2009 年 1 月 3 日の 18:15 UTC に、ビットコイン ネットワークのジェネシス ブロックが誕生し、サトシ ナカモトによって最初のバッチ 50 BTC が発掘されました。ビットコイン以来丸13年が経過し、ブロック報酬が3回半減したことで、BTCは完全なブルベアサイクルを3回経験しました。今日はビットコイン誕生 13 周年です。次に、BTC のブルベア サイクルにおいて無視できない影響要因と指標について説明します。

TL;DR

• 仮想通貨市場は世界経済と（始まりから終わりまで）密接な関係があり、価値が戻る時点を判断するには外部経済サイクルの変化を組み合わせる必要があります。

• ビットコインは安全資産ではなく、リスク資産の性質を持ち、株式よりもインフレに敏感です。

• 政策（財政政策と金融政策）刺激の痕跡は、経済の回復においてより顕著になります。

• 円滑な利下げがFRBの目標である場合、緩やかな金利上昇の効果を達成するために、緩和は実施するものの、緩和拡大は行わない可能性がある。

• 暗号通貨の安全資産としてのUSDTの規制問題は、来年の政策リスクとして考慮されるべきである。

• 1,000～10,000 BTC の巨大なクジラはブルベアサイクルに対してより敏感であり、明らかなサイクル予測値を持っています。

• 「オールドマネー」の動きは通常、チャートの変化の前兆です。

• 最初のレベルのタイトル

1. はじめに: 2022 BTC はどのように説明されますか?

副題

画像の説明

データソース：OKEX、2020.1.1-2021.12.31

ビットコインはデジタルゴールドと呼ばれ、その量は限られており、希少です。また、インフレ率は 4 年ごとに「半減」し、独自の反インフレ特性を持っています。また、取引レベルではビットコイン価格のコンセンサスはまだ発見段階にあり、ボラティリティが比較的高く、2021年には2回上昇と下落を繰り返すリスク資産となっている。

では、これら 2 つの属性の物語 (Narrative) が市場に買われ、需要と供給の両面で方向性の一致が得られるのはいつになるのでしょうか? BTC が金に似ているのはいつですか、BTC が株に似ているのはいつですか?ビットコインの真の独立市場はまだ存在するのでしょうか?興味深い質問です。

によると、世界資産の一種としての暗号通貨CompaniesMarketcapデータによると、現在約$2377b（10億）、金の市場価値の約5分の1。そのうち、ビットコイン（BTC）の市場価値は約9,650億ドルで、暗号市場の市場価値の約40％を占めています。この規模の資産は、世界の投資家のポートフォリオまたは候補リストにある程度含まれている必要があります。世界的な経済環境によって、政策およびその他の外部要因。一方で、Cryptoには独自の機能もあります。基本情報と取引情報副題

世界の資産時価総額トップ10

データソース: 企業の時価総額

副題

BTC分析フレームワーク

まず、外部要因とは、市場動向を決定する仮想通貨以外のマクロ経済環境のことを指します。拡大または縮小。インフレと景気が上向くかどうかがBTCの外部環境を決定し、この部分の分析は主に世界情勢にあります。資金の流れと方向性の判断、そして投資家のリスク選好度資本コスト資本コスト無リスク資産の収益率によって決定され、市場端末に送信されます。これに基づいて、インフレは人々の購買力に影響を与えます実際の収入。疫病や監督などの不確実性の高い要因は、一定の確率で市場に変動要因をもたらします。

ビットコイン自体から始まり、BTC は既存の中央銀行から独立した通貨メカニズムとして最初に設計されました。分散型通貨モデル、取引された後の資産です。通貨としての存在意義は、保有価値、目標値は購買力、これが通常の株式との大きな違いの1つです。そして、何かが通貨になるのを支える要素は次のとおりです。信頼と採用。人々は、貴金属はその物理的な希少性によってお金になること、法定通貨は政府によって裏付けられている、そしてビットコインはすべて数学に基づいていると信じています。分散化とより確実性の高い数学的アルゴリズムによりビットコインの信頼性が高まり、信頼の蓄積が社会に伝わります。市場での採用、市場の受け入れ度によって決まります最初のレベルのタイトル。

2. 外部要因 - サークル外のコンセンサス

米ドルは米国の将来の経済見通しを支え、BTCは暗号市場とサークル外の一部の資産を支えます。米ドルに対するBTCの価値は次のとおりです。文章。

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データソース: TradingView、2014.12-2021.12

