบันที่เกี่ยวข้องกับการก่อสร้างโครงการอย่างลึกซึ้งที่สุดในตลาด Paradigm ทำการเดิมพันเมื่อมีเพียงคนเดียวใน Uniswap ซึ่งเกือบจะทำงานร่วมกับผู้ก่อตั้งเพื่อดำเนินการตามข้อตกลงParadigm ไม่ได้เปิดเผยผลการดำเนินงานอย่างเป็นทางการ แต่จากข้อมูลของ Financial Times ในช่วงครึ่งแรกของปี 2021 กองทุนแรกของ Paradigm ได้รับ IRR สูงถึง 200% และมูลค่าสินทรัพย์สูงถึง 10,000 ล้านเหรียญสหรัฐในเวลานั้น พร้อมผลตอบแทนที่มากกว่า กว่า 20 ครั้ง
Matt และ Fred ทำทุกอย่างได้อย่างไร ฉันพบคำตอบบางอย่างจากมุมมองและบุคลิกภาพในการเข้ารหัสของพวกเขา Matt มีความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับเศรษฐกิจและระบบการเงิน และมุมมองของผู้ปฏิบัติงานจริงของ Fred และความเข้าใจเกี่ยวกับรูปแบบธุรกิจสกุลเงินดิจิทัลก็มีความสำคัญเช่นกัน
เมื่อรวมกันแล้ว พวกเขาเป็นคู่หูผู้ก่อตั้งที่แข็งแกร่งที่สุดในด้านการลงทุนสกุลเงินดิจิทัล: การซื้อบิตคอยน์ในราคาต่ำสุดที่สมบูรณ์แบบที่ 4,000 ดอลลาร์เป็นผลงานที่โด่งดังของ Paradigm แต่ Matt และ Fred ไม่ใช่ฮีโร่ผู้โดดเดี่ยวในตลาดหมี และนั่นไม่ใช่เรื่องโชคดี . พวกเขาเรียนรู้จากกูรูด้านการลงทุนแบบเน้นคุณค่า Seth Karman และฟังสิ่งที่ตลาดบอกให้พวกเขาซื้อ การสร้างโครงการร่วมกันและลำดับความสำคัญของการวิจัยได้กลายเป็นคุณสมบัติที่โดดเด่นของ Paradigm แต่นี่ไม่ใช่กลยุทธ์ที่วางแผนไว้ล่วงหน้าโดย Matt และ Fred แต่เป็นส่วนขยายตามธรรมชาติของกลยุทธ์แรกที่มีพรสวรรค์ด้านการเข้ารหัสลับพื้นเมืองและลักษณะที่เป็นประโยชน์
การกล้าเดิมพันด้วยมูลค่าที่สูงมักเป็นข้อได้เปรียบของสถาบันที่มีระดับการจัดการขนาดใหญ่ และยังเป็นเหตุผลว่าทำไมสถาบันจึงสามารถขยายขนาดการจัดการได้ในปี 2564 Paradigm ได้เติมเต็มการระดมทุนครั้งใหม่จนสำเร็จ โดยกองทุนเดียวมีมูลค่าถึง 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแซงหน้ากองทุนเข้ารหัสของ a16z ที่มีมูลค่า 2.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกลายเป็นสถาบันการลงทุนด้านการเข้ารหัสที่ใหญ่ที่สุดภายใต้การบริหารพาราไดม์ยังอยู่บนถนนสายนี้ของการลงทุนในบริษัทระยะสุดท้าย ในขณะที่ขุดหาแนวคิดเริ่มต้นและช่วยสร้างมันขึ้นมาด้วยกัน ในปี 2565 เมื่อการแข่งขันทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็ว Paradigm มีรสนิยมในการลงทุนที่ดี ความสามารถในการต่อสู้ที่เป็นสถาบัน และมุมมองของการเข้ารหัสอย่างต่อเนื่องจะยังคงรักษาความเป็นผู้นำ
ต่อไปนี้เป็นเนื้อหาของบทความนี้ และขอแนะนำให้อ่านร่วมกับประเด็นต่อไปนี้
01. กำเนิด
ค้นหาแอพนักฆ่า
มุมมองการเข้ารหัสที่เข้ากันได้และเสริม
กระบวนทัศน์ที่เปลี่ยนไป
02. ชื่อเสียง
ตลาดจะบอกคุณเมื่อซื้อ
สร้างอัลฟ่ากับทีม
ลงทุนในความคิดและพฤติกรรมในเวลาเดียวกัน
03. ขั้นตอนต่อไป
รสชาติที่ดีเป็นสิ่งสำคัญ
สู่การดำเนินงานเชิงสถาบัน
ชื่อระดับแรก
ชื่อเรื่องรอง
ค้นหาแอพนักฆ่า
เมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์ 2014 Forbes รายงานพิเศษว่า Sequoia Capital ได้ "ขโมย" พรสวรรค์จาก Goldman Sachs และ Twitter โดยนำหุ้นส่วนอายุน้อยมาคู่หนึ่ง
Andrew Reed มาจาก Goldman Sachs บริษัทต่างๆ เช่น Robinhood, Figma, Loom, Zapier และ SourceGraphe ซึ่งเขียนโดยยูนิคอร์นในต่างประเทศล้วนเป็นกรณีการลงทุนของเขาใน Sequoia
นั่นคือ Matt Huang จาก Twitter หลังจากสตาร์ทอัพการวิเคราะห์สื่อโฆษณา Hotspots ที่เขาก่อตั้งขึ้นถูกซื้อกิจการโดย Twitter เขาจึงอยู่ที่ Twitter โดยรับผิดชอบผลิตภัณฑ์โฆษณา
ผู้สมัครสัมภาษณ์ Sequoia USA มักจะต้องส่งบันทึกการลงทุนจำลอง Matt เลือกที่จะเขียน Coinbaseแม้ว่า Matt จะได้รับเลือกสำเร็จ แต่เขาก็ไม่สามารถขัดขวาง Sequoia จากการยับยั้ง Coinbase ถึงสองครั้งได้ บริษัทมีมูลค่านับหมื่นล้านดอลลาร์ถูกจับโดย Matt ในอีกทางหนึ่ง โดยกลายเป็นสมาชิกของพอร์ตโฟลิโอ Starling Ventures ที่ก่อตั้งโดย Huang Qifu พ่อของเขาหลังจากเกษียณอายุ
อย่างไรก็ตาม Matt Huang ไม่ได้เริ่มมีความสัมพันธ์ส่วนตัวที่ลึกซึ้งกับ Fred Ehrsam ผู้ร่วมสร้างในอนาคตของเขาจนกระทั่งปี 2560 หลังจากออกจาก Goldman Sachs ในปี 2012 Fred Ehrsam กลายเป็นผู้ร่วมก่อตั้งของ Coinbase และในเดือนกุมภาพันธ์ 2017 เขาเลือกที่จะลาออกจากตำแหน่งประธานและลาออกจากบริษัทมูลค่า 1.6 พันล้านดอลลาร์
ในช่วงสุดสัปดาห์ของเดือนกุมภาพันธ์ 2017 Fred ได้หารือเกี่ยวกับแนวคิดของ Metaverse กับผู้บริหาร 10 คนจากบริษัทที่เกี่ยวข้องกับ VR รายใหญ่ เช่น EA, Unity และ Activision และได้ข้อสรุปที่เป็นเอกฉันท์:รากของ Metaverse อยู่ที่ระดับข้อมูล VR สามารถแปลงสินทรัพย์ของโลกทางกายภาพให้เป็นดิจิทัลเป็น Metaverse และชั้นข้อมูลที่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางต้องเป็นบล็อกเชนและสกุลเงินดิจิทัล
ในไม่ช้า Fred ได้เผยแพร่บทความ VR is a Killer App for Blockchains บนบล็อกส่วนตัวของเขาเพื่อเผยแพร่ฉันทามตินี้สู่สาธารณะ
Matt Huang เห็นบทความนี้ และสร้างพฤติกรรมแบบนักลงทุนทั่วไป โดยส่งอีเมลถึง Fred เพื่อพูดคุยเกี่ยวกับแนวคิดธุรกิจ VR ของเขา หลังจากการสนทนา Matt ตระหนักถึงความพิเศษของอีกฝ่ายและยินดีที่จะลงทุนในบริษัทถัดไปหรือร่วมงานกับเขาในอนาคต ในการติดตามผล ทั้งสองคนยังคงแลกเปลี่ยนอีเมลและหารือเกี่ยวกับโอกาสในการเป็นผู้ประกอบการที่เกี่ยวข้องกับ cryptocurrency ต่อไป
ความพอดีระหว่างทั้งสองไม่น่าแปลกใจเลย——"VR คือแอปนักฆ่าของบล็อกเชน" ค่อนข้างสรุปจากวิทยานิพนธ์การลงทุนของ Matt สำหรับปีสุดท้ายที่ Sequoia
แอปแรกคือแอปตัวร้ายของ "VR" ในช่วงกลางปี 2017 Matt ได้ยิง Limbix ซึ่งเป็นโครงการให้คำปรึกษาทางจิตวิทยาของ VR และเป็นผู้นำในการจัดหาเงินทุน 7 ล้านเหรียญสหรัฐ ในเวลานั้น สำนักงานทั้งหมดของ Sequoia ดูเหมือนจะตกอยู่ในความคลั่งไคล้ของ VR
จากนั้นก็มี "Blockchain" ที่ Matt Huang จาก Sequoia ผลักดันการลงทุนในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ cryptocurrency สองแห่ง ได้แก่ MetaStable และ Polychain Capital และ Fred เป็นหนึ่งในนักลงทุนกลุ่มแรกๆ ของ Polychain Capital
ICO อนุญาตให้ทุกคนเป็น "กองทุนเฮดจ์ฟันด์ cryptocurrency" แล้วทำไมคนอื่นถึงเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการจัดการและดำเนินการ? Matt มีคำตอบสำหรับคำถามนี้ใน 17 ปี:
"ข้อความนี้ถูกต้อง แต่เช่นเดียวกับในตลาดหุ้น สถาบันการลงทุน (การจัดการสินทรัพย์หุ้นมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ก็ต้องส่งรายงานตำแหน่ง 13F เช่นกัน(แต่ลอกการบ้านไม่ได้เพราะ) ขนาดตำแหน่งและเวลาเข้าสำคัญมาก"
