Stablecoins เป็นหนึ่งในประเภทสินทรัพย์ที่เติบโตเร็วที่สุดในสกุลเงินดิจิตอล เป้าหมายคือการติดตามหมุดเฉพาะ (โดยปกติคือดอลลาร์สหรัฐ) เพื่อลดความผันผวนและจัดเตรียมหน่วยการชำระเงินที่สะดวกสำหรับการทำธุรกรรม

พวกเขากลายเป็นเส้นเลือดใหญ่ของระบบนิเวศ DeFi และอาจพร้อมที่จะจับตลาดส่วนอื่นๆ เช่น การส่งเงินและการเล่นเกม แม้ว่าจะมีความแตกต่างกันในการดำเนินการ แต่ทุกคนต่างก็หวังที่จะหลีกเลี่ยงการแกว่งของราคาและช่วยให้ผู้ใช้สามารถทำธุรกรรมในหน่วยที่พวกเขาคุ้นเคยมากกว่าในระบบการเงินแบบดั้งเดิม Stablecoins ได้กลายเป็นสะพานเชื่อมระหว่างเศรษฐกิจดั้งเดิมและเศรษฐกิจคริปโต

Stablecoin ประเภทต่างๆ

ปัจจุบันมูลค่าตลาดรวมของ Stablecoins ในบล็อกเชนต่างๆ มีมูลค่ามากกว่า 18 พันล้านดอลลาร์

Stablecoins มีสองประเภทหลัก: โทเค็นการดูแลและโทเค็นอัลกอริทึม วิธีแรกตามชื่อคือใช้วิธีรวมศูนย์ในการจัดเก็บสินทรัพย์ fiat เพื่อรักษาความปลอดภัยให้กับหมุด โทเค็นเหล่านี้ (ในทางทฤษฎี) มีการแลกเปลี่ยน 1:1 ดังนั้นจึงไม่ควรมีการเบี่ยงเบน ในหมู่พวกเขา USDT, USDC และตอนนี้ BUSD ถูกใช้มากที่สุด

แนวทางอัลกอริทึมมักใช้หลักประกัน (ในรูปของสินทรัพย์ดิจิทัล แทนที่จะเป็นสกุลเงิน fiat) แต่ไม่เหมือนกับโทเค็นรูปแบบ escrow ซึ่งทำงานและมีเสถียรภาพผ่านสัญญาอัจฉริยะและอัลกอริทึม มันใช้สิ่งจูงใจทางเศรษฐกิจเพื่อสร้างแรงจูงใจให้อนุญาโตตุลาการเพื่อรักษาหมุด Stablecoin Dai เป็น Stablecoin ที่มีชื่อเสียงที่สุดในตลาด แต่ก็มีตัวอื่นๆ เช่น RSR, USDX และ sUSD เหรียญเหล่านี้มีความผันผวนมากขึ้นและบางครั้งก็ต้องดิ้นรนเพื่อรักษาหมุด

ประเภทที่สาม แต่เนื่องจากแนวคิดยังอยู่ในขั้นทดลอง จึงเป็นประเภทที่ค่อนข้างเป็นนามธรรม ซึ่งก็คือ CBDC หรือสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง ด้วยความกังวลว่าการออกแบบการทำงานของ DeFi อาจมาแทนที่ธนาคารกลาง รัฐบาลจึงกำลังมองหาการออกสกุลเงินดิจิทัลของตนเอง แม้ว่าการทดลองบางอย่างเช่น Petro ได้พิสูจน์แล้วว่าไม่ประสบความสำเร็จ แต่ก็ยังมีความหวังสำหรับเงินหยวนดิจิทัลและสกุลเงินดิจิทัลที่สำคัญอื่น ๆ

ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างคลาสอัลกอริทึมและคลาสเอสโครว์คือสิทธิ์การเป็นเจ้าของและการตรวจสอบ การออกแบบการทำงานของ USDT และอื่น ๆ ช่วยให้ผู้รับฝากทรัพย์สินสามารถอายัดทรัพย์สินและแม้แต่ยกเลิกธุรกรรมได้ แม้ว่าผู้ดูแลเหล่านี้อาจรับได้ง่ายกว่า และสถานการณ์ที่มีการควบคุมช่วยให้การรับเลี้ยงบุตรบุญธรรมง่ายขึ้น แต่พวกเขานำเสนอความขัดแย้งอย่างแท้จริงต่อหลักการกระจายอำนาจ

ใช้ Stablecoins

Stablecoins กลายเป็นเงินสดดิจิทัลประเภทหนึ่ง ดังนั้นพวกมันจึงมีประโยชน์ในตลาดป้องกันความเสี่ยง เมื่อผู้ใช้ต้องการสถานที่ที่ปลอดภัยแต่ไม่ต้องการเปลี่ยนกลับเป็นสกุลเงินปกติ นอกจากนี้ กลยุทธ์เลเวอเรจยังกลายเป็นตัวเลือกยอดนิยมสำหรับผู้ใช้อีกด้วย