ビットコインは、インフレが限定され、インフレ率が「半減期」である資産として、量的緩和（QE）を複数回実施した連邦準備理事会が保有する資産に時価総額で追いつくことができる。は特に明らかです。

同時に、BTCの半分を占める仮想通貨市場が（最初から最後まで）世界経済と密接に関係していることも推測できます。

次に、ビットコインの外部環境の影響要因を分解してみましょう。

インフレーション

• インフレーション

BTC価格（対数、青）vs 10年間の損益分岐点インフレ率（黄色）

データソース: TradingView、2020.8-2021.12

10 年間の損益分岐点インフレ率 (T10YIE) は、ドルに対する市場のインフレ期待を表すためによく使用されます。この傾向から、BTC 価格とインフレの予想傾向はほぼ平行して高い相関関係にあることがわかります。

• 米国の借金

米国債は、経済信用を含む米国の国力に基づいて米国財務省が発行する債券であり、将来の経済の先行消費です。

米国債は債券（リスクのない）市場の価格設定の基礎となっており、世界中のほぼすべての証券に影響を与えます。収益率が資金調達環境に連動して変動する場合、リスクを引き起こす可能性があります。リスクの再価格設定、仮想通貨のような新興市場のボラティリティにつながります。

BTC価格（青） vs 米国債10年利回り（黄色）

データソース: TradingView、2020.4-2021.12

米10年債利回りは名目金利であり、長期金利に対する市場の期待を表す。

全体的にインフレ率と米国債利回りは全般的に上昇しており、BTCの価格動向と強い相関関係にあります。

画像の説明

画像出典: OKLink

期待される経済成長の代替指標として、実質金利（TIPS）の全体的な低下は2020年4月の1.57から2021年末には-0.98まで低下したが、インフレ率と名目金利は全般的に上昇した。政策の痕跡（財政政策と金融政策）回復における刺激はより明白です。

2. 財政政策と金融政策：方向性

米国は世界最大の経済国であり、米ドルは世界の通貨流動性の結合点でもあるため、分析のこの部分では米国の財政政策と金融政策に焦点を当てています。米国議会は政府の財政政策を決定し、連邦準備制度は金融政策を決定します。後者は議会から委託された維持費を負担する長期金利の安定、長期的なドル価値の安定（インフレ）、最大雇用のトリプルOKR。

財政政策と金融政策は、取引レベルではそれぞれ供給側と需要側です。

2020年に感染症が発生して以来、供給面は比較的安定しており、一連の強力な財政刺激策が導入された。 22 年後、景気刺激策は減少し始め、議会予算局の予算によれば、22 年間の財政赤字は 21 年の 3 兆から 1 兆 2000 億に減少します。

近年、金融政策は主に量的金融緩和とフェデラルファンド金利によってコントロールされてきました。 2008年以来、主要中央銀行は世界経済に25兆ドル以上を注入しており、そのうち9兆ドル以上が新型コロナウイルス感染症への対応だけで債券購入に「鋳造」された。現在、世界中の中央銀行は経済成長に影響を与えずに大規模な資産買い入れを解除する必要がある。

2022年の米国の金融政策は債務削減と金利引き上げに重点が置かれる予定で、通常「金利引き上げ」と呼ばれるものはフェデラル・ファンド・レート（FFR）の引き上げである。バフェットは金利を株式市場の重力に例えており、金利が高くなるほど重力は大きくなります。

まず、さまざまな情報源からの情報に基づくと、今回の利上げの目的は、米国のインフレを防ぐ, 21年に入ってからCPIとCPE指数は上昇を続けており、連邦準備理事会もインフレが一時的ではないことを認めており、これも連邦準備理事会がインフレに対処し始めていることを示している。

第二に、雇用率とインフレ率のバランスをとり、「タップパニック」の再発を避けるために前回のサイクルの状況から学ぶために、FRBは着実に市場の反応を試すことが期待される。

FRBのパウエル議長は12月のFOMC会議後、FRBがテーパリングを加速することができたのは経済見通しへの自信だったと述べた。ハトの中のタカ、つまり穏健かつ強硬というのが今回のFRBの主流スタイルと言えるでしょう。

ps：市場の利上げ期待はCMEのフェデラルファンド金利先物に反映されます。

下の図では、GDP 成長率は比較的正常です。経済過熱の兆候はない人々が市場に刺激を注入するためにFRBに依存するようになった可能性を考慮すると、現時点での主な問題は、感染症流行以来の政策の影響を排除することである。過剰な補助金この「依存」がもたらしたもの。白氏やその他の政府による大規模なインフラ政策と相まって、相対的に低金利環境、政府の債務返済圧力を軽減するため。スムーズなテーパリングがFRBの目標であれば、米国債やMBSからの満期収益の一部を再投資することでバランスシートの規模を維持することが選択肢の1つになるかもしれない。つまりまだ適度な金利効果を達成するために緩和を提供するが、緩和を拡大するのではありません。

画像の説明

データソース: TradingEconomics、2016.1.1-2021.12

市場にとって、債券買い入れ規模の縮小と金利引き上げ以外に、最大の不確実要素は、FRBのバランスシートに対する見方。 FRBは、金利水準が正常化するまではバランスシートの縮小を開始しないと述べているため、市場では一般的にバランスシートの縮小は年内に起こると考えられている。利上げサイクルの後半。ゴールドマン・サックスは、2022年に3回の利上げに加え、2022年に4回目の利上げが行われる可能性があると予測している。2023 年上半期, その時点でバランスシートの縮小が始まる可能性もあります。そして今回はちょうどビットコイン生産の半減期の中期から後期（通常は弱気相場サイクルの谷期）にあり、FRBのニュースの発表により、BTC価格に長期的な圧力を形成する可能性がある。 FRB による最終的なバランスシート縮小が市場に与える影響は、時にはそれよりも大きくなる可能性があります。もっと大きくハイキングする。 FRBが購入しすぎた資産が2020年1月の4.1兆ドルから現在は8.7兆ドルに増加しているためだ。

3. 不確実性のリスク

しかしながら、経済指標や政策要因などでは動向を確認することはできず、依然として不確実な要素もある。ポイントは次の 2 つです。

• 監督

• 監督

疫病は雇用問題→サプライチェーン→商品価格→経済期待→金融政策という一連の連鎖反応を引き起こすだろう。たとえば、11月26日に南アフリカ版の新しい王冠が発表されたことはパニックを引き起こし、世界の株式市場は急落し、ビットコインは即座に8％下落した。米国債、日本円、スイスフランなどの安全資産の価格が大幅に上昇した。感染症流行の反動がリスク資産に与える弱気の影響については、市場が強いコンセンサスを持っていることがわかる。予防と制御、ワクチン、さらには特殊な薬の登場により、2022年の流行の影響はそれほど大きくないと考えられています。

政策面では、5月19日以降、仮想通貨マイニングを取り締まる政策が相次ぎ、計算能力が急落してパニックが起きた。

データソース: OKLink のマスター

2022年の政策圧力は主に、USDT、USDC、その他のUSDステーブルコイン、またはオンチェーンUSDに対する米国の監督から来る可能性がある。 USDTとUSDCを足した時価総額は、ビットコインとイーサリアムの時価総額の約8％を占め、すでに相当な規模となっている。先ほど、ビットコインは価値を保存できると言いましたが、ヘッジにはなりません。仮想通貨における本当の安全資産はチェーン上の米ドルのみであり、ほとんどの投資家が仮想通貨市場に出入りするためのチャネルでもあります。したがって、このような大規模な安全資産に対する規制問題は、来年の政策リスクとして考慮されるべきである。

要約すると、市場指標 (インフレと米国の債務) は経済の現状と市場の期待を反映しており、財政政策と金融政策は市場パラメーターの調整を通じて市場の方向性を導くことを望んでおり、疫病と規制は市場の不確実性リスクを構成しています。それは市場の判断やセンチメントに影響を与え、BTC の資産ポジショニングによって、この判断やセンチメントが BTC をどう見るかが決まります。

3. BTCの資産ポジショニング

金価格指数/BTC価格（対数、青）対米国国債10年利回り（緑）

データソース: TradingView、2014.4-2021.12

2 つの曲線が基本的に比較的明らかな負の相関傾向を示していることを理解するのは難しくありません。つまり、長期金利が上昇し、市場のリスク選好度が高まり、単位 BTC あたりにより多くの金を購入できるようになり、BTC の相対的な上昇が見られます。より狭い範囲 (青色の領域など) では、長期金利低下、リスク回避が優勢となり、ビットコインに対して金が上昇。

私たちは通常、ビットコインは希少であると言い、価値保管のカテゴリーは、暗号市場における BTC の状況などの狭い範囲にのみ適用される可能性があります。言い換えれば、ビットコインの希少性は実際にはサークルの外に出ていないということです。