ในที่สุดก็มี "แอพนักฆ่า" หลังจากความเฟื่องฟูของ VR ลดลงในระดับหนึ่ง Matt และ Sequoia ได้เข้าร่วมในการลงทุนรอบเมล็ดพันธุ์มูลค่า 4.7 ล้านดอลลาร์ของ Orchid Labs ณ สิ้นเดือนตุลาคมของปีนั้น โครงการ open source blockchain Matt อธิบายโครงการว่า "แอพนักฆ่ารายแรกที่สามารถเข้าถึงในวงกว้างนอก Bitcoin”。
แอปพลิเคชั่นฆ่าอีกตัวที่เขายิงคือ Filecoin ซึ่งเป็นเครือข่ายการจัดเก็บข้อมูลบนคลาวด์แบบกระจายซึ่งมีมูลค่าตลาดรวมของโทเค็นเกือบ 18 พันล้านเหรียญสหรัฐ
การลงทุนทั้งสองอยู่ในรูปแบบของข้อตกลงโทเค็นในอนาคตมากกว่าการลงทุนในตราสารทุนแบบดั้งเดิม แม้จะอยู่ในช่วงสูงสุดของตลาดกระทิงในรอบ 17 ปี หุ้นส่วนของ Sequoia ก็ไม่อยู่ในแนวทางสำหรับการลงทุนในลักษณะนี้
แต่แมตต์มีความมั่นใจที่จะทำเช่นนั้น—สาเหตุโดยตรงของ Bitcoin คือวิกฤตการเงินโลกในปี 2008 ซึ่งทำลายการจัดการสินทรัพย์ระยะยาวของ Huang Qifu เรามีเหตุผลที่จะเชื่อได้ว่า Matt ตระหนักถึงความเป็นเอกลักษณ์ของสกุลเงินดิจิตอลในยุคแรก ๆ และเข้าสู่สาขานี้ดังนั้นเขาจึงมีประสบการณ์มากพอที่จะแยกแยะสัญญาณจากเสียงรบกวน:
“เมื่อคุณใช้เวลามากพอในพื้นที่ cryptocurrency จะมีความคืบหน้ามากมายเกิดขึ้นที่ชายแดน มีทีมงานที่แข็งแกร่งจำนวนมากที่ทำงานเกี่ยวกับปัญหาที่น่าสนใจ และฉันคิดว่าเป็นพื้นที่ที่น่าลงทุน”
มีผู้มีความสามารถจำนวนมากออกจาก Google และ Facebook เพื่อเข้าสู่พื้นที่ cryptocurrency ซึ่งฉันคิดว่าเป็นสัญญาณที่ดี "
ชื่อเรื่องรอง
มุมมองการเข้ารหัสที่เข้ากันได้และเสริม
ในบทความในปี 2019 ฉันชี้ให้เห็นว่าประสบการณ์การเติบโตของ Matt Huang สามารถเห็นได้จากคำแนะนำของครอบครัว:
“แมตต์จบปริญญาตรีด้านคณิตศาสตร์จาก MIT ส่วนพ่อของเขาจบปริญญาตรีด้านเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยแห่งชาติไต้หวัน หลังจากที่ Huang Qifu ไปเรียนที่สแตนฟอร์ด เขาพบว่าการศึกษาคณิตศาสตร์ในมหาวิทยาลัยไต้หวันแย่มาก เขาเรียนแต่แคลคูลัสเท่านั้น เขาจึงไปเรียนที่มหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ด ตอนผมเรียน ป.ตรี ผมเรียนคณิตศาสตร์กับนักศึกษาระดับปริญญาตรี และในปีที่ 3 ผมใช้เวลาทั้งหมดไปกับแผนกคณิตศาสตร์
แน่นอน ภูมิหลังของภาควิชาคณิตศาสตร์ก็มีข้อบกพร่องเช่นกัน ความทรงจำของ Huang Qifu คือ: "Stanford เปลี่ยนแปลงโชคชะตาของฉัน ฉันเรียนรู้คณิตศาสตร์ที่ยากมากๆ ในระยะเวลาสั้นๆ และฉันก็สามารถใช้มันแก้ปัญหาที่ยากมากๆ ได้ . เพราะผมถามคำถามเศรษฐศาสตร์ก่อน แล้วค่อยไปหาเครื่องมือ คนจากแผนกคณิตศาสตร์มีเครื่องมือมากมายอยู่ในมือ แต่พวกเขาไม่รู้ว่าจะถามคำถามอะไร '
ดังนั้น Matt Huang จึงใช้เวลามากมายในการจัดการกับปัญหาดีๆ ในช่วงที่เขาเรียนมหาวิทยาลัย
ในช่วงวันหยุดฤดูร้อนของปีที่สอง Matt ทำงานเป็นนักศึกษาฝึกงานที่ Goldman Sachs โดยทำงานที่เกี่ยวข้องกับการทำนายราคาพันธบัตรแบบเรียลไทม์
ในช่วงปิดเทอมฤดูร้อนของปีแรก Matt ทำงานเป็นนักวิจัยใน School of Economics ที่ MIT โดยศึกษาเรื่อง Financial crises (วิกฤตทางการเงิน), Knightian Uncertainty (ความไม่แน่นอนของ Knight) และ Flight-to-Quality (การโอนย้ายการลงทุนที่ปลอดภัย) และกองทุนของพ่อก็เพิ่งเจอวิกฤติการเงินเมื่อหนึ่งปีที่แล้ว
ในโลกของบล็อกเชนและสกุลเงินดิจิทัล Matt Huang ยังคุ้นเคยกับการใช้เศรษฐศาสตร์เพื่อทำความเข้าใจปัญหา
จะเข้าใจโทเค็นที่ออกโดย ICO ได้อย่างไร? หากไม่รวมฟองสบู่ที่กระตุ้นโดยนักเก็งกำไร Matt Huang เชื่อว่าสูตร Fisher สามารถใช้ในการวิเคราะห์มูลค่ายูทิลิตี้ที่แท้จริงของโทเค็น ICO:
บันทึก:
บันทึก:
สูตรของฟิชเชอร์คือ MV = PQ โดยที่ M (เงิน) คือปริมาณเงิน V (ความเร็ว) คือความเร็วของการไหลเวียนของเงิน P (ราคา) คือราคาสินค้าโภคภัณฑ์ และ Q (ปริมาณ) คือปริมาณของสินค้า
มูลค่าทางเศรษฐกิจที่นี่สามารถเข้าใจได้โดยตรงว่าเป็นมูลค่าของสินค้า นั่นคือ 100 ล้านโทเค็นถูกแลกเปลี่ยนเป็นสินค้ามูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
Bitcoin กับโทเค็นอื่น ๆ แตกต่างกันอย่างไร? นี่เป็นคำถามที่น่าสนใจเสมอ เนื่องจาก Jack Dorsey ผู้ก่อตั้ง Twitter และ Block เป็นผู้ที่นิยม Bitcoin มากที่สุดในชุมชนและได้ต่อต้าน Ethereum อย่างเปิดเผยหลายครั้ง และแมตต์ยังคงเต็มใจที่จะเข้าใจความแตกต่างจากมุมมองทางเศรษฐกิจ:
Bitcoin ถูกมองว่าเป็นตัวเก็บมูลค่า Matt เน้นย้ำถึง "ความจริงที่ซ้ำซากจำเจซึ่งหลายคนยังไม่ตระหนัก": เพื่อให้สกุลเงินมีค่า ผู้คนต้องเต็มใจที่จะถือมันไว้ ซึ่งเป็นที่เก็บมูลค่า
บันทึก:
บันทึก:
Malthusian Panic เป็นคำทำนายของนักเศรษฐศาสตร์การเมืองชาวอังกฤษ Malthus ซึ่งยืนยันในช่วงต้นศตวรรษที่ 19 ว่าประชากรจะเติบโตเร็วกว่าแหล่งอาหาร เมื่อเกิดสถานการณ์เช่นนี้ ความอดอยาก หรือสงครามก็จะตามมาด้วย
สินค้าขั้นกลางของ Menger คือ "สินค้าลำดับที่สอง ลำดับที่สาม และลำดับที่สี่" ที่เสนอโดย Menger ผู้ก่อตั้งเศรษฐศาสตร์ชาวออสเตรีย สินค้าลำดับที่หนึ่งตอบสนองความต้องการโดยตรง เช่น ขนมปัง ซึ่งต้องใช้แป้งสินค้าลำดับสองและข้าวสาลีสินค้าลำดับสามในการผลิต
ทำไมผู้คนถึงเต็มใจที่จะซื้องานศิลปะ โดยเฉพาะงานศิลปะดิจิทัล ความคลั่งไคล้ NFT ในปี 2021 ทำให้ประเด็นนี้มีความเกี่ยวข้องมากขึ้น Matt คิดก่อนหน้านี้และแนะนำแนวคิดทางเศรษฐศาสตร์บางประการ:
นอกจากนี้ยังสามารถใช้สำหรับการจัดเก็บค่าต่างๆ ได้ เห็นได้ชัดว่ามีความแตกต่างระหว่าง Bitcoin กับงานศิลปะหายาก เช่น ผลงานของแท้ของ Van Gogh Matt เชื่อว่าในยุคหลังสกุลเงินดิจิทัลความต้องการงานศิลปะที่เหลืออยู่คือการแสดงความมั่งคั่ง
เมื่อแยกแยะคุณค่าของงานแท้และงานลอกเลียนแบบ มุมมองของ Matt คือศิลปะมีอรรถประโยชน์บางอย่าง แต่คุณค่าอยู่ที่การเก็บรักษาและการแสดงความขาดแคลนและความมั่งคั่ง ในระหว่างนี้ มีข้อเสนอแนะวนซ้ำที่นี่:เสียงสะท้อนทางวัฒนธรรมช่วยเพิ่มราคาและในทางกลับกันสิ่งนี้อธิบายได้ว่าทำไมผู้คนยังคงเต็มใจที่จะซื้อและถือภาพ Crypto Punks เมื่อสามารถคลิกขวาและบันทึกได้
ดูเหมือนเป็นความรู้ทั่วไปว่า NFT ที่หายากและเลขนำโชคมากกว่านั้นมีราคาแพงกว่า แต่เมื่อ Matt ศึกษา Crypto Kitty เขาคิดว่ามันเป็นตัวแทนของกลยุทธ์ในการซื้อและถือ "Schelling Points" เพื่อทำกำไร
หมายเหตุ: Schelling point เป็นแนวคิดเชิงทฤษฎีเกมที่อ้างถึงแนวโน้มของผู้คนที่จะเลือกในสถานการณ์ที่ไม่มีการสื่อสาร อาจเป็นเพราะมันดูเป็นธรรมชาติ พิเศษ หรือเกี่ยวข้องกับผู้เลือก
……
ในตลาดกระทิงที่บ้าคลั่งตั้งแต่อายุน้อยกว่า 17 ปีจนถึงอายุ 18 ต้นๆ กรอบความคิดของ Matt ในการทำความเข้าใจสิ่งใหม่ๆ แสดงให้เห็นความสม่ำเสมอที่ไม่เหมือนใคร และเฟร็ดก็เข้ากันได้อย่างชาญฉลาดและเติมเต็มให้กับเขา
