บทความนี้มาจากรายงานรายสัปดาห์ของ Glassnode Chain"The Week On-chain (Week 23, 2021)"แปลและจัดทำโดย Coin World Research Institute

แปลโดย: Winy Huang

กิจกรรมบนเครือข่ายและการชำระมูลค่าลดลงอย่างรวดเร็ว และทิศทางของตลาดยังไม่ชัดเจน

ไม่ว่าจะเป็นการเคลื่อนไหวของราคาหรือความต้องการในการทำธุรกรรมบนเครือข่ายและการชำระมูลค่า ตลาด Bitcoin ประสบกับสัปดาห์ที่ค่อนข้างสงบ สัปดาห์ที่ผ่านมา Bitcoin ซื้อขายในกรอบจำกัดระหว่างระดับสูงสุดที่ $39,242 และระดับต่ำสุดประจำสัปดาห์ที่ $34,942

ชื่อระดับแรก

พูลหน่วยความจำไม่แออัดอีกต่อไป

ลักษณะของตลาดกระทิงคือความต้องการในการทำธุรกรรมบนเครือข่ายและการชำระมูลค่าจะเพิ่มขึ้น และความเร่งด่วนในการเข้าร่วมบล็อกก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน ผลลัพธ์ที่ได้คือกิจกรรม ปริมาณธุรกรรม และค่าธรรมเนียมลำดับความสำคัญทั้งหมดพุ่งสูงขึ้น นี่เป็นผลมาจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากนักลงทุนและจะจูงใจทหารผ่านศึกให้ขาย bitcoin ในราคาที่สูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสัปดาห์ที่ผ่านมา การเติบโตของอุปสงค์บนเครือข่ายได้ชะลอตัวลงอย่างมาก และตัวชี้วัดบนเครือข่ายบางตัวก็ลดลงอย่างมากเช่นกัน

ตั้งแต่เดือนมกราคม 2021 จำนวนที่อยู่ Bitcoin ที่ใช้งานอยู่ยังคงอยู่ที่ประมาณ 1.15 ล้านต่อวัน เทียบเท่ากับจุดสูงสุดในปี 2017 ควรสังเกตว่าในปี 2560 ระดับนี้คงอยู่เพียงไม่กี่วัน จากนั้นลดลงมากกว่า 33% ในการเทขายครั้งใหญ่ครั้งแรก ในรอบปัจจุบัน กิจกรรมบนเครือข่ายระดับสูงนี้กินเวลา 5 เดือน

คำอธิบายภาพ

กราฟตามเวลาจริงของจำนวนที่อยู่ที่ใช้งาน

จำนวนเอนทิตีที่ใช้งานก็ลดลงเช่นกัน เอนทิตีที่ไม่ซ้ำกันในเครือข่ายลดลงจากระดับสูงสุดที่ 375,000 เป็นประมาณ 250,000 อีกครั้ง ซึ่งสอดคล้องกับสิ่งที่เกิดขึ้นระหว่างช่วงปลายปี 2017 ถึง 2018 เนื่องจากเมื่อราคาตกลง ความสนใจของผู้ใช้ในสินทรัพย์จะลดลง

คำอธิบายภาพ

แผนภูมิตามเวลาจริงของจำนวนเอนทิตีที่ใช้งานอยู่

คำอธิบายภาพ

เปลี่ยนปริมาณการโอนที่ปรับแล้ว (เป็น USD)

คำอธิบายภาพ

แผนภูมิตามเวลาจริงของปริมาณการโอน ETH

เนื่องจากความต้องการในการทำธุรกรรมบนเครือข่ายลดลง ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมโดยเฉลี่ยบนเครือข่าย Bitcoin และ Ethereum จึงลดลงในทำนองเดียวกัน ในเดือนเมษายนและพฤษภาคม ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมโดยเฉลี่ยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์และพุ่งขึ้นมากกว่า $60 ในทั้งสองโปรโตคอลในลำดับสั้นๆ ปัจจุบัน ค่าธรรมเนียมเฉลี่ยของทั้งสองเครือข่ายได้กลับสู่ระดับกลางปี ​​2020 แล้ว โดยอยู่ที่ประมาณ $3.50 ถึง $4.50

คำอธิบายภาพ

แผนภูมิเปรียบเทียบค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมโดยเฉลี่ยของ BTC กับ ETH

ไดนามิกของอุปทาน

ในเดือนที่ผ่านมา BTC ทั้งหมด 160,700 BTC ได้กลับมาจากการหมุนเวียนสภาพคล่อง และบิตคอยน์เหล่านี้ซึ่งครั้งหนึ่งเราเคยจัดอยู่ในกลุ่มที่ไม่มีสภาพคล่อง เป็นตัววัดอุปทานทางอ้อมหลังจากที่พวกมันไหลเข้าสู่ตลาดอีกครั้ง

