Grayscale กำลังกลืนกิน Bitcoin ทิศทางในอนาคตคืออะไร?

特邀专栏作者

2020-12-21 08:21

บทความนี้มีประมาณ 2330 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 4 นาที

ผู้จัดการสินทรัพย์ดิจิทัล Grayscale Investments ไม่ใช่บริษัท cryptocurrency ทั่วไป บริษัทที่ได้รับการควบคุมได้ด

ผู้จัดการสินทรัพย์ดิจิทัล Grayscale Investments ไม่ใช่บริษัท cryptocurrency ทั่วๆ ไป บริษัทที่ได้รับการควบคุมนี้ดึงดูดเงินจากสถาบันจำนวนมาก ในสัปดาห์ที่แล้วเพียงลำพัง การถือครอง Bitcoin ของบริษัทเพิ่มขึ้นประมาณ 56,000 Bitcoin Greyscale Bitcoin Trust ของ Greyscale ปัจจุบันจัดการทั้งหมด $11.1 พันล้านใน Bitcoin ซึ่งคิดเป็น 2.7% ของอุปทาน Bitcoin ทั้งหมด

Barry Silbert ซีอีโอของ Grayscale Digital Currency Group (กลุ่มสกุลเงินดิจิทัล) ได้เรียก Grayscale ว่า "ผู้จัดการสินทรัพย์ที่เติบโตเร็วที่สุดเท่าที่เคยมีมา" เนื่องจากการหลั่งไหลของ bitcoins เข้าสู่บริษัทจากนักลงทุนทั้งเก่าและใหม่

ชื่อเรื่องรอง

เกี่ยวกับ Greyscale Bitcoin Trust

Greyscale Bitcoin Trust ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ bitcoin ยอดนิยมของ Grayscale ปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ 23.25 ดอลลาร์ โดยถือครอง 0.00095 bitcoins ต่อหุ้น (มูลค่า 20.89 ดอลลาร์ ณ วันที่ 17 ธันวาคม) หุ้นถูกล็อคเป็นเวลาหกเดือนนับจากวันที่ซื้อ หมายความว่านักลงทุนไม่สามารถขายหุ้นได้จนกว่าจะถึงเวลานั้น

รายงานระดับสีเทาเมื่อต้นปีนี้แสดงให้เห็นว่า 84% ของผู้ซื้อ GBTC เป็นนักลงทุนสถาบัน ส่วนที่เหลือเป็นสำนักงานครอบครัว บัญชีเกษียณอายุ และกองทุนเฮดจ์ฟันด์ขนาดเล็ก

ผู้จัดการสินทรัพย์ Horizon Kinetic และ ARK Invest เป็นหนึ่งในนักลงทุนรายใหญ่ที่สุด โดยมีสินทรัพย์รวม 5.4 พันล้านดอลลาร์และ 4.5 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ ตามรายงานล่าสุดที่ยื่นต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ARK ถือครองมากกว่า 8 ล้าน GBTC ในสองกองทุน ในขณะที่ Kinetic ถือครอง 5.1 ล้าน GBTC ในสี่พอร์ตการลงทุนที่แตกต่างกัน ตามมาด้วยผู้เล่น crypto โดยมีข้อมูลแสดงว่าบริษัทให้ยืม crypto BlockFi ถือหุ้น 5.07% ของ GBTC ที่ออกทั้งหมด ในขณะที่กองทุน Three Arrows Capital ของสิงคโปร์ถือหุ้น 6.26% bitcoins)

ชื่อเรื่องรอง

ทำไม Grayscale ถึงกิน Bitcoins จำนวนมาก?

เงินสถาบันกำลังไหลเข้าสู่ GBTC เนื่องจากปัจจุบันเป็นหนึ่งในตราสาร Bitcoin ที่ซื้อขายสาธารณะในสหรัฐอเมริกา Nick Cote นักวิเคราะห์ตลาดของแพลตฟอร์มการซื้อขาย crypto Hrxo Labs อธิบายในหมายเหตุที่ไม่เป็นความลับอีกต่อไป: “นักลงทุนสถาบันบางรายยังคงมีความกังวลเกี่ยวกับการลงทุนโดยตรงในสกุลเงินดิจิทัล ดังนั้น Grayscale จึงจัดเตรียมพร็อกซีด้านกฎระเบียบที่ทำให้พวกเขาเข้าถึงประเภทสินทรัพย์ได้โดยทางอ้อม ความเสี่ยงในการดูแลตนเอง”

