หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากข่าวลูกโซ่ ChainNews (ID: chainnewscom)หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก

ข่าวลูกโซ่ ChainNews (ID: chainnewscom)

ข่าวลูกโซ่ ChainNews (ID: chainnewscom)

• ผู้เขียน: Ryan Rodenbaugh และ Baptiste Vauthey อดีตคืออดีตหัวหน้าเจ้าหน้าที่ของ TrustToken คนหลังคือผู้ก่อตั้ง Bitcog รวบรวมโดย: Lu Jiangfei เผยแพร่โดยได้รับอนุญาต

• เมื่อเร็ว ๆ นี้เราได้คิดอย่างมากเกี่ยวกับการพัฒนาอุตสาหกรรม DeFi และพิจารณาว่าอาจทำซ้ำแนวโน้มบางอย่างในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีในวงกว้างหรือไม่

• หากคุณอ่านบล็อก "Stratechery" ของบล็อกเกอร์ Ben Thompson ที่มีชื่อเสียง คุณจะพบว่าเขากล่าวถึงทฤษฎีการรวมตัวที่กำหนดความแตกต่างระหว่าง "บริษัทแพลตฟอร์ม" และ "ผู้รวบรวม" (ตัวรวบรวม)

บริษัทอย่างเช่น Shopify หรือ Substack เป็น "บริษัทแพลตฟอร์ม" ที่มีอินเทอร์เฟซการเขียนโปรแกรมแอปพลิเคชัน (API) หรือเทคโนโลยีที่ช่วยให้บุคคลที่สามเชื่อมต่อกับผู้ใช้:

Substack เชื่อมต่อผู้เขียนและผู้อ่านและรับ 10% ของรายได้

Shopify เชื่อมต่อผู้ขายและผู้ซื้อ จากนั้นจึงเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการสมัครสมาชิกรายเดือนสำหรับการใช้เทคโนโลยีจากผู้ขาย รวมถึงบริการเสริมที่เป็นทางเลือก (เช่น การชำระเงิน การบริการสินเชื่อ เป็นต้น)

อย่างไรก็ตาม สุดท้ายแล้ว มันก็ขึ้นอยู่กับผู้เขียนหรือผู้ค้าที่จะจัดหาผู้ใช้และช่องทางการจัดจำหน่ายเอง

และ "ผู้รวบรวม" คือบริษัทต่างๆ เช่น Google หรือ Facebook ที่เข้าร่วมและแทรกแซงในความสัมพันธ์ระหว่างบุคคลที่สามและผู้ใช้ เป็นการทำให้เข้าใจง่ายเกินไปเล็กน้อย แต่ Facebook และ Google มีข้อมูลมากมายเกี่ยวกับผู้ใช้และใช้ข้อมูลนั้นเพื่อให้ธุรกิจใช้จ่ายเงินโฆษณา ในหลายกรณี บริษัทสื่อหรือบริษัทท่องเที่ยวไม่ได้เป็นเจ้าของลูกค้าสัมพันธ์ และพวกเขาต้องจ่ายให้ Google และ Facebook เพื่อเผยแพร่ข้อมูล

• หากคุณกำลังคิดที่จะเดินทางไปโตเกียว สัญชาตญาณแรกของคุณคือการไปที่ Google ไม่ใช่เว็บไซต์ท่องเที่ยวอย่าง Expedia ด้วยเหตุนี้ Expedia จึงใช้เงิน 6.03 พันล้านดอลลาร์ไปกับ "การขายและการตลาด" ในปี 2019 โดยส่วนใหญ่ไปกับ Google Ads

• ในพื้นที่การเข้ารหัสลับทางการเงินแบบรวมศูนย์ (CeFi) Binance น่าจะเป็นผู้รวบรวมที่คล้ายกับ Google และ Facebook มากที่สุด เนื่องจากฐานผู้ใช้มากกว่า 15 ล้านคน Binance จึงดีที่สุดในการแจกจ่ายเหรียญบางเหรียญ และแน่นอนว่าพวกมันสกัดมูลค่าจำนวนมาก ($$ )