ที่สำคัญสำหรับโหนด เหรียญ 160,700 เหรียญเหล่านี้เป็นเพียง 22% ของ bitcoins ที่เปลี่ยนจากสถานะของเหลวไปสู่สถานะที่ไม่มีสภาพคล่องตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 ซึ่งหมายความว่าในช่วง 14 เดือนที่ผ่านมา 744,000 BTC ถูกเก็บไว้ในห้องเย็น แม้จะมีความผันผวนเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ 78% ของ bitcoins เหล่านี้ยังไม่ได้โอน

ตลอดเดือนพฤษภาคม จำนวนที่อยู่ทั้งหมดที่มียอด BTC ไม่เป็นศูนย์ลดลงทั้งหมด 1.2 ล้าน ซึ่งแตกต่างจากความต้องการในการทำธุรกรรมที่ลดลงกว่า 60% และตัวบ่งชี้กิจกรรมอื่น ๆ จำนวนที่อยู่ที่ไม่ใช่ศูนย์ (ที่อยู่จริงที่ขาย Bitcoin ทั้งหมด) ลดลงเพียง 3% เมื่อเทียบกับราคา Bitcoin ใหม่ที่สูง ที่จุดสูงสุดในปี 2560 เกือบหนึ่งในสี่ของที่อยู่ขาย bitcoin เมื่อเทียบกับทั้งสอง กระแสเป็นเพียงการเปลี่ยนแปลงสุทธิที่ค่อนข้างเล็ก

คำอธิบายภาพ

แผนภูมิตามเวลาจริงของจำนวนที่อยู่ที่มียอดคงเหลือไม่เป็นศูนย์

เราสามารถเปรียบเทียบเมตริก "อัตราส่วนการใช้จ่ายต่อกำไร" (SOPR) ทั้งสองเวอร์ชัน และดูว่าคนส่วนใหญ่ที่ใช้ Bitcoin มีลักษณะดังต่อไปนี้:

ก) รับรู้การสูญเสีย;

b) การใช้จ่ายโดยผู้ถือระยะสั้น

เราอธิบายแผนภาพต่อไปนี้ด้วยจุดเริ่มต้นบางประการของ SOPR:

• ค่า SOPR บ่งชี้กำไรที่ตลาดรับรู้ (>1.0) หรือขาดทุน (<1.0) ขนาด จุดสูงสุด/ต่ำสุดที่มากขึ้นหมายถึงกำไร/ขาดทุนที่รับรู้มากขึ้น

• ตัวแปร aSOPR เกี่ยวข้องกับตลาดทั้งหมด ปรับปรุงเมตริกโดยการกรองธุรกรรมรีเลย์ที่มีอายุการใช้งานน้อยกว่า 1 ชั่วโมง (ไม่มีนัยสำคัญทางเศรษฐกิจ)

• ตัวแปร STH-SOPR รวมเฉพาะ bitcoins ที่ขายน้อยกว่า 155 วัน เพื่อดึงดูดนักลงทุนรายใหม่และกรองผู้ถือครองระยะยาวออก

คำอธิบายภาพ

แผนภูมิเปรียบเทียบ aSOPR และ STH-SOPR

อุปทานของผู้ถือโทเค็นระยะยาว (LTH) เริ่มเร่งตัวขึ้น ขีดจำกัดของสถานะ LTH คือ UTXO (เอาต์พุตธุรกรรมที่ไม่ได้ใช้) ซึ่งไม่มีการเคลื่อนไหวเป็นเวลา 155 วัน ดังนั้น แผนภูมิด้านล่างจึงแสดงภาพนักลงทุนส่วนใหญ่ที่ซื้อ Bitcoin ระหว่างสิ้นปี 2020 ถึง 3 มกราคม 2021 และยังไม่ได้ใช้จ่าย

คำอธิบายภาพ

แผนภูมิตามเวลาจริงของการเปลี่ยนแปลงตำแหน่ง LTH (ผู้ถือสกุลเงินระยะยาว)

ปัจจุบัน LTH ถือครอง 10.9 ล้าน BTC ซึ่งคิดเป็นมากกว่า 58% ของอุปทานหมุนเวียน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ปัจจุบัน LTH ถือครอง BTC เพิ่มขึ้น 2.3 ล้าน BTC (8% ของอุปทานหมุนเวียน) จากจุดสูงสุดในปี 2560

คำอธิบายภาพ

LTH จัดหาแผนภูมิตามเวลาจริง

กิจกรรมบนห่วงโซ่ DeFi ช้าลง

คำอธิบายภาพ

กราฟแบบเรียลไทม์ของตัวบ่งชี้ DeFi

ในที่สุด เราจะเห็นว่าปริมาณธุรกรรมรายวันของ Uniswap ลดลง 28% นับตั้งแต่จุดสูงสุดในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการโทเค็นของผู้ใช้ที่ชะลอตัวลง จำนวนธุรกรรมรายวันบน Uniswap ได้กลับสู่ระดับรายวันที่ 160,000 ธุรกรรมต่อวัน