Greyscale Trust BTC ระดับพรีเมี่ยมสูงมาจากไหน?

สวัสดี นี่คือบล็อกเชน 8 นาที

วันนี้เราจะวิเคราะห์ บริษัท Grayscale อีกครั้ง ฉันพูดในโปรแกรมเมื่อวานนี้ว่า Grayscale เป็นนายธนาคารชื่อแบรนด์ที่ใหญ่ที่สุดในแวดวงสกุลเงินและยังเป็นนักลงทุนรายใหญ่ที่สุดในตลาดนี้

ความจริงแล้ว ตัวตนที่แท้จริงของ Grayscale เป็นมากกว่านั้น โปรไฟล์ของ DCG Group ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Grayscale ยังเป็นผู้ขุดที่ใหญ่ที่สุดในอเมริกาเหนืออีกด้วย ฐานเหรียญที่ Grayscale ลงทุนยังเป็นการทำธุรกรรมที่มีจำนวน bitcoins มากที่สุด ในโลก ณ วันนี้ Grayscale จำนวน Bitcoins ที่ถือครองโดย Coinbase สูงถึง 850,000 ซึ่งสูงกว่าผลรวมของ Huobi, Binance และ OK นอกจากนี้ Grayscale ยังมีแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม บริษัทสื่อ และได้เข้าซื้อกิจการธนาคารพาณิชย์ของอเมริกา บริษัทแม่ของ Grayscale คือ DCG ได้ลงทุนในบริษัทที่เกี่ยวข้องกับบล็อกเชน 150 แห่ง

ดังนั้น Huidu จึงอาจกล่าวได้ว่าเป็นนายธนาคารแบรนด์เนมอันดับหนึ่งที่สมควรได้รับมากที่สุดในแวดวงสกุลเงิน ดังนั้นทุกการเคลื่อนไหวของ Greyscale ในอนาคตจึงคู่ควรกับความสนใจของเรา

เอาล่ะ มาต่อกันที่โปรแกรมเมื่อวานเพื่อพูดคุยเกี่ยวกับรูปแบบการเก็งกำไรแบบที่สามของ Grayscale แบบที่สามนั้นคล้ายกับแบบที่สี่โดยการซื้อเหรียญที่ยืมมาโดยตรง 2 เหรียญ และการเก็งกำไรทั้งหมดโดยการชอร์ต GBTC การลงทุน นักลงทุนจะยืมหุ้น GBTC โดยตรงและขายมัน ในตลาดรองในช่วงเวลาที่เหมาะสม ในขณะเดียวกัน ใช้เงินสดหรือ Bitcoin เพื่อแลกเปลี่ยนเป็นหุ้น GBTC ใน Grayscale และชำระคืนหุ้น GBTC ที่ยืมมาหลังจากช่วงล็อกอัพ มีค่าธรรมเนียมสองรายการที่เกี่ยวข้องที่นี่ หนึ่งคือต้นทุนการยืมของ GBTC และค่าธรรมเนียมที่สองคือค่าธรรมเนียมการดูแล 2% หาก GBTC พรีเมี่ยมเกินกว่าผลรวมของค่าธรรมเนียมทั้งสอง เป็นไปได้ที่จะทำกำไร

สรุปวิธีการเก็งกำไรสี่วิธี กรณีแรก ขึ้นอยู่กับราคาปัจจุบันของ Bitcoin ยิ่งราคาของ Bitcoin สูงขึ้น รายได้ก็จะยิ่งสูงขึ้น กลยุทธ์ที่สองและสามนั้นขึ้นอยู่กับค่าพรีเมียมของ GBTC ยิ่งค่าพรีเมียมสูงเท่าใดผู้คนที่ตระหนักถึงการเก็งกำไรก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้นและความต้องการ Bitcoin ก็จะยิ่งสูงขึ้นในเวลานี้ สถานการณ์ที่สี่เหมาะสมมากสำหรับ Hedge Fund การดำเนินการค่อนข้างซับซ้อนแต่สามารถล็อกรายได้พรีเมียมไว้ล่วงหน้าได้และความเสี่ยงด้านตลาดที่ต้องแบกรับมีน้อย

หลังจากพูดถึงวิธีการเก็งกำไรแล้ว คำถามก็เกิดขึ้นอีกครั้ง ทำไม GBTC ถึงมีค่าพรีเมี่ยมสูงกว่าราคาของ BTC เป็นเวลานาน?

