ความนิยมล่าสุดของ DeFi ทำให้ Ethereum เปลี่ยนแปลงไปอย่างไร

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากCrypto Valley สด (รหัส: cryptovalley)หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก

Crypto Valley สด (รหัส: cryptovalley)

Crypto Valley สด (รหัส: cryptovalley)

การพัฒนาล่าสุดในด้านการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) ได้แสดงให้เห็นถึงศักยภาพของ Ethereum ในฐานะรากฐานโครงสร้างพื้นฐานสำหรับระบบการเงินแบบ P2P ขั้นสูง สิ่งนี้ส่งผลต่อสภาพคล่องของสินทรัพย์อย่างไรในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมา? ความสนใจส่วนใหญ่เมื่อเร็วๆ นี้อยู่ที่บทบาทของ ETH ในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ เช่น Uniswap แต่จากการศึกษาสภาพคล่องของการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ เราสามารถเข้าใจได้ดีขึ้นว่าผู้ดูแลสภาพคล่องมืออาชีพดูดซับราคาในช่วงเดือนที่ผ่านมาได้อย่างไร

เราสามารถสังเกตเห็นความลึกของตลาดที่ลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากราคาของ ETH เริ่มสูงขึ้นในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นพฤติกรรมที่คาดหวังในช่วงที่ราคาผันผวนเนื่องจากผู้ดูแลสภาพคล่องปรับตำแหน่งเพื่อเพิ่มความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม การลดลงอย่างรวดเร็วของความลึกของตลาดไม่สามารถอธิบายได้อย่างเต็มที่จากความผันผวนของราคา และอาจเกี่ยวข้องกับการเติบโตของกลุ่มสภาพคล่องของ ETH ในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ ซึ่งอาจดึงเงินทุนจากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ในเวลาเดียวกัน เราได้เห็นค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ETH ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

สภาพคล่องหมายถึงระดับที่สินทรัพย์สามารถซื้อหรือขายได้อย่างรวดเร็วในตลาดในราคาที่คงที่ซึ่งสะท้อนถึงมูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์ในท้ายที่สุด ยิ่งสินทรัพย์มีสภาพคล่องมากเท่าใด กระบวนการตามธรรมชาติของการค้นหาราคาก็จะยิ่งง่ายขึ้นเท่านั้น ซึ่งจะทำให้ตลาดมีประสิทธิภาพมากขึ้นในที่สุด

ความลึกของตลาดลดลง ความลึกของตลาดหมายถึงผลรวมของการซื้อและข้อเสนอในสมุดคำสั่งซื้อ และเกี่ยวข้องโดยตรงกับสภาพคล่องของคู่การซื้อขาย โดยทั่วไป ยิ่งความลึกของตลาดมากเท่าใด สินทรัพย์ก็ยิ่งมีสภาพคล่องมากขึ้นเท่านั้น เพราะมันง่ายกว่าที่จะแลกเปลี่ยนในราคาที่คงที่โดยมีการคลาดเคลื่อนน้อยที่สุด

เราสามารถสังเกตเห็นความลึกของตลาดที่ลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากราคาของ ETH เริ่มสูงขึ้นในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นพฤติกรรมที่คาดหวังในช่วงที่ราคาผันผวนเนื่องจากผู้ดูแลสภาพคล่องปรับตำแหน่งเพื่อเพิ่มความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม การลดลงอย่างรวดเร็วของความลึกของตลาดไม่สามารถอธิบายได้อย่างเต็มที่จากความผันผวนของราคา และอาจเกี่ยวข้องกับการเติบโตของกลุ่มสภาพคล่องของ ETH ในการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ ซึ่งอาจดึงเงินทุนจากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ในเวลาเดียวกัน เราได้เห็นค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ETH ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

ตลอดช่วงฤดูร้อน เนื่องจากความผันผวนของราคาลดลงในทุกตลาดสกุลเงินดิจิทัล ETH สเปรดก็เช่นกัน อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ทำให้สเปรดเริ่มกว้างขึ้นในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม เนื่องจาก ETH ประสบกับภาวะขาขึ้นเล็กน้อย ผู้ดูแลสภาพคล่องจะขยายสเปรดให้กว้างขึ้นเพื่อรองรับความเสี่ยงที่มากขึ้นในช่วงที่มีความผันผวน เราสามารถสังเกตได้ว่าตั้งแต่เดือนกรกฎาคม สเปรดยังคงผันผวน ซึ่งสอดคล้องกับการเคลื่อนไหวของราคาอย่างต่อเนื่องที่เกิดจากเหตุการณ์ในพื้นที่ DeFi

สรุป

Slippage ยังคงต่ำ การเลื่อนหลุดของราคามีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับความลึกของตลาด และวัดความแตกต่างระหว่างราคาที่คาดไว้ของการซื้อขายและระดับราคาที่ไปถึงหลังจากดำเนินการซื้อขาย การเลื่อนหลุดของราคาที่สูงมักบ่งชี้ถึงตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำ หลังจากการล่มสลายของตลาดในเดือนมีนาคม คู่การซื้อขาย ETH ส่วนใหญ่เห็นการคลาดเคลื่อนของราคาสูงกว่าค่าเฉลี่ยในเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตาม Slippage ยังคงค่อนข้างต่ำตั้งแต่กลางเดือนมิถุนายน โดยเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยในช่วงที่ราคาแกว่งตัวในช่วงปลายฤดูร้อน