คำแปลที่ได้รับอนุญาต: Carrie | Chain Hill Capital

ผู้เขียนต้นฉบับ: Fernando Ulrich | นักเศรษฐศาสตร์โรงเรียนชาวออสเตรีย, ผู้เชี่ยวชาญด้าน Cryptocurrency ชาวบราซิล

คำแปลที่ได้รับอนุญาต: Carrie | Chain Hill Capital

ลิงค์ต้นฉบับ:

ลิงค์ต้นฉบับ:https://medium.com/@Ulrich_98986/how-bitcoin-attains-the-status-of-a-good-store-of-value-6b812395713c

คำอธิบายภาพ

Bitcoin จะกลายเป็นทองคำดิจิทัลหรือไม่?

นี่เป็นบทความที่สามในบทความชุดนี้ มีห้าบทความในชุดนี้

เพื่อให้ Bitcoin ได้รับการพิจารณาว่าเป็นตัวเก็บมูลค่าที่ดี ตลาดต้องเข้าใจและเชื่อมั่นในความสมบูรณ์และความแข็งแกร่งของคุณค่าที่กำหนดโดยคุณลักษณะและกฎหลักของโปรโตคอล ความไม่เปลี่ยนแปลงของนโยบายการเงินของ Bitcoin (เช่น ฮาร์ดแคปที่ 21 ล้านหรือ 2.1 ล้านล้าน satoshis) ความปลอดภัยระดับสูงสุด (และหวาดระแวง) และการกระจายอำนาจเป็นตัวอย่างทั่วไปของกฎโปรโตคอลซึ่งใช้ร่วมกันไม่ได้ ส่งเสริม

การพัฒนาโปรโตคอลเสียงหมายถึงการปฏิบัติตามกฎที่เข้มงวดเพื่อปกป้องคุณสมบัติหลักเหล่านี้ นักพัฒนารวมถึงผู้ดูแลหลักและผู้สนับสนุนอื่น ๆ เป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการนี้ (การพัฒนาโปรโตคอลเสียง) และเป็นผู้นำในการใช้เทคโนโลยี อย่างไรก็ตาม นักพัฒนาเพียงลำพังไม่สามารถและไม่ควรกำหนดอนาคตของโปรโตคอล เนื่องจากผู้ใช้ยังต้องมีบทบาทสำคัญในการกำหนดและเสริมความแข็งแกร่งให้กับหลักการดังกล่าว

การปฏิบัติตามกฎอย่างเข้มงวดทำให้โหนด Bitcoin ต้องเป็นอิสระ กระจายอำนาจ ตรวจสอบตัวเอง และบังคับใช้กฎ ซึ่งสามารถรับประกันได้ในระยะยาวเท่านั้น หากค่าใช้จ่ายในการเรียกใช้โหนดทั้งหมดยังคงพอประมาณ เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินการสูงจะบั่นทอนความสามารถของโหนดในการตรวจสอบความถูกต้องด้วยตนเองและบังคับใช้กฎ ดังนั้นจึงเป็นการประนีประนอมกับหลักการของการกระจายอำนาจและการปฏิบัติตามกฎอย่างเคร่งครัด

การพัฒนาโปรโตคอลเสียงยังแสดงถึงความอนุรักษ์นิยม รวมทั้งสนับสนุนความเข้ากันได้แบบย้อนหลังและปกป้องสถานะที่เป็นอยู่เหนือผู้อื่น (เช่น สถานะที่เป็นอยู่จะต้องถูกรักษาไว้เมื่อเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงหรือการปรับปรุงที่เป็นข้อโต้แย้ง) นากาโมโตะซาโตชิ นากาโมโตะเขาสนับสนุนแนวคิดนี้เมื่อเขียน: "Bitcoin มีลักษณะเฉพาะคือเมื่อเวอร์ชัน 0.1 เปิดตัวแล้ว จะไม่สามารถเปลี่ยนแปลงการออกแบบหลักของมันได้ตลอดชีวิต"

คำอธิบายภาพ

นักเล่นแร่แปรธาตุในการค้นหาศิลาอาถรรพ์(จิตรกรรมโดยโจเซฟ ไรต์ พ.ศ. 2314)

เมื่อพูดถึงทองคำ เป็นเรื่องที่ควรคิดว่าทำไมทองคำจึงยืนหยัดต่อการทดสอบของกาลเวลาในสังคมโบราณและสังคมที่หลากหลายมานานนับพันปี? ทำไมจนถึงทุกวันนี้ธนาคารกลางทั่วโลกยังคงใช้ทองคำเป็นสินทรัพย์สำรองเป็นส่วนใหญ่ แต่ไม่มีสกุลเงินใดในโลกที่หนุนด้วยทองคำหรือแลกเป็นทองคำได้