ข้อเท็จจริงบอกเราว่า เนื่องจาก GBTC สามารถซื้อขายในตลาดรองได้ ราคาหุ้นจึงอยู่ในระดับพรีเมี่ยมสำหรับ BTC มานานแล้ว

พรีเมี่ยมจะถูกสร้างขึ้นเมื่อมูลค่าหมุนเวียนในตลาดของแต่ละ GBTC > มูลค่าของ Bitcoin ที่มีอยู่ ด้วยเหตุผลดังต่อไปนี้:

1. ความยืดหยุ่นมีน้อย ไม่มีสิ่งทดแทน และเกณฑ์สำหรับสถาบันและนักลงทุนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมใน Grayscale นั้นค่อนข้างสูง ยอดซื้อขั้นต่ำคือ 50,000 ดอลลาร์สหรัฐ แม้แต่ในสหรัฐอเมริกา ผู้ที่สามารถถอนเงิน 50,000 ดอลลาร์สหรัฐได้ ไม่จำเป็น โดยเฉพาะหลายๆ

อย่างไรก็ตาม GBTC ในตลาดรองเป็นหุ้นธรรมดา ถ้าหุ้นนี้ขึ้นได้ คนจะซื้อ มันจะมีอยู่ตลอดไป และจุดซื้อจะมีอยู่ตลอด ทำให้ราคายังคงขึ้นต่อไป

2. ตลาดหุ้นสหรัฐขาดเครื่องมือการลงทุนสำหรับ Bitcoin และสินทรัพย์เข้ารหัส ตราบใดที่ SEC ยังไม่อนุมัติ Bitcoin ETF GBTC ก็ไม่มีคู่แข่ง

3. กลไกของการขายปกติของ GBTC ไม่สามารถแลกคืนได้ ระยะเวลาล็อค 6 เดือนที่ไม่สามารถขายต่อได้ และการมองโลกในแง่ดีอย่างต่อเนื่องของตลาดส่งผลให้ค่าความเสี่ยงสูงขึ้น

ปัจจัยสองประการนำไปสู่การขาดตลาดของ GBTC ส่งผลให้ GBTC มีค่าพรีเมียมในระยะยาวเมื่อเทียบกับราคาของ Bitcoin

ผลิตภัณฑ์ Trust ใดของ Greyscale ที่ได้รับการจดทะเบียนกับ SEC? (วินาที)

ในเดือนมกราคม 2020 Grayscale Bitcoin Trust ได้ยื่นขอจดทะเบียนกับ SEC ซึ่งกลายเป็นเครื่องมือสินทรัพย์ดิจิทัลตัวแรกที่ตรงตามมาตรฐานของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา ในเดือนเมษายน Grayscale Bitcoin Trust มีผลบังคับใช้อย่างเป็นทางการ และในวันที่ 6 สิงหาคม Grayscale ได้ยื่นต่อ ก.ล.ต. ส่งใบสมัครลงทะเบียน Ethereum Trust เมื่อวันที่ 13 ตุลาคม Grayscale Ethereum Trust ได้กลายเป็นเครื่องมือการลงทุนสกุลเงินดิจิทัลที่สองที่ได้รับใบอนุญาตการประกาศ

ปัจจุบันไม่มีข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับผลิตภัณฑ์ทรัสต์อื่น ๆ

9. ทำไมต้องซื้อ GBTC แทน Bitcoin โดยตรง?

นี่เป็นตรรกะเดียวกับที่เราซื้อทองใน Alipay มันไม่สะดวกมากสำหรับฉันที่จะซื้อทองคำจริง ฉันต้องซื้อประกันซึ่งมีราคาแพง ฉันต้องพกมันไปด้วยทุกครั้งที่เคลื่อนไหว และฉันต้องป้องกัน ทองจากการถูกขโมยและความเสี่ยงอื่นๆ เป็นการดีกว่าที่จะขายโดยตรงบน Alipay ตราบใดที่ฉันซื้อ bitcoins ฉันจะทำเงินได้หากการเพิ่มขึ้นของรายปีเกิน 2%

วัตถุประสงค์ของ GBTC คือการลดต้นทุนการจัดการสินทรัพย์สำหรับนักลงทุน ด้วยการซื้อ GBTC โดยตรงในตลาดหุ้นสหรัฐฯ นักลงทุนสามารถซื้อและถือ Bitcoin ในลักษณะที่ง่ายและปลอดภัยโดยไม่มีเกณฑ์การเรียนรู้ ในขณะที่เพลิดเพลินกับโอกาสการลงทุนที่เกิดจากความผันผวนสูงของราคา bitcoin คุณไม่จำเป็นต้องแบกรับความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในการซื้อขาย bitcoins ด้วยตัวเอง:

1. มีความเสี่ยงที่ข้อมูลจะรั่วไหลเมื่อเปิดบัญชีบนแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล: ทุกวันคุณอาจได้รับสายก่อกวนจากฝ่ายบริการลูกค้าปลอมของแพลตฟอร์มการซื้อขายหลัก และแม้แต่ความเป็นส่วนตัวของคุณก็อาจถูกขโมยหรือใช้โดยฝ่าฝืนกฎระเบียบ .

