ชื่อเดิม: การแยกส่วนความน่าเชื่อถือ Bitcoin ระดับสีเทา

ผู้เขียนต้นฉบับ: Ann Hsu | หัวหน้านักวิเคราะห์ดัชนีที่ Chain Hill Capital

ชื่อเรื่องรอง

Bitcoin Trust ดึงดูด 1.5 พันล้านต่อเดือน

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 1: เส้นเวลาของการก่อตั้งผลิตภัณฑ์ Grayscale ที่มา: "Grayscale Investor Deck ตุลาคม 2020"

คำอธิบายภาพ

ชื่อเรื่องรอง

เฮดจ์ฟันด์มีส่วนร่วมมากที่สุด

คำอธิบายภาพ

คำอธิบายภาพ

ภาพที่ 4: โครงสร้างนักลงทุนระดับสีเทาตามภูมิภาค ที่มา: "รายงานการลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลระดับสีเทา ไตรมาสที่ 3 ปี 2020"

คำอธิบายภาพ

ชื่อเรื่องรอง

“ไม่มีวันครบกำหนด + ไม่ไถ่ถอน + ค่าธรรมเนียมตามสกุลเงิน” ทำให้ Greyscale มีกำไรมหาศาล

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 6: ข้อกำหนดความน่าเชื่อถือของ Bitcoin ระดับสีเทา ที่มา: "Grayscale Investor Deck ตุลาคม 2020"

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 7: จำนวน Bitcoins ต่อหุ้นค่อยๆ ลดลง ที่มา: "Grayscale Investor Deck ตุลาคม 2020"

“The Trust will not generate any income and regularly uses Bitcoin to pay for its ongoing expenses. Therefore, the amount of Bitcoin represented by each share will gradually decline over time.”   ——《Grayscale Investor Deck October 2020》

คำอธิบายภาพ

ชื่อเรื่องรอง

Bitcoin Trust ของ Grayscale ยอมรับการบริจาคสองรูปแบบ การบริจาคเป็นเงินสดและการบริจาคในรูปแบบ (BTC)

Bitcoin Trust ของ Grayscale ยอมรับการบริจาคสองรูปแบบ การบริจาคเป็นเงินสดและการบริจาคในรูปแบบ (BTC)

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 9: โมเดลการบริจาคเงินสด Bitcoin Trust ระดับสีเทา ที่มา: Chain Hill Capital

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 10: โมเดลการระดมทุน Bitcoin Trust ระดับสีเทา ที่มา: Chain Hill Capital

ชื่อเรื่องรอง

ฝีมืออันชาญฉลาด: แรงขายถูกถ่ายโอนไปยังตลาดหุ้นสหรัฐ และเงินทุนจะถูกส่งกลับไปที่วงกลมสกุลเงิน

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 11: ส่วนลดและพรีเมี่ยมของ GBTC ที่มา: yCharts.com

เมื่อมีเบี้ยประกันภัยมีโอกาสเก็งกำไร มีรูปแบบการเก็งกำไรทั่วไปสามแบบ การเก็งกำไรสินเชื่อเงินสด การเก็งกำไรเงินกู้ทางกายภาพ และการเก็งกำไรสินเชื่อหุ้น

ในแบบจำลองการเก็งกำไรโดยให้ยืมเงินสด ตราบใดที่กำไรจากการเก็งกำไรในตลาดสูงกว่าต้นทุนของการกู้ยืมเงินสด ในทางทฤษฎีก็ยังมีช่องว่างสำหรับการเก็งกำไร นักลงทุนสามารถยืมเงินจากบริษัทต่างๆ เช่น Genesis หรือแพลตฟอร์มการให้ยืมอื่น ๆ และสมัครสมาชิก bitcoin trust ของ Grayscale หลังจากระยะเวลาการล็อกอัพหุ้นทรัสต์ 6 เดือนหมดอายุ นักลงทุนสามารถขาย GBTC ในตลาดหุ้นสหรัฐ (OTCQX) ได้ หากมีพื้นที่พรีเมี่ยมที่เป็นบวกส่วนที่เหลือหลังจากคืนเงินต้นและดอกเบี้ยของผู้ให้กู้คือกำไร ของอนุญาโตตุลาการ

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 12: GBTC Cash Lending Arbitrage Model ที่มา: Chain Hill Capital

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 13: รูปแบบการเก็งกำไรทางกายภาพเงินสดของ GBTC ที่มา: Chain Hill Capital

ในรูปแบบการเก็งกำไรให้ยืมทางกายภาพวัตถุทางกายภาพที่นักลงทุนยืมในตอนแรกอาจไม่ใช่ bitcoins แต่อาจเป็นสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ ตัวอย่างเช่น Genesis ซึ่งเป็น บริษัท ในเครือของ Grayscale สามารถให้ยืม bitcoins ได้เช่นเดียวกับสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ USDC การให้ยืม. หากนักลงทุนยืม Stablecoins พวกเขาจำเป็นต้องแลกเปลี่ยนเป็น BTC จากนั้นจึงสมัครซื้อหุ้น Trust จาก Grayscale และ Stablecoins จะถูกส่งคืนไปยังสถาบันที่ให้ยืมในที่สุด

