Chain Hill Capital: กลยุทธ์ซื้อดาวน์ในตลาดกระทิง

ChainHill仟峰资本

特邀专栏作者

2020-10-22 08:40

บทความนี้มีประมาณ 4366 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 7 นาที

แนะนำกลยุทธ์การซื้อในระดับต่ำที่ใช้งานได้จริง

ชื่อเดิม: กลยุทธ์การซื้อต่ำในตลาดกระทิง

ผู้เขียนต้นฉบับ: Carrie | Chain Hill Capital

ชื่อเรื่องรอง

ตอนนี้เป็นตลาดกระทิงหรือเปล่า?

ก่อนอื่นมาตอบคำถามว่า Bitcoin อยู่ในตลาดกระทิงหรือไม่? ถ้าใช่ ตลาดกระทิงในปัจจุบันอยู่ในขั้นตอนใด? ก่อนที่จะตอบคำถามนี้ เรามาอธิบายตรรกะพื้นฐานของการลงทุนใน Bitcoin กันก่อน

1. Bitcoin เป็นที่เก็บมูลค่าที่ดีที่สุด

เป็นที่ยอมรับ เนื่องจากประวัติของ Bitcoin มีอายุเพียง 11 ปี และผู้ใช้มีมากกว่า 60 ล้านคนเท่านั้น ระดับฉันทามติของ Bitcoin ในฐานะที่เก็บมูลค่าจึงไม่สามารถเปรียบเทียบได้กับทองคำ แต่ด้วยการวัดมูลค่าอื่น ๆ Bitcoin มีความได้เปรียบเหนือทองคำ:

ในแง่ของความขาดแคลน Bitcoin เป็นสินทรัพย์ที่สามารถซื้อขายได้ขนาดใหญ่เพียงแห่งเดียวในโลกที่มีอุปทานคงที่
จากมุมมองของสภาพคล่อง Bitcoin เป็นสินทรัพย์เดียวที่สามารถซื้อขายได้ทั่วโลก 7*24;
จากมุมมองของการพกพา เมื่อเทียบกับทองคำก้อนใหญ่ Bitcoin ต้องการเพียงชุดคีย์ส่วนตัวและสามารถพกพาไปยังที่ใดก็ได้

ดังนั้นจึงเป็นเพียงเรื่องของเวลาเท่านั้น เมื่อนักลงทุนจำนวนมากขึ้นตระหนักถึงข้อดีเหล่านี้ของ Bitcoin ในที่สุดมันก็จะเกินขนาดตลาดของทองคำ เช่นเดียวกับเทคโนโลยีที่เป็นนวัตกรรมทั้งหมด กระบวนการนี้จะ "ค่อยเป็นค่อยไป" (การสะสมอย่างช้าๆ การเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วในทันที)

2. Bitcoin อยู่ในช่วงเริ่มต้นการยอมรับ

จากมุมมองของ S-curve การยอมรับเทคโนโลยี Bitcoin ยังอยู่ในขั้นตอน "ยอมรับก่อน" ในขั้นตอนนี้ หากถือไว้เป็นเวลานาน ผู้ที่เข้ามาก่อนจะได้รับเงินปันผลจำนวนมากจากขั้นตอนการยอมรับ "จำนวนมาก" นอกจากนี้ ในขณะที่มีคุณสมบัติในการเก็บมูลค่าได้ดีกว่า มูลค่าตลาดของ Bitcoin ในปัจจุบันยังเล็กกว่าทองคำถึง 50 เท่า ซึ่งหมายความว่า Bitcoin มีศักยภาพสูงสำหรับการเติบโตในอนาคต