2. การซื้อและขายบิตคอยน์บนแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลมีความเสี่ยง เช่น การควบคุมราคา ข้อจำกัดในการถอนเงิน และการแลกเปลี่ยน "หนี" ความทึบเป็นปัญหาทั่วไปของแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์

3. การจัดเก็บบิตคอยน์มีความเสี่ยง เช่น การสูญเสียคีย์ส่วนตัวของกระเป๋าเงินและการโจรกรรม นอกจากนี้ GTBCs ยังดำเนินการคล้ายกับหุ้นและพันธบัตร ทำให้นักลงทุนได้รับความสะดวกด้านภาษีและง่ายต่อการโอนไปยังผู้รับผลประโยชน์ภายใต้กฎหมายอสังหาริมทรัพย์

คำถามที่ 6: Grayscale จะเข้าสู่ตลาดหรือไม่

เมื่อดูจากข้อมูลย้อนหลังแล้วเรายังไม่เห็นสถานการณ์ที่ทุบตลาด Greyscale เป็นผู้กล้าที่สามารถเข้าและออกได้เท่านั้น สกุลเงินที่ตำแหน่งลดลงคือค่าธรรมเนียมการจัดการที่หัก ตัวอย่างเช่น 1 ล้าน bitcoins ค่าธรรมเนียมการจัดการหนึ่งปีคือ 20,000 A bitcoin เงินนี้เป็นเงินสดจำนวนมากแล้ว 600 ล้านเหรียญสหรัฐและอาจเติบโตเป็น 1 พันล้านเหรียญสหรัฐในอนาคต นี่คือกำไรสุทธิ บริษัทที่มีกำไรสุทธิ มูลค่า 1 พันล้านเหรียญสหรัฐมีค่ามากในตลาดทุนของ

ในตลาดทุน เป็นไปได้ที่จะบรรลุมูลค่าตลาด 10,000 ล้านหรือ 100,000 ล้านเหรียญสหรัฐ อย่างไรก็ตาม แหล่งที่มาของมูลค่าตลาดเหล่านี้อยู่ที่ราคาของ Bitcoin หากราคาของ Bitcoin ตกลงไปที่ 1,000 ดอลลาร์สหรัฐ บริษัท Grayscale ก็จะไร้ค่า

กำไรของ Grayscale จะตัดสินตามสกุลเงิน ระดับสีเทาได้รับเหรียญ

ค่าธรรมเนียมการจัดการที่ชำระในมาตรฐานสกุลเงินจะทำให้จำนวน bitcoins ที่สอดคล้องกับแต่ละหุ้น GBTC ที่ถือโดยนักลงทุนจะลดลงอย่างต่อเนื่อง ดังนั้น Bitcoin จะถูกโอนไปยัง Grayscale อย่างช้าๆ และในระยะยาว Grayscale จะกลายเป็นหนึ่งในผู้ถือครอง Bitcoin รายใหญ่ที่สุดในตลาด

ในความเป็นจริง GBTC ไม่ได้ "จับเวลา" การลงทุน Bitcoin แต่มีเป้าหมายเพื่อติดตามแนวโน้มของราคาและให้บริการนักลงทุน ดังนั้นกลยุทธ์การลงทุนในการลงทุน Bitcoin ของมันคือ "เชิงรับ" ทำไม?

1. แหล่งที่มาของความต้องการสำหรับการถือครอง BTC ที่เพิ่มขึ้นคือการที่สถาบันเก็งกำไรยังคงเข้าสู่ตลาดด้วยกองทุนขนาดใหญ่ หลังจากซื้อหุ้น GBTC แล้ว Grayscale ก็เพิ่มการถือครอง แต่แหล่งความต้องการสูงสุดมาจากตลาดรอง

ดังนั้นเมื่อ Grayscale ทุบตลาดและออกจากตลาด ราคาหุ้นของเขาในตลาดรองก็จะดิ่งลง ซึ่งเป็นสิ่งสุดท้ายที่ Grayscale ต้องการเห็น