• ทีมโครงการ (ฝ่ายจัดหา) ยินดีที่จะจ่ายเงินให้ Binance ในหลายวิธี ได้แก่:

ค่าธรรมเนียมสำหรับการจดทะเบียนในการแลกเปลี่ยน cryptocurrency;

เปอร์เซ็นต์ของการจัดหาเงินทุน IEO;

โฆษณา (airdrops และแจกของรางวัล)

• เหตุผลที่ทีมโครงการยินดีจ่าย Binance ด้วยวิธีเหล่านี้ เป็นเพราะพวกเขาไม่น่าจะประสบความสำเร็จในการกระจายในวงกว้างเช่นนี้ นอกจากนี้ การจดทะเบียนใน Binance ยังทำให้โครงการเหล่านี้มีความชอบธรรมมากขึ้น เนื่องจากผู้ใช้เชื่อว่า Binance ได้ทำการตรวจสอบสถานะก่อนที่จะสนับสนุนโครงการ

• ในอุตสาหกรรมคริปโตเคอเรนซี Binance มีสถานะที่แข็งแกร่งมาก ด้วยแบรนด์ ผู้ใช้ และวุฒิภาวะ แม้ว่าพวกเขาจะนำผลิตภัณฑ์บางอย่างเข้าสู่ตลาดช้ากว่าคู่แข่ง Binance มักจะแสดงรายการโทเค็นบางอย่างช้ากว่าการแลกเปลี่ยนอื่น ๆ เข้าสู่ตลาดสัญญาถาวรช้า และเพิ่งเริ่มให้บริการซื้อขายออปชันเมื่อไม่นานมานี้ (แม้ว่าจะยังคงเป็นแบบทางเดียว) ถึงกระนั้น รายชื่อของ Binance ก็ดึงดูดผู้ใช้จำนวนมากเสมอ

• หากนำทฤษฎีการรวมตัวมาใช้กับอุตสาหกรรม DeFi เราเชื่อว่าฟิลด์นี้สามารถแบ่งออกเป็นสามประเภท:

โปรโตคอล (บุคคลที่สาม): Compound, dYdX, Maker/DSR, CurveFi, Uniswap;

แพลตฟอร์ม: Zerion, InstaDApp, Argent;

กลุ่มของ "ผู้รวบรวม" ที่เกิดขึ้นใหม่: Ray, CurveFi, 1inch.exchange, dex.blue, unspent.io

การใช้การเปรียบเทียบที่เคยใช้ในทางที่ผิด DeFi ยังอยู่ใน "ยุคอินเทอร์เน็ตตอนต้น" และไม่มีใครสามารถรวมบริการทั้งหมดได้อย่างมีความหมายหลังจากเข้าสู่ตลาด ยกตัวอย่างโปรโตคอลแบบผสม จำนวนผู้ใช้ที่โต้ตอบโดยตรงกับโปรโตคอลนี้เกินกว่าจำนวนผู้ใช้ที่ให้บริการโดยแพลตฟอร์มหรือตัวรวบรวมใดๆ

ในความเป็นจริง ตัวรวบรวม DeFi ในปัจจุบันไม่เหมาะกับคำจำกัดความของ Ben Thompson แต่ถ้าคุณมองอย่างใกล้ชิด คุณจะพบสัญญาณบางอย่างที่บ่งบอกว่าพวกเขากำลังเข้าใกล้คำจำกัดความนั้นในแบบของพวกเขาเอง

โอกาสอยู่ที่ไหน?

เราคิดว่าหนึ่งในแพลตฟอร์มที่เป็นกลาง (อย่างน้อยก็ตอนนี้) ที่เน้น UI/UX เช่น Zerion, InstaDApp, Argent หรือบริษัทใหม่ จะมีโอกาสสร้างอินเทอร์เฟซที่ทำให้ประสบการณ์ DeFi ง่ายขึ้น และในกระบวนการ กลายเป็นผู้รวบรวมที่เต็มเปี่ยม

Aggregator ในขั้นตอนนี้ใช้งานไม่ง่ายนัก และแตกต่างจาก Aggregator ในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีตรงที่ ปัจจุบันนี้ Aggregator จะรวบรวมเฉพาะด้านอุปทานเท่านั้น และไม่ประสบความสำเร็จในการรวมผู้ใช้

