พื้นที่บล็อก Ethereum ป่ามืดและ MEV และแนวโน้มใหม่ในอนาคต

แก้ไข: เซาท์วินด์

แก้ไข: เซาท์วินด์

"ตลาดที่สามารถทำงานได้อย่างอิสระก็เหมือนกับล้อที่หมุนได้อย่างอิสระ มันต้องการเพลาและตลับลูกปืนที่หล่อลื่นอย่างดี วิธีจัดหาเพลานี้และรักษาตลับลูกปืนให้หล่อลื่นอย่างดีคือจุดสำคัญของการออกแบบตลาด"

—อัลวิน อี. รอธ ผู้ได้รับรางวัลโนเบล

01 ภาพรวมของตลาดบล็อกสเปซ

Blockspace เป็นสินค้าที่ขับเคลื่อนเครือข่าย cryptocurrency ทั้งหมด ในตลาดพื้นที่บล็อก นักขุดคือผู้ผลิต กลุ่มการขุดคือผู้ประมูล และผู้ใช้คือผู้ประมูล ผลกระทบของตลาดบล็อกสเปซนั้นแพร่หลายมากจนสัมผัสได้เกือบทุกด้านของระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลเราทราบดีว่าในเครือข่ายบล็อกเชน หลังจากที่ผู้ใช้เริ่มทำธุรกรรม ธุรกรรมนั้นจะถูกถ่ายทอดในพูลหน่วยความจำของแต่ละโหนดในลักษณะเพียร์ทูเพียร์ (P2P) ทุกการทำธุรกรรมมาพร้อมกับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม (ค่าธรรมเนียม) ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมนี้บ่งบอกถึงความเต็มใจของเทรดเดอร์ในการซื้อพื้นที่บล็อกเพื่อให้ธุรกรรมของเขาสามารถดำเนินการได้ (โดยนักขุด) และรวมอยู่ในบล็อกในช่วงเวลาใดก็ตาม จะมีบล็อกนับไม่ถ้วนที่เสนอโดยนักขุดใน "สถานะชโรดิงเงอร์" นั่นคือระหว่างสถานะ "ไม่ยืนยัน" และ "ยืนยัน" บล็อกเหล่านี้แข่งขันกันเพื่อค้นหาผลลัพธ์แฮชแรกที่ตรงกับเป้าหมายความยาก แต่ละบล็อกที่นำเสนอมีความน่าจะเป็นที่จะเป็นบล็อกถัดไปในบล็อกเชน ด้วยการคำนวณหลายพันล้านครั้งต่อวินาที นักขุดจะยุบคลื่นความน่าจะเป็นนี้เพื่อสร้างประวัติศาสตร์ของบัญชีแยกประเภทบล็อกเชนเนื่องจากแต่ละบล็อกมีขนาดจำกัด เช่น จำนวนธุรกรรมที่สามารถรวมอยู่ในบล็อกได้ในเวลาที่กำหนด ทำให้พื้นที่บล็อกมีค่าเวลาโดยนัย หากธุรกรรมไม่ได้รับการยืนยันเป็นเวลานาน ธุรกรรมนั้นอาจได้รับผลกระทบจากความผันผวนของตลาด (ราคา) หรือถูกยึดครองโดยหุ่นยนต์เก็งกำไร ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม (ค่าธรรมเนียม) ที่ผู้ใช้จ่ายเพื่อให้ธุรกรรมของพวกเขาได้รับการยืนยันแสดงถึงความเต็มใจที่จะประมูลพื้นที่บล็อก ตลาดพื้นที่บล็อกเชื่อมโยงผู้ขุดและผู้ใช้เข้าด้วยกัน

มองเผินๆ ตลาดบล็อกสเปซดูซับซ้อนและวุ่นวายเพราะขาดการประสานงานจากส่วนกลาง มันขึ้นอยู่กับกฎ ระเบียบปฏิบัติโดยละเอียด และการบรรจบกันของอุปสงค์และอุปทานเพื่อควบคุมตนเอง เราจะรู้ได้อย่างไรว่าการออกแบบของตลาดในปัจจุบันนั้นเหมาะสมที่สุด? ทำความรู้จักกับ Alvin E. Roth ผู้ได้รับรางวัลโนเบล

Alvin E. Roth ถือเป็นผู้บุกเบิกด้านการออกแบบตลาด ในหนังสือเรื่อง "Who Gets What - and Why" ของเขา เขาระบุว่าเพื่อให้ทำงานได้อย่างถูกต้อง ตลาดต้องทำอย่างน้อยสามสิ่ง:

• ความลึกของตลาด: มีจำนวนผู้ซื้อและผู้ขายที่มีศักยภาพเพียงพอในการโต้ตอบ ในตลาดพื้นที่บล็อก ซัพพลายเออร์ (ผู้ขุด) ได้รับแรงจูงใจจากรางวัลบล็อกเพื่อให้อัตราการแฮช (พลังการประมวลผล) ในทางกลับกัน เนื่องจากผู้คน (ผู้ใช้) ใช้เครือข่ายในการทำธุรกรรมมากขึ้นเรื่อย ๆ ความต้องการพื้นที่บล็อกก็เช่นกัน เพิ่มขึ้น
• ความปลอดภัย: ผู้เข้าร่วมตลาดต้องรู้สึกปลอดภัยก่อนที่จะเปิดเผยหรือปฏิบัติตามข้อมูลที่เป็นความลับที่พวกเขาอาจมี เนื่องจากความโปร่งใสของธุรกรรมบนเครือข่าย ผู้ใช้ธุรกรรมที่ส่งใบเสนอราคาแบบปิดผนึกอาจไม่ได้รับผลลัพธ์ที่ต้องการเสมอไป (นั่นคือ ผู้ใช้ธุรกรรมไม่สามารถทราบการเสนอราคาค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของกันและกัน และธุรกรรมที่มีการเสนอราคาสูงมักได้รับการยืนยันโดยนักขุดก่อน) . นอกจากนี้ ธุรกรรมจำเป็นต้องมีการรับประกันการชำระบัญชีในระดับสูง กล่าวคือ ควรมีพลังในการประมวลผลเพียงพอที่จะทำให้การปรับโครงสร้างบล็อกมีค่าใช้จ่ายสูง
• เอาชนะปัญหาความแออัด: การทำธุรกรรมควรเสร็จสิ้นหรือยกเลิกในเวลาที่เหมาะสม เมื่อตลาดไม่สามารถจัดการกับความคับคั่งที่เกิดจากปริมาณธุรกรรมได้อย่างมีประสิทธิภาพ การยืนยันการทำธุรกรรมของผู้เข้าร่วม (ผู้ใช้) อาจพบกับความล่าช้าอย่างมาก เช่นเดียวกับความนิยมล่าสุดของ Ethereum Dapps (แอพพลิเคชั่นแบบกระจายศูนย์) ความแออัดของธุรกรรมได้นำไปสู่ราคาก๊าซที่เพิ่มขึ้น