อย่างไรก็ตาม MakerDAO เกือบจะระเบิดในเดือนมีนาคม เห็นได้ชัดว่า Stablecoins สามารถมีบทบาทที่ใหญ่กว่าในระบบนิเวศ ลักษณะความมั่นคงทำให้เป็นเครื่องมือกระจายความเสี่ยงที่น่าสนใจและเป็นสินทรัพย์ค้ำประกันที่เชื่อถือได้

ก่อนเหตุการณ์นั้น Stablecoin ของ MakerDAO ได้รับการสนับสนุนโดย ETH สกุลเงินดิจิทัลที่ผันผวน และ BAT อย่างไรก็ตาม โทเค็นเหล่านี้มีความเสี่ยงสูงต่อความผันผวนของตลาด และเมื่อเดือนมีนาคมแสดงให้เห็น เมื่อไม่สามารถรักษาสมดุลได้ ระบบจะมีความเสี่ยงมากเกินไป ปัจจุบัน มากกว่า 42% ของ Dai ทั้งหมดถูกสร้างขึ้นผ่าน USDC ทำให้เป็นสินทรัพย์ค้ำประกันที่ได้รับความนิยมสูงสุดบน MakerDAO

altcoins ต่างๆ มักจะมีความสัมพันธ์กันสูง ดังนั้น stablecoins จึงเสนอวิธีการลดความเสี่ยงด้านหลักประกัน

อย่างไรก็ตาม ด้วยความนิยมของรายได้จากสภาพคล่องของ DeFi ฟังก์ชันของ Stablecoins จึงได้รับความสนใจอย่างมาก

Compound เป็นคนแรกที่ออกโทเค็นการกำกับดูแลโดยใช้เงินที่ได้รับจากสภาพคล่อง แอปการให้ยืมแบบกระจายศูนย์จะให้รางวัลแก่ผู้ใช้ที่ยืมสินทรัพย์ด้วยส่วนหนึ่งของโทเค็นการกำกับดูแลตามอัตราผลตอบแทนที่เกี่ยวข้อง

ปรากฎว่า Stablecoins นั้นได้รับความนิยมอย่างมากในกลุ่มผู้ให้บริการสภาพคล่อง ซึ่งสามารถสร้างผลตอบแทนที่ดีได้แม้ในอัตราดอกเบี้ยที่สูง ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากความจริงที่ว่าสินทรัพย์อ้างอิงที่ยืมมานั้นมีเสถียรภาพ เมื่อความสนใจเปลี่ยนไปที่โทเค็นที่ผันผวน ชุมชนต้องปรับกลยุทธ์การจัดจำหน่าย

กลยุทธ์ผลตอบแทนสภาพคล่องนี้ขับเคลื่อนกิจกรรมของ Stablecoin ในขณะที่ผู้ใช้ใช้ประโยชน์จากความสามารถในการสังเคราะห์ของ dapps เพื่อเพิ่มสภาพคล่องให้ได้สูงสุด dapps หลายตัวเริ่มเชื่อมโยงในการทำธุรกรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่ง การซื้อขาย Stablecoins ที่มีการลื่นไถลน้อยที่สุดกลายเป็นสิ่งสำคัญ ซึ่งทำให้ตำแหน่งของ Curve โดดเด่นยิ่งขึ้น

ไม่น่าแปลกใจเลยที่ Curve (มูลค่ารวมที่ล็อคโดยส่วนใหญ่ประกอบด้วย Stablecoins) ได้รับผลกระทบน้อยที่สุดจากผลกระทบด้านราคา และแสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่แท้จริงมากกว่าการแข็งค่าของเงินเฟ้อ

รวมศูนย์กับกระจายอำนาจ

แม้ว่าเหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์จะมีข้อเสียอยู่บ้าง แต่ก็ทำได้ดีในการเผชิญกับปัญหาด้านกฎระเบียบและการเข้าถึงผู้ใช้แต่ละราย

ดังนั้นสัดส่วนของ USDT และ USDC ในฟิลด์ DeFi จึงเพิ่มขึ้น ตลอดช่วงฤดูร้อน Ethereum เป็นระบบนิเวศ DeFi ที่มีความหมายเพียงแห่งเดียว ดังนั้นการไหลเข้าของ Stablecoin จึงมุ่งไปที่บล็อกเชนนี้

ส่วนหนึ่งสามารถดูได้จากค่าใช้จ่าย ตัวอย่างเช่น USDT เป็นหนึ่งในผู้สร้างค่าธรรมเนียมน้ำมันที่ใหญ่ที่สุดบน Ethereum

สิ่งนี้ทำให้ต้นทุนของธุรกรรมขนาดเล็กมีราคาแพงกว่า ไม่น่าแปลกใจเลยที่ขนาดเฉลี่ยของข้อตกลงดังกล่าวเติบโตขึ้นในช่วงฤดูร้อน เงื่อนไขเหล่านี้เป็นผลดีกับวาฬมากกว่าเนื่องจากมีปริมาณการซื้อขายสูง แต่ไม่ค่อยดีสำหรับผู้ใช้แต่ละราย

ดังนั้นเราจึงเห็นได้อย่างมีเหตุผลว่ากิจกรรมการทำธุรกรรมส่วนใหญ่โดยใช้ Stablecoins นั้นเกิดขึ้นในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ Dai ในฐานะผลิตภัณฑ์ dapp ได้รับการทำซ้ำ แต่ถึงกระนั้น Stablecoin นี้ส่วนใหญ่ซื้อขายบนแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์ ค่าใช้จ่ายสูงและคาดเดาไม่ได้ขัดขวางการพัฒนาระบบนิเวศแบบกระจายอำนาจ

ค่าธรรมเนียมที่สูงทำให้กิจกรรมการเล่นเกมจำนวนมากบนเครือข่ายแออัด ซึ่งเป็นแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อการค้าหากยังคงดำเนินต่อไป ในขณะที่สถานที่ต่างๆ ยอมรับ cryptocurrencies มากขึ้นเรื่อย ๆ มันไม่สมเหตุสมผลเลยที่จะจ่ายค่ากาแฟด้วย cryptocurrencies หากค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมสูงกว่าต้นทุนกาแฟหนึ่งแก้ว

เป็นที่พึ่งของชุมชน

ในขณะที่เหรียญ Stablecoin แบบรวมศูนย์อาจนำไปสู่ปริมาณธุรกรรมในปัจจุบัน Stablecoin แบบกระจายอำนาจ (อัลกอริทึม) นั้นสูงกว่าในแง่ของการมีส่วนร่วมของชุมชน

Ethereum ได้สร้างพิมพ์เขียวสำหรับระบบนิเวศ DeFi และหนึ่งในองค์ประกอบหลักคือ MakerDAO ที่สร้างเหรียญที่มีเสถียรภาพ ความสำเร็จในฐานะตัวเร่งปฏิกิริยาสำหรับพื้นที่ DeFi ทำให้เห็นโครงการที่คล้ายกันเกิดขึ้นบนเครือข่ายคู่แข่ง เช่น Kava, Acala, JUST และอื่นๆ อัลกอริทึม Stablecoins ช่วยให้ผู้ใช้สามารถมีส่วนร่วมในฐานะผู้ให้กู้ ผู้ยืม อนุญาโตตุลาการ และผู้จัดการ ด้วยแนวโน้มที่มีต่อเหรียญการกำกับดูแลและความสามารถในการรวมเข้าด้วยกันอย่างเต็มรูปแบบ algocoins จึงสมเหตุสมผลมากขึ้น แต่ก็ยังต้องดูต่อไปว่าหน่วยงานกำกับดูแลจะตอบสนองต่อการเติบโตอย่างต่อเนื่องของพวกเขาอย่างไร

มุมมอง

มุมมอง

Stablecoins ได้กลายเป็นหนึ่งในประเภทสินทรัพย์ชั้นนำในอุตสาหกรรม cryptocurrency การใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่ของพวกเขาแซงหน้า Bitcoin fork ที่รู้จักกันดี เช่น Litecoin และ Doge รวมถึงโครงการที่เน้นการโอนเงินเช่น XRP และมีข้อได้เปรียบอย่างมากใน Ethereum

อย่างไรก็ตาม Stablecoins ยังคงต้องออกจาก DeFi เพื่อให้ได้รับการยอมรับว่าเป็นสื่อกลางในการทำธุรกรรมเชิงพาณิชย์ สำหรับ Ethereum นี่หมายถึงการจัดการกับค่าธรรมเนียม และโดยทั่วไปจำเป็นต้องรวมเข้ากับแอปพลิเคชันส่วนบุคคล

MakerDAO ได้เริ่มกระบวนการนี้แล้วด้วยแผนการเล่น หาก Ethereum รักษาความเป็นผู้นำในฐานะเครือข่าย dapp อันดับหนึ่งในอุตสาหกรรม MakerDAO ควรขยายบทบาทต่อไปในฐานะโครงการโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่สำคัญ และ Dai ก็จะเห็นการเติบโตของการใช้งานเช่นกัน

อย่างไรก็ตาม เหรียญ Stablecoin ที่ถูกคุมขังควรรักษาความโดดเด่นของพวกเขาต่อไปในระยะสั้นถึงระยะกลาง เนื่องจากธรรมชาติที่มีการควบคุมทำให้พวกมันเชื่อมโยงกับระบบเศรษฐกิจแบบรวมศูนย์โดยธรรมชาติ