การวิเคราะห์เชิงลึกของกลุ่มจำนอง ETH2.0 และโมเดลโทเค็น

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากชุมชนการเงินแบบกระจายอำนาจ (ID: China_DeFi)พิมพ์ซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก

ชุมชนการเงินแบบกระจายอำนาจ (ID: China_DeFi)

ชุมชนการเงินแบบกระจายอำนาจ (ID: China_DeFi)

• พิมพ์ซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต

• Lido

• StakeWise

• RocketPool

• CREAM

• Stkr

• จากข้อมูลของ ETH2GO.com อัตราผลตอบแทนของคำสัญญาปัจจุบันของ ETH2.0 อยู่ที่ 9.9%

• บทความนี้ร่วมเขียนโดยสมาชิกของ Cryptotesters และ Consensyscodefi

หลังจากทำความเข้าใจแล้ว คุณจะได้รับคะแนนมูลค่าดังต่อไปนี้:

รายชื่อโครงการที่เกี่ยวข้องกับการจำนำ ETH2.0

ทำความเข้าใจจุดเสี่ยงของการเข้าร่วมในคำสัญญาตัวแทนโดยทำความเข้าใจรูปแบบโทเค็นของ ETH2.0

ผู้ประกอบวิชาชีพสามารถเข้าใจ ETH2.0 จากมุมมองของตราสารหนี้เดียว โดยอ้างอิงถึงสินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยของสหรัฐและตลาดอนุพันธ์ การจำนำ ETH2.0 จะถูกขยายอย่างน้อยหลายเท่าภายใต้อิทธิพลของเลเวอเรจ

พื้นที่ cryptocurrency กำลังประสบกับการเติบโตและนวัตกรรมที่ไม่เคยมีมาก่อน คุณต้องอยู่ในพื้นที่เดิมพันเท่านั้นจึงจะเห็นความจริง - ไม่ถึงหนึ่งเดือนนับตั้งแต่ที่ ETH2 เริ่มใช้งานจริง แต่ผู้ใช้ได้รับข้อเสนอแพลตฟอร์มการเดิมพันของบุคคลที่สามจำนวนหนึ่งแล้ว มีตั้งแต่การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์เช่น Binance ไปจนถึงโครงการ DeFi เช่น RocketPool และ StakeWise และทั้งหมดแตกต่างกันในทุกด้าน

อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางความแตกต่างทั้งหมด พวกเขามีสิ่งหนึ่งที่เหมือนกัน: ทั้งคู่พยายามหาทางออกสำหรับความขัดแย้งที่จำเป็นที่ใคร ๆ ก็เจอเมื่อเดิมพัน ETH ขวากหนามเหล่านี้คืออะไร?

หนึ่งในนั้นคือความซับซ้อนทางเทคนิคของการเดิมพัน ETH นั้นเกินกว่าทักษะของผู้ใช้ทั่วไป นอกจากนี้ การกำหนดให้ผู้ใช้โดยเฉลี่ยต้องชำระเงินมัดจำ 32 ETH นั้นเกินเอื้อมสำหรับผู้ใช้ทั่วไป เนื่องจากราคา ETH ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงเดือนที่ผ่านมา (ปัจจุบันอยู่ที่ 1,025 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เขียน) ประการสุดท้าย กองทุนจำนองมีระยะเวลาที่ไม่มีสภาพคล่องประมาณ 18-24 เดือน ซึ่งเป็นมาตรการความปลอดภัยที่ดำเนินการเพื่อให้ผู้คนเปลี่ยนไปใช้ ETH2.0 ในลักษณะที่ปลอดภัยและควบคุมได้

เมื่อรวมกับข้อจำกัดข้างต้น จะทำให้ผู้ใช้ที่เป็นผู้ใหญ่น้อยลงถอนตัวออกจากตลาดจำนอง ETH ที่ร่ำรวย

การจำนองพูลจะแก้ปัญหานี้ได้อย่างไร?