ผลิตภัณฑ์นี้ได้รับการควบคุมและจดทะเบียนอย่างเข้มงวดกับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา และยังสามารถใช้เป็นส่วนหนึ่งของบัญชีเพื่อการเกษียณอายุส่วนบุคคลของสหรัฐอเมริกา (IRA) ได้ คุณสมบัติเหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนสถาบัน IRA และสำนักงานครอบครัวสามารถสัมผัสกับการเคลื่อนไหวของราคา bitcoin ในลักษณะที่ได้รับมอบอำนาจและใช้เป็นตัวป้องกันอัตราเงินเฟ้อ โดยขจัดความจำเป็นในการใช้การแลกเปลี่ยนหรือผู้ดูแล cryptocurrency ที่ไม่ได้รับการควบคุม

ความต้องการของนักลงทุนสำหรับ GBTC ได้กลายเป็นความสนใจของสถาบันในการเปิดรับ Bitcoin ถึงระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน เมื่อต้นปีที่ผ่านมา Paul Tudor Jones ผู้จัดการกองทุนได้ลงทุนมากกว่า $70 ล้านใน Bitcoin Futures ในขณะที่ Ruffer Fund ของอังกฤษได้ประกาศกลยุทธ์การจัดสรร Bitcoin มูลค่า $750 ล้านในสัปดาห์นี้

ชื่อเรื่องรอง

ระดับพรีเมียมของ Greyscale ดึงดูดสภาพคล่อง

GBTC ซื้อขายที่ระดับพรีเมียม 25% จากราคาสปอตของ Bitcoin ซึ่งเป็นโอกาสสำหรับการซื้อขายแบบ "arbitrage" ตัวพรีเมี่ยมเองกลายเป็นเกมสำหรับนักเก็งกำไร ท้ายที่สุดแล้วจะเพิ่มสภาพคล่องของ GBTC ในกระบวนการ

วิธีการซื้อขายขั้นพื้นฐานคือ: นักลงทุนสามารถขาย (วางเดิมพันในราคาที่ต่ำกว่า) ซื้อขายหุ้น GBTC พรีเมียมราคาสูงอย่างอิสระ หรือเปิดขาย (ซื้อ) หุ้น GBTC (ล็อคเป็นเวลา 6 เดือน) เมื่อราคาของ Bitcoin (และ GBTC) สูงขึ้น โพสิชันสั้นมีความสมดุลกับโพซิชันยาว และนักลงทุนจบลงด้วยเบี้ยประกันภัย 25%

Harris Kupperman ผู้ก่อตั้งกองทุนป้องกันความเสี่ยงระดับมหภาค Praetorian Capital เชื่อว่าพฤติกรรมการเก็งกำไรนี้ได้ผลักดันราคาของ bitcoin เพิ่มขึ้น

Harris Kupperman กล่าวว่า: "Bitcoin เข้าสู่ GBTC อย่างต่อเนื่องเพราะหุ้นเหล่านี้มีการซื้อขายสูงกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ ซึ่งสร้างแรงจูงใจ (arbitrageurs) ให้ซื้อ GBTC ที่มูลค่าสินทรัพย์สุทธิทุกวัน จากนั้นพบว่ามีการป้องกันความเสี่ยง ผลิตภัณฑ์นี้น่าสนใจสำหรับประเภทอื่น ของผู้ซื้อบิตคอยน์”

ชื่อเรื่องรอง

อนาคตของ GBTC คืออะไร?

ถึงกระนั้นการเดิมพันเก็งกำไรใน GBTC อาจไม่คงอยู่ตลอดไป การวิจัยโดยการแลกเปลี่ยน crypto Bybit เมื่อต้นปีนี้ชี้ให้เห็นว่าเบี้ยประกันภัยสามารถลดลงได้ด้วยการถือกำเนิดของผลิตภัณฑ์ใหม่ เช่น Bitcoin Exchange-ETF ของ Wilshire Phoenix

Pal เห็นด้วย: “ในที่สุด ETF จะเปิดตัวและ Premium ของ Grayscale จะลดลง การเก็งกำไรจะหายไป และมันอยู่ที่นี่เพราะมันหายาก”

หุ้นเองก็สามารถเห็นการขายออกจำนวนมากหาก Bitcoin ปรับตัวเป็นราคาที่ต่ำกว่าหรือสิ้นสุดระยะเวลาล็อค ครั้งสุดท้ายที่สิ่งนี้เกิดขึ้นคือช่วงปลายปี 2017 เมื่อฟองสบู่ Bitcoin ที่น่าอับอายแตกและ GBTC ตกลงจาก 38 ดอลลาร์เป็น 9 ดอลลาร์ในหนึ่งเดือน ก่อนที่จะลดลงต่ำกว่าระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนนั้น

บทความนี้แสดงเฉพาะมุมมองส่วนตัวของโน้ตบุ๊กที่เข้ารหัสเท่านั้น และไม่ถือเป็นความคิดเห็นหรือคำแนะนำในการลงทุนใดๆ