เขียนโดย: ชิงโจว

ตลาดแลกเปลี่ยนมีบทบาทนำในอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลและยังเป็นเส้นทางที่มีการแข่งขันสูงที่สุด หลังจากที่ blockchain มีชื่อเสียง ในช่วงเวลาสั้น ๆ ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2017 ถึงมิถุนายน 2018 จำนวนการแลกเปลี่ยนก็เพิ่มสูงขึ้นเป็นหมื่น บ้านมากมาย

ทุกวันนี้ ทั่วทั้งอุตสาหกรรมเหลือการแลกเปลี่ยนเพียงไม่กี่ร้อยรายการภายใต้สถานการณ์ปัจจุบันที่บริษัทยักษ์ใหญ่ต่างเกาะกุม มีโครงการ "น้อยมาก" ที่สามารถเข้าสู่ตลาดได้สำเร็จในฐานะผู้เริ่มต้นและประสบความสำเร็จในการหาแหล่งเงินทุน

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าจำนวนการแลกเปลี่ยนจะลดลง แต่ความเข้มข้นของการแข่งขันไม่ได้ลดลงเลย มีเพียงการทำงานที่ดีและทำสิ่งที่ถูกต้องเพื่อให้ได้เปรียบในการแข่งขันเท่านั้นที่ผู้เข้ามาใหม่จะฝ่าฟันไปได้ สิ่งนี้ทำให้ "ผู้มาทีหลัง "ของเพลงนี้" ยิ่งหายากเข้าไปอีก

Spot Trading เทียบกับการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ในปี 2564

ก่อนอื่น สิ่งที่ทำให้เรารู้สึกตื่นเต้นมากคือปี 2021 จะเติบโตอย่างต่อเนื่องในปี 2020 และปริมาณการซื้อขายของการแลกเปลี่ยนจะนำไปสู่การเติบโตครั้งใหญ่อีกครั้ง

หากคำนวณเป็นดอลลาร์สหรัฐ ตามข้อมูลของ CryptoCompare ในเดือนมกราคม 2021 ปริมาณธุรกรรมสปอตของสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดเพิ่มขึ้น 97% จากเดือนก่อนหน้าเป็น 2.34 ล้านล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายตราสารอนุพันธ์เพิ่มขึ้น 101% จากเดือนก่อนหน้าเป็น 2.89 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตลอดกาลต่อเดือน

ในเดือนกุมภาพันธ์ ปริมาณรวมของธุรกรรม cryptocurrency spot เพิ่มขึ้น 17.2% เป็น 2.74 ล้านล้านดอลลาร์ ปริมาณการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ลดลง 0.3% เป็น 2.89 ล้านล้านดอลลาร์

สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือในเดือนกุมภาพันธ์ ปริมาณการซื้อขายของตลาดบนสุด (เช่น การแลกเปลี่ยนอันดับสูงสุด) เพิ่มขึ้น 35.4% แตะระดับ 2.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายของตลาดย่อย (อันดับสอง การแลกเปลี่ยน) ลดลง 36.1% การแลกเปลี่ยนสูงสุดคิดเป็น 86.1% ของปริมาณทั้งหมด

ข้อมูลที่น่าอัศจรรย์ดังกล่าวยังหมายความว่าการแลกเปลี่ยนต้องแข่งขันกันเพื่อก้าวไปสู่ระดับที่สูงขึ้น และผลกำไรที่มาจากแพลตฟอร์มชั้นนำนั้นหาที่เปรียบมิได้

ประวัติการแข่งขันของ Exchange 

ในประวัติศาสตร์ของการแข่งขันแลกเปลี่ยนมีการพัฒนาที่น่าสนใจบางอย่าง ในขณะที่การแลกเปลี่ยนเช่น Binance, Huobi และ OKEx อยู่ในอันดับต้น ๆ การแลกเปลี่ยนใหม่ ๆ จำนวนมากได้บรรลุเป้าหมายในการทะลุทะลวง ลองกลับมาดู

ในตลาดการซื้อขายแบบสปอต นักลงทุนรายย่อยจะย้ายไปที่เหรียญร้อน ดังนั้นใครก็ตามที่สามารถถือเหรียญร้อนได้ ผู้ใช้จะนำสกุลเงินมา ภายใต้การครอบงำของ Binance, Huobi และ OKEx เหรียญใหม่และเหรียญร้อนได้กลายเป็นชิปสำหรับการเติบโตของการแลกเปลี่ยนใหม่

Matcha และ BIKI ประสบความสำเร็จในการเติบโตของปริมาณธุรกรรมผ่านสกุลเงินขนาดเล็กในปี 2019 และในจำนวนนี้ Matcha ประสบความสำเร็จในการเข้าสู่อันดับการแลกเปลี่ยนปริมาณการใช้ข้อมูลขนาดใหญ่

ในปี 2020 Gate และ FTX จะทำซ้ำเทคนิคเดิมของพวกเขา ในช่วงที่ DeFi hot coin บ่อย พวกเขาจะแสดงรายการเหรียญอย่างรวดเร็วและเชี่ยวชาญในเหรียญยอดนิยม พวกเขายังสร้างผลลัพธ์ที่น่าทึ่งในช่วงเวลาสั้น ๆ และเข้าสู่ อันดับของการแลกเปลี่ยนระดับสูงขึ้น ในหมู่พวกเขา FTX ไม่เพียงแต่โดดเด่นในการทำธุรกรรมแบบสปอตเท่านั้น แต่ยังแสดงให้เห็นถึงความเหนือกว่าในด้านตราสารอนุพันธ์อีกด้วย

สำหรับการซื้อขายอนุพันธ์นั้นไม่ง่ายเหมือนการดำเนินการซื้อขายทันที และจะให้ความสำคัญกับปัจจัยที่ครอบคลุม เช่น เทคโนโลยีและการดำเนินงานของทีม

ในตลาดซื้อขายแบบดั้งเดิม ปริมาณของอนุพันธ์มักจะสูงกว่าการซื้อขายแบบสปอตมาก ตามข้อมูลในอดีต ยกตัวอย่างตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ปริมาณการซื้อขายตราสารอนุพันธ์เป็นสามเท่าของตลาดซื้อขายทันที ในอุตสาหกรรม cryptocurrency ปริมาณของตลาดตราสารอนุพันธ์ยังห่างไกลจากระดับที่คาดไว้

ตัวอย่างเช่น ดังที่แสดงในรูปด้านบน ในเดือนธันวาคม 2020 ตลาดอนุพันธ์คิดเป็น 54.8% ของส่วนแบ่งตลาด crypto ทั้งหมด และในเดือนมกราคม 2021 เพิ่มขึ้นเป็น 55.3% ในขณะที่ในเดือนกุมภาพันธ์ ปริมาณการซื้อขายสปอตเพิ่มขึ้นอย่างมาก และตลาดอนุพันธ์หดตัวเป็น crypto 51.3% ของตลาดเงิน สิ่งที่น่าขันกว่านั้นคือเมื่อครึ่งปีที่แล้ว ตลาดอนุพันธ์มีสัดส่วนเพียงหนึ่งในสามของตลาดสกุลเงินดิจิตอล

รายละเอียดตลาดซื้อขายอนุพันธ์

การซื้อขายตราสารอนุพันธ์เป็นประเภทระดับสูงในตลาดการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล ด้วยการเติบโตของปริมาณการซื้อขายสปอตและการเติบโตของผู้ใช้ มันได้ค่อยๆ เข้าสู่ขอบเขตการมองเห็นของผู้ใช้จำนวนมากขึ้น อย่างไรก็ตามกระแสเงินสดที่เร่งรีบของแทร็กทำให้การแข่งขันสูงเป็นพิเศษ ต่อไปนี้เป็นการเปรียบเทียบการทำธุรกรรมของตลาดหลักทรัพย์หลักในตลาดอนุพันธ์ในช่วงสองปีที่ผ่านมา

สิ่งที่เราพบได้คือในช่วงต้นปี 2019 BitMEX นำหน้าการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ อยู่เสมอ จากนั้นด้วยการเติบโตของ Huobi, Binance และ OKEx แม้ว่าปริมาณการซื้อขายของ BitMEX จะยังคงเติบโต แต่ส่วนแบ่งการตลาดก็ลดลงอย่างรวดเร็ว หลังจากนั้น Huobi, Binance และ OKEx ก็ครองส่วนแบ่งธุรกรรมส่วนใหญ่ และการที่ FTX เพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันก็ค่อนข้างน่าประหลาดใจ

จากสัดส่วนของตำแหน่งที่เปิดและปริมาณการซื้อขายภายใน 24 ชั่วโมง เราสามารถเห็นผลกระทบของการปรับวิธีการดำเนินงานในระยะสั้นของการแลกเปลี่ยนที่มีต่อส่วนแบ่งตลาดของตราสารอนุพันธ์ได้ชัดเจนยิ่งขึ้น

ภาพด้านบนแสดงการถือครองและปริมาณการซื้อขายของการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์ที่ดูในภาพหน้าจอวันที่ 12 มีนาคม จากมุมมองของการถือครอง Bybit และ FTX ซึ่งไม่ได้อยู่ในอันดับสูงในปริมาณการซื้อขายรายเดือนครองอันดับที่สองหรือสาม , Bybit เอา อันดับที่สี่ และ FTX อันดับที่หก