นี่คือที่มาของกลุ่มหลักประกัน ETH2.0 พวกเขาสะสม ETH จากผู้ใช้หลายคนและเรียกใช้โครงสร้างพื้นฐานการเดิมพัน ETH2 ในนามของผู้ใช้ ทำให้ทุกคนได้รับรางวัลการเดิมพันโดยไม่คำนึงถึงระดับทักษะหรือขนาดเงินฝาก

นอกจากนี้ พวกเขาพยายามที่จะบรรเทาความต้องการด้านสภาพคล่องที่ยาวนานด้วยการสร้างโทเค็น ETH1 ซึ่งเป็นตัวแทนของเงินฝากและให้รางวัลแก่ผู้ใช้ที่ได้รับจากห่วงโซ่ ETH2 โดยการแลกเปลี่ยนโทเค็นเป็น ETH ในตลาดรองเช่น Uniswap ผู้ถือโทเค็นจำนองเหล่านี้จะได้รับโอกาสในการออกจากการจำนองและมีความสามารถในการใช้ประโยชน์จากการถือครอง Ether ใน DeFi (เช่นใน Aave เป็นการจำนอง)

แต่การใช้งานโมเดลโทเค็นนั้นแตกต่างกันระหว่างพูล ซึ่งไม่ต้องสงสัยเลยว่ามีนัยยะสำคัญบางอย่างสำหรับผู้ใช้ปลายทาง ตัวอย่างเช่น โทเค็น stETH ของ Lido ไม่เหมือนกับโทเค็น stETH ของ StakeWise ดังนั้นจึงควรกำหนดราคาให้แตกต่างกันในตลาดรอง ในขณะเดียวกัน โทเค็น rETH ของ RocketPool ถูกนำไปใช้งานแตกต่างจาก stETH ของ Stakewise เช่นเดียวกับ crETH2 ของ CREAM, aETH ของ Stkr และอื่นๆ

กล่าวโดยสรุปคือ มีความแตกต่างมากมายในกลไกของโทเค็นจากกลุ่มต่างๆ ที่อาจนำไปสู่ความสับสนและผลที่ไม่พึงประสงค์สำหรับผู้ใช้ปลายทาง อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างเหล่านี้สามารถจัดหมวดหมู่และประเมินเพื่อประกอบการตัดสินใจเมื่อตัดสินใจว่าจะเข้าร่วมกลุ่มเดิมพันใด นอกจากนี้ การวิเคราะห์เปรียบเทียบนี้ยังวางรากฐานสำหรับวิธีการประเมินมูลค่าสำหรับโทเค็นที่มีหลักประกัน ซึ่งช่วยให้สามารถกำหนดราคาได้อย่างมีประสิทธิภาพระหว่างโทเค็น Eth2 ที่แตกต่างกัน

จุดประสงค์หลักของบทความนี้คือการช่วยให้ความรู้แก่ชุมชนเกี่ยวกับประเภทต่างๆ ของโทเค็นเศรษฐศาสตร์ที่ใช้ในแหล่งเดิมพันยอดนิยมในปัจจุบัน เราต้องการหลีกเลี่ยงข้อผิดพลาดที่มีค่าใช้จ่ายสูงซึ่งเกิดจากผู้คนที่ไม่มีข้อมูลเพียงพอเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ และเราต้องการให้ชุมชนมีส่วนร่วมในการอภิปรายเกี่ยวกับราคาที่มีประสิทธิภาพและโอกาสในการเก็งกำไรในอุตสาหกรรมกลุ่ม Eth2

• โมเดลโทเค็นสินเชื่อที่อยู่อาศัย ETH

• เราสามารถแยกความแตกต่างระหว่างสองโครงสร้างที่แตกต่างกัน: โทเค็นเดียวที่ออกแบบมาเพื่อเก็บทั้งเงินฝากเริ่มต้นและผลตอบแทนจากการเดิมพันในโทเค็นเดียว ในขณะที่การออกแบบโทเค็นคู่จะแบ่งเงินฝากและรางวัลที่ได้รับออกเป็นสองโทเค็นที่แตกต่างกัน

การออกแบบโทเค็นเดียว

โครงสร้างโทเค็นเดียวขึ้นอยู่กับแนวคิดของโทเค็นการปรับสมดุลใหม่/การปรับราคาใหม่ นี่คือการออกแบบที่ได้รับความนิยมมากที่สุดและถูกใช้โดยสระว่ายน้ำส่วนใหญ่เนื่องจากความเรียบง่าย โดยการสร้างโทเค็นเดียวให้กับผู้ใช้เมื่อฝากเงิน กลุ่มจะพยายามรวบรวมรางวัลการเดิมพันและบทลงโทษภายในโทเค็นเดียวกัน สามารถทำได้สองวิธี:

รางวัลการเดิมพันและบทลงโทษที่สะสมใน ETH2 สะท้อนให้เห็นในการเปลี่ยนแปลงยอดคงเหลือของโทเค็น (ดังนั้นคำว่า "ปรับสมดุล") ดังนั้นในเฟส 1.5 แต่ละโทเค็น ETH ที่เดิมพันควรแลกเปลี่ยน 1:1 สำหรับ ETH ในกลุ่ม

รางวัลการเดิมพันและบทลงโทษที่สะสมใน ETH2 นั้นสะท้อนให้เห็นในราคาโทเค็น (ดังนั้นคำว่า "การกำหนดราคาใหม่") ดังนั้นในเฟส 1.5 จำนวน ETH ที่สามารถแลกเป็นหน่วยของโทเค็นจะเพิ่มขึ้นตามจำนวนของรางวัลและบทลงโทษ ในความผันผวนของสระ

ความแตกต่างในกลไกโทเค็นเหล่านี้แสดงให้เห็นได้ดีที่สุดด้วยตัวอย่าง:

I. การเปลี่ยนแปลงยอดคงเหลือ: ฝาก 1 ETH ลงในกลุ่มและรับ 1 โทเค็น ETH ที่จำนำ

เมื่อรางวัลหรือบทลงโทษในกลุ่มเพิ่มขึ้น ยอดโทเค็นของผู้เข้าร่วมแต่ละคนในกลุ่มจะเปลี่ยนตาม นั่นคือ 1.1 ETH ในกลุ่ม = 1.1 ยอดโทเค็น ETH ที่จดจำนอง ดังนั้น รายได้จากการเดิมพันจะถูกบันทึกในที่อยู่พร้อมกับยอดโทเค็นที่เพิ่มขึ้นซึ่งสร้างขึ้นโดยกลุ่ม เริ่มตั้งแต่เฟส 1.5 โทเค็น ETH ที่เดิมพันทั้งหมดสามารถแลกเปลี่ยนเป็น ETH ในอัตราส่วน 1:1

การออกแบบนี้ใช้โดย Lido Finance และ Binance

โปรดทราบว่ายอดคงเหลือของโทเค็น ETH ที่เดิมพันจะเท่ากับจำนวนของ ETH ในกลุ่มเสมอ อัตรายังคงเป็น 1 ตลอดระยะเวลาการเดิมพัน

II. การเปลี่ยนแปลงราคา: ฝาก 1 ETH ลงในกลุ่มและรับโทเค็น ETH ที่จำนำตามอัตราแลกเปลี่ยนของโทเค็น ETH/ETH2 ในช่วงเวลาเดียวกัน อัตราแลกเปลี่ยนที่กำหนดในกลุ่มจะถูกกำหนดโดยอัตราส่วนของอุปทานทั้งหมดของ ETH และโทเค็นในกลุ่ม และแตกต่างกันไปตามจำนวนของรางวัลและบทลงโทษที่เกิดขึ้นในกลุ่ม

สมมติว่าอัตราแลกเปลี่ยน ณ เวลาที่ฝากคือ 1 นั่นคือกลุ่มยังไม่ได้รับรางวัลใด ๆ 1 ETH = 1 โทเค็น ETH ที่จำนองไว้

เมื่อรางวัลรวมและบทลงโทษเพิ่มขึ้น ยอดคงเหลือของผู้ใช้โทเค็น ETH ที่เดิมพันจะยังคงเท่าเดิม แต่ตอนนี้ การอ้างสิทธิ์โทเค็นต่อหน่วยของ ETH ในพูลจะเปลี่ยนไป กล่าวอีกนัยหนึ่ง 1 โทเค็น ETH ที่เดิมพันในพูล = 1.1 ETH ในพูล

Rocket Pool, CREAM, Stkr และ StaFi ใช้โทเค็นดังกล่าว

การออกแบบโทเค็นคู่

สังเกตการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน - บันทึกการเติบโตของรางวัลการเดิมพันที่ผู้ใช้ได้รับ

ในขณะที่ใช้กลไกที่แตกต่างกันเพื่อสะท้อนถึงการสะสมของรางวัล การออกแบบโทเค็นเดี่ยวมีสิ่งหนึ่งที่เหมือนกัน นั่นคือการรวมเงินฝากและรางวัลไว้ในโทเค็นเดียวกัน ซึ่งหมายความว่าเมื่อใดก็ตามที่ผู้ใช้ซื้อและขายโทเค็นในตลาด หรือได้รับโทเค็นนี้จากผู้ขายเมื่อทำการฝากเงิน ผู้ใช้รายนั้นจะได้รับ/ขายโทเค็น รวมถึงรางวัลที่สะสมไว้ในกลุ่มในอดีต

