ความสำเร็จก็มีผลเช่นกัน ความล้มเหลวก็มีผลเช่นกัน

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากคุยเรื่อง Xia Kanshi (ID: huaxiakissคุยเรื่อง Xia Kanshi (ID: huaxiakiss

เมื่อเกิดวิกฤตไม่มีใครบริสุทธิ์

ชื่อเรื่องรอง

เรียนรู้จากประวัติศาสตร์และรู้ถึงอันตรายของมัน

ในช่วงครึ่งหลังของปี 2550 หลังจากเกิดวิกฤตสินเชื่อที่อยู่อาศัยซับไพรม์ในสหรัฐอเมริกา นักลงทุนเริ่มสูญเสียความเชื่อมั่นในมูลค่าของหลักทรัพย์จำนอง ซึ่งก่อให้เกิดวิกฤตสภาพคล่องและนำไปสู่การระบาดของวิกฤตการเงิน ภายในปี 2551 วิกฤตการณ์ทางการเงินเริ่มลุกลามจนควบคุมไม่ได้และส่งผลให้สถาบันการเงินขนาดใหญ่หลายแห่งล่มสลายหรือเข้าครอบครอง ด้วยการพัฒนาเพิ่มเติมของวิกฤตการเงิน มันได้พัฒนาเป็นวิกฤตเศรษฐกิจที่แท้จริงทั่วโลก

ที่เรียกว่าสินเชื่อที่อยู่อาศัยซับไพรม์ที่นี่ยังคงคู่ควรกับรสชาติของเรา: สินเชื่อจำนองซับไพร์มนั้นสัมพันธ์กับสินเชื่อที่อยู่อาศัยสำหรับผู้ที่มีเงื่อนไขเครดิตที่ดีกว่า ผู้ให้กู้จำนองไม่มีหลักฐานแสดงรายได้หรือความสามารถในการชำระหนี้ (หรือขาดเพียงพอ) หรือมีหนี้สินจำนวนมากอื่น ๆ และเงื่อนไขสินเชื่อของพวกเขาค่อนข้าง "ต่ำกว่ามาตรฐาน" ดังนั้นสินเชื่อจำนองสำหรับอสังหาริมทรัพย์ประเภทนี้จึงเรียกว่าการจำนองซับไพรม์ สินเชื่อ

ผู้ให้กู้จำนองซับไพรม์มีสถานะทางเครดิตค่อนข้างแย่หรือขาดหลักฐานรายได้เพียงพอหรือมีหนี้สินอื่น ๆ ดังนั้นจึงเป็นเรื่องง่ายที่จะล้มเหลวในการชำระคืนจำนองหรือผิดนัด อย่างไรก็ตาม เมื่อสภาพแวดล้อมด้านสินเชื่อไม่เอื้ออำนวยหรือราคาที่อยู่อาศัยสูงขึ้น สถาบันปล่อยสินเชื่อไม่สามารถเรียกเก็บเงินกู้ได้เนื่องจากการผิดนัดชำระหนี้ของผู้ให้กู้ พวกเขาสามารถนำบ้านที่จำนองไว้กลับไปขายต่อได้กำไร

อย่างไรก็ตามเมื่อสภาพแวดล้อมด้านสินเชื่อเปลี่ยนไปโดยเฉพาะเมื่อราคาบ้านลดลงสถาบันสินเชื่อจะยากที่จะเอาบ้านกลับมาขายอีกครั้งทั้งบ้านขายยากหรือราคาบ้านที่ขายต่ำเกินไปส่งผลให้ การสูญเสีย เมื่อสิ่งเหล่านี้เกิดขึ้นบ่อยครั้ง รุนแรง หรือเป็นวงกว้าง วิกฤตการณ์ก็เกิดขึ้น ความจริงก็คือสถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุดได้เกิดขึ้น ซึ่งนำไปสู่วิกฤตสภาพคล่องที่น่าเศร้า

นี่เป็นบทเรียนทางประวัติศาสตร์ว่าความสำเร็จนั้นได้รับการยกระดับและความล้มเหลวก็ได้รับการยกระดับเช่นกัน

