พูดคุยเกี่ยวกับหลักการทางการเงินที่อยู่เบื้องหลัง DeFi

หลักการทางการเงินที่อยู่เบื้องหลัง DeFi คืออะไร?

ก่อนที่จะตอบคำถามนี้ เรามาพูดถึงราคาที่อยู่อาศัยในจีนกันก่อน

ผมเชื่อว่าทุกคนคงไม่คุ้นเคยกับปรากฏการณ์ราคาที่อยู่อาศัยอีกต่อไป

เมื่อต้นปีนี้ เนื่องจากการระบาดของโรค ธนาคารกลางสหรัฐได้ปล่อยน้ำจำนวนมาก ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทองคำ สกุลเงินดิจิทัล ฯลฯ ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์นี้มาเป็นเวลานานในอดีต และมีมูลค่าเพิ่มขึ้นค่อนข้างมาก ตลาดทุนในประเทศได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงภายนอกไม่มากก็น้อย

แต่ราคาที่อยู่อาศัยของเรายังคงมีเสถียรภาพเช่นเดียวกับภูเขาไท่ และจะไม่ได้รับผลกระทบแม้แต่น้อย ทำไม

สาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของราคาที่อยู่อาศัยในช่วง 15 ปีที่ผ่านมา ไม่เพียงเพราะการออกสกุลเงินเพิ่มเติม แต่ยังรวมถึงเหตุผลอื่นๆ ด้วย เช่น ตลาดซื้อขายที่อยู่อาศัยมือสองเติบโตเต็มที่และสมบูรณ์แบบ

ด้วยการแนะนำ "ห้ามเก็งกำไรที่อยู่อาศัย" และข้อจำกัดต่างๆ ในการซื้อและสินเชื่อ เสรีภาพของตลาดอสังหาริมทรัพย์ถูกจำกัดในระดับหนึ่ง และการซื้อและขายบ้านก็ยากขึ้น เพราะบางคนไม่มีคุณสมบัติ ซื้อบ้านได้เลย ดังนั้น การเพิ่มขึ้นของราคาที่อยู่อาศัยจึงหยุดลง

เรามองเห็นอะไรจากปรากฏการณ์นี้?

เราจะเห็นว่า อันที่จริง การเพิ่มขึ้นของสกุลเงินอย่างง่าย ๆ ไม่จำเป็นต้องทำให้ราคาสินทรัพย์เพิ่มขึ้นเสมอไป การเพิ่มขึ้นของราคาสินทรัพย์บางอย่างได้รับผลกระทบจากหลายปัจจัย

สิ่งที่เรียกว่าสภาพคล่องของสินทรัพย์ต้องสามารถขายและซื้อขายได้ก่อนจึงจะมีราคา มิฉะนั้นจะมีราคา แต่ไม่มีตลาด บ้านบางหลังราคาดูสูง แต่จริงๆ ปริมาณซื้อขายน้อยมาก คือมีราคา แต่ไม่มีตลาด คือสภาพคล่องไม่ดี

และปัจจัยใดบ้างที่ส่งผลต่อสภาพคล่องของสินทรัพย์โดยทั่วไป?

ประการแรกได้รับผลกระทบจากตลาด. กล่าวคือ หากตลาดถูกจำกัด หรือตลาดมีขนาดเล็กและไม่มีอยู่จริง สินทรัพย์ใดๆ ก็จะมีสภาพคล่องต่ำ เพราะคุณไม่รู้ว่าจะหาผู้ซื้อได้จากที่ไหน และคุณไม่รู้ว่าใครสามารถซื้อได้ .