เราจะพูดถึงความหมายของตัวเลือกการออกแบบนี้ในโพสต์อื่น แต่เมื่อประเมินพูล ผู้ใช้ควรพิจารณาปัจจัยการออกแบบ เนื่องจากจะแนะนำความคาดหวัง APR ของผู้ใช้และการคาดการณ์เกี่ยวกับการกำหนดราคาตลาดรองสำหรับโทเค็น

การออกแบบโทเค็นคู่

โครงสร้างโทเค็นคู่จะขึ้นอยู่กับแนวคิดของโทเค็นการปรับสมดุลใหม่สองรายการที่สะท้อนถึงเงินฝากและรางวัลตามลำดับ

เงินฝากของผู้ใช้ในกลุ่ม (บางคนเรียกว่าเงินต้นเพื่อรับรางวัล) จะสะท้อนให้เห็นในโทเค็น ETH ที่ฝาก

เช่นเดียวกับโทเค็นการปรับสมดุลอื่น ๆ มันถูกสร้างขึ้น 1: 1 ด้วย ETH ที่ฝากโดยผู้ใช้

เมื่อฝากในที่อยู่ โทเค็น ETH ที่ฝากจะไม่เติบโต แต่จะสะสมโทเค็น rwETH (รางวัล ETH) แทน ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตของเงินเดิมพันของผู้ใช้ในกลุ่มในอัตราส่วน 1:1 ผลรวมของโทเค็นเหล่านี้ประกอบขึ้นเป็นหลักประกันโดยรวมของผู้ใช้ และสามารถโอนได้อย่างอิสระระหว่างที่อยู่ Ethereum และใช้ในสัญญาอัจฉริยะ เช่น โทเค็นเดี่ยว

นี่คือตัวอย่างที่จะอธิบาย:

ฝาก 1 ETH ลงในกลุ่มและรับ 1 ETH โทเค็น (stETH)

เมื่อรางวัลรวมเพิ่มขึ้น ยอดคงเหลือของโทเค็น ETH ที่ฝากไว้จะยังคงเท่าเดิม แต่การมีอยู่ของมันในที่อยู่จะทริกเกอร์การสะสมของรางวัลโทเค็น ETH (rwETH) เพื่อสะท้อนถึงการเติบโตของรางวัลรวม มันสะสมรางวัลเป็นโทเค็น ETH ตราบเท่าที่ยังมีการฝากโทเค็น ETH ที่ฝากไว้

หลังจากเฟส 2 โทเค็นทั้งหมดจะสามารถแลก 1:1 เป็น ETH ในกลุ่มได้ ไม่ว่าจะเป็นเงินฝากหรือรางวัล

StakeWise Pool เดียวที่ออกแบบด้วยโทเค็นคู่คือ StakeWise

โครงสร้างโทเค็นคู่ช่วยให้สามารถสร้างตราสารไฮบริดประเภทใหม่ที่คล้ายกับไดนามิกของพันธบัตร แต่มีข้อแตกต่างตรงที่แยกยอดคงเหลือที่เป็นหลักประกันออกเป็นตราสารที่มียอดคงค้างและการคาดการณ์กระแสเงินสดที่แตกต่างกัน (เงินต้นและดอกเบี้ย) ทำให้สามารถจัดการการจำนองได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น และมีเหตุผล

ตัวอย่างเช่น เมื่อได้รับรางวัลแล้ว พวกเขาสามารถทยอยขาย STRIP ในตลาดที่มีประสิทธิภาพให้กับผู้ใช้ที่ต้องการเดิมพันเพื่อผลประโยชน์โดยไม่ต้องมีส่วนได้ส่วนเสีย

สิ่งที่มีอำนาจโทเค็นทั้งหมด

เมื่อพูดถึงหลักการสำคัญของวิธีการทำงานของโทเค็น ETH ที่เดิมพัน ตัวเลือกการออกแบบของพูลต่างๆ จะมีความละเอียดอ่อนมากขึ้น แต่ก็ยังสามารถมีผลกระทบที่สำคัญได้