ビットコインは金よりもインフレに強く、どちらも価値を維持する特性を持っていますが、ビットコインは安全資産ではなく、リスク資産の特性を持っています。以下の図からわかるように、ビットコインのボラティリティは株式と高い相関があり、ボラティリティの傾向も非常に類似しています。

BTC 価格 (青) vs NASDAQ 指数 (オレンジ) vs テスラ株価 (緑)

データソース: TradingView、2020.10-2021.12
注: BTC の上昇と下落は、NASDAQ または Tesla の少なくとも 1 つを固定する可能性があります。

BVOL (ビットコイン履歴価格ボラティリティ指数、青) vs VIX (S&P 500 ボラティリティ指数、黄色)

データソース: TradingView、2020.1-2021.12

まとめると、上記の4つの資産を以下の図に位置付けます。金と国債は安全資産（縦軸の左側）であり、リスク選好度は低いですが、金は相対的にインフレ傾向にあります。つまり、BTC と金のトレンドには一定の相関関係がある場合があります。ビットコインと株式はリスク資産です(縦軸の右側)、それは経済の改善とインフレの上昇に依存しており、ビットコインは株式よりもインフレに敏感です。

長期的には、経済の強化とインフレの拡大はBTCにとって良いことであることに留意する必要があります。しかし短期的にはそうなるかもしれない政治を与えるマイナス要因を取り除く戦略。

例えば、12月10日のCPI（消費者物価指数）データの発表前には、米国債利回り（名目金利）とブレークイーブンインフレ率（インフレ期待）はともに上昇を続けており、市場がより高いインフレ期待を示していることを示していた。そして利上げの縮小と前倒しへの期待を強めた。債券買い入れの縮小とフェデラル・ファンド金利の引き上げはいずれも金融政策である。利上げが織り込まれていると見込まれているのは悪いニュースで、12月15日の米連邦準備理事会（FRB）連邦公開市場委員会（FOMC）後には上昇の波が押し寄せるだろう。

2021年と言えば、仮想通貨はインフレリスクのヘッジ資産として捉えられており、ファンドに好まれています。その場合、2022 年のインフレをヘッジする特性は次のようになります。比較的弱体化した、リスク資産の属性が強化されます。

来年に関しては、足元の利上げ期待はピークに達しており、今後の方向性は非農業部門雇用統計のさらなる確認を待って下降する可能性が高い。長期金利上昇期待は、利上げが来ても慌てないよう市場が消化する時間が必要だ。

上記指標の一部の2022年の発表日は以下の通りです。重要なタイミングで相場が変動するリスクがある可能性がありますので、ご自身で判断してください。

2022年 海外マクロ経済カレンダー

3. 内部指標 - サークル内の合意

内部要因の観点から、インジケーターシステムを主にファンダメンタルズ層とトランザクション層に分割し、オンチェーンデータインジケーターとオフチェーンデータインジケーターに分けることができます。解釈できる情報は数多くありますが、この記事では代表的な解釈のみをいくつか取り上げます。より包括的な指標の解釈については、今後の記事で説明する予定です。

1.BTCの基礎

• 価格設定の要因

ビットコインの価格設定には、コスト、ネットワーク価値、希少性という 3 つの主な要素があり、これらは 3 つの価格設定の考え方に対応しています。

• 「原価価格設定法」と同様に、マイニングのコスト、つまり、よく聞く主要な計算能力プールの停止価格が考慮されます。これは、各計算能力機器の原価との相対的なものです。

• ネットワーク価値モデルは、ビットコインの価格、チェーン上のユーザー数、チェーン上の取引量などによって測定されるネットワークのアクティビティを測定するために使用されます。最も一般的に使用されるのは NVT モデルです。

• 希少性定量化モデル、在庫からフローへ (S2F)。このモデルは金などの貴金属資産を評価および比較し、ビットコインの本質的価値は希少性によって築かれると考えています。しかし、S2F は 21 年末に焦点を失ったようです。簡単に分析してみましょう。

S2F は、オランダの暗号化研究者である PlanB によって提供された 20 年間のビットコイン価格予測モデルです。2012 年と 2016 年の生産量が半減してから、BTC 価格は希少性による価格バブル、その後、S2F価格を中心に変動するように戻りました。

S2Fモデルは希少性の定量化、それが与えるのは値の回帰直線であり、底値のサポートでも極端な最高点でもないことに注意する必要があります。しかし、BTC が資産として取引され展開されるにつれて、マクロ要因の影響力がますます大きくなり、希少性だけが強迫観念の焦点となるべきではありません。たとえば今回、PlanBはビットコインが2021年末までに10万ドルの水準に達すると予測したが、それは実現しなかった。強気相場のような異常な上昇が起きていないのは、庶民が景気に期待を寄せておらず、市場を牽引する余剰食料が存在せず、個人投資家のセンチメントが十分に整っていないためであろう。活性化された。

したがって、外部経済循環の変化を総合して判断する必要がある。価値が戻る時点。

データソース:

データソース:woobull.com, 2010-2021

• 可決

コアの希少性だけでなく、より多くの人に採用され流通できるかどうかも通貨の必修科目です。チェイナリシスのデータによると、2021年の仮想通貨の世界的な採用指数（Adoption Index）は昨年と比べて7倍に増加しており、新興国市場（東南アジア諸国）がビットコインの最も顕著な受け入れを行っている。

暗号通貨の世界的な採用指数の変化傾向

暗号通貨の受け入れの地理的分布

画像出典：チェイナリシス

2. トランザクション層: 一般環境における本質的価値の認識

• 市場のミクロ構造: 「階級の地位」を明らかにする

本節では主に、通貨保有残高の観点から、市場ミクロ構造における純資産の異なる保有者の行動とBTC価格との関係を分析します。以下の分析では、通貨保有残高に応じて、保有者を単純に次のように分けます。

• 小売 (0.001-0.1 BTC)

• 中流階級 (100-1,000 BTC)

• 巨大クジラ (1,000-10,000 BTC)

• スーパーホエール (10,000-100,000 BTC)

なぜなら、純資産が異なるユーザーは、市場に対する影響力、プロフェッショナリズムのレベル、持っている情報、サイクルに対する感受性が異なるため、強気と弱気を予測する際の参照の重要性も異なります。

1) 個人投資家

残高 0.001 ～ 0.01 BTC アドレスの保有量 vs 残高 0.01 ～ 0.1 BTC アドレスの保有量 vs BTC 価格

データソース: OKLink、2016.1-2021.12

上図では、2016年1月から2021年12月まで、強気と弱気の2つの強気圏がクロスしており、個人投資家のコイン保有枚数の変動は基本的に通貨価格の法則に従っており、保有枚数の減少は下落に遅れをとっている。通貨価格の値であり、参考価値はほとんどありません。

2) 超巨大クジラ

保有残高 > 10 BTC アドレス vs 残高 > 10000 BTC アドレス vs BTC 価格

データソース: OKLink、2016.1-2021.12

BTC スーパーホエールはブルベアサイクルにそれほど敏感ではないようであるか、価格トレンドについて強いコンセンサスを持っていないことがわかります。 2018年に強気相場がピークに達する前には保有高を減らす傾向があったが、高値での全体的な保有高の増加はやや理解できない。このサイクルの中で先に撤退しました現時点では、超巨大クジラの行動から価格を予測するシグナルは観測されていない。

3) 中産階級

画像の説明

データソース: OKLink、2016.1-2021.12

2018年にBTC価格がピークに達する前後の強気弱気サイクルでは、100～1000BTCを保有する「中産階級」に属するアドレスが強気市場のピーク前に保有量を減らし始めたことがわかります。しかし、弱気相場の底では保有残高の削減を続け、相場の底ではコンセンサスが得られず、20年間の強気相場の開始後は相対的に「後知恵」, 2月21日から噴火が始まりました。一般に、中間層全体としては個人投資家よりもサイクルに対する判断がやや強いが、ブル・ベア・サイクルを判断することはあまり意味がない。

2 月 21 日には、100 を超えるアドレスの数と中間層が保有する BTC の数が乖離しており、より高い純資産を持つクジラは、1000BTCを超える階層から撤退し始める可能性があります。

4) 巨大なクジラ

画像の説明

データ出典: OKLink、2016.1-2021.12

残高が多いアドレスはリスク選好度が低いため、保有株を減らす時期が早くなり、これは2017年と2021年に見られたことです。巨大なクジラは中間層よりも早くポジションを減らしました。 18 年後の弱気市場の底で、巨大クジラと中間層が売り続けたとき、彼らは資金を蓄積し続けました。21 年 2 月には、保有株を減らし始めました。519 年の前に、別の保有の波が起こりました。削減。巨大なクジラの下部に対する判断は非常にしっかりしていて一貫しており、上部の出荷は非常に賢明であり、このサイクルのスマートマネーに属していることがわかります。

2020年から2021年の上昇サイクルでは、1,000～10,000BTCの巨大なクジラがこの上昇ラウンドのバックボーンであり、彼らは事前に最高値を予測しました。ミドルリレー, 個人投資家は最終的な力をトップに貢献します。要約すると、1,000～10,000BTCの巨大クジラはブルベアサイクルに対してより敏感であり、明らかなサイクル予測値を持っています。

• 市場センチメント: あなたは賢いお金を持っていますか?