• ในประวัติศาสตร์ของ Bitcoin และ Ethereum วิธีเพิ่มประสิทธิภาพการออกแบบโครงสร้างตลาดพื้นที่บล็อกมักก่อให้เกิดการถกเถียงอย่างเผ็ดร้อนมากมาย ในส่วนต่อไปนี้ เราจะอธิบายโครงสร้างของตลาดพื้นที่บล็อก Ethereum จากมุมมองของฝั่งอุปทาน (นักขุด) และฝั่งอุปสงค์ (ผู้ใช้) เราจะดูว่าการออกแบบตลาดพื้นที่บล็อกในปัจจุบันให้ความลึก ลดความแออัด หรือปลอดภัยและง่ายต่อการเข้าร่วมหรือไม่ หลังจากนั้น เราจะหารือเกี่ยวกับข้อเสนอที่ได้รับความนิยมเพื่อปรับโครงสร้างของตลาดบล็อกสเปซให้เหมาะสม และตลาดบล็อกสเปซอาจพัฒนาอย่างไรในอนาคต

  1. ด้านอุปทาน: โครงสร้างของการขุด Ethereum

  เป้าหมายสูงสุดของอุตสาหกรรมการขุดทั้งหมดคือการจัดหาสำนักหักบัญชีที่โปร่งใสแบบกระจายอำนาจสำหรับสินค้า ซึ่งก็คือพื้นที่บล็อกงานนี้ไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย ในระบบบล็อกเชนแบบกระจายที่ไม่มีผู้ประสานงานกลางที่มีอำนาจและดำเนินการตลอดเวลาทั่วโลก พื้นที่บล็อกจะถูกประมูลโดยไม่ระบุตัวตน และผู้ขุดจำเป็นต้องให้การรับประกันการชำระบัญชีที่แข็งแกร่งสำหรับพื้นที่บล็อก โดยการลงทุนเงินจำนวนมากในฮาร์ดแวร์และ พลังงาน เพื่อทำการคำนวณจำนวนมากเพื่อความปลอดภัยของเครือข่าย blockchainแม้จะมีความกังวลอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับการรวมศูนย์อำนาจการประมวลผล (เช่น การเรียกการโจมตี 51%) อุตสาหกรรมเหมืองแร่ไม่ได้เป็นสิ่งมีชีวิตเดียว ความผันผวนในตลาด Block Space ส่งผลกระทบต่อผู้เข้าร่วมในระดับที่แตกต่างกัน และนักขุดแต่ละคนจะได้รับผลกระทบอย่างมากจากปัจจัยต่างๆ เช่น สถานที่ ประเภทเครื่องขุด อุณหภูมิ การบำรุงรักษา และกลยุทธ์การขุดการขุด Bitcoin และ Ethereum มีโครงสร้างตลาดที่แตกต่างกันมาก: Bitcoin และเหรียญ PoW บางส่วนได้ย้ายไปยังยุคการขุด ASIC เกือบทั้งหมด ในทางกลับกัน แม้ว่า Ethereum จะเป็นมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่ใหญ่เป็นอันดับสอง แต่ก็แทบไม่มีการขุด ASIC ในพื้นที่การขุด Ethereum และแม้ว่าจะมีข่าวลือเกี่ยวกับผู้ผลิต ASIC รายใหม่อยู่เป็นระยะๆ แต่คาดว่าปัจจุบันมีประมาณ 80 ราย -90% ของพลังการประมวลผล Ethereum ถูกครอบงำโดยการขุด GUPดังนั้นในเชิงโครงสร้าง ตลาดซัพพลายเออร์บล็อกสเปซที่ส่วนใหญ่ประกอบด้วยการขุด GPU แตกต่างจากตลาดบล็อกสเปซที่ส่วนใหญ่ประกอบด้วยการขุด ASIC อย่างไรการขุด GPU เริ่มต้นด้วย NVIDIA และ AMD พวกเขาขายการ์ดกราฟิกแยกโดยตรง หรือขายส่งชิป GPU และหน่วยความจำให้กับผู้ผลิตกราฟิกการ์ดขั้นปลาย ผู้ผลิตเหล่านี้ได้ลบคุณสมบัติที่ไม่เกี่ยวข้องกับการขุด ดังนั้นชื่อ "กราฟิกการ์ดการขุด" มีการ์ดการขุดแบบกำหนดเองฉลากขาวหลายยี่ห้อ

มี OEM ในตลาด GPU มากกว่าในตลาด ASIC ดังนั้น องค์ประกอบพลังการประมวลผลของ Ethereum จึงมีความหลากหลายมากกว่าเครือข่าย ASIC ทั่วไป (เช่น เครือข่าย Bitcoin) สิ่งนี้ยังนำความท้าทายมาสู่ช่องทางการผูกขาดของผู้จัดจำหน่ายเครื่องขุด เครื่องขุด GPU มีตัวเลือกมากขึ้นเนื่องจากไม่ต้องรอให้ผู้ผลิต ASIC เช่น Bitmain, Whatsminer ฯลฯ จัดการข้อจำกัดด้านซัพพลายเชนสำหรับอุปกรณ์ของตน