ออราเคิลแบบออฟไลน์

โทเค็นจะต้องสะท้อนถึงมูลค่าของหลักประกันที่ผู้ใช้ถืออยู่อย่างถูกต้อง เพื่อเป็นวิธีแก้ปัญหาสภาพคล่องที่มีประสิทธิภาพ การดำเนินการนี้กำหนดให้ Stake Pool มีจำนวน ETH ที่เหมาะสมเสมอเพื่อรองรับการออกโทเค็น กลุ่มทำสิ่งนี้โดยการติดตามยอดคงเหลือของตัวตรวจสอบความถูกต้องในห่วงโซ่บีคอนและสร้างโทเค็นกับพวกเขา

น่าเสียดายที่สัญญา ERC-20 ที่รับผิดชอบในการสร้างโทเค็นไม่ได้อยู่ในบล็อกเชนเดียวกันกับยอดคงเหลือของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง (ETH1 เทียบกับ ETH2) สัญญาโทเค็นบนเชน ETH1 ไม่สามารถซิงโครไนซ์ความสมดุลของตัวตรวจสอบความถูกต้องในเชนบีคอนได้โดยตรง พูลเอาชนะข้อจำกัดนี้โดยใช้ oracles แบบออฟไลน์ ซึ่งทำงานคล้ายกับวิธีที่ Chainlink ใช้กันทั่วไปในปัจจุบัน

ออราเคิลแบบออฟไลน์ช่วยให้สามารถสื่อสารกับบีคอนเชนได้ด้วยวิธีต่อไปนี้: ขั้นแรก ผู้ดำเนินการออราเคิลต้องเรียกใช้ทั้งโหนด ETH1 และ ETH2 เพื่อสื่อสารกับทั้งสองเชนพร้อมกัน เมื่อสร้างโหนดทั้งสองแล้ว Oracle จะรวบรวมข้อมูลจากเชนบีคอนเกี่ยวกับตัวตรวจสอบความถูกต้องของ Stake Pool หนึ่งๆ และโอนไปยังสัญญา ERC-20 บนเชน ETH1 เมื่อส่งข้อมูลใน beacon chain ไปยังสัญญา ERC-20 จำนวนของโทเค็น (หรืออัตราที่สร้างโทเค็นใหม่) จะอัปเดตตามการเปลี่ยนแปลงของยอดคงเหลือของเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้อง การเปลี่ยนแปลงนี้สามารถเกิดขึ้นได้ทั้งขาขึ้นและขาลง ขึ้นอยู่กับว่ายอดคงเหลือเพิ่มขึ้น (เช่น ได้รับรางวัล) หรือลดลง (เช่น หัก)

น่าเสียดายที่ออราเคิลแบบออฟไลน์มีข้อเสีย: เอนทิตีที่ควบคุมออราเคิลจะควบคุมยอดโทเค็นได้อย่างมีประสิทธิภาพ เพื่อบรรเทาปัญหานี้ ผู้ดำเนินการกลุ่มต้องการให้ออราเคิลหลายตัวส่งข้อมูลเดียวกันพร้อมกันเพื่ออัปเดตยอดโทเค็นผ่านกลไกที่สอดคล้องกัน และแจกจ่ายออราเคิลระหว่างหน่วยงานอิสระเพื่อให้เกิดการกระจายอำนาจในระดับหนึ่ง

ถึงกระนั้น โซลูชันเหล่านี้ยังไม่เหมาะ และผู้ใช้ควรใส่ใจว่ากลุ่มกำลังเรียกใช้ oracles ในลักษณะที่กระจายอำนาจเพียงพอหรือไม่

ตัวอย่างการจัด Oracle ของ StakeWise Beacon Chain

อัตราการรีเฟรชสมดุล

การอัปเดตโทเค็นยอดคงเหลือในสัญญา ERC-20 ทุกครั้งเกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมน้ำมัน ซึ่งในบางกรณีอาจมีค่าใช้จ่ายเล็กน้อย เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพค่าธรรมเนียมก๊าซ ผู้ให้บริการส่วนใหญ่มักจะอัปเดตยอดโทเค็นทุกวัน คนส่วนใหญ่คิดว่าเพียงพอแล้ว เนื่องจากผลตอบแทนรายวันจากการเดิมพันค่อนข้างต่ำ (ตั้งแต่ 0.005% ถึง 0.063% ต่อวัน) ทำให้การอัปเดตบ่อยขึ้นไม่เกี่ยวข้อง