อื่น ๆ ที่ปรากฏในการจัดอันดับตำแหน่ง ได้แก่ Bitfinex, BTSE, BitMEX, Kucoin และ Deribit และที่ปรากฏในการจัดอันดับปริมาณการซื้อขาย ได้แก่ Bitforex, Cointiger, Hopex, BitZ และ Bitget

ลักษณะเฉพาะของการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์สกุลเงินดิจิตอลเหล่านี้คืออะไร? ลองเปรียบเทียบกันดูครับ ในแง่ของ คุณลักษณะ การแลกเปลี่ยนสามารถจำแนกได้ดังนี้

สปอตและการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์:

Huobi、Binance、OKEx、Cointiger、Kucoin、Bitget、Bitforex

การแลกเปลี่ยนอนุพันธ์:

หน่วยงานหลัก: Deribit

มุ่งเน้นไปที่นักลงทุนรายย่อย: FTX, Bitfnex

สำหรับสถาบัน + นักลงทุนรายย่อย: Bitmex, Bybit, BTSE

จากมุมมองของแอตทริบิวต์ ปริมาณการซื้อขายหรือการเติบโตของปริมาณการซื้อขายแลกเปลี่ยนสำหรับนักลงทุนรายย่อยมีการเปลี่ยนแปลงอย่างมาก ปริมาณการซื้อขายตราสารอนุพันธ์คาดว่าจะตรงกับปริมาณการซื้อขายของ "บิ๊กทรี" ที่มีผู้ใช้จำนวนมาก ตัวอย่างเช่น ปริมาณการซื้อขายระยะสั้นของการซื้อขาย Bybit และ OKEx ในภาพด้านบนเกือบจะเหมือนกัน

จากมุมมองของสถาบันที่เผชิญหน้ากันและนักลงทุนรายย่อย หากมีฐานผู้ใช้ไม่เพียงพอ สถาบันที่เผชิญหน้ากันสามารถบรรลุความลึกของธุรกรรมที่มีเสถียรภาพมากขึ้น แต่จำเป็นต้องมีอินเทอร์เฟซทางเทคนิคที่สมบูรณ์ สำหรับนักลงทุนรายย่อย การเติบโตนั้นสูงมาก แต่จำเป็นต้องมีประสบการณ์ผู้ใช้ที่ดีขึ้นและสกุลเงินในการทำธุรกรรม

เรายังคงนำข้อมูลใหม่มาเป็นตัวอย่าง ซึ่งเพียงพอที่จะพิสูจน์ลักษณะบางประการของการแลกเปลี่ยนใหม่ในการซื้อขายอนุพันธ์ ที่นี่เราจำเป็นต้องคำนวณส่วนแบ่งการตลาดโดยละเอียดของสัญญาถาวรแต่ละสกุลเงินแยกกัน

เราจะพบว่าในพื้นที่การซื้อขายอนุพันธ์ของการแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ (เช่น สัญญาถาวร) จำนวนคู่การซื้อขายสัญญามีไม่มาก (เมื่อเทียบกับคู่การซื้อขายแบบสปอต) เนื่องจากจะมีผู้ใช้มากกว่าก็ต่อเมื่อความลึกของการซื้อขายของ สกุลเงินนั้นเพียงพอ หรือสถาบันเห็นว่าการใช้เลเวอเรจสามารถได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น ดังนั้นธุรกรรมสัญญาถาวรส่วนใหญ่จึงเป็นสกุลเงินที่มีความลึกที่ดีกว่า

ต้องมีสกุลเงินหลักเช่น BTC, ETH, LTC, XRP, ADA เป็นต้น และจะมีการอัปเดตสกุลเงินดาวทุกปีและมูลค่าตลาดของการทำธุรกรรมก็สูงมากเช่นกัน นี่เป็นโอกาสสำหรับการแลกเปลี่ยนบางอย่าง

ใช้ Ethereum เป็นตัวอย่างสำหรับสกุลเงินกระแสหลัก ในสถิติ Ethereum derivatives open interest ณ วันที่ 14 มีนาคม MXC ดีที่สุด นอกจากนี้ ทั้ง FTX และ Bybit อยู่ในอันดับในแง่ของดอกเบี้ยเปิดและปริมาณการซื้อขาย

มาดูเหรียญยอดนิยมอื่นๆ กัน

จากการวิเคราะห์ข้อมูลของอนุพันธ์ DOT เมื่อวันที่ 14 มีนาคม ดอกเบี้ยเปิดของ Kucoin เกือบสองเท่าของคู่การซื้อขายสัญญา DOT/USDT ของ Binance ในแง่ของปริมาณการซื้อขายและดอกเบี้ยเปิด เราจะเห็นว่า FTX อยู่ที่ด้านบน

สกุลเงินที่ต้องการสถิติที่ครอบคลุมคือสัญญาถาวรของสกุลเงินดาวเช่น LINK, UNI, LUNA, AAVE, SUSHI เป็นต้น จะเห็นได้ว่า FTX กลายเป็นผู้นำที่แทบจะสมบูรณ์แบบ

ดังนั้น สำหรับการอนุมานของโอกาสในการฝ่าวงล้อม เราสามารถหาข้อสรุปต่อไปนี้ตามลักษณะการทำธุรกรรมของการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์และข้อมูลข้างต้น:

1. เพิ่มเหรียญยอดนิยมและเหรียญดาวให้ได้มากที่สุด และเพิ่มเลเวอเรจด้วยทวีคูณที่สูงขึ้น

2. มีเทคโนโลยีระดับสูงเพื่อให้แน่ใจว่าประสบการณ์การซื้อขายจะราบรื่น

3. มีอินเทอร์เฟซ API เพื่อสร้างเครื่องมือการซื้อขายที่สะดวกสำหรับสถาบัน

4. เปิดกว้างมากขึ้น เปิดประตูการค้าสำหรับนักลงทุนรายย่อย

5. มีความคิดในการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้น

การแลกเปลี่ยนใหม่ต้องเผชิญกับความท้าทายอะไรบ้าง?

ผู้เขียนเชื่อว่าความท้าทายอื่น ๆ อาจยังคงอยู่ในปัญหาที่การแลกเปลี่ยนอนุพันธ์ก่อนหน้านี้เผชิญ ตัวอย่างเช่น BitMEX เคยเป็นผู้นำในตลาดฟิวเจอร์ส Bitcoin แต่เนื่องจากความซบเซาของผลิตภัณฑ์และการปราบปรามด้านกฎระเบียบ Binance Futures จึงเพิ่มขึ้น

ในหมู่พวกเขา คณะกรรมการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐฯ (CFTC) และกระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ (DOJ) กล่าวหาว่าเจ้าของ BitMEX ดำเนินแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ไม่ได้รับการควบคุมอย่างผิดกฎหมาย และกล่าวหาว่าละเมิดกฎการต่อต้านการฟอกเงิน อคติต่อกฎระเบียบเป็นสิ่งสำคัญ ตัวอย่างเช่น เมื่อวันที่ 9 มีนาคม Bithumb บริษัทแลกเปลี่ยนคริปโตของเกาหลีใต้ประกาศว่าจะระงับบริการการซื้อขายสำหรับผู้อยู่อาศัยในประเทศหรือภูมิภาคที่ไม่เป็นไปตามมาตรฐานการป้องกันการฟอกเงิน AML ของ Financial Action Task Force ( แฟต). ตามข้อมูลที่เผยแพร่โดย Financial Action Task Force นั้น Bithumb จะระงับการให้บริการการซื้อขายแบบเข้ารหัสสำหรับ 21 ประเทศ

เขียนในตอนท้าย

เขียนในตอนท้าย

การพัฒนาของสกุลเงินดิจิทัลกำลังเร่งรีบ วันนี้ BTC ทะลุ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐแล้ว สกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ จะยังคงแสดงผลลัพธ์ในตลาดการเงิน ในบริบทนี้ เมื่อเทียบกับผลิตภัณฑ์สปอต พื้นที่สำหรับตราสารอนุพันธ์จะยิ่งใหญ่กว่า แต่เนื่องจากธรรมชาติของตราสารอนุพันธ์ วงจรการพัฒนาจะยาวนานกว่า อย่างไรก็ตาม ด้วยการสาธิตการพัฒนาของ FTX และการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ ในตราสารอนุพันธ์ การแลกเปลี่ยนใหม่มีแผนการพัฒนาที่ชัดเจนขึ้น

สุดท้าย เรามาดูข้อมูลที่เกี่ยวข้องของการแลกเปลี่ยนชั้นนำในการซื้อขายอนุพันธ์ จะเห็นได้ว่า การแลกเปลี่ยนชั้นนำนั้นนำหน้าในด้านคู่การซื้อขายและปริมาณการซื้อขายอย่างสิ้นเชิง มีเพียง จำนวนคู่การซื้อขายเท่านั้นที่เป็น 1 ใน 5 อันดับแรก ธุรกรรม จำนวนคู่การซื้อขายในสัญญาถาวรเกิน 100 แล้ว

ในสนามรบที่ดุเดือดเช่นนี้ไม่สามารถหลีกเลี่ยงกฎที่มีอยู่มากมายได้ดังนั้นจึงไม่มีโอกาสมากนักสำหรับคู่แข่งรายใหม่ พวกเขาสามารถ "เลียนแบบก่อน" และ "สร้างนวัตกรรมในภายหลัง" เพื่อบรรลุความก้าวหน้าตามประสบการณ์ที่มีอยู่และแนวคิดใหม่