ชื่อเดิม: "การแสดงการไหลของค่า DeFi"

การรวบรวมต้นฉบับ: ChinaDeFi

การรวบรวมต้นฉบับ: ChinaDeFi

บทความนี้สร้างขึ้นจากแนวคิดทางเทคนิคที่นำเสนอในระบบนิเวศ DeFi: Primitives และ Technology Stacks และสรุปช่องทางมูลค่าใหม่ที่สร้างขึ้นโดยเทคโนโลยีนี้ ด้วยการมุ่งเน้นไปที่สายธารแห่งคุณค่าภายในห่วงโซ่ EVM เดียว กรอบงานจะถูกจัดทำขึ้นเพื่อระบุสายธารแห่งคุณค่าระหว่าง:

การเงินแบบดั้งเดิมและการเงินแบบกระจายอำนาจ

ห่วงโซ่ที่เข้ากันได้กับ EVM

dApps ในเครือเดียวกัน

ภาพรวมเชิงแนวคิดนี้ช่วยให้มองลึกลงไปถึงวิธีสร้าง/กระจายคุณค่าในระดับระบบนิเวศ เนื่องจาก DeFi ดั้งเดิมต่างๆ ได้รับการผสมและจับคู่ มูลค่าในพื้นที่ DeFi ถูกสร้างขึ้นทีละน้อยโดยการรวมองค์ประกอบพื้นฐานที่แตกต่างกันเข้าด้วยกัน เราต้องตระหนักว่าสแต็ก DeFi นั้นเปราะบางพอๆ กับลิงก์ที่อ่อนแอที่สุด ดังนั้นจึงต้องจัดการความเสี่ยงให้สอดคล้องกัน

เช่นเดียวกับตลาดอื่นๆ สายธารแห่งคุณค่าได้รับการประสานงานโดยสามฝ่าย:

ผู้ให้บริการ: ผู้ใช้ที่จัดหาทรัพยากรเพื่อแลกกับค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้อง นอกเหนือจากสินทรัพย์มาตรฐานสำหรับธุรกรรม (เช่น สกุลเงิน fiat โทเค็น ฯลฯ) ซัพพลายเออร์ยังสามารถจัดหาทรัพยากร เช่น ข้อมูลและแม้กระทั่งการเช่าฮาร์ดแวร์

ด้านอุปสงค์: ผู้ใช้ที่ได้รับทรัพยากรโดยการชดเชยผู้ขายสำหรับค่าเสียโอกาส ผู้ซื้อต้องแบกรับต้นทุนของการได้มาด้วยเหตุผลหลายประการ ตั้งแต่การใช้ทรัพยากรไปจนถึงการเก็งกำไรราคาในอนาคตของสินทรัพย์

ผู้ให้บริการ (เช่น โปรโตคอล): ผู้อำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรม ซึ่งเรียกเก็บเงินส่วนหนึ่งของมูลค่าธุรกรรมเพื่อความสะดวกของผู้ซื้อและผู้ขาย ในกรณีของ DeFi หมายถึงโปรโตคอลแต่ละตัวและสัญญาอัจฉริยะที่เกี่ยวข้อง

สิ่งสำคัญคือต้องสังเกตว่าปัจจัยด้านอุปสงค์และอุปทานไม่เพียงแต่กระจายคุณค่าภายในห่วงโซ่เท่านั้น แต่ยังกระตุ้นการไหลเข้า/ออกของมูลค่าระบบนิเวศภายนอกอีกด้วย โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงแรกของห่วงโซ่ เนื่องจากผู้ใช้ใหม่ที่เข้าร่วมในกิจกรรมบนเครือข่ายจำเป็นต้องถ่ายโอนคุณค่ากับทรัพยากรภายนอกเพื่อที่จะได้รับสินทรัพย์บนเครือข่าย

ที่สำคัญมูลค่าทางการเงินมักจะมีแนวโน้มผูกขาดเนื่องจากความสนใจของตลาดในสภาพคล่อง ดังนั้น การสร้างระบบนิเวศการถ่ายโอนมูลค่าที่ใช้งานอยู่จึงขึ้นอยู่กับการบรรลุระดับสภาพคล่องพื้นฐานเพื่อกระตุ้นการสร้างมูลค่าเพิ่มเติม เมื่อคำนึงถึงสิ่งนี้ เราสามารถเริ่มสร้างสแต็กมูลค่าระบบนิเวศของเราได้แล้ว

