Ground COO：การเงินแบบกระจายศูนย์กำลังหลงทาง การแข่งขันผลตอบแทนมองข้ามความต้องการที่แท้จริงของผู้ใช้

Odaily รายงานว่า Stephanie Vaughan ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ Ground กล่าวว่าอุตสาหกรรม DeFi ในปัจจุบันกำลังตกอยู่ใน "สงครามผลตอบแทน" แต่ผู้เล่นในตลาดให้ความสำคัญกับการเข้าถึงช่องทางจัดจำหน่ายของแพลตฟอร์มเทคโนโลยีการเงินเป็นหลัก โดยมองข้ามปัญหาที่ผู้ใช้ต้องการแก้ไขอย่างแท้จริง

เธอชี้ให้เห็นว่า Robinhood, Coinbase, Revolut และ Kraken กำลังแข่งขันเพื่อแย่งชิงเงินทุนของผู้ใช้ ขณะที่โปรโตคอลอย่าง Aave, Morpho และ Ethena แข่งขันกันเพื่อเป็นโครงสร้างพื้นฐานด้านการให้กู้ยืม และผู้ให้บริการ Vault รวมถึงหน่วยงานบริหารความเสี่ยงก็แข่งขันกันรอบแพลตฟอร์มเทคโนโลยีการเงิน แต่รูปแบบนี้ไม่ได้สร้างความสัมพันธ์กับผู้ใช้ของ DeFi เอง หากแต่เป็นการแย่งชิงโอกาสที่จะถูกคัดเลือกโดยแพลตฟอร์ม

Stephanie เห็นว่าตลาดในปัจจุบันกำลังส่งสัญญาณว่า อำนาจในการกำหนดราคาของผลิตภัณฑ์ DeFi เข้าใกล้ศูนย์ รายได้จำนวนมากมาจากการอุดหนุนของแพลตฟอร์ม ผู้ให้บริการ Vault ผู้ให้กลยุทธ์ หรือโปรโตคอลชั้นล่าง มากกว่าความต้องการที่แท้จริงที่ผลิตภัณฑ์สร้างขึ้นเอง ซึ่งเหมือนกับการจ่าย "ค่าธรรมเนียมชั้นวางสินค้า" มากกว่าการได้รับความสามารถในการจัดจำหน่ายอย่างแท้จริง

เธอกล่าวเพิ่มเติมว่า Vault แบบหลายกลยุทธ์บางแห่งมีปัญหา เช่น เงินทุนว่างเปล่า การรอคอยการปรับใช้ และกระบวนการกำกับดูแลที่ล่าช้า ส่งผลให้ผลตอบแทนที่ผู้ใช้ได้รับจริงแตกต่างจาก APY ที่ประชาสัมพันธ์ไว้ ในทางตรงกันข้าม ผลิตภัณฑ์ทางการเงินแบบดั้งเดิมอย่างกองทุนตลาดเงินสามารถนำเงินทุนไปดำเนินงานได้ทันที

Stephanie กล่าวว่า เมื่อต้นทุนของ L2 ลดลงและโครงสร้างพื้นฐานแบบ cross-chain เติบโตเต็มที่ ตัวเชนเองไม่ใช่ความสามารถหลักในการแข่งขันอีกต่อไป ในอนาคต DeFi ควรเริ่มจากความต้องการของผู้ใช้ เพื่อสร้างผลิตภัณฑ์ที่ใกล้เคียงกับสภาพแวดล้อมการดำเนินการส่วนบุคคลมากขึ้น เธอมองว่าจุดแข่งขันในอนาคตควรเปลี่ยนจาก Vault ที่ใช้ร่วมกันไปเป็นโครงสร้างพื้นฐานอย่างกระเป๋าเงิน MPC เพื่อให้ผู้ใช้คงการควบคุมกลยุทธ์ไว้ได้ โดยแพลตฟอร์มเป็นผู้รับผิดชอบการดำเนินการและลดความซับซ้อนของกระบวนการ