ในบางแง่มุม ดูเหมือนว่ากระเป๋าเงินคริปโตเคอเรนซีจะมีบทบาทเป็น "ผู้ใช้รวม" ตัวอย่างเช่น สามารถใช้ Trust Wallet เพื่อจัดเก็บทรัพย์สินของผู้ใช้และยังให้บริการธุรกรรมที่จำกัด ทรัพย์สินที่จำนำ ฯลฯ และยังสื่อสารกับแอปพลิเคชันอื่นๆ ผ่าน Wallet Connect เชื่อมต่อ แต่เท่าที่เรารู้มันไม่ได้ทำเงิน

ใครก็ตามที่สามารถเป็นคนแรกที่เรียกว่า "แพลตฟอร์ม DeFi" สามารถผูกขาดตลาดได้ Metamask เป็นตัวอย่างที่ดีเยี่ยม เมื่อเครื่องมือดีพอและเข้าสู่ตลาดเร็วกว่าเครื่องมืออื่น เครื่องมือนั้นจะกลายเป็นแบรนด์ที่เป็นที่รู้จัก ผลิตภัณฑ์ DeFi เกือบทั้งหมดในตลาดตอนนี้จะรวม Metamask ก่อน หากคุณไม่มีตัวเลือกในการ "เข้าสู่ระบบด้วย MetaMask" บนเว็บไซต์ของคุณ นั่นถือเป็นโครงการที่ยังไม่บรรลุนิติภาวะ

โครงการ DeFi จะกลายเป็นผู้รวบรวมได้อย่างไร เราขอเสนอวิธีการดังต่อไปนี้:

เส้นทางที่หนึ่ง

แพลตฟอร์มสามารถเปลี่ยนเป็น "แพลตฟอร์มที่เชื่อถือได้" หรือร้านแอป (app store) ที่ให้บริการโอกาสทางการเงินของ DeFi แพลตฟอร์มนี้เชื่อมต่อผู้ใช้กับโอกาสทางการเงินที่หลากหลาย และมอบ "การประทับตราการอนุมัติ" สำหรับโปรโตคอลบางตัวที่สนับสนุน - บอกผู้ใช้ได้อย่างมีประสิทธิภาพว่าพวกเขาได้ตรวจสอบโปรโตคอลจนสุดความสามารถแล้ว ความถูกต้อง ของรหัสคือ ตรวจสอบแล้วและมีการตรวจสอบสถานะการตรวจสอบ

Amazon.com มีแนวทางที่คล้ายกันสำหรับผู้ค้าบุคคลที่สามบนแพลตฟอร์มของตน โดย Amazon เก็บค่าธรรมเนียมจากคู่ค้าสำหรับแต่ละธุรกรรม นอกจากนี้ ผู้ค้ายังต้องจ่ายค่าธรรมเนียมการสมัครสมาชิกรายเดือนเพื่อขายบนแพลตฟอร์มของ Amazon

เป็นที่ยอมรับว่าเป็นเรื่องยากสำหรับแพลตฟอร์มในพื้นที่ crypto ที่จะเก็บค่าธรรมเนียมการสมัครสมาชิกรายเดือนจาก "ผู้ค้า" (โปรโตคอล/ผลิตภัณฑ์) เช่น Amazon (คุณจะเรียกเก็บเงินจาก Compound ได้อย่างไร) แต่พวกเขาสามารถสร้างรายได้ด้วยวิธีอื่น

ความเป็นไปได้อย่างหนึ่งคือการเรียกเก็บเงินจากผลิตภัณฑ์ใหม่ (ก่อนที่จะกระจายอำนาจโดยสมบูรณ์) ซึ่งเป็นค่าธรรมเนียมที่เทียบเท่ากับการรับรองอย่างเป็นทางการ (ดังตัวอย่าง Binance ด้านบน) มีแอปพลิเคชั่น DeFi ใหม่ๆ มากมายที่แย่งชิงความสนใจจากผู้ใช้ ทีมใหม่มีมูลค่าสูงในแง่ของการตลาดหากได้รับการสนับสนุนจากแพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้มากที่สุด

อีกบริษัทหนึ่งที่ควรพิจารณาคือ Salesforce Salesforce รวบรวมผู้ใช้และทำให้บริษัทอื่นๆ สามารถผสานรวมบริการของตนภายใน Salesforce ผ่าน AppExchange ใน AppExchange นั้น Salesforce จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการลงรายการแบบครั้งเดียว (เพื่อให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการตรวจสอบความปลอดภัย) จากนั้นรับเปอร์เซ็นต์ของรายได้จากการสมัครรับข้อมูลจากแพลตฟอร์มของตน

ผู้รวบรวม DeFi ที่มีฐานผู้ใช้จำนวนมากอยู่แล้วจะอยู่ในตำแหน่งที่ยอดเยี่ยมในการจัดหาอินเทอร์เฟซการเขียนโปรแกรมแอปพลิเคชัน (API) และชุดพัฒนาซอฟต์แวร์ (SDK) สำหรับโปรโตคอล DeFi แต่ละตัวเพื่อการผสานรวมที่ง่ายดาย

เส้นทางที่สอง

"เส้นทางที่ 1" จะแสดงคำถามเกี่ยวกับการขยายตัว มีแอปพลิเคชันมากมายในพื้นที่ DeFi เช่นเดียวกับผู้ค้าบุคคลที่สามของ Amazon หรือผู้ให้บริการใน AppExchange ของ Salesforce หรือไม่ คำตอบคือไม่น่าเป็นไปได้ แพลตฟอร์มที่คำนึงถึงสิ่งนี้มีทางออกอื่นซึ่งก็คือการนำโมเดล "freemium" มาใช้

เท่าที่เกี่ยวข้องกับผู้ใช้รายย่อย แพลตฟอร์มสามารถใช้สัญญาอัจฉริยะตัวกลางระหว่างผู้ใช้และโปรโตคอลที่ใช้ เพื่อให้สามารถตัดดอกเบี้ยที่เกิดขึ้น หรือเรียกเก็บค่าธรรมเนียม bps เล็กน้อยตามการทำธุรกรรม สำหรับผู้ใช้ นี่เหมือนกับ "ค่าธรรมเนียมอำนวยความสะดวก"

• ในขณะเดียวกัน แพลตฟอร์มยังสามารถให้บริการเครื่องมือ "รุ่นมืออาชีพ" (รุ่น Pro) (เช่น $500 ต่อเดือน) และไม่เรียกเก็บ "ค่าอำนวยความสะดวก" พร้อมฟังก์ชันและความสามารถในการปรับขยายที่มากขึ้น (เช่น ผู้ใช้รุ่น Pro คุณ สามารถรวมผลิตภัณฑ์ใหม่ได้ด้วยตัวเองผ่าน UI ของแพลตฟอร์ม เป็นต้น)

• เครื่องมือ Pro อาจดูเหมือนบริการ Prime Brokerage ที่ปรับให้เหมาะกับลูกค้าสถาบัน คำจำกัดความของ Prime Brokerage นั้นค่อนข้างคลุมเครือ ในการเงินแบบดั้งเดิม โดยทั่วไปจะเป็นแพ็คเกจของบริการทางการเงินที่ธนาคารจัดหาให้สำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ รวมถึง: การให้ยืมสำหรับธุรกรรมที่มีเลเวอเรจหรือการขายชอร์ต การดำเนินธุรกรรม การจัดการเงินสด การแนะนำทางการเงิน และบริการให้คำปรึกษา ฯลฯ

• ในพื้นที่คริปโต CeFi ผู้คนต่างตื่นเต้นเกี่ยวกับบริษัทที่ทำงานเกี่ยวกับการสร้างสถาบันนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ (เช่น Tagomi) แต่ส่วนใหญ่ยังไม่ประสบความสำเร็จ อาจเป็นเพราะสาเหตุต่อไปนี้:

• ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่กองทุนเฮดจ์ฟันด์จะระดมทุนจากนักลงทุนสถาบันโดยไม่ผ่าน "โบรกเกอร์หลัก" แต่นี่ไม่ใช่กรณีในอุตสาหกรรมคริปโต ดังนั้นความต้องการโดยรวมจะลดลงมาก

กำไรขั้นต้นบางส่วนในอุตสาหกรรม crypto มาจากการใช้ประโยชน์จากโครงสร้างพื้นฐานการแลกเปลี่ยนที่ยังไม่บรรลุนิติภาวะ ดังนั้นกองทุนทั้งหมดจึงต้องการเชื่อมต่อโดยตรงกับทุกแพลตฟอร์ม

"โบรกเกอร์หลัก" ยังไม่สามารถเสนอการยืมและให้ยืมแก่ลูกค้าของตนได้ (ซึ่งหลายคนอาจโต้แย้งว่าเป็นหน้าที่ที่สำคัญที่สุด)

แม้ว่าโบรกเกอร์หลักสามารถให้บริการมาร์จิ้นใน UI ดั้งเดิมได้ แต่ละกองทุนยังคงต้องส่งหลักประกันในการแลกเปลี่ยนที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่น OKEx จะไม่รู้จักหลักประกันที่คุณส่งบน Huobi

เกี่ยวกับปัญหาข้างต้น โอกาสที่ผู้รวบรวม DeFi สามารถเข้าใจได้คือการให้บริการยืมและให้ยืมนอกการทำธุรกรรม (เริ่มต้นผ่าน Compound หรือ Aave) อันที่จริงแล้ว นี่หมายความว่าผู้ดูแลสภาพคล่องจะยืมเงินบนแพลตฟอร์มหนึ่งและให้ยืมเงินในอีกแพลตฟอร์มหนึ่ง (คล้ายกับ CeFi "โบรกเกอร์หลัก") แต่ในทางปฏิบัติ นี่อาจเป็นเหมือนประสบการณ์การซื้อขายที่รวมเป็นหนึ่งเดียวมากกว่า คล้ายกับโบรกเกอร์ชั้นนำแบบดั้งเดิม

ผู้รวบรวมยังสามารถพิจารณาเปิดตัวผลิตภัณฑ์ CeFi หรือบริการให้ยืมแบบ P2P ของตนเอง เพื่อให้พวกเขาสามารถรับสเปรดได้ง่ายขึ้น อันที่จริง คุณสามารถทำตามสายผลิตภัณฑ์ AmazonBasics ของ Amazon และสร้างผลิตภัณฑ์ที่ประสบความสำเร็จของคุณเองได้

ในท้ายที่สุด บริษัทจะสร้างแพลตฟอร์มบริการเต็มรูปแบบแบบบูรณาการในแนวดิ่งที่บรรลุผลสำเร็จของผู้ชนะ กล่าวคือ แพลตฟอร์มดังกล่าวให้บริการสายการประกอบแก่ผู้ใช้ โดยสะสมมูลค่าส่วนใหญ่บนแพลตฟอร์มในกระบวนการ

มีประโยชน์อย่างไร?

ประโยชน์ของผู้รวบรวมแพลตฟอร์มเหล่านี้คือช่วยให้ DeFi เข้าถึงผู้ชมได้กว้างขึ้น ค่าใช้จ่ายในการเปิดใช้งานผู้ใช้เพื่อใช้ DeFi เป็นครั้งแรกนั้นสูงมากในปัจจุบัน แม้แต่ผู้ใช้พื้นที่เข้ารหัสลับมาเป็นเวลานาน แพลตฟอร์มเหล่านี้ยังใช้งานยาก

ตัวรวบรวมใหม่ที่มีส่วนต่อประสานผู้ใช้ที่สวยงามและปราศจากรายละเอียดที่เป็นนามธรรมสามารถกระตุ้นการเริ่มต้นใช้งานของผู้ใช้ใหม่ คล้ายกับที่ Coinbase ทำกับ cryptosphere ในช่วงครึ่งหลังของปี 2560

หลายคนที่สัมผัสกับ DeFi เป็นครั้งแรกรู้สึกหวาดกลัวเมื่อพวกเขาลองใช้จริง อย่างที่คุณจินตนาการได้ คนที่มี IQ ดีอ่านบน Twitter ว่าเขาสามารถได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน 8% จากนั้นเขาพบผลิตภัณฑ์ DeFi บางอย่าง และพบว่าเขาต้องการแลกเปลี่ยน USD เป็นเหรียญ Stablecoin ที่อื่น จากนั้นจึงจำเป็นต้องสร้างกระเป๋าเงินบนเว็บไซต์อื่นก่อนที่เขาจะสามารถใช้เงิน USD ของเขากับผลิตภัณฑ์ DeFi บางอย่างได้

ข้อเสียคืออะไร?

ทุกอย่างมีความเสี่ยง หากคุณใช้ Instadapp เนื่องจากใช้ dex.blue เพื่อดำเนินธุรกรรมบน Uniswap อาจมีสามชั้น (และสัญญาอัจฉริยะหลายชั้น) ระหว่างคุณกับธุรกรรมจริง สิ่งที่เป็นนามธรรมมากเกินไปและไม่น่าเป็นไปได้ที่ผู้ใช้จะเข้าใจสิ่งที่พวกเขากำลังใช้อยู่ ในอุตสาหกรรมที่เพิ่งตั้งไข่นี้ แถบความปลอดภัยนี้อาจเป็นอันตรายและเสี่ยงต่อการถูกแฮ็กได้ เมื่อพัฒนาโปรโตคอลป้องกันการโจมตี โปรดจำไว้: ทำให้มันเรียบง่าย

ยิ่งมีเลเยอร์ระหว่างผู้ใช้และเงินของพวกเขามากเท่าไหร่ ก็ยิ่งมีโอกาสเกิดการละเมิดความปลอดภัยมากขึ้นเท่านั้น นอกจากนี้ เมื่อสิ่งต่าง ๆ เกี่ยวพันกันมากขึ้นเรื่อยๆ ผู้รวบรวมจะตรวจสอบระบบนิเวศทั้งหมดได้ยากขึ้น เหตุการณ์การโจมตี BZX เป็นตัวอย่างที่ดีของสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อ DeFi หลายส่วนรวมกัน

• คำอธิบายภาพ

• ภาพด้านบนดัดแปลงจาก "The Simpsons - Nuclear Contamination" (Fox Broadcasting Corporation)

• ยกตัวอย่างการทำธุรกรรม 1inch.exchange ในการทำธุรกรรมจาก DAI เป็น USDT เงินทุนมักจะไหลในลักษณะนี้:

• ผู้ใช้ส่ง DAI ไปที่ 1 นิ้ว

• 1inch ส่ง DAI ไปยังกลุ่มสภาพคล่อง 1 ของ curve.fi;

• กลุ่มสภาพคล่องของ Curve.fi 1 ฝาก DAI ไปที่ iearn.finance;

iearn.finance ถอน USDT ไปยัง Curve.fi กลุ่มสภาพคล่อง 2;

กลุ่มสภาพคล่องของ Curve.fi 2 ส่ง USDT เป็น 1 นิ้ว;

อย่างไรก็ตาม มีสองประเด็นเกี่ยวกับกระแสเงินทุนที่ต้องให้ความสนใจ:ซื้อขายประการที่สอง ในนโยบายปัจจุบันของ blockchain ต้นทุนก๊าซจะทำให้ต้นทุนรวมสูงมาก ตัวอย่างเช่น 1 นิ้วนี้

สรุป

เกือบ 10 ดอลลาร์เกิดขึ้น เป็นข้อตกลงที่ดีหากเป็นข้อตกลงที่มีมูลค่าหลายพันดอลลาร์ แต่ก็ไม่คุ้มหากเป็นข้อตกลงเล็กน้อย สำหรับตอนนี้ ค่าธรรมเนียมแก๊สสำหรับธุรกรรม DAI/USDT โดยใช้ 1inch และ Curve.fi ร่วมกันนั้นสูงประมาณ 6 เท่าของการใช้ Uniswap โดยตรง ($5.13 เทียบกับ $0.855)

ลิงค์แหล่งที่มา:insights.deribit.com