Fred ยังเชื่อว่าสูตร Fisher เป็นทฤษฎีที่ดีที่สุดในการวัดมูลค่าของโทเค็น - โทเค็นที่ออกใน ICO รอบนี้ไม่ใช่หุ้น พวกมันไม่ได้เป็นตัวแทนของกระแสเงินสดในอนาคต และไม่ใช่สินค้าโภคภัณฑ์ เพราะแม้ว่าหลายโครงการอ้างว่ามี กลไกการเบิร์นโทเค็น แต่ไม่ค่อยมีใครใช้
เมื่อเปรียบเทียบกับ Matt แล้ว Fred มีความกระตือรือร้นในประเด็นเชิงปฏิบัติมากกว่า ต่อไปนี้คือ บล็อกของเขาในช่วงตลาดกระทิงรอบนั้น:
เขาสนใจเกี่ยวกับการขยายตัวของ Ethereum การกำกับดูแล และระบบนิเวศน์ของนักพัฒนา และมีความกระตือรือร้นมากขึ้นในการสำรวจแนวคิดของผู้ประกอบการ เช่น forks โปรโตคอลการซื้อขายแบบกระจายอำนาจ และแพลตฟอร์มการซื้อขายแบบบล็อกเชน
โลกทัศน์ของการเข้ารหัสลับที่เหมาะสมและสมบูรณ์นี้มีความสำคัญต่อการสร้างสถาบันการลงทุน
ในขณะเดียวกัน การรวมตัวกันของ Matt และ Fred สามารถใช้ประโยชน์จากพลัง "แวดวงเพื่อน" ที่แท้จริง Matt มีเครือข่ายศิษย์เก่าของ MIT และทรัพยากรในโลกการเงิน และ Fred เป็นตัวแทนของระบบนิเวศของ Coinbase
ชื่อเรื่องรอง
กระบวนทัศน์ที่เปลี่ยนไป
แมตต์และเฟร็ดชอบใช้คำว่า Paradigm (รุ่นหรือกระบวนทัศน์) ในการสนทนาของพวกเขามาก จนได้รับการขนานนามว่าเป็นชื่อสถาบันของพวกเขา
ในพอดคาสต์ของ Bloomberg ในเดือนพฤศจิกายน 2021 Matt Huang เชื่อว่าปัญหาที่ใหญ่ที่สุดสำหรับองค์กรของเขาคือการเป็นผู้เล่นพื้นเมืองที่ดีขึ้นในกระบวนทัศน์ใหม่ได้อย่างไร เพราะอาจไม่ใช่วิธีที่ดีในการถ่ายโอนรูปแบบธุรกิจที่มีอยู่ไปยังแพลตฟอร์มใหม่นวัตกรรมที่แท้จริงนำมาโดยผู้เล่นพื้นเมืองภายใต้กระบวนทัศน์ใหม่。
แนวคิดนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่และอาจไม่ใช่แนวคิดดั้งเดิมของ Matt หุ้นส่วนของเขา Fred กล่าวถึงแนวคิดนี้ฉบับเต็มเป็นครั้งแรกในเดือนสิงหาคม 2017:
แนวคิดที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ทางเทคโนโลยีเกิดขึ้นจริงโดยกระบวนทัศน์ใหม่ ไม่ใช่โดยผู้เล่นของกระบวนทัศน์เก่า
จากเว็บไซต์ 50 อันดับแรกบนอินเทอร์เน็ตในปัจจุบัน มีเพียง 2 เว็บไซต์ที่มาจากก่อนยุคอินเทอร์เน็ต (MSN และ Microsoft)
มนุษย์เป็นเครื่องจักรที่ "รวมเข้าด้วยกัน" เราเก่งในการดูดซับความรู้จากโลกและนำไปใช้กับสถานการณ์ใหม่
เมื่อการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์เริ่มต้นขึ้น สิ่งที่เรารู้คือโลกปัจจุบัน ดังนั้นเราจะดึงแรงบันดาลใจจากมันโดยธรรมชาติ
แนวคิดที่สามารถสนับสนุนโดยกระบวนทัศน์ใหม่เท่านั้นมักจะไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน และก่อนอื่นเราต้องจัดกลุ่มแนวคิดต่างๆ ใหม่ในขั้นตอนนี้
ในกระบวนทัศน์ทางเทคโนโลยีใหม่ ความคิดที่น่าสนใจที่สุดจะถูกสร้างขึ้นอย่างช้าๆ บ่อยครั้งใช้เวลาหลายปี
ในการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ของอินเทอร์เน็ต เราสามารถสังเกตเห็นได้หลายกรณี:
เสิร์ชเอ็นจิ้น (Google, 1998) อาจไม่เคยมีใครนึกถึงสมุดหน้าเหลืองมาก่อน (Yahoo, 1994);
ไม่น่าที่จะมีฐานความรู้จากฝูงชน (Wikipedia 2001) ก่อนที่จะย้ายสารานุกรม (Encarta, 2000)
เครือข่ายการส่งเงินแบบ p2p (Bitcoin, 2008) ก็เป็นไปไม่ได้เช่นกันก่อนที่จะมีเครือข่ายการส่งข้อความทางการเงินแบบรวมศูนย์ (SWIFT, 1974) และเครือข่ายคอมพิวเตอร์ p2p (Ethereum, 2014)
เราทุกคนยืนอยู่บนไหล่ของยักษ์
ดังนั้นเมื่อประเมินแนวคิดเกี่ยวกับบล็อกเชน คำถามที่ใหญ่ที่สุดที่ฉันถามตัวเองคือ: สิ่งนี้มีลักษณะเฉพาะสำหรับกระบวนทัศน์ใหม่หรือไม่?
มีหลายสิ่งที่ต้องคิดเกี่ยวกับนิทรรศการชุดนี้ ตัวอย่างเช่น เหตุใด Fred จึงเชื่อมั่นว่า blockchain และสกุลเงินดิจิทัลเป็นการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์
Blockchain ในฐานะเทคโนโลยีเพียงอย่างเดียวอาจไม่ได้แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงกระบวนทัศน์ แต่วิธีการเล่น cryptocurrencies นำเสนอชุดของความเป็นไปได้ที่สามารถท้าทายบริษัทมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ เช่น Google และ Facebook เอฟเฟกต์เครือข่ายคือคูเมืองที่แข็งแกร่งที่สุดสำหรับบริษัทแพลตฟอร์มอินเทอร์เน็ตเหล่านี้ เนื่องจากปัญหา "ไก่หรือไข่" ของแพลตฟอร์มทวิภาคี
ระบบนิเวศ cryptocurrency ให้ "ทางออกเดียวที่มีศักยภาพจริง" ที่สามารถแก้ปัญหาการเริ่มเย็นได้คำอธิบายภาพ
ภาพสะท้อนของ Fred ในปี 2560
Fred สรุปมุมมองโลกของ Satoshi Nakamoto ด้วยวิธีนี้: "ให้สิ่งจูงใจและผู้คนจะมา”
เมื่อสิ่งนี้เป็นที่รู้จัก ดูเหมือนว่าวิธีการลงทุนในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัลควรเป็นการผสมผสานระหว่างโทเค็นและตราสารทุน บริษัทเหล่านั้นที่เหมาะกับรูปแบบข้างต้นจำเป็นต้องออกโทเค็น และการลงทุนในโทเค็นเหล่านี้มีประสิทธิภาพมากกว่าการลงทุนในโทเค็น หมายถึงความเสมอภาคทางกายภาพ
ในเดือนตุลาคม 2018 ในที่สุด Matt และ Fred ก็ปิดการระดมทุนครั้งแรกของ Paradigm พวกเขาระดมทุนได้ 400 ล้านดอลลาร์ ไม่เพียงแต่จาก Sequoia เท่านั้น แต่ยังมาจาก Harvard, Stanford และ Yale endowments
โครงสร้างของกองทุนนี้ได้รับการปรับแต่งให้เหมาะกับลักษณะการลงทุนในฟิลด์สกุลเงินดิจิทัล กองทุนแรกของ Paradigm เป็นแบบปลายเปิดและไม่มีระยะเวลาการลงทุนและระยะเวลาออกที่แน่นอนตามที่ตกลงกันระหว่างหุ้นส่วนทั่วไปและหุ้นส่วนจำกัด ในขณะเดียวกัน สินทรัพย์ที่สามารถลงทุนได้ของ Paradigm ก็มีความยืดหยุ่นเช่นกัน ประมาณ 60% จะถูกจัดสรรให้กับสินทรัพย์ดิจิทัล และอีก 40% ที่เหลือสามารถลงทุนในตราสารทุนของบริษัทที่อยู่ในช่วงเริ่มต้น
กองทุนที่เน้นการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลนั้นไม่ใช่เรื่องใหม่ และ Paradigm มีความโดดเด่นตรงที่ได้ระดมเงินจากการบริจาคกระแสหลักเป็นครั้งแรก ในบทความคุณลักษณะของ Forbes Garry Tan นักลงทุนรายแรกๆ ใน Coinbase เชื่อว่าเหตุผลเบื้องหลังคือ:
“Crypto เต็มไปด้วยคนที่บ้าบิ่น Fred และ Matt มี 'กำแพง' ระหว่างพวกเขาและพวกเขาก็เท่และใจเย็นมาก "
การบริจาคของมหาวิทยาลัยชั้นนำได้สังเกตเห็นความวุ่นวายในตลาดสกุลเงินดิจิทัล แต่พวกเขาจำเป็นต้องหาผู้ร่วมทุนที่มั่นคงมากขึ้นเพื่อช่วยให้พวกเขาเข้าสู่สนาม
ชื่อระดับแรก
ชื่อเรื่องรอง
ตลาดจะบอกคุณเมื่อซื้อ
เหตุใดจึงต้องเริ่มกองทุนรวมที่ลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลในไตรมาสที่สองของปี 2018 เราต้องรู้ว่าราคาของ Bitcoin ลดลงต่ำกว่า 10,000 ดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนมกราคม 2018 และจุดสูงสุดนั้นลดลงเกือบครึ่งหนึ่ง