ชื่อเรื่องรอง

ไม่มีใครสามารถหลีกเลี่ยงได้

เมื่อพิจารณาจากสินทรัพย์เข้ารหัสที่ถล่มทลายนี้ ดูเหมือนว่าเราจะเห็นเงาของเดจาวู ——มีความสงสัยในการมองย้อนกลับไปที่นี่ แต่ก็ยังจำเป็นต้องสรุป มิฉะนั้น ข้อผิดพลาดเดิมจะเกิดขึ้นอีกอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ความคาดหวังของการลดลงของตลาดเป็นหนึ่งในเหตุการณ์สำคัญไม่กี่เหตุการณ์ในอุตสาหกรรมนี้ การลดจำนวนลงสองครั้งที่ผ่านมาได้นำไปสู่สิ่งที่เรียกว่า "ตลาดการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่ง" พร้อมกับผลกำไรจำนวนมาก หากไม่จมอยู่ในวงกลมนี้ ก็ยากที่จะจินตนาการว่าคำว่า "ลดลงครึ่งหนึ่ง" หมายถึงอะไรสำหรับผู้ปฏิบัติงาน

ตลอดปี 2019 ที่ผ่านมา ผู้คนและกองทุนที่เกี่ยวข้องทั้งทางตรงและทางอ้อมในการ "ลดจำนวนลงครึ่งหนึ่ง" ได้รับการประเมินอย่างอนุรักษ์นิยมว่าดำเนินการ 100,000 คนและกองทุน 50,000 ล้าน ข้อมูลอาจไม่ถูกต้องนัก แต่ต้องมีจำนวนมาก จุดนี้สามารถมองเห็นได้จากวงกลมที่ลึกลับและต่ำที่สุดในอุตสาหกรรมการขุดเท่านั้น ในปีที่ผ่านมา วงการขุดเพียงวงเดียวได้ลงทุนเงินมากกว่า 20 พันล้านกองทุนเพื่อรองรับการลดจำนวนลงครึ่งหนึ่ง และนักขุดทั้งเก่าและใหม่ได้เพิ่มพลังการประมวลผลเพื่อทำงานอย่างเต็มประสิทธิภาพ ไม่เพียงแค่นั้น เพื่อที่จะใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพ มันเป็นเพียงการดำเนินการตามปกติเพื่อใช้ BTC ที่ขุดได้สำหรับเงินกู้จำนองนอกสถานที่ และซื้อเครื่องจักรด้วยสกุลเงินตามกฎหมายที่ได้รับเพื่อเข้าร่วมกองทัพลดจำนวนลงครึ่งหนึ่ง การพนันอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนในสินทรัพย์ crypto ได้เกิดขึ้นอย่างเต็มที่ในฤดูหนาวที่ผ่านมา

กองทัพนักขุดมีบทบาทสำคัญในการเติบโตของ BTC ในขณะที่เพลิดเพลินกับผลกระทบความมั่งคั่งที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรม ดูเหมือนว่าคุณควรแบกรับความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรมนี้ด้วย

ชื่อเรื่องรอง

คนงานเหมือง ตอนนี้มันยากแล้ว!

หิมะถล่มในอุตสาหกรรมรอบนี้ได้นำปัจจัยซ้อนทับจากหงส์ดำหลายๆ ตัวทั่วโลก การลดลงในวันเดียวเกินการรับรู้ของอุตสาหกรรมที่ผ่านมาเกือบทุกคน ราคาลดลงจาก 7,969 ดอลลาร์เป็นขั้นต่ำ 3,850 ดอลลาร์ และแอมพลิจูด 24 ชั่วโมงสูงถึง 51.71% ได้รับผลกระทบจากสิ่งนี้ ยกเว้นเครื่องขุดบางเครื่องเช่น S17, S19, M30 และ M31 ซึ่งยังคงทำกำไรได้ เครื่องขุดอื่น ๆ ส่วนใหญ่มีราคาต่ำกว่าราคาปิด

อย่างไรก็ตาม จากมุมมองของพลังการประมวลผล ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา พลังการประมวลผลของเครือข่ายทั้งหมดลดลงต่ำกว่าราคาอย่างเห็นได้ชัด และลดลงเพียงประมาณ 14% เท่านั้น เราเข้าใจได้ว่านักขุดส่วนใหญ่อาจยังคงลำบากในการสนับสนุน และการสนับสนุนดังกล่าวไม่เพียงแต่มาจากความไม่มั่นใจในอนาคตของอุตสาหกรรมเท่านั้น แต่ยังมาจากความไม่อดทนอีกด้วย