3. เรื่องเล่าทองคำดิจิทัลกำลังเติบโต

การแทรกแซงของรัฐบาลอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนและนโยบายการเงินที่ง่ายดายได้นำความคาดหวังด้านเงินเฟ้อมาสู่ตลาดอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน ซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาในการเร่งการยอมรับ Bitcoin อย่างแพร่หลาย Stone Ridge ($10 พันล้าน AUM) ซื้อ $115 ล้านใน Bitcoin Paul Tudor Jones (พอล ทิวดอร์ โจนส์) เปิดเผยต่อสาธารณะว่าเขาวางแผนที่จะลงทุน 1%-2% ของสินทรัพย์ในกองทุนป้องกันความเสี่ยง Tudor BVI (AUM22.2 พันล้าน) ใน Bitcoin กองทุนบำเหน็จบำนาญสาธารณะหลายแห่งในสหรัฐอเมริกาได้ลงทุนใน Bitcoin ผ่านผู้จัดการกองทุน ในไตรมาสที่สามของปี 2020 Grayscale ซึ่งเป็นกองทุนทรัสต์สินทรัพย์ดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดมีเงินไหลเข้ามากกว่า 1 พันล้านเหรียญสหรัฐ นอกจากบริษัทจัดการสินทรัพย์แบบดั้งเดิมข้างต้นแล้ว เรายังได้เห็นเทรนด์ใหม่ นั่นคือ บริษัทแบบดั้งเดิมกำลังใช้ Bitcoin เป็นสินทรัพย์สำรอง MicroStrategy บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq ลงทุน 85% ของงบดุล 500 ล้านดอลลาร์ (425 ล้านดอลลาร์) ใน Bitcoin ส่วนบริษัทเทคโนโลยีทางการเงิน Square ประกาศว่าซื้อ Bitcoin ประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ (ประมาณ 1% ของสินทรัพย์) ...เรากำลังเห็นมากขึ้นและ กระแสหลักยอมรับมูลค่าของ bitcoin มากขึ้นเพื่อป้องกันภาวะเงินเฟ้อ สภาวะอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์อย่างต่อเนื่องและ QE จะยังคงขับเคลื่อนอุปสงค์ต่อไป และแนวโน้มเพิ่งเริ่มต้นขึ้น

ชื่อเรื่องรอง

ตัวบ่งชี้ในห่วงโซ่แสดงให้เห็นว่าโครงสร้างอุปสงค์และอุปทานในปัจจุบันนำเสนอลักษณะของตลาดกระทิงในช่วงต้น

คำอธิบายภาพ

รูปที่ 1 แหล่งข้อมูล: การลงทุนระดับสีเทา เส้นสีเทาในรูปแสดงถึงสัดส่วนของผู้ถือครองสกุลเงินระยะยาว เส้นสีเขียวแสดงถึงสัดส่วนของนักเก็งกำไร และเส้นสีน้ำเงินแสดงถึงราคา bitcoin

ในปัจจุบัน สัดส่วนของผู้ถือสกุลเงินระยะยาวในตลาดเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่สัดส่วนของนักเก็งกำไรกำลังลดลง ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดอยู่ในขั้นตอนการสะสม

รูปที่ 2

ภาพที่ 3

ยอดคงเหลือของ bitcoin ในการแลกเปลี่ยน (รวมถึงสปอตและฟิวเจอร์ส) ถึงจุดต่ำสุดในรอบปี การใส่ bitcoins ในกระเป๋าเงินแลกเปลี่ยนมักเป็นไปเพื่อสภาพคล่องและการลดลงของยอดคงเหลือในกระเป๋าเงินแลกเปลี่ยนยังบ่งชี้ถึงการลดลงของอุปทานในตลาด

ภาพที่ 3

จำนวนที่อยู่ที่ใช้งานประจำวันแสดงถึงการเติบโตของเครือข่าย และกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วสามารถบ่งบอกถึงการยอมรับที่เพิ่มขึ้นและการเริ่มต้นของวงจรตลาดใหม่

รูปที่ 4

วาฬยักษ์ (ที่อยู่ที่ถือครองมากกว่า 1,000 bitcoins) ถือเป็นกองทุนที่ชาญฉลาดในตลาดนี้ โดยปกติแล้ว พวกมันมักจะเข้ามาที่ด้านล่างสุดของตลาดและถือเหรียญเป็นเวลานานเพื่อซุ่มโจมตีตลาดกระทิงรอบต่อไป จำนวนที่อยู่ของวาฬยักษ์ที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ถึงการสะสมของตลาด เมื่อเปรียบเทียบกับรอบที่แล้ว แนวโน้มการเติบโตของที่อยู่ของวาฬยักษ์ในปัจจุบันนั้นใกล้เคียงกับในปี 2559 มาก