บางคนตีความว่าช่วงเวลาดังกล่าวเป็นเรื่องเศร้า โดย Matt และ Fred รับบทเป็นวีรบุรุษผู้โดดเดี่ยวในการต่อสู้กับตลาดหมีและความคาดหวังที่มืดมน คนอื่นๆ คิดว่าโชคดีของ Paradigm ในช่วงเวลาที่เหมาะสม และมันก็วิ่งเข้าสู่ตลาดหมีทันทีที่ก่อตั้ง ดังนั้นมันจึงสามารถเป็นนักล่าต่อรองราคาที่สมบูรณ์แบบ
ความจริงคือ:นี่เป็นช่วงเวลาที่แมตต์และเฟรดเลือกอย่างจริงจัง
พวกเขาไม่ชอบภาวะกระทิงในช่วงครึ่งหลังของปี 2560 มากนัก Fred ไม่มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับ ICO ที่ไม่มีที่สิ้นสุดซึ่งไม่สามารถปรับเปลี่ยนได้อย่างสมบูรณ์ ณ เวลานั้น เขาคิดว่ามันไร้สาระอย่างเห็นได้ชัดสำหรับโครงการที่จะคาดการณ์ความต้องการทางการเงินในอนาคตทั้งหมดตั้งแต่เริ่มต้น เมื่อราคาของ bitcoin สูงถึง 19,000 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคม 2017 เขาและผู้บริหารของ Coinbase รู้สึกสับสนและประหลาดใจ
Baupost เป็นหนึ่งในกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มีมูลค่าสุทธิสูงสุดในสหรัฐอเมริกา แม้ว่าจะมีการจัดการ "เพียง" 30,000 ล้านดอลลาร์ก็ตาม ผู้ก่อตั้ง Seth Karman เกือบจะเป็นโฆษกของการลงทุนแบบเน้นคุณค่า และหนังสือ "Margin of Safety" ของเขาก็เป็นหนังสือคลาสสิกเกี่ยวกับการลงทุนแบบเน้นคุณค่า ในยุครุ่งเรืองของการบริหารสินทรัพย์ระยะยาวของ Huang Qifu เขาปฏิเสธที่จะซื้อหุ้น และเชื่อว่า "การบริหารสินทรัพย์ระยะยาวจะไม่คำนึงถึงเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิด และการเพิ่มเลเวอเรจอย่างสิ้นหวังนั้นค่อนข้างเสี่ยง ตราบใดที่เกิดความผิดพลาดร้ายแรงเพียงครั้งเดียว จะสลบไป"
อาจเป็นเพราะเหตุนี้Seth Karman กลายเป็นวัตถุการเรียนรู้ของ Matt และ Fred และปัจจัยหล่อเลี้ยงศรัทธาในตลาดกระทิงรอบนี้
ในเดือนตุลาคม 2017 Bitcoin ทะลุเครื่องหมาย $6,000 ในขณะที่ ICO ทวีความรุนแรงขึ้น Fred แบ่งปันวิธีที่ Seth Karman อธิบายฟองสบู่ ".com" ในจดหมายผู้ถือหุ้นของเขา:
วินัยในการลงทุนแบบเน้นคุณค่าเป็นวิธีเดียวที่จะสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนที่ดีอย่างสม่ำเสมอ
"คุณใส่ .com ต่อท้ายบริษัท แล้วนักลงทุนก็ซื้อหุ้น" นักวิเคราะห์คนหนึ่งกล่าว โดยแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับพฤติกรรมของนักลงทุนที่หมกมุ่นอยู่กับอินเทอร์เน็ต
บริษัทอินเทอร์เน็ตหลายร้อยแห่งเปิดตัวสู่สาธารณะ มีมูลค่าหลายพันล้าน และมีแผนธุรกิจมากกว่านั้นเล็กน้อย
ราคาผันผวนอย่างรุนแรงจนนักลงทุนต้องเตรียมพร้อมสำหรับการขาดทุนจากราคาตลาด และผู้ที่มีวินัยจะได้รับรางวัลอย่างงาม
Baupost ถือเงินสดมากกว่า 20% เป็นประจำ: เราพร้อมเสมอที่จะมีเงินสดสำรองเพียงพอสำหรับการต่อรองราคาที่อาจเข้ามาหาเรา
ในเดือนมกราคม 2018 คลื่นลูกแรกของการหวนกลับเริ่มต้นขึ้นและผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์สกุลเงินดิจิทัลที่แลกเปลี่ยน Bitcoin เป็นเงินสดรู้สึกพึงพอใจซึ่งดึงดูดเสียงวิจารณ์ว่าผู้จัดการกองทุนแบบดั้งเดิมมักมีเงินสดมากเกินไปไม่สามารถทำการซื้อขายกับหุ้นส่วนจำกัดได้
Matt Huang เชื่อว่าการถอนตัวเหล่านี้ทำสิ่งที่ถูกต้อง เขาอ้างข้อความจาก Seth Klarman เพื่อแสดงมุมมองนี้:
“ฉันคิดว่ามีแนวโน้มในโลกสมัยใหม่ที่ผู้คนต้องการเงินเพื่อทำงานหนักและทำมัน ฉันพูดติดตลกว่าเงินของเราดูเนิร์ดเมื่อเปรียบเทียบ ในความคิดของฉัน ตลาดจะบอกคุณเองว่าควรซื้อเมื่อใด”
เมื่อราคาของ Bitcoin ลดลงครึ่งหนึ่งในเดือนกุมภาพันธ์ 2018 ตลาดก็ส่งเสียงดัง
แมตต์และเฟร็ดรู้สึกโล่งใจที่จะเปิดตัวกองทุนของพวกเขา Fred กล่าวบน Twitter:
“เช่นเดียวกับ crypto 3 ครั้งที่ผ่านมา รู้สึกดีอย่างน่าประหลาดใจที่ได้เห็นราคาลดลง มันทำให้ง่ายขึ้นในการมุ่งเน้นไปที่ปัญหาที่แท้จริง”
ในเดือนตุลาคม 2018 Bitcoin กลับมาที่ 6,000 ดอลลาร์ และเงินของ Paradigm ก็มาถึงเช่นกัน จากนั้น Paradigm ก็ดำเนินการอย่างกล้าหาญ เมื่อราคาของ Bitcoin แตะที่ 4,000 ดอลลาร์ พวกเขาแลกเปลี่ยนเงินส่วนใหญ่จาก 400 ล้านดอลลาร์เป็น Bitcoin และ Ethereum โดยตรง การเคลื่อนไหวนี้อาจดูบ้า แต่ความเสี่ยงไม่สูงนัก:
คำอธิบายภาพ
การประกาศ Bitcoin สำหรับผู้สงสัยที่รู้แจ้ง - Matt Huang
ในขณะเดียวกัน พวกเขายังคงมีความยืดหยุ่นในการลงทุน - สามารถใช้ Ethereum เพื่อลงทุนในโครงการได้โดยตรง แม้ว่าสินทรัพย์บางอย่างสามารถลงทุนในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ได้เท่านั้น Paradigm ก็สามารถถอนเงินด้วยต้นทุนที่ต่ำผ่าน Tagomi ซึ่งเป็นบริษัทแลกเปลี่ยนที่มีอยู่แล้ว ดังนั้นในขณะที่ดำเนินการข้างต้น Paradigm ยังสามารถลงทุนใน StarkWare ซึ่งเป็นโซลูชันความเป็นส่วนตัวของ blockchain ด้วยเงินดอลลาร์สหรัฐ และสร้างความสัมพันธ์กับกลุ่มนักวิทยาศาสตร์อัจฉริยะด้านการเข้ารหัสลับ
สำหรับการบริจาคของมหาวิทยาลัยและ Sequoia การให้ Paradigm ลงทุนโดยตรงใน Bitcoin และ Ethereum ก็เป็นเรื่องที่น่ายินดีเช่นกัน สถาบันเหล่านี้ถูกจำกัดโดยกฎบัตรการลงทุนที่มีอยู่ และไม่สามารถซื้อบิตคอยน์จำนวนมากเกินไปได้โดยตรง และเมื่อกลยุทธ์การลงทุนของ Paradigm นำไปสู่การขาดทุน พวกเขายังสามารถแบ่งความรับผิดชอบและปฏิเสธกลยุทธ์การลงทุนนี้ได้
การลงทุนนี้ไม่เสียเงิน แต่กลายเป็นผลงานที่โด่งดังของ Paradigm - Paradigm กลายเป็นสถาบันที่ "ซื้อ bitcoin ในตลาดหมี"Bitcoin มูลค่า 4,000 ดอลลาร์กลายเป็นอดีตอย่างรวดเร็ว โดยราคาอยู่ที่ 8,000 ดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2020 แตะระดับ 32,000 ดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2021 และลดลงกลับมาที่ 36,000 ดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2022 หลังจากสูงสุดที่ 64,000 ดอลลาร์
เอเจนซี่ชอบกลยุทธ์ของ Paradigm โดยอัดฉีดเงินอีก 350 ล้านดอลลาร์เข้าสู่ Paradigm ในกระบวนการนี้ ซึ่งเพิ่มขนาดฝ่ายบริหารของ Fred และ Matt เกือบสองเท่า
ชื่อเรื่องรอง
สร้างอัลฟ่ากับทีม
ในระหว่างทางที่ Fred กำลังทำงานกับ Paradigm เขาตอบรับคำเชิญจาก Wall Street Journal เพื่อตรวจสอบกองทุนป้องกันความเสี่ยง cryptocurrency เช่น Polychain Capital คำตอบของเขาอยู่ในหมายเหตุคุณลักษณะนั้นในประโยคเดียว: "ประสิทธิภาพการลงทุนของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ cryptocurrency เหล่านี้มีโชคมากแค่ไหน มีทักษะแค่ไหน และโชคดีแค่ไหนในการปลอมตัว"
กระบวนทัศน์ต้องใช้ทักษะมากขึ้นเมื่อไม่มีจุดต่ำสุดในการคัดลอก
บนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ Paradigm อธิบายวิธีการลงทุนดังนี้:
“เราใช้วิธีการเชิงลึกเพื่อช่วยให้โครงการบรรลุศักยภาพสูงสุด ตั้งแต่ทางเทคนิค (การออกแบบกลไก การรักษาความปลอดภัยสัญญาอัจฉริยะ การพัฒนา) ไปจนถึงการปฏิบัติงาน (การสรรหา กลยุทธ์การกำกับดูแล)”
สิ่งนี้ได้กลายเป็นความประทับใจจากโลกภายนอกต่อกระบวนทัศน์ นั่นคือ โดยปกติแล้วจะมีส่วนร่วมโดยตรงในการก่อสร้างโครงการในระยะแรก และใช้กลยุทธ์การวิจัยเป็นอันดับแรก
แต่สิ่งที่น่าแปลกใจคือการก่อตัวของวิธีการลงทุนนี้ไม่ได้กำหนดไว้ล่วงหน้า แต่ Matt และ Fred หวังว่าจะสร้างกองทุน Crypto Native ดังนั้นพวกเขาจึงหวังว่าจะรับสมัครผู้มีความสามารถ Crypto Native เหล่านั้น และพรสวรรค์จะเข้าร่วมในไม่ช้า ตามธรรมชาติ เปลี่ยน รูปแบบการลงทุนของพาราไดม์
Matt และ Fred เล่าถึงกระบวนการในฐานะแขกรับเชิญในพอดคาสต์ UpOnly:
"ความสามารถระดับสูงในด้าน Crypto นั้นแตกต่างจากความสามารถในโลกของ Web2 เช่น วิศวกรของ Google—พวกเขามักจะไม่ระบุตัวตนหรือมีชื่อรหัส ดังนั้นหลักการหลักของแบบจำลองของ Paradigm คือการทำให้กลุ่มคนที่มีลักษณะเฉพาะนี้เต็มใจที่จะจัดการกับมัน
……
นี่คือข้อดีของการเริ่มต้นกองทุนตั้งแต่เริ่มต้น Paradigm ต้องการทำในสิ่งที่ทำได้เพื่อช่วยผู้ที่เกี่ยวข้องกับโครงการที่มีความทะเยอทะยานในพื้นที่ Crypto นี่คือการปฏิวัติ เรารับฟังและเข้าใจสิ่งที่พวกเขาต้องการ จากนั้นจึงสร้างงานให้กับผู้มีความสามารถที่โดดเด่น
น้องๆคนเก่งอยากไปไหน? อาจเป็น Goldman Sachs หรือ McKinsey เมื่อ 20 ปีที่แล้ว Google เมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา และตอนนี้กลายเป็น Crypto หลายคนในทีม Paradigm เข้าสู่โลกของ Crypto ตั้งแต่อายุ 12 ปี"
อันที่จริง แมทท์เคยกล่าวไว้ว่า“ตรงไปตรงมา ความเต็มใจที่จะรับสมัครวัยรุ่นเป็นส่วนหนึ่งของอัลฟ่าของกระบวนทัศน์"。
Charlie Noyes พนักงานและหุ้นส่วนการลงทุนคนแรกของ Paradigm เป็น "วัยรุ่น" ที่ลาออกจาก MIT หลังจากเพียงหนึ่งปี เขาอายุไม่ถึง 20 ปีเมื่อเขาเข้าร่วม Paradigm และเขาเริ่มใช้ Bitcoin เมื่ออายุ 11 ปี
Matt เก่งมากในการดึงดูดผู้คนที่เขารู้จักรอบตัวเขา Charlie รู้จัก Matt ในฐานะศิษย์เก่าของ MIT และ Dan Robinson ซึ่งเป็นจิตวิญญาณของฝ่ายวิจัยของ Paradigm รู้จัก Matt มากว่า 20 ปีดังนั้น Paradigm จึงไม่รับสมัคร Dan เพราะตัดสินใจเสริมความแข็งแกร่งให้กับทีมวิจัย แต่ Matt หวังว่า Dan จะสามารถเข้าร่วมได้ ดังนั้นเขาจึงสร้างตำแหน่งให้ Dan เพื่อมีส่วนร่วมในการวิจัยและพัฒนาโปรโตคอลและโครงการโอเพ่นซอร์ส
การวางนักวิจัยโปรโตคอลไว้ในบริษัทการลงทุนดูเหมือนจะเป็นการทดลองที่แปลกประหลาด แต่มันทำงานได้อย่างรวดเร็ว และ Uniswap เป็นตัวอย่างที่ดีที่สุดของปฏิกิริยาเคมีนี้
ในเดือนเมษายน 2019 Paradigm ลงทุน 1 ล้านดอลลาร์ใน Uniswap ในฐานะนักลงทุนหลักในรอบเริ่มต้น Uniswap เป็นโปรโตคอลการซื้อขายโทเค็นแบบกระจายศูนย์ โปรโตคอลนี้มีอยู่ทั้งหมดในรูปแบบของสัญญาอัจฉริยะบนเครือข่าย Ethereum และนักขุดมีหน้าที่รับผิดชอบในการจับคู่และการดำเนินการ
คำอธิบายภาพ
Uniswap ในปี 2560
บริการจัดหาเงินทุนและหลังการลงทุนของ Paradigm ช่วยให้ Hayden สร้างบริษัทและจ้างพนักงานสองคนแรก ในรอบ A ในเดือนสิงหาคม 2020 ปริมาณการซื้อขายต่อปีของ Uniswap เพิ่มขึ้นจาก 20 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อ 18 เดือนก่อนเป็น 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ผู้ถือหุ้นใหม่เช่น VersionOne ยังได้เรียนรู้ถึงคุณค่าของ Uniswap ผ่าน Paradigm
แต่ที่สำคัญกว่านั้น ทีมวิจัยของ Paradigm ยังคงมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในการพัฒนาและใช้งานโปรโตคอล Uniswap
Dan มักจะแฝงตัวอยู่ในช่อง Uniswap Discord #support (ช่วยเหลือ) ซึ่งช่วย Uniswap แก้ปัญหามากมายเกี่ยวกับสภาพคล่องและสัญญาอัจฉริยะ
การสูญเสียที่ไม่แน่นอนเป็นปัญหาใหญ่เสมอสำหรับโปรโตคอลอย่าง Uniswap ที่ใช้ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติ ไม่มีใครใน Paradigm สามารถไปถึงก้นบึ้งของเรื่องนี้ได้ ดังนั้น Charlie จึงเผยแพร่คำถามนี้ต่อสาธารณะในเดือนกันยายน 2020 เพื่อหาคำตอบ 3 เดือนต่อมา เดวิด ไวท์นำวิธีแก้ปัญหามาสู่พาราไดม์ อีกหนึ่งเดือนต่อมา Dave ได้เข้าร่วมทีมวิจัยของ Paradigm อย่างเป็นทางการ
ปัญหา fork ที่โปรโตคอลโอเพ่นซอร์สเผชิญอยู่เป็นความท้าทายที่สำคัญอีกประการหนึ่งสำหรับ Uniswap เมื่อ Sushiswap ถือกำเนิดขึ้น Uniswap v1 และ v2 ดูเหมือนจะไม่มีการแข่งขันในแง่ของการใช้เงินทุนและการสร้างชุมชน ในเดือนมีนาคม 2021 การเปิดตัว Uniswap v3 ถือเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สวยงาม โดยยังคงไว้ซึ่งลักษณะของ Uniswap ที่ไม่มีการอนุญาต พร้อมใช้งานเสมอ และสภาพคล่องรวมแบบ peer-to-peer ในขณะที่ยังแนะนำการออกแบบสภาพคล่องแบบรวมศูนย์ที่ช่วยให้ผู้ให้บริการสภาพคล่องสามารถจำลองอัตโนมัติใดๆ เส้นโค้งของผู้ดูแลสภาพคล่องนั้นใกล้เคียงกับรูปแบบหนังสือสั่งซื้อแบบดั้งเดิมในแง่ของประสบการณ์
Noah หัวหน้าฝ่ายพัฒนาของ Uniswap กล่าวบน Twitter ว่า Dan of Paradigm เป็นผู้สนับสนุนหลักในการออกแบบกลไก Uniswap v3: "เขาเป็นผู้ริเริ่มการอัปเกรดทั้งหมด และคงเป็นไปไม่ได้หากไม่มีเขา "
……
ในกระบวนการพัฒนาของ Paradigm มีกรณีเช่นนี้เกิดขึ้นมากมาย ปัจจุบัน Uniswap เป็นหนึ่งในกรณีการลงทุนที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดของ Paradigm ในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 ปริมาณการซื้อขายสะสมภายใต้โปรโตคอล Uniswap เกิน 100 พันล้านดอลลาร์ หลังจากการตกต่ำของตลาด crypto ในต้นปี 2565 มูลค่าตลาดรวมของโทเค็น UNI ที่ออกโดย Uniswap ยังคงเกิน 6.4 พันล้านดอลลาร์
หาก Bitcoin แสดงถึงชัยชนะครั้งแรกของ Paradigm แสดงว่า Uniswap ได้ตรวจสอบความสามารถที่สำคัญอีกอย่างหนึ่งของ Paradigm แล้วนั่นคือกลายเป็นนักลงทุนคนแรกของโครงการ จากนั้นใช้ทีมของคุณเองเพื่อสร้างอัลฟ่า。
Matt เคยอธิบายความคิดของพวกเขาดังนี้:
"การประเมินมูลค่าโครงการ Crypto เป็นปัญหาที่ยากเสมอ ดังนั้นการเข้าสู่ขั้นตอนของโครงการจึงมีความสำคัญมาก เราหวังว่าเราจะสามารถเป็นผู้ลงทุนรายแรกในโครงการ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะเราเชื่อว่าเราได้สร้างทีมที่สามารถช่วยโครงการได้ตั้งแต่ระยะแรกสุด เมื่อเทียบกับเว็บไซต์หรือแอป ความถี่ในการอัปเดตโปรโตคอลจะช้ากว่ามาก ดังนั้นเราจึงคิดว่าการทำให้สิ่งต่างๆ ถูกต้องตั้งแต่เนิ่นๆ จึงเป็นเรื่องสำคัญมาก เราจึงอยากมีส่วนร่วมตั้งแต่ช่วงแรกๆ"
มีการจัดตั้งทีมดังกล่าวแล้ว ในเดือนกรกฎาคม 2021 Matt ประกาศขยายทีมวิจัยของ Paradigm และ Dan เริ่มทำหน้าที่หัวหน้าการวิจัย Matt ยังเปิดเผยในบทความเดียวกันว่าสมาชิกในทีมแต่ละคนเข้าร่วมทีมอย่างไร:
หลังจากแดน จอร์จิออส คอนสแตนโตปูลอสเข้าร่วมกับเรา Georgios เป็นวิศวกรและนักวิจัยจากประเทศกรีซ ซึ่งเป็นที่ปรึกษาด้านวิศวกรรมระดับแนวหน้าในโครงการพอร์ตโฟลิโอหลายโครงการของเรา
เมื่อตัวละครอนิเมะที่ใช้นามแฝงเริ่มค้นพบช่องโหว่ด้านความปลอดภัยต่างๆ (รวมถึง 0x V2, โปรโตคอล Livepeer, โปรโตคอล Authereum และอื่นๆ) เรารู้ว่าเราต้องตามหา samczsun ในตำนาน (หมวกขาวอัจฉริยะด้านการเข้ารหัสที่เข้าร่วม Paradigm ในเดือนตุลาคม 2020 ซึ่งรับผิดชอบ ความปลอดภัยของโปรโตคอลและโครงการการลงทุนของเขา สมญานามของเขาประกอบด้วยชื่อที่มีชื่อเสียงที่สุด 3 ชื่อในฟิลด์ cryptocurrency)
เมื่อเรามีปัญหาการวิจัย Uniswap ที่ไม่มีใครสามารถแก้ไขได้ เราจะเปิดเผยต่อสาธารณะในฐานะปัญหาเปิด Dave White มาหาเราพร้อมวิธีแก้ปัญหาและเข้าร่วมทีมหลังจากนั้นไม่นาน
ชื่อเรื่องรอง
ลงทุนในความคิดและพฤติกรรมในเวลาเดียวกัน
ในเรื่องราวทางการเงินของ Toutiao ฉันได้สรุปลักษณะของ Sequoia China:
"เพราะความหิวโหยของ Shen Nanpeng Sequoia ไม่เพียงมีความกล้าหาญที่จะเป็นแนวหน้าเสมอ แต่ยังมีความสามารถที่จะพึ่งพาระดับการจัดการเพื่อกอบกู้คดีเช่น Toutiao นั่นคือสามารถลงทุนในคดีที่ได้รับความนิยมสูงสุดในตลาด และกล้าลงทุนในคดีใหญ่ๆ เป็นคดีๆ ที่คนส่วนใหญ่ไม่เข้าใจ
แต่ยังได้รับการยืนยันซ้ำแล้วซ้ำเล่าในกรณีอื่นๆ ด้วย นี่คือข้อได้เปรียบของขนาดการจัดการขนาดใหญ่ของ Sequoia และเหตุผลสำหรับขนาดการจัดการที่ใหญ่"
Matt และ Fred ยังสะท้อนแนวคิดที่คล้ายกันในการดำเนินการลงทุนในมุมมองของพวกเขา ราคาที่แพงที่สุดที่การลงทุนสามารถจ่ายได้คือ "อาชญากรรมจากความประมาทเลินเล่อ" ไม่ใช่ "อาชญากรรมแห่งการกระทำความผิด"ดังนั้น นอกจากจะสามารถเข้าสู่ Uniswap และ StarkWare ซึ่งยังอยู่ในขั้นตอนความคิดแล้ว Paradigm ยังเต็มใจที่จะเข้าร่วมในทีมยักษ์ใหญ่ที่พวกเขาพลาดไปในระยะหลัง
FTX การแลกเปลี่ยนอนุพันธ์เข้ารหัสที่ใหญ่ที่สุดในโลกเป็นกรณีตัวอย่าง Paradigm ไม่ได้จับมันเมื่อเปิดตัวในวันที่ 19 พฤษภาคม และพลาดรอบ A ในปี 2020 แต่เข้าร่วมลงทุนใน FTX ในเดือนกรกฎาคม 2021 ด้วยความแน่นอนสูงของรอบ B
ในเวลานั้น มูลค่าของ FTX สูงถึง 1.8 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ และนักลงทุนมากกว่า 60 ราย ซึ่งรวมถึง Paradigm, Sequoia, Softbank และ Ribbit Capital ได้ลงทุนรวมมูลค่า 900 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นเดือนมกราคม 2565 Paradigm ลงทุนอีกครั้งใน FTX US ซึ่งเป็นการแยกประเทศเดียวที่มีมูลค่า 8 พันล้านดอลลาร์
คำอธิบายภาพ
การเปลี่ยนแปลงปริมาณธุรกรรมรายเดือนของ OpenSea
ในเดือนมกราคม 2565 OpenSea ประกาศเสร็จสิ้นการจัดหาเงินทุน Series C มูลค่า 300 ล้านดอลลาร์ นำโดย Paradigm และ Coatue โดยมีมูลค่าสูงถึง 13.3 พันล้านดอลลาร์
ตัวอย่างล่าสุดคือ Citadel Securities ซึ่งเป็นตัวอย่างที่ดีว่าเหตุใด Paradigm ซึ่งมีอายุเพียง 3 ปีจึงสามารถลงทุนใน behemoth เหล่านี้ได้ Citadel Securities มีประวัติยาวนานถึง 20 ปีและมีชื่อเสียงที่มั่นคงในฐานะผู้ดูแลสภาพคล่อง ในเดือนมกราคม 2565 Paradigm และ Sequoia ได้ร่วมกันลงทุน 1.15 พันล้านดอลลาร์ใน Citadel Securities ด้วยมูลค่า 22 พันล้านดอลลาร์
ข้อมูลอธิบายความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของข้อตกลงสำหรับทั้ง Paradigm และ Citadel:
"การร่วมมือกับ Paradigm และ Sequoia ทำให้ Citadel สามารถเข้าถึงความเชี่ยวชาญที่จำเป็นในการเจาะลึกเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล Paradigm และ Sequoia ยังสามารถเชื่อมต่อ Citadel กับพันธมิตรเชิงกลยุทธ์อื่น ๆ เพื่อช่วยสร้างธุรกิจ crypto ตัวอย่างเช่น ทั้งสองสถาบันได้ลงทุนในการแลกเปลี่ยน FTX และ Fireblocks บริษัทสตาร์ทอัพที่สามารถให้บริการดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลด้วยตนเองสำหรับผู้ดูแลสภาพคล่อง
และหากสำนักงาน ก.ล.ต. อนุมัติสกุลเงินดิจิทัล Paradigm และ Sequoia Capital สามารถหาพันธมิตรใหม่ที่ทรงพลังสำหรับพอร์ตโฟลิโอของพวกเขาและเก็บเกี่ยวผลตอบแทนจากการลงทุนในบริษัทที่มีศักยภาพที่จะกลายเป็นผู้เล่นหลักในระบบนิเวศการซื้อขาย crypto"
ดังที่ข้าพเจ้าเคยสรุปว่ากลยุทธ์ในการกล้าที่จะเข้าร่วมภายใต้การประเมินมูลค่าสูงนี้คือ "ข้อได้เปรียบของขนาดการจัดการที่ใหญ่ และยังเป็นเหตุผลสำหรับขนาดการจัดการที่ใหญ่ด้วย"
ในเดือนพฤศจิกายน 2564 Paradigm ประกาศปิดกองทุนใหม่มูลค่า 2.5 พันล้านดอลลาร์ นี่เป็นจำนวนเงินสูงสุดที่ระดมได้ในฟิลด์ cryptocurrency แม้จะสูงกว่ากองทุน crypto มูลค่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ที่เปิดตัวโดย a16z ในช่วงกลางปี 2021
ไม่น่าเป็นไปได้ที่ Matt และ Fred จะลงทุนกองทุนนี้ใน Bitcoin อีกครั้ง พวกเขาเลือกที่จะลงทุนในบริษัทสองประเภท – บริษัทเหล่านั้นที่ Paradigm สามารถมีส่วนร่วมในการสร้างอัลฟ่าและบริษัทระยะหลังที่มีความแน่นอนสูง ดังที่ Matt Huang กล่าว:
"ชื่อระดับแรก"
ชื่อเรื่องรอง
รสชาติที่ดีเป็นสิ่งสำคัญ
“บริษัทที่ ‘ดี’ และ ‘น่าลงทุน’ เป็นบริษัทสองประเภทที่แยกจากกัน”ชาร์ลีอธิบายรสนิยมการลงทุนของ Paradigm ด้วยวิธีนี้เมื่อเขาเป็นแขกรับเชิญในรายการ Bankless
แล้วการลงทุนที่ดีควรเป็นอย่างไร? Charlie คิดว่า Uniswap และ Maker เป็นการลงทุนที่ดีโดยทั่วไป หากคุณจำยุค ICO ที่วุ่นวายในปี 2017 ได้ คุณจะพบเสียงสะท้อนจาก Charlie ในข้อความนี้:
"(สถานการณ์ในขณะนั้น) ก็เหมือนคุณเปิดร้านขายขนม แล้วพิมพ์โทเค็นเอง แล้วอ้างว่าจะรับชำระเงินในโทเค็นนี้เท่านั้น ผู้คนในตลาดสามารถแลกเปลี่ยนโทเค็นของคุณเป็นสกุลเงินอื่นได้ แต่โทเค็นของคุณไม่มีสภาพคล่อง อย่างไรก็ตาม ไม่ว่าร้านขายขนมของคุณจะประสบความสำเร็จเพียงใด คุณสมบัติทางการเงินของโทเค็นจะไม่แข็งแกร่งขึ้นและจะไม่เป็นที่ยอมรับในระดับสากล ไม่มีใครสร้างโทเค็นประเภทนี้อีกต่อไป"
และ Uniswap ขึ้นอยู่กับแนวคิดที่สามารถรับรู้ได้ด้วย blockchain และ cryptocurrency เท่านั้น (โดยใช้ฟังก์ชันเช่น X*Y=K เพื่อทำการตลาดอัตโนมัติให้เสร็จสมบูรณ์) แนวคิดของทีมเป็นแนวคิดระยะยาวและสามารถจินตนาการถึงอนาคตได้ ของนวัตกรรม
โทเค็นภายใต้ข้อตกลงเหล่านี้ยังมีค่ามากกว่าและสามารถสร้างรายได้จริง ๆ ส่วนหนึ่งของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของ Uniswap สำหรับการทำธุรกรรมแต่ละครั้งจะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ถือโทเค็น UNI ราคาของโทเค็นเหล่านี้ได้กลายเป็นส่วนหนึ่งของส่วนลดผลประโยชน์ในอนาคตของ ข้อตกลงดังกล่าว.
โครงการสกุลเงินที่เสถียรด้วยอัลกอริทึม Ampleforth ถูกตีความโดย Charlie ว่าเป็น "การลงทุนที่ไม่ดี" โดยทั่วไป เขาคิดว่าโครงการนี้เป็นกลอุบายทางบัญชี สินทรัพย์ส่วนใหญ่มีอุปทานคงที่และราคาผันแปร ในขณะที่ Ampleforth ทำในทิศทางตรงกันข้าม การขยายและหดตัวของอุปทานเพื่อรักษาอัตราแลกเปลี่ยนเทียบกับดอลลาร์ให้คงที่
สำหรับ Matt และ Fred วิธีที่พวกเขาเลือก "การลงทุนที่ดี" คือการเลือกคนที่เหมาะสมเพื่อสร้างโครงการที่จะระเบิดใน 10 ปี นี่เป็นเรื่องยากโดยเฉพาะอย่างยิ่งในสกุลเงินดิจิทัล เนื่องจากสกุลเงินดิจิทัลนั้นมีสภาพคล่องโดยเนื้อแท้ แต่สิ่งที่สำคัญจริงๆ อาจใช้เวลาถึง 10 ปีในการสร้าง
ในการเลือกรูปแบบธุรกิจ Fred ยังคงรักษาความเชื่อของเขาในปี 2560 และลงทุนในแนวคิดที่เป็นเอกลักษณ์เฉพาะของกระบวนทัศน์ใหม่เหล่านั้นเท่านั้น
คำอธิบายภาพ
คำอธิบายภาพ
(ข้อมูล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2564)
ทิศทางทั้ง 4 นี้สะท้อนถึงรสนิยมการลงทุนของ Matt และ Fred ได้อย่างชัดเจน:
DeFi：ห่วงโซ่สาธารณะ:
ห่วงโซ่สาธารณะ:พวกเขารู้สึกตื่นเต้นเกี่ยวกับ Ethereum แต่พวกเขาก็ยังมีทัศนคติที่ดีต่อเครือข่ายสาธารณะอื่นๆ Fred เริ่มให้ความสนใจกับเครือข่ายสาธารณะอื่นๆ เช่น Tezos ในปี 2560 และเชื่อว่าการพัฒนาระบบนิเวศของบล็อกเชนนั้นจำเป็นต้องมีการลองใช้เครือข่ายสาธารณะที่แตกต่างกัน
โครงสร้างพื้นฐาน:Fred สร้าง Coinbase ในช่วงที่ตลาดหมีและขาดแคลนโครงสร้างพื้นฐาน ดังนั้นเขาจึงสามารถเข้าใจถึงความสำคัญของ FTX ได้อย่างง่ายดาย และโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญ เช่น Fireblocks และ Chainalysis นั้นมีไว้สำหรับผู้เข้ามาใหม่อย่างไร หาก Coinbase เริ่ม Fireblocks พวกเขาจะซื้อโดยตรงแทนที่จะสร้างเอง - โฮสต์ความหวัง
Web3：คำอธิบายภาพ
คำอธิบายภาพ
(ข้อมูล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2564)
หลังจากที่ Paradigm เสร็จสิ้นการระดมทุนครั้งใหม่จำนวน 2.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ The Information ได้สรุปทิศทางการลงทุนต่อไปที่เปิดเผย:
"ชื่อเรื่องรอง"
สู่การดำเนินงานเชิงสถาบัน
ปัจจัยความสำเร็จของสถาบันการลงทุนไม่ได้มีเพียงวิสัยทัศน์ด้านการลงทุนเท่านั้น a16z ได้พิสูจน์จุดนี้อย่างเต็มที่แล้ว และ Paradigm ยังพยายามทำให้ตัวเองเป็นสถาบันมากขึ้น
Matt, Fred, Charlie และ Dan อาจเป็นดาวเด่นภายนอกของเอเจนซี แต่ส่วนสำคัญที่ทำให้เอเจนซีทำงานภายในได้คือ COO ของบริษัท Alana Palmedo ในการให้สัมภาษณ์กับ The Block เธอกล่าวว่า:
"Matt และ Fred นำเสนอวิสัยทัศน์เชิงกลยุทธ์ที่ใหญ่ขึ้น โดยทั้งหมดอิงตามข้อเท็จจริงที่ว่า Paradigm ไม่ใช่บริษัทร่วมทุนแบบดั้งเดิม Paradigm เชื่อเสมอถึงความสำคัญของการทำงานร่วมกับผู้สร้าง"
จนถึงขณะนี้ หัวหน้าตำแหน่งหน้าที่ที่สำคัญต่างๆ ของ Paradigm ได้รับการเติมเต็มอย่างต่อเนื่อง:
ในเดือนธันวาคม 2020 Paradigm ได้ว่าจ้าง Dan McCarthy ให้เป็น Talent Partner ก่อนหน้านี้เขาเคยรับผิดชอบการสรรหาผู้บริหารในซานฟรานซิสโกและเซินเจิ้นที่ Lime นอกจากนี้เขายังวางตำแหน่งให้ Paradigm ช่วยให้บริษัทสมาชิกสร้างทีมระดับโลก
Jim Prosser เข้าร่วม Paradigm ในช่วงกลางปี 2021 และรับผิดชอบด้านการประชาสัมพันธ์และการสื่อสาร ก่อนหน้านี้เขาดำรงตำแหน่งกรรมการผู้จัดการของ Edleman ซึ่งเป็นหน่วยงานประชาสัมพันธ์ที่มีชื่อเสียงระดับโลก จากนั้นทำงานเป็นผู้จัดการธุรกิจในทิศทางของการสื่อสารที่ Google, Twitter และ SoFi
การเพิ่ม Prosser ได้ขยายขอบเขตบริการหลังการลงทุนของ Paradigm ทำให้เรื่องราวของบริษัทสมาชิกได้รับการสนับสนุนจากสื่อต่างๆ เขาเชื่อว่า:
"Paradigm ให้ความสำคัญกับผู้ก่อตั้งที่สนับสนุนการพัฒนา cryptocurrencies ฉันยังใช้เวลาสร้างกลยุทธ์การสื่อสารของ Paradigm เอง เอเจนซียังใหม่และจำเป็นต้องสร้างตัวเองและแสดงให้โลกเห็นว่าเรามีวิธีใหม่ๆ ในการสนับสนุนธุรกิจของสมาชิก"
นอกจากนี้ บทบาทของ Kevin Pang ซึ่งเข้าร่วม Paradigm ในเวลาเดียวกันกับ Prosser ก็น่าสนใจยิ่งขึ้น ปัจจุบัน เขาดำรงตำแหน่งหัวหน้าฝ่ายธุรกรรมของ Paradigm ก่อนหน้านี้เขาเคยทำงานที่ Jump Trading เป็นเวลา 9 ปี โดยรับผิดชอบการดำเนินงานและกลยุทธ์การซื้อขายออปชั่นที่เกี่ยวข้อง
COO Palmedo อธิบายถึงการสรรหาที่ค่อนข้างหายากสำหรับสถาบันร่วมทุน:
"เราต้องการเป็นผู้มีส่วนร่วมในตลาด แต่ผู้ให้บริการธุรกรรมในตลาดไม่สามารถให้บริการที่เราต้องการได้ ดังนั้นเราจึงสร้างเครื่องมือการซื้อขายด้วยตัวเอง"
Pang สร้างชุดเครื่องมือการซื้อขายเฉพาะภายในที่ Paradigm ซึ่งทำให้ทีมงานสามารถมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในตลาดการเงินแบบกระจายศูนย์ มีส่วนร่วมโดยตรงในการลงคะแนนเสียงโครงการ การกำกับดูแล และช่วยแนะนำสภาพคล่องของโทเค็นใหม่
จากข้อมูลของทีมบนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ ระดับความสามารถในปัจจุบันของ Paradigm นั้นมีมากมายอยู่แล้ว:
Matt และ Fred เป็นผู้ก่อตั้งสองคน และมีผู้จัดการอาวุโส 4 คนที่ระดับ CXO ด้านล่าง จากนั้นหุ้นส่วนการลงทุน 5 คน สมาชิกทีมวิจัย 5 คน ทีมสนับสนุนที่นอกเหนือจากการลงทุนและการวิจัยมีจำนวนถึง 20 คน ครอบคลุมบุคลากรที่มีความสามารถ การสื่อสาร การพัฒนาด้านวิศวกรรม การปฏิบัติการ กิจการด้านกฎหมาย การเงินและการบริหาร
แม้ว่า Paradigm จะเน้นย้ำอยู่เสมอว่าบริษัทให้ความสำคัญกับบริษัทสมาชิกมากกว่าคู่แข่ง แต่การสร้างบุคลากรที่มีความสามารถนั้นเห็นได้ชัดว่ามีคู่แข่งที่มีศักยภาพเช่น a16z เป็นเกณฑ์มาตรฐาน
อีกเส้นทางหนึ่งที่ a16z กำลังเดิมพันอย่างหนักคือความสัมพันธ์ด้านกฎระเบียบ Paradigm ดูเหมือนจะขาดเสียงที่ตรงกันในเรื่องนี้ Gus Coldebella หัวหน้าเจ้าหน้าที่นโยบายของ บริษัท ลาออกหลังจากทำงานหนึ่งปี แต่ Paradigm ยังคงมีความสัมพันธ์ของ Matt Huang ในโลกการเงิน และเครือข่ายของ Fred ใน Coinbase-Coinbase ถือได้ว่าเป็นบริษัท cryptocurrency ที่สื่อสารกับหน่วยงานกำกับดูแลได้ดีที่สุดในโลก
ชื่อเรื่องรอง
จิตใจที่ชาญฉลาดยังคงตั้งคำถาม
ยังคงมีจิตใจที่ฉลาดที่สุดบางคนที่ตั้งคำถามเกี่ยวกับคำสัญญาของสกุลเงินดิจิทัล
Charlie Munger เป็นตัวแทนทั่วไปของนักลงทุนแบบดั้งเดิม ในการประชุมผู้ถือหุ้นประจำปีของ Berkshire Hathaway ในเดือนพฤษภาคม 2021 Munger ได้ตำหนิ Bitcoin ซึ่งเขาเชื่อว่าเป็น "ผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ประดิษฐ์ขึ้นมาจากอากาศ" และความนิยมในปัจจุบันนั้น "น่าขยะแขยง และขัดต่อผลประโยชน์ของอารยธรรม"
แมตต์และเฟร็ดจัดการกับกลุ่มอนุรักษนิยมเช่นนั้นได้อย่างง่ายดาย ส่วนมังเกอร์ก็คิดถึงอินเทอร์เน็ตเช่นกัน
พวกเขาโต้แย้งว่าเนื่องจากลักษณะเฉพาะของพื้นที่ cryptocurrency (ราคาของนักเก็งกำไรในการใช้สิ่งจูงใจโทเค็นเพื่อใช้ประโยชน์จากผลกระทบของเครือข่าย) คนฉลาดควรถามคำถามที่ดี แทนที่จะอ้างว่าเรื่องทั้งหมดเป็นเรื่องหลอกลวง
Moxie Marlinspike ของ Signal Foundation ที่พวกเขามองว่าเป็นอย่างหลัง Moxie เป็นนักเข้ารหัสที่มีประสบการณ์สูง และบทความล่าสุดของเขา "My First Impressions of Web 3" ได้จุดประกายการอภิปรายมากมายบนอินเทอร์เน็ตของจีนในเดือนมกราคม 2022 ก่อนหน้านั้น เขาแสดงความกังวลที่คล้ายกันเกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจเชื่อว่าวิธีการรวมศูนย์ยังคงมีความเร็วที่เร็วกว่าและประสบการณ์การใช้งานที่ดีกว่า
นี่คือสิ่งที่ Fred พิจารณาเมื่อเขาอนุมานความสัมพันธ์ระหว่าง cryptocurrency และผลกระทบของเครือข่ายในปี 2560 ในโลกอินเทอร์เน็ตแบบดั้งเดิม นอกจากผลกระทบของเครือข่ายแล้ว ยังมีการประหยัดต่อขนาดอีกด้วย—เซิร์ฟเวอร์เป็นต้นทุนคงที่จำนวนมากในช่วงแรก แต่ต้นทุนส่วนเพิ่มในระยะหลังนั้นน้อยมาก และบริการจะมีเสถียรภาพมากขึ้นเรื่อยๆ และรวดเร็ว
คำอธิบายภาพ
สไลด์ที่ทำให้ Fred คิด: รายงาน a16z เกี่ยวกับผลกระทบของเครือข่าย
ดังนั้น จุดเน้นของการอภิปรายระหว่างผู้ปฏิบัติงานและนักลงทุนคือขอบเขตที่ควรบูรณาการโซลูชันแบบกระจายอำนาจและรวมศูนย์
นอกจากบุคคลทั้งสองประเภทนี้แล้ว ผู้ที่เข้าใจสกุลเงินดิจิทัลอย่างถ่องแท้แต่ยังไม่เต็มใจที่จะเข้าสู่ตลาดเพราะกลัวความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ
แม้จะมีเสียงกังขาเหล่านี้แต่ทั้งเงินเก่าและเงินใหม่ก็หลั่งไหลเข้าสู่เส้นทาง cryptocurrency อย่างเมามัน พวกเขาเห็นว่าผลตอบแทนของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ cryptocurrency นั้นดีกว่าการลงทุนทางเลือกอื่น ๆ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ดังนั้น พวกเขาจึงเต็มใจที่จะจัดสรร
a16z ระดมทุน cryptocurrency ใหม่มูลค่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ โดยคงค่าธรรมเนียมการจัดการที่สูงกว่าค่าเฉลี่ย 2.5% และค่าธรรมเนียมดำเนินการ 25%
Sequoia Capital ได้เปลี่ยนโครงสร้างเป็นกองทุนเปิดและได้แสดงความสนใจอย่างมากในการเข้าร่วมในพื้นที่ cryptocurrency
กองทุนเฮดจ์ฟันด์ Cryptocurrency Multicoin Capital มีมูลค่าถึง 250 ล้านดอลลาร์ในกองทุนที่สามภายใต้การบริหาร
……
หากมองในวัฏจักร 5-10 ปี กระแสเงินทุนที่ไหลเข้าไม่หนาแน่นในตลาดกระทิงปี 2017 Fred เชื่อว่าตลาด cryptocurrency ในเวลานั้นเป็น "คาสิโนขนาดใหญ่ที่สกปรก" และตลาดที่เขาจินตนาการไว้ในปี 2027 จะเป็น "การใช้ภูมิปัญญาของฝูงชน ให้ข้อมูลบริสุทธิ์ที่สุด และทุกคนทำได้" ขาดมันไม่ได้ "สถานที่เปิด"
วิสัยทัศน์ 10 ปีนี้กำลังถูกทำให้เป็นจริงอย่างช้าๆ ในปี 2021 คนอเมริกัน 16% เป็นเจ้าของสินทรัพย์ดิจิทัล ในขณะที่คนอเมริกัน 55% เป็นเจ้าของหุ้น เนื่องจากขอบเขตของสินทรัพย์ดิจิทัลมีมากกว่ากฎหมายทางการเงินแบบฮาร์ดคอร์ ดังนั้น การเกิดขึ้นของสังคมที่ทุกคนเป็นเจ้าของสินทรัพย์ดิจิทัลจึงเป็นสิ่งที่คาดหวังได้ในอนาคต ในเวลานั้น จำนวนผู้ใช้ในโลกที่เข้ารหัสอาจสูงถึงพันล้าน
นอกจากนี้ ผู้คนยังใช้เวลามากขึ้นในโลกดิจิทัล เข้าสังคมบน Twitter และ Discord สนุกสนานและเสพความบันเทิงใน Warcraft และ Fortnite Fred ยังคงเป็นแง่บวกเกี่ยวกับสิ่งที่เขาพูดเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ 17 ว่า blockchain เป็นวิธีเดียวที่จะรักษาความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ดิจิทัล และเมื่อผู้คนตระหนักว่าสิทธิ์ในสินทรัพย์ดิจิทัลของพวกเขาถูกจำกัดในอินเทอร์เน็ตทุกวันนี้ พวกเขาก็จะเร่งเข้าสู่โลกของสิ่งที่เรียกว่า เว็บ3.
การแข่งขันระหว่างกองทุนจะเป็นอุปสรรคต่อประสิทธิภาพของ Paradigm หรือไม่?
Paradigm เผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น ในตลาดหมี ซึ่งเริ่มขึ้นในปี 2018 อุตสาหกรรมต่างๆ เช่น การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศและสุขภาพทางการแพทย์ดึงดูดผู้มีความสามารถคุณภาพสูง ทุกอย่างเปลี่ยนไปในปี 2021 Cryptocurrency เองเป็นสาขาผู้ประกอบการที่มีเกณฑ์ต่ำ ผู้มีความสามารถพิเศษจากสาขาต่างๆ เช่น crypto-native, อินเทอร์เน็ตแบบดั้งเดิม และเทคโนโลยีทางการเงินต่างเข้าสู่สาขา crypto อย่างต่อเนื่อง จำนวนผู้ประกอบการที่แต่ละกองทุนเผชิญก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน . ตามลำดับความสำคัญ
ย้อนกลับไปที่การแข่งขันระหว่างกองทุนต่าง ๆ โลกทัศน์ด้านคริปโต แนวโน้มการลงทุน และบุคลิกภาพที่เป็นเอกลักษณ์ของ Matt และ Fred จะยังคงกลายเป็นไพ่ตายในการดึงดูดนักลงทุน
Spencer เป็น CEO ของ Amplitude ซึ่งเป็นบริษัทวิเคราะห์พฤติกรรมลูกค้าซึ่งขณะนี้ได้เผยแพร่สู่สาธารณะด้วยมูลค่าตลาด 4 พันล้านดอลลาร์ เรื่องราวที่เขาเล่าแสดงให้เห็นถึงบุคลิกที่คงเส้นคงวาของ Matt ได้เป็นอย่างดี:
"ในตอนนั้น ฉันยังไม่ได้รับเลือกสำหรับ YC และฉันยังอยู่ในขั้นความคิด แต่ฉันมีเพื่อนร่วมชั้นที่ MIT เขาชื่อ Matt Huang เขาเพิ่งเริ่มต้นธุรกิจใหม่และให้คำแนะนำกับฉันมากมายคำแนะนำนั้นไม่ได้เป็นการตอบแทนอะไรเขาเลย เพียงเพื่อช่วยให้ฉันวางแนวทางและเข้าใจวิธีการสร้างธุรกิจ
หากไม่มีความช่วยเหลือจากเขา ระยะลองผิดลองถูกของฉันอาจยืดเยื้อและฉันจะไม่มีทางออกไปได้เลย ประมาณหนึ่งปีหลังจากนั้น เขาโทรหาฉันสองสามครั้งต่อสัปดาห์ แม้ว่าฉันจะไม่มีใครอยู่ในตอนนั้นก็ตาม มันไม่น่าเชื่อในสิ่งที่เขาทำ และฉันรู้สึกโชคดีมากที่ได้รับประโยชน์จากมัน"
หลังจากเข้าใจบุคลิกของ Matt ที่เต็มใจช่วยเหลือผู้ประกอบการแล้ว แนวปฏิบัติในการเขียนสัญญากับโครงการของ Paradigm ก็ดูเป็นธรรมชาติมาก
โลกภายนอกยังมีเหตุผลที่เชื่อได้ว่า Paradigm สามารถสร้างนวัตกรรมที่คล้ายคลึงกันต่อไปได้ และกักขังผู้ก่อตั้งที่เก่งที่สุดไว้ในแวดวง cryptocurrency ที่มีการแข่งขันกันอย่างดุเดือด