อย่างไรก็ตาม ในกรณีที่มีการลดขนาดลงอย่างมาก การอัปเดตรายวันอาจไม่เพียงพอในการแก้ปัญหา "สแลช" เกิดขึ้นเมื่อ Validator ก่ออาชญากรรมอย่างใดอย่างหนึ่ง ซึ่งส่งผลให้ Balance ของ Validator เสียไปอย่างมาก (หรือในกรณีร้ายแรงที่สุดคือ Balance ทั้งหมด) ภายในเวลาไม่กี่นาที หาก Stake Pool Validator หลายตัวถูก Slash พร้อมกัน ไม่มีอะไรเลวร้ายไปกว่าการอัปเดตยอดคงเหลือบ่อยกว่าทุกๆ 24 ชั่วโมง

ปัญหาที่นี่คือผู้ใช้สามารถติดตามจำนวน ETH ในตัวตรวจสอบความถูกต้องของ Stake Pool ผ่าน Epoches (ผ่าน Beacon Chain Explorer) และรู้ว่ายอดคงเหลือจะลดลงอย่างมากก่อนที่ยอดคงเหลือจะแสดงในโทเค็น เมื่อผู้ใช้ที่ถือโทเค็น ETH ค้ำประกันตระหนักถึงความไม่ตรงกันระหว่าง ETH ในกลุ่มและการจัดหาโทเค็น พวกเขาจะเรียกใช้สัญญา ERC-20 ล่วงหน้าและทิ้งโทเค็นในตลาดรองเพื่อประหยัดเงิน ทำให้ไม่มีใครป้องกันการสูญเสียที่ไม่แน่นอน ของผู้ให้บริการสภาพคล่องและการเปิดเผยมากเกินไปในกลุ่มหลักประกันอย่างเจ็บแสบ

เพื่อหลีกเลี่ยงปัญหานี้ พูลเหล่านี้สามารถปรับอัตราการรีเฟรชของสัญญา ERC-20 ให้มีความถี่สูงขึ้นเพื่อให้สมดุลกับต้นทุนก๊าซที่เพิ่มขึ้นกับความเสี่ยงของความไม่สมดุลในกรณีที่เกิดการเฉือน ในทางปฏิบัติ ไม่น่าเป็นไปได้ที่กลุ่มจะเตรียมอัปเดตยอดคงเหลือโทเค็นบ่อยกว่านี้ (ไม่ต้องพูดถึงทุกยุค!) แต่พวกเขาต้องการลดความเสี่ยงของการฟันด้วยกระบวนการรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการปรับปรุง หรือเตรียมพร้อมที่จะเพิ่มความถี่ของการอัปเดตหากเกิดเหตุการณ์การเฉือนเกิดขึ้นจริงเท่านั้น

ดังนั้นโดยทั่วไปแล้ว ผู้ใช้พูลและผู้ให้บริการสภาพคล่องควรตรวจสอบยอดคงเหลือของผู้ตรวจสอบที่เป็นของพูลที่พวกเขาถือครองหรือจัดหาสภาพคล่องให้ ในอนาคต บริการอย่าง Beaconcha.in อาจเสนอการสมัครสมาชิกสำหรับการแจ้งเตือนเหตุการณ์เครื่องหมายทับ ซึ่งจะช่วยกระจายข่าวเกี่ยวกับเครื่องหมายทับ และทำให้ตลาดรองสำหรับโทเค็น ETH ที่ค้ำประกันมีประสิทธิภาพมากขึ้น

กำไรและขาดทุนทางสังคม

รายได้จำนองและการสูญเสียของกองทุนรวมทั้งหมดเป็นสัดส่วนกับขนาดของเงินฝากของผู้ใช้และจำนวนเงินฝากรวมของกองทุนรวม (ตามสัดส่วน) สิ่งนี้ทำเพื่อหลีกเลี่ยงสถานการณ์ที่ผู้ใช้บางคนมีรายได้น้อยกว่าหรือมากกว่าคนอื่นๆ เนื่องจากประสิทธิภาพของตัวตรวจสอบความถูกต้องที่สุ่มมอบให้ สมมติว่าผู้รวบรวมทั้งหมดดำเนินการอย่างตรงไปตรงมา ความแตกต่างที่สำคัญคือการสุ่มเลือกจะได้รับข้อเสนอมากขึ้น ซึ่งรวมถึงค่าตอบแทนที่สูงขึ้น ดังนั้นการสังคมของผลตอบแทนจึงฟังดูยุติธรรม