รูปที่ 5

ตัวบ่งชี้ความสามารถในการทำกำไรของนักขุด (ราคา Bitcoin/ต้นทุนของนักขุด) สามารถใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงสำหรับจุดต่ำสุดของวัฏจักรตลาด Bitcoin เนื่องจากอัตรากำไรที่ต่ำหรือติดลบในระยะยาวสามารถกำจัดนักขุดที่ไม่มีประสิทธิภาพได้ สิ่งนี้ทำให้นักขุดที่มีประสิทธิภาพและมีเงินทุนดีสามารถสะสม bitcoins ได้มากขึ้น ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันในการขายของกลุ่มนักขุด

ชื่อเรื่องรอง

เมเยอร์หลาย

ตัวคูณของ Mayer คืออัตราส่วนของราคา Bitcoin ปัจจุบันต่อค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ในฐานะที่เป็นตัวบ่งชี้ระยะยาวของภาวะ oversold หรือ overbought สามารถใช้วัดว่าตลาดร้อนหรือเย็น ยิ่ง Mayer ทวีคูณสูง , ตลาดยิ่งร้อนแรง.

ค่าเฉลี่ยของ Mayer ทวีคูณตั้งแต่ปี 2555 คือ 1.32 โดยมีค่ามัธยฐาน 1.15
ในช่วงขาขึ้นหลังการฮาล์ฟครั้งแรก (พฤศจิกายน 2012) มัลติเพิลของเมย์ขึ้นไปถึง 6.66
ในช่วงขาขึ้นหลังจากครึ่งหลัง (กรกฎาคม 2559) Mayer ทวีคูณถึง 3.78
จากข้อมูลของ Trace Mayer หากตัวคูณ Mayer มีค่าเท่ากับหรือมากกว่า 2.4 อาจมีฟองสบู่ในการเก็งกำไร ในทางกลับกัน หากตัวคูณ Mayer ต่ำกว่า 2.4 จะเหมาะสำหรับการเปิดตำแหน่ง
ตลาดอยู่ที่ด้านล่างของระดับใหญ่เมื่อ Mayer หลายตัวอยู่ต่ำกว่า 0.60
Mayer ดีดตัวขึ้นจากด้านล่างและเข้าสู่ตลาดกระทิงหลังจากทะลุ 0.95

ในเดือนมิถุนายน 2019 Mayer ทวีคูณเกิน 2.4 ในช่วงสั้นๆ และลดลงต่ำกว่า 0.95 จนถึงเดือนกุมภาพันธ์ 2020 เมื่อกลับสู่ระดับที่สูงกว่า 0.95 อย่างไรก็ตาม ได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอกในเดือนมีนาคม แนวโน้มขาขึ้นของ Bitcoin ถูกขัดจังหวะ และกลุ่ม Mayer ครั้งหนึ่งเคยลดลงมาใกล้ 0.6 เนื่องจากการสนับสนุนของปัจจัยพื้นฐาน ตลาดฟื้นตัวอย่างรวดเร็วจากจุดต่ำสุด และกลุ่ม Mayer กลับสู่ระดับเหนือ 0.95 และคงไว้ซึ่งแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยปัจจุบันอยู่ที่ 1.27 ดังนั้น เมื่อพิจารณาจาก Mayer multiply แล้ว ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของตลาดกระทิงอีกด้วย

คำอธิบายภาพ

สรุป

คำอธิบายภาพ

ชื่อเรื่องรอง

ซื้อกลยุทธ์ Dip

1. ขนาดและระยะเวลาของการดึงกลับในตลาดกระทิง

เราสามารถมองหากฎของการเรียกกลับของราคาได้จากสองมุม

การลดลงจากจุดเริ่มต้นของการย้อนกลับถึงจุดต่ำสุด
เวลาที่ผ่านไปจากจุดเริ่มต้นของการย้อนกลับถึงจุดต่ำสุด