ซึ่งหมายความว่าโดยทั่วไปการจัดหา GPU จะไม่คอขวดเท่ากับ ASIC ที่ใช้กระบวนการส่วนหลังขั้นสูง นอกจากนี้ ตัวขุด GPU ไม่ได้เชื่อมโยงกับเครือข่ายบล็อกเชนใด ๆ (สามารถสลับการขุดระหว่างเครือข่ายบล็อกเชน PoW ต่างๆ ได้) และนักขุดที่เกี่ยวข้องกับการขุดเชิงเก็งกำไรเกือบจะใช้ตัวขุด GPU โดยเฉพาะ และกราฟิกการ์ด GPU สำหรับผู้บริโภคยังมีประโยชน์ในด้านอื่นๆ ของการประมวลผล เช่น เกม ศูนย์ข้อมูล และงานด้านปัญญาประดิษฐ์ โดยทั่วไปแล้ว นักขุด GPU จะมีความยืดหยุ่นมากกว่าในการเลือกใช้ฮาร์ดแวร์

โครงสร้างกำหนดคุณสมบัติ องค์ประกอบฮาร์ดแวร์กำหนดค่าใช้จ่ายด้านทุนและการใช้พลังงานของอุตสาหกรรมการขุด ปัจจัยทั้งสองนี้เป็นกุญแจสำคัญในการคำนวณต้นทุนการขุด ซึ่งมีผลกระทบต่อระบบนิเวศการขุดที่เหลือ: ตั้งแต่การผลิตอุปกรณ์ การกระจาย สิ่งอำนวยความสะดวกในการโฮสต์ ความผันผวนของต้นทุนก๊าซ ไปจนถึง EIPs (ข้อเสนอการปรับปรุง Ethereum) ไปจนถึง ลักษณะของวงจรการขุด

คำอธิบายภาพ

การเปลี่ยนแปลงในอดีตของราคา Bitcoin (เส้นโค้งสีแดง) และอัตราแฮชของเครือข่าย Bitcoin (เส้นโค้งสีเขียว) รวมถึงวงจรของวงจรการขุดเครือข่าย Bitcoin

เนื่องจากความไม่คล่องโดยธรรมชาติของฮาร์ดแวร์การขุด การเปลี่ยนแปลงของอัตราแฮชของเครือข่ายมักจะล่าช้ากว่าการเปลี่ยนแปลงราคา "เวลาตอบสนองของฮาร์ดแวร์" ถูกกำหนดโดยปัจจัยภายนอกต่างๆ เช่น ข้อจำกัดด้านซัพพลายเชนของผู้ผลิต งานค้างของแผ่นเวเฟอร์หล่อ ประสิทธิภาพของอุปกรณ์ และแม้กระทั่งโลจิสติกส์ในการขนส่งความล่าช้านี้เห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษในปีนี้ เนื่องจากตลาดกำลังมุ่งหน้าสู่กระแสกระทิงเต็มตัว นักขุดและนักลงทุนกำลังแย่งกันสั่งซื้อเครื่องจักรใหม่ ในทางกลับกัน ผู้ผลิตเครื่องจักรขุดเพิ่งฟื้นตัวจากการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานในช่วงการระบาดของ COVID-19 และการขาดแคลนวงจรรวมทั่วโลกทำให้ทุกอุตสาหกรรมที่ต้องการเซมิคอนดักเตอร์ (ชิป) การทำเหมืองแร่ การทำเหมืองแร่ ยานยนต์ อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค ฯลฯ — ทั้งหมดนี้ต้องรอคิวยาวเพื่อจัดสรรเวเฟอร์นอกจากนี้ NVIDIA ได้ประกาศเมื่อเร็ว ๆ นี้ว่าพวกเขาจะลดประสิทธิภาพของกราฟิกการ์ดล่าสุดที่ใช้ Ethash (อัลกอริธึมการขุด PoW) เพื่อป้องกันไม่ให้นักขุดซื้อคลัง GPU ทั้งหมดของพวกเขา ซึ่งหมายความว่าเมื่อถึงเวลาที่งานในมือของผู้ขุดเหมืองออนไลน์ในที่สุด ขั้นตอน "การเคลียร์สินค้าคงคลัง" และ "การปรับโครงสร้างองค์กรครั้งใหญ่" อาจสร้างความเจ็บปวดให้กับนักขุดจำนวนมาก เว้นแต่ราคาหรือค่าธรรมเนียมจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างมากใน Ethereum มีแหล่งรายได้หลักสามแหล่ง:

1. รางวัลบล็อกในตัว (2 ETH ต่อรางวัลบล็อก + รางวัลบล็อกลุง)

2. ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและ

3. ค่าที่ขุดได้ (MEV)

• ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมใน Ethereum เป็นเปอร์เซ็นต์ของรางวัลบล็อกทั้งหมด (นั่นคือในบล็อก Ethereum เดียว ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้ทั้งหมดที่บล็อกให้กับนักขุด) สูงกว่าใน Bitcoin มาก (ดู รูปด้านล่าง) ซึ่งหมายความว่านักขุด Ethereum ไม่เพียงแต่ให้ความสนใจกับราคาของสกุลเงินเท่านั้น แต่ยังให้ความสนใจกับแนวโน้มของก๊าซอีกด้วย แม้ว่าราคาของสกุลเงินจะไม่เปลี่ยนแปลง แต่ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่เพิ่มขึ้นก็เพียงพอที่จะสร้างแรงจูงใจให้นักขุด Ethereum เพิ่มพลังการประมวลผลของพวกเขา

  

ด้านบน: เส้นสีเหลืองแสดงค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเป็นเปอร์เซ็นต์ของผลตอบแทนรวมของการบล็อก Bitcoin และเส้นสีม่วงแสดงค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเป็นเปอร์เซ็นต์ของผลตอบแทนรวมของการบล็อก Ethereum จะเห็นได้ว่าสัดส่วนช่วงหลังสูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ที่มาข้อมูล: Coinmetrics

คำอธิบายภาพ

ด้านบน: การเปลี่ยนแปลงในอดีตของราคา Ethereum (เส้นโค้งสีเหลือง) และอัตราแฮชของเครือข่าย Bitcoin (เส้นโค้งสีน้ำเงิน) และวัฏจักรของการขุดบนเครือข่าย Ethereum

ยิ่งระยะเวลาการขุดสั้นลง หมายความว่าเมื่อรายได้จากการขุดสูง การแข่งขันก็จะรุนแรงขึ้นเร็วขึ้น และความยืดหยุ่นของการเลือกฮาร์ดแวร์ GPU หมายความว่าเมื่อรายได้จากการขุดต่ำ พลังการประมวลผลจะปล่อยได้ง่ายขึ้นการเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดของราคาสกุลเงินและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมได้ดึงดูดนักขุดให้เข้าร่วมมากขึ้น อย่างไรก็ตาม ไม่เหมือนกับตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ ผู้ผลิต (นักขุด) ที่มากขึ้นไม่ได้หมายความว่าอุปทานของพื้นที่บล็อกจะเพิ่มขึ้น - การจัดหาพื้นที่บล็อกจะพิจารณาจากขนาดบล็อกและเวลาเฉลี่ยในการบล็อก ซึ่งหมายความว่าการเพิ่มพลังการประมวลผลของเครือข่ายไม่ได้ลดค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของเครือข่าย แต่เพิ่มงบประมาณด้านความปลอดภัยของเครือข่าย: เมื่อมีนักขุดเข้าร่วมการแข่งขันมากขึ้นเรื่อยๆ ค่าใช้จ่ายในการจัดระเบียบบล็อคประวัติศาสตร์ใหม่ก็จะสูงขึ้น ซึ่งจะช่วยปรับปรุงการรับประกันการชำระบัญชีของ เครือข่าย

2. ด้านอุปสงค์: ผู้ใช้ต้องการให้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมลดลง

เนื่องจากขนาดบล็อกมีจำกัด ผู้ใช้จึงจำเป็นต้องแย่งชิงทรัพยากรของระบบ รูปแบบค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมกำหนดประสบการณ์หลักของผู้ใช้สำหรับผู้ใช้ที่เริ่มต้นการทำธุรกรรมบนเครือข่าย ปัจจุบัน รูปแบบค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของเครือข่าย Ethereum คือ "รูปแบบการประมูลราคาสูงสุด"ในฐานะที่เป็นแพลตฟอร์มที่ได้รับความนิยมสูงสุดสำหรับการจัดเก็บและดำเนินการสัญญาอัจฉริยะ ยูทิลิตี้ของ Ethereum กำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว "สกุลเงิน Lego" ของ DeFi ช่วยให้ผลิตภัณฑ์และบริการ DeFi จำนวนมากสามารถรวมเข้าด้วยกันในลักษณะที่ไม่ได้รับอนุญาต และได้ส่งเสริมนวัตกรรมของโครงการทางการเงินใหม่อย่างมากผู้ใช้ Ethereum ในปัจจุบันเข้าร่วมในการประมูลตลาดพื้นที่บล็อกผ่าน "รูปแบบการประมูลราคาสูงสุด" นี่เป็นรูปแบบการประมูลแบบง่ายๆ ที่ผู้ใช้ยื่นข้อเสนอสำหรับการทำธุรกรรมและจ่ายเงินให้กับนักขุดในรูปแบบของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเพื่อให้ธุรกรรมของพวกเขารวมอยู่ในบล็อกผู้ใช้สามารถเสนอราคาโดยการตั้งค่า "ราคาแก๊ส" ของธุรกรรม ซึ่งกำหนดเป็น gwei/gas (1gwei = 0.000000001 ETH) การสังเกตเชิงประจักษ์ของเราเกี่ยวกับการทำธุรกรรมของ mining pool แสดงให้เห็นว่ามากกว่า 75% ของ mining pool ปฏิบัติตามกลยุทธ์เริ่มต้นของการบรรจุเฉพาะธุรกรรมตามลำดับจากมากไปน้อยของค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม (ธุรกรรมที่มีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมสูงกว่าจะถูกรวมไว้ก่อน และธุรกรรมที่มีค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมต่ำกว่าจะถูกรวมในภายหลัง) โดยไม่จัดลำดับความสำคัญของการทำธุรกรรมสำหรับที่อยู่ใดที่อยู่หนึ่งโดยเฉพาะ ดูด้านล่าง:

โครงสร้างตลาดในด้านอุปสงค์ของพื้นที่บล็อกนั้นเรียบง่าย: ผู้ใช้ต้องการลดค่าธรรมเนียมที่จ่ายให้กับนักขุดเพื่อให้ได้รับประสบการณ์ที่ราบรื่น ในขณะที่นักขุดต้องการเพิ่มรายได้ให้สูงสุด เนื่องจากพวกเขาเป็นองค์กรที่แสวงหาผลกำไร

เป็นความจริงที่เถียงไม่ได้ว่าค่าธรรมเนียมที่จ่ายโดยผู้ใช้นั้นเป็นไปตามกฎของอุปสงค์และอุปทานเสมอ พื้นที่บล็อกเป็นทรัพยากรที่หายากที่สุด ดังนั้นผู้ใช้ที่ต้องการให้ธุรกรรมของพวกเขาถูกรวมเป็นบล็อกเร็วขึ้นมักจะเต็มใจจ่ายค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมมากกว่า ผู้ใช้ที่เต็มใจรอจนกว่าจะมีการรวมบล็อกถัดไปBlockspace เป็นสิ่งที่ใกล้เคียงที่สุดกับ “อสังหาริมทรัพย์ดิจิทัล” ในพื้นที่เข้ารหัสลับ พื้นที่บล็อกมีมูลค่าที่แท้จริงในฐานะ "อสังหาริมทรัพย์" ที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจเกิดขึ้น

02 ความแออัดของเครือข่ายและค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม

คำอธิบายภาพ

ด้านบน: ราคาก๊าซเฉลี่ยสำหรับบล็อก Ethereum ผันผวนจาก 100 Gwei ถึง 400 Gwei ในช่วงหนึ่งสัปดาห์

ระลึกถึงข้อกำหนดสามประการของ Roth ผู้ได้รับรางวัลโนเบลสำหรับการออกแบบตลาดที่ประสบความสำเร็จ: ความลึกของตลาด ความปลอดภัย และการเอาชนะความแออัด เห็นได้ชัดว่าในช่วงเวลาที่การจราจรคับคั่ง ราคาน้ำมันมักจะพุ่งสูงเกินไปสำหรับผู้ใช้ทั่วไป คอขวดอยู่ที่ไหน

ความไม่แน่นอนของค่าธรรมเนียมน้ำมันเกิดจากการที่ผู้ใช้ไม่สามารถประสานงานกับ "ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่เหมาะสม" ที่รวมอยู่ใน 1, 5 หรือ 10 บล็อกถัดไป ทุกวันนี้ ผู้ใช้ส่วนใหญ่ใช้วิธี "เสนอราคาครั้งเดียว": พวกเขาเผยแพร่ธุรกรรมเพียงครั้งเดียว จากนั้นรอให้รวมธุรกรรมรุ่นแรกของเทคโนโลยีใหม่มักจะหยาบ ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา เวอร์ชันต่างๆ จะปรากฏขึ้นเพื่อแก้ปัญหาความแออัด การออกแบบตลาดของบล็อกสเปซเกี่ยวข้องกับการสร้างสมดุลระหว่างผลประโยชน์ของทุกฝ่ายในระบบนิเวศ ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อนี้ จะกล่าวถึงแนวทางที่เป็นไปได้ 3 วิธีในการแก้ปัญหาความแออัด:

• ระยะสั้น: เพิ่มขนาดบล็อก แต่อาจทำให้ความปลอดภัยลดลง

• ระยะกลาง: เปลี่ยนกลไกการประมูลพื้นที่บล็อกและต้องการให้ชุมชนบรรลุฉันทามติ

• ระยะยาว: ใช้โซลูชันที่ปรับขนาดได้ เช่น Rollups และ Eth2.0

• อันดับแรก. บางคนอาจต้องการเพิ่มขนาดบล็อกเพื่อให้สามารถทำธุรกรรมได้มากขึ้นในบล็อกเดียว (เช่น เพิ่มอุปทานของพื้นที่บล็อก โดยสมมติว่าอุปสงค์ยังคงเท่าเดิม) แต่การเปลี่ยนแปลงนี้ช่วยบรรเทาความเจ็บปวดจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่สูงเพียงชั่วคราวเท่านั้น เนื่องจากความต้องการใหม่ ๆ เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วทำให้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นอีกครั้ง นอกจากนี้ การเพิ่มขนาดบล็อกทำให้ซอฟต์แวร์โหนดบล็อกเชนใช้ทรัพยากรมากขึ้น ดังนั้นควรหลีกเลี่ยงแนวทางนี้เพื่อให้ระบบกระจายอำนาจประการที่สอง อีกแนวทางหนึ่งคือการปรับโครงสร้างกระบวนการประกวดราคา วันนี้ กลไกค่าธรรมเนียมของบล็อกเชนทั้งหมดใช้ "การประมูลราคาสูงสุด" เป็นส่วนใหญ่EIP-1559ข้อเสนอเสนอให้เปลี่ยนกลไกค่าธรรมเนียมเป็นการขายแบบราคาคงที่เมื่อระบบไม่แออัด ทำให้ผู้ใช้สามารถเลือกข้อเสนอที่ "ดีที่สุด" ได้อย่างง่ายดายเพื่อให้ตรงกับความต้องการที่เลือก รุ่นต่างๆ ของ EIP-1559 ถูกนำไปใช้ในเครือข่ายบล็อกเชน เช่น Near, Celo และ Filecoin ข้อเสนอนี้มีกำหนดเปิดใช้งานในการอัปเกรด Ethereum London ในเดือนกรกฎาคม 2021 ซึ่งจะเป็นการเปลี่ยนแปลงกลไกตลาดค่าธรรมเนียมที่ใหญ่ที่สุดที่เคยเกิดขึ้นในบล็อกเชนสาธารณะEIP-1559 เป็นหนึ่งในหัวข้อที่ถกเถียงกันมากที่สุดใน Ethereum ในขณะนี้ มากกว่า 60% ของแหล่งรวมการขุดแสดงการต่อต้านข้อเสนอ และ EIP-1559 ได้กลายเป็น "สงครามการค้า" ระหว่างผู้ใช้และผู้ผลิตบล็อคสเปซ (เช่น นักขุด) แม้ว่าจะยังยากที่จะประเมินผลกระทบที่แน่นอนของข้อเสนอนี้ต่อรายได้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของนักขุด แต่โดยทั่วไปแล้วอุตสาหกรรมการขุดเชื่อว่าราคาก๊าซจำเป็นต้องเพิ่มขึ้นอย่างมากเพื่อชดเชยการขาดทุน Jian จากชุมชน Ethereum ของจีน "Ethereum Enthusiast" เป็นผู้วิจารณ์ข้อเสนออย่างเปิดเผย โดยอ้างว่า EIP-1559 "จะสูญเสียความภักดีของผู้ขุด" Kevin Pan ผู้ก่อตั้ง Poolin สำหรับขุด Ethereum เชื่อว่าข้อเสนอนี้จะไม่ส่งผลกระทบมากนักต่อรายได้จากการขุด แต่เป็น "การดูถูกอย่างมาก"อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่นักขุดทุกคนที่คิดเช่นนั้น ผู้ก่อตั้ง Ethereum mining pool F2Pool (Fish Pool) เป็นผู้ใช้งานผลิตภัณฑ์ DeFi และสนับสนุนข้อเสนอนี้ แม้แต่ Jihan Wu ผู้ยุยงอื้อฉาวของ Bitcoin block size “civil war” ซึ่งนำไปสู่การ fork ของ Bitcoin Cash ก็แสดงการสนับสนุนข้อเสนอ EIP-1559 ของ Ethereum โดยพื้นฐานแล้ว การประสานงานของมนุษย์ในระบบนิเวศแบบเปิดที่มีรากฐานมาจากส่วนต่างๆ ของโลกยังคงเป็นหนึ่งในความท้าทายที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในท้ายที่สุด ทางออกที่เหมาะสมในระยะยาวคือการอนุญาตให้ฝั่งอุปทานปรับขนาดได้โดยไม่ส่งผลกระทบต่อข้อกำหนดความน่าเชื่อถือของระบบ Layer 1 (ชั้นแรก) อย่างมีนัยสำคัญ ท้ายที่สุดแล้ว ผู้ใช้ต้องการค่าธรรมเนียมที่ต่ำ และค่าธรรมเนียมที่ต่ำไม่ใช่ปัญหาการออกแบบกลไกทางเศรษฐกิจ แต่เป็นปัญหาพื้นฐานของความสามารถในการปรับขนาดบล็อกเชน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ความสามารถในการปรับขนาดยังช่วยให้มีความต้องการเข้าสู่ระบบมากขึ้น ซึ่งจะชดเชยการลดลงของค่าธรรมเนียมเฉลี่ยต่อธุรกรรม หัวหน้าเหล่านี้เรียกว่าโซลูชัน Layer2 (เลเยอร์ 2) เช่น Optimistic Rollup และ ZK Rollup03 Dark Forest และ Dark Pool of Ethereum

  

  หากเราอยู่ในบริบทของ Bitcoin การอภิปรายเกี่ยวกับฝั่งอุปสงค์ (ผู้ใช้) จะจบลงที่นี่ อย่างไรก็ตาม ใน Ethereum ระบบการเงินกำลังถูกสร้างขึ้นซึ่งฉีกกฎของเกม

  เราทราบดีว่าในระยะเวลาจำกัด อาจมี "โอกาส" บางอย่างในเครือข่าย Ethereum ในรูปแบบของการเก็งกำไร หรือการขายสินทรัพย์ที่มีความต้องการสูงโดยมีส่วนร่วมจำกัด (เช่น ICO) เป็นต้น คล้ายกับวิธีที่ผู้คนเข้าแถวซื้อเสื้อผ้ารุ่นลิมิเต็ด นักพัฒนาซอฟต์แวร์ได้สร้างซอฟต์แวร์ที่แข่งขันอย่างชาญฉลาดเพื่อโอกาสทางเครือข่าย (เช่น บอทเก็งกำไร หรือบอทที่ทำงานล่วงหน้า) แม้กระทั่งแข่งขันกับเพื่อนคนอื่น ๆ ผ่านการเสนอราคาก๊าซ ซึ่งกันและกันแนวคิดนี้เรียกว่า "Priority Gas Auction" (เรียกสั้นๆ ว่า PGA) และได้รับการอธิบายเป็นครั้งแรกในบทความ "Flash Boys 2.0" [1] โดย Phil Daian et al. กระแสรายได้ "ไม่ธรรมดา" ที่สร้างโดย PGA เรียกว่า "Miner Extractable Value" (เรียกสั้นๆ ว่า MEV)ปัจจุบัน MEV ในระบบนิเวศ Ethereum ส่วนใหญ่ได้รับจากผู้ค้า DeFi ผ่านกลยุทธ์การเก็งกำไรที่มีโครงสร้าง (ผ่านหุ่นยนต์การเก็งกำไร) ในขณะที่นักขุดได้กำไรทางอ้อมโดยการได้รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมที่จ่ายโดยผู้ค้าเหล่านี้มีโอกาสที่จะร่ำรวยมากสำหรับบอทที่เข้าร่วมใน PGAs ที่จะเต็มใจเสนอราคาก๊าซที่สูงเกินจริงเพื่อให้ธุรกรรมได้รับการยืนยันโดยเร็วที่สุดสำหรับผลกำไรที่พวกเขาจะได้รับ การจัดลำดับการทำธุรกรรมใหม่ด้วยค่าธรรมเนียมน้ำมันเมื่อทำธุรกรรมบรรจุภัณฑ์ ค่าธรรมเนียมก๊าซที่มากเกินไปเหล่านี้จะตกไปอยู่ในมือของผู้ขุดสิ่งนี้นำไปสู่การพัฒนาป่ามืด (Dark Forest) ในระบบนิเวศ Ethereum ตัวอย่างเช่น Phil Daian อธิบายถึงการจับมูลค่าในเอกสารซึ่งโทเค็นมูลค่าประมาณ 12,000 ดอลลาร์ตกไปอยู่ในมือของ "ผู้ล่า" ผู้ล่าเหล่านี้คือบอทหากำไรที่ตรวจสอบกิจกรรมของ mempool ธุรกรรม Ethereum อย่างต่อเนื่อง และพยายามเรียกใช้ธุรกรรมบางประเภทล่วงหน้า (ทำงานล่วงหน้า) ตามอัลกอริทึมที่กำหนดไว้ล่วงหน้า แพลตฟอร์ม DEX เช่น Uniswap มีแนวโน้มที่จะเต็มไปด้วยบอทการเก็งกำไรด้วยเหตุนี้ ผู้ให้บริการบางรายจึงเริ่มให้บริการ “dark pool” ที่อนุญาตให้ทำธุรกรรมผ่าน mempool สาธารณะของ Ethereum และด้วยเหตุนี้จึงมองไม่เห็นต่อสาธารณะจนกว่าธุรกรรมเหล่านั้นจะถูกบรรจุในเครือข่าย แทนที่จะกระจายธุรกรรมไปยังเครือข่าย แหล่งมืดเหล่านี้ส่งต่อธุรกรรมโดยตรงไปยังผู้ขุดเพื่อไม่ให้ธุรกรรมเหล่านี้ถูกกระจายไปยังโหนดอื่นบนเครือข่ายแหล่งมืดเหล่านี้ไม่ได้ใช้ทั้งหมดเพื่อจุดประสงค์ในการเพิ่มผลกำไรสูงสุด และอาจใช้เพื่อหลบหนีจากป่าอันมืดมนของ Ethereum ตัวอย่างเช่น ระหว่าง Escape from the Dark Forest [2] นักวิจัยด้านความปลอดภัย samczsun ได้บันทึกวิธีที่ทีมของเขาใช้เทคนิคนี้เพื่อกอบกู้ 25,000 ETH จากสัญญาอัจฉริยะที่มีปัญหากลุ่มที่ทำงานอยู่ด้านหน้าและกลุ่มมืดไม่ได้มีลักษณะเฉพาะสำหรับตลาด cryptocurrency พวกเขาเป็นตัวแทนของตัวขับเคลื่อนทางการเงินที่เก่าแก่: การปกปิด วอลล์สตรีทยอมรับแนวทางการลงทุนที่ถกเถียงกันมานานแล้ว เป็นที่คาดกันว่าหลังจากปี 2558 แหล่งมืดคิดเป็น 15-18% ของกิจกรรมการซื้อขายหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐคำอธิบายภาพ

ด้านบน: MEV ที่แยกสะสมตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2020 ที่มา: https://explore.flashbots.net

เอฟเฟกต์ผีเสื้อนี้โดดเด่น: โอกาสในการเก็งกำไรและการชำระบัญชีสร้าง MEV ตัวประเมินค่าธรรมเนียมใช้ราคาก๊าซที่ปรับโดยการประมูลของ PGA เป็นข้อมูลอ้างอิง ทำให้ผู้ใช้ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมสูงเกินไปสำหรับธุรกรรมของตนแกนหลักของปัญหานี้คือผู้ใช้และโรบ็อตอยู่ในเมมพูลธุรกรรมเดียวกัน

ตามหลักการแล้ว ธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับ MEV ควรอยู่ในกลุ่มธุรกรรมแยกต่างหากจากธุรกรรมที่ไม่ใช่ MEV ซึ่งจะช่วยให้บอทที่ถอน MEV สามารถแข่งขันกันได้ ในขณะที่ธุรกรรมอื่นๆ ทั้งหมด เช่น การโอนสกุลเงินดิจิทัล จะเกิดขึ้นในกลุ่มธุรกรรมที่ไม่ใช่ MEV ซึ่งจะช่วยให้ผู้ใช้เพลิดเพลินกับตลาด Gas ที่มีเสถียรภาพมากขึ้น

แต่น่าเสียดายสำหรับ Ethereum การเปลี่ยนแปลงที่ทำลายล้างนั้นทำได้ยาก วิธีแก้ไขปัญหานี้ที่ง่ายกว่าคือแนะนำจุดสิ้นสุด API ใหม่สำหรับนักขุด ซึ่งพวกเขาจะยอมรับแพ็คเกจธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับ MEV เท่านั้น ด้วยวิธีนี้ ผู้ค้าเก็งกำไรจะส่งการซื้อขายโดยตรงไปยังเทอร์มินัล ในขณะที่ผู้ใช้จะยังคงใช้ส่วนที่เหลือของระบบต่อไปเหมือนที่ทำอยู่ในปัจจุบัน นี่คือแนวทางที่ Flashbots กำลังดำเนินการ [3]

04 นักขุดจะปรับตัวเข้ากับ MEV ได้อย่างไร?

ในอดีต เมื่อค่าธรรมเนียมเป็นเปอร์เซ็นต์เล็กน้อยของรายได้จากการบล็อกทั้งหมด เป้าหมายหลักของนักขุดคือการได้รับรางวัลบล็อกมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ (ตัวอย่างเช่น รางวัลบล็อก Ethereum ในปัจจุบันคือ 2 ETH ต่อบล็อก) นักขุดมักจะเลือกกลุ่มการขุดที่มีพลังการประมวลผลเพียงพอที่จะโฮสต์พลังการประมวลผลของพวกเขา หลังจากหลายปีของการพัฒนา พูลการขุดได้รับการปรับให้เหมาะสมมากขึ้นหรือน้อยลงสำหรับช่วงประสิทธิภาพเดียวกัน และพูลการขุดที่ล้าหลังกว่าคู่แข่งจะสามารถระบุได้ง่ายและในไม่ช้าจะถูกบีบโดยคู่แข่ง
ยกเว้นพารามิเตอร์พื้นฐานของกลุ่มการขุดบางกลุ่ม (เช่น แผนการกระจายรายได้ ค่าธรรมเนียมการจัดการสำหรับการเข้าร่วมกลุ่มการขุด ฯลฯ) นักขุดไม่สนใจว่าพวกเขาจะเข้าร่วมกลุ่มการขุดใด ผู้ใช้ไม่สนใจจริงๆ ว่ากลุ่มการขุดใดประมวลผลของพวกเขา การทำธุรกรรม และตราบใดที่ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมน่าดึงดูดใจและกลุ่มการขุดไม่สนใจว่าผู้ใช้เป็นใครแต่เมื่อ MEV (มูลค่าที่สกัดได้ของนักขุด) เป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้บล็อกทั้งหมดที่เพิ่มขึ้น การพิจารณาของนักขุด พูลการขุด และผู้ใช้เริ่มมีความละเอียดอ่อนมากขึ้น ด้วย MEV กลไกตลาดของพื้นที่บล็อกจะเปลี่ยนจากตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ล้วนๆ เพื่อรวมองค์ประกอบบางอย่างของตลาดที่ตรงกัน เมื่อผู้ใช้ส่งธุรกรรม พวกเขาควรตระหนักถึงความสามารถของกลุ่มการขุดในการประมวลผลธุรกรรมของพวกเขาในเวลาที่เหมาะสมถ้าอย่างอื่นเท่ากัน MEV จะทำให้ราคาน้ำมันสูงกว่าตอนที่ไม่มี MEV ซึ่งหมายความว่านักขุดได้รับส่วนแบ่งทางอ้อมของมูลค่ารวมของ MEV ที่สกัดโดยผู้ค้าเก็งกำไร ซึ่งปัจจุบันประมาณการไว้ที่ประมาณ 12% การวิเคราะห์เมื่อเร็วๆ นี้ยังชี้ให้เห็นว่าค่าธรรมเนียมที่นักขุดได้รับผ่าน MEV ในที่สุดจะเกินกระแสรายได้ "ปกติ" ที่กล่าวว่านักขุดเป็นหน่วยงานที่แสวงหาผลกำไรซึ่งอาจต้องการครอบครอง MEV มากขึ้น ด้วยการใช้อำนาจเหนือลำดับการประมวลผลธุรกรรม นักขุดสามารถเลือกที่จะแทรก จัดลำดับใหม่ หรือแม้แต่เซ็นเซอร์ธุรกรรมเพื่อเพิ่มผลกำไรสูงสุดจากธุรกรรมที่รวมไว้ในทางทฤษฎี ในกรณีที่รุนแรง นักขุดจะจัดระเบียบบล็อกเชนใหม่อย่างต่อเนื่อง เนื่องจากพวกเขาพยายามแยก MEV ออกจากบล็อกที่เคยรวมไว้ในอดีต ในขณะที่เป็นไปได้ สถานการณ์นี้ไม่น่าเชื่อถืออย่างชัดเจน: นักขุด (ส่วนใหญ่) เป็นผู้ถือ ETH ระยะยาวเชิงโครงสร้าง และการดำเนินการปรับโครงสร้างนี้จะส่งผลเสียโดยตรงต่อการลงทุน ETH ของพวกเขามุมมองในแง่ดีมากขึ้นคือนักขุดจะตัดสินใจจ้างผู้เชี่ยวชาญภายนอกในการสกัด MEV ให้กับนักเก็งกำไร นักขุดสามารถใช้วิธีการของ Flashbots ที่อธิบายไว้ข้างต้น หรือให้เช่าพลังการประมวลผลกับบริษัทการค้าที่เชี่ยวชาญเราคาดหวังว่ากลุ่มการขุด Ethereum จะเริ่มมีบทบาทมากขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ในกระบวนการสกัด MEV เนื่องจากพวกเขาพยายามที่จะได้รับผลตอบแทนที่ดีที่สุดสำหรับอัตราแฮชที่พวกเขามอบให้ ในขณะที่การแข่งขันการสกัด MEV นั้นร้อนระอุขึ้น ก็ยังคงต้องติดตามกันต่อไปว่า (de) การรวมศูนย์ของระบบนิเวศการขุด Ethereum จะได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างตลาดนี้อย่างไร