นี่ไม่ใช่เพราะทองคำมีต้นทุนในการทำธุรกรรมที่ต่ำกว่าในความหมายที่แคบกว่าสื่อแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ หรือเพราะมันมีความสามารถในการทำธุรกรรมที่ไม่มีใครเทียบได้ ดังนั้นจึงไม่ใช่เพราะเป็นสื่อที่ดีที่สุดในการอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมจริง

ไม่มีใครมีคุณสมบัติเหมาะสมที่จะตอบคำถามนั้นได้ดีไปกว่าธนาคารกลางเอง ตามบล็อก BullionStarจากการสำรวจล่าสุด:

“ในคำพูดของพวกเขาเอง มีเหตุผลมากมายว่าทำไมธนาคารกลางจึงถือครองทองคำจำนวนมาก อย่างไรก็ตาม มีประเด็นหนึ่งที่พบบ่อยในการตอบสนองของธนาคารกลาง ผู้ตอบแบบสอบถามหลายคนกล่าวถึงความสามารถของทองคำในภาวะวิกฤติ เช่น : “สามารถใช้ในการเปิดใช้ทองคำสำรองในกรณีฉุกเฉิน” ทองคำคือ “สำรองฉุกเฉินในภาวะวิกฤต”, “ฉุกเฉินต่อเหตุการณ์ที่ไม่คาดฝัน”, “ประกัน” บางรูปแบบหรือตามที่ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษกล่าวไว้ “ กองทุนสงคราม" และ "สินทรัพย์ขั้นสูงสุดที่ควรมีไว้ในยามฉุกเฉิน" ด้วยเหตุนี้ ธนาคารกลางเกือบทั้งหมดจึงอ้างถึงทองคำว่าเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย

นอกจากนี้ ธนาคารกลางหลายแห่งกล่าวถึงสภาพคล่องสูงของทองคำ และบางธนาคารกล่าวถึงความสามารถในการใช้ทองคำเพื่อรับสภาพคล่องเงินตราต่างประเทศ และอาจใช้ทองคำเพื่อแทรกแซงการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

บทบาทของทองคำในการป้องกันความเสี่ยงต่ออัตราเงินเฟ้อถูกกล่าวถึงในคำตอบของธนาคารกลางหลายแห่ง ซึ่งอธิบายว่าทำไมธนาคารกลางถือว่าราคาทองคำเป็นบารอมิเตอร์ของการคาดการณ์เงินเฟ้อ

ธนาคารหลายแห่งยังชี้ให้เห็นว่าทองคำไม่มีความเสี่ยงจากคู่สัญญาหรือเครดิตเนื่องจากคุณสมบัติเฉพาะของทองคำจริง เช่น อุปทานและการขุดที่จำกัด และเนื่องจากไม่ได้ออกโดยรัฐบาล จึงไม่มีความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ "

สรุปแล้ว ธนาคารกลางทั่วโลกถือครองทองคำเพราะเป็นที่เก็บมูลค่าที่ได้รับการยอมรับ คุณสมบัติอื่น ๆ ทั้งหมดของทองคำได้มาจากรากฐานนี้

ในอดีต ทั้งบุคคลและธุรกิจต่างต้องการทองคำเพราะเป็นของมีค่าที่เหนือกว่าและไม่สามารถแก้ไขได้ เมื่อสภาพคล่องเพิ่มขึ้น ทองคำจะค่อยๆ เปลี่ยนเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนที่เกิดขึ้นเอง จนกว่าจะมีสภาพคล่องที่ไม่มีใครเทียบได้และกลายเป็นหน่วยของบัญชี อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก "ไม่สามารถปรับขนาดตามการออกแบบได้" จึงได้มีการสร้างวิธีการมากมายที่สามารถใช้ทองคำเพื่อชำระเงินโดยไม่ต้องโอน ธนาคาร ธนบัตร (ผู้บุกเบิกเงินกระดาษสมัยใหม่) บัตรเงินฝาก และเครือข่ายการชำระเงินตามระบบธนาคาร คือตัวอย่างทั้งหมดของธุรกรรม (นอกเครือข่าย) ที่สามารถทำได้โดยไม่ต้องจัดการสกุลเงินอ้างอิง (บนเครือข่าย)

ด้วยเหตุนี้ ทองคำจึงทำหน้าที่เป็นมาตรฐานการเงินโดยพฤตินัยในหลายช่วงเวลาในประวัติศาสตร์ อีกครั้ง นี่ไม่ใช่เพราะต้นทุนการทำธุรกรรมที่ต่ำกว่าในแง่แคบ แต่เนื่องจากความขาดแคลนโดยธรรมชาติและต้นทุนการผลิตที่ประเมินค่าไม่ได้

ชื่อเรื่องรอง

เหรียญที่ไม่ดีขับไล่เหรียญที่ดีและ Bitcoin HODLers ("ผู้ถือครองที่มั่นคง")

เมื่อผู้คนสามารถเลือกที่จะจ่ายด้วยเงินที่ดีหรือไม่ดี พวกเขามักจะเลือกเงินที่ไม่ดีและสะสมเงินที่ดีไว้ กล่าวอีกนัยหนึ่งคือใช้สกุลเงินที่มีมูลค่าสูงเกินไปในขณะที่ถือสกุลเงินที่มีมูลค่าต่ำ แนวคิดนี้เป็นสาระสำคัญของกฎเกรแชมอันโด่งดัง ซึ่งกล่าวว่า "เงินที่ไม่ดีจะขับไล่เงินที่ดีออกไป" แต่สิ่งนี้จะเกิดขึ้นได้ก็ต่อเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสกุลเงินถูกกำหนดโดยกฎหมาย ซึ่งในอดีตเคยเป็นกรณีของทั้งทองคำและเงิน

ในฐานะนักเศรษฐศาสตร์ฟรีดริช เอ. ฮาเยก（Friedrich A. Hayek ชี้ให้เห็นเมื่อผู้ซื้อสามารถเลือก (ฝ่ายเดียว) ที่จะชำระเงินด้วยเงินที่ดีหรือไม่ดี พวกเขาจะเลือกเงินที่ไม่ดีและเก็บเงินที่ดีไว้เพื่อวัตถุประสงค์อื่นอย่างไร้ข้อกังขา อย่างไรก็ตาม เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสกุลเงินถูกกำหนดอย่างอิสระโดยตลาด นั่นคือการแข่งขันอย่างเสรีระหว่างสกุลเงิน กฎของ Grassan จะไม่มีผลบังคับใช้

ในฐานะ HODLer ฉันยอมรับว่าการจ่ายเงินด้วย bitcoin นั้นน่าตื่นเต้น แต่ตอนนี้มันไม่สมเหตุสมผลทางเศรษฐกิจมากนัก (อย่างไรก็ตาม ฉันมักจะใช้ Bitcoin มากขึ้นเมื่อราคาสูงขึ้น ซึ่งขัดแย้งกับการคาดการณ์ของนักเศรษฐศาสตร์กระแสหลัก แต่นั่นก็เป็นอีกหัวข้อหนึ่ง) เหตุใดฉันจึงต้องละทิ้งมูลค่ามหาศาล (ในการประเมินตามอัตวิสัยของฉัน) หากฉันสามารถจ่ายเงินเป็นสกุลเงินท้องถิ่นที่ลดค่าลงได้ ทำไมทุกคนถึงจ่ายเงินด้วยสินทรัพย์ที่แข็งค่าขึ้น (หรือมีแนวโน้ม) แทนที่จะใช้สกุลเงินที่เพิ่มสูงขึ้น?

นักเศรษฐศาสตร์ที่เป็นโรค "โรคกลัวเงินฝืด" จะตอบทันทีว่าเงินฝืดจะไม่มีวันประสบความสำเร็จ เพราะไม่มีใครยอมจ่ายด้วย แต่คำตอบนี้เป็นการหลีกเลี่ยงประเด็นสำคัญของการแลกเปลี่ยนโดยสมัครใจ: การเลือกสกุลเงินไม่ใช่การตัดสินใจฝ่ายเดียว ตราบใดที่คุณไม่ได้อาศัยอยู่ในประเทศที่บังคับใช้สกุลเงิน fiat (เช่น ในบราซิลบ้านเกิดของฉัน การปฏิเสธการชำระเงินในสกุลเงินท้องถิ่นถือเป็นเรื่องผิดกฎหมาย) เงินที่ดีมักจะขับไล่เงินที่ไม่ดีออกไปเพราะผู้ขายมีคำพูด ในการทำธุรกรรมทางเศรษฐกิจ ดังนั้นผู้ขายสามารถปฏิเสธการชำระเงินด้วยเงินที่ไม่ดีหรือยืนยันที่จะจ่ายด้วยเงินที่ดี ในประเทศที่มีประวัติศาสตร์ของวิกฤตการณ์ค่าเงิน ในอดีต ประชาชนหันไปใช้เงินดอลลาร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในข้อตกลงขนาดใหญ่ เช่น ข้อตกลงด้านอสังหาริมทรัพย์ ในกรณีนี้ ผู้ขายจะขอชำระเงินเป็นดอลลาร์สหรัฐและจะไม่ยอมรับสิ่งอื่นใด (หากคุณไม่เชื่อฉัน ให้ลองซื้ออสังหาริมทรัพย์ในอุรุกวัยด้วยเงินเปโซ)

เหตุผลทางเศรษฐกิจเดียวกันกับ Bitcoin HODLers วันนี้หากผู้ขายไม่มีความต้องการ ฉันจะไม่ให้ Bitcoin ของฉัน แต่จ่ายให้เขาในสกุลเงินท้องถิ่น อย่างไรก็ตาม หากผู้คนจำนวนมากขึ้นตระหนักว่า Bitcoin เป็นแหล่งเก็บมูลค่าที่ดี (เงินที่ดี) ฉันก็จะต้องจ่าย Bitcoin เนื่องจากผู้ขายไม่เต็มใจที่จะรับสกุลเงินที่ลดค่าลง ในแง่นั้น ฉันคิดว่าสิ่งที่เราต้องดูคือผู้ค้าเองที่ต้องการรับการชำระเงินเป็น bitcoin ไม่ใช่แค่หาวิธีให้พวกเขายอมรับ bitcoin ที่พวกเขาไม่ได้ตั้งใจจะถือไว้

สนับสนุนโดยทีมงานมืออาชีพที่มีภูมิหลังหลากหลายวัฒนธรรม สมาชิกของแผนกหลัก - ฝ่ายวิจัยการลงทุน ฝ่ายการค้า และฝ่ายควบคุมความเสี่ยงล้วนมาจากมหาวิทยาลัยและสถาบันที่มีชื่อเสียงทั้งในและต่างประเทศ พวกเขามีพื้นฐานทางการเงินที่มั่นคง การวิจัยการลงทุนที่ยอดเยี่ยม ความสามารถและความกระตือรือร้นของตลาด ความสามารถที่ละเอียดอ่อน ความกลัวในตลาดและความเสี่ยงสูง ฝ่ายวิจัยการลงทุนผสมผสานการวิจัยพื้นฐานที่เข้มงวดกับแบบจำลองทางคณิตศาสตร์และสถิติเพื่อให้ได้กลยุทธ์การลงทุน เช่น "Pure Alpha" และ "Smart Beta" และในไม่ช้าจะส่งออกรายงานการวิจัยระดับสถาบันและรายงานการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะโครงการ

เกี่ยวกับเชน ฮิลล์ แคปปิตอล

นับตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2560 Chain Hill Capital (Qianfeng Capital) ได้มุ่งเน้นไปที่การลงทุนมูลค่าของโครงการบล็อกเชนทั่วโลก บริษัทได้สร้างการลงทุนในตราสารทุนในระยะเริ่มต้นและระยะการเติบโต และเมทริกซ์การลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลที่เข้ารหัสของ Alpha Strategy และ Beta Strategy เครือข่ายความสัมพันธ์ด้านทรัพยากร รูปแบบกลยุทธ์ของชิคาโก นิวยอร์ก โตเกียว ปักกิ่ง เซี่ยงไฮ้ เซินเจิ้น ฮ่องกง เซียะเหมิน และโหนดเมืองอื่นๆ ด้วยสถาบันการลงทุนในต่างประเทศที่มั่งคั่งและแหล่งทรัพยากรโครงการคุณภาพสูงระดับโลก จึงเป็นกองทุนร่วมทุนบล็อกเชนระดับนานาชาติ

สนับสนุนโดยทีมงานมืออาชีพที่มีภูมิหลังหลากหลายวัฒนธรรม สมาชิกของแผนกหลัก - ฝ่ายวิจัยการลงทุน ฝ่ายการค้า และฝ่ายควบคุมความเสี่ยงล้วนมาจากมหาวิทยาลัยและสถาบันที่มีชื่อเสียงทั้งในและต่างประเทศ พวกเขามีพื้นฐานทางการเงินที่มั่นคง การวิจัยการลงทุนที่ยอดเยี่ยม ความสามารถและความกระตือรือร้นของตลาด ความสามารถที่ละเอียดอ่อน ความกลัวในตลาดและความเสี่ยงสูง ฝ่ายวิจัยการลงทุนผสมผสานการวิจัยพื้นฐานที่เข้มงวดกับแบบจำลองทางคณิตศาสตร์และสถิติเพื่อให้ได้กลยุทธ์การลงทุน เช่น "Pure Alpha" และ "Smart Beta" และในไม่ช้าจะส่งออกรายงานการวิจัยระดับสถาบันและรายงานการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะโครงการ