คู่มือเริ่มต้นสำหรับตัวเลือกสินทรัพย์ดิจิทัล (1): ตัวเลือกสินทรัพย์ดิจิทัลคืออะไร
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากการวิจัยของ OKEx และ Odaily ได้รับอนุญาตให้พิมพ์ซ้ำ
หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากการวิจัยของ OKEx และ Odaily ได้รับอนุญาตให้พิมพ์ซ้ำ
เมื่อสนทนากับนักลงทุนบางคนในตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ พวกเขามักถามคำถามที่น่าสนใจอยู่เสมอ:
นักลงทุน A: ฉันต้องการเลเวอเรจสูงเพื่อเพิ่มรายได้โดยไม่ต้องเสี่ยงกับการเลิกกิจการ มีกลยุทธ์ หรือผลิตภัณฑ์การซื้อขายดังกล่าวหรือไม่? (เลเวอเรจสูง + ไม่มี/ความเสี่ยงต่ำ)
นักลงทุน B: ทุกครั้งที่มีกำไรหรือขาดทุน ผมจะต่อสู้กับว่าจำเป็นต้องปิดตำแหน่งหรือไม่ การตั้ง Stop profit และ Stop Loss ในการซื้อขายสัญญาสินทรัพย์ดิจิทัลนั้นยากเกินไป มีวิธีง่ายๆ ที่จะทำให้มั่นใจว่า หยุดกำไรและหยุดขาดทุน? (หยุดกำไรและหยุดขาดทุนอัตโนมัติ)
นักลงทุน C: มีกลยุทธ์การซื้อขายหรือผลิตภัณฑ์ใดที่สามารถสร้างรายได้ไม่ว่าตลาดจะขึ้นหรือลงในอนาคตหรือไม่? แม้แต่การสูญเสียก็มีจำกัด? (กำไรสองทาง + ความเสี่ยงต่ำ)
ในอดีต แนวคิดข้างต้นดูเหมือนจะเป็นไปไม่ได้ อย่างไรก็ตาม ด้วยการแนะนำผลิตภัณฑ์ออปชันในตลาดอนุพันธ์ที่เข้ารหัส ความปรารถนาเหล่านี้สามารถเป็นจริงได้: นักลงทุน A สามารถซื้อ call หรือ put option ได้ นักลงทุน B สามารถใช้กลยุทธ์การรวมออปชันของตลาดกระทิงหรือตลาดหมี นักลงทุน C สามารถใช้การผสมผสานออปชันแบบ straddle กลยุทธ์.
ดังจะเห็นได้จากข้างต้นว่าผลิตภัณฑ์ออปชั่นช่วยให้ตลาดมีตัวเลือกการซื้อขายและกลยุทธ์การลงทุนมากขึ้น หากการกำเนิดของสัญญาได้เสร็จสิ้นการก้าวกระโดดของตลาดอนุพันธ์ที่เข้ารหัสจาก 0 เป็น 1 การเกิดขึ้นของออปชันได้ตระหนักถึงการก้าวกระโดดของตลาดอนุพันธ์ที่เข้ารหัสจาก 1 เป็น 10 ในเชิงกว้างและเชิงลึก ตอนนี้ เรามาพูดสั้น ๆ เกี่ยวกับการพุ่งพรวดในตลาดอนุพันธ์ที่เข้ารหัส --- ตัวเลือก
ในตลาดอนุพันธ์ที่เข้ารหัส เรามักพบสัญญาสินทรัพย์ดิจิทัล เมื่อเทียบกับสัญญาสินทรัพย์ดิจิทัล การออกแบบผลิตภัณฑ์ออปชันนั้นซับซ้อนกว่าและกำหนดราคาได้ยากกว่า โดยทั่วไป ผลิตภัณฑ์ออปชั่นสามารถแบ่งออกเป็นสองประเภทพื้นฐาน:
เพื่อความสะดวกในการแสดงออก โดยทั่วไปเราเรียกตัวเลือกการโทร (ตัวเลือกการโทร) เป็นตัวเลือกการซื้อ และตัวเลือกการขาย (ตัวเลือกการขาย) เป็นตัวเลือกการขาย ราคาเฉพาะที่กล่าวถึงในคำจำกัดความข้างต้นเรียกว่าราคาใช้สิทธิ (ราคาใช้สิทธิ) หรือราคาใช้สิทธิ (ราคาใช้สิทธิ์) ซึ่งโดยทั่วไปจะแสดงด้วยอักษรตัวใหญ่ K และเวลาที่กำหนดเรียกว่าวันหมดอายุ (วันหมดอายุ) หรือ วุฒิภาวะ (ครบกําหนด) ซึ่งแสดงโดยระบุด้วยอักษรตัวใหญ่ T
ไม่ว่าจะเป็นออปชั่นการโทรหรือพุท มันสามารถแบ่งออกเป็นออปชั่นยุโรปและออปชั่นอเมริกา ในหมู่พวกเขา อเมริกันออปชั่นหมายความว่าผู้ถือออปชั่นสามารถเลือกใช้สิทธิ ณ จุดใดก็ได้ก่อนวันหมดอายุ ออปชั่นยุโรป ต้องเลือกว่าจะใช้สิทธิก่อนวันหมดอายุหรือไม่ โดยทั่วไป เราใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ C เพื่อระบุสิทธิ์ในการซื้อออปชันของยุโรป ตัวอักษร P ตัวพิมพ์ใหญ่เพื่อระบุสิทธิ์ในการขายออปชันของยุโรป ตัวอักษรตัวพิมพ์เล็ก c เพื่อระบุสิทธิ์ในการซื้อออปชันของอเมริกา และอักษรตัวพิมพ์เล็ก p ถึง ระบุสิทธิ์ในการขายตัวเลือกอเมริกัน
คำศัพท์ข้างต้นเป็นองค์ประกอบหลักในตัวเลือกต่างๆ เพื่อให้ผู้อ่านเข้าใจความหมายของสิ่งเหล่านี้ได้ดียิ่งขึ้น เราจึงใช้เรื่องราวใน "ไบเบิล... ปฐมกาล" เพื่ออธิบาย ตามบันทึกของ "ไบเบิล" ยาโคบเป็นบรรพบุรุษของชาวอิสราเอล เขาได้พบกับ ราเชล ลูกสาวคนสุดท้องของลาบันลุงของฮารานที่บ่อน้ำและตกหลุมรักเธอ เพื่อที่จะแต่งงานกับราเชล ยาโคบได้เซ็นสัญญากับลาบัน ยาโคบตกลงที่จะทำงานให้กับลาบันเป็นเวลาเจ็ดปี และเขาได้รับอนุญาตให้แต่งงานกับราเชล อย่างไรก็ตาม หลังจากที่ยาโคบทำงานเป็นเวลา 7 ปี ลาบันกล่าวว่าไม่มีกฎสำหรับลูกสาวคนเล็กที่จะต้องแต่งงานก่อน และขอให้ยาโคบทำงานต่อไปอีก 7 ปี ในท้ายที่สุด ยาโคบทำงานเป็นเวลาทั้งหมด 14 ปีก่อนที่จะแต่งงานกับราเชล . อันที่จริง สัญญาอนุญาตการสมรสที่ลงนามโดยยาโคบถือเป็นทางเลือกง่ายๆ
ตอนนี้เรามารวมเรื่องนี้เข้ากับตัวเลือกเพื่อวิเคราะห์เงื่อนไขที่สำคัญของตัวเลือก:
หลังจากเข้าใจแนวคิดพื้นฐานของตัวเลือกแล้ว เราต้องเข้าใจว่าตำแหน่งตัวเลือกคืออะไร
เมื่อนักลงทุนจำนวนมากสัมผัสกับออปชันเป็นครั้งแรก พวกเขาจะสับสนกับตำแหน่งที่ซับซ้อนของออปชัน เช่นเดียวกับตลาดสัญญา สัญญาออปชั่นจะมีสองฝ่าย ฝ่ายหนึ่งคือฝ่ายที่ซื้อออปชัน (นั่นคือฝ่ายที่ซื้อออปชัน) และอีกฝ่ายคือฝ่ายที่สั้นของออปชั่น (นั่นคือฝ่ายที่ขาย ตัวเลือกหรือเขียนตัวเลือก) อย่างไรก็ตาม ไม่เหมือนกับตลาดสัญญา มีสถานะเพียงสองประเภทในตลาดสัญญา: ตำแหน่งยาว (ซื้อเพื่อเปิด long) และตำแหน่งสั้น (ขายเพื่อเปิดชอร์ต) ในสัญญา แต่มีสี่รูปแบบตำแหน่งในตลาดออปชั่น :
(1) ตัวเลือกการโทรแบบยาว (การซื้อตัวเลือกการโทร)
(2) ตัวเลือกการโทรสั้น (ขายตัวเลือกการโทร)
(3) Long put option (สิทธิในการซื้อและขาย)
(4) ตัวเลือกระยะสั้น (ขายตัวเลือกการขาย)
นักลงทุนหลายคนปวดหัวเมื่อเห็นตำแหน่งทั้งสี่นี้ และพวกเขาไม่รู้ว่าจะแยกแยะอย่างไร อันที่จริง การทำความเข้าใจตำแหน่งข้างต้นในแง่ของผลตอบแทนออปชั่นจะมีประสิทธิภาพมากที่สุด เนื่องจากออปชันปัจจุบันในตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลส่วนใหญ่ออปชันของยุโรป เราจึงใช้เส้นอัตราผลตอบแทนของออปชันยุโรปเพื่อสะท้อนตำแหน่งสี่ตำแหน่งข้างต้น ตามการตั้งค่าสัญลักษณ์ในส่วนแรก เราใช้ K เพื่อแสดงถึงราคาที่ใช้สิทธิของออปชั่น S เพื่อแสดงถึงราคาหมดอายุของสินทรัพย์อ้างอิง และ f เพื่อแสดงถึงออปชันพรีเมียม
ใน call option (ซื้อสิทธิ์) เฉพาะเมื่อราคาหมดอายุ S ของสินทรัพย์อ้างอิงมากกว่า K ผู้ถือออปชั่นจะเลือกใช้ออปชัน มิฉะนั้นจะไม่ใช้ออปชั่น ถ้าเขาใช้ออปชัน เขาจะ รับรายได้ของ SKf จากนั้นจะมีการสูญเสีย f นั่นคือรายได้ของตัวเลือกการโทรแบบยาว (ซื้อตัวเลือกการโทร) คือ:
ในพุทออปชั่น เฉพาะเมื่อราคาหมดอายุ S ของสินทรัพย์อ้างอิงน้อยกว่า K ผู้ถือออปชั่นจะเลือกใช้ออปชั่น มิฉะนั้นจะไม่ใช้ หากใช้ออปชั่น รายได้ของ KSf จะได้รับ การสูญเสีย f นั่นคือ กำไรของตัวเลือก long put (สิทธิในการซื้อ) คือ:
รวมกันเป็นตารางต่อไปนี้ (S คือราคาอ้างอิง K คือราคาใช้สิทธิ และ f คือออปชันพรีเมียม):