ต่อไป ตามขั้นตอนของตลาดกระทิงที่แบ่งไว้ในรูปที่ 6 เรานับการปรับฐานมากกว่า 5% ในช่วงเวลาเหล่านี้:

90% ของการย้อนรอยน้อยกว่า 35%, 60% น้อยกว่า 20% และ 35% น้อยกว่า 10%
รูปที่ 8

รูปที่ 8

ตามกฎของอัตราการลดลง กฎการต่อรองง่ายๆ คือ:

เมื่อการดึงกลับถึง 20% เป็นเวลาที่ดีในการซื้อ
เมื่อการดึงกลับถึง 35% เป็นเวลาที่ดีในการซื้อ

อย่างไรก็ตาม จะตัดสินได้อย่างไรว่าการโทรกลับสิ้นสุดลงเมื่อใด การลดลง 10% เป็นจุดต่ำสุดหรือไม่? หรือจะลดลงเหลือ 20%, 30% หรือมากกว่านั้น? เป็นไปได้ไหมที่จะหารูปแบบจากระยะเวลาในการโทรกลับ และยิ่งโทรกลับนานเท่าใด ค่ายิ่งมากเท่านั้น

ดังที่เห็นได้จากรูปที่ 8 ไม่มีรูปแบบที่ชัดเจนในระยะเวลาของการโทรกลับ (ไม่มีความสัมพันธ์ที่สำคัญระหว่างเวลาและการปฏิเสธ) ตัวอย่างเช่น การย้อนกลับ 41% ใช้เวลา 3 วัน การย้อนกลับ 21% ใช้เวลา 44 วัน และการย้อนกลับ 5% ใช้เวลา 10 วัน ระยะเวลาของการดึงกลับ 10% ถึง 20% ไม่แสดงกฎที่ชัดเจน และอาจอยู่ในช่วงตั้งแต่ 1 วันถึง 1 เดือน

กล่าวอีกนัยหนึ่ง เป็นการยากที่จะคาดเดาว่าเมื่อใดที่การเรียกกลับจะถึงจุดต่ำสุดจากระยะเวลา และซื้ออย่างแม่นยำที่จุดต่ำสุด

ดังนั้น กลยุทธ์การต่อรองราคาที่ใช้ได้จริงคือการสร้างตำแหน่งเป็นชุด แทนที่จะสร้างตำแหน่งในแต่ละครั้งตามอัตราการเรียกกลับคงที่ ตัวอย่างเช่น เริ่มซื้อจากการดึงกลับ 10% และเพิ่มตำแหน่งต่อไปจนกว่าจะถึงการดึงกลับ 35%

2. การโทรกลับจะเกิดขึ้นเมื่อใด

อีกคำถามคือปกติจะโทรกลับเมื่อไหร่? ในช่วงต้นหรือปลายของตลาดกระทิง?

การเพิ่ม Mayer ทวีคูณที่จุดเริ่มต้นของการเรียกกลับจะพบกฎต่อไปนี้:

(1) ในช่วงต้น กลาง และปลายของตลาดกระทิง มีโอกาสเรียกกลับ

(2) ทวีคูณ Mayer อยู่ในช่วง [1.15,1.35] และ [1.63,1.83] โดยมีการเรียกกลับมากที่สุด 27% และ 30% ตามลำดับ

(3) ไม่มีความสัมพันธ์ที่มีนัยสำคัญระหว่างช่วงตลาดกระทิงและขนาดของการปรับฐาน

รูปที่ 9

3. สรุปกลยุทธ์

โดยสรุป วิธีกลยุทธ์ในการต่อรองราคาในตลาดกระทิงที่เสนอในบทความนี้สรุปได้ดังนี้:

(1) กลยุทธ์นี้เหมาะสำหรับขั้นตอนการเปิดตำแหน่งในตลาดกระทิง นั่นคือ Mayer ทวีคูณอยู่ในช่วง [0.95-2.4] ความเข้าใจเกี่ยวกับช่วงเวลา [0.95-2.4] คือค่าพหุคูณของ Mayer ทะลุ 0.95 จากตำแหน่งด้านล่างเป็นจุดเริ่มต้น จากนั้นจึงคงแนวโน้มขาขึ้นจนกระทั่งถึงจุดสิ้นสุดที่ 2.4

(2) ในช่วงเวลาที่กำหนดไว้ใน (1) ตำแหน่งสามารถเปิดเป็นชุดได้หลังจากเกิดการเรียกกลับ:

การเรียกกลับถึงประมาณ 10% และ 1/3 ของตำแหน่งเปิดอยู่
การเรียกกลับถึงประมาณ 20% และ 1/3 ของตำแหน่งเปิดอยู่
การเรียกกลับถึงประมาณ 30% และ 1/3 ของตำแหน่งเปิดอยู่

หมายเหตุ: อัตราส่วนการเปิดเฉพาะสามารถปรับเปลี่ยนได้ตามสถานการณ์ของคุณเอง

(3) เมื่อเทียบกับตลาดกระทิงช่วงปลาย การดึงกลับในช่วงแรกของตลาดกระทิงเป็นเวลาที่ดีกว่าในการซื้อ (สามารถตัดสินได้จากขนาดของ Mayer multiple) เมื่อรวมกับข้อมูลในอดีต มีโอกาสซื้อมากขึ้นและดีขึ้นเมื่อกลุ่ม Mayer อยู่ในช่วง [1.15,1.35];

ชื่อเรื่องรอง

อธิบาย

บทความนี้ไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการอ้างอิงและการสื่อสารเท่านั้น นักลงทุนยังต้องผสมผสานความสามารถระดับมืออาชีพและความสามารถในการรับข้อมูลเพื่อกำหนดกลยุทธ์การลงทุนที่สอดคล้องกับสภาพจริงของตนเอง

สนับสนุนโดยทีมงานมืออาชีพที่มีภูมิหลังหลากหลายวัฒนธรรม สมาชิกของแผนกหลัก - ฝ่ายวิจัยการลงทุน ฝ่ายการค้า และฝ่ายควบคุมความเสี่ยงล้วนมาจากมหาวิทยาลัยและสถาบันที่มีชื่อเสียงทั้งในและต่างประเทศ พวกเขามีพื้นฐานทางการเงินที่มั่นคง การวิจัยการลงทุนที่ยอดเยี่ยม ความสามารถและความกระตือรือร้นของตลาด ความสามารถที่ละเอียดอ่อน ความกลัวในตลาดและความเสี่ยงสูง ฝ่ายวิจัยการลงทุนผสมผสานการวิจัยพื้นฐานที่เข้มงวดกับแบบจำลองทางคณิตศาสตร์และสถิติเพื่อให้ได้กลยุทธ์การลงทุน เช่น "Pure Alpha" และ "Smart Beta" และในไม่ช้าจะส่งออกรายงานการวิจัยระดับสถาบันและรายงานการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะโครงการ

เกี่ยวกับเชน ฮิลล์ แคปปิตอล

นับตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2560 Chain Hill Capital (Qianfeng Capital) ได้มุ่งเน้นไปที่การลงทุนมูลค่าของโครงการบล็อกเชนทั่วโลก บริษัทได้สร้างการลงทุนในตราสารทุนในระยะเริ่มต้นและระยะการเติบโต และเมทริกซ์การลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลที่เข้ารหัสของ Alpha Strategy และ Beta Strategy เครือข่ายความสัมพันธ์ด้านทรัพยากร รูปแบบกลยุทธ์ของชิคาโก นิวยอร์ก โตเกียว ปักกิ่ง เซี่ยงไฮ้ เซินเจิ้น ฮ่องกง เซียะเหมิน และโหนดเมืองอื่นๆ ด้วยสถาบันการลงทุนในต่างประเทศที่มั่งคั่งและแหล่งทรัพยากรโครงการคุณภาพสูงระดับโลก จึงเป็นกองทุนร่วมทุนบล็อกเชนระดับนานาชาติ