ประการที่สองได้รับผลกระทบจากปัจจัยด้านราคา เช่นเดียวกับบ้านปัจจุบัน ราคาสูงมากอยู่แล้ว ดังนั้นสภาพคล่องจะลดลงแน่นอน เพราะมีคนน้อยลงเรื่อยๆ ที่สามารถซื้อบ้านหลังนี้ได้ แม้ว่าเขาจะมีสิทธิ์ซื้อได้ แต่เขาก็อาจไม่มีเงินมากขนาดนั้น เพื่อซื้อมัน ซื้อ ดังนั้นทรัพย์สินของคุณจะไม่สามารถขายได้โดยปราศจากการตัดราคา

ประการที่สาม มันได้รับผลกระทบจากเวลา องค์กรหลายแห่งในเศรษฐกิจจริงต้องระดมทุน กล่าวคือ ขายบัญชีลูกหนี้บางส่วนในราคาต่ำและขายให้สถาบันการเงินเพื่อขอรับเงินทุน ทำไม เพราะสินค้าของเขาถูกขายแต่ไม่ได้เงินจริง ๆ ในทันที ในกรณีนี้จะเรียกว่าขายจริงไม่ได้เพราะคุณไม่ได้เงินและคุณไม่สามารถมีส่วนร่วมในรอบต่อไปของ การผลิตสินค้านี้ขายไปไม่มีความแตกต่างระหว่างไปและไม่ได้ขาย แล้วจะทำอย่างไร? พวกเขาขายสินทรัพย์เช่นบัญชีลูกหนี้ในราคาที่ลดลงเพื่อให้ได้เงินทุน ซึ่งหมายความว่าเขาขายสินค้าของตัวเองในราคาถูก ดังนั้น ในกรณีนี้ สภาพคล่องของสินทรัพย์จึงเกี่ยวข้องกับเวลาที่เงินทุนได้รับคืน

ลองมาดูตัวอย่างกัน ไม่ว่าจะเป็น Stock Exchange, Gold Exchange, Foreign Exchange Exchange หรือ Futures Exchange อะไรคือลักษณะเด่นที่สุดของพวกเขา?

ประการแรกมีตลาดที่แน่นอนและมีขนาดใหญ่ เนื่องจากคุณสามารถเห็นผู้คนทั้งหมดในตลาดนี้ พวกเขาทั้งหมดกำลังทำการสั่งซื้อ

ประการที่สองราคาโปร่งใส ราคาของแต่ละออร์เดอร์คงที่เมื่อเห็นราคาแล้วต้องการขายก็สามารถทำธุรกรรมรับเงินได้ทันที

สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าการแลกเปลี่ยนเป็นสถานที่ที่ดีที่สุดในการจัดหาสภาพคล่องให้กับผู้ถือสินทรัพย์

เรากล่าวว่ามูลค่าการมีอยู่ของสถาบันการเงินไม่ได้เป็นเพียงการแลกเปลี่ยนเท่านั้น รวมถึงธนาคาร บริษัทประกัน บริษัทให้กู้ยืม ฯลฯ มูลค่าสูงสุดของสถาบันการเงินคือการจัดหาสภาพคล่อง

ทำไมคุณพูดแบบนั้น?

ทำไมคุณพูดแบบนั้น?

เนื่องจาก DeFi เป็นกลไกที่ดีกว่าในการให้สภาพคล่อง

ประการแรก สิ่งที่ DeFi มอบให้คือสภาพคล่องที่โปร่งใส

สองมุม ตลาดแรกโปร่งใส ตลาดที่สองโปร่งใสคุณ

ความโปร่งใสของตลาดนั้นง่ายมาก กล่าวคือ มีการเปิดเผยข้อมูลตลาดอย่างครบถ้วนและการทำธุรกรรมนั้นแน่นอน กล่าวคือ หากคุณต้องการซื้อ คุณก็ซื้อได้ และถ้าคุณอยากขาย คุณก็ขาย .