市場サイクルの 4 つの段階

上のグラフは、市場サイクルにおけるバブルのさまざまな段階を示しており、さまざまな段階での参入群と市場センチメントを反映しています。 「ステルスフェーズ」（ステルスフェーズ）ではあまり話題になりませんが、スマートマネーが低価格チップを蓄積しています。価格が「離陸」し始めると、機関投資家が市場機会を見出し、徐々に参入してきました。 FOMO感情に動かされてメディアや国民の注目を集めた後、大量の個人ファンドが市場に参入し、初期の投資家や巨大クジラは着実に撤退し始め、バブルは「マニア」の最終段階に入った。スマートマネーファンドの最後のバッチが撤退した後、市場の買いは売り圧力をほとんど支えることができず、バブルは崩壊した。

下図のソーシャルボリューム（Social Volume）は、各種ソーシャルメディア（Telegram、Redditなど）におけるビットコイン関連の特徴辞典の出現回数をカウントしており、ポジティブセンチメント（Positive Sentiment）は「ビットコイン」に対する見方を反映しています。ネットワーク内（楽観的/否定的）。市場センチメントに基づいて、価格サイクルのさまざまな段階を判断できます。もちろん、市場センチメントを反映する指標は他にもあります。待って。待って。

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データソース: サンティメント、2019.12-2021.12

• 需要と供給の関係: 取引所の株式についてどの程度知っていますか?

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データソース：OKLinkチェーンマスター、2020.5-2021.12

この図では、取引所アドレスの BTC 残高と BTC の価格はほとんどの場合同じです。逆の相関傾向。その理由は、価格が上昇すると投資家が中期的に強気になり、コールドウォレットから取引所のBTCを移送するためです。逆に、投資家が弱気なときは、投資家は資金を投入します。低価格のチップをドルに交換、キャッシュアウト、つまりよく言われることです。取引所からの大規模送金、形状短期的な売り圧力。

同様の指標は ASOL です。 ASOL は、最後のトランザクションからトランザクションまでの「UTXO」に対する各 UXTO 支出の比率です。人生」を計算し、一定期間の平均余命（日数）を計算します。つまり、ASOLはこの期間全体の「オールドマネー」と「ニューマネー」の傾向を反映することができます。が高い場合は、長期通貨保有者が取引を開始することを意味し、これは通常、市場の変化の前兆です。

画像の説明

データソース: OKLink、2019.2-2021.12

チェーン上の多くのインジケーターの中からいくつかの散発的なインジケーターのみをリストしましたが、一般に、トランザクション層の反応は実際には一般的な環境トレンドの下での本質的価値の認識の程度は、トレンドと期待の下での取引行動のエクスポージャーです。オンチェーンかオフチェーンかに関係なく、トランザクションレベルで行動と感情市場にさまざまな特徴があると考える投資家期待される、 作るより決定的なトレンド判断。

まとめ

2021年は世界的な潤沢な流動性とインフレ対策需要に牽引され、市場のリスク選好度は高く、仮想通貨はその恩恵を大きく受けている。

中長期的には、ビットコインの時価総額の規模を考えると、独自の独立した市場から実際に抜け出すことは困難でした。間違いなく市場の影響を受けるだろう経済環境期待され、そして全体的な雰囲気BTC の資産ポジショニングがこれを決定します。それについて判断や感情が何を語るのか。ハイキングそしてそして実際の来年の金利上昇率とインフレ率の傾向は、ビットコインのリスク資産属性とインフレヘッジ属性の範囲外でのコンセンサスを決定するでしょう。

ビットコイン自体の話に戻りますが、私たちはビットコインが分散化や希少性などの本質的な価値観サークルの内外で肯定を得ることができます。そして、トレーディング層が発するエントリーシグナルとエグジットシグナルに注意を払い、市場の行動やセンチメントから独自のサイクル判断を導き出します。