ในฐานะนักลงทุนทั่วไป ข้อดีของเราคืออะไร?

ฉันได้เน้นย้ำซ้ำแล้วซ้ำอีกว่าสิ่งที่สำคัญที่สุดในการลงทุนไม่ใช่การเรียนรู้อย่างเชี่ยวชาญ แต่เป็นการฝึกความอดทนทางจิตใจ การคิดอย่างอิสระและสงบ และความเพียรในกลยุทธ์การลงทุนของตนเอง

ความจริงแล้วปรมาจารย์ด้านการลงทุนหลายคนได้พูดความจริงนี้มานานแล้วและได้เน้นย้ำซ้ำแล้วซ้ำอีก ผมเชื่อว่านักลงทุนสถาบันและผู้จัดการกองทุนจำนวนมากทราบดีแต่มีน้อยรายที่สามารถทำได้ในการต่อสู้จริง ทำไม?

ลองดูกรณีจริง

กรณีนี้มาจากหนังเรื่อง The Big Short ที่สะท้อนวิกฤติการเงินสหรัฐปี 2008 ที่ผมพูดถึงในบทความ "The Big Short" มีตัวเอกชื่อ Michael Bree ซึ่งจริงๆ แล้วตัวละครนี้คือ John Paulson ที่โด่งดังในวิกฤตครั้งนั้น

ในบทละคร ไมเคิล บิวรีเห็นเงื่อนงำของวิกฤตการณ์ทางการเงิน และจากนั้นจึงทำการชอร์ตสินเชื่อซับไพรม์อย่างรวดเร็ว แต่ในช่วงเริ่มต้นของการขายชอร์ต เศรษฐกิจไม่เพียงไม่พัฒนาตามเส้นทางวิกฤตที่เขาคาดไว้เท่านั้น แต่ยังเคลื่อนตัวไปในทิศทางที่มั่งคั่งอย่างต่อเนื่องอีกด้วย และตามกฎของเขาในการชอร์ตการจำนองซับไพรม์ เมื่อตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจสูงขึ้น เขาชอร์ตการจำนองซับไพรม์ไม่เพียงแต่ล้มเหลวในการทำกำไร แต่ยังขาดทุนอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นกลยุทธ์ของเขาในการทำตรงกันข้ามจึงถูกเยาะเย้ยโดยคนทั้งบริษัท

ในที่สุดวันหนึ่ง เจ้านายของเขาทนไม่ได้กับพฤติกรรมที่ดูไร้สาระของเขาและรีบไปที่สำนักงานของเขาเพื่อบังคับให้เขาทิ้งชิปที่ขายชอร์ตทั้งหมด เขาทนต่อแรงกดดันและบอกเจ้านายของเขาว่าตามข้อมูลที่เขามี สหรัฐฯ ตกอยู่ในวิกฤตการณ์ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ซึ่งจะปะทุในไม่ช้า

เจ้านายของเขาพูดคำหยาบที่สุด: เลขาธิการกระทรวงการคลังและประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ต่างก็พูดว่า เศรษฐกิจของเราดี คุณรู้จักเศรษฐกิจดีกว่าพวกเขาไหม

Michael Bray ยังคงยืนยันในมุมมองของเขา และเจ้านายของเขาก็ยังไม่ลดละ ภายใต้แรงกดดันดังกล่าว ในที่สุด Michael Bray ก็ยอมประนีประนอมและถอนส่วนแบ่งการลงทุนของเจ้านายอย่างไม่เต็มใจ

ในชีวิตจริง จอห์น พอลสัน ตัวจริงของไมเคิล บิวรี ต้องเผชิญความกดดันยิ่งกว่านี้อีก พอลสันเล่าว่าในช่วงเวลานั้นเขาไม่สามารถอยู่ในออฟฟิศได้ทุกวัน และทำได้เพียงไปที่เซ็นทรัลพาร์คในนิวยอร์กเพื่อวิ่งทางไกลเพื่อคลายความกดดันทางจิตใจ

ในที่สุดวิกฤตการณ์ทางการเงินก็ปะทุขึ้นและเขาก็มีชื่อเสียงในการต่อสู้ครั้งเดียว

สิ่งที่ฉันชื่นชมมากที่สุดในกรณีนี้คือความอดทนด้านจิตใจที่แข็งแกร่งของเขา โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสภาพแวดล้อมภายนอกทำให้เขาอยู่ภายใต้ความกดดันมาก เขายังสามารถยึดแนวทางของตัวเองได้

นี่เป็นกุญแจสำคัญในการแยกแยะนักลงทุนทั่วไปออกจากผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุน

หลังวิกฤตการณ์ทางการเงิน Wall Street ได้ทำการสำรวจและติดตามข้อมูลในช่วงเวลานั้น น่าสนใจ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่ามีผู้จัดการกองทุนจำนวนไม่น้อยที่ชอร์ตซับไพรม์จำนองเหมือน Paulson ในตอนแรก แต่สุดท้ายก็เป็นเหมือน Paulson นั่นเอง มีเพียงไม่กี่คนที่ยังคงอยู่ในแนวทางนั้น และผู้จัดการกองทุนส่วนใหญ่ทิ้งชิปขายชอร์ตไปครึ่งทางและยอมประนีประนอมโดยสิ้นเชิง