หลายคนอาจคิดว่า เนื่องจากราคาในตลาดรองนั้นต่ำกว่าต้นทุนการขุดอยู่แล้ว ทำไมไม่หยุดขุดและซื้อโดยตรงจากตลาดรอง ปัญหาที่สำคัญมากถูกมองข้ามที่นี่ จริงๆ แล้วนักขุดส่วนใหญ่ไม่ใช่คนที่มีสกุลเงินตามกฎหมายจำนวนมาก สกุลเงินตามกฎหมายที่ได้รับจากเงินกู้จำนองจะลงทุนโดยตรงในการซื้ออุปกรณ์ และแนวคิดของสกุลเงินกักตุนนั้นแพร่หลายเป็นพิเศษในแวดวงการขุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ราคาตกต่ำ หากไม่มีสกุลเงินตามกฎหมาย จะซื้ออะไรในตลาดรอง

กล่าวอีกนัยหนึ่ง กลุ่มนักขุดคือกระทิงที่ใหญ่ที่สุดในอุตสาหกรรม ณ ช่วงหนึ่ง (ช่วงราคาต่ำ) เลเวอเรจของผู้ขุดส่วนใหญ่จะเป็นเลเวอเรจนอกสถานที่ ซึ่งแตกต่างจากเลเวอเรจตามสัญญาในสถานที่ และจะกลับมาเป็นศูนย์หลังจากการชำระบัญชี เมื่อเลเวอเรจของนักขุดทำให้เกิดเส้นสีแดงจำนอง BTC ที่จำนองไว้จะเข้าสู่ตลาดรองและขายในปริมาณมาก และส่วนที่เหลือจะเป็นของนักขุด ในเวลานี้ เครื่องขุดที่ยังเหลืออยู่อาจเป็นโอกาสเดียวสำหรับนักขุดที่จะหันหลังกลับ

นอกเหนือจากนักขุด ผู้เข้าร่วมการซื้อขายในสถานที่ เลเวอเรจหลายคำสั่งสะสม และ Defi ยังกลายเป็นส่วนเสริมที่ทรงพลังอีกด้วย ความคาดหวังที่มากเกินไปสำหรับการลดลงครึ่งหนึ่งและความไว้วางใจที่มากเกินไปในประสบการณ์ที่ผ่านมาได้กลายเป็นม่านปิดตาสำหรับทุกคน

ชื่อเรื่องรอง

กำหนดให้เป็นเกมว่าใครจะวิ่งได้เร็วกว่ากัน

ตามสคริปต์ที่ผ่านมา ประมาณ 1-2 เดือนก่อนเวลาฮาล์ฟ ราคาจะถึงจุดสูงสุด หลังจากฮาล์ฟ ราคาจะดึงกลับเพื่อทำให้การรวมฐานเสร็จสมบูรณ์และสร้างจุดต่ำสุด จากนั้นไต่ขึ้นอย่างช้าๆ ค่อยๆ ดึงเข้ามา ตลาดกระทิงขนาดใหญ่

และหิมะถล่มนี้อยู่ห่างจากเวลาลดครึ่งอย่างเป็นทางการ 2 เดือน สิ่งที่อาจทำให้เราประหลาดใจก็คือแม้ว่าการลดลงครึ่งหนึ่งของราคาจะเพิ่มขึ้นในครั้งนี้ แต่การเพิ่มขึ้นนั้นยังห่างไกลจากความคาดหวังที่ "ต้องการ" ดังนั้นเรายังคงรอคอยและรอคอย

เราคิดว่าหากไม่มีวิกฤตสภาพคล่องทั่วโลกที่เกิดจากโรคระบาดและสภาพแวดล้อมภายนอกทุกอย่างปกติดี จะเกิดอะไรขึ้น ราคายังพุ่งต่อไป จะไปสูงแค่ไหน? เมื่อไหร่เราจะรีบ? เหมือนกับการลดครึ่งสุดท้าย 40 วันก่อนลดการผลิตหรือไม่? ถ้าเป็นเช่นนั้นหมายความว่าทุกคนขายหมดเกลี้ยงในวันนั้น? ถ้าทุกคนรู้ว่ามันเป็นสคริปต์อย่างนั้น ใครจะทำเรื่องใหญ่ขนาดนั้น? คนฉลาดมีมากมาย จะมีคนวิ่งก่อนเสมอ มันจะไม่เร็วกว่าใครในท้ายที่สุด?

