BTC 上の DeFi エコロジーは次の出口となるでしょうか?

拔丝地瓜

特邀专栏作者

2020-07-26 03:15

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ビットコインはデジタルゴールドです。しかし、それは光沢のある石でなければならないという意味ではありません。

AI要約

展開

ビットコインはデジタルゴールドです。しかし、それは光沢のある石でなければならないという意味ではありません。

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しかし、ビットコインの金融商品はまったく異なる道をたどりました。現在のところ、BTC に関する活動のほとんどは大規模な"暗号化された銀行"文章

これらの仮想通貨銀行では、BTC を入金する必要がありますが、通常、入金後にそれらの資金がどうなるかについてはあまりわかっていません。一部の人が鋭い指摘をしているように、集中型融資プラットフォームは、ユーザーが提供するビットコイン担保を利用して、再仮説を立てたり、取引したり、その他の収益性の高い活動を自由に実行することさえできます。

これらの製品のユーザーは、保管のリスクと、不透明な内部および管理システムの障害のリスクの両方を負います。一元化されたプラットフォームには、管轄区域の要件によりアクセスできるユーザーにも制限があり、多くの場合、"DeFiの台頭

DeFiの台頭

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これの一部は、ビットコインを基盤とする構築における多くの課題によるものである可能性があります。 Bitcoin Script は、シンプルかつ原始的で安全なスタックベースのコントラクト言語です。しかし、それはチューリング完全ではなく、状態の概念もありません。これにより、心配することなくビットコインを安全にロックアップすることが簡単になります。"スマートコントラクトがハッキングされた"文章

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なぜ？

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その他の種類の交換

よりユニークなプロジェクトの 1 つは、クロスチェーンオークションを提供する Summa です。彼らはSPV証明を使用して、イーサリアム上で行われるBTC取引を証明します。

これにより、ユーザーはデスクトップアプリケーションをダウンロードし、ビットコインを使用してオークションでイーサリアム資産を購入できるようになります。

これは優れたユニークなソリューションですが、あまり活用されていません。これは、ユーザーにアプリのダウンロードを要求すること、またはオークションの流動性がそれほど勢いを増していないことが関係している可能性があります。

トークン化されたビットコイン

ERC20 に代表される BTC を使用して、既存のすべての DeFi プロトコルと連携できたら素晴らしいと思いませんか?

カスタムのビットコインウォレットは必要なく、流動性プロバイダーが常にオンラインである必要もありません。

表面的には、これは完璧な解決策のように思えます。しかし、トークン化されたビットコインの各バージョンには長所と短所があります。

WBTC

1 つ目は WBTC またはとして知られています。"ラップされたビットコイン"。このソリューションにより、ユーザーはカストディアンに BTC を預け、代わりに ERC20 BTC を受け取ることができます。もちろん、ユーザーは KYC 手順に合格し、サードパーティの管理者を信頼する必要があるため、これは CeFi により似ています。

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出典: btconethereum.com (BTC は WBTC にロックされています)

tBTC

次はtBTC、つまり「Trustless BTC」です。"、これにより、ユーザーはカストディアンを通じてETH株式を誓約することでBTCを入金し、ERC20 BTCを取得できます。カストディアンが保有する ETH 資本は、ロックされた BTC 値 (当初は 1.5 倍) を超えています。保管者が不正行為をした場合、ETH ステークは没収される可能性があります。

トークンのトラストレスな性質により、トークンは検閲に強くなり、DeFi にとってより良い選択肢となります。ただし、1 BTC をロックして 1 tBTC を鋳造したい各人は、BTC の 1.5 倍の価値を保有する ETH カストディアンを持たなければならないため、ETH 担保が大量にあるため規模の拡大が困難になります。

renBTC

最後に、renBTC について説明します。これは、ユーザーが BTC を預け入れることを可能にする tBTC に似たプロトコルで、BTC はトラストレス管理者 (RenVM) によって保持されますが、担保として (ETH の代わりに) REN が使用されます。