ผมเชื่อว่าผู้จัดการกองทุนที่ประนีประนอมเหล่านี้หลายคนอาจไม่ได้เปลี่ยนใจ แต่พวกเขาอาจประนีประนอมภายใต้แรงกดดันจากภายนอกเช่นเดียวกับพอลสัน

ผู้จัดการกองทุนเกือบทั้งหมดต้องเผชิญกับแรงกดดันดังกล่าว

เราทุกคนทราบดีว่าอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ในประเทศเลือกผู้จัดการกองทุนดาวรุ่งแห่งปีโดยพิจารณาจากผลการดำเนินงานของแต่ละกองทุนในปีนั้น บริษัทกองทุนที่ผู้จัดการกองทุนอยู่ในรายชื่อสามารถใช้ผลลัพธ์นี้เพื่อดึงดูดนักลงทุนรายย่อยให้ซื้อกองทุนของตนมากขึ้น ดังนั้นผลลัพธ์นี้จึงมีความสำคัญมากสำหรับบริษัทกองทุนหลายแห่ง ดังนั้น บริษัทกองทุนทุกแห่งจะพยายามอย่างเต็มที่เพื่อให้ได้อยู่ในรายชื่อ และผู้จัดการกองทุนย่อมได้รับแรงกดดันเป็นธรรมดา

สำหรับการลงทุนในเป้าหมายง่าย ๆ เช่นหุ้น เนื่องจากในประเทศของฉันมีตราสารอนุพันธ์ไม่มากนัก วิธีการลงทุนจึงค่อนข้างง่าย และการลงทุนด้วยวิธีที่ค่อนข้างง่ายมักต้องใช้เวลาและโอกาสในการได้รับรายได้ ดังนั้นส่วนใหญ่ ในสมัยนั้น การดำเนินการที่ดีจริงๆ คือการรอคอยด้วยความเหงา แทนที่จะมองหาจุดที่น่าสนใจในตลาดบ่อยๆ

ตัวอย่างเช่น ในตลาดหมี สภาพแวดล้อมโดยรวมนั้นไร้ความปรานี ในกรณีนี้ จำเป็นต้องค้นหาภาคส่วนและเป้าหมายที่สามารถทำกำไรได้ในระยะเวลาอันสั้นและมีผู้จัดการกองทุนจำนวนน้อยมากที่ สามารถบรรลุผลลัพธ์ที่ดีเช่นนี้ได้ในตลาดหมีของ. ดังนั้นหากผู้จัดการกองทุนถูกบังคับให้ทำสิ่งนี้ส่วนใหญ่ทำได้เพียงเก็งกำไรเท่านั้นนี่คือภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกที่ผู้จัดการกองทุนต้องเผชิญ

หากทำไม่ได้ พวกเขาจะต้องเผชิญกับแรงกดดันแบบที่ไมเคิล บรีเผชิญใน "The Big Short" หากมีตลาดหมีสามปี (เช่น ตลาดหมีสามปีของหุ้น A ตั้งแต่ปี 2559 ถึง 2562) ภายใต้แรงกดดันดังกล่าว จะมีผู้จัดการกองทุนกี่คนที่สามารถทนต่อแรงกดดันและยึดมั่นในแรงบันดาลใจดั้งเดิมของตนได้ ฉันกลัวว่าพวกเขาส่วนใหญ่จะกลายเป็นฝูงแกะที่ไล่ตามจุดร้อนและเบียดเสียดกันเพื่อให้ความอบอุ่น เพราะเป็นวิธีที่ปลอดภัยที่สุด - ถ้าคุณเสียเงิน ทุกคนก็เสีย เจ้านายจะตำหนิฉันไม่ได้ ถ้าคุณต้องการทำเงิน ทุกคนก็ได้เงิน ส่วนฉันทำธุรกิจได้

เช่นเดียวกับในตลาดการลงทุนสกุลเงินดิจิทัล

โดยส่วนตัวแล้วฉันเริ่มลงทุนใน Bitcoin และ Ethereum ในช่วงตลาดหมีในช่วงครึ่งหลังของปี 2018 ตั้งแต่ครึ่งหลังของปี 2018 จนถึงสิ้นเดือนธันวาคม 2020 Bitcoin ทะลุผ่านจุดสูงสุดก่อนหน้านี้ และใช้เวลาเกือบสองปีครึ่ง ในช่วงเวลานี้

ในช่วงเวลานี้ เราซื้อ Bitcoin เป็นส่วนใหญ่ และบัญชีของเราสูญเสียเงิน ถ้าเราซื้อขายกับกองทุนของบริษัทกองทุน ในกรณีนี้ เจ้านายจะรู้สึกอย่างไรที่เห็นเราซื้อทุกวันและขาดทุนทุกวัน?

ถ้าเราเผชิญกับแรงกดดันเช่นนี้ จะมีสักกี่คนที่สามารถทนต่อแรงกดดันนี้และยึดติดกับการลงทุนคงที่เป็นเวลาสองปีครึ่งได้?

(คิดถึง blockchain, cryptocurrency และการลงทุน ยินดีแลกเปลี่ยนและพูดคุย ผู้เขียน v: 730730)

(คิดถึง blockchain, cryptocurrency และการลงทุน ยินดีแลกเปลี่ยนและพูดคุย ผู้เขียน v: 730730)