สินทรัพย์: การสร้างมูลค่า

การสร้างมูลค่าในรูปแบบพื้นฐานที่สุดคือผ่านความต้องการโทเค็นในห่วงโซ่ ในบริบทของ DeFi สิ่งเหล่านี้จะอ้างถึงโทเค็น ERC 20/721 ซึ่งระบุอินเทอร์เฟซมาตรฐานสำหรับการทำงานร่วมกันของโทเค็นผ่านแอปพลิเคชันที่กระจายอำนาจ เมื่อพิจารณาถึงความเป็นตัวตนของการประเมินมูลค่าแล้ว การมุ่งเน้นที่นี่คือการระบุกรณีการใช้งานหลักที่ทำให้โทเค็นมีค่ามากขึ้นเมื่อเทียบกับสินทรัพย์อื่น

แม้ว่าการเก็งกำไรเป็นกลไกสำคัญในการชี้นำตลาดไปสู่มูลค่า "ที่แท้จริง" แต่ก็ไม่มีประโยชน์ในกรณีนี้ เนื่องจากไม่ได้ให้ข้อมูลเชิงลึกโดยตรงเกี่ยวกับความต้องการสัมพัทธ์ของสินทรัพย์ ดังนั้น ตัวขับเคลื่อนอุปสงค์จากการเก็งกำไรจึงถูกละเว้นในบทความนี้เพื่อให้อ่านง่าย

โทเค็นจะนำไปสู่มูลค่าปัจจุบันสุทธิของห่วงโซ่หรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับแหล่งที่มาของโทเค็น เพื่อที่จะพัฒนาระบบนิเวศนั้น โทเค็นจะต้องได้รับจากเงินทุนภายนอก เพื่อจุดประสงค์นี้ มีโทเค็นบางประเภทที่มีกรณีการใช้งานที่จูงใจให้กระแสมูลค่าที่แท้จริงที่เป็นบวกสุทธิ:

ความต้องการโทเค็นจะเพิ่มขึ้นตามการประเมินของทุกคนในกรณีการใช้งานข้างต้น หลังจากแนะนำว่าทำไมโทเค็นแต่ละรายการจึงมีมูลค่า ตอนนี้เราสามารถดำเนินการโอนมูลค่าต่อไปได้

สภาพคล่อง: การเคลื่อนไหวของมูลค่า

แผนภาพด้านบนสรุปสตรีมค่า DeFi ที่สำคัญทั้งหมดในภาพเดียว ไดอะแกรมด้านบนได้รับการทำให้ง่ายขึ้นเล็กน้อยเพื่ออธิบายถึงความสามารถในการจัดองค์ประกอบของ DeFi แต่ด้านบนควรเพียงพอสำหรับเป็นจุดเริ่มต้น ภาพรวมสินทรัพย์ในส่วนที่แล้วเป็นพื้นฐานในการเริ่มสร้างกองมูลค่าของเราจากล่างขึ้นบน:

Token

หน่วยของบัญชีที่แสดงถึงมูลค่า Tokenized ที่ซื้อขายได้ มูลค่าของโทเค็นจะเพิ่มขึ้นตามกรณีการใช้งาน มูลค่าตามราคาตลาดของโทเค็นเป็นการวัดมูลค่าอย่างคร่าวๆ ค่าทั้งหมดที่โทเค็นจับได้จะสนับสนุนโปรโตคอลฐาน NPV ที่โฮสต์โทเค็นเหล่านั้น

เลเวอเรจของตลาด

ด้วยการเดิมพันโทเค็น ตลาดการให้ยืมสามารถให้เลเวอเรจ ซึ่งจะช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุน

การให้ยืม: ผู้ถือโทเค็นมอบโทเค็นที่ไม่เคลื่อนไหวให้กับโปรโตคอลการให้ยืม ซึ่งให้ดอกเบี้ยเงินกู้แก่พวกเขาเป็นรางวัลค่าเสียโอกาส ความต้องการกู้ยืมทำให้เกิดดอกเบี้ยเงินกู้ ซึ่งก็คือดอกเบี้ยเงินกู้บวกค่าธรรมเนียมข้อตกลง

ตัวคูณสภาพคล่อง

การทำงานร่วมกันของโทเค็นในตลาดเปิดสามารถสร้างสภาพคล่องได้ การรีไซเคิลมูลค่าระหว่างโทเค็นมีความสำคัญต่อการขับเคลื่อนการเติบโตของ dApps เนื่องจากกรณีการใช้งานขึ้นอยู่กับการเข้าถึงของโทเค็น

DEX: ผู้ถือโทเค็นมอบโทเค็นให้กับโปรโตคอล DEX เพื่อสร้างรายได้ผ่านการทำตลาด ผู้ซื้อจะถูกเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม ซึ่งรวมถึงการให้ผลประโยชน์ด้านสภาพคล่องและค่าธรรมเนียมโปรโตคอล

ตลาด: รูปแบบการทำธุรกรรมที่เหมาะสมกว่าสำหรับโทเค็นที่ไม่สามารถใช้ร่วมกันได้ ซึ่งการค้นหาข้อมูลเป็นสิ่งสำคัญ NFT ระบุราคาที่ขอในข้อตกลง จากนั้นนำไปขายในตลาดเปิดเพื่อรอผู้ซื้อที่เต็มใจซื้อ ทั้งซัพพลายเออร์และผู้ซื้ออาจถูกเรียกเก็บค่าธรรมเนียมการเจรจาเพื่อความสะดวก

ตลาดอนุพันธ์: สร้างมูลค่ารองด้วยการสร้างตลาดสำหรับความเสี่ยงในการซื้อขาย มูลค่าในห่วงโซ่สามารถขยายได้โดยตรงผ่านสัญญาอนุพันธ์จำนองหรือทางอ้อมผ่านตลาดอัตราดอกเบี้ย ในกรณีแรก ผู้ถือโทเค็นจะเดิมพันโทเค็นของตนเพื่อรับส่วนหนึ่งของเบี้ยประกันความเสี่ยงที่ผู้ซื้อจ่าย ในทางกลับกัน ทั้งสองฝ่ายจ่ายเบี้ยประกันภัยความเสี่ยงเพื่อได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของราคาโทเค็น

การประกันภัย: ผู้ถือโทเค็นมอบโทเค็นให้กับข้อตกลงการประกัน ทำให้พวกเขาสามารถรับรายได้จากการรับประกันกรมธรรม์บางอย่าง เบี้ยประกันที่ผู้ซื้อประกันจ่ายนั้นรวมถึงค่าธรรมเนียมการพิจารณารับประกันภัยและค่าธรรมเนียมการเจรจาต่อรอง การตัดสินใจชำระเงินสามารถทำได้ผ่านการลงคะแนนหรือรหัสที่ขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์

สภาพคล่องบนเครือข่าย

เพื่อสนับสนุนตลาดการเงินแบบกระจายอำนาจ มูลค่าจะถูกหมุนเวียนในเลเยอร์โปรโตคอลบล็อกเชน ตลาดเหล่านี้มีความสำคัญต่อการรักษาความปลอดภัยของระบบนิเวศทั้งหมด ค่าบนชั้นฐานนี้ยังสามารถทำเป็นโทเค็นสำหรับการทำงานร่วมกันกับ dApps

การชำระ Tx: ทุกธุรกรรมต้องมีค่าธรรมเนียม Tx /gas เพื่อจูงใจให้เกิด blockchain ขั้นสุดท้าย ตามกลไกที่เป็นเอกฉันท์ ทรัพยากรของผู้ตรวจสอบมีความเสี่ยงที่จะได้รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม การชำระบัญชี Tx: การทำธุรกรรมแต่ละรายการต้องใช้ค่าธรรมเนียม Tx /ก๊าซ เพื่อกระตุ้นความสมบูรณ์ของบล็อคเชน ตามกลไกที่เป็นเอกฉันท์ ทรัพยากรของผู้ตรวจสอบมีความเสี่ยงในการได้รับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม (เช่น นักขุด เหรียญ ฯลฯ) ผู้ตรวจสอบความถูกต้องอาจได้รับรางวัล Coinbase (เช่น รางวัลการขุด) ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับกฎของโปรโตคอล นอกจากนี้ โปรโตคอลสามารถกำหนดกลไกการเสียค่าธรรมเนียมเพื่อลดการจัดหาโทเค็น ในกรณีที่ไม่มีเงินทุนภายนอก การเปลี่ยนแปลงในการจัดหาเหรียญจะนำไปสู่การแข็งค่า/การอ่อนค่าของมูลค่าเหรียญ