繰り返しますが、トラストレスの性質により検閲に耐性があり、システムにロックされる資産が増えるにつれて REN の価値も増加し、tBTC よりも拡張性が高くなるという設計上の前提があります。

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ビットコインサイドチェーン

RSK などのビットコインサイドチェーンは、ビットコイン上に DeFi を構築するための基盤となるプラットフォームを提供します。実際、Money on Chain は、このプラットフォーム上でステーブルコインソリューションの構築に取り組んでいます。

RSK は、ユーザーが EVM を実行して RBTC を受け取るフェデレーテッドサイドチェーンに BTC をロックできるようにすることで機能します。これは、RSK 上のアプリケーションが BTC を使用してスマートコントラクトを作成できることを意味します。

ただし、これにはユーザーがフェデレーションと RSK への適切なブリッジを信頼する必要があります。しかしこれまでのところ、このアプローチの推進力は限られています。おそらく、適切なブリッジの欠如と、その上に構築されたアプリケーションの欠如が原因です。

Atomic Loans V1 の構築における当社の経験

暗号通貨銀行"暗号通貨銀行"私たちはBTC担保ローンを受けることに不満を感じていたため、私たちのチームは、ビットコイン所有者が信頼を最小限に抑え、ビットコインのセックスを清算しない方法で流動性を取得できるプロトコルの構築に着手しました。

私たちの目標は、BTCを担保としてロックアップすることで、ユーザーがイーサリアムステーブルコインでローンを確保できるようにすることです。

なぜトークン化されたビットコインを使用しないのでしょうか?

構築時点では、トークン化されたビットコインはイーサリアム上に存在していませんでした。私たちはこの方法を検討しましたが、カストディアン/質権者に高い担保要件があるため、拡張性がなく、ERC20 BTC を鋳造するにはエスクローが必要であることがわかりました。

BTCをロックする

私たちは、ユーザーが返済または清算時にロックを解除できるカスタムビットコイン契約で BTC をロックできる P2P 融資モデル (V1 での構築が最も簡単) を選択しました。

返済はアトミックスワップと同様のメカニズムを使用して実行されます（返済後にパスワードが取得され、借り手がBTCのロックを解除できるようになります）。清算にはマルチ署名メカニズム（借り手、貸し手、仲裁人）が使用され、債務残高が最低担保金利を下回った場合に貸し手と仲裁人が担保を清算できるようになります。

信頼モデル

仲裁者とオラクルの異なる信頼特性が採用されます。一般的な DeFi プロトコルでは、1 つのオラクルが失敗した場合、プロトコル内のすべての債務ポジションが清算される可能性があります。しかし、仲裁人がいる場合、特定の貸し手または借り手と共謀するのは簡単でも、システム全体をまとめて崩壊させるのは非常に困難です。

貸し手

資本効率

資本効率

さらに、P2P 融資モデルは資本の面で非常に非効率であることもすぐにわかりました。ビットコインで資金をプールすることは困難です（ビットコインをトークン化しない限り）。当社の V1 モデルは、貸し手から複数の借り手に貸し出すことはできますが、その逆はできないことを意味します。

これは当然、大規模な貸し手と小規模な貸し手の両方からの未使用資金の需要につながります。

ウォレットの互換性

さらに、カスタムビットコインコントラクト (P2SH) を使用するということは、ほとんどのビットコインウォレットが BTC のロック解除をサポートしていないことを意味します。

Ledger は必要な特定のロック解除機能 (signP2SHTransaction) をサポートしているため、最初は借り手が BTC のロックを解除できるようにするために Ledger Nano を使用することを選択しました。驚くべきことに、初期の顧客の多くは台帳を持っていませんでした。また、台帳を持っている顧客でさえ、Web インターフェイスに取引が記録されることを恐れて、必ずしもデバイスを Web インターフェイスに接続することに積極的ではありませんでした。

アトラクション

これらの制限にもかかわらず、2020 年 6 月 21 日の samczsun の脆弱性公開後の停止前に、当社はなんとか TVL 500,000 に達することができました。 V1 の構築と立ち上げは素晴らしい学習体験であり、ユーザーが本当に気にしていることについて多くのことを学びました。