05 ผู้ใช้ในระบบนิเวศจะมีส่วนร่วมใน MEV อย่างไร

การเงินของพลังการประมวลผลเป็นแนวโน้มที่สำคัญในอุตสาหกรรมการขุด สำหรับนักขุด การขาย hashpower ของพวกเขาผ่านเครื่องมือ hashpower เป็นวิธีสำหรับพวกเขาในการล็อครายได้ในอนาคต คล้ายกับการเช่าพลังการประมวลผลบนแพลตฟอร์มการขุดบนคลาวด์ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอนุญาตให้นักขุดขายพลังการประมวลผลในจำนวนคงที่ในช่วงเวลาหนึ่งในราคาจ่ายล่วงหน้า หากพื้นที่บล็อกมีความคล้ายคลึงกับอสังหาริมทรัพย์ พลังการประมวลผลก็คือส่วนของอสังหาริมทรัพย์ และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของพลังการประมวลผลจะคล้ายกับการจำนอง

ผู้ใช้ DeFi ที่ใช้งานอยู่ซึ่งคาดว่าจะมีกิจกรรม MEV เพิ่มขึ้นบนเครือข่ายสามารถคาดเดาได้โดยการซื้อเครื่องมือไฟฟ้าสำหรับการประมวลผลเหล่านี้ ตัวอย่างเช่น เทรดเดอร์ที่คาดว่ากิจกรรม MEV จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในเครือข่ายในอีก 15 วันข้างหน้า สามารถซื้อพลังการประมวลผลจำนวน x ในราคาล่วงหน้าสำหรับ 15 วันถัดไป ในช่วงระยะเวลาของสัญญา รายได้จากการขุดบวกกับรายได้ MEV ที่นักขุดได้รับจะถูกส่งไปยังเทรดเดอร์ทั้งเครื่องมือไฟฟ้าและ MEV นี้แสดงถึงการพัฒนาที่ล้ำสมัยในตลาดทุนการขุด เครื่องมือใหม่กำลังได้รับการพัฒนาอย่างแข็งขันในทิศทางเหล่านี้ เครื่องมือไฟฟ้า MEV และคอมพิวเตอร์ปิดวงจรที่สมบูรณ์สำหรับผู้ใช้และนักขุด

06 สรุป

โครงสร้างตลาด Ethereum blockspace เป็นหัวข้อที่น่าสนใจในการตรวจสอบและด้วยเหตุผลที่ดี ในการวิเคราะห์นี้ เราสังเกตเห็นความแตกต่างที่สำคัญระหว่างตลาดขุมพลังประมวลผล GPU และ ASIC นอกจากนี้ เรายังระบุกลไกสำคัญที่สร้างไดนามิกด้านอุปสงค์และเชื่อมโยงด้านอุปสงค์และอุปทานของบล็อกสเปซเข้าด้วยกันในรูปของ MEV (ค่าที่สกัดได้ของเครื่องมือขุด)

MEV เป็นผลมาจากประเภทธุรกรรมที่ซับซ้อนมากขึ้นบน Ethereum อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เมื่อเครื่องมือและฐานความรู้สำหรับ MEV กลายเป็นกระแสหลักมากขึ้น รูปแบบ MEV ที่น่าสนใจก็จะเกิดขึ้นการเปลี่ยนวิธีการทำการตลาดของสินค้าก็เปลี่ยนวิธีการผลิตสินค้านั้นด้วย MEV สร้างกระแสรายได้ใหม่สำหรับอุตสาหกรรมการขุด ซึ่งจะส่งผลต่อวิธีที่อุตสาหกรรมการขุดมีปฏิสัมพันธ์กับผู้ซื้อพื้นที่บล็อก (เช่น ผู้ใช้ธุรกรรม) รูปแบบใหม่จะเกิดขึ้นในรอบการขุด Ethereumขอขอบคุณ Tina Zhen, Tarun Chitra, Hasu และ Alex Obadia สำหรับความคิดเห็นเกี่ยวกับร่างแรกของบทความนี้ลิงค์ที่กล่าวถึงในข้อความ:
[1]: https://arxiv.org/abs/1904.05234[2]: https://samczsun.com/escaping-the-dark-forest/[3]: https://ethresear.ch/t/flashbots-frontrunning-the-mev-crisis/8251-END-