รูปแบบการเก็งกำไรแบบให้ยืมหุ้นมีความพิเศษเมื่อเทียบกับ 2 รูปแบบก่อนหน้า หลักการคือ ให้นักลงทุนยืมหุ้น GBTC trust จากผู้ให้ยืมหลักทรัพย์ GBTC (trust share lender) ก่อน หลังจากเสียค่าใช้จ่ายแล้วยังมีช่องว่างสำหรับการเก็งกำไรในเชิงบวก

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 14: รูปแบบการเก็งกำไรแบบให้ยืมหุ้นของ GBTC (แบบมีส่วนร่วม) ที่มา: Chain Hill Capital

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 15: รูปแบบการเก็งกำไรแบบให้ยืมหุ้นของ GBTC (การจ่ายเงินสด) ที่มา: Chain Hill Capital

ชื่อเรื่องรอง

เงินทุนการเก็งกำไรที่อาจเกิดขึ้นกลับมา การชุมนุมของ Bitcoin คาดว่าจะดำเนินต่อไป

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 16: ไตรมาส 3 ปี 2019 ไตรมาส 3 ปี 2018 ไตรมาส 3 ถึง ไตรมาส 3 ของปี 2019 ในรูปแบบการลงทุนผลิตภัณฑ์ตระกูล Greyscale ที่มา: "รายงานการลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัล Grayscale ไตรมาส 3 ปี 2019 ตุลาคม 2019"

คำอธิบายภาพ

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 18: การเติบโตของสินเชื่อของ Genesis ซึ่งเป็นบริษัทในเครือของ Greyscale ที่มา: Genesis

คำอธิบายภาพ

สรุปแล้ว

สรุปแล้ว

สนับสนุนโดยทีมงานมืออาชีพที่มีภูมิหลังหลากหลายวัฒนธรรม สมาชิกของแผนกหลัก - ฝ่ายวิจัยการลงทุน ฝ่ายการค้า และฝ่ายควบคุมความเสี่ยงล้วนมาจากมหาวิทยาลัยและสถาบันที่มีชื่อเสียงทั้งในและต่างประเทศ พวกเขามีพื้นฐานทางการเงินที่มั่นคง การวิจัยการลงทุนที่ยอดเยี่ยม ความสามารถและความกระตือรือร้นของตลาด ความสามารถที่ละเอียดอ่อน ความกลัวในตลาดและความเสี่ยงสูง ฝ่ายวิจัยการลงทุนผสมผสานการวิจัยพื้นฐานที่เข้มงวดกับแบบจำลองทางคณิตศาสตร์และสถิติเพื่อให้ได้กลยุทธ์การลงทุน เช่น "Pure Alpha" และ "Smart Beta" และในไม่ช้าจะส่งออกรายงานการวิจัยระดับสถาบันและรายงานการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะโครงการ

เกี่ยวกับเชน ฮิลล์ แคปปิตอล

นับตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2560 Chain Hill Capital (Qianfeng Capital) ได้มุ่งเน้นไปที่การลงทุนมูลค่าของโครงการบล็อกเชนทั่วโลก บริษัทได้สร้างการลงทุนในตราสารทุนในระยะเริ่มต้นและระยะการเติบโต และเมทริกซ์การลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลที่เข้ารหัสของ Alpha Strategy และ Beta Strategy เครือข่ายความสัมพันธ์ด้านทรัพยากร รูปแบบกลยุทธ์ของชิคาโก นิวยอร์ก โตเกียว ปักกิ่ง เซี่ยงไฮ้ เซินเจิ้น ฮ่องกง เซียะเหมิน และโหนดเมืองอื่นๆ ด้วยสถาบันการลงทุนในต่างประเทศที่มั่งคั่งและแหล่งทรัพยากรโครงการคุณภาพสูงระดับโลก จึงเป็นกองทุนร่วมทุนบล็อกเชนระดับนานาชาติ

สนับสนุนโดยทีมงานมืออาชีพที่มีภูมิหลังหลากหลายวัฒนธรรม สมาชิกของแผนกหลัก - ฝ่ายวิจัยการลงทุน ฝ่ายการค้า และฝ่ายควบคุมความเสี่ยงล้วนมาจากมหาวิทยาลัยและสถาบันที่มีชื่อเสียงทั้งในและต่างประเทศ พวกเขามีพื้นฐานทางการเงินที่มั่นคง การวิจัยการลงทุนที่ยอดเยี่ยม ความสามารถและความกระตือรือร้นของตลาด ความสามารถที่ละเอียดอ่อน ความกลัวในตลาดและความเสี่ยงสูง ฝ่ายวิจัยการลงทุนผสมผสานการวิจัยพื้นฐานที่เข้มงวดกับแบบจำลองทางคณิตศาสตร์และสถิติเพื่อให้ได้กลยุทธ์การลงทุน เช่น "Pure Alpha" และ "Smart Beta" และในไม่ช้าจะส่งออกรายงานการวิจัยระดับสถาบันและรายงานการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะโครงการ