เฟดกำลังปล่อยนกพิราบอีกครั้ง อัตราเงินเฟ้อเกือบจะเป็นข้อสรุปที่ทราบกันดีอยู่แล้ว ตลาด cr

2021/2/24

การพิจารณาคดีสิ้นสุดลง สมาชิกรัฐสภาถามคำถามแหลมคมทั้งหมด แต่คำตอบของพาวเวลล์ล้วนเป็นการเลี่ยงและเล่นคำ

2. ความคาดหวังของการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจจะสูงขึ้น สินค้าโภคภัณฑ์เพิ่มขึ้นและฟองสบู่เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่ฟองสบู่ Bitcoin ไม่ได้เกิดจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ

สุดท้ายนี้ความเห็นของ Federal Reserve ก็ไม่เปลี่ยน อาจกล่าวได้ว่ายังเป็นประเด็นเชย อย่างไรก็ตาม เรายังไม่สามารถหาข้อสรุปโดยตรงในประเด็นที่ว่าตลาดกระทิงในวงเงินตราจะ อย่างไรก็ตาม เป็นที่คาดการณ์ได้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะเกิดขึ้นแต่ระดับไม่แน่นอนและผลที่ตามมาของอัตราเงินเฟ้อจะต้องชัดเจนสำหรับทุกๆ คน การพิมพ์เงินอย่างบ้าคลั่งในปัจจุบันโดยธนาคารกลางรายใหญ่ที่นำโดยสหรัฐอเมริกากำลังให้เงินอย่างไม่ต้องสงสัย ผู้คนมีความรู้สึกเหมือนเดินอยู่บนเชือกไต่หน้าผา ความรู้สึกตื่นตระหนกไม่รู้จบ จริง ๆ แล้วมันไม่ดีสำหรับเราในสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจโลกใบใหญ่นี้ ท้ายที่สุด เมื่อเราตื่นขึ้นในเช้าวันหนึ่ง เวลาใด ๆ ทรัพย์สมบัติที่เราสะสมไว้ ผ่านการทำงานหนักอาจอ่อนค่าลงจนเกินจินตนาการได้ เช่นเดียวกับ เยอรมนีหลังสงครามโลกครั้งที่ 1 เช่นเดียวกับจีนในช่วงสาธารณรัฐจีน

เด็ก ๆ ใช้ธนบัตรเป็นของเล่นหลังจากวิกฤตเงินเฟ้อในเยอรมัน

02

ก่อนที่จะพูดถึงหัวข้อของสกุลเงินดิจิทัล เรามาพูดถึงตลาดหุ้นของสหรัฐฯ ซึ่งมีความเกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับธนาคารกลางสหรัฐฯ

ในบทความปี 2019 ครั้งหนึ่งผมเคยคิดว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ มีฟองสบู่ขนาดใหญ่มากแล้ว แต่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ กลับพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง จนกระทั่งเกิดการระบาดของโรคคราวน์ครั้งใหม่เมื่อปีที่แล้ว มีวงจรเบรกเกอร์หลายตัวในหุ้นสหรัฐอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ถึงมีนาคม เรื่องเบรกเกอร์ช่วงนี้ผมเคยคิดว่าน่าจะเป็นจุดชนวนให้ฟองสบู่หุ้นอเมริกาแตก อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางสหรัฐและรัฐบาลสหรัฐได้หันไปใช้การเคลื่อนไหวครั้งใหญ่อย่างที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ในแง่หนึ่ง อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์โดยตรง และพิมพ์เงินอย่างเมามัน ในทางกลับกัน พวกเขาทุ่มเงินใส่ประชาชนโดยตรงครั้งแล้วครั้งเล่า . ภายใต้มาตรการดังกล่าว ตลาดหุ้นสหรัฐฯ "ฟื้นคืนชีพ" อย่างน่าอัศจรรย์ ไม่เพียงชดเชยการลดลงครั้งก่อนๆ ทั้งหมด แต่ยังทำจุดสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง ขณะที่เขียน ดัชนีดาวโจนส์เกือบปิดที่ 31,500 จุด

หากเรามองย้อนกลับไปในช่วงเวลาของประวัติศาสตร์นี้จากมุมมองที่กว้างกว่านั้น Circuit Breaker ของหุ้นสหรัฐตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ถึงมีนาคมปีที่แล้วถือได้ว่าเป็นเพียงการ "เรียกกลับ" และไม่ส่งผลกระทบต่อแนวโน้มต่อเนื่องของหุ้นสหรัฐ มี เป็นตลาดกระทิงตั้งแต่นั้นมา ไม่ว่าตลาดกระทิงนี้จะดูไร้สาระ ผิดปกติ หรือไร้เหตุผลเพียงใด หากพิจารณาจากแนวโน้มของตลาดหุ้นสหรัฐฯ หากนักลงทุนลงทุนใน Dow Jones Index Fund ตราบเท่าที่เขาสามารถต้านทานแรงกดดันทางจิตวิทยาที่เกิดจากการลดลงและถือชิปในมืออย่างมั่นคงและไม่ขายมัน ณ อย่างน้อยจนถึงตอนนี้เขาก็เป็นผู้ชนะแล้ว

สมมติว่าวันหนึ่งในอนาคตตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะพังอีกครั้ง แล้วจะเกิดอะไรขึ้น? ฉันเกรงว่าทุกคนจะเดาได้โดยไม่ต้องคิด: ธนาคารกลางสหรัฐยังสามารถลดอัตราดอกเบี้ยให้มีค่าติดลบได้ และจากนั้นรัฐบาลสหรัฐจะใช้วิธีการที่เกินจริงมากขึ้นในการพิมพ์และแจกจ่ายเงิน แล้วเงินพิเศษล่ะ?

ไหลเข้าตลาดหุ้นต่อเนื่อง ตลาดหุ้นฯ ทำจุดสูงสุดใหม่ ตามตรรกะนี้ ตลาดกระทิงนี้ยังไม่จบ ตราบเท่าที่นักลงทุนเข้าสู่ตลาด ณ เวลาใด ๆ ตราบใดที่เขาถือชิปของเขาและไม่ขายมัน เขาจะสามารถทำกำไรได้ในที่สุด เพราะเมื่อใดก็ตามที่มี ลดลงอย่างรวดเร็ว รัฐบาลสหรัฐฯ จะพิมพ์เงินอย่างบ้าคลั่ง ตรรกะนี้ไร้สาระมากจนฉันไม่อยากเชื่อตัวเอง และฉันไม่เคยมีประสบการณ์แบบนี้มาก่อนในตลาดหุ้น แต่อย่างน้อยจนถึงขณะนี้ ตรรกะนี้ก็ยังไม่ถูกทำลาย แม้ว่าฉันเชื่อว่ามันจะแตกสลาย แต่เมื่อมันแตกสลายและในรูปแบบใด ฉันเกรงว่ามันจะเป็นฉากที่เราไม่เคยเห็นมาก่อนในประวัติศาสตร์ ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ข้อมูลอีกชิ้นหนึ่งที่ควรค่าแก่ความสนใจมาจากตลาดการเงิน: LIBOR-OIS ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้สำคัญในการวัดสภาพคล่องระหว่างธนาคารในสหรัฐอเมริกา มีแนวโน้มว่าจะมีมูลค่าติดลบในประวัติศาสตร์ หากเกิดขึ้นจะส่งคลื่นกระแทกไปทั่วโลกเหมือนปีที่แล้วที่น้ำมันติดลบ ตัวบ่งชี้นี้หมายความว่าอย่างไรในเชิงวิชาการไม่ต้องสนใจมากนักต้องสนใจว่าเหตุใดจึงเป็นเช่นนี้

เนื่องจากสหรัฐจะต้องใช้มาตรการพิมพ์เงินจำนวนมหาศาลในปีหน้า