การเพิ่มขึ้นของ DeFi เปลี่ยนแปลง Ethereum อย่างไร
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากCrypto Valley สด (รหัส: cryptovalley)หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก
Crypto Valley สด (รหัส: cryptovalley)
Crypto Valley สด (รหัส: cryptovalley)
, ผู้แต่ง: Clara Medalie, แปล: Li Hanbo, ทำซ้ำโดย Odaily โดยได้รับอนุญาต
การพัฒนาล่าสุดในด้านการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) ได้แสดงให้เห็นถึงศักยภาพของ Ethereum ในฐานะโครงสร้างพื้นฐานสำหรับระบบการเงินแบบ peer-to-peer ขั้นสูง สิ่งนี้ส่งผลต่อสภาพคล่องของสินทรัพย์อย่างไรในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมา? ความสนใจส่วนใหญ่เมื่อเร็วๆ นี้อยู่ที่บทบาทของ ETH ในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายศูนย์ เช่น Uniswap แต่ด้วยการศึกษาสภาพคล่องของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ เราสามารถเข้าใจได้ดีขึ้นว่าผู้ดูแลสภาพคล่องมืออาชีพตอบสนองต่อการเคลื่อนไหวของราคาในช่วงเดือนที่ผ่านมาอย่างไร
สภาพคล่องหมายถึงระดับที่สินทรัพย์สามารถซื้อหรือขายได้อย่างรวดเร็วในตลาดในราคาที่คงที่ซึ่งสะท้อนถึงมูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์ในท้ายที่สุด ยิ่งสินทรัพย์มีสภาพคล่องมากเท่าใด กระบวนการตามธรรมชาติของการค้นหาราคาก็จะยิ่งง่ายขึ้นเท่านั้น ซึ่งจะทำให้ตลาดมีประสิทธิภาพมากขึ้นในที่สุด
ความลึกของตลาดลดลง ความลึกของตลาดหมายถึงผลรวมของการซื้อและข้อเสนอในสมุดคำสั่งซื้อ และเกี่ยวข้องโดยตรงกับสภาพคล่องของคู่การซื้อขาย โดยทั่วไป ยิ่งความลึกของตลาดมากเท่าใด สินทรัพย์ก็ยิ่งมีสภาพคล่องมากขึ้นเท่านั้น และยิ่งง่ายต่อการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ในราคาที่คงที่โดยมีการคลาดเคลื่อนน้อยที่สุด
เราสามารถสังเกตเห็นความลึกของตลาดที่ลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากราคาของ ETH เริ่มสูงขึ้นในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นพฤติกรรมที่คาดหวังในช่วงที่ราคาผันผวนเนื่องจากผู้ดูแลสภาพคล่องปรับตำแหน่งเพื่อเพิ่มความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม การลดลงอย่างรวดเร็วของความลึกของตลาดไม่สามารถอธิบายได้อย่างเต็มที่จากความผันผวนของราคา และอาจเกี่ยวข้องกับการเติบโตของกลุ่มสภาพคล่องของ ETH ในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ ซึ่งอาจดึงเงินทุนจากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ในเวลาเดียวกัน เราได้เห็นค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ETH ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
ในช่วงฤดูร้อนส่วนใหญ่ สเปรด ETH จะแคบลงเนื่องจากความผันผวนของราคาลดลงในตลาดสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด อย่างไรก็ตาม สเปรดเริ่มกว้างขึ้นในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมเนื่องจาก ETH ประสบกับภาวะขาขึ้นเล็กน้อย ผู้ดูแลสภาพคล่องขยายสเปรดให้กว้างขึ้นเพื่อรับความเสี่ยงมากขึ้นในช่วงที่มีความผันผวน เราสามารถสังเกตได้ว่าตั้งแต่เดือนกรกฎาคม สเปรดยังคงผันผวน ซึ่งสอดคล้องกับการเคลื่อนไหวของราคาอย่างต่อเนื่องที่เกิดจากเหตุการณ์ในพื้นที่ DeFi
สรุป
Slippage ยังคงต่ำ ส่วนต่างของราคามีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับความลึกของตลาดและวัดความแตกต่างระหว่างราคาที่คาดไว้ของการเทรดและระดับราคาที่ไปถึงหลังการดำเนินการ การเลื่อนหลุดของราคาที่สูงมักบ่งชี้ถึงตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำ หลังจากการล่มสลายของตลาดในเดือนมีนาคม การคลาดเคลื่อนของราคาสำหรับคู่การซื้อขาย ETH ส่วนใหญ่นั้นสูงกว่าค่าเฉลี่ยในเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตาม Slippage ยังคงค่อนข้างต่ำตั้งแต่กลางเดือนมิถุนายน โดยเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยในช่วงที่ราคาแกว่งตัวในช่วงปลายฤดูร้อน
