Arthur Hayes：หลัง AI ยักษ์ใหญ่ IPO อาจเผชิญการเจือจางหุ้นอย่างรุนแรง การหดตัวของสินเชื่ออาจส่งผลกระทบเพิ่มเติมต่อตลาดคริปโต

Odaily รายงานว่า Arthur Hayes เผยแพร่บทความชื่อ《D is for Dilution》โดยเตือนว่า SpaceX, Anthropic และ OpenAI หลังเข้าจดทะเบียนอาจเผชิญแรงกดดันจากการปลดล็อกหุ้นจำนวนมหาศาลและการเจือจาง ซึ่งจะกดราคาหุ้น ลดความสามารถในการระดมทุน และส่งผ่านความเสี่ยงไปยังห่วงโซ่อุตสาหกรรม AI ทั้งหมดผ่านตลาดสินเชื่อ

Hayes ประเมินจากกำหนดการปลดล็อกหุ้นที่เกี่ยวข้องว่า SpaceX ภายในเดือนมิถุนายน 2027 อาจมีหุ้นหมุนเวียนเพิ่มขึ้นประมาณ 8.6 พันล้านหุ้น คิดเป็นการเพิ่มอุปทานหุ้นอีกราว 50% ส่วนนักลงทุนเริ่มแรกของ Anthropic IPO ในช่วงเวลาเดียวกันอาจเผชิญการเจือจางสูงถึง 83% Hayes เห็นว่าหากราคาหุ้นของ AI ยักษ์ใหญ่อ่อนตัวลงอย่างต่อเนื่อง อาจทำให้ผู้ลงทุนในพันธบัตรเรียกร้องผลตอบแทนที่สูงขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนการระดมทุนของบริษัทเพิ่มขึ้น และอาจทำให้ตลาดสินเชื่อที่เกี่ยวข้องกับ AI หดตัวลง เนื่องจากธนาคารเข้ามามีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในวงจรการลงทุน AI ผ่านการปล่อยกู้ การจัดหาเงินทุนด้วยหลักทรัพย์ และการซื้อขายเพื่อบัญชีตนเอง หากความต้องการระดมทุนใน AI ลดลง การขยายตัวของงบดุลธนาคารก็อาจชะลอหรือ حتیหดตัว ซึ่งจะลดสภาพคล่องดอลลาร์และสร้างแรงกดดันต่อ Bitcoin และตลาดคริปโต

อย่างไรก็ตาม Hayes ยังกล่าวว่า หากฟองสบู่ AI สุดท้ายก่อให้เกิดวิกฤตการเงิน ธนาคารกลางและหน่วยงานคลังของประเทศสำคัญทั่วโลกจะเข้าช่วยเหลือผ่านการขยายมาตรการทางการเงินและการจัดหาสภาพคล่อง ซึ่งสภาพคล่องใหม่ที่เพิ่มขึ้นอาจผลักดันให้ Bitcoin และสินทรัพย์คริปโตปรับตัวขึ้นอีกครั้ง