อย่างไรก็ตาม การให้รางวัลทางสังคมระหว่างผู้เข้าร่วมกลุ่มยังคงแนะนำระดับความไม่ยุติธรรมในกระบวนการเดิมพัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตรวจสอบคิวการเปิดใช้งานของตัวตรวจสอบ Eth2 (ซึ่งในขณะที่เขียนได้เกิดขึ้นประมาณ 19 ท้องฟ้า) ตัวอย่างเช่น จำนวนรางวัลทั้งหมดที่ได้รับจากตัวตรวจสอบความถูกต้องจะแจกจ่ายให้กับผู้ถือโทเค็นทั้งหมด ในขณะที่ตัวโทเค็นจะถูกสร้างขึ้นสำหรับผู้ใช้ใหม่เมื่อฝากเงิน ดังนั้นแม้แต่ผู้ใช้ที่เพิ่งฝาก ETH ก็ยังมีส่วนร่วมในการแจกจ่ายรางวัล (เพราะพวกเขาถือโทเค็น) โดยไม่คำนึงว่าเงินฝากของพวกเขาจะถูกจับคู่และเปิดใช้งานบนเครือข่ายสัญญาณหรือไม่

ซึ่งหมายความว่ารายได้ของพูลจะกระจายอย่างเท่าเทียมกันระหว่างผู้เข้าร่วมทั้งหมดในกลุ่ม ราวกับว่า ETH ที่ฝากทั้งหมดได้รับผลตอบแทน แต่ในความเป็นจริงแล้วไม่ใช่ว่า ETH ETH ที่ฝากทั้งหมดนั้นมีประโยชน์ ด้วยเหตุนี้ APR สำหรับการถือครองโทเค็นจะแตกต่างจาก APR เฉลี่ยสำหรับตัวตรวจสอบความถูกต้องของพูล ดังนั้นผู้ใช้ควรเตรียมพร้อมสำหรับสิ่งนี้

รางวัลจะแจกจ่ายให้กับผู้เข้าร่วมทั้งหมด แม้ว่า ETH ที่ฝากไม่ได้เปิดใช้งานทั้งหมดก็ตาม

การสูญเสียของผู้ใช้คนหนึ่งคือกำไรของผู้ใช้อีกคนหนึ่ง มีข้อดีและข้อเสียสำหรับสถานการณ์นี้ - ทุกอย่างขึ้นอยู่กับมุมมองของผู้ใช้เอง จากมุมมองของผู้ใช้ที่เพิ่งทำการฝากเงิน การเข้าสังคมนี้มีประโยชน์เนื่องจากช่วยให้พวกเขาข้ามคิวการเปิดใช้งานซึ่งปัจจุบันมีอายุมากกว่า 3 สัปดาห์ แต่พวกเขาเริ่มทำเงินจากการจำนองตั้งแต่ตอนที่ฝากเงิน ในขณะเดียวกัน การสูญเสียของพูลที่เกิดจากการเดิมพันก็จะเข้าถึงผู้ใช้ดังกล่าวได้เร็วขึ้นเช่นกัน

ในทางกลับกัน ทุกคนที่เปิดใช้งาน ETH และได้รับรางวัลยินดีที่จะแบ่งปันภาระค่าปรับกับผู้ถือโทเค็นรายใหม่ และถูกโจมตีน้อยลง อย่างไรก็ตาม ภายใต้สถานการณ์ปกติ หากกลุ่มดำเนินการอย่างมีกำไร รายได้ทางสังคมกับผู้ที่เพิ่งฝากเงินจะลดความสามารถในการทำกำไรของผู้ใช้ที่มีอยู่เมื่อเทียบกับเงินฝากของพวกเขา กลุ่มที่มีเงินฝากเติบโตเร็วที่สุดจะได้รับผลกระทบมากที่สุดจากสิ่งนี้

บางทีวิธีที่ง่ายที่สุดในการอธิบายการโต้ตอบนี้คือการที่ผู้ใช้ใหม่สามารถยืมรางวัลของตนเองในอนาคตได้อย่างมีประสิทธิภาพ ดังนั้นการข้ามคิวการเปิดใช้งานและเริ่มรับรางวัลเร็วขึ้น

โดยทั่วไป ยิ่งจำนวนเงินฝากใหม่ในกลุ่มเพิ่มขึ้นเร็วและนานเท่าใด รายได้ของผู้ใช้ที่มีอยู่ก็จะยิ่งฉุดรั้งมากขึ้นเท่านั้น เนื่องจากความนิยมของพูล ข้อบกพร่องนี้สามารถชดเชยได้บางส่วนโดยการมีสภาพคล่องมากขึ้นสำหรับโทเค็น ผู้ใช้ควรพิจารณาปัจจัยเหล่านี้เมื่อเลือกว่าจะเดิมพันกับใคร และผู้ดำเนินการกลุ่มอาจมองหาวิธีที่พวกเขาจะสร้างโทเค็นได้เฉพาะเมื่อมีการเปิดใช้งาน ETH ของผู้ใช้ใหม่เท่านั้น

ค่าบริการ

ค่าบริการของพูลมักจะใช้กับจำนวนรางวัลที่ได้รับตั้งแต่ 8% ถึง 23% การคำนวณรางวัลของผู้ใช้จะพิจารณาค่าธรรมเนียมนี้ทันที ดังนั้นการเติบโตของยอดโทเค็นจะสะท้อนถึงค่าธรรมเนียมนี้ นี่เป็นรายละเอียดที่สำคัญที่ต้องคำนึงถึงเมื่อตัดสินประสิทธิภาพของกลุ่มต่างๆ ตามอัตราการเติบโต

ตัวอย่างเช่น พิจารณาโทเค็น ETH สองรายการจากสองกลุ่มที่มีกลไกเดียวกันและประสิทธิภาพของตัวตรวจสอบเดียวกัน โทเค็นในกลุ่มที่มีค่าธรรมเนียมต่ำกว่าจะเติบโตได้เร็วกว่าโทเค็นในกลุ่มที่มีค่าธรรมเนียมสูงกว่า

คุณลักษณะนี้มีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับการประเมินราคาของโทเค็นต่างๆ ในตลาดรองและการใช้งานในแอปพลิเคชัน DeFi การเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนสุทธิจะส่งผลให้เกิดความแตกต่างของราคาสำหรับโทเค็น ETH ที่มีการค้ำประกันที่แตกต่างกัน ซึ่งแม้ในระดับความลึกของสภาพคล่องที่เท่ากัน ค่าธรรมเนียมที่ต่ำกว่าหมายถึงส่วนลดที่น้อยลงสำหรับ ETH

มีความเข้าใจผิดกันทั่วไปว่า Stake Pools จะคืนรางวัลให้โดยอัตโนมัติ ดังนั้นการเติบโตจึงทวีคูณ โชคไม่ดีที่นี่เป็นความเชื่อผิดๆ - ไม่สามารถเดิมพันซ้ำอัตโนมัติในข้อมูลจำเพาะ ETH2 ปัจจุบัน และผู้ใช้ควรระวังใครก็ตามที่อ้างว่าเป็นรางวัลเดิมพันซ้ำในกลุ่ม เฉพาะในช่วงเฟส 1.5 เท่านั้นที่จะสามารถถอนรางวัลจากตัวตรวจสอบความถูกต้องได้ก่อนที่จะสามารถเดิมพันใหม่และทบต้นในกองกลางได้ เราอยู่ห่างจากช่วงเวลานั้น 18 เดือน ดังนั้นโปรดระวังการโฆษณาที่ผิด

สรุปแล้ว

แม้จะไม่มีการสนับสนุนแบบเนทีฟ แต่การรีเซทสามารถทำได้ด้วยตนเองผ่านพูลโดยใช้โครงสร้างโทเค็นคู่ ผู้ใช้กลุ่มดังกล่าวสามารถขายรางวัลเดิมพันแยกจากเงินฝากและนำรายได้กลับคืนสู่การเดิมพัน พวกเขายังสามารถได้รับผลตอบแทนแบบทบต้นตราบเท่าที่โทเค็นรางวัลสามารถขายในตลาดรองได้โดยไม่มีส่วนลด

เอฟเฟ็กต์แบบผสมอาจมีประสิทธิภาพมากในช่วงเวลาที่ยาวนาน แต่แม้ระยะเวลาที่สั้นกว่าก็สามารถสร้างความแตกต่างได้อย่างมาก แผนภูมิถือว่า APY 10% ในเครือข่าย