ตัวอย่างเช่น: ตลาดการให้กู้ยืมของ Compound

ดังที่แสดงไว้ ตัวเลขเหล่านี้ทั้งหมดโปร่งใสเพราะทั้งหมดถูกจัดเก็บและรับประกันโดยสัญญาอัจฉริยะ ไม่ใช่ใครก็ตามที่บอกทุกคนว่าสถานการณ์ทางการเงินเป็นอย่างไรผ่านงบการเงิน แต่จะมีการเปิดเผยอย่างโปร่งใสให้ทุกคนทราบผ่านบล็อกเชนสัญญาอัจฉริยะ

ในทางตรงกันข้าม ปัญหาที่ใหญ่ที่สุดของ P2P คือความทึบแสง เอาเงินของคุณไปโดยที่คุณไม่รู้ว่าเขาเอาไปทำอะไร ใครยืมไป แล้วจะได้คืนเมื่อไหร่? จะเอาตอนไหนก็เอาตอนไหนก็ไม่รับประกันเรื่องพวกนี้

ตลาดการให้กู้ยืมที่โปร่งใสของสัญญาอัจฉริยะของสารประกอบทำให้มั่นใจได้ว่าสิ่งเหล่านี้ได้รับการประกัน รวมถึงคุณต้องการถอนเงินได้ตลอดเวลา

เนื่องจากตลาดมีความโปร่งใสความน่าเชื่อถือจึงเพิ่มขึ้นอย่างมากและทุกคนมีความตั้งใจอย่างมากที่จะซื้อขายจึงทำให้มีสภาพคล่องมากขึ้นสำหรับตลาด ดังนั้น ในความเป็นจริงความโปร่งใสเป็นส่วนสำคัญของสภาพคล่อง รับรอง

ความโปร่งใส คุณมีสองแนวคิด: ประการแรก คุณสามารถมองเห็นการลงทุนของคุณได้ และทั้งตลาดก็สามารถเห็นได้เช่นกัน ผู้ค้าทุกคนมีความโปร่งใส ซึ่งหมายความว่าไม่มีใครสามารถแอบบงการตลาดใดตลาดหนึ่งได้ และทุกคนรู้ว่าทุกคนเท่าเทียมกันอย่างสมบูรณ์ แต่เขาไม่รู้จักตัวตนของคุณ เขาไม่รู้ว่าคุณคือจางซานลี่ซี เขาไม่รู้หมายเลขประจำตัวของคุณ และเขาไม่รู้ว่าคุณเป็นชายหรือหญิง ดังนั้น ตลาดใด ๆ จึงไม่มีคุณสมบัติที่จะจำกัดคุณจากการเข้าสู่ตลาดโดยพิจารณาจากลักษณะเฉพาะส่วนบุคคลของคุณ นี่คือ อีกมุมมองของความโปร่งใส กล่าวอีกนัยหนึ่งคุณเป็นคนที่โปร่งใสในตลาด

กลับมาที่ตลาดอสังหาฯ ตลาดอสังหาริมทรัพย์สามารถจำกัดคุณสมบัติของคุณในการซื้อบ้านตามอัตลักษณ์ส่วนบุคคลของคุณและอนุญาตให้คุณถูกกันออกจากตลาด ในกรณีนี้ เงินของคุณจะไม่สามารถเข้าสู่ตลาดได้ ดังนั้นสภาพคล่องของตลาดจึงลดลงอย่างมาก

ดังนั้นเราจึงกล่าวว่าความโปร่งใสของตลาด DeFi ช่วยให้คุณเข้าร่วมในตลาดได้โดยไม่มีข้อจำกัดใดๆ และคนอื่นๆ จะรู้สถานการณ์ของคุณ ในกรณีนี้ ปัจจัยที่ไม่ใช่ตลาดทั้งหมดจะลดลงและเสรีภาพของทุกคนก็เพิ่มขึ้น ดังนั้น ตามธรรมชาติแล้วสภาพคล่องของตลาดนี้ จะเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ดังนั้น DeFi จึงเป็นกลไกที่มีของเหลวมากกว่า

ลักษณะของ DeFi เรียกว่าสภาพคล่องไร้พรมแดน นั่นหมายความว่าอย่างไร? ในสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมของเรา เงินของคุณจะถูกเก็บไว้ในธนาคาร a หรือธนาคาร b หรือคุณซื้อประกันจากบริษัทประกัน c หรือคุณนำเงินของคุณไปลงทุนในตลาดหลักทรัพย์เพื่อซื้อและขายหุ้น เงินของคุณจะถูกล็อคไว้ในสถาบันการเงินเสมอ หากต้องการนำไปฝากสถาบันการเงินอื่นมักจะใช้เวลาอย่างน้อย t+1 เมื่อคุณพบว่าแหล่งซื้อขายอื่นมีผลิตภัณฑ์ที่ดีกว่าและมีมูลค่าการลงทุนคุณก็ไม่สามารถนำเงินของคุณเองได้ทันที นำออกไปตั้งในที่ค้าขายใหม่

ปัญหานี้ไม่มีอยู่ในฟิลด์ DeFi คุณสามารถโฮสต์กองทุนผ่านสัญญาอัจฉริยะ และคุณสามารถซื้อสินทรัพย์ทางการเงินที่คุณต้องการจากการแลกเปลี่ยนหลายแห่งในราคาที่ดีที่สุดได้ตลอดเวลา

นอกจากนี้ ไม่ว่าข้อตกลงประเภทใดของตลาด DeFi รวมถึงการแลกเปลี่ยน การให้กู้ยืม อนุพันธ์ และการประกันภัย ล้วนประกอบด้วยสัญญาอัจฉริยะ ไม่เพียงแต่เราสามารถใช้เงินทุนในการแลกเปลี่ยนหลายรายการพร้อมกันเพื่อการทำธุรกรรมเท่านั้น แต่เรายังสามารถโอนเงินของเราเองระหว่างตลาดต่างๆ เช่น การให้กู้ยืมแลกเปลี่ยนและการประกันอนุพันธ์

ในกรณีนี้ ประสิทธิภาพเงินทุนของเราได้รับการปรับปรุงอย่างมาก และยังสามารถส่งเสริมการแข่งขันในตลาดต่างๆ เช่น ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและราคาผลิตภัณฑ์ โดยทั่วไปแล้ว DeFi ส่งเสริมสภาพคล่องและความเต็มใจของนักลงทุนในตลาด นี่คือสิ่งที่เราเรียกว่าประโยชน์ของ DeFi ผ่านสภาพคล่องไร้พรมแดน

เกี่ยวกับ DeFi หลายคนมีมุมมองเช่นนี้: ฉันยอมรับว่า DeFi เป็นการเงินที่ดีกว่า และ DeFi สามารถจัดหาสภาพคล่องได้ดีกว่า แต่ DeFi ช่วยสังคมหรือไม่? ได้ส่งเสริมเศรษฐกิจจริงหรือ? หาก DeFi ไม่ช่วยเศรษฐกิจจริง มันจะกลายเป็นลมกระโชกเหมือนปรากฏการณ์ทางการเงินอื่น ๆ หรือไม่?

เรื่องนี้ผมพูดถึงสองด้านเป็นหลัก

ประการแรก ความสัมพันธ์ระหว่างการเงินและนิติบุคคลคือความสัมพันธ์ระหว่างน้ำในแม่น้ำและน้ำบาดาล เฉพาะเมื่อปริมาณน้ำในแม่น้ำมีมากพอ อัตราการไหลเร็วพอ และการกระจายน้ำกว้างพอเท่านั้นที่จะสามารถปล่อยให้น้ำซึมผ่านบ่อและลงสู่พื้นดินได้มากขึ้น ลักษณะโดยกำเนิดของเอนทิตีคือหน่วยอิสระจำนวนน้อยที่ช้าและต้องอาศัยน้ำในแม่น้ำเพื่อแทรกซึมเข้าไปเพื่อทำให้น้ำมีความอุดมสมบูรณ์มากขึ้น

ดังนั้นจากมุมมองนี้ สิ่งสำคัญอันดับแรกของการเงินควรอยู่ที่ปริมาณน้ำเพียงพอหรือไม่ และอัตราการไหลเร็วเพียงพอหรือไม่ ไม่ว่าการกระจายจะกว้างพอหรือไม่ ตราบใดที่ตรงตามเงื่อนไขเหล่านี้ ความเป็นไปได้ของเศรษฐกิจที่แท้จริงในการได้รับแหล่งน้ำตามธรรมชาติก็จะยิ่งมากขึ้น

เราไม่สามารถคิดมากเกินไปเกี่ยวกับความสัมพันธ์กับเศรษฐกิจจริงเพื่อตัดสินใจว่าการเงินควรพัฒนาไปในทิศทางใด หรือเราต้องใช้ความสัมพันธ์กับเศรษฐกิจจริงเพื่อตัดสินว่าการเงินใดดีกว่ากัน ในความเป็นจริงแล้ว การเงินที่มีกลไกสภาพคล่องที่ดีกว่าคือการเงินที่ดีกว่า

ประการที่สอง เมื่อสินทรัพย์ได้รับการซื้อขายในระบบเศรษฐกิจจริงและถอนเงินออก เราจะคืนสินทรัพย์นั้นไปยังแพลตฟอร์มการให้สินเชื่อจำนอง เช่น DeFi ผ่านกองทุน และใบรับรองสินทรัพย์จะถูกถอนออก และขั้นตอนการทำธุรกรรมทั้งหมดจะสิ้นสุดลง

เป็นไปได้ไหมที่ SME จีนจะระดมทุนในต่างประเทศได้สำเร็จ? ในอดีตเป็นไปไม่ได้เพราะผู้ที่ออกไประดมทุนในต่างประเทศมักเป็นบริษัทขนาดใหญ่ที่มีอันดับเครดิตสูง ๆ จะออกพันธบัตรหรือออกหุ้น IPO เพื่อระดมทุน ในขณะที่วิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมไม่มีความสามารถในการออกพันธบัตร หรือออกหุ้นเพราะมีคุณสมบัติด้านเครดิต Ipo เพื่อเป็นเงินทุน

แต่ถ้าคุณใช้โมเดลทางการเงินของซัพพลายเชนบวกกับโมเดล DeFi สิ่งนี้ก็เป็นไปได้อย่างสมบูรณ์

สรุปแล้ว ประเด็นหลักของฉันคือ DeFi เป็นการเงินที่ดีกว่าเพราะสามารถให้สภาพคล่องที่ดีกว่า นอกจากนี้ เรายังสามารถหามาตรฐานในการตัดสินโครงการ DeFi ได้อีกด้วย จะตัดสินอย่างไรว่าดีหรือไม่ดี? นั่นคือเพื่อดูว่าเขาได้สร้างแบบจำลองสภาพคล่องที่ดีขึ้นผ่านการออกแบบโค้ดและแบบจำลองหรือไม่ ถ้าเป็นเช่นนั้นก็เห็นได้ชัดว่าเป็นโครงการที่คุ้มค่า ถ้าไม่ เขาอาจจะแค่เลียนแบบคนอื่นหรือแม้แต่โปรเจกต์โฆษณาชวนเชื่อ

จากมุมมองนี้ เราพูดกันตามจริงว่าอุตสาหกรรม DeFi ทั้งหมดและแต่ละโครงการในท้ายที่สุดจะมีมาตรฐานว่าจะสามารถจัดหานวัตกรรมด้านสภาพคล่องได้ดีขึ้นหรือไม่

ในขณะเดียวกัน นี่เป็นหลักการทางการเงินที่อยู่เบื้องหลัง DeFi