ที่นี่ เราอาจมองข้ามหนึ่งในปัญหาที่ใหญ่ที่สุด นั่นคือ ด้วยการเพิ่มขึ้นของสต็อกที่ขุดได้ของ BTC สัดส่วนของเหรียญที่ยังไม่ได้ขุดมีเพียง 13.11% เท่านั้น แปลงเป็นอีกสองปีข้างหน้าสัดส่วนจะยิ่งเล็กลง อัตราส่วนมีน้อยลงเรื่อย ๆ ไม่สามารถกำหนดความสัมพันธ์ของอุปสงค์และอุปทานในตลาดได้ ในความเป็นจริง อำนาจการกำหนดราคาของ BTC ได้ถูกโอนจากต้นทุนการขุดไปยังตลาดรอง กล่าวอีกนัยหนึ่ง ความต้องการซื้อจะเป็นตัวกำหนดทิศทางราคาในอนาคต

เท่าที่เกี่ยวข้องกับตลาดรอง ด้วยการเพิ่มขึ้นของอนุพันธ์ของสินทรัพย์เข้ารหัสต่างๆ (ฟิวเจอร์ส, Defi, ETF ฯลฯ) อำนาจการกำหนดราคาไม่มีทางเลือกอื่นนอกจากต้องมาจากอนุพันธ์ เช่น สัญญา และน้ำหนักของธุรกรรมสปอตจะ หดตัวต่อไป ปรากฏการณ์นี้จะชัดเจนยิ่งขึ้นในอนาคต

เกมที่ลดทุนและเกมเก็งกำไรอาจไม่ใช่สิ่งที่ผู้ที่ชื่นชอบ crypto ส่วนใหญ่ต้องการเห็น เพื่อทำลายชะตากรรมนี้ วิธีเดียวคือการขยายสถานการณ์การใช้งาน BTC อย่างต่อเนื่องในด้านอุปสงค์ที่แท้จริง ผู้ปฏิบัติงานด้านการเข้ารหัสยังมีหนทางอีกยาวไกล!

ชื่อเรื่องรอง

เกี่ยวกับอนาคต

เกี่ยวกับอนาคต บางทีทุกคนอาจกังวลมากที่สุดเกี่ยวกับปัญหานี้ คำเดียว: เรื่องราวใหม่ต้องการรถที่เบาที่สุด

การลดลงอย่างรวดเร็วนี้เป็นการชำระล้างเลเวอเรจในตลาดให้เสร็จสิ้น และชิปก็บรรลุวัตถุประสงค์ใหม่ของการจัดสรร ประการที่สอง เนื่องจากเลเวอเรจนอกสถานที่และสภาพคล่องต่ำของอุปกรณ์การขุดในแวดวงการขุด จึงต้องใช้เวลามากขึ้นในการสับเปลี่ยนให้เสร็จสมบูรณ์ และเวลานี้ขึ้นอยู่กับแนวโน้มราคาของตลาดรอง เรื่องราวดำเนินมาถึงจุดนี้แล้วไม่มีเหตุผลที่ต้องเลิกกลางคันแล้ววงเหมืองจะเกิดอะไรขึ้น? ฉันไม่รู้ มันเป็นไปไม่ได้ที่จะทำนาย แต่มันต้องน่าสลดใจมาก

ในอดีต เราคิดเสมอว่าหากราคา BTC แพงมาก ผู้ที่ซื้อ BTC เมื่อไม่กี่ปีก่อนจะได้เปรียบด้านต้นทุนอย่างมากเมื่อเทียบกับผู้ที่มาทีหลัง ไม่ต้องพูดถึงว่าคนเหล่านั้นจะได้รับมันตอนนี้หรือไม่ หลังจากการสร้างใหม่ทั้งในปัจจุบันและอนาคต ฉันเชื่อว่าแม้แต่ผู้เล่นเก่าก็จะทำความสะอาดชิปจนเสร็จสมบูรณ์ในระดับมาก