นักวิเคราะห์: การประเมินมูลค่า FDV ที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์ของ Variational นั้นมองโลกในแง่ดีเกินไป ในกรณีอนุรักษ์นิยมอาจมีเพียง 167 ล้านดอลลาร์

รายงานข่าว Odaily นักวิเคราะห์ Shaunda Devens จาก Blockworks โพสต์บนแพลตฟอร์ม X ระบุว่า ปัจจุบันการประเมินมูลค่า FDV ประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ของ Variational บน Polymarket นั้นมองโลกในแง่ดีเกินไปบ้าง การกำหนดราคาดังกล่าวนำตัวคูณการประเมินมูลค่าต่อรายได้ในระดับเดียวกับ Hyperliquid และ Lighter มาใช้โดยตรงกับแพลตฟอร์มที่ยังพึ่งพาการอุดหนุนด้วยคะแนนสะสม เมื่อเทียบกันแล้ว ค่ามัธยฐานของ "การประเมินมูลค่า FDV / รายได้ต่อปี" ในวันแรกของ Perp DEX ที่เพิ่งเปิดตัวและออกโทเคนล่าสุดอยู่ที่เพียง 6.3 เท่า (ของ Variational ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 57 เท่า) และภายในเดือนแรกหลัง TGE ปริมาณการซื้อขายจะหายไปอย่างมีนัยสำคัญถึง 54%

Shaunda เสริมว่า หากใช้สมมติฐานอนุรักษ์นิยมตามแบบอย่างในอดีต (คำนวณจากค่ามัธยฐาน "FDV/รายได้ต่อปี" ในวันแรกที่ 6.3 เท่า) การประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของ Variational จะอยู่ที่เพียง 167 ล้านดอลลาร์ สอดคล้องกับราคาคะแนนสะสมที่ 4.8–5.4 ดอลลาร์ แม้จะคำนวณตามแบบอย่างที่มีอัตราส่วนสูงที่สุดในช่วงล่าสุด (ประมาณ 21.1 เท่าของ Lighter) การประเมินมูลค่าก็จะอยู่ที่เพียงประมาณ 558 ล้านดอลลาร์ สอดคล้องกับราคาคะแนนสะสมที่ 16–18 ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม Shaunda ยังอธิบายว่า "ต้องชี้แจงให้ชัดเจนว่า เนื่องจากความอยากเสี่ยงของตลาดในปัจจุบันอยู่ในสภาวะ Risk-on (ไล่ล่าความเสี่ยง) อย่างชัดเจน เราจึงไม่คิดว่าการประเมินมูลค่าของ Variational ณ เวลา TGE จะลดลงไปถึงช่วงอนุรักษ์นิยมสุดขั้วดังกล่าว การยกตัวอย่างตัวคูณในอดีตเหล่านี้ก็เพื่อแสดงให้เห็นว่าการกำหนดราคาในตลาดซื้อขายล่วงหน้าก่อนเปิดตัวในปัจจุบันอาจมองโลกในแง่ดีเกินไป"