การปักหลักโครงสร้างพื้นฐาน: ผู้ตรวจสอบความถูกต้องยังสามารถจ่ายค่าธรรมเนียมเอสโครว์เพื่อมอบหมายความรับผิดชอบการปักหลักให้กับผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานที่ปักหลัก บริการเหล่านี้อาจรวมถึงการชำระเงินสำหรับทรัพยากรคอมพิวเตอร์และแม้กระทั่งการเดิมพันในนามของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง การอนุญาต Proof-of-Stake Token ทำให้สามารถสร้างเหรียญ Liquidity Mortgage Token ซึ่งสามารถซื้อขายเพิ่มเติมได้บน dApp

ที่เก็บข้อมูล: ข้อมูลยังคงต้องถูกจัดเก็บไว้ในฮาร์ดไดรฟ์ที่ใดที่หนึ่ง และขึ้นอยู่กับการออกแบบห่วงโซ่พื้นฐาน พื้นที่หน่วยความจำนี้อาจมีราคาแพงมาก โปรโตคอลการจัดเก็บข้อมูลสร้างตลาดที่สามารถเข้ารหัสข้อมูลและจัดเก็บได้อย่างน่าเชื่อถือด้วยต้นทุนที่ต่ำบนเครือข่ายของอุปกรณ์ โดยต้องการเพียงหลักฐานการจัดเก็บข้อมูลบนห่วงโซ่หลักเท่านั้น ผู้ซื้อชำระค่าธรรมเนียมการเช่าหน่วยความจำ ซึ่งรวมถึงค่าเช่าพื้นที่จัดเก็บและค่าธรรมเนียมข้อตกลง

Oracles/Data: แอปพลิเคชันแบบ on-chain จำนวนมากต้องการข้อมูลภายนอกที่ปลอดภัยและเชื่อถือได้เพื่อเสริมข้อมูลแบบ on-chain (เช่น ราคา ข้อมูลแบบ off-chain เป็นต้น) ข้อมูลเหล่านี้สามารถซื้อได้จาก oracles/ผู้ให้บริการข้อมูลโดยมีค่าธรรมเนียม ค่าธรรมเนียมการใช้ข้อมูลส่วนใหญ่จะใช้เพื่อจูงใจผู้ให้บริการข้อมูลให้รายงานข้อมูลที่ถูกต้องและทันเวลา

Launchpad: โปรโตคอลดังกล่าวจะเปิดใช้งานการบูตค่าเมื่อเรียกใช้ dApp Token ด้วยการเพิ่มกลุ่มของเหรียญ/โทเค็น มูลค่าจะถูกโอนไปยังโทเค็น dApp ที่ออกใหม่ นอกจากนี้ อาจมีการหักค่าธรรมเนียมข้อตกลงเพื่อแลกกับบริการแนะนำ

สภาพคล่องข้ามสายโซ่

เทคนิคข้างต้นทั้งหมดสามารถนำไปใช้กับเชนอื่นได้อย่างง่ายดาย เนื่องจากโค้ดสามารถทำซ้ำได้ ดังนั้น เมื่อมีการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ร่วมกันผ่านเทคโนโลยีข้ามสายโซ่ มูลค่าที่แต่ละสายจับได้จะถูกกำหนดโดยตลาด ในกรณีของการใช้งานเดียวกัน ประสบการณ์ผู้ใช้ของเลเยอร์เชนหลักจะเป็นตัวกำหนดการประเมินค่าสัมพัทธ์ของโทเค็นในแต่ละเชน

สะพาน: จูงใจผู้ถือโทเค็นเพื่อให้สภาพคล่องแก่สะพานข้ามโซ่เพื่อแลกกับค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมส่วนหนึ่ง ขึ้นอยู่กับวิธีการบริดจ์ ถ้าโทเค็นถูกเผาบนห่วงโซ่ต้นทางและสร้างเสร็จบนห่วงโซ่เป้าหมาย ค่าสามารถถ่ายโอนระหว่างห่วงโซ่ได้อย่างสมบูรณ์ อีกทางหนึ่ง โทเค็นบนห่วงโซ่ต้นทางสามารถล็อคและใช้เป็นหลักประกันสำหรับบรรจุภัณฑ์โทเค็นบนห่วงโซ่เป้าหมาย โดยทั่วไปข้อตกลงบริดจ์จะเรียกเก็บค่าธรรมเนียมข้อตกลงสำหรับบริการนี้

ทางลาดขึ้น / ลงของ Cryptocurrency

หมวดหมู่สุดท้ายกำหนดเป้าหมายการถ่ายโอนมูลค่าในระบบเศรษฐกิจแบบดั้งเดิม ปัจจุบัน เนื่องจาก cryptocurrencies ยังไม่กลายเป็นส่วนสำคัญของชีวิตสมัยใหม่ "มูลค่า" ส่วนใหญ่ของพวกเขายังคงอยู่ในการเงินแบบดั้งเดิม นอกจากนี้ เนื่องจากประชากรส่วนใหญ่ของโลกไม่เคยเป็นเจ้าของสกุลเงินดิจิทัล ทางลาดเหล่านี้จึงเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญที่ช่วยให้สามารถถ่ายโอนมูลค่าไปยังพื้นที่สกุลเงินดิจิทัลได้

สกุลเงิน Fiat: มูลค่าที่เก็บไว้ในสกุลเงิน fiat มักจะถูกโอนไปยังพื้นที่เข้ารหัสลับโดยการสร้างมูลค่าที่เทียบเท่าใน Stablecoins ที่สนับสนุนสกุลเงิน Fiat ด้วยเหตุนี้ เหรียญ Stablecoin ดังกล่าวจึงจำเป็นต้องมีการถือครองมูลค่า Fiat ที่สอดคล้องกันในบัญชีที่ธนาคารแบบดั้งเดิม แม้ว่ามูลค่าจะไม่ได้ถูกถ่ายโอนไปยังสกุลเงินดิจิตอลโดยตรง แต่ Stablecoins ก็มีบทบาทสำคัญในฐานะสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน

การจำนองโทเค็น: โดยการโฮสต์สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง (เช่น ทองคำ ทรัพย์สิน งานศิลปะ ฯลฯ) บริการเหล่านี้ทำให้โทเค็นสามารถจำนองกับมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงได้ ขึ้นอยู่กับประเภทของสินทรัพย์ โทเค็นเหล่านี้สามารถสร้างมูลค่าเพิ่มโดยการสร้างระบบนิเวศบนหลักฐานการเป็นเจ้าของ

การประเมินระบบนิเวศ DeFi บนเครือข่าย

มูลค่ารวมของระบบนิเวศเริ่มต้นด้วยโทเค็นที่ใช้งานบนห่วงโซ่ เนื่องจากโทเค็นทำหน้าที่เป็นที่เก็บมูลค่า มูลค่า "จริง" ของโทเค็นจะถูกขับเคลื่อนโดยกรณีการใช้งานเป็นส่วนใหญ่ มูลค่ารวมที่ถูกล็อคในโทเค็นสามารถใช้ประโยชน์จากโปรโตคอลการให้ยืมได้

ค่าเลเวอเรจนี้ช่วยให้เกิดสภาพคล่องขึ้น ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการกระจายมูลค่าใหม่ไปยังกรณีการใช้งานที่ดีที่สุด สภาพคล่องในระดับลึกยังสร้างแรงจูงใจให้มูลค่าภายนอกไหลเข้ามา เนื่องจากจะมีโอกาสสร้างรายได้และการเพิ่มมูลค่าของเงินทุน

โอกาสในการสร้างมูลค่าเพิ่มยังมีอยู่ในบริการของตลาดการเงินเหล่านี้ด้วย ใน DeFi บริการเหล่านี้จำนวนมากต้องการทรัพยากรทางกายภาพที่จำเป็นสำหรับการประมวลผล เครือข่าย และพื้นที่เก็บข้อมูล นอกจากนี้ยังมีตลาดขนาดใหญ่สำหรับข้อมูลออฟไลน์ที่ถูกต้อง

ในระดับห่วงโซ่ การไหลของมูลค่าสุทธิจะขึ้นอยู่กับการไหลของสินทรัพย์ระหว่างห่วงโซ่อื่นๆ และระบบการเงินแบบดั้งเดิม การเปลี่ยนแปลงการจัดหาโทเค็นในห่วงโซ่จะต้องมาพร้อมกับการไหลเข้าของมูลค่าภายนอกที่เป็นบวก เพื่อที่จะคงไว้ซึ่งความยั่งยืนในระดับปัจจุบัน

ลิงค์ต้นฉบับ

ลิงค์ต้นฉบับ